财务数据和关键指标变化 - 第一季度销售额为2.355亿美元，按固定汇率计算较上年增长6.7%，符合上季度提供的指引 [20] - 季度运营收入为2140万美元，占销售额的9.1%；调整后运营收入为2580万美元，占销售额的10.9%，调整后运营收入增长120万美元或5% [22] - 调整后摊薄每股收益为0.62美元，较上年下降0.07美元，原因是利息费用增加和税率提高 [7] - 季度自由现金流为负2250万美元，包括运营活动消耗现金1720万美元和资本支出530万美元，预计2024财年资本支出在3000万 - 4000万美元之间 [23] - 过去六个月不包括montratec的订单超过5亿美元，积压订单达到创纪录的3.55亿美元，短期积压订单环比增长近7%，长期积压订单环比增长25% [25] - 调整后EBITDA为1.494亿美元，调整后EBITDA利润率为15.7%，第一季度末投资资本回报率为6.6%，预计随着业务转型和80/20计划的执行，投资资本回报率将实现两位数增长 [91] - 净债务杠杆比率在财务契约基础上为2.9倍，本季度偿还了1000万美元债务，预计2024财年偿还4000万美元债务，预计到2024财年末净杠杆比率降至低于2.5倍 [92] - 预计第二季度收入在2.5亿 - 26亿美元之间，包括montratec的贡献，中点较上年增长约10% [110] 各条业务线数据和关键指标变化 - 精密输送平台本季度订单环比增长28%，不包括montratec的精密输送订单环比增长28%，同比略有下降 [3][93] - 提升解决方案业务在EMEA地区受益于产能提升，实现了销量增长 [89] - montratec收购为毛利润贡献了80万美元，预计全年毛利率约为50%，业务主要基于项目，季度间利润率会有波动 [6] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度美国市场销售额较上年下降1.9%，价格上涨5.1%，销量下降7.1%，主要由于精密输送业务中与大型电子商务客户的订单取消以及积压订单的阶段性问题 [5] - 美国以外市场价格上涨1.7%，销量增长16.5%，montratec收购带来3.2%的增长，各地区均实现销量增长，拉丁美洲约7%、EMEA 12%、加拿大24%、亚太地区47% [89] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于80/20计划，对电动链条和钢丝绳葫芦进行产品线简化，预计新生产线将于2025财年下半年推出，钢丝绳葫芦产品线后续还将有更多阶段 [10] - 持续投资新产品开发，包括对目标产品的改进，以更好地服务客户并提升市场定位 [94] - 公司的智能和自动化物料搬运解决方案应用于工厂自动化，以应对全球劳动力短缺和提高生产力，受益于工厂自动化投资和制造业产能资本支出增加的趋势 [19][87] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对实现2027财年战略目标保持正轨充满信心，预计今年将在该路径上取得稳步进展 [26][75] - 对毛利率在今年扩大50 - 100个基点的目标有信心，受益于投入成本改善、运营杠杆和montratec的贡献 [3][6][104] - 认为较大订单活动进展良好，客户信心有所改善，特别是在电动汽车、电子商务、生命科学和国防等领域，自动化需求受劳动力短缺和产能扩张驱动强劲 [97] - 预计montratec业务将在三年内实现翻倍增长，美国和亚洲市场有较大增长机会 [119] 其他重要信息 - 会议讨论了非GAAP财务指标，公司认为这些指标有助于评估业绩，但不应替代GAAP结果，已在随附文件中提供了非GAAP指标与GAAP指标的对账 [2] - 完成了融资活动，增加了7500万美元的定期贷款B，并新增了4500万美元的应收账款证券化计划，所得款项用于还清为收购montratec而使用的循环贷款 [8] - 公司执行了另一项利率互换，目前65%的利率风险以约2.8%的互换利率对冲三个月SOFR [92] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 生产力成本变化对毛利润造成200万美元影响的原因，以及本季度运营杠杆较弱的原因和未来运营杠杆的预期 - 本季度运营杠杆较弱是由于业务组合不佳，预计全年运营杠杆在35% - 40%之间 [29] 问题: 安装系统后，montratec与核心业务的 recurring sales 和服务应如何考虑 - montratec目前的 recurring revenue 和售后市场销售高于公司整体业务平均水平，处于20%左右，预计随着安装基数的增长和客户对初始安装的扩展，这一比例将扩大 [53] 问题: 本季度应收账款大幅增加对现金流的影响，以及现金流转换的指导 - 6月的销售在第一季度不可收回，但在第二季度可收回，同时为了支持强劲的订单增长和创纪录的积压订单，增加了库存水平，预计库存将随着第二季度的收入指导开始消化 [40] 问题: 根据指导，现金流较好，但有4000万美元的债务偿还计划，是否有机会增加偿还金额或有其他现金用途 - 公司正在努力将现金调回美国以偿还外部债务，本季度利息费用已基本锁定为1000万美元，若有多余现金将用于偿还债务，因为边际利率超过8.25% [41][61] 问题: 7月的业务情况如何 - 需求情况与预期相符，特别是大型项目的报价活动非常健康和活跃，客户信心较年初有所提高 [45][48] 问题: 电子商务取消的订单是否会被取消预订 - 已将与大型电子商务客户的重大订单从积压订单中移除，相关现金作为客户存款，将在客户购买额外产品或协议结束时确认为收入 [70] 问题: 输入定价和供应链情况，以及对现有积压产品和新订单报价的利润率影响 - 整体定价上涨850万美元，超过了200万美元的材料通胀，材料通胀较去年有所减速，预计定价扣除材料通胀后将继续对公司利润率产生积极影响 [100] 问题: montratec的主要增长市场以及美国的机会 - 凭借其洁净室认证和穿梭机产能的提升，预计在包括美国半导体市场在内的更广泛市场实现增长，整合活动正在顺利进行 [52] 问题: 实现目标的信心以及精密输送系统增长的因素 - 随着精密输送产品销售的增加和业务组合的优化，预计将带来收益，这些因素将有助于今年及战略规划期内的增长 [56] 问题: 分销渠道的销售占比、渠道反馈和库存水平 - 约50%的业务通过分销渠道进行，渠道库存未处于高位，渠道合作伙伴看到的需求强劲，报价活动高，但报价平均规模下降，部分报价的转换周期变长 [66] 问题: 美国积压订单的阶段性问题 - 由于与大型电子商务客户的订单取消和项目订单的时间安排，第一季度美国精密输送业务的收入低于预期，但该季度精密输送业务的订单预订增长了28% [70][81] 问题: 现金回流的时间预期 - 公司正在积极推进现金回流项目，若有多余现金将用于偿还债务，目前尚未确定具体时间 [42] 问题: 报价活动的具体情况和未来展望 - 公司对业务前景感到乐观，过去几年montratec的终端市场参与度多元化，目前在电动汽车、电池生产等领域有大量机会，预计该业务将在三年内翻倍，美国和亚洲市场将贡献约一半的增长 [118][119] 问题: 对毛利率改善目标的信心 - 公司对今年实现50 - 100个基点的毛利率提升目标充满信心，受益于业务的生产率提高、执行改善和定价扣除通胀后的积极影响，以及德国最大工厂的生产率进步 [122][123]

公司概况 - 公司是一家全球领先的智能运动解决方案设计、制造和营销公司[127] - 公司的主要产品包括起重机、起重机部件、精密输送机、执行器、吊索工具、轻轨工作站和数字动力和运动控制系统[128] 财务表现 - 公司在2023年6月30日结束的三个月中，净销售额为2.35492亿美元，同比增长6.9%[137] - 净利润在2024财年第一季度为8,664.9万美元，同比增长5.0%[138] - 销售费用占净销售额的比例分别为10.6%和11.9%[139] - 研发费用占净销售额的比例分别为2.5%和2.3%[141] 现金流状况 - 现金、现金等价物和受限现金在2023年6月30日为1.07244亿美元，较2023年3月31日减少2.6182亿美元[150] - 现金流量从经营活动中净使用为1,724.7万美元，主要由于存货增加、应付费用减少和应收账款增加[151] - 投资活动中净现金使用为1.12684亿美元，主要用于购买montratec[153] 商誉情况 - 我们有三个报告单位：Duff Norton报告单位、其余产品报告单位和Precision Conveyance报告单位，截至2023年6月30日，它们的商誉分别为969.9万美元、3.08075亿美元和4.14179亿美元[160] - 目前我们认为，每个报告单位的公允价值不大于其适用的账面价值[161] 影响因素 - 季度结果可能会受到大客户订单的时机、高度集中的假期和假期、法律和解、投资组合中的收益或损失、重组费用、有利或不利的外币翻译、剥离和收购的影响[162]

业绩总结 - 2023财年销售额达到9.368亿美元，同比增长7%[5] - 2023财年毛利率达到36.5%，营运利润达到9780万美元，同比增长33%[5] - 净利润增长63%，达到4840万美元，每股调整后盈利达到2.94美元[5] - 调整后的EBITDA为140.1亿美元，ROIC为7.5%[15] - 自由现金流为63.6百万美元，自由现金流转化率为163%[16] - 净债务杠杆率约为2.2倍，净债务占净总资本的比例为28.9%[17] 未来展望 - 预计Q1 FY24净销售额约为2.35亿至2.4亿美元，继续预计FY24有机增长为低至中个位数[19] - 订单反映了需求的正常化，长期订单支持了未来增长[18] 新产品和新技术研发 - 目标是在2027财年实现15亿美元的营收，并达到约21%的 EBITDA 毛利率[37] 市场扩张和并购 - 美国制造业产能利用率为2023年4月为78.3%[35] - ISM生产指数为2023年4月为48.9%[36]

财务数据和关键指标变化 - 2023财年公司销售、毛利率、营业收入和调整后每股收益均创年度纪录 按固定汇率计算业务增长7% 有机增长超4% [3][63] - 第四季度销售额达2.538亿美元 按固定汇率计算同比增长1.8% 高于上季度指引上限 [7] - 第四季度毛利率为35.9% 较上年提高220个基点 调整后毛利率提高110个基点 毛利润同比增加570万美元 [9] - 第四季度RSG&A费用为5720万美元 占销售额的22.5% 预计2024财年第一季度约为5600万美元 公司致力于到2027财年将RSG&A占销售额比例降至21% [10][11] - 第四季度GAAP摊薄后每股收益为0.48美元 较上年增加0.07美元 调整后摊薄后每股收益为0.80美元 较上年增加0.01美元 [12] - 第四季度调整后EBITDA达1.478亿美元 调整后EBITDA利润率为15.8% 公司正朝着2027财年实现15亿美元收入和21% EBITDA利润率的目标稳步前进 [14] - 第四季度营运资金占销售额的比例从12月的22.1%降至17.3% 自由现金流转化率达147% [15] - 公司2023财年偿还了超4000万美元债务 第四季度末银行契约基础上的净债务杠杆率为2.2倍 预计收购montratec后杠杆率将增至2.7倍 2024财年末降至约2.5倍 [67][80] - 第四季度实现创纪录的季度自由现金流6360万美元 其中经营活动现金流入6670万美元 资本支出31亿美元 [79] - 2023财年投资资本回报率为7% 公司预计随着业务发展该指标将逐步改善 [106] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2023财年NPD N - 3收入为4740万美元 占收入的5.1% 同比增长17% [85] - 第四季度订单环比增长14% 排除外汇影响后为2.506亿美元 石油和天然气、运输、金属加工和娱乐等终端市场需求强劲 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场第四季度销售额小幅增长0.3% 价格提高6.3% 销量下降6% 主要因放弃年终促销以减少逾期积压订单 [72] - 美国以外市场按固定汇率计算销售额增长4.1% 价格提高4.9% 销量小幅下降0.8% 欧洲、中东和非洲以外部分地区销量有所增长 [8] - 加拿大、亚洲和拉丁美洲销量分别增长约16%、12%和9% 欧洲、中东和非洲地区销量下降7% 该地区短周期业务销量增长但被项目业务放缓抵消 铁路业务部分项目从第三季度推迟到第四季度 [100] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司实施数字赋能战略 以改善客户体验、促进增长、提高生产力和回报率 [4] - 推进产品线简化工作 这是80/20流程的关键支柱 过去几年一直是公司重点工作 [5] - 通过并购实现盈利性增长是公司转型战略的重要部分 收购montratec将减少业务周期性 并在物料搬运智能运动解决方案领域形成规模 [6][69] - 公司致力于通过提升生产力、数字赋能、80/20流程和战略举措 每年将毛利率提高50 - 100个基点 [70] - 公司专注于提升市场份额、挖掘新技术机会和投资创新 目标是将公司转变为顶级智能运动解决方案企业 [138] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管经济存在不确定性 但公司对终端市场需求持乐观态度 预计2024财年第一季度销售额约为2.35 - 2.40亿美元 全年实现低个位数到中个位数的销售增长 [19] - 公司认为过去一年略高的订单水平与疫情后复苏、供应链限制和较长的交货期有关 [83] - 公司对业务管道活动感到鼓舞 尽管客户在释放大订单方面仍持谨慎态度 但目标终端市场机会众多 [110] 其他重要信息 - 公司与一家大型电子商务客户达成1000万美元订单取消协议 获得800万美元现金结算 对2023财年损益表无影响 [84] - 公司预计2024财年资本支出将增至3000 - 4000万美元 用于建设低成本卓越中心、提高产能、生产力和吞吐量 [107] - 公司即将完成应收账款证券化 所得款项将用于部分偿还循环信贷下的未偿借款 [108] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 未进行年终促销活动对本季度收入、订单和积压订单有何量化影响 剔除该因素后北美和欧洲的订单节奏如何 - 公司未明确量化促销活动影响 第四季度欧洲短周期业务订单达到历史高位 美洲需求在本季度保持稳定 [141] 问题2: 公司现金分配计划以及对并购和去杠杆的看法 - 公司专注于完成当前交易 优先偿还债务 同时保持并购渠道活跃 关注市场机会 并执行并购整合和协同价值 以及有机增长和利润率扩张计划 [119] 问题3: 今年是否会像去年一样进行多次产品提价 - 公司预计今年不会像去年那样因原材料快速通胀进行多次提价 [30] 问题4: 今年3000 - 4000万美元资本支出的具体内容 - 主要用于购买提高工厂生产力的设备 以推动毛利率提升至40%以上 [129] 问题5: 能否提供电子商务1000万美元订单的更多细节 - 该订单与一家电子商务客户有关 公司与客户关系良好 订单通过集成商执行 最终达成公平解决方案 公司持有一定库存承诺得到覆盖 后续发货将确认正常利润 [161][162] 问题6: 2024财年展望为低个位数到中个位数增长 考虑到过去三个季度订单出货比低于1以及主要靠价格驱动营收 如何实现增长 - 公司假设全年需求适度放缓 符合软着陆预期 现有积压订单和订单趋势可支持实现低个位数到中个位数的有机增长 加上montratec的贡献 [123] 问题7: 实施3% - 7%的提价能否在销量持平的情况下实现低个位数到中个位数增长 - 在固定汇率下可以实现 [126] 问题8: 产品整合工作进展如何 完成目标产品线更新需要多长时间 - 公司在产品合理化方面取得显著进展 未来一到两年将通过平台化举措基本完成剩余工作 [25] 问题9: 市场机会如何 订单活动能否支持预期结果 定价和销量情况如何 目前定价趋势怎样 - 公司认为市场机会持续强劲 订单活动可支持预期结果 积压订单高于历史水平约1亿美元 预计原材料通胀将从去年的约2400万美元降至1500 - 1700万美元 回归更正常的定价环境 [148][149] 问题10: 产品线简化对收入有何影响 是否进行了量化 - 公司认为可能会导致约1%的销量下降 但会在其他领域寻找增长机会进行抵消 [155][156] 问题11: 1亿美元积压订单是否为正常水平 - 公司认为将积压订单降低约1亿美元后 将回归历史正常水平 [157] 问题12: 收入指引范围是否包含montratec - 2024财年第一季度指引包含montratec 但贡献较小 [168] 问题13: 与电子商务客户订单取消的原因及抵消措施 - 客户因投资优先级转移取消订单 公司与客户关系良好 后续将与客户研发团队合作开发新方案 并借此扩大市场份额和客户基础 [169][170]

公司股权与市值情况 - 截至2022年9月30日，公司非关联方持有的有表决权普通股总市值约为7.4亿美元[11] - 截至2023年5月23日，公司流通在外的普通股股数为28,690,905股[11] 各业务报告单元营收增长与成本假设 - 产品其他业务报告单元预计前七年营收复合年增长率约为6.73%，七年后续增长假设为3.0%，加权平均资本成本为11.8%[64] - 精密输送业务报告单元预计前七年营收复合年增长率约为9.82%，七年后续增长假设为3.0%，加权平均资本成本为13.2%[65][67] - 达夫诺顿业务报告单元预计前五年营收复合年增长率约为9.14%，五年后续增长假设为3.5%，加权平均资本成本为10.4%[68] 各业务报告单元关键指标变动对公允价值影响 - 产品其他业务报告单元终端增长率下降50个基点，公允价值将减少1510万美元；加权平均资本成本增加50个基点，公允价值将减少2900万美元[64] - 精密输送业务报告单元终端增长率下降50个基点，公允价值将减少930万美元；加权平均资本成本增加50个基点，公允价值将减少1660万美元[67] - 达夫诺顿业务报告单元终端增长率下降50个基点，公允价值将减少890万美元；加权平均资本成本增加50个基点，公允价值将减少1220万美元[68] 公司商誉减值测试情况 - 公司于2023年2月28日进行定性评估，决定对产品其他业务、精密输送和达夫诺顿进行定量减值测试[62] - 截至2023年3月31日，公司确定商誉未发生减值[62]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净销售额为2.304亿美元，按固定汇率计算较上年同期增长10.5%，高于上季度提供的指引中点 [32] - 第三季度GAAP摊薄后每股收益为0.42美元，较上年同期增加0.08美元；GAAP税率为28%，预计全年税率在30% - 32% [41] - 过去12个月调整后EBITDA利润率为15.7%，公司正朝着2027财年实现15亿美元收入和21% EBITDA利润率的目标稳步前进 [42] - 第三季度自由现金流为650万美元，包括1080万美元的经营活动现金流入和420万美元的资本支出；受现金利息和现金税支付增加影响，现金流较上年同期减少约1500万美元 [43] - 本财年前9个月偿还债务3000万美元，净债务杠杆率降至2.7倍；预计第四季度再偿还1000万美元，杠杆率将降至2.5倍以下 [26][89] - 第三季度每日订单率环比增长3%，1月至上周五订单率同比增长近6% [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - NPD N - 3收入占年初至今总收入的5%，高于计划 [27] - 第三季度收购收入为490万美元，来自2021年12月1日完成的Garvey收购 [34] - 第三季度工厂生产率下降主要发生在Künzelsau工厂，因生产活动转向更复杂的ETL产品，影响规划和执行流程，已通过新规划工具解决 [38] - 第三季度SG&A费用为5540万美元，占销售额的24.1%；预计第四季度约为5400万美元，公司正在评估2024财年的进一步成本削减机会 [39][40] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度各地区销量均有增长，拉丁美洲约12%，亚洲9%，欧洲、中东和非洲（EMEA）5%，加拿大3%；EMEA地区业务占比25%，在俄乌战争和能源危机下表现出韧性 [35] - 美国市场第三季度增长9.9%，由定价提高5.8%、Garvey收购带来3.5%的增长以及销量增长0.6%驱动；美国以外市场按固定汇率计算增长11.4%，定价提高5.1%，销量增长5.9% [61] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于将自身转变为领先的物料搬运运动控制企业，通过利用产品组合和拓展长期增长市场，将业务重心转向高利润率、高增长潜力的产品平台 [58] - 公司专注于改善北美客户体验以获取市场份额和扩大客户群，在内部客户服务指标方面取得了进展 [27] - 公司持续创新，本季度推出三款新产品，包括新型中型皮带输送机、4.5吨手动链式起重机和下一代钢丝绳起重机 [55] - 公司专注于降低交付周期，为每个产品制定了计划，但对目前结果仍不满意 [56] - 公司通过业务重组努力降低成本，本财年已实现年化成本节约720万美元，其中470万美元在2023财年实现，预计其余部分将在2024财年抵消通胀压力 [57] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管经济背景疲软，但公司看好全球趋势，如地缘政治变化、运输和物流挑战、供应不足和劳动力限制等，这些因素将推动自动化、制造业回流、设施升级和运营投资，为公司带来机会 [53] - 公司预计随着经济形势稳定，此前决策过程中受阻的项目将得到推进，如电动汽车市场、能源和公用事业、国防等领域需求强劲 [68] - 展望2024财年，公司预计能够实现低至中个位数的增长，尽管报价到订单的转换时间延长，但客户活动和报价水平保持良好，未看到工业衰退的迹象 [47] - 第四季度，公司预计实现季度收入2.4亿 - 2.5亿美元，意味着2023财年全年按固定汇率计算增长6%，符合战略计划 [92] 其他重要信息 - 12月，公司在墨西哥成功推出并上线新的ERP系统，符合数字化计划路线图，预计将提高效率，为未来企业简化工作奠定基础 [28] - 公司正在实施系统规划模块调整，预计将使高度复杂的ETL业务规划和执行流程更高效，且不会对业务造成干扰 [2] - 公司将在第四季度全力减少库存、收回更多应收账款以改善现金流，预计现金将留在资产负债表上 [16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 2024财年的定价策略 - 过去12个月公司进行了多次定价调整以应对通胀，展望新的一年，考虑到通胀率、成本状况和产品组合优势，预计可能还有3% - 4%的价格调整空间 [96] 问题: 本季度净收回前期因供应链问题推迟销售的原因 - 本季度公司将逾期积压订单减少约1600万美元，降幅达28%，供应链延迟问题有所改善，积压订单更加及时；虽然仍存在一些挑战，但供应链正在逐渐松动，预计本季度将继续取得进展 [99] 问题: 毛利率下降的原因及趋势 - 去年第三季度毛利率未出现典型季节性下降，是因为Garvey在12月有一个对大客户的高毛利率大项目；本季度毛利率下降部分是由于工作天数减少，以及Künzelsau工厂生产转向更复杂产品导致生产率下降；预计第四季度毛利率约为37%，但铁路业务的低毛利率项目将带来约80 - 100个基点的负面影响 [115][123] 问题: 2024年的市场展望及是否计划软着陆 - 从当前报价和客户讨论活动来看，未看到工业衰退迹象，公司预计实现相对软着陆，若有影响也将在后期出现；基于当前市场环境、业务活动、客户体验改善举措和充足的积压订单，预计2024年可实现低至中个位数增长 [105] 问题: 预计现金流改善的驱动因素 - 现金流改善主要由营运资金改善驱动，公司目前库存比年初增加近3200万美元，预计第四季度营运资金利用率将显著改善，带来强劲的自由现金流 [108] 问题: 生产力系统在ERP中的实施情况及是否会有类似ERP上线的干扰 - Künzelsau工厂是公司最大的制造工厂，此前SAP实施后，随着产量增加和产品组合转向更复杂的定制产品，规划活动受到影响，导致生产率下降；公司正在引入新的生产规划模块，预计明年第一季度开始见效 [127][142] 问题: 报价到订单转换时间延长的原因 - 报价活动依然强劲，但从报价到订单的转换时间延长，这种情况从第二季度开始出现并持续至今；进入1月，许多此前停滞的项目开始推进，可能是因为客户进入新财年有了新的资本预算，以及对经济活动稳定的预期增强 [129] 问题: 克服铁路业务毛利率问题后，毛利率增长是逐步还是有较大变化 - 公司计划在未来四年多时间内将毛利率从目前的约37%提高到2027财年的40%，预计将是一个稳定渐进的过程，每年约提升75个基点，但也会有一些大型举措在更长期产生影响 [112] 问题: 订单动态及SG&A成本控制措施 - 1月订单较第三季度环比增长约6%；公司对SG&A占销售额的比例不满意，正在积极审视成本结构，计划在执行战略和业务增长过程中通过规模效应和新结构释放更多价值，但目前未提供具体指引，预计在第一季度结束本财年后会有更多讨论 [133][135] 问题: 积压订单在订单与发货比低于1的情况下如何保持稳定 - 本季度订单与发货比低于1主要是由于外汇调整，积压订单以12月31日的美元计价；与第三季度相比，截至上周五的订单量环比增长约6% [132][148] 问题: 正常的积压订单水平是多少 - 公司长期目标是实现21%的EBITDA利润率，对应约40%的毛利率、21%的SG&A占销售额比例以及0.5%的折旧加回；在增长未达长期计划预期的年份，公司将注重提高支出效率 [151] 问题: 暂停合作的大型电商客户是否会恢复合作及规模情况 - 公司与该客户就其他有前景的创新新项目保持密切沟通，虽然目前订单活动暂停，但对长期机会持乐观态度，认为随着电商和电子交付自动化资本支出的增加，将有良好发展 [15]

财务数据 - 应收款与负债 - 截至2022年12月31日，公司记录的未来成本分摊应收款为828.9万美元，用于抵消石棉储备[248] - 截至2022年12月31日，公司估计的与产品相关的总负债约为497.5万美元，已在资产负债表中反映为负债[249] 财务数据 - 税务相关 - 2003年7月至2004年6月期间，意大利税务机关对Power - One中国子公司的税收评估约为200万美元（190万欧元），潜在罚款约为240万美元（220万欧元）[250] - 2022年和2021年12月31日止三个月，所得税费用（收益）占持续经营业务税前收入（亏损）的百分比分别为28%和10%；2022年和2021年12月31日止九个月，该百分比分别为35%和13%[259] 财务数据 - 环境事项计提 - 截至2022年12月31日，公司为所有已知环境事项计提了72.1万美元[258] 财务数据 - AOCL组成部分余额 - 2022年12月31日止三个月和九个月，AOCL各组成部分的期初余额净额分别为退休义务 - 2104.3万美元、外币 - 2807.9万美元、套期保值衍生品变动 - 77.7万美元，总计 - 4989.9万美元；期末余额净额分别为 - 2096.1万美元、 - 3528.9万美元、856万美元，总计 - 4769万美元[263][264] 财务数据 - 租赁费用 - 2022年和2021年12月31日止三个月，经营租赁费用分别为232.3万美元和233.2万美元；2022年和2021年12月31日止九个月，经营租赁费用分别为681万美元和694万美元[266] - 2022年和2021年12月31日止三个月，融资租赁费用均为25万美元；2022年和2021年12月31日止九个月，融资租赁费用分别为75.1万美元和73.4万美元[266] - 2022年和2021年12月31日止三个月，与融资租赁相关的利息和债务费用分别为15.6万美元和16.2万美元；2022年和2021年12月31日止九个月，该费用分别为47万美元和47.7万美元[266] 财务数据 - 披露控制和程序 - 截至2022年12月31日，公司管理层认为披露控制和程序有效[273] 财务数据 - 股票购买情况 - 财报涉及统计周期内购买的总股数和每股平均支付价格[276]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净销售额为2.317亿美元，按固定汇率计算同比增长8.5%，处于上季度提供的指引范围内；供应链挑战导致的延迟发货在本季度影响销售额约2000 - 2600万美元 [29] - 销售增长主要驱动因素为定价上涨1100万美元（4.9%），专业输送平台Garvey收购贡献900万美元增长；整体销量略有下降0.4%（90万美元），外币换算使销售额减少1100万美元（4.9%） [30] - 第二季度毛利率为37.2%，同比上升90个基点；调整后毛利率因Garvey收购上升50个基点 [33] - 第二季度毛利润同比增加520万美元，Garvey收购贡献450万美元毛利润，定价扣除材料通胀增加440万美元毛利润，外币换算使毛利润减少410万美元 [34][35] - 第二季度SG&A（运营费用）为5250万美元，占销售额22.7%，包含120万美元业务重组成本；与第一季度相比，运营费用减少70万美元；与去年同期相比，SG&A成本增加130万美元 [35][36] - 预计第三季度SG&A费用约为5400万美元 [37] - 第二季度实现创纪录的运营收入2740万美元，调整后运营收入2860万美元；调整后运营利润率为12.4%，同比增加100个基点，较上一季度增加130个基点；本季度实现38.6%的强劲运营杠杆 [38][39] - 第二季度GAAP摊薄后每股收益为0.49美元，GAAP税率为26%；全年税率预计在29% - 31%之间 [40] - 调整后摊薄后每股收益为0.73美元，较去年下降0.01美元；利率上升、外汇损失和按市值计价的投资损失使每股收益同比减少0.10美元 [41] - 预计第三季度利息费用将增至720万美元，外汇和投资损失也将持续，这些综合不利因素预计将影响税前收益100万美元 [41] - 第二季度调整后EBITDA利润率创纪录达到16.8%，过去12个月EBITDA利润率升至15.6%；Garvey收购使本季度调整后EBITDA利润率增加80个基点 [42] - 过去12个月投资资本回报率提高到6.9% [43] - 第二季度自由现金流为1500万美元，包括1700万美元的经营活动现金流入和200万美元的资本支出；预计全年资本支出在1200 - 1500万美元之间，较之前指引下调 [44] - 年初至今已偿还2000万美元债务，预计整个财年偿还4000万美元债务；截至9月30日，按预估基础计算，净杠杆率为2.8倍；9月底流动性（包括手头现金和循环信贷额度可用性）约为1.73亿美元 [45][46] 各条业务线数据和关键指标变化 - 专业输送平台表现强劲，Garvey收购在本季度贡献900万美元收入，毛利率达50%，主要来自电动汽车市场的一个项目 [27] - 输送机解决方案业务在10月前三周订单环比增长12%，项目订单增长5%，短周期业务增长低两位数 [64] - 电子商务业务在上半年发货量同比下降约850万美元，主要因最大电子商务客户需求暂停，但预计2024财年订单将恢复；公司在其他有吸引力的电子商务客户方面取得进展，部分抵消了这一下降 [85][86] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场第二季度增长6.9%，主要由定价提高5.8%和收购带来的4.5%增长驱动，销量下降3.4% [31] - 美国以外市场（排除外汇和收购影响）增长7.5%，定价提高3.7%，销量增加3.8%；欧洲和加拿大销量各增长约1%，拉丁美洲增长36%，亚太地区因各种封锁销量持平 [32][33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过执行CMBS和核心增长框架释放潜力，目标是到2027财年实现15亿美元收入和21%的EBITDA利润率 [13][15] - 近期的区域重组使公司能够更好地在客户、行业和地区之间利用智能运动解决方案，改善全球市场地位 [15] - 专注于提高产品组合的活力和客户相关性，自2019财年以来，新产品（NPD N - 3）收入占比几乎翻倍，自2017财年以来增长超过5倍 [17][18] - 业务重组行动降低企业复杂性，改善成本结构，每年可节省约680万美元成本，回收期不到一年 [20] - 公司致力于成为物料搬运智能运动解决方案的全球领导者，预计特种输送、线性运动和自动化解决方案业务将增长最快，随着时间推移业务组合将向高利润率、服务于非周期性市场（如生命科学和食品饮料）的业务转移 [24][25] - 公司的收购战略专注于增长较快的产品类别，Garvey的收购对公司转型起到关键作用 [26][28] - 对于竞争对手Crosby和Kito的合并，公司认为竞争动态变化不大，凭借与渠道合作伙伴的良好关系、创新战略、新产品推出和新的区域重点，公司有信心在竞争中保持优势 [94][95][96] - 行业内Altra被Regal Rexnord收购的交易验证了公司的战略，公司对自身战略充满信心，正朝着五年目标迈进 [98] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临宏观经济环境的不确定性，公司仍有能力执行计划，CMCO提供了在各种市场条件下取得成果的方法，公司相信团队能够交付业绩 [103] - 公司看到自动化和数字化、能源和环境基础设施投资以及制造业区域化等大趋势为目标市场带来持续机会 [12] - 虽然订单在本季度有所下降，但报价水平强劲，公司对报价活动的强度感到鼓舞；预计报价与订单之间的差距将缩小，因为供应链在某些领域开始缓解，且第三季度初的订单率令人鼓舞 [47][74][76] - 公司预计第三季度收入在2.25 - 2.35亿美元之间，将专注于执行计划，并根据宏观经济条件进行必要调整 [51] - 公司认为如果出现衰退，将是温和的，会有软着陆，且能够快速恢复；目前未看到需求恶化的迹象，GDP已转向增长态势 [100][101] 其他重要信息 - 公司在电话会议中可能会做出前瞻性陈述，这些陈述涉及未来事件，存在风险和不确定性，实际结果可能与陈述有重大差异；相关风险因素在收益报告和公司向证券交易委员会提交的其他文件中提供 [4][5] - 会议还将讨论一些非GAAP财务指标，这些指标有助于评估公司业绩，但不应孤立看待或替代按照GAAP编制的结果；公司已在随附的表格中提供了非GAAP指标与可比GAAP指标的对账 [6] - 公司最近完成了首次全企业范围的客户净推荐值（NPS）调查，并正在推进相关举措，以提高公司对客户的响应能力、交付能力和沟通能力 [10][19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 请说明第二季度供应链问题的影响程度，与过去一年相比情况如何？ - 供应链问题大约在一年到一年零三个月前开始影响公司，6月季度影响约2500万美元，本季度约2600万美元，与第一财季影响程度大致相同，较去年第四季度略有上升；不同供应商情况有好有坏，但总体影响水平相近 [56][57][58] 问题: 目前的高报价活动与公司以往周期相比情况如何？ - 目前的报价活动比进入衰退期时预期的要好，公司未看到衰退的紧迫迹象；在娱乐、公用事业、钢铁和金属、石油和天然气以及公共交通等领域看到优势，生命科学和电动汽车等更具长期增长性的市场也保持强劲；各业务的报价率同比上升，但将报价转化为订单存在挑战，因为客户在等待相关设备交付后才会释放订单 [59][60][61] 问题: 10月的订单情况与上一季度相比如何？ - 10月前三周订单环比大幅增长，总订单增长约10%，其中输送机解决方案业务增长12%，项目订单增长5%，短周期业务增长低两位数 [64] 问题: 在市场放缓的情况下，业务组合变化对毛利率有何影响？ - 公司预计在整体市场放缓的环境下，由于长期趋势推动高毛利率业务增长，整体毛利率将扩大；专业输送业务的毛利率在40%以上，对公司整体毛利率有提升作用 [65][66][67] 问题: 本季度现金流良好，但库存仍在增加，能否说明情况以及是否会加大债务偿还力度？ - 本季度库存周转率为3次，3月为3.9次，年初至今库存增加3100万美元（排除外汇影响）；公司计划将营运资金占销售额的比例降至中低两位数，这需要提高库存周转率；库存水平在8月达到顶峰后开始下降，公司有足够时间在财年内降低库存、提高周转率并产生更多现金；在当前高利率环境下，公司60%的债务已进行利率互换套期保值，若能产生更多现金，在没有合适的小型收购机会时，将优先用于偿还债务 [68][70][72] 问题: 预计报价与订单之间的差距未来会如何变化，在市场恶化的情况下转化率是否会降低？ - 公司预计差距将缩小，正常情况下报价到订单的转换周期为3 - 6个月，但目前客户因等待其他设备交付，转换周期延长；不过，供应链在某些领域开始缓解，且第三季度初的订单率令人鼓舞 [74][75][76] 问题: 报价活动强劲的驱动因素是什么？ - 公司认为是因为处于有吸引力的市场，受宏观驱动因素或大趋势推动需求；同时，商业重组和团队协作使公司在同一客户群体中获得更多机会，能够进行交叉销售和展示更广泛的产品组合 [77][78] 问题: 下一季度的毛利率应如何考虑？ - 通常第三季度毛利率较第二季度会下降50 - 100个基点，主要是由于工厂固定成本分摊问题，且有节假日导致生产天数减少；今年预计情况类似 [79][80] 问题: 请说明终端市场需求情况，哪些领域趋势向好，哪些可能减弱？ - 整体报价活动同比上升，短周期订单需求略有放缓，全球项目订单转化时间变长；娱乐、公用事业、钢铁和金属、石油和天然气、公共交通等市场表现强劲；生命科学和电动汽车业务趋势良好，食品和饮料领域有优质项目线索；电子商务业务上半年发货量同比下降约850万美元，主要因最大客户需求暂停，但预计2024财年订单将恢复，公司在其他电子商务客户方面取得进展，部分抵消了下降 [82][83][85] 问题: 请解释库存会计中LIFO储备增加的情况及其对毛利率的影响？ - LIFO储备与库存水平相关，随着库存增加，LIFO储备上升；预计随着财年剩余时间内库存水平下降，LIFO储备也将下降；LIFO储备对毛利率的影响不显著，毛利率主要受定价、Garvey收购、销售组合、成本结构调整和供应链工作等因素驱动 [89][90][92] 问题: 竞争对手Crosby和Kito合并对公司有何影响，市场或产品重叠情况如何？ - 公司过去在吊装和起重业务方面分别与Crosby和Kito竞争，预计未来也将继续竞争；认为它们合并后竞争动态变化不大，公司凭借与渠道合作伙伴的关系、创新战略、新产品推出和区域重点，有信心在竞争中保持优势 [94][95][96] 问题: 如何看待Altra被Regal Rexnord收购这一交易，对公司战略有何验证？ - 该交易验证了公司的战略，表明公司在毛利率、增长和EBITDA利润率方面的表现与同行相比具有优势，公司对自身战略充满信心，正朝着五年目标迈进 [98] 问题: 公司长期目标中对近期衰退的预期是怎样的？ - 公司在制定目标时认为，如果出现衰退将是温和的，会有软着陆，且能够快速恢复；目前未看到需求恶化的迹象，GDP已转向增长态势 [100][101]

财务数据关键指标变化 - 净销售额 - 2023财年第二季度（截至2022年9月30日）净销售额为2.3174亿美元，较2022财年同期增长810.5万美元，增幅3.6%[173] - 截至2022年9月30日的六个月净销售额为4.52027亿美元，较2021年同期增长1492.8万美元，增幅3.4%[185] 财务数据关键指标变化 - 毛利润与毛利率 - 2023财年第二季度毛利润为8631万美元，较2022财年同期增长517.5万美元，增幅6.4%，毛利率从36.3%提升至37.2%[174] - 截至2022年9月30日的六个月毛利润为1.68836亿美元，较2021年同期增长1363.8万美元，增幅8.8%，毛利率从35.5%提升至37.4%[186] 财务数据关键指标变化 - 销售费用 - 2023财年和2022财年第二季度销售费用分别为2561.7万美元和2415.7万美元，占净销售额的比例分别为11.1%和10.8%[175] 财务数据关键指标变化 - 研发费用 - 2023财年和2022财年第二季度研发费用分别为546.1万美元和382.5万美元，占净销售额的比例分别为2.4%和1.7%[177] 财务数据关键指标变化 - 所得税费用与有效税率 - 2023财年和2021财年第二季度所得税费用占持续经营业务税前收入的比例分别为26%和21%，公司预计2023财年持续经营业务的有效税率约为29% - 31%[183][184] - 2023财年持续经营业务有效税率预计约为29% - 31%[195] 财务数据关键指标变化 - 其他收入 - 截至2022年9月30日的六个月和2021年同期，其他收入分别为2079万美元和289万美元，增长主要与收到STAHL前所有者的税务赔偿有关[192] 财务数据关键指标变化 - 现金相关 - 2022年9月30日现金、现金等价物和受限现金总计8911.5万美元，较2022年3月31日的1.1564亿美元减少2652.5万美元[196] - 2022年上半年经营活动提供的净现金为614.9万美元，2021年同期为1794.2万美元[197] - 2022年上半年投资活动使用的净现金为702.7万美元，2021年同期为4.80797亿美元[198] - 2022年上半年融资活动使用的净现金为2440.2万美元，2022年上半年融资活动提供的净现金为3.6686亿美元[199] - 截至2022年9月30日，外国子公司持有现金及现金等价物5947.7万美元[201] 财务数据关键指标变化 - 债务情况 - 截至2022年9月30日，定期贷款B的未偿本金余额为4.8256亿美元，公司计划未来12个月偿还约4000万美元本金[205] - 截至2022年9月30日，新循环信贷安排下无未偿借款，有1604.7万美元未偿信用证[206] 财务数据关键指标变化 - 资本支出 - 2022年和2021年截至9月30日的六个月合并资本支出分别为528.8万美元和675.2万美元，预计2023财年资本支出在1200万 - 1500万美元之间[212] 财务数据关键指标变化 - 商誉 - 截至2022年9月30日，达夫诺顿、其他产品和精密输送三个报告单元的商誉分别为969.9万美元、2.90194亿美元和3.27957亿美元[215] 业务市场分布 - 收入来源区域 - 截至2022年9月30日的六个月，公司约38%的收入来自美国以外的客户[164] 业务成本 - 原材料采购 - 2022财年公司主要原材料和组件采购约3.68亿美元，占产品销售成本的62%[169]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净销售额为2.203亿美元，按固定汇率计算较上年同期增长6.5%，处于上季度提供的指引范围内 [17] - 第一季度延迟发货估计为2500万美元，比以往高出约1000万美元，但占总积压订单的百分比大致相同 [18] - 第一季度实现创纪录的毛利率37.5%，较上年提高280个基点，调整后毛利率提高120个基点 [23] - 第一季度RSG&A成本为5320万美元，占销售额的24.1%，剔除业务重组成本后为5140万美元，低于上季度指引 [26] - 预计第二季度RSG&A费用在5400万 - 5500万美元之间 [28] - 第一季度营业收入为2280万美元，调整后营业收入为2460万美元，调整后营业利润率为11.1% [29] - 第一季度GAAP摊薄后每股收益为0.29美元，GAAP税率为52%，调整后摊薄后每股收益为0.69美元，与上年同期持平 [30][31] - 预计第二季度利息费用将增至680万美元，加权平均摊薄后流通股约为2900万股，计算非GAAP调整后每股收益时将继续使用22%的预估税率 [32] - 第一季度调整后EBITDA利润率为15.9%，过去12个月EBITDA利润率为15.4%，Garvey收购使本季度调整后EBITDA利润率增加20个基点 [33] - 过去12个月投资资本回报率为6.8%，目标是在未来五年内实现15亿美元收入和21%的EBITDA利润率 [34] - 第一季度自由现金流为负约1400万美元，包括1100万美元的经营活动现金流出和300万美元的资本支出，预计2023财年资本支出在2500万 - 3000万美元之间 [35] - 截至6月30日，按预估基础计算，净杠杆率为2.9倍，流动性约为1.68亿美元 [37] 各条业务线数据和关键指标变化 - 精密输送业务本季度使调整后毛利率增加100个基点 [24] - Garvey收购为第一季度带来850万美元的销售额增长和310万美元的毛利润增长 [19][25] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度美国定价提高5.1%，销量持平；美国以外地区定价提高3.6%，销量下降约5%，其中欧洲下降约8%，亚太地区下降15%，拉丁美洲增长21%，加拿大增长5% [21] - 美洲和欧洲市场需求强劲，本季度订单达到2.67亿美元，按固定汇率计算较第四季度创纪录水平有所增加，年化订单超过10亿美元 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在执行战略计划，通过结构化、纪律性的业务系统和核心增长框架释放潜力，目标是成为全球智能运动解决方案企业，实现顶级财务表现和为股东创造超额价值 [13][43] - 公司于5月进行业务重组，由Terry Schadeberg领导美洲业务，Appal Chintapalli领导EMEA和APAC业务，该重组已产生协同效应，有助于本季度调整后EBITDA达到15.9% [8][9] - 公司计划通过工厂简化降低间接费用，提高材料和劳动生产率，包括80/20简化和增值工程，同时通过核心增长框架内的战略举措实现增长，提升定价能力，收购战略预计将增加利润率 [15][16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临高通胀和供应链限制挑战，公司团队执行良好，业务有所改善，对实现长期财务目标充满信心 [7][12] - 订单率保持强劲，积压订单创纪录，预计供应链改善后将实现更强劲的营收增长 [22] - 公司看到所有市场需求强劲，对有机增长计划取得的进展感到鼓舞，业务重组带来的商业和运营改善初现成效 [42] - 公司密切关注衰退指标，更新了衰退预案，目前未看到衰退迹象 [65] 其他重要信息 - 会议中可能会有前瞻性陈述，这些陈述受风险和不确定性因素影响，实际结果可能与陈述有重大差异，相关风险因素可在收益报告和提交给证券交易委员会的文件中找到 [4] - 会议还将讨论非GAAP财务指标，这些指标有助于评估公司表现，但不应孤立看待或替代GAAP结果，公司已提供非GAAP指标与GAAP指标的对账表 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 本季度Dorner和Garvey的订单贡献金额以及两者协同效应情况 - 公司不披露个别业务线活动，本季度订单按固定汇率计算同比增长11%，EMEA订单增长12%，各业务线和终端市场需求强劲，报价活动趋势良好 [47] - 本季度未出现类似上季度项目执行和成本影响的情况，公司在项目管理执行方面表现良好 [49] 问题2: 货运和物流定价与上季度相比情况 - 从第四季度到第一季度，货运成本下降320万美元，公司在定价方面更加自律，3月和6月底分别实施了价格上涨，认为价格上涨措施到位 [51][52] - 积压订单执行存在时间差异，随着订单推进，价格成本比率将继续扩大 [53] 问题3: 本季度创纪录的37.5%调整后毛利率在第二季度是否能维持 - 本季度货运成本较第四季度下降320万美元，其中 outbound 货运成本占销售额的比例下降约1%，inbound 因从亚洲进口材料减少而有所降低 [56][57] - 新ERP平台转换带来有利的库存调整，但德国工厂固定成本吸收较低，预计第二季度毛利率类似但略低 [58][59] 问题4: 如何看待第二季度延迟发货情况 - 公司希望缩小延迟发货规模，主要供应挑战来自远东地区的芯片组和IC，影响电机交付和电子组件、驱动器及控制装置 [60][61] - 随着季度推进，情况开始改善，但仍有其他挑战，预计情况类似但呈改善趋势 [61] 问题5: 客户对未来需求的看法以及公司收购意向 - 订单将继续强劲，报价活动上升，客户和销售渠道反馈需求旺盛，公司更新了衰退预案，目前未看到衰退迹象 [64][65] - 公司有良好的收购机会管道，将以有机业务执行为重点，同时有计划地进行并购，目前关注小型的 bolt - on 机会，会谨慎评估并考虑去杠杆能力 [66][68] 问题6: 毛利率提前两三个季度达到预期，是否意味着能更快实现19%的EBITDA利润率目标 - 达到19%的EBITDA利润率需要39% - 40%的毛利率，目前为37.5%，未来季度毛利率预计类似但略低，实现目标仍有不确定性，尤其是欧洲能源供应和乌克兰局势影响 [69][70] - 随着3.52亿美元积压订单的执行，工厂固定成本杠杆改善，价格上涨和SG&A降低将有助于实现19%的目标 [71] 问题7: 何时开始出现正现金流以及对营运资金的预期 - 本季度营运资金占销售额的比例为19.9%，主要因增加2200万美元库存，随着供应链改善，营运资金占比将降至15% - 16%，这将推动自由现金流增长，预计年底有良好的自由现金流余额 [74][75] 问题8: 资产负债表上运营所需的现金水平以及对偿债的信心 - 运营需要4000万 - 5000万美元现金，理想情况下大部分在美国，本季度末持有8600万美元，有信心今年实现4000万美元的现金流量或本金偿还 [76][77] 问题9: R&D的重点、产品开发进展以及对利润率提升的贡献 - 公司专注于核心增长框架和战略增长举措，产品开发是重点，通过构建团队、提升能力、开展市场调研和产品简化，推出适合多市场的产品，在2022财年新产品投资已超增长预期，2023财年将继续投资 [78][81] 问题10: 价格上涨对订单的影响以及订单中的价格涨幅 - 6月订单较5月增加1000万美元与客户提前采购以应对6月价格上涨有关 [83] - 本季度定价增长4.5%，约一半业务的标准产品价格上涨10%，另一半业务定价根据成本变化和利润率预期实时更新 [86] 问题11: 实际实现的收入定价是否高于报告的收入线定价 - 由于按精确SKU计算价格，报告的定价仅涵盖约50%的业务，实际实现的收入定价可能更高 [87][88] 问题12: 哪些终端市场需求改善或下降 - 各终端市场需求普遍强劲，公用事业、娱乐、能源等市场需求显著增加 [90] - 电商领域有新客户拓展，但有大客户调整优先级，导致需求重新调整 [91] 问题13: 第一季度积极产品组合的驱动因素 - 主要是高附加值的葫芦产品、短周期标准产品以及铁路业务量减少，铁路业务毛利率低但SG&A也低，部分项目因疫情延迟 [93][94] 问题14: 积压订单成熟对毛利率的影响 - 短期积压订单约1.88 - 1.89亿美元，占总积压订单的54%，预计下季度发货，部分受益于3月价格上涨 [97][98] - 长期积压订单1.63亿美元，定价受去年第四季度和今年上半年价格上涨影响，随着时间推移，定价影响改善，有助于扩大价格成本比率和毛利率 [99] 问题15: 第二季度毛利率的方向 - 第二季度毛利率将类似但可能略低 [101] 问题16: 第一季度300万美元资本支出低于年度目标的原因 - 这更多是正常业务节奏，投资计划在财年后期实施，公司预计资本支出设备交付周期较长，且部分大型项目需支付定金 [103][104]