2023年Q2财务数据对比 - 2023年Q2净收入2.10136亿美元，较2022年Q2的2.36741亿美元减少2660.5万美元，降幅11.2%[129] - 2023年Q2内容成本7353.3万美元，较2022年Q2的8318.4万美元减少965.1万美元，降幅11.6%[129] - 2023年Q2销售、一般和行政费用9440.1万美元，较2022年Q2的9683.5万美元减少243.4万美元，降幅2.5%[129] - 2023年Q2折旧和摊销费用1514.6万美元，较2022年Q2的1381.5万美元增加133.1万美元，增幅9.6%[129] - 2023年Q2公司费用2410.7万美元，较2022年Q2的1583.2万美元增加827.5万美元，增幅52.3%[129] - 2023年Q2资产或站点出售或处置收益为 -27.2万美元，较2022年Q2的 -1.5万美元减少25.7万美元，增幅1713.3%[129] - 2023年Q2调整后EBITDA为3067.6万美元，较2022年Q2的4548.5万美元减少1480.9万美元，降幅32.6%[129] - 2023年Q2基本每股净亏损0.06美元，2022年Q2基本每股净收益0.43美元[145] 2023年上半年财务数据对比 - 2023年上半年销售、一般和行政费用较2022年上半年减少340万美元，降幅1.8%[142] - 2023年上半年净收入4.16亿美元，较2022年同期减少5290万美元，降幅11.3%，主要因宏观经济致现货和网络收入分别减少2610万和2400万美元[156][164] - 2023年上半年内容成本1.62亿美元，较2022年同期减少1230万美元，降幅7.1%[156] - 2023年上半年折旧和摊销费用2980万美元，较2022年同期增加246万美元，增幅9.0%，因新增固定资产投入使用[156][166] - 2023年上半年公司费用3810万美元，较2022年同期增加412万美元，增幅12.1%，主要因租赁减值致重组费用增加[156][159] - 2023年上半年资产或站点出售收益亏损728万美元，较2022年同期亏损增加616万美元，增幅546.6%，主要与此前出售资产的或有对价有关[156][160] - 2023年上半年调整后EBITDA为4100万美元，较2022年同期减少3570万美元，降幅46.5%[156][173] - 2023年上半年所得税费用100万美元，有效税率约 -4.6%；2022年同期所得税费用370万美元，有效税率约32.4%[171] - 2023年上半年经营活动提供净现金3520万美元，投资活动使用净现金638万美元[185] - 2023年上半年内容成本较2022年同期减少1230万美元，降幅7.1%[192] - 2023年上半年公司费用较2022年同期增加410万美元，增幅12.1%[193] - 2023年上半年总利息费用较2022年同期增加360万美元，增幅11.3%[195] - 2023年上半年GAAP净亏损为2253.5万美元，2022年同期净利润为774.9万美元[200] - 2023年上半年调整后EBITDA为4100.5万美元，2022年同期为7669.8万美元[200] - 2023年和2022年上半年公司经营活动产生的现金分别为3520万美元和3050万美元[200] 不可撤销合同金额 - 2023 - 2027年不可撤销合同金额分别为6488.2万、1.20704亿、1.01627亿、4341.8万和1050万美元，总计3.41131亿美元[147] 股票回购计划 - 2022年5月公司宣布董事会授权最高5000万美元A类普通股回购计划，授权将于2023年11月3日到期[182] - 2022年5 - 6月公司开展荷兰式招标回购，以每股14.50美元价格回购172.41万股A类普通股，总成本约2500万美元[184] 融资活动现金使用 - 2022年上半年融资活动净现金主要用于回购4980万美元本金的6.75%优先票据等[186] - 2023年上半年融资活动净现金主要用于回购3470万美元本金的6.75%优先票据等[209] 公司现金状况 - 截至2023年6月30日，公司有9240万美元现金及现金等价物[200] 未来风险 - 未来收入或盈利能力可能下降，或对公司业务等产生重大不利影响[202]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第一季度营收同比下降11%，排除非经常性收入和政治收入后下降7% [13][26] - 第一季度产生2400万美元运营现金流和1600万美元自由现金流 [15] - 第一季度完成730万美元的WFAS - FM电台资产出售 [15] - 第一季度回购150万美元股票，累计回购3330万美元，约占回购计划启动时流通股的14%，董事会授权的回购额度还剩1670万美元 [37] - 第一季度折价回购630万美元面值的债务，自2020年初以来累计减少约3亿美元债务，降幅30% [16] - 过去一年净杠杆率升至4.1倍，过去12个月EBITDA为1.45亿美元 [38] 各条业务线数据和关键指标变化 全国业务 - 全国业务约占总收入45%，全国广告市场疲软，各广告类别支出意愿低，影响EBITDA和整体数字营收增长 [7] - 全国播客业务受全国广告市场逆风影响，数字营收整体同比持平 [14] - 全国直播体育业务表现相对强劲，NCAA三月疯狂锦标赛表现远超广播网络和全国插播广告业务 [34] 本地业务 - 本地业务约占总收入50%，第一季度基本持平，受本地数字业务强劲增长推动 [8] - 本地插播广告占本地业务收入约80%，第一季度下降约4%，第二季度目前下降7% [8] - 本地数字业务（包括本地数字营销服务、本地流媒体和本地播客）增长中两位数 [34] 本地数字营销服务业务 - 第一季度增长23%，目前年收入超过4000万美元，从一开始就实现盈利且前期投资少 [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国针对中小企业的数字营销服务总潜在市场约150亿美元，年增长率5% - 10% [31] - 小型和中型市场表现优于大型市场，公司过去5年减少对大型市场的敞口策略有利 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注本地数字营销服务业务，加大投资以加速增长，扩大销售团队、提升能力和实现规模效率 [9][10] - 采用独特的市场策略，通过实地销售人员销售集成音频和数字营销解决方案，利用自有能力和白标供应商满足订单需求 [31] - 持续积极削减成本，以减轻全国营收下降和通胀环境对EBITDA的压力，支持健康的自由现金流生成 [32] - 行业内公司众多，但能为中小企业提供全频谱数字营销解决方案的公司较少，公司以此为差异化竞争优势 [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全国广告市场疲软态势未减，本地广告市场相对较强，但预计最终两者都会恢复正常支出模式 [7][27] - 历史上广告环境复苏时，全国广告通常反弹最快，届时公司运营杠杆将带来显著收益 [29] - 本地需求出现积极迹象，汽车行业随着经销商库存水平改善而反弹，仍有较大增长空间 [30] - 公司有能力在困难的广告环境中优化业绩，凭借成功的运营转型、良好的资产负债表和流动性状况，有信心度过当前困境并抓住反弹机会 [27][33] 其他重要信息 - 公司使用非GAAP财务指标，相关风险和财务调整信息在新闻稿和SEC文件中 [4] - 电话会议录音将在公司网站上提供约一个月 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 在广告市场波动下，公司在资本配置上是否更倾向于债务削减，有无长期杠杆目标？ - 公司在股票回购和债务削减方面一直把握机会，无法提供后续季度的前瞻性指导，但成本降低、运营杠杆改善和自由现金流生成使公司有多种资金运用方式，包括股票回购、业务投资和潜在收购 [20] 问题2: 播客广告销售关系环境、竞争力以及对可售库存的影响？ - 播客市场竞争激烈，但公司在新闻谈话领域有独特定位，6个播客进入苹果新节目前30名，公司不要求播客创作者放弃IP控制权，能借助Westwood One网络帮助合作伙伴扩大受众和进入广告市场 [61] 问题3: 体育博彩行业未来是否会有更严格监管，以及该行业广告支出模式？ - 无法评论监管情况，但体育博彩广告支出倾向于流向首次合法化博彩的州，随着公司在已合法化州建立客户基础，会减少在这些州的支出，导致整体支出疲软 [64] 问题4: 数字营销服务业务的投资具体内容和资本支出情况？ - 公司正在将直接数字销售团队规模扩大一倍以上，招聘销售人员的回报快，该投资从一开始就盈利，未来可能进一步扩大规模 [65] 问题5: 新增1000万美元年度成本削减的来源？ - 成本削减来源包括房地产管理、合同成本、运营改进（如集中业务管理职能）和营销支出减少等，本财年成本节约约800万美元，后续将增至1000万美元以上，并继续寻找其他成本削减机会 [45] 问题6: 如何增加播客业务中的本地广告客户？ - 约一年前公司重新聚焦本地播客业务，围绕本地节目开展，如达拉斯和密歇根的本地播客已取得初步成功，这也是拓展内容和吸引听众的方式 [46] 问题7: 公司是否考虑利用AI等技术进一步大幅削减成本和进行重组？ - 公司正在关注AI技术，但目前处于非常早期阶段，本地业务依赖本地声音和人才，不确定AI会带来重大重组，公司会继续学习和观察 [70] 问题8: 是否有非战略资产可出售，市场上是否有潜在买家？ - 疫情前后公司已出售大部分非战略资产，目前有一些规模不大的非战略资产，如有合适买家和机会会仔细评估，像WFAS - FM电台出售就带来了可观收益 [71] 问题9: 电台收听中流媒体的占比，以及流媒体的增长和货币化机会？ - 流媒体在听众收听方式中的占比持续增加，部分市场中流媒体收听增加会提升公司份额和收听率，公司可提高定价，不过公司更看好本地数字营销服务业务的增长潜力 [72] 问题10: 本地市场是否存在区域差异，本地业务的健康状况如何？ - 本地市场呈现两极分化，小型市场表现优于大型市场，公司本地业务在小型市场更稳固，第一季度到第二季度本地业务有放缓迹象 [75] 问题11: 第二季度广告环境疲软的原因，以及同比数据是否有一次性项目需要调整？ - 同比无重大一次性事件，第二季度营收预计低两位数下降是由于广告环境整体疲软，包括本地市场略有走弱和全国市场持续疲软，目前未看到改善趋势 [77] 问题12: 第一季度自由现金流为正，营运资金情况如何，后续如何看待？ - 第一季度自由现金流受EBITDA和营收对营运资金的影响，第一季度季节性营收较低且有上季度销售回款，有利于营运资金，第二季度现金生成通常较少，第三季度会反弹，公司按年度管理现金流，营收增加会暂时占用营运资金，但也会提高盈利能力 [87] 问题13: 区域银行危机对广告环境疲软的影响，以及金融服务类别表现？ - 区域银行危机未直接影响公司业务，但市场信心不足导致金融行业广告客户削减支出，特别是保险和抵押贷款类别，全国市场持续疲软，本地插播广告业务在第二季度也略有走弱 [85]

净收入和利润 - 2023年第一季度净收入为20.569亿美元，较去年同期净收入下降2272.0%[30] - Adjusted EBITDA为1.0329亿美元，较去年同期下降66.9%[30] 收入来源变化 - 2023年第一季度网络和广告收入分别下降了1.5亿美元和620万美元，其他收入减少了540万美元[30] 成本变化 - 内容成本下降了265.9万美元，主要是由于网络收入减少[31] - 销售、一般和管理费用下降了99.1万美元，主要是由于广播收入下降[32] - 折旧和摊销费用增加了113万美元，主要是由于新增固定资产[33] - 公司费用下降了415.4万美元，主要是由于公司绩效下降和减少重组成本[34] 资金运作 - 资产或电台出售收益为2023年第一季度为700.9万美元，主要是由于WFAS-FM的出售[35] - 利息支出增加了180.1万美元，主要是由于不同债务工具的利息支出增加[36] - 公司于2020年3月6日签订了1亿美元的循环信贷协议[41] - 公司于2019年6月26日签订了6.75%的优先票据[42] - 公司于2022年5月4日宣布授权回购高达5,000万美元的A类普通股[43] - 公司于2023年3月31日的经营活动提供的现金流为23,658千美元，略有下降[45] - 公司于2023年3月31日的投资活动中使用的现金为75千美元，主要用于资本支出[46] - 公司于2023年3月31日的融资活动中使用的现金为12,133千美元，主要用于回购贷款和票据[47] - 公司截至2023年3月31日没有任何表外安排[48]

财务数据和关键指标变化 - 2022年全年营收9.535亿美元，较2021年增长4% [24] - 2022年数字业务年收入超1.5亿美元，占全年总收入约15% [4][24] - 2022年EBITDA为1.66亿美元，较2021年的1.35亿美元增长23%，处于1.6 - 1.7亿美元指引区间的上半部分 [24] - 2022年运营现金流7800万美元，全年自由现金流约1500万美元，即每股超2.5美元 [34] - 2022年资本支出3100万美元，预计2023年为2500万美元 [34] - 2022年净债务减少约6.5亿美元，即每股超30美元，净杠杆率从6倍降至3.7倍 [11] - 2022年回购股票3180万美元，减少约12%的流通股 [11][35] 各条业务线数据和关键指标变化 数字业务 - 2022年数字收入增长12%，其中数字营销服务收入增长16%，流媒体收入增长12%，播客收入增长11% [24] - 第四季度数字收入增长8%，其中流媒体收入增长21%，数字营销服务收入增长3%，播客收入增长2% [23] 本地业务 - 本地广告业务表现好于全国业务，2022年本地收入流占总收入近50% [14] - 第一季度本地广告业务略有下降，但汽车和一般服务类别表现良好 [16] - 2022年本地数字营销服务业务增长16%，第一季度有望超过该增长率 [18] 全国业务 - 第四季度全国广告业务持续疲软，全国收入流的收入下降趋势未减 [13][33] - 全国播客业务听众增长强劲，2022年下载量从12亿增长到15亿，增长26%，但收入受全国广告需求放缓影响 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 全国广告市场是公司面临的最大挑战，全国广告趋势对公司业绩影响显著 [5][21] - 本地广告市场表现相对较好，需求在经济环境中更具韧性 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 执行多方面的转型计划，包括改善企业文化、招聘管理团队、优化广播组合和发展数字业务 [10] - 通过变现非核心资产和管理现金来调整资产负债表，降低净债务和净杠杆率 [11] - 优化广播组合，退出无发展前景的市场，在有优势的地区加大投入 [15] - 利用本地市场优势，加强销售执行，发展本地数字营销服务业务 [22] - 严格管理费用，继续降低固定成本，以减轻收入下降的影响 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在充满挑战的经济背景下取得了财务成果，处于上一次财报电话会议提供的指引区间的上半部分 [3] - 全国广告市场是当前最大挑战，但公司有能力应对困难时期，并在市场好转时受益 [21][28] - 本地广告市场表现相对较好，公司将利用这一优势寻找增长机会 [22] - 对数字营销服务业务的潜力持乐观态度，该市场规模大且未充分渗透 [20] 其他重要信息 - 公司网站发布了2022年投资者更新，今日电话会议录音将在网站上提供约一个月 [2] - 公司使用非GAAP财务指标，相关风险和财务调整信息可在新闻稿和SEC文件中找到 [1] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 面对挑战的广告环境，公司在费用方面有哪些可操作的杠杆？是否会提供全年或第一季度的EBITDA指引？ - 公司将继续关注固定成本，2022年已减少9000万美元固定成本，高于去年提供的7500万美元范围，今年将继续通过提高生产力和优化合同等方式降低成本，但可削减的成本幅度不如过去 [39] - 公司将回归不提供全年或季度指引的历史模式，依靠业务进展情况并在季度内提供额外说明 [41] 问题: 公司在资产变现和并购方面有哪些潜在机会？ - 公司资产负债表和流动性状况良好，不担心近期再融资或现金限制问题，有能力把握机会 [48] - 市场上有一些与公司平台互补的资产，若有合适机会，公司会积极关注并考虑，但会以合理管理公司资本为前提 [48] 问题: 历史上全国广告业务疲软往往会导致本地广告业务疲软，公司从本地广告商那里了解到什么情况？第一季度和第二季度本地业务的进展如何？ - 目前谈论第二季度本地业务进展还为时过早 [50] - 本地市场整体表现与经济评论相符，失业率较低，部分经济领域表现良好，本地业务相对全国业务表现较好 [50] - 第一季度本地业务略弱于第四季度，但汽车等类别表现出积极迹象 [51][53] 问题: 公司在降低成本方面的能力如何？可能在哪些领域进行成本削减？ - 公司不会提供今年成本削减的指引，但在预算过程中已通过优化合同、人员成本和业务流程等方式降低成本，这些措施将抵消部分通胀压力 [54] 问题: 制药业务在全国广告类别中所占的百分比是多少？ - 制药业务主要是全国性网络广告，是一个增长的类别，但目前不是网络广告中的前五大类别 [55] 问题: 如何看待WTOP削减广告时段的情况？这对需求、价格和不同类别有何影响？ - 优化广告库存和时段是公司一直关注的问题，公司建立了强大的库存管理系统，重点是优化听众体验、价格收益和产品质量 [58] - 每个电台和市场都作为一个业务单元来优化价格收益和需求，在销售情况较好的市场会利用定价优势 [61] 问题: RSM挑战是否为公司的电台集团或Westwood One带来了获取更多体育版权的机会？公司是否有能力利用现有资源提供服务？ - 公司最大的体育版权是全国性的NFL和CAA，对本地体育版权的大规模投入不是公司目前积极考虑的方向 [69] 问题: 如何看待大型市场和中小型市场的优势和挑战？是否倾向于在中小型市场进行机会性收购？ - 公司对目前大型和中小型市场的组合感到满意，全国广告业务疲软对中小型市场的影响更大，但本地业务在中小型市场的表现略好于大型市场 [63] - 公司通过优化广播组合退出了一些大型城市市场，认为目前的市场布局更有利于抓住机会 [64] 问题: 公司在数字广告库存销售方面有哪些举措？是否会通过程序化方式销售AM/FM广播广告、AM/FM数字同步广播广告和播客广告？ - 公司致力于通过各种方式销售数字广告库存，包括利用程序化市场 [73] - 公司的增长部分来自于网络市场中NFL流媒体版权的货币化，同时也在努力提高所有销售渠道的CPM [73] 问题: AM/FM广播广告和数字同步广播广告的CPM是否存在差异？数字广告是否因为受众更年轻、定位和测量更精准而有溢价？ - CPM因市场而异，公司利用Nielsen的总线路报告来提高受众份额，从而获得更好的市场价格 [75] - 随着听众数量的增加，公司在定价上更有优势，也能吸引不同类型的广告商 [76] 问题: 能否披露WFAS交易的相关信息，如该电台的收入或EBITDA贡献，以及交易的倍数情况？ - WFAS交易的售价为725万美元，对公司的EBITDA影响不大，但交易倍数非常高，是一项高收益的交易，有助于优化公司的广播组合 [79]

公司概况 - Cumulus Media是一家音频媒体公司，每月为超过2.5亿人提供优质内容[6] - 公司专注于在扩大的音频领域建立竞争优势，通过三项具体战略实现目标[7] - 公司拥有404家自营广播电台，覆盖85个市场，拥有超过9,400个关联电台，月覆盖超过2.5亿听众[9] - Cumulus Podcast Network是美国排名前列的播客网络，专注于个性化驱动的谈话节目[10] 广告业务 - 公司收入主要来自向广告客户销售广告时间，包括本地、区域和全国广告[17] - 主要广告客户类别包括汽车、娱乐、金融、专业服务等[18] - 公司广告收入受多个因素影响，包括本地广告竞争对手数量、市场内广告需求以及电台听众群体[20] - 公司广告收入每年各季度波动，第二和第四季度通常产生最高收入，政治候选人、政党和特殊利益团体在偶数年增加广告支出[22] 监管和合规 - 公司拥有多个广播电台，可能会面临 FCC 所规定的一些限制，但也可能因此降低运营成本并提供更具吸引力的广告费率和服务[20] - FCC 对广播电台的所有权、运营和出售进行监管，违反通信法规可能导致各种制裁，包括罚款和许可证续期[24] - FCC 禁止广播许可证的转让或控制权转移，需要事先获得 FCC 批准，以符合公共利益[26] 版权和版税 - 公司必须向音乐作曲家和出版商支付版税，以便在广播中播放音乐作品[31] - 公司已与Global Music Rights（GMR）达成长期许可协议，以获取其歌曲库中的歌曲[31] - 公司在数字流媒体平台上分发的音乐作品需要支付版权费用给Sound Exchange[31] - 公司可能会受到联邦法律的影响，要求广播电台向音乐录音版权持有人支付版税[31] 员工和文化 - 公司员工参与度高，有助于提高绩效、吸引新人才和保留团队成员，公司致力于推动多样性、公平和包容性的文化[21] - 公司的员工参与度有助于提高绩效并吸引新人才，公司致力于培训和发展机会以提供有效工具[21] - 公司关注文化，致力于促进多样性、公平和包容的环境，设立了多元化、公平和包容指导委员会[21] 公司发展和管理团队 - 公司的潜在未来收购交易可能会受到反垄断法的审查和影响[32] - 公司的执行管理团队包括总裁兼首席执行官、首席财务官和总法律顾问等高管人员[33] - 公司的首席财务官具有丰富的媒体行业经验，曾在高盛担任董事总经理[33] - 公司的总法律顾问在媒体和通信公司的法律事务方面有着广泛的经验[34] - 公司的执行副总裁兼企业营销总监曾在多家知名媒体公司担任高管职务[35] - 公司的运营总裁在广播行业拥有30年的经验，曾担任多个市场的总经理[35]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总营收下降2%，EBITDA增长2%，利润率扩大，EBITDA利润率增长70个基点至20% [6][23] - 运营现金流为2400万美元，年初至今运营现金流为5500万美元，季度末现金余额为1.18亿美元 [39] - 净杠杆降至3.7倍，为十多年来最低，年初至今已偿还6510万美元债务，季度内通过股票回购向股东返还390万美元资本 [27][40] - 全年EBITDA指引修订为1.6亿 - 1.7亿美元，预计年底净杠杆略高于3.5倍，但净杠杆目标低于3.5倍不变 [31][42] 各条业务线数据和关键指标变化 广播业务 - 广播收入下降约5%，是总营收下降2%的主要原因，全国广告收入自第二季度末开始下降并持续至第三季度，本地广告表现相对较好但差距在缩小 [10][32][33] - 季度内政治收入为450万美元，年初至今政治收入为1010万美元，高于2018年同期的870万美元 [34] 数字业务 - 数字业务整体收入增长5%，占总营收约15%，其中流媒体收入增长11%，播客下载量增长36%但收入下降4%，数字营销服务收入增长12% [6][12][35] - 数字营销服务的多市场销售策略同比增长超40%，今年推出的Cumulus Boost产品客户签约情况良好 [20][21] 各个市场数据和关键指标变化 - 全国广告市场疲软，自第二季度末起全国广告商减少营销，影响了所有全国渠道，第四季度全国广告压力稳定在较低水平 [9][29] - 本地市场表现相对较好，但第四季度本地广告增速放缓，目前整体业务增速呈低至中个位数下降，包含政治广告 [29] - 从类别表现看，家居产品表现最佳，娱乐、综合服务和专业服务持续增长，汽车业务在第三季度同比增长但仍较2019年下降近40%，全国业务是美元收入最弱的类别，体育博彩是百分比降幅最大的类别 [36][37] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略从以广播为主转变为多平台音频优先的内容战略，包括发展多个盈利的数字业务、持续降低成本、进行高ROI内部投资、采取审慎的并购策略和非核心资产货币化，以打造强大的资产负债表并实现股东回报最大化 [7][8] - 在数字业务方面，通过产品开发、增加内容分发渠道和拓展广播合作等方式提升流媒体业务；播客业务作为大型全国性播客的货币化、分发和推广引擎，同时利用本地人才和品牌发展本地播客；数字营销服务以多市场销售和新产品为驱动，在150亿美元的数字营销服务总可寻址市场中具有规模优势 [11][12][21] - 行业竞争方面，广播行业受宏观经济压力影响，全国广告需求疲软，但公司通过数字业务增长和成本控制来应对挑战 [9][10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场环境具有挑战性，全国广告市场疲软，但公司通过执行战略计划处于有利地位，能够应对逆风并抓住机会 [5][9] - 对数字业务前景乐观，尽管播客业务受全国广告市场影响收入下降，但下载量增长强劲，未来有望改善；数字营销服务和流媒体业务持续增长 [12][19][53] - 对于广播业务，目前难以判断是否会恢复到2019年水平，但公司认为主要是宏观经济和供应链问题导致，且数字业务增长和成本控制将抵消部分收入下降的影响 [60][61] 其他重要信息 - 公司在第三季度进行了28项设施整合或缩减，今年将产生一定成本效益，2023年将有更多效益 [24] - 年初至今资本支出为1860万美元，预计2022年全年约为3900万美元 [39] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 面对经济衰退可能性，资本分配计划是否会转向积累现金而非回购股票 - 公司资产负债表有大量流动性，在潜在经济衰退中处于有利地位，将继续监测市场并保持机会主义，关于资本分配计划将在第四季度财报电话会议上提供更多信息 [44] 问题2: 是否对并购活动有更多兴趣 - 公司凭借良好的流动性和资产负债表，有能力抓住并购机会，但目前多数公司在评估第四季度和潜在衰退的影响，暂无重大机会，公司会从战略角度考虑所有合理的机会 [45] 问题3: 全国广告疲软是由特定类别还是广泛因素导致 - 全国广告疲软是广泛因素导致，涉及全国广告位、网络和播客等领域，但播客业务在第四季度似乎有反弹迹象，金融领域尤其是抵押贷款和保险公司表现特别疲软，此外与WynnBET的合作对比也对业绩产生影响 [46][48] 问题4: WynnBET去年的贡献是多少 - 第一季度来自WynnBET的收入为低至中个位数美元，和解协议涉及约590万美元原本应在今年通过合作获得的收入，总计接近两位数 [49] 问题5: 全国广告和本地广告在本地广告位收入中的占比情况 - 全国广告在本地广告位收入中占比为20% - 25%，网络广告收入几乎全部为全国广告 [51] 问题6: 第四季度全国广告稳定是否意味着本地广告相对疲软，哪些本地领域受影响较大 - 全国广告在第二季度大幅下降，第三季度加速下降，第四季度稳定在较低水平；本地广告位业务在第二季度增长8%，第三季度增速放缓，近期一些大型媒体公司广告趋势疲软，对本地小企业产生一定压力，影响了公司整体业绩，但数字业务增长可部分抵消这一影响 [52] 问题7: 播客收入下降情况下，数字业务哪些领域表现强劲，第四季度是否持续，数字业务利润率情况及未来趋势 - 数字营销服务和流媒体业务持续增长，播客业务受全国广告环境影响收入下降，但下载量增长36%，前景乐观；数字营销服务的新产品Boost表现良好；数字业务中，流媒体业务贡献利润率最高，与本地广告位、地面广播业务相似，数字营销服务贡献利润率约为50%，播客业务利润率在20% - 25% [53][54][56] 问题8: 广播电台业务能否恢复到2019年水平，是否存在永久性损害 - 目前难以判断是否存在永久性变化，部分业务未恢复主要是由于供应链和劳动力问题以及经济疲软，而非广播本身问题；数字业务增长和成本控制带来的运营杠杆提升将抵消部分收入下降的影响，公司对未来仍持乐观态度 [60][61] 问题9: 鉴于资本成本上升，未来一年并购可能性是否改变 - 资本成本上升，但公司资产负债表有大量流动性，并购倍数下降可能是经济活动导致而非长期问题；公司会考虑以有吸引力的倍数收购有助于战略发展的业务，主要关注数字领域，也会考虑广播市场的机会 [63][64] 问题10: 播客收入中低利润率代理协议和高利润率自有内容的占比情况，是否担心大客户流失 - 公司与大牌主播的合作涵盖广播等多个领域，注重跨平台吸引和货币化听众；自有和运营的本地播客业务是重点，增长良好；公司对播客业务前景乐观 [66][67] 问题11: 核心广播业务中全国广告情况，与Westwood One的差异及未来趋势 - 全国广告在网络和本地业务之间的分配会因季度而异，本季度网络业务下降较多，但各季度情况会有所不同，公司会与全国广告商合作优化库存和价值，全国广告通常占本地广告位业务的20% - 25% [70][71] 问题12: 本地市场全国广告是否比全国网络广告更稳定 - 有一定因素，但公司与代理商和全国广告商合作时会综合考虑各渠道价值，全国广告业务的波动受多种因素影响，整体全国广告疲软影响整个业务 [72] 问题13: 公司在成本削减方面的经验，新闻谈话类节目是否是成本削减目标 - 公司从整体角度考虑费用削减，重点是不影响收入的领域，如房地产缩减和合同谈判等；新闻谈话类节目表现良好，成本削减未针对特定节目类型 [74] 问题14: 体育博彩行业是否不再是新兴增长领域 - 体育博彩行业仍在增长，随着更多州合法化，广告对其获取新客户很重要，但去年的强劲增长预期已有所缓和，行业热度有所下降 [77][78]

净收入情况 - 2022年第三季度净收入2.33463亿美元，较2021年同期减少425.3万美元，降幅1.8%；2022年前九个月净收入7.02236亿美元，较2021年同期增加3807.3万美元，增幅5.7%[104][106] - 2022年前三季度净收入较2021年同期增加3810万美元，增幅5.7%[121] 内容成本情况 - 2022年第三季度内容成本8328.4万美元，较2021年同期减少399.5万美元，降幅4.6%；2022年前九个月内容成本2.57793亿美元，较2021年同期减少251.6万美元，降幅1.0%[104][106] - 2022年前三季度内容成本较2021年同期减少250万美元，降幅1.0%[122] 调整后EBITDA情况 - 2022年第三季度调整后EBITDA为4656.7万美元，较2021年同期增加73.9万美元，增幅1.6%；2022年前九个月调整后EBITDA为1.23265亿美元，较2021年同期增加3164.8万美元，增幅34.5%[104][106] - 2022年前三季度调整后EBITDA为1.233亿美元，较2021年同期增加3160万美元[134] 网络广告与其他收入情况 - 2022年第三季度网络广告收入减少1160万美元，主要受宏观经济环境影响；其他收入增加300万美元，源于贸易和易货收入从疫情经济复苏中持续反弹[107] 本地营销协议（LMA）费用情况 - 2022年第三季度本地营销协议（LMA）费用较2021年同期减少36万美元，降幅96.5%，原因是公司于2021年12月31日终止了KQOB - FM的LMA[112] - 2022年前三季度地方营销协议费用较2021年同期减少100万美元，降幅97.1%[125] 折旧和摊销费用情况 - 2022年第三季度折旧和摊销费用较2021年同期增加81.1万美元，增幅6.1%，因新增固定资产投入使用和2021年第三季度资产收购带来的额外摊销[110] - 2022年前三季度折旧和摊销费用较2021年同期增加160万美元，增幅4.0%[124] 公司费用情况 - 2022年第三季度公司费用较2021年同期减少154.9万美元，降幅9.7%，主要由于激励性薪酬、专业费用和员工福利成本降低[113] - 2022年前三季度公司费用较2021年同期减少700万美元，降幅12.6%[126] 资产出售或处置情况 - 2021年第三季度公司出售田纳西州纳什维尔的某些土地、单层建筑及相关设备获得2080万美元收益，2022年第三季度资产或电台出售或处置损失主要与固定资产处置有关[114] 总利息费用情况 - 2022年第三季度总利息费用较2021年同期减少68万美元，降幅4.2%[115] - 2022年前三季度总利息费用较2021年同期减少430万美元，降幅8.4%[130] 新冠疫情影响 - 新冠疫情曾导致公司活动中断，影响财务和运营结果，未来疫情及相关政府法规和限制对公司业务、财务状况和经营成果的影响仍高度不确定[95][97] 销售、一般及行政费用情况 - 2022年前三季度销售、一般及行政费用较2021年同期增加900万美元，增幅3.2%[123] 现金及现金等价物情况 - 截至2022年9月30日，公司拥有现金及现金等价物1.181亿美元[138] 资金支持情况 - 公司预计手头现金、运营产生的未来现金、再融资信贷协议下的借款及潜在的外部股权或债务融资，将足以支持运营、偿债、资本支出及股份或债务回购[140] 循环信贷安排情况 - 2020年3月6日公司签订1亿美元循环信贷安排，2022年6月3日修订协议，将借款到期日延至2027年6月3日[144] 股份回购计划情况 - 2022年5月3日董事会授权最高5000万美元A类普通股回购计划，授权于2023年11月3日到期[146] - 2022年5月6日公司启动荷兰式招标回购，以每股14.5 - 16.5美元回购最高2500万美元A类普通股，最终以每股14.5美元回购1724137股，花费约2500万美元[147] - 2022年第三季度起公司开始公开市场回购，以每股9.43美元均价回购415063股A类普通股，花费约390万美元，截至2022年9月30日还有2110万美元额度可用于回购[147][148] 现金流量情况 - 2022年前九个月经营活动提供净现金5451.6万美元，2021年同期为3321.9万美元，因经营成果改善而增加[149] - 2022年前九个月投资活动使用净现金1479.7万美元，2021年同期提供净现金537.5万美元，2022年主要为资本支出[151] - 2022年前九个月融资活动使用净现金9859.8万美元，2021年同期为1.57438亿美元，2022年主要用于回购6750万美元高级票据、购买2890万美元库存股和1250万美元超额现金流支付[153] 资产负债表外安排情况 - 截至2022年9月30日公司无资产负债表外安排[155] 关键会计政策和估计情况 - 公司关键会计政策和估计自2021年12月31日财年结束后至2022年9月30日前九个月无重大变化[156]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第二季度总营收2.367亿美元，同比增长 [32] - 第二季度EBITDA为4550万美元，同比增长约900万美元或23%，EBITDA利润率扩张280个基点，过去12个月EBITDA从上个季度的1.57亿美元增至1.66亿美元，2021年为1.35亿美元，2020年为8200万美元 [24][35] - 第二季度运营现金流为600万美元，年初至今运营现金流为3100万美元 [24][37] - 本季度末净杠杆率从上个季度的3.9倍降至3.8倍，目标是降至3.5倍以下 [29][39] - 本季度末流动性（包括ABL可用性）为2.04亿美元 [39] 各条业务线数据和关键指标变化 广播业务 - 本地广告业务表现强劲，本地广告收入同比增长8%，但全国客户需求持续疲软，影响全国广告和网络业务线，导致本季度广播总收入基本持平 [15] - 网络业务本季度下降10%，全国广告业务下降8%，整体广告业务增长5% [33] 数字业务 - 数字业务占第二季度收入的16%，高于第一季度的14%，连续七个季度实现两位数增长，且第二季度增速加快 [17] - 播客业务是增长最快的数字业务，同比增长27%，过去12个月数字业务收入为1.38亿美元，播客约占40% [18] - 数字营销服务业务第二季度增长22%，推出了一系列综合展示产品，包括列表、声誉管理、网站开发和SEO等 [19] - 流媒体业务本季度增长12% [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 从类别来看，实体存在类别（如现场娱乐和旅游）以及专业服务类别表现强劲，汽车行业仍疲软，较2019年同期下降45%，较2021年下降5%，金融广告类别本季度开始出现疲软，是全国广告业务下降的主要驱动因素 [34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司实施多平台音频优先内容战略，将广播和数字内容及人才拓展到多个渠道，以扩大和多样化受众群体，提升公司可持续增长能力 [6] - 持续降低固定成本，提高公司运营杠杆、盈利能力和自由现金流生成能力，2022年固定成本较2019年基准降低超过7500万美元，第二季度固定成本同比降低500万美元 [7][21] - 专注于高回报率的内部投资，谨慎进行并购活动，通过非核心资产变现增加现金流入 [7] - 打造坚实的资产负债表，实现同业最佳的净杠杆率和充足的流动性，增强公司财务灵活性和资本配置的选择性 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 目前市场环境比上次电话会议时更具挑战性，全国广告需求仍然疲软，本地渠道相对较强，数字业务表现良好，第三季度总营收目前呈低个位数下降趋势，预计将达到之前EBITDA指引范围（1.75 - 2亿美元）的低端 [30] - 预计政治广告环境将较为活跃，政治广告收入将在下半年集中体现，特别是在第四季度 [33][40] 其他重要信息 - 公司推出新的移动应用程序，扩展标志性体育品牌，平均活跃会话、总收听时长和会话启动次数自推出以来均实现两位数增长 [12] - 获得新的NFL协议下的数字音频流播放权，预计赛季开始时将受到听众的强烈关注 [13] - 6月，公司有五档播客进入所有播客下载量前25名，并通过扩展播客合作关系为公司带来更多可销售的展示机会 [14] - 本季度进行了2500万美元的荷兰式招标回购，利用了5000万美元股票回购授权的一半，还以折扣价回购了5000万美元的债券，年初至今债务减少6200万美元，降低了利息支出 [28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：第三季度展望，网络和本地业务趋势以及具体类别情况 - 第三季度全国和网络业务持续疲软，本地业务相对表现较好，消费者失业、需求和就业情况相对稳定，支撑了本地业务的表现 [42] - 表现良好的类别包括实体存在类别（如旅游、娱乐），汽车行业仍是拖累因素，供应链问题持续时间长于预期，金融（包括保险公司）类别本季度也出现疲软，政治广告有增长潜力 [43][44] - 第二季度网络和全国业务的下降主要集中在季度后半段，第三季度前五周仍持续疲软，目前尚不清楚网络业务的走势 [44] - 今年通过WynnBET交易提前确认了一些收入，影响了公司目前的营收增速 [45] 问题2：公司资产负债表上有1.09亿美元现金，如何使用以及股票回购的节奏和方式 - 公司已使用董事会授权的5000万美元股票回购额度中的2500万美元，授权将于明年到期，预计在授权期内会继续在市场上进行股票回购，但会平衡市场情况和流动性 [47] - 公司一直谨慎管理现金和流动性，降低杠杆率，将继续机会性地使用资本，同时关注市场环境，目标是继续降低净杠杆率 [48] 问题3：公司全年政治广告收入预期 - 参考2018年非潜在选举年公司获得2000万美元政治广告收入，目前市场情况活跃，上半年政治广告收入略高于2018年同期，政治广告订单多在最后时刻确定，且集中在第四季度初，公司期望至少达到2018年的水平 [52] 问题4：本地业务是否存在区域差异 - 公司本地业务主要来自本地直接客户和本地代理商，全国业务占比不到20%，全国各地的本地直接业务运营良好，失业率低，实体存在类别业务增长，反映了经济状况 [53] - 尽管市场讨论衰退风险，但目前本地业务仍表现积极，公司营收增速反映了全国和网络业务的疲软、政治广告的预期增长、数字业务的良好表现以及相对平衡的本地广告业务 [54] 问题5：数字营销服务业务的增长潜力、服务市场和产品范围 - 公司通过增加综合展示产品（如列表、声誉管理、网站开发等），将美国市场总潜在市场规模（TAM）扩大至约15亿美元且仍在增长 [57][58] - 市场上很少有公司能为0 - 50名员工的中小企业提供全系列数字营销解决方案并实现规模化，公司利用与数万家本地和区域企业的关系，通过销售团队推广综合产品，将音频和数字广告无缝结合，为客户提供独特套餐，预计该业务将持续增长 [59][60] 问题6：公司今年政治广告收入预期框架 - 2018年政治广告收入为2000万美元，公司内部模型预计至少达到2018年的水平，上半年实际政治广告收入略高于2018年同期 [62] 问题7：公司是否有并购逻辑和协同效应，是否有必要在核心业务全速运转前寻找更多资产 - 公司会全面评估投资组合中的机会，以实现业务增长、提高效率、降低成本、增加收入和EBITDA，目前主要关注数字业务，特别是数字营销服务和播客领域 [63] - 传统广播业务也有机会增强市场竞争力，但会谨慎评估，公司会从股东利益出发，谨慎管理资本 [64][65] 问题8：公司总投资组合中全国和本地业务的收入占比 - 公司未具体拆分全国业务收入，第二季度广播广告收入为1.757亿美元，其中本地业务约1.27亿美元，全国业务略低于4900万美元，数字业务收入为3780万美元，占总收入的16%，其他非传统业务（如音乐会、活动等）收入为2300万美元 [68] 问题9：公司获得NFL数字音频流播放权的情况及对财务的影响 - 公司旗下Westwood One与NFL签订了多年协议，首次获得数字流播放权，能够将广播展示机会与新的数字展示机会相结合 [69] - 目前处于货币化新增受众机会的早期阶段，即将到来的赛季有强烈的赞助兴趣，但目前难以量化对公司整体的影响，不过预计将为与高价值优质内容特许经营权的合作带来EBITDA增长 [70] 问题10：公司回购更多债券是否有契约限制 - 公司回购更多债券没有契约限制 [71]

收入情况 - 2022年第二季度净收入2.36741亿美元，较2021年同期增加1202.3万美元，增幅5.4%；2022年上半年净收入4.68773亿美元，较2021年同期增加4232.7万美元，增幅9.9%[104][106] - 2022年第二季度净收入865.4万美元，2021年同期净亏损589.1万美元；2022年上半年净收入774.9万美元，2021年同期净亏损2780.9万美元[104][106] - 2022年第二季度净收入增长主要源于数字广告、现货广播和其他收入增加，部分被网络广告收入下降抵消[107] - 2022年上半年净收入较2021年同期增加4230万美元，增幅为10%，其中其他收入增加1740万美元，现货广播收入增长1710万美元，数字广告收入增加1120万美元，网络广告收入降低340万美元[122] 调整后EBITDA情况 - 2022年第二季度调整后EBITDA为4548.5万美元，较2021年同期增加862.8万美元，增幅23.4%；2022年上半年调整后EBITDA为7669.8万美元，较2021年同期增加3090.9万美元，增幅67.5%[104][106] - 2022年上半年调整后EBITDA为7670万美元，较2021年上半年的4580万美元增加3090万美元；2022年第二季度调整后EBITDA为4550万美元，较2021年同期的3690万美元增加860万美元[120][135] 运营收入情况 - 2022年第二季度运营收入2709万美元，较2021年同期增加1446.5万美元，增幅114.6%；2022年上半年运营收入4189.3万美元，较2021年同期增加3784.7万美元，增幅935.4%[104][106] 费用情况 - 2022年第二季度销售、一般和行政费用增加，主要因体育和其他活动回归带来的贸易、远程、活动和人才费用增加以及坏账费用增加，部分被运营调整和激励成本降低抵消[109] - 2022年第二季度折旧和摊销费用增加，源于2021年第三季度资产收购带来的额外摊销[110] - 2022年第二季度本地营销协议费用减少，因公司于2021年12月31日终止KQOB - FM的本地营销协议[112] - 2022年第二季度公司费用减少，主要因2021年法律和解、激励薪酬和员工福利成本降低，部分被运营调整带来的工资成本增加抵消[113] - 2022年第二季度总利息费用减少，各债务工具利息费用有不同变化[116] - 内容成本、销售及管理费用、折旧和摊销费用2022年上半年较2021年同期有所增加；本地营销协议费用、公司费用2022年上半年较2021年同期有所减少[123][124][125][126][127] - 2022年上半年总利息费用为3198.1万美元，较2021年同期的3564万美元减少365.9万美元[131] 所得税情况 - 2022年第二季度公司所得税费用为390万美元，税前账面收入为1250万美元，有效税率约为31.0%；2021年同期所得税费用为70万美元，税前账面亏损为520万美元，有效税率约为 - 14.3%[117] - 2022年上半年公司所得税费用为370万美元，税前账面收入为1150万美元，有效税率约为32.4%；2021年同期所得税收益为360万美元，税前账面亏损为3140万美元，有效税率约为11.5%[132] 现金及现金流情况 - 截至2022年6月30日，公司现金及现金等价物为1.087亿美元，2022年和2021年上半年经营活动产生的现金分别为3050万美元和2070万美元[139] - 2022年上半年经营活动提供的净现金为30524000美元，2021年同期为20691000美元，因经营业绩改善而增加[149] - 2022年上半年投资活动使用的净现金为7938000美元，2021年同期为11130000美元，主要为资本支出[150] - 2022年上半年融资活动使用的净现金为90920000美元，2021年同期为156344000美元，2022年主要用于回购4980万美元本金的6.75%优先票据、购买2500万美元库存股和1250万美元的超额现金流支付[153] - 2021年上半年融资活动使用的净现金主要与1.15亿美元的强制性预付款和6000万美元的自愿还款有关，部分被PPP贷款收益抵消[154] 融资及信贷协议情况 - 2019年9月26日，公司签订再融资信贷协议以再融资2022年到期的定期贷款本金余额[143] - 2020年3月6日，公司签订2020年循环信贷协议，获得1亿美元的循环信贷额度；2022年6月3日，对该协议进行修订，将借款到期日延长至2027年6月3日，并修改相关基准条款[145] 票据发行情况 - 2019年6月26日公司发行6.75%优先票据[146] 股份回购情况 - 2022年5月3日董事会授权最高5000万美元A类普通股回购计划，授权于2023年11月3日到期[147] - 2022年5月6日公司启动修改后的荷兰式招标收购，以不高于16.50美元且不低于14.50美元每股的价格回购最高2500万美元A类普通股，最终以14.50美元每股的价格回购1724137股，花费约2500万美元，截至2022年6月30日仍有2500万美元可用于回购[148] 其他情况 - 公司预计手头现金、未来经营产生的现金、再融资信贷协议借款以及可能的外部股权或债务融资，将足以支持运营、偿债、资本支出及股份或债务回购[141] - 截至2022年6月30日公司没有表外安排[155] - 公司关键会计政策和估计自2021年12月31日财年结束以来在2022年上半年未发生重大变化[156]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度总营收2.32亿美元，同比增长15% [25] - 第一季度EBITDA为3120万美元，同比增长约2200万美元或250%，EBITDA利润率提高900个基点 [9][28] - 第一季度运营现金流为2430万美元，偿还债务1250万美元，季度末总债务7.93亿美元，现金1.81亿美元，净债务6.12亿美元 [30] - 第一季度末净杠杆率降至3.9倍，低于2021年末的4.7倍，自2018年6月以来净债务减少超6.5亿美元，降幅超50% [12] - 重申2022年全年EBITDA指引为1.75 - 2亿美元 [11] - 宣布5000万美元股票回购计划，预计近期开始 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 数字业务 - 整体增长18%，其中数字营销服务业务增长35%，占数字收入约1/3 [9][19][25] - 播客业务排名前五的业务增长超20%，实现连续第十个季度的增长；本地播客业务收入在第一季度翻番，年下载量接近1亿次 [17][18] 本地现货业务 - 收入同比增长13% [9][25] 各个市场数据和关键指标变化 - 专业服务类别增长强劲，主要受招聘公司支出增加推动；实体业务类别如现场娱乐、餐饮和旅游等因各州放宽新冠限制而出现强劲反弹；汽车行业表现疲软，较2021年第一季度下降超25%，较2019年第一季度下降50% [26] - 体育博彩方面，与WynnBET的合作在第一季度结束，终止付款记录为其他收入，金额在数百万美元 [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 采用多平台或音频优先战略，从单一的广播电台转型为多元化音频媒体公司 [7] - 继续扩大数字业务，包括加大本地播客业务投入、增加全国性播客、拓展数字营销服务和产品、获得NFL数字流媒体转播权等 [16] - 专注于将基于人物的内容在不同类型中进行货币化、推广和增长 [17] - 利用与数万家本地和区域企业的关系，进入不断增长的本地数字营销服务市场，为广告商提供独特的音频和数字广告组合 [20] - 继续建设流媒体平台，扩大受众覆盖范围 [22] - 在并购方面，重点关注数字领域，包括数字营销服务和播客内容收购，同时也会审视传统地面广播电台资产 [58][59][60] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年第一季度业绩强劲，公司处于增长模式，资产负债表是十多年来最强劲的，对2022年剩余时间的前景持乐观态度，有信心持续改善资产负债表并增加股东价值 [7][8] - 第二季度，供应链短缺对汽车和电信行业有影响，但实体广告类别反弹、政治支出和专业服务的持续强劲将抵消部分影响，目前收入同比增长个位数中段 [29] - 仍受疫情影响，特别是主要市场对复工较为谨慎，但随着夏季到来和国家进入疫情流行后期，有望进一步复苏，广播在广告支持的音频领域仍占主导地位 [55] 其他重要信息 - 公司董事会收到一份主动、非约束性且条件苛刻的意向书，经审查认为该意向书低估了公司价值，不符合股东最佳利益 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：现货广告未恢复到2020年第一季度水平的原因及对2023年的预期 - 目前谈论2023年还为时尚早，广播收入仍低于2019年水平，但过去5个季度的改善显著，公司总收入较2019年下降不到10% [35] - 汽车是收入下降的最大因素，但供应链和劳动力短缺也影响其他类别，第一季度趋势持续向好，后续情况有待观察 [36] 问题2：第一季度公司费用略高，是否有特殊费用，是否为全年的正常水平 - 今年公司将一些原本在外地的后台、财务、人力资源等职能集中化，这些费用从SG&A计入公司费用，导致费用增加，集中化后将提高效率 [37][38] 问题3：如何在整个周期内平衡股票回购计划和股息，以向股东返还资本 - 董事会经过评估，决定首先实施5000万美元的股票回购计划，鉴于公司股价被低估，认为以当前价格回购股票对股东最有利 [42][43] - 关于股息和其他选择，将在实施股票回购计划过程中进行评估 [43] 问题4：数字业务中，广播电台流媒体业务增长较慢的原因及广告需求情况 - 去年数字收入的增长部分是由于对一些数字收入进行了重新分类，导致对比基数较大 [45] - 本季度流媒体业务增长相对较慢，但数字营销服务和播客业务增长强劲，目前对流媒体业务并不担忧 [45][46] 问题5：寻找体育博彩新旗舰合作伙伴的进展和预期 - 尽管与WynnBET的合作结束，但体育博彩业务在第一季度仍有所增长 [47] - 行业出现一些变化，小玩家退出，大玩家进入维护模式并关注现金流，但公司正在进行多轮讨论，平台对广告商有吸引力，合作仍在进行中 [47][48] 问题6：广播收入中现货和网络业务增长速度差异的原因，以及上一季度和本季度的增长情况和预期 - 第一季度公司收入增长预期为低两位数，实际增长15%，各渠道中本地业务最强，其次是全国和网络业务 [51][52] - 第二季度本地业务仍较强劲，全国和网络业务有所放缓，可能与美联储行动和经济担忧有关，目前本季度收入增长预期为个位数中段 [52][53] 问题7：疫情后受众在时间、接入点、收听类型等方面的变化 - 仍受疫情影响，主要市场对复工较为谨慎，但随着夏季到来和国家进入疫情流行后期，有望进一步复苏 [55] - 疫情期间人们收听时间较晚的模式已恢复正常，目前数据显示情况有所改善，预计夏季情况将继续好转 [56] 问题8：公司在并购方面的计划和目标 - 公司在并购方面会严格评估，确保交易具有增值性，为股东创造价值 [57] - 主要关注数字领域，包括数字营销服务和播客内容收购，也会审视传统地面广播电台资产，过去曾进行过一些资产置换和小规模收购 [58][59][60]