公司战略与业绩表现 - 公司通过剥离高成本资产并回收资本以扩大低成本资源，构建了低成本石油公司模式，在低油价环境下仍能产生大量现金流 [1] - 第一季度平均日产量达240万桶油当量(BOE)，同比增长487,000 BOE/日，主要得益于收购马拉松石油公司，剔除并购影响后仍实现5%的有机增长 [2] - 当季经营活动产生55亿美元现金流，其中34亿美元用于资本开支，15亿美元用于股票回购，10亿美元用于分红，另偿还5亿美元到期债务 [3] 财务状况与资本结构 - 期末持有75亿美元现金及短期投资，外加10亿美元长期投资，通过偿还债务和出售13亿美元非核心资产强化资产负债表 [4] - 2025年资本开支指引下调至123-126亿美元（原129亿美元），调整后运营成本指引降至107-109亿美元（原109-111亿美元） [6] - 维持2025年日产量指引230-240万BOE不变，在当前油价水平下将产生比原预期更多的自由现金流 [6] 未来增长预期 - 液化天然气(LNG)和阿拉斯加项目预计到2029年将新增60亿美元/年自由现金流（假设油价70美元/桶），实现行业领先的自由现金流增长 [7] - 即使油价降至60美元/桶，未来数年仍能产生显著增量自由现金流，计划通过股息增长和股票回购向股东返利 [8] - 股息增长目标位于标普500前25%分位，未来几年股票回购规模计划超200亿美元 [8] 竞争优势与执行能力 - 差异化资产组合、强劲资产负债表及注重资本回报的分配框架构成核心竞争优势 [5] - 通过战略收购和有机开发持续扩大低成本资源，有效缓冲低油价影响，预计2029年前自由现金流将持续提升 [9][10]

公司业绩 - 康菲石油2025年第一季度调整后每股收益为209美元 超出Zacks共识预期的206美元 较去年同期的203美元有所增长 [2] - 季度营收达171亿美元 高于去年同期的1448亿美元 并超越Zacks共识预期的1654亿美元 [3] - 雪佛龙第一季度调整后每股收益218美元 超过Zacks共识预期的215美元 但低于去年同期的293美元 [8] - 雪佛龙营收476亿美元 低于Zacks共识预期的487亿美元 同比下降23% [9] - BP第一季度调整后每股收益053美元 低于Zacks共识预期的056美元 且远低于去年同期的097美元 [10] - BP营收479亿美元 未达Zacks共识预期的572亿美元 较去年同期的499亿美元下降 [10] 并购整合 - 康菲石油通过收购马拉松石油强化了在Lower 48地区的上游业务 覆盖Delaware Basin、Eagle Ford和Midland Basin等页岩区 [4] - 整合过程中已实现超过5亿美元的成本节约 预计通过债务再融资、商业协同和税收优惠将额外获得10亿美元收益 [5] 生产成本与资产 - 康菲石油拥有低于40美元/桶的低成本钻井资源 分布在Permian、Eagle Ford和Bakken等页岩区 [6] - 低成本资源使公司能在商品价格波动时维持上游运营盈利 债务资本化比率长期低于行业平均水平 [7] 估值与市场表现 - 康菲石油过去六个月股价下跌201% 但优于行业平均291%的跌幅 [12] - 当前EV/EBITDA为514倍 显著低于行业平均的1094倍 显示估值折价 [15] 行业挑战 - 全球贸易紧张和OPEC+供应超预期可能导致能源需求疲软及油价走软 影响勘探生产业务 [18] - 康菲石油2025和2026年Zacks共识盈利预期在过去30天内持续下调 [19] - 因高税率国家业务占比提升及美国资产出售的异常税单 公司预计今年税负将高于原先预期 [21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 原油市场受欧佩克+组织增产带来的供应过剩压力主导，虽6月增产幅度符合市场预期，但后市明确的增产倾向冲击市场情绪，加剧中长期原油过剩预期，预计节后油价以偏弱运行为主 [6] 根据相关目录分别进行总结 价格数据 - 2025年4月29日至5月8日，WTI从60.42美元涨至59.91美元，BRENT从64.25美元涨至62.84美元，DUBAI从67.78美元涨至63.00美元 [3] - 2025年4月29日至5月8日，SC从483.60降至461.00，OMAN从66.10涨至63.24 [3] - 2025年4月29日至5月8日，日本石脑油CFR从572.25变动情况未完整显示，新加坡燃料油380CST贴水从1.7涨至 -1.3 [3] 日度新闻 - 花旗将布油短期价格预测下调至55美元，因美伊核协议有望达成，最终达成协议可能性为60%，若达成协议布油或跌至50美元，未达成或推动油价至70美元或更高 [3] - 路透社调查显示欧佩克4月原油日产量较3月减少3万桶，至2660万桶/日 [3] - 因油价下跌，康菲石油公司削减支出预期3.5%，至124.5亿美元，保持产量预期不变 [4] - 美国将两名个人及数个实体和船只列入新一轮与伊朗相关的制裁名单 [4] - 哈萨克斯坦5月无减产计划，日均产量27.7万吨，与4月持平 [4] 区域基本面 - 美国至5月2日当周EIA数据显示，原油出口减少11.5万桶/日至400.6万桶/日，国内原油产量减少9.8万桶至1336.7万桶/日 [5] - 美国至5月2日当周，除却战略储备的商业原油库存减少203.2万桶至4.38亿桶，降幅0.46% [5] - 美国至5月2日当周，战略石油储备（SPR）库存增加58.0万桶至3.991亿桶，增幅0.15% [5] - 美国至5月2日当周，除却战略储备的商业原油进口605.6万桶/日，较前一周增加55.8万桶/日 [5] - 美国至5月2日当周EIA汽油库存18.8万桶，预期 -160万桶，前值 -400.3万桶；精炼油库存 -110.7万桶，预期 -127.1万桶，前值93.7万桶 [5] 周度情况 - 本周（4月24日）主营开工率基本下降、山东地炼开工率反弹，中国汽柴油产量汽跌柴涨，地炼产销率汽柴均涨且超产销平衡 [6] - 本周汽柴油价格下跌幅度较大，中下游逢低补货较多，汽油去库1.06%，柴油去库0.69% [6] - 主营综合利润环比回落，地炼综合利润环比回落 [6] 周度观点 - 沙特不愿进一步削减供应，或朝着增加产量和扩大市场份额方向发展 [6] - 欧佩克+会议宣布8个参与国6月增产41.4万桶/日，考虑补偿减产因素实际增产可能为35.9万桶/日 [6] - 欧佩克+准备在10月前加速增产，若成员国减产情况未改善，可能11月前逐步取消220万桶/日的自愿减产 [6]

公司整体规模与人员情况 - 截至2025年3月31日，公司全球员工约11,800人，总资产1240亿美元[129] 产量数据 - 2025年第一季度产量为2389 MBOED，较去年同期增加487 MBOED，调整后增加115 MBOED或5%[137][154][155] - 预计2025年第二季度产量为234 - 238 MMBOED[149] - 2025年第一季度阿拉斯加地区平均产量增加7 MBOED [168] - 2025年第一季度美国本土48州地区平均产量增加416 MBOED [173] - 2024年非核心资产平均产量约26 MBOED [174] - 2025年第一季度加拿大地区平均产量增加14 MBOED [178] - 2025年第一季度欧洲、中东和北非地区平均产量增加53 MBOED [182] - 2025年第一季度亚太地区平均产量增加6 MBOED [187] 现金流与资金使用情况 - 2025年第一季度经营活动提供现金61亿美元，向股东返还25亿美元，其中15亿美元用于股票回购，10亿美元用于普通股息[138] - 2025年第一季度资本支出和投资34亿美元，超半数用于美国本土48州的非常规油气项目[139] - 2025年前三个月，公司主要现金用途包括34亿美元用于资本支出和投资、15亿美元用于回购普通股、10亿美元用于支付普通股股息、5亿美元用于到期债务偿还、4亿美元用于净购买投资，部分被6亿美元非核心资产出售和13亿美元发票支付时间差所抵消[196] - 2025年前三个月，经营活动提供的现金为61亿美元，2024年同期为50亿美元[198] 油价与天然气价格情况 - 2025年第一季度布伦特原油均价75.66美元/桶，较2024年第一季度下降9%；WTI原油均价71.42美元/桶，下降7%[144] - 2025年第一季度美国亨利中心天然气均价3.65美元/MMBTU，较2024年第一季度增长62%[145] 公司平均实现价格情况 - 2025年第一季度公司总平均实现价格为53.34美元/BOE，2024年第一季度为56.60美元/BOE[147] 资本支出指导情况 - 全年资本支出指导降至123 - 126亿美元，此前为129亿美元[149] - 2025年前三个月，公司投资34亿美元用于资本支出和投资，2025年运营计划资本支出预计为123 - 126亿美元，2024年为121亿美元[196,202] 销售与营业收入情况 - 2025年第一季度销售和其他营业收入165.17亿美元，较2024年第一季度增加26.69亿美元[158] 股息情况 - 2025年5月宣布第二季度普通股股息为0.78美元/股[135] - 2025年前三个月，公司支付普通股股息为每股0.78美元，2024年同期为每股0.58美元和每股0.20美元的VROC付款[214] 净收入情况 - 2025年第一季度公司净收入为28.49亿美元，2024年同期为25.51亿美元[163] - 2025年第一季度阿拉斯加地区净收入为3.27亿美元，2024年同期为3.46亿美元[165] - 2025年第一季度美国本土48州地区净收入为17.9亿美元，2024年同期为13.81亿美元[170] - 2025年第一季度加拿大地区净收入为2.56亿美元，2024年同期为1.8亿美元[175] - 2025年第一季度欧洲、中东和北非地区净收入为4.19亿美元，2024年同期为3.04亿美元[179] - 2025年第一季度亚太地区净收入为3.11亿美元，2024年同期为5.12亿美元[183] - 2025年第一季度其他国际业务净收入为200万美元，2024年同期亏损100万美元[189] - 2025年第一季度公司及其他业务净亏损2.56亿美元，2024年同期净亏损1.71亿美元[190] 资产剥离情况 - 截至2025年5月，公司完成非核心资产剥离，收益约13亿美元[174] - 2025年第一季度，公司资产处置收入为6亿美元，截至2025年5月，Lower 48部门资产处置总收入约为13亿美元[204] 项目投产情况 - 2025年2月，马来西亚Gumusut油田4期项目首次投产[188] “其他”收入受损情况 - 2025年第一季度“其他”收入受损，主要因股票薪酬相关税收优惠减少3800万美元和合并税收调整2800万美元[193] 公司财务状况指标 - 截至2025年3月31日，现金及现金等价物为63.09亿美元，短期投资为9.26亿美元，总债务为237.84亿美元，总股本为652.38亿美元，总债务占资本的百分比为27%，浮动利率债务占总债务的百分比为1%[195] 债务情况 - 2025年2月，公司对循环信贷安排进行再融资，总额为55亿美元，到期日延长至2030年2月[207] - 截至2025年3月31日，公司债务余额为238亿美元，2024年12月31日为243亿美元，2025年第一季度公司到期偿还债务本金5亿美元[208] 股票回购情况 - 截至2025年3月31日，公司当前股票回购计划自启动以来共回购4.477亿股，花费358亿美元，2025年第一季度回购1510万股，花费15亿美元[215] 潜在责任方与环境成本情况 - 截至2025年3月31日，美国有16个场地公司被认定为潜在责任方[227] - 2025年3月31日，公司合并资产负债表中累计环境成本为2.1亿美元，2024年12月31日为2.06亿美元，增长约1.94%[227] 气候风险战略情况 - 公司气候风险战略旨在管理气候相关风险、优化机会并应对关键不确定性变化[230] 前瞻性陈述情况 - 报告包含前瞻性陈述，其基于公司当前预期、估计和预测，但不保证未来表现[232] - 前瞻性陈述涉及的风险和不确定性包括商品价格波动、全球供需变化等多种因素[233] 市场风险信息情况 - 2025年第一季度截至3月31日的市场风险信息与2024年年报中讨论的无重大差异[235]

ConocoPhillips (COP) Q1 2025 Earnings Call May 08, 2025 12:00 PM ET Company Participants Phil Gresh - VP - IR & TreasurerRyan Lance - Chairman & CEOW. L. Bullock - EVP & CFODevin Mcdermott - Managing DirectorAndy O’Brien - SVP - Strategy, Commercial, Sustainability & TechnologyKirk Johnson - Senior Vice President of Global OperationsLloyd Byrne - Managing Director - Equity ResearchScott Hanold - Managing Director - Energy ResearchJosh Silverstein - Managing DirectorKevin MacCurdy - Managing DirectorDavid De ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后每股收益2.9美元，经营活动现金流55亿美元（含2亿美元APLNG分红），运营营运资金带来6.5亿美元正向影响 [14] - 资本支出34亿美元，向股东返还25亿美元（包括15亿美元股票回购和10亿美元普通股股息），占季度经营活动现金流的45% [14] - 季度末现金及短期投资75亿美元，长期流动性投资10亿美元 [15] - 全年资本支出预计在123 - 126亿美元，较之前指引降低约5亿美元；调整后运营成本指引范围降低2亿美元至107 - 109亿美元 [16][17] - 全年有效企业税率预计略高于之前36% - 37%的指引，有效现金税率预计与账面税率大致一致 [17] - 全年APLNG分红预计为8亿美元，剩余6亿美元预计在第三季度发放，第二和第四季度无分红 [17][18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度总产量238.9万桶油当量/日，超过季度生产指引上限；美国本土48州产量平均146.2万桶油当量/日，其中二叠纪盆地81.6万桶，鹰滩37.9万桶，巴肯21.2万桶 [13] - 国际业务方面，加拿大Cermont Pad 267和阿拉斯加Nuna产量持续提升 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球经济增长和石油需求展望下调，OPEC+自愿减产解除速度快于预期，油价较第一季度有所走软，但当前价格环境的深度和持续时间尚不明朗 [5][6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司拥有深厚、持久且多元化的投资组合，在低于40美元/桶WTI供应成本门槛下有大量库存，美国本土库存优势明显，具备明确的竞争优势 [6][7] - 公司执行严格的资本分配框架，通过周期考验，持续推进马拉松石油的整合，提前完成进度，降低资本支出和运营成本，同时保持产量指引不变 [7][8] - 公司将继续监测宏观环境，资本计划具有灵活性，若条件允许可进行调整 [8] - 公司长期致力于向股东返还大量现金流，保持将年度经营活动现金流的45%进行分配的长期记录 [9] - 公司专注于长期发展，高质量、长周期的阿拉斯加和LNG投资将推动多年自由现金流增长，降低盈亏平衡点，提高向股东返还资本的能力 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 当前环境充满不确定性和波动性，但公司具备应对能力，长期价值主张独特，未来前景光明 [5][10] - 公司认为当前股价具有吸引力，将继续回购股票并向股东返还资本 [9] - 尽管宏观环境波动，但公司运营团队执行良好，将继续改进计划，实现战略目标，保持A级资产负债表 [19] 其他重要信息 - 首席财务官Bill Bullock决定退休，Andy O'Brien将接任 [11] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司能否实现10亿美元的资本返还目标，是否愿意负债支持股票回购 - 公司基于经营活动现金流的分配框架多年未变，一直维持将约45%的现金流返还给股东 第二季度资本返还可能较第一季度减少数亿美元，后续将根据商品价格情况决定第三和第四季度的安排 公司有现金储备，必要时会使用，但不打算通过举债进行股票回购 [22][23][24] 问题: 今年预算减少的驱动因素，以及资本计划的灵活性和使用条件 - 资本减少约5亿美元，是投资组合资本效率提升和计划优化的结果，不包括美国本土48州业务范围的重大变化，对全年产量指引无实质影响 公司会寻找可推迟且不影响产量的非必要资本支出，采取谨慎措施，在确定是否调整计划前，会先观察商品价格疲软的深度和持续时间 [27][29][30] 问题: 公司对成本结构的看法以及进一步提升效率的机会 - 关注成本是公司的基因，会持续对运营和管理费用进行全球对标 借助马拉松交易，公司全面审视业务，致力于提高整体效率，保持竞争优势，且会在每个季度持续关注成本优化 [35][36] 问题: 如何平衡低成本供应与宏观环境，以及保护库存 - 低成本供应是公司的核心竞争力，公司拥有大量低成本供应库存，投资项目在40美元的环境下能实现10%的回报 公司不试图通过资本投资来把握市场时机，重视稳定的生产计划，当前油价接近中期周期价格，此时是获取较低资本和运营成本的好机会 公司计划今年实现低个位数的产量增长，远低于去年 公司专注于实现自由现金流回报，产量增长是计划的结果 [39][41][43] 问题: 5亿美元的资本减少是来自增长资本还是维持业务的基础资本，对盈亏平衡点有何影响 - 资本减少是多种因素的综合结果，包括推迟不影响今年产量且对明年影响极小的项目，以及价格下降带来的通缩效应 今年公司的自由现金流盈亏平衡点在40多美元中期，股息会使盈亏平衡点增加约10美元，包括主要项目的预生产资本支出约7美元 随着资本减少和项目投产，盈亏平衡点将降至30美元以下 [50][51][52] 问题: 阿拉斯加Willow项目的进展以及后续几个季度的支出趋势 - 第一季度Willow项目执行良好，团队达成关键里程碑，确保项目按计划推进，2029年实现首次产油 冬季施工进展顺利，目前土木工程完成约50%，铺设了约80英里的管道，完成了一条关键水道下的水平定向钻 运营中心模块已安装，营地已开放，便于全年施工 工程制造和采购活动进展顺利，预计年底前90% - 95%的工程设备采购完成 今年第一季度至前四个月是资本支出高峰期，后续支出将逐渐减少 [55][56][59] 问题: 公司是否会利用资产负债表和资产出售，提高向股东返还资本的比例至超过45% - 公司认为45%的返还比例在当前周期较为合适，目前商品价格可能需要动用部分资产负债表上的现金，但公司不会通过举债来进行资本返还 公司认为当前回购股票是合理的，过去四到五个月已回购近20%的马拉松股票 [62][63] 问题: 在宏观环境疲软的情况下，行业应如何应对，公司是否应发挥领导作用进行减产 - 成本供应较高的公司可能会面临资金和回报压力，会削减活动 若油价持续处于50美元以下，公司也会考虑进一步调整项目范围，但目前市场需求仍有增长，60美元接近公司的中期规划价格，公司具备应对波动的能力，不会过度反应，但也不会忽视市场变化 [66][67][68] 问题: 马拉松石油的整合情况以及运营方面的进展 - 整合进展顺利，提前完成进度，已实现10亿美元的协同效应，并持续发现更多机会 资本方面，已实现超过5亿美元的协同效应，本季度鹰滩地区钻井表现创纪录，团队借鉴了两家公司的最佳实践 成本方面也提前完成目标，在商业领域发现了额外的协同机会，预计下半年协同效应将加速显现 公司有信心在年底实现成本和协同效应的目标，此外，交易还带来了约10亿美元的税收优惠 [72][73][76] 问题: 公司是否会提高再投资率，以及可接受的超支水平 - 公司不会轻易调整长周期投资项目，如Willow和LNG项目 再投资率会根据价格和经营活动现金流情况自然波动，随着项目投产，现金流和自由现金流增加，再投资率和盈亏平衡点将下降 短周期项目具有灵活性，但公司目前基于长期规划选择不进行调整 [79][80][81] 问题: 公司是否应从美国本土48州业务多元化，以及希望拓展的领域或资产类型 - 公司以成本供应为核心，对天然气、石油、美国本土48州和国际业务持中立态度，注重投资组合的多样性 公司倾向于增加低成本供应的资源，但目前进行非有机增长的门槛较高，会密切关注市场，但首要任务是执行现有计划 [85][86][87] 问题: 未来长周期项目的资本分配趋势 - 随着现有长周期项目完成，资本支出将相应减少，经营活动现金流和自由现金流将增加 公司仍会对阿拉斯加、挪威、加拿大和美国本土48州的基础业务进行投资，预计美国本土48州业务未来活动会有所增加 [89][90] 问题: 第一季度现金税较高的原因以及全年展望 - 全年有效税率预计接近40%，高于之前36% - 37%的指引，这是由于收入结构变化，来自挪威和利比亚等高税率地区的收入占比增加 全年现金税率预计与有效税率相同，主要是由于美国本土48州资产处置产生的离散递延税项，排除这些离散项目后，公司仍能从无形资产钻探成本和马拉松的净运营亏损中获得递延税收益 [95][96][97] 问题: 预算中削减的5亿美元具体涉及哪些方面，对中期产量有何影响 - 削减的资本支出分散在全球投资组合中，主要是由于通缩和优化，对今年产量无影响，对明年产量影响极小，没有特定的项目或地区值得特别关注 [100][101][102] 问题: 公司在完成马拉松交易后的非核心资产出售节奏，以及是否认为投资组合已优化 - 公司持续优化投资组合，每年有数亿至5亿美元的资产出售 马拉松交易后，公司确定了约20亿美元的资产出售目标，目前主要的资产出售已完成，后续主要是一些清理工作 [105][106][107]

市场表现 - 盘前期货上涨 道指+300点 标普500+50点 纳斯达克+250点 罗素2000+25点 但较早期高点有所回落[1] - 过去一个月市场强劲上涨 但起点较低[1] 就业市场 - 首次申领失业金人数22.8万 接近预期的23万 较前值24.1万下降1.3万[2] - 持续申领失业金人数达187.9万 前值191.6万为2021年11月以来首次突破190万[3][4] - 就业市场仍健康 需持续申领人数突破200万才会改变判断[4] 经济数据 - Q1生产率-0.8% 低于预期 为2022年Q2以来首次负增长[5] - 单位劳动力成本+5.7% 超预期+5.1% 创2020年Q3以来新高[6] 企业财报 Shopify(SHOP) - Q1每股收益0.25美元 低于预期0.01美元 但同比+0.05美元[7] - 营收23.6亿美元 超预期+1.32%[7] - 股价盘前-7% 年内累计-11%[7] ConocoPhillips(COP) - Q1每股收益2.09美元 超预期0.03美元[8] - 营收171亿美元 超预期+3.37% 同比+18%[8] - 股价+1.6% 年内跌幅收窄至个位数[8] Crocs(CROX) - Q1每股收益3.00美元 超预期19.5%[9] - 营收9.373亿美元 超预期+3% 但略低于去年同期[9] - 股价盘前+4.7% 年内跌幅收窄[9]

市场表现 - 美股期货盘前普遍上涨 道指+300点 标普500+50点 纳斯达克+250点 小盘股罗素2000+25点 但涨幅较上月高位有所回落[1] - 三大指数近一个月强劲反弹 但前期基数较低[1] 就业市场 - 当周初请失业金人数22.8万 略低于预期的23万 较前值24.1万下降1.3万 该指标近一年保持稳定[2] - 持续申领失业金人数两周前报187.9万 但最新数据升至191.6万 为2021年11月以来首次突破190万关口[3] - 就业市场仍属健康 但需警惕持续申领人数若长期突破200万可能改变当前判断[4] 经济数据 - 美国一季度生产率下降0.8% 为2022年二季度以来首次负增长 较预期低10个基点 四季度数据从+1.5%下修[5] - 单位劳动力成本同比上涨5.7% 超预期5.1% 创2020年三季度以来最高水平 与生产率下滑形成不利组合[6] 企业财报 - Shopify一季度每股收益0.25美元 低于预期0.01美元 营收23.6亿美元超预期1.32% 但股价盘前跌7% 年内累计跌幅扩大至11%[7] - 康菲石油每股收益2.09美元超预期0.03美元 营收171亿美元超预期3.37% 同比大增18% 股价盘前涨1.6%[7][8] - Crocs每股收益3美元大幅超预期19.5% 营收9.373亿美元超预期3% 连续五年盈利超预期 股价盘前涨4.7%[9]

财务表现 - 公司2025年第一季度营收171亿美元 同比增长18 1% [1] - 每股收益2 09美元 略高于去年同期的2 03美元 [1] - 营收超出Zacks共识预期16 54亿美元 超预期幅度3 37% [1] - 每股收益超出Zacks共识预期2 06美元 超预期幅度1 46% [1] 运营指标 - 天然气液体日产量4 02亿桶油当量 高于分析师平均预估3 9451亿桶 [4] - 天然气日产量4070亿立方英尺 超出分析师平均预估4042 99亿立方英尺 [4] - 总日产量2389亿桶油当量 高于分析师平均预估2363 2亿桶油当量 [4] - 原油日产量1166亿桶 低于分析师平均预估1186 65亿桶 [4] 价格表现 - 天然气平均售价5 62美元/千立方英尺 高于分析师预估5 28美元 [4] - 原油平均售价71 65美元/桶 低于分析师预估72 16美元/桶 [4] 区域生产 - 欧洲/中东/北非地区原油日产量136亿桶 显著高于分析师预估126 94亿桶 [4] - 欧洲/中东/北非地区天然气液体日产量9亿桶 远超分析师预估5 93亿桶 [4] 收入构成 - 销售及其他运营收入165 2亿美元 同比增长19 3% 超出分析师预估158 5亿美元 [4] - 联营企业股权收益3 92亿美元 同比下降6 9% 但高于分析师预估3 252亿美元 [4] - 其他收入1 13亿美元 同比下降0 9% 略低于分析师预估1 1909亿美元 [4] 股价表现 - 公司股价过去一个月下跌4 2% 同期标普500指数上涨11 3% [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预示短期表现可能与大盘持平 [3]

核心业绩表现 - 2025年第一季度调整后每股收益为2.09美元 超出市场预期的2.06美元 同比增长3% [1] - 季度营收达171亿美元 同比增长18% 高于市场预期的165.4亿美元 [1] - 总成本与费用上升至126亿美元 同比增加17.8% [7] 产量数据 - 总产量达238.9万桶油当量/日 同比增长25.6% 超出预期的234万桶/日 [3] - 原油产量116.6万桶/日 同比增长23.5% 高于预期的111.9万桶/日 [4] - 天然气产量40.7亿立方英尺/日 同比增长23.3% [4] 价格与成本 - 平均实现油价71.65美元/桶 同比下降8.9% 低于预期的72.51美元 [5] - 天然气实现价格5.62美元/千立方英尺 同比上涨11.9% [6] - 商品采购成本62亿美元 同比增加17% [7] 资本与负债 - 现金及等价物63亿美元 长期债务232亿美元 短期债务6.08亿美元 [8] - 资本支出33.8亿美元 运营现金流61亿美元 [8] 2025年指引 - 维持全年产量指引234-238万桶油当量/日 [10] - 下调全年资本支出至123-126亿美元 原预期129亿美元 [10] - 调降全年运营成本至107-109亿美元 [10] 同业比较 - Archrock近四季盈利平均超预期8.81% 主营天然气压缩服务 [12] - Nabors在北美陆上钻井领先 通过数字化提升效率 [13] - RPC通过新型双燃料设备提升盈利能力 股息率高于行业 [14]