文章核心观点 - 尽管公司本季度业绩好于预期，但利率压力和失去政府合同的影响更大，导致投资者信心下降，股价下跌，投资者应等待经济和利率走向更明确时再做决策 [1][2][6] 业绩表现 - 公司在最新财报中季度表现超预期，第二季度每股收益1.49美元，高于市场普遍预期的1.19美元 [1][3] - 净利息收入同比下降14%，公司预计这一趋势将在未来几个季度持续，并将全年净利息收入指引调整为下降14%，此前预测为下降11% [3][4] 负面事件 - 公司未获选继续担任美国财政部Direct Express借记卡项目的金融代理，当前合同将于2025年到期，公司称目前预计过渡不会影响2024年的存款或收入 [4] 市场反应 - 华尔街主要关注负面因素，截至美国东部时间中午，公司股价下跌约12% [2] 投资建议 - 公司管理层在当前环境中表现尚可，但投资者渴望确定性，鉴于未来几个季度情况不明朗，投资者目前应持观望态度，等待经济和利率走向更清晰 [5][6]

文章核心观点 - 文章主要介绍了First Horizon Corporation（FHN）、Comerica Incorporated（CMA）和F.N.B. Corporation（FNB）三家金融公司2024年第二季度财报情况，包括盈利、收入、资产等指标变化，指出各公司业绩受多种因素影响，有积极因素也面临挑战 [2][7][15] 各公司业绩情况 First Horizon Corporation（FHN） - 调整后每股收益36美分，低于Zacks共识预期1美分，同比下降7.7% [4] - 归属于普通股股东的净利润2亿美元，较去年同期下降24.8% [5] - 业绩受净利息收入和非利息收入下降、存款减少和拨备增加不利影响，但费用降低和贷款余额增加带来一定缓解 [15] Comerica Incorporated（CMA） - 2024年第二季度调整后每股收益1.53美元，超Zacks共识预期，但较去年同期下降25.4% [9] - 季度总收入8.24亿美元，同比下降10.8%，但超共识预期 [10] - 非利息收入2.91亿美元，同比下降4%，主要因卡费、信托收入和其他非利息收入减少 [8] - 非利息支出5.55亿美元，同比增长3.7%，主要因薪资福利和FDIC保险费用增加 [11] F.N.B. Corporation（FNB） - 调整后每股收益34美分，低于Zacks共识预期1美分，较去年同期下降12.8% [23] - 业绩主要受拨备增加、费用增加和净利息收入降低影响，但非利息收入增加和贷款及存款平均余额上升提供一定支撑 [2] 资产指标变化 贷款与存款 - 截至2024年6月30日，FHN总贷款环比增长2%至519亿美元，总存款较上季度下降1.8%至625亿美元 [3] 信用损失 - FHN信用损失拨备7.17亿美元，较去年同期季度下降1.5% [1] - 截至2024年6月30日，FHN信用损失拨备与总贷款比率为1.38%，高于2023年6月30日的1.31%，本季度净冲销1100万美元 [19] 资本比率 - 截至2024年6月30日，CMA有形普通股权益比率为6.49%，高于去年同期的5.06% [6] - FHN总资本比率为14.02%，高于去年同期的12.79%；普通股一级资本比率为11.55%，高于去年同期的10.31% [20] 非绩效资产 - FHN总非绩效资产同比增长21.5%至2.26亿美元 [12] 其他指标 净利息收入与利润率 - FHN季度净利息收入同比下降14.2%至5.33亿美元，净利息利润率同比收缩9个基点至2.86% [16] 效率比率 - FHN效率比率为67.77%，高于去年同期的57.50%，比率上升表明盈利能力下降 [17] 拨备情况 - CMA本季度未记录信用损失拨备，去年同期为3300万美元 [18]

文章核心观点 - 尽管二季度业绩超预期，但因可能失去美国财政部Direct Express卡独家供应权，Comerica股价周五暴跌 [2][5] 业绩情况 - 公司净利润从去年同期的2.73亿美元降至2.06亿美元，但高于分析师普遍预期的1.654亿美元 [3] - 公司季度收益超分析师预期，但利润和净利息收入同比下降，存款成本上升抵消了利率上升带来的好处 [6] 合作情况 - 公司自2008年起与美国财政部合作提供Direct Express卡，为无银行账户的联邦福利领取者提供服务，截至2024年6月30日约有450万联邦福利领取者使用该卡 [5][7] - 美国财政部已初步通知公司，可能不会选择其继续提供该卡，公司与财政部的合同将于明年初到期 [4] 股价表现 - 截至周五美国东部时间上午11点10分，公司股价下跌12%，至49.50美元，今年以来转为负值 [8]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净利润为2.06亿美元,每股收益1.49美元,超过第一季度的业绩 [10] - 平均贷款受到前期战略优化和需求疲软的影响有所下降,但期末贷款余额增加超过10亿美元 [14][18] - 平均存款下降23亿美元,主要是受到经纪人定期存款的下降影响 [14][20] - 净利息收入下降1500万美元,主要受到平均贷款和联邦存款的下降影响 [23][24] - 信贷质量保持良好,净核销率为9个基点,低于历史平均水平 [26] - 非利息收入增加5500万美元,主要受益于BSBY停止的影响 [27] - 非利息支出下降4800万美元,主要受益于薪酬福利和FDIC费用的下降 [28] - 资本充足率进一步提高,CET1资本充足率达到11.55% [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 贷款增长主要来自国家经销商服务业务,其他业务线也有所增长 [19] - 权益基金服务业务的使用率持续低迷,财富管理贷款受到高利率的影响 [18] - 商业房地产贷款使用率有所上升,但期末余额保持平稳 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在各主要市场(加利福尼亚、德克萨斯、密歇根)均有业务,能够利用多元化的优势应对竞争 [77][78] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司专注于有机增长,过去20年仅进行了一次收购,未来也将继续关注内生增长 [80][81] - 公司认为当前监管和经济环境存在不确定性,但仍有良好的增长机会 [81] - 公司在支付和现金管理服务方面具有优势,这有助于吸引无息存款 [73][74][78] - 公司面临激烈的行业竞争,但多元化的业务模式和全国性布局有助于应对 [77][78] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经济和政治环境存在不确定性,但多数业务线保持积极势头,管线支持公司的增长前景 [11] - 预计下半年贷款需求将有所回升,但主要取决于利率水平的变化 [95][96] - 存款方面,公司预计随着利率下降,无息存款将在2025年开始恢复增长 [99][100] - 公司认为无论利率环境如何,其资产负债表都已做好准备,能够实现长期价值增长 [44][45] 其他重要信息 - 公司未能续签Direct Express预付借记卡计划,这将导致相关无息存款的逐步流失 [30][31][32] - 公司已制定多项存款增长举措,以应对Direct Express计划终止带来的影响 [33][34][35] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ken Usdin 提问** Direct Express计划终止后,公司如何应对无息存款的流失,对公司的整体盈利能力会产生什么影响 [49][50][51][55][56] **Peter Sefzik 和 Jim Herzog 回答** - 公司将与政府部门密切合作,确保计划顺利过渡,预计这将是一个较长的过程 [50][51] - 公司有信心能够通过自身的存款增长举措,在中长期内替代这部分无息存款 [55][56] 问题2 **Chris McGratty 提问** 公司是否考虑通过出售低收益债券组合来替代Direct Express计划终止带来的无息存款流失 [57][58] **Jim Herzog 回答** - 公司将利用债券组合到期产生的现金,来支持贷款增长,而不是专门用于替代无息存款 [58][59] - 公司相信未来能够通过自身的存款增长举措,在中长期内替代这部分无息存款 [59] 问题3 **Bernard Von Gizycki 提问** 公司无息存款占比行业领先,未来会如何变化 [72][73][74][75] **Jim Herzog 回答** - 公司的无息存款占比高得益于多年来重点发展支付和现金管理服务业务 [73][74] - 随着利率上升周期的到来,公司预计无息存款将面临一定压力,但随着利率下降,无息存款将会恢复增长 [75][99][100]

文章核心观点 - 2024年第二季度Comerica Incorporated营收和每股收益同比下降，但均超Zacks共识预期，部分关键指标表现与分析师预期有差异，近一个月股价表现优于Zacks标准普尔500指数综合指数，但Zacks评级为强烈卖出 [1][3][4] 财务数据 - 2024年第二季度营收8.24亿美元，同比下降10.8%，高于Zacks共识预期的8.1279亿美元，超预期1.38% [1] - 2024年第二季度每股收益1.53美元，去年同期为2.01美元，高于共识预期的1.19美元，超预期28.57% [1] 关键指标表现 - 净息差2.9%，与七位分析师平均预期的2.9%持平 [3] - 平均余额 - 总盈利资产738.2亿美元，高于七位分析师平均预期的732.2亿美元 [3] - 效率比率67.8%，优于七位分析师平均预期的70.3% [3] - 净撇账（回收）/平均总贷款0.1%，优于六位分析师平均预期的0.2% [3] - 总不良资产2.26亿美元，高于三位分析师平均预期的2.2067亿美元 [3] - 一级资本比率12.1%，略低于两位分析师平均预期的12.2% [3] - 总资本比率14%，略低于两位分析师平均预期的14.4% [3] - 总不良贷款2.26亿美元，高于两位分析师平均预期的2.22亿美元 [3] - 净利息收入5.33亿美元，高于七位分析师平均预期的5.3009亿美元 [3] - 总非利息收入2.91亿美元，高于七位分析师平均预期的2.8224亿美元 [3] - 存款账户服务费4600万美元，略低于五位分析师平均预期的4607万美元 [3] - 商业贷款手续费1700万美元，高于五位分析师平均预期的1659万美元 [3] 股价表现与评级 - 过去一个月Comerica股价上涨19.1%，而Zacks标准普尔500指数综合指数上涨1.1% [4] - 该股目前Zacks评级为5（强烈卖出），表明短期内可能跑输大盘 [4]

公司业绩表现 - 过去四个季度公司四次超越市场普遍预期的每股收益（EPS）[1] - 今年以来，Comerica股价上涨约0.9%，而标准普尔500指数上涨16.2%[2] - 本季度财报每股收益达1.53美元，超出Zacks共识预期的1.19美元，去年同期为2.01美元[9] - 本季度营收8.24亿美元，超出Zacks共识预期1.38%，去年同期为9.24亿美元，过去四个季度两次超过共识营收预期[10] - 上一季度预期每股收益1.13美元，实际为1.29美元，带来14.16%的惊喜，本季度财报带来28.57%的盈利惊喜[4] 公司盈利预期 - 即将发布的报告预计季度每股收益0.78美元，同比变化-17.9%，过去30天该季度共识EPS估计上调1.6%[8] - 下一季度当前共识EPS估计为1.22美元，营收8.3232亿美元，本财年共识EPS估计为5美元，营收33.1亿美元[12] 公司股票评级与走势 - 近期股价走势和未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层在财报电话会议上的评论[5] - 财报发布前，Comerica的盈利预测修正趋势不利，当前Zacks排名为5（强烈卖出），预计近期股价表现逊于市场[6] 行业情况 - 实证研究表明近期股价走势与盈利预测修正趋势密切相关，投资者可自行跟踪或借助Zacks Rank等评级工具[3] - Zacks行业排名中，银行 - 主要地区行业目前处于前24%，排名前50%的行业表现优于后50%超两倍[7] 同行业公司情况 - 同行业的Truist Financial Corporation尚未公布2024年6月季度业绩，预计7月22日发布[13] - Truist Financial Corporation预计营收48.7亿美元，较去年同期下降17.7%[14]

文章核心观点 - 美国商业金融控股公司Comerica将举办电话会议回顾2024年第二季度财务结果，相关结果已公布 [2][3] 公司信息 - Comerica Bank是Comerica Incorporated的子公司，是一家金融服务公司，总部位于德克萨斯州达拉斯，按三个业务部门战略布局，分别为商业银行、零售银行和财富管理 [2] - 公司是美国25家最大的商业金融控股公司之一，专注建立客户关系，帮助个人和企业取得成功，在全美设有380个银行中心，分布在亚利桑那州、加利福尼亚州、佛罗里达州、密歇根州和德克萨斯州 [2] - 公司于1849年8月17日在密歇根州底特律成立，持续向新地区拓展，最近在东南部（包括北卡罗来纳州）和科罗拉多州的山区西部市场开展业务，在17个州设有办事处，服务美国15个最大都会区中的14个，以及加拿大和墨西哥 [2] - 截至2024年6月30日，公司报告的总资产为796亿美元 [2] 会议信息 - 公司将举办电话会议回顾2024年第二季度财务结果，时间为美国中部时间7月19日上午7点/美国东部时间上午8点，参会电话为(877) 484 - 6065或(201) 689 - 8846 [1][2] - 电话会议重播预计在网络直播结束约一小时后在公司投资者关系页面提供，可访问至少10天 [1] 财务结果获取途径 - 2024年第二季度财务结果可在公司网站的投资者关系板块查看，财务结果和收益报告将以8 - K表格形式提交至美国证券交易委员会网站 [3] 网络直播和演示材料信息 - 实时音频网络直播、收益报告和收益演示材料将在公司网站的投资者关系演示和活动页面提供，公司演示可能包含前瞻性陈述，并可能讨论或披露会议演示、财务结果、收益演示或其他先前披露中未包含的重大业务、财务或其他信息 [4]

财务表现 - 2024年第二季度净利润为2.06亿美元，每股1.49美元[1] - 净利息收入为5.33亿美元，较上一季度下降了1.5亿美元[2] - 非利息收入为2.91亿美元，较上一季度增加了5.5亿美元[2] - 非利息支出为5.55亿美元，较上一季度减少了4.8亿美元[2] - ROA为1.05%，较上一季度增加了0.39个百分点[2] - ROE为14.78%，较上一季度增加了5.45个百分点[2] - 资产回报率和股东权益回报率均有所改善[2] - 2024年第二季度贷款减少了3.01亿美元至510亿美元[5] - 存款减少了2.3亿美元至631亿美元[5] - 2024年第二季度，Comerica的不良资产增加了900万美元，占总贷款和被查封资产的比例为0.44%，较2024年第一季度的0.43%有所增加[15] - Comerica的净核销额为1100万美元，较2024年第一季度的1400万美元有所下降[15] - Comerica的总信贷损失准备金在2024年6月30日达到了7.17亿美元，占期末总贷款的比例为1.38%[15] - 2024年第二季度，Comerica Incorporated的每股稀释收益为1.49美元，较去年同期增长51.02%[24] - 2024年第二季度，Comerica Incorporated的平均股份为133,763股，较去年同期增长1.07%[24] - 2024年第二季度，Comerica Incorporated的平均资产回报率为1.05%，较去年同期增长59.09%[24] - 2024年第二季度，Comerica Incorporated的风险加权资产为74,338百万美元，较去年同期减少7.74%[24] - 2024年第二季度，Comerica Incorporated的总资本比率为14.02%，较去年同期增长9.82%[24] - 2024年第二季度，Comerica Incorporated的净利息收入为533百万美元，较去年同期减少59.39%[24] - 2024年第二季度，Comerica Incorporated的不良资产为226百万美元，较去年同期增长21.51%[24] - 2024年第二季度，Comerica Incorporated的逾期90天以上仍在计息的贷款为11百万美元，较去年同期减少65.63%[24] - 2024年第二季度，Comerica Incorporated的信贷损失准备金为686百万美元，较去年同期减少0.73%[24] - 2024年第二季度，Comerica Incorporated的净利润为2.06亿美元，较去年同期下降25%[28] - 同期，每股基本收益为1.50美元，较去年同期下降26%[28] - 2024年第二季度，Comerica Incorporated的总利息收入为9.71亿美元，较去年同期下降10%[28] - 同期，总利息支出为4.38亿美元，较去年同期增长51%[28] - 2024年第二季度，Comerica Incorporated的非利息收入为2.91亿美元，较去年同期增长23%[28] - 同期，总非利息支出为5.55亿美元，较去年同期增长4%[28] - 2024年第二季度，Comerica Incorporated的综合收入为2.00亿美元，较去年同期增长471%[28] - 2024年第二季度，Comerica Incorporated每股现金股利为0.71美元，与去年同期持平[28] - 2024年第二季度，Comerica Incorporated的净利润为2.06亿美元，较去年同期下降25%[30] - 同期，每股基本收益为1.50美元，较去年同期下降26%[30] - 2024年第二季度，商业贷款的净贷款核销率为0.05%[32] - 2024年第一季度，商业贷款的不良贷款率为0.43%[34] - 2024年上半年，商业贷款的平均利率为5.30%[37] - 2024年上半年，商业贷款的总贷款额为544.23亿美元[37] - 2024年上半年，投资证券的总额为18.31亿美元[37] - 2024年上半年，利息收入总额为19.9亿美元[37] - 2024年上半年，利息支出总额为8.18亿美元[37] - 2024年上半年，净利息收入为11.72亿美元[37] - 2024年上半年，净利息收入率为2.83%[37] - 2024年上半年，总资产为877.61亿美元[37] - 2024年6月30日，商业贷款平均余额为26292亿美元，利息为346万美元，利率为5.29%[40:1] - 2024年6月30日，房地产建设贷款余额为4553亿美元，利息为95万美元，利率为8.43%[40:1] - 2024年6月30日，商业抵押贷款余额为14171亿美元，利息为263万美元，利率为7.47%[40:1] - 2024年6月30日，租赁融资余额为798亿美元，利息为13万美元，利率为6.20%[40:1] - 2024年6月30日，国际贷款余额为1111亿美元，利息为22万美元，利率为8.02%[40:1] - Comerica Incorporated 截至2024年6月30日的股东权益为6,161百万美元[43] - Comerica Incorporated 2024年6月30日的净收入为206百万美元[43] - Comerica Incorporated 2024年6月30日的其他综合损失为6百万美元[43] - Comerica Incorporated 2024年6月30日的现金股利宣布为95百万美元[43] - Comerica Incorporated 2024年6月30日的员工股票计划净发行为2百万美元[43] - Comerica Incorporated 2024年6月30日的股本剩余为1,141百万美元[43] - Comerica Incorporated 2024年6月30日的累计其他综合损失为3,463百万美元[43] - Comerica Incorporated 2024年6月30日的保留收益为11,867百万美元[43] - Comerica Incorporated 2024年6月30日的非

文章核心观点 - 2024年第一季度Comerica收益超Zacks共识预期14.2% 但营收下降和费用增加构成阻力 第二季度收益和营收或同比下降 模型预测此次不会实现收益超预期 [1][13] 业绩表现 - 2024年第一季度收益超Zacks共识预期14.2% 主要得益于强大资本比率 但营收下降和费用增加是主要阻力 [1] - 过去30天Zacks对第二季度每股收益1.19美元的共识预期下调近1% 较上年同期报告数字下降40.8% [2] - 2024年第二季度营收共识预期为8.136亿美元 较上年同期报告数字下降11.9% [15] - Comerica过去四个季度收益均超预期 平均超预期幅度为8.64% [14] 业务因素 贷款与NII - 2024年第一季度末至5月底 公司平均贷款减少6亿美元至508亿美元 主要因股权基金服务和私人银行贷款下降 预计第二季度平均贷款持平或环比下降1% [3] - 2024年第二季度商业和工业贷款需求改善 消费贷款需求减弱 影响公司平均生息资产 平均生息资产共识预期为732亿美元 环比下降3.4% [16] - 第一季度至5月底 平均存款减少20亿美元至633亿美元 因经纪定期存款减少 预计平均存款较第一季度下降2 - 3% 存款结构不利变化或阻碍NII增长 [17] - NII共识预期为5.301亿美元 较上一季度报告数字下降3.3% 管理层预计排除非现金Bloomberg短期银行收益率影响后 NII下降1 - 2% [18] 费用收入 - 2024年第二季度消费者支出活动良好 卡费是Comerica费用收入主要贡献者 卡费共识预期为6800万美元 较上一季度增长3% [5] - 资本市场收入共识预期为3350万美元 同比增长11.7% [6] - 整体费用收入共识预期为2.822亿美元 较上一季度增长19.6% [7] - 存款服务费共识预期为4600万美元 较上一季度增长2.4% [20] - 管理层预计排除非现金Bloomberg短期银行收益率影响后 调整后非利息收入环比增长3 - 4% 主要因几乎所有客户项目改善 [21] 费用 - 公司预计因薪资和福利支出增加产生更高费用 但因季节性费用降低 费用较上一季度可能减少 管理层预计调整后非利息费用环比下降3 - 4% [8] 资产质量 - 鉴于经济放缓预期 公司可能为潜在不良贷款预留大量资金 [22] 其他 - 2024年第二季度全球交易活动反弹 资本市场业务表现改善 IPO市场活动良好 公司资本市场费用可能受积极影响 [19] 模型预测与评级 - Comerica收益ESP为 - 0.39% 模型预测此次不会实现收益超预期 [9][23] - 公司目前Zacks评级为5（强烈卖出） [10] 可考虑股票 - 北方信托公司（NTRS）收益ESP为 + 1.56% 目前Zacks评级为2（买入） 定于7月17日公布2024年第二季度业绩 过去60天Zacks对其季度收益共识预期上调1.7% [12][24] - M&T银行公司（MTB）收益ESP为 + 0.22% 目前Zacks评级为3（持有） 定于7月18日公布2014年第二季度收益 过去七天其季度收益估计略有下降 [25][26]

文章核心观点 - 分析Comerica和Northern Trust两家公司2024年第二季度盈利预期及相关指标，为投资者提供投资参考 [11][8] Comerica公司情况 盈利预期 - 预计2024年第二季度收益同比下降40.8%，至每股1.19美元，营收8.1364亿美元，同比下降11.9% [11][12][1] 估计修订趋势 - 过去30天，该季度共识每股收益估计下调5.39% [19] - 最准确估计高于Zacks共识估计，产生+0.16%的盈利预期惊喜预测（Earnings ESP） [27] 盈利惊喜历史 - 上一季度预期每股收益1.13美元，实际1.29美元，惊喜率+14.16% [23] - 过去四个季度均超过共识每股收益估计 [24] 综合评估 - 虽Earnings ESP为正，但Zacks排名为5，难以确定其是否会超过共识每股收益估计，并非令人信服的盈利超预期候选公司 [4][22][28] Northern Trust公司情况 盈利预期 - 预计2024年第二季度每股收益1.75美元，同比变化-2.2%，营收18.5亿美元，同比增长5.1% [8] 估计修订趋势 - 过去30天，共识每股收益估计上调3.2%，Earnings ESP为1.56% [9] 盈利惊喜历史 - 过去四个季度，该公司三次超过共识每股收益估计 [9] 综合评估 - Zacks排名为2，结合Earnings ESP，很可能超过共识每股收益估计 [9] 行业相关观点 - 盈利超预期或未达预期并非股价涨跌唯一依据，还受其他因素影响 [6] - 盈利发布前的估计修订可反映业务状况，正Earnings ESP结合特定Zacks排名能较好预测盈利超预期 [2][3] - 建议投资者关注公司Earnings ESP和Zacks排名，利用盈利预期惊喜预测过滤器筛选股票 [17]