业绩总结 - Cinemark在2019年全球服务约2.8亿名观众，收入达到32.83亿美元[19] - 2019年，Cinemark的自由现金流增长超过20%[18] - 2019年，Cinemark的净杠杆率为2倍，保持了强劲的资产负债表[18] - 2021年第三季度收入为8.44亿美元，较2019年同期的24.94亿美元大幅下降[44] - 2021年第三季度调整后EBITDA为-5948.5万美元，2019年同期为5.67亿美元[44] - 2021年第三季度自由现金流为-9944.7万美元，2019年同期为2.11亿美元[32] - 截至2021年第三季度，出席人数为5800万，而2019年同期为2.16亿[32] 用户数据 - 2021年第三季度，Cinemark的美国票房为1.953亿美元，超出行业平均水平700个基点，占行业票房的15%[28] - 2021年第三季度，全球观众人数较上一季度增长61%，显示出观众需求的强劲复苏[28] - 2021年，Cinemark的电影俱乐部会员人数仅下降6%，主要由于过期的信用卡[29] 市场表现 - 2021年第三季度，美国食品和饮料每位顾客消费创下历史新高，反映出消费者的强烈需求[29] - 2021年第三季度，Cinemark的美国影院占用率达到13%以上，低于历史平均的25%-30%[29] - 2021年，Cinemark在拉丁美洲的所有影院均已重新开放，且北美行业屏幕的93%已恢复运营[24] 资本支出与财务状况 - 2021年第三季度的资本支出为57244万美元，2019年同期为186512万美元[44] - 2021年第三季度末现金余额为5.43亿美元，较2019年同期的4.83亿美元有所增加[32] - 2021年第三季度净杠杆率为N/A，2019年同期为2倍[32] 未来展望 - 2019年，Cinemark的全球食品和饮料每位顾客消费增长8.7%，连续13年保持增长[18] - 2021年第三季度调整后EBITDA为4400万美元，且每个月均实现正EBITDA[30]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度全球现金余额为5.43亿美元，截至10月31日增至约5.95亿美元，主要得益于票房收入和营运资金时间安排 [26] - 第三季度平均每月现金消耗降至约1100万美元，目前已转为适度正的平均每月现金流，预计随着行业复苏将继续改善 [25] - 第三季度全球调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为正4430万美元，是自疫情开始以来首个公司整体调整后EBITDA为正的季度 [33] - 第三季度净亏损大幅改善至7780万美元，较上一季度减少6470万美元 [33] - 第三季度资本支出为2440万美元，其中1360万美元与疫情前承诺的新建项目相关，1080万美元用于现有影院的投资和维护 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 国内业务 - 第三季度国内运营时间较第二季度增加近40%，但仍比2019年第三季度低约25% [28] - 国内上座率较上一季度增长42.4%，达到2150万人次 [28] - 国内门票收入为1.953亿美元，平均票价为9.08美元，较2019年第三季度上涨14.1% [28] - 国内特许权收入为1.426亿美元，人均食品和饮料消费达到6.63美元，与第二季度基本持平，较2019年第三季度增长27% [29] - 国内其他收入增长28.3%，达到3760万美元 [30] - 第三季度国内总收入为3.755亿美元，调整后EBITDA为正4480万美元 [30] 国际业务 - 截至第三季度末，国际影院已100%重新开放，但部分运营时间和容量限制仍然存在 [30] - 第三季度国际上座率较第二季度增长128%，达到920万人次 [30] - 国际门票收入为3020万美元，特许权收入为2160万美元，总收入为5930万美元，调整后EBITDA接近盈亏平衡 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度全球票房收入增长，国内市场表现强劲，北美行业票房总收入达到14亿美元 [7] - 公司在北美的市场份额达到约15%，显著超过历史平均水平（略低于13%），较2019年第三季度表现高出700个基点 [8] - 拉丁美洲市场也呈现积极趋势，100%的影院已重新开放，消费者回归影院的需求强劲，但业务整体仍比美国落后60 - 120天 [10][38] 公司战略和发展方向和行业竞争 战略举措 - 优化运营效率，通过增强的数据管理分析优化运营时间和放映时间表，简化影院运营流程，精简人员配置 [11] - 加强数字和社交营销能力，利用零售、旅游和科技行业的最佳实践，提高营销效果和客户精准度 [11] - 利用独特的基于交易的订阅计划“Movie Club”推动上座率，重新激活暂停的账户，推出高级会员层级“Movie Club Platinum” [12][13] - 推出在线食品和饮料订购平台“Snacks in a Tap”，提升客户体验，增加附属收入 [14] - 加大对游戏业务的关注，计划聘请新的副总裁，建立战略合作伙伴关系，寻求内容和授权协议 [15] - 继续探索其他替代内容，如职业摔跤、拳击、电影首映、特别问答环节和音乐会等 [16] - 投资升级影院设施，包括安装激光投影仪、增加豪华躺椅和D - BOX动感座椅等 [16][17] - 进行战略新影院建设，今年已开设6家新影院和67块屏幕，另有一家影院将于今年晚些时候开业 [18] 行业竞争 - 公司通过提升市场份额、优化运营效率、加强营销和推出创新服务等方式，在行业竞争中取得优势 [8][11] - 行业复苏受到病毒状况、政府限制、消费者情绪和新电影内容供应等因素的影响，公司积极应对这些因素，以适应市场变化 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业和公司在从疫情影响中恢复方面取得了重大进展，消费者对影院体验的需求增加，票房势头良好 [6] - 第四季度开局强劲，10月票房收入创疫情以来单月最佳，现金生成足以覆盖所有可变和固定成本 [19] - 对未来电影内容的发布充满信心，今年剩余时间和明年都有大量备受期待的大片上映，这些电影适合在影院观看 [20] - 对独家影院窗口期的未来持乐观态度，认为这对整体媒体格局有重要贡献 [20] - 公司在疫情期间进行的运营改进和战略举措将有助于在行业复苏中受益，实现长期成功 [10] 其他重要信息 - 公司首席执行官Mark Zoradi将于今年年底卸任，由Sean Gamble接任 [21] - 公司宣布Melissa Thomas将于11月8日加入，担任首席财务官 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 拉丁美洲业务与美国业务的复苏进度对比如何？ - 拉丁美洲的疫苗接种率在过去90天内显著提高，目前与美国相当，但业务整体仍比美国落后60 - 120天，不过趋势积极 [38] 问题2: 2022年电影片单丰富，但考虑到制作延迟和人员短缺，未来是否会有问题？ - 公司管理层对2022年的电影片单非常乐观，认为是多年来最好的之一，且2023年的内容也在积极筹备中 [40] - 目前未发现劳动力短缺和疫情对电影制作周期产生重大影响，制作基本已恢复正常 [41] 问题3: 10月美国国内票房下降20%，公司距离2019年的盈利能力或利润率水平还有多远？ - 公司目前已实现正现金流，整体入住率在第三季度达到约13%，而2019年全年为19%，运营时间仍比2019年低约25% [45] - 公司在市场份额和其他创收机会方面的改善有助于接近或超过2019年的水平，但仍取决于疫情的持续改善和行业的发展 [45] 问题4: 特许权人均消费增长的原因是销量还是价格？ - 公司没有大幅提高价格，目前价格约为2019年的水平，仍有提价空间 [46] - 增长主要来自销量增加和人均消费的提高，同时运营时间的调整也使得消费者在更适合购买特许权商品的时间段观影 [46] 问题5: 公司市场份额增长的原因、具体市场表现以及激光投影仪的安装情况和对市场份额的影响？ - 市场份额从疫情前的约12.75%提高到15%，主要得益于营销努力、客户服务、“Movie Club”、食品和饮料举措以及获取各类电影的能力 [49] - 达拉斯、休斯顿、旧金山、萨克拉门托、盐湖城和克利夫兰等城市表现突出 [49] - 目前约7%的屏幕安装了激光投影仪，包括整个达拉斯 - 沃思堡市场，尚未大力推广，但未来将作为营销重点，有助于提升市场份额 [50] 问题6: 如果未来票房主要集中在大型热门电影，公司如何看待业务的财务趋势？ - 2022年与以往类似，大型热门电影将继续推动业务，但中小规模和独立电影仍有机会表现出色 [55] - 公司拥有大量XD影厅，能够从大型热门电影中受益，因此不会对业务造成过大不利影响 [55] 问题7: 与制片厂讨论时，是否看到他们对未来电影租金的看法有变化？ - 电影租金支付方式仍基于票房规模的分级制度，目前没有重大调整 [56] - 公司此前因窗口期调整和发行结构变化获得了经济补偿，预计未来类似变化也会有相应考虑 [57] - 公司有信心明年大部分电影将有独家影院窗口期，时长可能为30 - 45天 [58] 问题8: 公司是否有兴趣筹集资金？ - 目前公司更关注去杠杆和投资公司建设，近期重点是对高利率债务进行再融资以节省成本 [60] - 筹集资金主要是为应对可能出现的战略机会或不利情况，目前公司流动性充足，不需要额外融资 [60] 问题9: 在电影行业的经历中，最大的惊喜是什么？未来如何塑造Cinemark和展览行业？ - 最大的惊喜是电影窗口期缩短并未导致票房下降，45天的窗口期足以获得大部分票房潜力，这表明影院业务对推出大型系列电影非常重要 [64] - 未来将专注于克服疫情影响，提升观影体验，通过营销和体验式机会扩大观众群体，增加收入 [65] - 将继续与制片厂合作，寻求更灵活的窗口期解决方案，共同推动行业发展 [65] - 利用“Movie Club”与制片厂合作，增加观影频率，并通过数字和社交营销能力吸引消费者 [65] 问题10: 游戏业务是否是替代内容的好时机？是否计划谈判体育赛事转播权？ - 公司将加大对游戏业务的投入，成立专门部门，聘请高级管理人员，建立战略合作伙伴关系和获取内容授权 [69] - 公司已经进行了多项游戏测试，包括观众参与和玩家参与的活动，取得了良好效果，同时也在关注电子竞技和体育赛事 [69] 问题11: 是否有尚未完全开放的大型市场，可能推动市场份额进一步提升？ - 目前所有市场均已开放，预计不会因新市场开放而显著改变市场份额，但公司仍在寻找新的影院开设地点 [71] 问题12: 公司是否有权利在影院播放NFL比赛？对摔跤比赛转播权有何计划？ - 目前NFL比赛仅允许在城市外播放，公司认为获得本地球队比赛的转播权将有很大商业潜力，同时也在关注大学体育赛事 [75] - 公司正在尝试引入高知名度的摔跤赛事，并计划在2022年扩大相关业务 [75] 问题13: 10月现金增加5200万美元，其中运营和营运资金各占多少？ - 大致各占一半，一部分来自月底上映电影的收款，另一部分与营运资金时间安排有关 [76] 问题14: 未来宽银幕电影发行数量会有何变化？ - 大型电影公司如迪士尼和华纳兄弟将继续减少主要电影的发行数量，但大型高知名度电影仍将保持较长窗口期，小型电影可能有更短的窗口期和较低的电影租金百分比 [77] - 一些原本面临挑战的中等规模电影，如浪漫喜剧，可能在更灵活的窗口期下获得新的生机 [78] - 公司还在与Netflix和Amazon等新内容提供商进行对话，以填补传统制片厂小型电影的空白 [78] 问题15: 在当前通胀环境下，高于平均水平的资本支出是否可持续？2022年及以后是否可以提高票价？ - 公司对特许权人均消费结果感到满意，大部分增长将持续，但约三分之一可能会因消费者回归后的短期高消费和销售时段调整而正常化 [81] - 公司认为在门票和食品饮料价格方面仍有提价机会，正在进行动态定价测试，以确定价格弹性和优化基础定价水平 [81] - 公司将谨慎对待定价，避免给消费者造成观影成本过高的印象，同时抓住机会进行定价调整 [81]

影院运营情况 - 截至2021年9月30日，公司国内外影院均已开放，但影院员工数量仍低于疫情前水平[154] - 截至2020年9月30日，公司有252家国内影院和15家国际影院重新开放[169] - 截至2021年9月30日全球运营524家影院、5897块屏幕[212] 影片排片情况 - 2021年前9个月票房领先的影片有《尚气与十环传奇》《黑寡妇》等，2021年剩余时间计划上映的影片有《毒液2：屠杀开始》《永恒族》等[158] 总营收情况 - 2021年第三季度，公司总营收为4.348亿美元，2020年同期为3550万美元；2021年前9个月总营收为8.438亿美元，2020年同期为5.881亿美元[166] - 2021年第三季度公司总营收4.348亿美元，2020年为3570万美元，同比增长约1118%[170] - 2021年前三季度总营收8.438亿美元，较2020年的5.881亿美元增长43.5%[187] 运营总成本情况 - 2021年第三季度，公司运营总成本为4.773亿美元，2020年同期为2.464亿美元；2021年前9个月运营总成本为11.412亿美元，2020年同期为10.56亿美元[166] 运营亏损情况 - 2021年第三季度，公司运营亏损为4250万美元，2020年同期为2.109亿美元；2021年前9个月运营亏损为2.974亿美元，2020年同期为4.679亿美元[166] 收入占比情况 - 2021年第三季度，门票收入占总营收的51.9%，2020年同期为42.0%；2021年前9个月门票收入占总营收的51.6%，2020年同期为52.3%[166] - 2021年第三季度，特许权收入占总营收的37.8%，2020年同期为25.6%；2021年前9个月特许权收入占总营收的37.2%，2020年同期为33.9%[166] - 2021年第三季度，其他收入占总营收的10.3%，2020年同期为32.4%；2021年前9个月其他收入占总营收的11.2%，2020年同期为13.8%[166] 平均屏幕数量情况 - 2021年第三季度，公司平均屏幕数量为5876块，2020年同期为5975块；2021年前9个月平均屏幕数量为5890块，2020年同期为6068块[166] 美国与国际运营段第三季度入场收入情况 - 2021年第三季度美国运营段入场收入1.953亿美元，国际运营段为3020万美元[170] 美国与国际运营段第三季度成本占比情况 - 2021年第三季度美国运营段电影租赁和广告成本1.019亿美元，占入场收入的52.2%；国际运营段为1510万美元，占入场收入的50.0%[172][174][176] - 2021年第三季度美国运营段特许权供应费用2300万美元，占特许权收入的16.1%；国际运营段为520万美元，占特许权收入的24.1%[172][174][176] 美国与国际运营段第三季度各项费用情况 - 2021年第三季度美国运营段薪资和工资为5800万美元，国际运营段为960万美元[172][175][177] - 2021年第三季度美国运营段设施租赁费用为5880万美元，国际运营段为1000万美元[172][175][177] - 2021年第三季度美国运营段公用事业及其他成本为6810万美元，国际运营段为1360万美元[172][175][177] 第三季度一般和行政费用情况 - 2021年第三季度一般和行政费用增至3860万美元，2020年为3040万美元[178] 第三季度折旧和摊销费用情况 - 2021年第三季度折旧和摊销费用增至6720万美元，2020年为6260万美元[179] 第三季度有效税率情况 - 2021年第三季度有效税率约为10.3%，2020年为45.0%[184] 美国运营段前三季度入场收入情况 - 2021年前三季度美国运营段入场收入3.844亿美元，较2020年的2.472亿美元增长55.5%[187] 美国运营段前三季度特许权收入情况 - 2021年前三季度美国运营段特许权收入2.75亿美元，较2020年的1.617亿美元增长70.1%[187] 美国运营段前三季度平均票价情况 - 2021年前三季度美国运营段平均票价9.2美元，较2020年的8.3美元增长10.8%[187] 美国运营段前三季度每位顾客特许权收入情况 - 2021年前三季度美国运营段每位顾客特许权收入6.58美元，较2020年的5.43美元增长21.2%[187] 美国运营段前三季度电影租赁和广告成本情况 - 2021年前三季度运营成本中，美国运营段电影租赁和广告成本1.915亿美元，2020年为1.363亿美元[189] 前三季度一般及行政费用情况 - 2021年前三季度一般及行政费用增至1.118亿美元，2020年为9940万美元[195] 前三季度折旧和摊销费用情况 - 2021年前三季度折旧和摊销费用增至2.023亿美元，2020年为1.914亿美元[196] 前三季度资产减值费用情况 - 2021年前三季度资产减值费用为750万美元，2020年为4120万美元[197] 前三季度利息费用情况 - 2021年前三季度利息费用增至1.116亿美元，2020年为9230万美元[201] 2021年分红情况 - 2021年NCM分红为0.1百万美元，2020年为7.0百万美元，减少主要因疫情致影院临时关闭[203] - 2021年DCIP分红为6.5百万美元，超过投资账面价值（为零）[204] 2021年联营公司权益损失情况 - 2021年联营公司权益损失为22.1百万美元，2020年为27.7百万美元，联营公司正从疫情影响中恢复[205] 2021年所得税收益及有效税率情况 - 2021年所得税收益为(15.6)百万美元，2020年为(222.4)百万美元；2021年有效税率约3.5%，2020年为37.0%[206] 前九个月经营活动现金使用情况 - 2021年前九个月经营活动使用现金42.2百万美元，2020年同期为167.7百万美元，减少主因2021年4月收到136.8百万美元退税[208] 递延租赁付款情况 - 截至2021年9月30日，约43.0百万美元递延租赁付款未偿还，其中37.6百万美元将在一年内偿还，5.4百万美元将在后续年份偿还[209] 前九个月投资活动现金使用情况 - 2021年前九个月投资活动使用现金55.1百万美元，2020年同期为67.5百万美元，减少因限制支出至必要项目[211] 前九个月资本支出情况 - 2021年前九个月资本支出为57.2百万美元，2020年为67.6百万美元[212] 前九个月融资活动现金情况 - 2021年前九个月融资活动使用现金12.9百万美元，2020年同期融资活动提供现金577.5百万美元[214] 长期债务情况 - 截至2021年9月30日，长期债务为2543.1百万美元，扣除流动部分和债务发行成本后为2477.3百万美元；循环信贷额度可用借款为100百万美元[218] 定期贷款情况 - 截至2021年9月30日，定期贷款未偿还金额为6.348亿美元，循环信贷额度无借款，定期贷款未偿还借款平均年利率约为3.4%[233] 2021年票据发行情况 - 2021年3月16日，公司发行4.05亿美元本金的5.875%优先票据，2026年到期，发行产生约600万美元债务发行成本[234] - 2021年6月15日，公司发行7.65亿美元本金的5.25%优先票据，2028年到期，所得款项用于赎回7.55亿美元本金的4.875%优先票据[238] 2020年票据发行情况 - 2020年4月20日，公司发行2.5亿美元的8.750%有担保票据，2025年到期，特定条件下到期日可能提前[241] - 2020年8月21日，公司发行4.6亿美元的4.50%可转换优先票据，2025年到期，初始转换率为每1000美元本金兑换69.6767股普通股[243][246] 信贷协议规定情况 - 信贷协议规定公司合并净高级有担保杠杆比率不得超过4.25比1，2020年4月17日获得部分季度杠杆契约豁免，2020年8月21日将豁免延长至2021年9月30日财季[227][229][230] - 信贷协议规定公司及子公司支付股息需满足未违约且特定金额总和小于适用金额的条件[228] 信贷协议担保情况 - 信贷协议下的债务由公司控股公司和部分子公司担保，以部分物业抵押和个人财产担保权益作为担保，包括65%的部分外国子公司有表决权股票[226] 信贷协议修订情况 - 2021年6月15日，信贷协议修订将循环信贷额度到期日从2022年11月28日延长至2024年11月28日[231] 国际子公司本地银行贷款情况 - 截至2021年9月30日，公司国际子公司各类本地银行贷款未偿还总额为2830万美元，其中秘鲁贷款500万美元，利率1.0% - 4.8%；巴西贷款1510万美元，利率3.6% - 8.1%；哥伦比亚贷款320万美元，利率3.3% - 5.9%；智利贷款500万美元，利率3.5%[248] 2021年票据要约收购及赎回情况 - 2021年3月16日，公司完成5.125%优先票据要约收购，3.34亿美元票据被要约收购，剩余6600万美元本金票据被赎回[249] - 2021年5月21日，公司发出有条件通知赎回4.875%优先票据，赎回本金7.55亿美元[251] 公司向母公司分配及票据回购情况 - 截至2021年9月30日，公司根据契约可向母公司分配最多约29亿美元，控制权变更时需按101%本金加利息回购部分票据，最低覆盖率要求为2:1，实际比率低于零[252] 公司债务协议遵守情况 - 截至2021年9月30日，公司认为完全遵守所有未偿债务协议及相关契约[253] 公司金融市场风险及对冲情况 - 公司有利率、外汇等金融市场风险敞口，有4份利率互换协议对冲6亿美元定期贷款部分利率风险[255][256] - 公司所有利率互换协议符合现金流套期会计处理，公允价值记录在合并资产负债表[258] 公司浮动利率债务情况 - 截至2021年9月30日，公司有6310万美元浮动利率债务未偿还，市场利率上升100个基点，年利息费用将增加约60万美元[256] 公司长期债务公允价值情况 - 截至2021年9月30日，公司固定利率长期债务总额24.8亿美元，公允价值27.631亿美元，利率5.1%；浮动利率长期债务总额6310万美元，公允价值6190万美元，利率2.8%[257] 公司外汇汇率风险情况 - 公司外汇汇率风险与2020年年报披露相比无重大变化[259]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度现金消耗降至约每月2500万美元，较5月预测改善2500万美元，目前平均每月现金消耗进一步降至1000 - 1500万美元，预计随着行业反弹该比率将继续改善 [23][24] - 第二季度末全球现金余额为5.96亿美元，截至7月31日增至约6.1亿美元 [24] - 第二季度全球调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为负1180万美元，较2021年第一季度改善8020万美元；净亏损1.425亿美元，较上一季度改善6570万美元 [32] - 第二季度资本支出为1510万美元，预计2021年全年资本支出约为1亿美元 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 国内业务 - 第二季度总营收2.693亿美元，观影人次1510万，较上一季度增长190% [26] - 门票收入1.406亿美元，平均票价9.33美元创历史新高，较2019年第二季度上涨15% [27] - 特许权收入9940万美元，食品和饮料人均消费6.59美元创历史新高，较上一季度增长5%，较2019年第二季度增长20% [27] - 国内业务自疫情升级以来首次实现正调整后EBITDA [28] 国际业务 - 第二季度观影人次400万，较第一季度增长60%，带动总营收2530万美元 [29] - 国际调整后EBITDA为负1230万美元 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 第二季度北美行业票房市场份额为17%，虽仅占行业总银幕数的12%，但远超略低于13%的平均水平，预计第三季度随着加拿大全面重新开放市场份额将趋于正常化 [9] - 全球电影租赁和广告费用占门票收入的49.9%，较第一季度增加850个基点，但较2019年第二季度仍下降670个基点；特许权成本占特许权收入的17.1%，与疫情前平均水平一致 [30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续专注于有效应对疫情的持续影响，并在不断发展的媒体和娱乐格局中为持续成功做好准备 [22] - 为保持市场份额增长，推出行业领先的基于交易的订阅计划Movie Club，目前已重新激活三分之二账户的计费，会员总数仍超过95万 [9] - 未来将继续提升观影体验，深化客户参与度，并探索利用影院的新方式，如替代内容和游戏领域 [65] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业复苏速度快于预期，国内业务自影院去年被迫暂时关闭以来首次实现正调整后EBITDA [6] - 尽管密切关注Delta变种和不断上升的COVID感染率，但对影院业务的复苏充满信心，相信随着病毒得到控制业务将重新崛起 [11] - 影院观影提供了一种优质的户外娱乐体验，是观看内容的最佳方式，今年下半年和明年的大片内容非常出色，有利于行业的长期健康和稳定 [12] - 独家影院窗口期对整体媒体格局至关重要，对公司和整个行业的长期前景充满信心 [15] 其他重要信息 - 首席执行官Mark Zoradi将于今年年底退休，继续担任董事会董事；首席财务官兼首席运营官Sean Gamble将于2022年1月1日起担任首席执行官兼总裁 [15][18] - 公司利用有利的市场条件，对2023年到期的7.55亿美元高级票据进行了再融资，发行了2028年到期、票面利率为5.25%的7.65亿美元新高级票据，并将循环信贷额度的到期日延长了两年 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 美国业务现金流是否可作为收入增长的基线，国际业务达到收支平衡所需的收入水平是多少 - 美国业务目前的情况可作为基线，若趋势持续，预计今年下半年整个业务将实现正现金流；国际业务难以给出具体收入数字，但如果趋势持续，下半年有望实现正EBITDA和正现金流 [36][37] 问题2: 拉丁美洲国家宵禁情况及深夜放映的重要性 - 阿根廷和巴西的影院开放率较高且限制较少，秘鲁开放率约60%且仍有一些限制；目前宵禁对业务没有重大限制，关键在于持续接种疫苗和实现正现金流 [38][39] 问题3: 美国定价高于疫情前，国际市场定价是否会追赶，美国定价表现好的原因 - 国际市场定价受竞争格局影响，美国定价提升部分原因是2019年的价格上涨在今年完全体现，以及美国高端格式消费大幅增加；预计国际市场全面恢复后定价也会有所提升 [41][42] 问题4: 美国是否面临劳动力压力和招聘困难 - 公司在招聘方面面临压力，但目前能够满足劳动力需求，且尚未看到工资率受到重大影响；公司拥有年轻、季节性的劳动力优势，学生员工受刺激资金影响较小 [44][45] 问题5: 疫情过后影院发行时间表的情况，Delta变种是否导致政府限制或消费者行为改变 - 各制片厂的发行窗口期通常在30 - 45天之间；目前政府限制较少，仅洛杉矶县有口罩政策要求，公司已恢复全电路员工的口罩要求，且能够灵活适应变化 [47][49] 问题6: 第三和第四季度国内票房可接受的最低目标，票房未达预期时是否会将影院业务定位为更高级体验及可采取的措施，以及迪士尼早期PVOD的盗版问题 - 难以预测票房恢复的具体比例，公司会根据不同情况调整业务以确保盈利能力；影院业务有可能成为更高级体验，公司会在定价策略上更加灵活；迪士尼在疫情期间进行测试和学习，预计未来会制定合理策略；盗版是行业普遍关注的问题，电影在家中同步上映可能会增加盗版风险 [52][57][59] 问题7: Mark Zoradi任期内的最大成就和年底前的优先事项，Sean Gamble接任后的长期优先事项 - Mark Zoradi认为影院躺椅改造、XD项目加倍投入、营销和忠诚度计划以及市场份额增长是主要成就，未来五个月的目标是帮助顺利过渡；Sean Gamble表示长期将继续提升观影体验、深化客户参与度，并探索影院的新用途 [62][63][65] 问题8: 公司是否有机会收购小型私人影院连锁店 - 公司会仔细评估每一个交易机会，目前许多小型参展商因政府资金支持而财务状况改善，机会较六个月前减少，但公司有能力快速行动 [68][69] 问题9: 如何解读近期电影的票房结果，固定成本是否有进一步降低的机会 - 考虑到行业环境和COVID变种的影响，近期电影的票房表现较为成功，公司希望有独家窗口期；公司认为有机会实现持续的成本效率，包括在已采取措施的领域和劳动力管理方面 [71][72][76] 问题10: Movie Club三分之二订阅者重新计费的含义，未回归的客户情况及相关数据的用途，重新计费的客户是否都会来看电影 - 三分之二的会员已重新开始计费，大部分是公司主动取消暂停；会员流失率较低，公司将利用数据鼓励会员观看更多电影并简化流程；第二季度近20%的业务来自Movie Club会员 [79][80][85]

影院开放情况 - 截至2021年6月30日，公司323家国内影院和152家（共198家）国际影院已重新开放[131] - 2021年第二季度公司国内323家影院和国际152家影院重新开放，国际部分影院因疫情暂时关闭[147,160] - 截至2021年6月30日，公司在全球运营521家影院，共5864块屏幕[180] 总营收情况 - 2021年第二季度，公司总营收2.946亿美元，2020年同期为900万美元；2021年上半年总营收4.09亿美元，2020年同期为5.526亿美元[145] - 2021年二季度末三个月，门票收入1.535亿美元（美国1.406亿，国际1290万），特许权收入1.098亿美元（美国9940万，国际1040万），其他收入3130万美元，总营收2.946亿美元[147] - 2021年总营收4.09亿美元，较2020年的5.526亿美元下降26.0%，其中美国运营部门营收3.664亿美元，较2020年的4.355亿美元下降15.9%，国际运营部门营收4260万美元，较2020年的1.171亿美元下降63.6%[161] 运营总成本情况 - 2021年第二季度，公司运营总成本3.801亿美元，2020年同期为2.231亿美元；2021年上半年运营总成本6.64亿美元，2020年同期为8.096亿美元[145] - 2021年第二季度，运营总成本占总营收的129.0%，2020年同期无意义；2021年上半年运营总成本占总营收的162.3%，2020年同期为146.5%[145] 运营亏损情况 - 2021年第二季度，公司运营亏损8550万美元，2020年同期为2.141亿美元；2021年上半年运营亏损2.55亿美元，2020年同期为2.57亿美元[145] - 2021年第二季度，运营亏损占总营收的29.0%，2020年同期无意义；2021年上半年运营亏损占总营收的62.3%，2020年同期为46.5%[145] 各收入占比情况 - 2021年第二季度，门票收入占总营收的52.1%，2020年同期为0.0%；2021年上半年门票收入占总营收的51.2%，2020年同期为52.9%[145] - 2021年第二季度，特许权收入占总营收的37.3%，2020年同期为1.1%；2021年上半年特许权收入占总营收的36.5%，2020年同期为34.5%[145] - 2021年第二季度，其他收入占总营收的10.6%，2020年同期为98.9%；2021年上半年其他收入占总营收的12.3%，2020年同期为12.6%[145] 平均屏幕数量情况 - 2021年第二季度末平均屏幕数量为5870块，2020年同期为6087块；2021年上半年末平均屏幕数量为5895块，2020年同期为6109块[145] 2020年二季度末三个月部分影院收入情况 - 2020年二季度末三个月，5家国内影院有1.3万观众，产生3.7万美元门票收入和5.7万美元特许权收入，其他收入890万美元[147] 2021年二季度票价及特许权收入情况 - 2021年二季度美国平均票价9.33美元，每位顾客特许权收入6.59美元；国际平均票价3.21美元（恒定货币3.31美元），每位顾客特许权收入2.60美元（恒定货币2.68美元）[147] 2021年二季度成本占比情况 - 2021年二季度美国电影租赁和广告成本占门票收入50%，特许权供应费用占特许权收入16.2%；国际电影租赁和广告成本占门票收入48.8%，特许权供应费用占特许权收入26%[149] 2021年二季度各项费用情况 - 2021年二季度一般及行政费用增至3730万美元，2020年同期为2810万美元[150] - 2021年二季度折旧和摊销费用增加340万美元[151] - 2021年二季度重组成本为 - 70万美元，2020年同期为1950万美元[152] - 2021年二季度利息费用增至3700万美元，2020年同期为3100万美元[154] - 2021年二季度所得税费用为800万美元，有效税率约 - 5.9%；2020年同期所得税收益为9810万美元，有效税率36.5%[159] 2021年观影人数情况 - 2021年总观影人数2680万，较2020年的4580万下降41.5%，其中美国运营部门观影人数2030万，较2020年的2790万下降27.2%，国际运营部门观影人数650万，较2020年的1790万下降63.7%[161] 2021年平均票价及人均特许权收入情况 - 2021年美国平均票价涨至9.31美元，涨幅11.8%，人均特许权收入涨至6.52美元，涨幅19.0%；国际平均票价3.15美元，人均特许权收入2.59美元，按固定汇率计算分别为3.36美元和2.73美元，较2020年分别下降6.3%和上涨29.4%[161] 2021年各项成本情况 - 2021年美国电影租赁和广告成本为8960万美元，较2020年的1.282亿美元下降；国际为1020万美元，较2020年的2880万美元下降[164] - 2021年美国特许权供应成本为2160万美元，较2020年的2710万美元下降；国际为440万美元，较2020年的1010万美元下降[164] - 2021年美国薪资和工资成本为6840万美元，较2020年的7460万美元下降；国际为1320万美元，较2020年的2180万美元下降[164] - 2021年美国设施租赁费用为1.189亿美元，较2020年的1.252亿美元下降；国际为1310万美元，较2020年的2220万美元下降[164] - 2021年美国公用事业及其他成本为9290万美元，较2020年的1.038亿美元下降；国际为1740万美元，较2020年的3160万美元下降[164] 2021年利息费用及分红情况 - 2021年利息费用增至7360万美元，较2020年的5570万美元增加，主要因2020 - 2021年发行多笔债券[171] - 2021年从NCM获得的分红为10万美元，较2020年的590万美元减少，主要因疫情导致影院临时关闭[173] 2021年所得税情况 - 2021年所得税收益为-670万美元，2020年为-1.013亿美元；2021年有效税率约为1.9%，2020年为30.5%[176] 2021年上半年现金使用情况 - 2021年上半年经营活动使用现金2140万美元，2020年同期为1.539亿美元，减少主要因2021年4月收到1.368亿美元退税[177] - 2021年上半年投资活动使用现金3080万美元，2020年同期为4680万美元，减少因限制支出至必要项目[180] - 2021年上半年融资活动使用现金690万美元，2020年同期融资活动提供现金2.907亿美元[183] 递延租赁付款情况 - 截至2021年6月30日，约5600万美元递延租赁付款，其中约4560万美元将在一年内偿还，其余1040万美元将在后续年份偿还[179] 承诺成本情况 - 截至2021年6月30日，公司签署的承诺成本总计9930万美元，预计2021年剩余时间、2022年和2023年分别支付约3710万、4560万和1660万美元[180] 长期债务情况 - 截至2021年6月30日，长期债务总计25.478亿美元，扣除流动部分和债务折扣及发行成本后为24.786亿美元[184] - 截至2021年6月30日，固定利率和浮动利率债务的平均利率分别为5.1%和2.9%[185] 高级担保信贷安排情况 - 公司高级担保信贷安排包括7亿美元定期贷款和1亿美元循环信贷额度，截至2021年6月30日，循环信贷额度有1亿美元可用借款额度[189] - 截至2021年6月30日，定期贷款未偿还金额为6.364亿美元，循环信贷额度1亿美元无借款，定期贷款未偿还借款平均年利率约为3.4%[191] 债务发行及赎回情况 - 2021年3月16日，公司发行4.05亿美元5.875%优先票据，用于现金收购5.125%优先票据及赎回剩余部分，债务发行成本约600万美元[193] - 2021年3月16日，5.125%优先票据3.34亿美元被收购，剩余6600万美元被赎回[194] - 2021年6月15日，公司发行7.65亿美元5.25%优先票据，用于赎回7.55亿美元4.875%优先票据[195] - 2021年6月15日，公司赎回7.55亿美元4.875%优先票据[198] - 2020年4月20日，公司发行2.5亿美元8.750%有担保票据，将于2025年5月1日到期[199] 信贷协议相关情况 - 2020年4月17日，公司获得多数循环贷款人对信贷协议杠杆契约的豁免，有效期至2020年9月30日和12月31日[191] - 2020年8月21日，公司进一步修订杠杆契约豁免，有效期至2021年9月30日[191] - 2021年6月15日，信贷协议修订，将循环信贷额度到期日从2022年11月28日延长至2024年11月28日[191] 可分配金额情况 - 截至2021年6月30日，根据多笔票据契约，公司可向母公司分配最高约29亿美元[193][197][199] 担保票据比率情况 - 公司8.750%有担保票据契约规定最低覆盖率为2比1，2021年6月30日实际比率低于零[201] 可转换优先票据情况 - 2020年8月21日，公司发行4.6亿美元4.50%可转换优先票据，2025年8月15日到期，初始转换率为每1000美元本金对应69.6767股普通股[202] 国际子公司借款及存款情况 - 2021年上半年，公司国际子公司累计借款900万美元，其中秘鲁银行贷款330万美元，利率4.8%；巴西银行贷款570万美元，利率4.0%[203] - 2021年上半年，公司为支持国际贷款银行信用证存入730万美元，截至2021年6月30日，累计存入2110万美元[203] 债务协议遵守情况 - 截至2021年6月30日，公司认为完全遵守所有未偿债务相关协议和契约[204] 金融市场风险情况 - 公司有利率、外汇汇率等金融市场风险敞口[206] 利率互换协议情况 - 公司有4份利率互换协议，对冲信贷协议下6亿美元定期贷款部分利率风险，2021年6月30日有6780万美元浮动利率债务[207] - 2021年6月30日市场利率上升100个基点，公司年度利息费用将增加约70万美元[207] - 2021年6月30日，公司固定利率长期债务总计24.8亿美元，平均利率5.1%；浮动利率长期债务总计6780万美元，平均利率2.9%[209] - 公司所有利率互换协议符合现金流套期会计处理，公允价值记录在合并资产负债表[210]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度末现金余额为5.13亿美元，4月底因税收退款、可变现金流改善和现金管理措施，现金余额增至6.45亿美元 [29] - 第一季度每月现金消耗约5000万美元，低于上季度预计的6500万美元，预计今年剩余时间平均每月现金消耗为5000万美元，现金储备可维持到2022年第二季度 [30][31] - 第一季度全球调整后息税折旧摊销前利润为负9200万美元，净亏损2.082亿美元 [40] - 第一季度资本支出为1770万美元，预计2021年全年资本支出约1亿美元 [41] 各条业务线数据和关键指标变化 国内业务 - 第一季度末约90%的影院开放运营，总营收9710万美元，观影人次520万 [32] - 美国门票收入4850万美元，其中20%来自私人观影派对，平均票价9.25美元，同比上涨11% [33] - 国内零食收入3300万美元，食品和饮料人均消费达6.30美元创历史新高 [34] 国际业务 - 拉丁美洲业务受疫情影响，第一季度末约40%的影院开放运营，总国际营收1730万美元，观影人次250万 [35] 成本费用 - 全球电影租赁和广告费用占门票收入的41.4%，较2020年第一季度下降超1200个基点 [36] - 零食成本占零食收入的18.2%，与2020年第一季度的18.3%基本持平 [37] - 全球薪资和工资为3120万美元，同比下降64.4% [38] - 设施租赁费用为6480万美元，同比下降1740万美元 [38] - 全球公用事业和其他费用为4910万美元，较2020年第一季度下降51.1% [39] - 一般及行政费用降至3590万美元，同比下降12.4% [40] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国98%的喜满客影院和60%的行业影院已重新开放，90%的影院运营容量达50%或以上 [6] - 印度、加拿大、部分欧洲地区和拉丁美洲仍受疫情困扰，拉丁美洲仅50%的影院运营 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 继续有效应对疫情，严格管理现金和流动性，执行健康安全措施 [12] - 重启展览行业，招聘员工、延长营业时间、重新推出食品饮料选项，开展行业活动，与工作室达成新协议 [13][16] - 适应后疫情时代，优化劳动力管理，推广移动和在线零食订购服务，提升数字和社交营销能力 [18][19][20] 行业竞争 - 第一季度票房成绩占北美行业超20%，尽管屏幕数量仅占11%，预计随着行业复苏，优势会有所减弱，但仍将保持一定份额 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 美国疫苗接种加速，消费者观影意愿提升，新电影上映推动票房增长，食品饮料业务表现强劲，公司正向现金流趋势稳定 [6][8][9][10] - 预计行业在第三和第四季度复苏，2022年恢复正常，未来影片阵容强大 [22][24] 其他重要信息 - 公司对五家主要工作室达成新协议，与网飞扩大合作，将放映首部广泛发行的电影《活死人军团》 [16][17] - 公司已售出超23.5万场私人观影派对，吸引超300万观众 [11] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 新协议的时长及是否有独家影院窗口期 - 五份协议各有不同，时长从数月到数年不等，无法透露具体细节 [46] 问题2: 乐观趋势下工作室是否停止调整电影档期，以及“零食即点”的长期节省成本情况 - 今年剩余时间和2022年的工作室排片基本确定，但仍可能有影片调整档期；“零食即点”主要是创收工具，而非节省成本，可减少消费者购买摩擦，促进零食销售 [47][49] 问题3: 若将新协议应用于2018和2019年结果，是否有明显影响 - 预计票房分成不会有重大变化，公司根据各工作室需求定制协议，整体影响不大 [52] 问题4: 与网飞合作的关键及预期 - 公司与网飞关系良好，预计《活死人军团》是众多合作的开端，将通过测试找到合作途径，为流媒体创造更多价值 [53][54] 问题5: 观影趋势及拉丁美洲市场复苏时间和影片发行延迟情况 - 周五、周六、周日和周二是观影高峰，提前预售时XD屏幕门票最先售罄；拉丁美洲疫苗接种落后美国2 - 3个月，部分影片发行已推迟 [58][59][60] 问题6: 新工作室协议是全片单条款还是逐片协商，以及主要影片发行窗口变更是否需许可 - 每份协议不同，目的是提供灵活性，条款类似分级结构，符合双方利益，无法一概而论 [65][66] 问题7: 下半年人员配置和营业时间效率及对利润率的影响 - 公司在疫情期间善于灵活调整人员和营业时间，将继续保持纪律，预计能带来额外利润率提升，但目前无法给出具体数字 [67] 问题8: 本季度关闭71块屏幕，未来影院开闭策略 - 2021年将有4家新影院开业，关闭影院数量占全球不到5%，与往年情况差异不大 [69] 问题9: 迪士尼的《黑寡妇》是否在协议范围内，税收退款情况及并购意向 - 《黑寡妇》在协议范围内，只是尚未开始售票；4月收到1.37亿美元税收退款，预计年底还有约3000万美元；公司会谨慎评估并购机会，有合适机会将考虑推进 [72][73][75] 问题10: 美国影院重新开放情况，与网飞合作吸引因素 - 目前行业60%影院开放，喜满客98%影院开放，预计永久关闭影院数量不会很多；公司与网飞仅在《活死人军团》上是唯一全国性合作方，未来可能有更多合作，双方合作是因为公司愿意探索创新机会 [78][79][80] 问题11: 零食预付对利润率的影响，消费者购买变化 - 消费者因长时间未观影，回归后消费增加，零食菜单简化，传统核心零食占比更高，线上和线下购买均有增长，“零食即点”有望推动零食销售持续增长 [85][86] 问题12: 订阅服务重启计划及会员回归情况，拉丁美洲是否有政府补贴 - 电影俱乐部将在未来90天逐步重启，计划让95万会员恢复活跃；拉丁美洲通过贷款和补贴获得政府支持，当地员工大多得以保留 [88][89][90] 问题13: 新工作室协议和与网飞合作是否解决小电影放映问题 - 协议未涉及小电影，但现有电影授权模式仍鼓励小电影放映，公司将积极寻找替代内容 [92] 问题14: 疫情后对财务影响最显著的变化 - 没有单一因素，而是包括“零食即点”、运营效率提升、营销方式、电影俱乐部重启等多方面因素的综合影响 [93]

业绩总结 - 2020年Cinemark净亏损为6.17亿美元[23] - 2020年收入为6.86亿美元，较2019年32.83亿美元下降79%[24] - 2020年调整后EBITDA为-2.77亿美元，2019年为7.45亿美元[24] - 2020年自由现金流为-4.14亿美元，2019年为2.58亿美元[24] - 2021年第一季度净亏损为208,843千美元，较2020年第一季度的59,422千美元有所增加[49] - 2021年第一季度调整后EBITDA为-91,950千美元[49] 用户数据 - 2020年全球观众人数降至540万人，较2019年280亿人下降[24] - 2019年全球观众人数为2.8亿[19] - 2021年第一季度票房为4850万美元，占市场份额20%[37] - 2021年第一季度的观影率为8%以上，较2020年第四季度增加1.2%[37] - 电影俱乐部会员约占出席人数的20%，会员人数保持在950,000以上，与疫情前持平[37] - 私人观影派对贡献了2021年第一季度票房的20%，至今售出235,000个[37] 未来展望 - 截至2021年5月，约98%的美国影院已重新开放，运营能力超过50%[38] - 64%的观众表示在接种疫苗后愿意返回影院[38] - 每月现金消耗减少至5000万美元，之前估计为6500万美元[37] 新产品和新技术研发 - 2019年全球每位顾客的消费增长8.7%，连续13年保持增长[19] - 2021年第一季度每位顾客的食品和饮料消费创下新高，尽管提供的选择有限且价格有折扣[37] 现金管理措施 - 2020年Cinemark采取了多项现金管理措施，包括暂停每季度约4200万美元的股息[27] - 2020年末现金余额为6.55亿美元，较2019年末的4.88亿美元增长34%[24] - 2019年Cinemark在北美的票房增长超过行业平均水平200个基点[19]

影院运营情况 - 截至2021年3月31日，公司已重新开放301家国内影院和78家国际影院[125][142] - 2021年3月31日，公司平均屏幕数量为5916块，2020年同期为6139块[140] - 截至2021年3月31日，公司在全球运营523家影院，拥有5872块屏幕；较年初，影院减少8家，屏幕减少86块[159] 财务数据关键指标变化 - 截至2021年3月31日，公司有1.71亿美元的联邦所得税应收款[127] - 2021年第一季度，公司门票收入5610万美元，2020年同期为2.925亿美元；特许权收入3950万美元，2020年同期为1.904亿美元；其他收入1880万美元，2020年同期为6070万美元；总收入1.144亿美元，2020年同期为5.436亿美元[140] - 2021年第一季度，公司运营总成本2.839亿美元，2020年同期为5.865亿美元；运营亏损1.695亿美元，2020年同期为4290万美元[140] - 2021年第一季度，门票收入占总收入的49.0%，2020年同期为53.8%；特许权收入占比34.5%，2020年同期为35.0%；其他收入占比16.5%，2020年同期为11.2%[140] - 2021年第一季度，电影租赁和广告费用占门票收入的41.4%，2020年同期为53.5%；特许权供应费用占特许权收入的18.2%，2020年同期为18.3%[140] - 2021年公司总营收1.144亿美元，较2020年的5.436亿美元下降79.0%，其中美国运营部门营收9710万美元，国际运营部门营收1730万美元[143] - 2021年公司总观影人数770万，较2020年的4580万下降83.2%，其中美国运营部门观影人数520万，国际运营部门观影人数250万[143] - 2021年第一季度美国运营部门电影租赁和广告成本占门票收入的39.8%，低于2020年的55.1%；国际运营部门该比例为51.3%，高于2020年的47.5%[146] - 2021年第一季度美国运营部门特许权供应费用占特许权收入的16.7%，与2020年的16.8%基本持平；国际运营部门该比例为26.2%，高于2020年的24.5%[146] - 2021年第一季度公司一般和行政费用较2020年减少500万美元，主要因2020年重组计划减少了员工人数及相关薪酬福利[147] - 2021年第一季度公司折旧和摊销费用较2020年增加290万美元，主要因2020年第四季度从DCIP获得数字投影仪[148] - 2021年第一季度公司未记录资产减值费用，2020年第一季度记录了1660万美元的资产减值费用[149] - 2021年第一季度公司利息费用增至3660万美元，高于2020年第一季度的2470万美元，主要因2020年发行了高级有担保票据和可转换票据[151] - 2021年第一季度公司从NCM获得的分红为10万美元，低于2020年第一季度的520万美元，主要因疫情导致影院临时关闭[154] - 2021年第一季度所得税收益为 -1460万美元，有效税率约为6.55%；2020年第一季度所得税收益为 -310万美元，有效税率为5%[157] - 截至2021年3月31日的三个月，经营活动使用现金1.241亿美元，2020年同期为1560万美元；投资活动使用现金1770万美元，2020年同期为3410万美元；融资活动提供现金80万美元，2020年同期为4800万美元[158][161] - 截至2021年3月31日，递延租赁付款约为6520万美元，其中约4830万美元将在一年内偿还，其余1690万美元将在随后几年偿还[158] - 2021年3月31日后，公司收到约1.368亿美元与净经营亏损结转相关的现金退税[158] 业务线运营数据 - 公司业务分为美国市场和国际市场两个可报告运营部门[128] - 2021年美国运营部门平均票价涨11.0%至9.25美元，人均特许权收入涨15.0%至6.30美元；国际运营部门平均票价按报告值为3.05美元，按固定汇率为3.45美元，增长2.7%，人均特许权收入按报告值增长22.9%，按固定汇率增长34.3%[143] 电影排片情况 - 2021年第一季度票房领先的电影包括《疯狂原始人2》《神奇女侠1984》《猫和老鼠》和《哥斯拉大战金刚》[130] - 2021年剩余时间计划上映的电影包括《真人快打》《鬼灭之刃》《黑白魔女库伊拉》等[130] 债务情况 - 截至2021年3月31日，长期债务总计25.382亿美元，扣除流动部分和债务折扣及发行成本后为24.767亿美元；循环信贷额度下有1亿美元可用于借款[164] - 2021年3月16日，公司发行5.875%优先票据并赎回5.125%优先票据；固定利率和浮动利率债务的平均利率分别为5.0%和2.4%[165] - 公司的高级担保信贷安排包括7亿美元定期贷款和1亿美元循环信贷额度；定期贷款季度本金付款160万美元至2024年12月31日，最终本金付款6.134亿美元于2025年3月29日到期[168] - 信贷协议包含对公司合并、资产处置、债务发行、股息支付等方面的限制；若循环信贷额度有未偿还借款，需满足合并净高级担保杠杆比率不超过4.25:1的契约[170] - 截至2021年3月31日，定期贷款未偿还金额为6.381亿美元，循环信贷额度无借款，定期贷款未偿还借款的平均年利率约为3.4%[172] - 2021年3月16日，公司发行4.05亿美元本金的5.875%优先票据，到期日为2026年3月15日，发行产生约600万美元债务发行成本[173] - 截至2021年3月31日，根据5.875%优先票据契约，公司可向母公司分配最多约30亿美元[175] - 2021年3月16日，公司完成对5.125%优先票据的要约收购，3.34亿美元票据被要约，剩余6600万美元票据被赎回，2021年第一季度记录债务清偿损失260万美元[177] - 2013年5月24日和2015年，公司共发行7.55亿美元本金的4.875%优先票据，到期日为2023年6月1日，截至2021年3月31日，可向母公司分配最多约27亿美元[178] - 2020年4月20日，公司发行25万美元本金的8.750%有担保票据，到期日为2025年5月1日，截至2021年3月31日，可向母公司分配最多约30亿美元[180] - 2020年8月21日，公司发行4.6亿美元本金的4.50%可转换优先票据，到期日为2025年8月15日，初始转换率为每1000美元本金69.6767股普通股[181] - 5.875%、4.875%、8.750%票据契约规定的最低覆盖率均为2:1，截至2021年3月31日，实际比率均低于零[175][178][180] - 2023年3月15日前，公司可按100%本金加溢价和应计未付利息赎回5.875%优先票据，还可用特定股权发行净收益赎回最多40%本金[176] - 4.50%可转换优先票据持有人在特定情况下可在2025年5月15日前转换票据，若普通股价格满足条件，在特定日历季度也可转换[181] - 4.50%可转换票据在资产担保价值范围内，对公司及其子公司现有和未来有担保债务处于有效次级地位[183] - 2021年第一季度，公司国际子公司累计借款900万美元，其中秘鲁银行贷款330万美元，利率4.8%；巴西银行贷款570万美元，利率4.0%[184] - 2021年第一季度，公司为支持国际贷款银行信用证发行存入抵押账户730万美元，截至3月31日，支持未偿还国际贷款信用证的存款总额为2110万美元[184] - 截至2021年3月31日，公司认为完全遵守所有未偿债务相关协议及契约[185] 金融市场风险情况 - 公司面临金融市场风险，包括利率、外汇汇率和其他相关市场价格变化[187] - 公司有利率互换协议对冲6亿美元定期贷款部分利率风险，截至2021年3月31日，有6820万美元浮动利率债务未偿还，市场利率上升100个基点将使年利息费用增加约70万美元[188] - 截至2021年3月31日，公司固定利率长期债务总额24.7亿美元，平均利率5.0%；浮动利率长期债务总额6820万美元，平均利率2.4%[190] - 公司所有利率互换协议符合现金流套期会计处理，其公允价值记录在合并资产负债表中[191] - 公司外汇汇率风险与2020年年报披露相比无重大变化[192] 承诺项目成本情况 - 截至2021年3月31日，公司已签署的承诺项目成本总计1.106亿美元，预计2021年、2022年和2023年分别支付约4550万美元、4100万美元和2410万美元[159]

业绩总结 - 2019年全球观众人数约为2.8亿，收入达到32.83亿美元，调整后EBITDA为7.45亿美元，调整后EBITDA率为22.7%[19] - 2020年因COVID-19影响，全年收入降至6.86亿美元，调整后EBITDA为-2.77亿美元，净亏损为6.17亿美元[25] - 2020年第四季度的票房收入为4440万美元，约75%的影院在运营，且新片供应有限[35] - 2020年第四季度的调整后EBITDA为-276880千美元，2019年为745045千美元[47] - 2019年自由现金流增长超过20%，显示出公司强劲的现金流管理能力[18] 用户数据 - 公司在拉丁美洲的市场份额约为30%，在关键国家的市场份额也保持强劲[7] - 公司在北美的市场份额为36%，在前25个市场中80%的市场中排名第一或第二[6] - 2019年全球每位顾客的消费增长8.7%，连续13年保持增长[18] - 2020年第四季度的每位顾客食品和饮料消费趋势与疫情前持平[35] - 2020年第四季度的客人满意度为96%，大多数客人表示会再次光顾并推荐给家人和朋友[36] 未来展望 - 2021年每月现金消耗约为6500万美元，预计流动性可持续至2022年[27] - 截至2020年底，美国约75%的影院已重新开放，拉丁美洲约65%的影院已重新开放[37] 新产品和新技术研发 - 公司在2020年实现了730百万美元的新债务融资，并获得了124百万美元的CARES法案资金[31] 市场扩张和并购 - 公司在重组计划中永久关闭了24家表现较差的影院，预计将每年改善调整后的EBITDA和现金流超过1000万美元[31] 负面信息 - 2020年资本支出减少至约8400万美元，较预算的3亿美元大幅降低[24] - 2020年暂停了每季度约4200万美元的股息支付[31] - 2020年因COVID-19影响，全年收入降至6.86亿美元，调整后EBITDA为-2.77亿美元，净亏损为6.17亿美元[25]

财务数据和关键指标变化 - 2020年底全球现金余额为6.553亿美元，其中包括约1500万美元的第四季度国际新借款和700万美元的州税退款 [21] - 第四季度每月现金消耗约6500万美元，低于此前估计的7500万美元，预计2021年平均每月现金消耗仍约为6500万美元 [21][22] - 第四季度全球调整后息税折旧摊销前利润为负9750万美元，净亏损2.393亿美元 [28] - 2020年全年资本支出8390万美元，较修订后的指引低16%，较原指引低72%；预计2021年资本支出约1亿美元 [28][29] - 预计2021年每季度现金利息约3200万美元 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 国内业务 - 第四季度末约75%的影院开放运营，总营收8680万美元，观影人次510万 [23] - 美国门票收入4440万美元，其中24%来自私人观影派对，平均票价8.64美元 [23] - 国内零食收入2790万美元，人均零食消费5.42美元 [23] 国际业务 - 第四季度末拉丁美洲65%的影院开放运营，总国际营收1140万美元，观影人次150万 [24] 全球业务 - 电影租赁和广告费用占门票收入的44%，较2019年第四季度下降超1000个基点 [24] - 零食成本占零食收入的27.6%，高于2019年第四季度的17.9% [25] - 全球薪资和工资为2840万美元，同比下降72.1% [25] - 设施租赁费用为6530万美元，同比下降1830万美元 [26] - 全球公用事业和其他费用为5080万美元，较2019年第四季度下降56.8% [26] - 一般及行政费用降至2820万美元 [28] 各个市场数据和关键指标变化 北美市场 - 2019年第四季度，公司影院占北美行业屏幕的7%，产生了13%的总票房；2020年第四季度，占行业屏幕的11%，占国内票房的20%以上 [17] 中国市场 - 中国春节假期票房达12亿美元，观影人次达1.6亿，创历史新高 [36] 日本市场 - 电影《Dragon Slayer》成为日本有史以来票房最高的电影 [54] 澳大利亚市场 - 《神奇女侠1984》在澳大利亚是国际上表现最好的市场之一 [54] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 2021年战略重点包括应对疫情、重启行业、适应后疫情时代，如执行健康安全协议、管理现金和流动性、与工作室合作发布新电影、发展新技术和系统等 [34][35] 行业竞争 - 公司在主要竞争对手中拥有最高的躺椅渗透率、75%的影院具备扩展的餐饮能力、XD品牌是排名第一的高端大格式品牌，电影俱乐部有超95万会员，有信心保留部分市场份额增长 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 电影行业将显著反弹，复苏受病毒状况、疫苗推出、政府法规、消费者情绪、安全协议和新电影内容等因素影响 [33] - 中国、日本和澳大利亚等国家的强劲票房表现显示出消费者对户外娱乐的需求，增强了公司对全球电影行业复苏的信心 [36][37] - 纽约市影院下周重新开放是行业复苏的重要一步，预计洛杉矶和旧金山也将在未来几周重新开放，随着关键市场影院重新开放和病毒得到控制，新电影内容将增加 [38] - 2021年是过渡性的恢复年，2022年将更加正常化，2022年有多部备受期待的电影上映 [38][39] 其他重要信息 - 公司的Project Phoenix重启计划使公司成为首批重新开放的影院之一，截至年底，美国约75%的影院和拉丁美洲约65%的影院重新开放 [9] - 自6月重新开放以来，公司在保护客人健康和安全方面的客人满意度得分一直保持在96% [11] - 公司已举办超15万场私人观影派对，代表超200万观影人次，第四季度私人观影派对占观影人次和票房的24% [13] - 公司约70%的国内影院已推出Snacks In A Tap移动和在线零食订购服务，初期结果令人鼓舞 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：如何有效保留私人观影派对业务且避免蚕食常规票房需求，预订提前多久，如何调整条款 - 公司会根据分析决定是出售影厅用于常规放映还是举办私人观影派对，随着新电影推出，周五和周六等高峰时段会分配更多屏幕用于常规放映，但仍会在非高峰时段提供私人观影派对服务，且有模型帮助决策并已看到分析的好处 [43][44] 问题2：行业重新开放后收购目标的情况，是否倾向资产轻或租金轻的模式 - 公司首要任务是重建资产负债表，对并购持开放态度，更倾向基于百分比租金、总收入或管理费的租赁收购，但也不排除直接收购，会进行认真的财务分析并谨慎对待新增固定租赁费用 [47] 问题3：若2022或2023年营收恢复到2019年水平，能否恢复23% - 24%的调整后息税折旧摊销前利润率 - 有可能，这是公司目标之一，影响因素主要是上座率，公司正在努力降低固定成本、提高生产力、寻找新的收入来源以实现这一目标 [49][50] 问题4：目前拉丁美洲的业务状况、重新开放准备情况以及2022年的业务展望 - 拉丁美洲与美国在运营效率上类似，大部分租赁已转换为按收入百分比计算的模式，目前73%的影院已开放，不同国家情况不同，预计拉丁美洲将与美国同步恢复，阿根廷和巴西可能稍落后 [51] 问题5：日本和澳大利亚市场的情况对美国国内票房复苏的消费者行为有何启示，与美国市场的异同及影响复苏曲线的因素 - 日本和澳大利亚在病毒得到控制时，热门电影上映带动了票房，美国纽约和加利福尼亚州即将开放，公司对电影内容的上映和行业复苏持乐观态度，认为美国也会出现类似现象 [54][55] 问题6：若实际观影人次因流媒体等因素无法恢复到疫情前水平，是否有途径在合理时间内实现之前的盈利水平 - 有途径，公司一方面寻找增加收入的方法，另一方面在成本方面提高效率，以弥补上座率下降带来的利润损失，但具体情况取决于未来几年的上座率和复苏速度 [60] 问题7：疫情是否会导致观影时间和日期模式的永久性转变 - 不会，公司将继续采用灵活的可变定价策略，调查显示人们在疫苗广泛接种后更关注整体舒适度，而非观影时间的改变 [61][62] 问题8：如何看待华纳媒体、HBO Max的窗口期策略以及其他公司的类似策略 - 华纳2021年专注于HBO Max，公司已与其达成可接受的协议，华纳表示2022年将回归传统窗口期策略；派拉蒙对部分电影考虑45 - 60天的窗口期；公司与环球的合作模式也较为可行；迪士尼宣布多部电影将在影院上映，近期产品供应和窗口期情况良好 [64] 问题9：与合作伙伴的窗口期实验对公司的长期影响是积极还是消极 - 目前难以判断，需3 - 6个月的数据支持，这一实验也让公司有机会测试替代内容，公司会关注净结果对影院业务的影响 [67][68] 问题10：市场份额增长的可持续性，以及小型私人影院夏季重新开放的情况 - 公司不期望保留大部分市场份额增长，但预计能保留1 - 2个百分点；对于小型私人影院的重新开放时间，公司没有相关见解，预计一家大型全国连锁影院将在春季初至中旬开放 [70] 问题11：长期资本支出的正常化水平，2022年是否会有大量追赶性支出 - 短期内不会达到过去超过3亿美元的水平，目前约1亿美元的水平较低，未来几年可能介于两者之间，会有一些前期承诺的新建设项目和必要的维护支出，但不会有大规模的追赶性支出，这得益于过去的预防性维护工作 [71] 问题12：与流媒体服务的合作情况，以及电影俱乐部在疫情期间的变化和如何利用其吸引观众回归 - 公司正在与Netflix、Apple TV+等进行积极讨论，愿意接受缩短窗口期，以播放其重要电影；电影俱乐部会员流失率很低，目前有超95万会员，公司将在重要电影回归时重新激活账户并进行营销 [75] 问题13：董事会重新考虑恢复股息需要满足什么条件 - 主要驱动因素是公司的现金流状况，需要达到健康和持续的正现金流，同时要平衡现金流与重建资产负债表的优先级 [78] 问题14：如果最低工资提高到15美元，对正常化收益有何影响 - 公司正在关注并量化这一影响，目前约3%的员工处于联邦最低工资水平，影响相对较小，公司有应对经验，会通过定价和提高生产力等方式抵消影响，且最低工资提高可能会增加消费者的可支配收入，促进观影需求 [79] 问题15：《疯狂原始人2》和《神奇女侠1984》的票房表现与预期的对比，以及今年夏天是否有某个电影或周末可能成为行业正常化的转折点 - 公司对《疯狂原始人2》的票房表现非常满意，认为《猫和老鼠》可能会取得类似成功；公司认为《黑寡妇》5月7日上映、5月底多个大片上映以及7月4日周末的《小黄人大眼萌2》和《壮志凌云：独行侠》等电影有望带动影院复苏 [83][84]