文章核心观点 - Zacks Premium为投资者提供多种方式利用股市并自信投资，其研究服务包含每日更新的Zacks Rank和Zacks Industry Rank等，还可访问Zacks Style Scores，Style Scores与Zacks Rank配合能帮助投资者挑选股票，Capital One（COF）因有良好排名和评分值得投资者关注 [1][2][7] Zacks Premium服务内容 - 研究服务每日更新Zacks Rank和Zacks Industry Rank，可全面访问Zacks 1 Rank List、Equity Research reports和Premium stock screens，还能访问Zacks Style Scores [1] Zacks Style Scores介绍 - 与Zacks Rank一同开发，是基于三种投资方法对股票评级的补充指标，帮助投资者挑选未来30天跑赢市场可能性最大的股票 [2] - 按价值、增长和动量特质给股票字母评级A、B、C、D或F，评分越好股票表现越佳 [2] - 分为价值、增长、动量和VGM四个类别 [2][3][4] Zacks Style Scores类别详情 价值评分 - 帮助价值投资者以合理价格找到好股票，利用P/E、PEG等比率挑选有吸引力且被低估的股票 [2] 增长评分 - 分析预计和历史收益、销售和现金流等特征，为增长投资者找到能持续增长的股票 [3] 动量评分 - 利用一周价格变化和收益预估月百分比变化等因素，帮助动量投资者确定购买高动量股票的有利时机 [3] VGM评分 - 综合所有风格评分，是与Zacks Rank配合使用的最全面指标之一，按综合加权风格对股票评级，帮助筛选出价值、增长和动量俱佳的公司 [4] Zacks Rank与Style Scores配合方式 - Zacks Rank是利用收益预估修正来构建投资组合的股票评级模型，自1988年以来1（强力买入）股票年均回报率达+25.41%，远高于同期标准普尔500指数表现 [5] - 投资者应挑选Zacks Rank为1或2且Style Scores为A或B的股票，若股票为3（持有）评级，也应有A或B的评分以保证上行潜力 [6] - 4（卖出）或5（强力卖出）评级的股票，即使Style Scores为A和B，收益预测也会下降，股价下跌可能性更大 [6] 关注股票Capital One（COF） - 总部位于弗吉尼亚州麦克莱恩，1988年成立，通过银行和非银行子公司为美国消费者、小企业和商业客户提供金融产品和服务 [7] - Zacks Rank为3（持有），VGM Score为B，价值风格评分为A，因其10.86的远期市盈率等有吸引力的估值指标 [7] - 2024财年，四位分析师在过去60天上调了收益预估，Zacks共识预估每股增加0.22美元至13.40美元，平均收益惊喜为5.1% [7]

文章核心观点 - 该公司是一家专注于信用卡和其他贷款业务的银行,与普通银行有较大差异 [3][4] - 公司采取了较为激进的业务模式,在好时期可获得较高收益,但在经济不景气时期也会遭受较大损失 [6][7][8] - 公司的股价和股息收益率波动较大,对投资者的风险承受能力要求较高 [10][11][12] 根据相关目录分别进行总结 公司业务模式 - 公司主要从事信用卡和贷款业务,收入主要来自信用卡业务,而不是传统的银行业务 [4] - 公司的业务模式与普通银行有较大差异,不能简单地进行比较 [5] 公司风险特点 - 公司采取了较为激进的业务模式,在好时期可获得较高收益,但在经济不景气时期也会遭受较大损失 [6][7][8] - 公司的股价和股息收益率波动较大,对投资者的风险承受能力要求较高 [10][11][12] 投资建议 - 公司的股票可能成为创造百万富翁的关键因素,但需要较强的风险承受能力 [13] - 目前股价已接近历史高点,可能不是最佳的买入时机,建议投资者将其列入关注名单,等待更好的买入时机 [13]

财务数据和关键指标变化 - 公司在第二季度实现了5.97亿美元的净利润,每股摊薄收益为1.38美元 [10] - 剔除与沃尔玛合作终止、Discover整合成本和FDIC特殊评估准备金的影响后,每股收益为3.14美元 [10] - 贷款余额环比增长1%,平均贷款持平 [11] - 存款余额持平,平均存款增长1% [11] - 联邦存款保险公司(FDIC)保险存款占比增加1个百分点至83% [11] - 拨备金余额增加13亿美元至166亿美元,拨备覆盖率上升35个基点至5.23% [13][14] 各条业务线数据和关键指标变化 信用卡业务 - 信用卡业务收入同比增长9%,主要受益于购买量和贷款的增长 [19] - 信用卡收益率为17.9%,包括沃尔玛收益分享协议终止的18个基点正面影响 [20] - 信用卡不良贷款率为6.05%,其中沃尔玛损失分担协议终止影响了19个基点 [20] - 30天以上逾期率为4.14%,同比上升40个基点 [21] 消费者银行业务 - 汽车贷款新发放同比增长18% [23] - 消费者银行贷款余额同比下降2%,平均贷款下降3% [23] - 消费者存款同比增长约7%,平均存款增长5% [23] - 汽车贷款不良率为1.81%,同比上升41个基点 [24] - 30天以上逾期率为5.67%,同比上升29个基点 [24] 商业银行业务 - 贷款余额环比下降约1%,平均贷款也下降约1% [25] - 存款余额环比下降约6%,平均存款下降约3% [25] - 不良贷款率上升23个基点至8.62%,不良贷款率上升18个基点至1.46% [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司未具体披露各个市场的数据和关键指标变化 [无] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司持续加大营销投入,以推动信用卡和消费者银行业务的增长 [27][29][30][31] - 在信用卡业务中,公司正在加大在高端客户群体的投资,提供更多专属服务和体验 [30][34] - 在消费者银行业务中,公司正在大力发展数字优先的全国性银行业务 [31][34] - 公司正在积极推进与Discover的并购,将创造出一家拥有100多万客户的消费者银行和全球支付平台 [33][34][35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为美国消费者整体保持强劲,但通胀和高利率环境可能会对部分消费者造成一定压力 [44][45] - 公司信用指标表现良好,信用趋势趋于稳定,特别是在汽车贷款业务中 [46][97][98][99] - 公司将密切关注未来宏观经济环境的变化,并做好应对准备 [无] 其他重要信息 - 公司正在研究信用卡业务的新的季节性模式,预计未来第三季度信用卡不良贷款将有所下降 [85][86][87][88][89][90][91][92] - 公司将继续保持谨慎的合作伙伴选择策略,关注合作伙伴的财务健康状况和合作动机 [107][108][109][110] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Sanjay Sakhrani提问** 关于公司的信用指标趋势以及未来拨备率的变化 [39][40] **Andrew Young回答** - 本季度拨备金增加主要受沃尔玛合作终止和贷款增长的影响 [41][42] - 未来在贷款损失预期趋于稳定和下降时,拨备率可能会保持相对平稳,以反映未来预测不确定性 [42] 问题2 **Mihir Bhatia提问** 关于公司在利率下降周期中存款竞争和存款Beta的预期 [48][49] **Richard Fairbank回答** - 公司存款业务表现良好,在存款成本上升周期中累计Beta为62% [50][51] - 未来存款Beta下降的速度将取决于市场动态和竞争定价行为 [51] 问题3 **Ryan Nash提问** 关于公司营销支出的增加,是否会影响到其他业务的投入 [71][72] **Richard Fairbank回答** - 公司正大幅增加在信用卡高端客户群和数字银行业务的营销投入 [72][73][74][75][76][77][78][79][80][81] - 这些投入是为了抓住公司看到的增长机会,不会大幅影响到其他业务的投入 [72][73][74][75][76][77][78][79][80][81]

业绩总结 - 2024年第二季度净收入为5.97亿美元，每股摊薄收益为1.38美元[4] - 调整后的每股摊薄收益为3.14美元[4] - 2024年第二季度总净收入为95.06亿美元，较2023年第二季度的79.15亿美元增长了20.1%[28] - 2024年第二季度的调整后净收入为95.33亿美元，较2023年第二季度的79.15亿美元增长了20.4%[28] - 2024年第二季度的非利息支出为49.46亿美元，较2023年第二季度的51.37亿美元下降了2.7%[29] 用户数据 - 2024年第二季度购卡交易量为$165,143百万，同比增长10%[17] - 2024年第二季度期末贷款投资余额为$153,895百万，同比增长8%[17] - 2024年第二季度期末存款为29210百万美元，较2024年第一季度的31082百万美元下降6%[25] - 2024年第二季度平均存款为30810百万美元，较2024年第一季度的31844百万美元下降3%[25] 信贷损失与准备金 - 信贷损失拨备为39亿美元[4] - 2024年第二季度信贷损失准备金为$3,545百万，较上季度增加57%[18] - 2024年第二季度信贷损失准备金余额为16649百万美元，覆盖率为5.23%[6][7] - 2024年第二季度的年化净减值率为1.64%，较2024年第一季度的3.55%下降了1.91个百分点[31] - 2024年第二季度的准备金覆盖率从12.37%上升至12.86%[31] 资本与流动性 - 6月30日的普通股权一级资本比率为13.2%[5] - 2024年第二季度普通股权一级资本比率（CET1）为13.2%[15] - 总流动性储备为1229.14亿美元，流动性覆盖率为155%[11] 效率与支出 - 效率比率为52.03%，调整后的效率比率为51.47%[4] - 2024年第二季度非利息支出为$3,134百万，较上季度减少3%[18] - 调整后的运营效率比率（非GAAP）为40.31%，较2023年第二季度的44.41%下降了4.1个百分点[28] - 2024年第二季度的调整后运营支出为38.43亿美元，较2023年第二季度的39.08亿美元下降了1.7%[28] 未来展望 - 预备拨备收益增加7%，达到46亿美元[4] - 2024年第二季度净利息收入（NII）为$7,546百万，较上季度增长51%，同比增长56%[12] - 2024年第二季度净利息利润率为6.70%，较上季度增加1个基点，同比增加22个基点[12]

文章核心观点 - 公司2024年第二季度财报显示营收和每股收益情况，与去年同期及华尔街预期有差异，部分关键指标能更好洞察公司潜在表现，影响股价表现预测 [1] 营收与每股收益情况 - 2024年第二季度营收95.1亿美元，同比增长5.5%，比Zacks共识预期低0.03% [1] - 2024年第二季度每股收益3.14美元，去年同期为3.52美元，比共识预期低4.27% [1] 关键指标表现 - 净息差6.7%，与五位分析师平均预期持平 [2] - 净撇帐率3.4%，高于四位分析师3.3%的平均预期 [2] - 效率比率52%，低于四位分析师53.9%的平均预期 [2] - 总生息资产平均余额4509.1亿美元，高于四位分析师4501.5亿美元的平均预期 [2] - 消费银行业务净撇帐率1.9%，高于三位分析师1.8%的平均预期 [2] - 商业银行业务净撇帐率0.2%，低于三位分析师0.5%的平均预期 [2] - 信用卡国际业务净撇帐率5%，低于两位分析师5.7%的平均预期 [2] - 信用卡业务总净收入68亿美元，低于八位分析师68.5亿美元的平均预期，同比增长9.2% [2] - 消费银行业务总净收入22亿美元，与七位分析师平均预期持平，同比下降9.1% [2] - 信用卡国内业务总净收入64.4亿美元，低于七位分析师64.6亿美元的平均预期，同比增长9.5% [2] - 其他业务总净收入 -3.71亿美元，高于七位分析师 -4.4327亿美元的平均预期，同比下降28.8% [2] - 商业银行业务总净收入8.8亿美元，高于七位分析师8.6994亿美元的平均预期，同比下降1% [2] 股价表现与评级 - 过去一个月公司股价回报率为5.4%，而Zacks标准普尔500综合指数变化为2% [3] - 公司股票目前Zacks排名为3（持有），表明短期内表现可能与大盘一致 [3]

文章核心观点 - 分析Capital One季度财报表现及股价走势，探讨未来发展并提及同行业PROG Holdings业绩预期 [1][2][3] Capital One季度财报情况 - 本季度每股收益3.14美元，未达Zacks共识预期的3.28美元，去年同期为3.52美元，此次财报盈利意外为 -4.27% [1] - 上一季度预期每股收益3.25美元，实际为3.21美元，盈利意外为 -1.23%，过去四个季度仅一次超共识每股收益预期 [1] - 截至2024年6月季度营收95.1亿美元，未达Zacks共识预期0.03%，去年同期为90.1亿美元，过去四个季度三次超共识营收预期 [1] Capital One股价表现 - 自年初以来，Capital One股价上涨约10.7%，而标准普尔500指数上涨16.7% [2] Capital One未来展望 - 股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论，可参考公司盈利前景及盈利预期修正趋势 [2][3] - 财报发布前盈利预期修正趋势喜忧参半，当前Zacks排名为3（持有），预计短期内与市场表现一致 [4] - 下一季度共识每股收益预期为3.98美元，营收96.7亿美元，本财年共识每股收益预期为13.40美元，营收384.8亿美元 [4] 行业情况及同行业公司表现 - Zacks行业排名中，金融 - 消费贷款行业目前处于250多个Zacks行业前36%，前50%行业表现优于后50%超两倍 [5] - 同行业PROG Holdings预计7月24日公布2024年6月季度财报，预计每股收益0.71美元，同比下降22.8%，过去30天共识每股收益预期下调10.2% [5] - PROG Holdings预计营收5.7175亿美元，较去年同期下降3.6% [6]

净利息收入 - 2024年第二季度，Capital One Financial Corporation的净利息收入为7546百万美元，较去年同期增长1%[5] - 2024年第二季度，Capital One金融公司的净利息收入为75.46亿美元，较去年同期增长5%[10] - 2024年第二季度，Capital One金融公司的净利息收入为13,040百万美元，总净收入为18,908百万美元[33] - 2024年第二季度信用卡业务净利息收入为52.94亿美元，较2023年同期增长12%[41] - 2024年第二季度，Capital One的国内卡业务净利息收入为50.01亿美元，同比增长12%[42] - 2024年第二季度消费银行业务的净利息收入为20.25亿美元，较去年同期下降11%[44] - 2024年第二季度商业银行业务净利息收入为609百万美元，较去年同期下降4%[46] - 2024年第二季度净利息收入为754.6亿美元，较去年同期增长5%[49] 非利息收入 - 同期非利息收入为1960百万美元，较去年同期增长2%[5] - 2024年第二季度，Capital One金融公司的净非利息收入为19.77亿美元，较去年同期增长7%[10] - 消费银行业务的非利息收入在2024年第二季度为1.72亿美元，较去年同期增长15%[44] - 2024年第二季度商业银行业务非利息收入为271百万美元，较去年同期增长5%[46] 总净收入 - 总净收入为9506百万美元，较去年同期增长1%[5] - 2024年第二季度，Capital One金融公司的净收入为18.77亿美元，较去年同期下降21%[10] - 2024年第二季度，Capital One的总净收入为64.41亿美元，同比增长11%[42] - 2024年第二季度，Capital One的总净收入为950.6亿美元，较去年同期增长6%[49] 贷款情况 - 贷款投资余额为318186百万美元，较去年同期增长2%[6] - 2024年第二季度，Capital One金融公司的总贷款持有量为3181.86亿美元，较去年同期增长2%[13] - 2024年第二季度，信用卡持有投资总额为3181.86亿美元，较2023年同期增长2%[23] - 2024年第二季度，Capital One的期末持有投资贷款为1470.65亿美元，同比增长8%[42] 资产负债表 - 2024年第二季度，资产总额为450,908百万美元，较2023年第二季度增长1.7%[18] - 2024年第二季度，负债总额为373,513百万美元，较2023年第二季度增长2.8%[18] - 2024年第二季度，股东权益为57,981百万美元，较2023年第二季度增长6%[15] 财务表现 - 每股基本收益为1.39美元，较去年同期减少56%[5] - 2024年第二季度，公司净利息利润率为6.70%，较去年同期提升15个基点[8] - 2024年第二季度，公司总净收入利润率为8.43%，较去年同期提升22个基点[8] - 2024年第二季度，公司资产平均回报率为0.50%，较去年同期下降24个基点[8] - 2024年第二季度，公司股东权益平均回报率为3.99%，较去年同期下降240个基点[8] - 2024年第二季度，公司员工人数在52.1万人，较去年同期下降6%[8] - 2024年第二季度，Capital One的购买量为3080.66亿美元，同比增长5%[42] 风险控制 - 公司信用质量方面，2024年第二季度拨备覆盖率为5.23%，较去年同期提升53个基点[8] - 公司30+天逾期率为3.36%，较去年同期持平[8] - 2024年第二季度信用卡业务净坏账率为6.00%，较2023年同期增长10%[41] - 2024年第二季度商业和多户房地产贷款净核销率为0.11%，较2023年同期下降380个基点[25] 其他 - 2024年第二季度，Capital One金融公司的现金及现金等价物总额为454.14亿美元，较去年同期增长9%[13] - 2024年第二季度，Capital One金融公司的总资产为4800.18亿美元，较去年同期增长3%[13] - 2024年第二季度，Capital One金融公司的稀释每股普通股收益为1.38美元，较去年同期下降56%[11] - 2024年第二季度，Capital One的平均持有投资贷款为1433.16亿美元，同比增长10%[42] - 大于660分的Refreshed FICO分数占比为69%[42] - 2024年第二季度，消费银行业务的汽车贷款发放额为84.63亿美元，较去年同期增长18%[44] - 2024年第二季度，消费银行业务的期末存款总额为3054.22亿美元，较去年同期增长7%[44] - 2024年第二季度，商业银行业务信贷损失准备金为34百万美元，较去年同期下降77%[46] - 2024年第二季度，商业银行业务净收入为880百万美元，与去年同期持平[46] - 2024年第二季度其他方面净利润为负3.71亿美元，较去年同期减少23%[49] - 2024年第二季度平均存款为178.84亿美元，较去年同期下降10%[49]

文章核心观点 - 资深研究分析师预计Capital One公司将于2024年7月23日盘后公布第二季度业绩,预计收益同比下降,收入同比上升 [1] - 上一季度公司业绩未达预期,主要受到较高费用和贷款余额环比下降的影响,但净利息收入和非利息收入增加,拨备下降起到了支撑作用 [2] - 公司业绩预期存在不确定性,过去四个季度中有两次超出预期,两次未达预期 [3] 关键指标总结 净利息收入 - 整体贷款情况在本季度有所改善,受益于宏观经济前景的一定明朗化 [4] - 尽管融资成本上升给NII带来一定压力,但在利率上升和消费贷款增长的支撑下,NII预计将有所改善 [5][6] - 公司加强信用卡业务也将提供一定支撑,NII预计同比增长5.8% [6] 非利息收入 - 交易手续费(占非利息收入60%以上)预计将有所增长,反映了卡片使用量的上升 [7] - 服务费和其他客户相关费用预计同比增长11.3%,其他非利息收入预计同比下降1.9% [8] - 总非利息收入预计同比增长4.8% [9] 费用 - 营销费用持续上升,技术升级投入增加,加之通胀压力,预计运营费用将有所增加 [10] - 此外,收购Discover Financial Services也将产生一定并购相关费用 [10] - 总非利息费用预计同比增长8.8% [10] 资产质量 - 由于地缘政治和宏观经济风险,公司预计将大幅计提贷款损失准备 [11][12] 业绩预期 - 根据量化模型,公司有较大可能超出市场预期 [13] - 第二季度每股收益预期为3.28美元,同比下降6.8%;收入预期为95.1亿美元,同比增长5.5% [14]

文章核心观点 - 第一资本宣布2650亿美元社区福利计划以助力350亿美元收购发现金融服务公司交易获批，该计划可缓解批评并使交易更易获监管认可 [1][2] 收购计划相关 - 第一资本计划以350亿美元收购发现金融服务公司，正争取监管批准 [1] - 2月19日双方宣布收购计划，称将创建全球支付平台，在超200个国家和地区有7000万个商户受理点 [3] - 收购计划遭批评，社区团体担心会减少服务、增加成本，两党成员呼吁阻止交易 [2][3] 社区福利计划相关 - 第一资本与四个社区团体合作制定2650亿美元社区福利计划，规模是以往银行收购相关承诺的两倍 [1][2] - 计划旨在为服务不足消费者拓展经济机会、增加无银行账户或银行服务不足消费者获取产品和服务机会、增加安全经济适用房获取途径、为小企业主扩大信贷渠道、支持学校等设施发展 [2] - 第一资本创始人称收购发现金融服务公司将基于积极影响历史，执行副总裁称计划为中低收入社区提供高影响力、可扩展解决方案 [1][3]

文章核心观点 - 金融行业存在有趣投资机会，当前是长期投资者增加银行股投资的好时机，推荐关注Capital One和Wells Fargo两只银行股 [1] 行业情况 - 近年来银行业并非最佳投资领域，利率上升压缩息差，衰退担忧使投资者远离，但随着利率预计今年晚些时候逐渐下降，经济实现“软着陆”可能性增加，现在是投资银行股的好时机 [1] Capital One情况 - 该银行股近期跃居关注列表首位，交易价格较账面价值折让10% [2] - 业务盈利能力强，专注高息信用卡产品，净息差达6.7%，是其他大银行两倍多，利率下降和消费者信心改善时业务有望蓬勃发展 [2] - 拟收购Discover，将增加约3亿信用卡账户、200亿美元私人学生贷款和870亿美元消费者存款，完善信用卡组合，产生费用协同效应 [2] - Discover拥有支付网络，Capital One计划将部分卡交易量转移至该网络，预计到2027年实现12亿美元网络协同效应，还可能扩大Discover网络并从交换费中获利 [3] Wells Fargo情况 - 2024年以来是金融板块表现较好的银行之一，作为最注重消费者业务的大型银行，在2023年动荡后反弹良好 [4] - 加息环境下息差受压缩，若今年晚些时候利率下降，该行可能成为最大赢家之一 [4] - “假账户”丑闻的处罚可能在2025年解除，银行可更自由投资以发展消费者和财富管理业务 [5] - 近年来积极回购股票并增加股息，过去四年股价上涨约150%，目前市净率约为1.3倍，低于资产上限实施前的约1.6倍 [5] 投资建议 - 两只股票从长期看极具吸引力，但短期内可能波动较大，长期投资者有望在当前价位买入并获得良好回报 [6]