文章核心观点 公司公布2024财年第二季度财报，显示从网络攻击中运营恢复，各业务板块有不同程度增长，同时更新了2024财年展望 [1][2][20] 第二季度财报总结 整体业绩 - 净销售额增长16%至19.9亿美元，有机销售额增长20%，主要因网络攻击后重建客户库存及有利价格组合，部分被不利汇率抵消 [2] - 毛利率从36.2%提升730个基点至43.5%，得益于定价和成本节约举措及出货量增长 [3] - 摊薄后每股净收益降至75美分，因非现金养老金计划结算费用、长期战略投资和网络攻击增量费用 [4] - 调整后每股收益增长120%至2.16美元，受净销售额增长和毛利率扩张推动，部分被不利因素抵消 [5] - 年初至今运营活动提供的净现金为1.73亿美元，同比下降55% [5] 战略与运营亮点 - 从网络攻击运营中断中恢复，提前重建大部分零售商库存，恢复市场份额和分销 [7] - 持续实现成本节约，推动利润率重建 [7] - 国际业务实现两位数有机销售增长，通过提价抵消通胀和货币贬值影响 [8] - 推出新产品创新，满足消费者需求 [9] - 获得多项环保和企业管理相关荣誉 [10] 各业务板块业绩 - **健康与 wellness**：净销售额增长25%，调整后息税前利润增长109%，得益于出货量增加和成本降低 [12][13] - **家庭**：净销售额增长9%，调整后息税前利润增长109%，受出货量和价格组合推动及成本节约影响 [14][15] - **生活方式**：净销售额增长21%，调整后息税前利润增长47%，出货量增长但受价格组合不利影响 [16][17] - **国际**：净销售额增长9%，有机销售额增长31%，调整后息税前利润增长33%，价格组合和出货量增长部分被汇率抵消 [18] 2024财年展望更新 预期调整 - 净销售额预计低个位数下降，此前预期为中高个位数下降，受汇率和业务进展影响 [20] - 毛利率预计提高约200个基点，此前预期基本持平，得益于定价、成本节约和供应链优化 [21] - 销售和管理费用预计占净销售额16% - 17%，此前预期约16% [22] - 有效税率预计在22% - 23%，此前预期约23% - 24% [22] - 摊薄后每股收益预计在3.06 - 3.26美元，增长155% - 172%；调整后每股收益预计在5.30 - 5.50美元，增长4% - 8% [23] 预期确认 - 广告和促销支出预计占净销售额约11%，以强调品牌价值和重建市场份额 [24] 非GAAP财务信息 定义与用途 - 有机销售增长/下降排除汇率变化和并购影响，便于投资者比较公司持续运营业务销售情况 [35][36] - 调整后每股收益排除非经常性或异常项目，助投资者了解公司潜在运营表现 [37][38] - 调整后息税前利润排除非经常性或异常项目，用于评估各业务板块运营结果和表现 [39] 调整项目 - **养老金结算费用**：2024财年第二季度记录1.71亿美元非现金费用，管理层认为调整后数据有助于投资者了解运营趋势 [40][41] - **网络攻击成本**：因网络攻击产生增量成本，预计未来成本降低，调整后数据助投资者了解运营情况 [42][44] - **精简运营模式**：预计2024财年完成实施，实现成本节约，相关成本调整后数据助投资者了解运营趋势 [45][46] - **数字能力和生产力提升投资**：计划五年投资5亿美元，调整后数据助投资者了解运营情况 [47][49] 财务指标调整 - 提供有机销售增长/下降、调整后摊薄每股收益和调整后息税前利润与GAAP指标的调节表 [50][51][60] 其他信息 财报会议安排 - 今日下午4:15发布管理层关于第二季度财报的准备发言，5:00举行问答网络直播 [27][28] 详细财务信息获取 - 可访问公司季度财报获取补充未审计的销量、销售增长、毛利率驱动因素、现金流等信息 [29] 公司简介 - 公司旗下品牌众多，自1913年总部位于奥克兰，是最早将ESG纳入业务报告的美国公司之一，2023年在可持续发展公司排名中居首 [30]

公司概况 - Clorox公司是一家领先的跨国消费品和专业产品制造商，拥有约8700名全球员工[70] - 公司主要在中等规模的类别中推广其领先品牌，80%的销售额来自在各类别中排名第一或第二的品牌[71] - Clorox公司通过战略业务单位(SBUs)运营，分为四个报告部门：健康与健康、家庭、生活方式和国际[72] 财务表现 - 截至2023年12月31日的三个月内，Clorox公司的净销售额增长了16%，主要受到零售商重新建立库存的推动[88] - 截至2023年12月31日的六个月内，Clorox公司的净销售额下降了2%，主要受到定价行动和网络攻击的影响[89] - 截至2023年12月31日的三个月内，Clorox公司的毛利率从36.2%增加到43.5%，主要受益于定价、更高的销量和成本节约[90] - 截至2023年12月31日的六个月内，Clorox公司的毛利率从36.1%增加到41.4%，主要受益于定价和成本节约[91] - 截至2023年12月31日的三个月内，Clorox公司的销售和管理费用增加了14%，主要是由于网络攻击和数字能力投资[92] - 截至2023年12月31日的六个月内，Clorox公司的广告费用增加了11%，反映了公司对品牌的持续支持[94] - 截至2023年12月31日的三个月内，Clorox公司的研发成本基本持平，继续投资于产品创新和成本节约[95] 风险和挑战 - 公司在2023财年第四季度在中国市场创下了iPhone销售收入纪录[110] - 公司提到了受到供应链问题、劳动力短缺、通货膨胀等因素的影响[153] - 公司强调了对销售增长、产品类别扩张和地理组合管理的重要性[153] - 公司关注了供应链问题、产品短缺和业务中断的风险[153] - 公司提到了数字能力和生产力增强投资可能导致流程和程序变化的风险[153]

文章核心观点 - 通用磨坊宣布选举Benno O. Dorer和John G. Morikis为董事会成员 并宣布季度股息 [1] 董事会成员选举 - 公司于2024年1月29日选举Benno O. Dorer和John G. Morikis为董事会成员 反映公司对董事会继任和更新的审慎态度 [1] - Benno O. Dorer曾担任高乐氏公司董事长兼首席执行官 带来全球消费品公司的高管领导经验 还曾在宝洁等公司任职 目前担任威富公司董事会成员 [1] - John Morikis现任宣伟公司执行董事长 曾担任董事长兼首席执行官 带来重要的高管领导经验和对战略管理的深刻理解 目前担任富俊品牌创新公司董事会成员 [1] 股息宣布 - 通用磨坊董事会宣布按每股0.59美元的现行利率发放季度股息 将于2024年5月1日支付给2024年4月10日登记在册的股东 公司及其前身已连续125年不间断支付股息 [1] 公司概况 - 通用磨坊生产全球喜爱的食品 遵循加速战略以推动股东价值 旗下拥有Cheerios、Nature Valley等众多知名品牌 [2] - 公司总部位于美国明尼苏达州明尼阿波利斯 2023财年净销售额为201亿美元 非合并合资企业净销售额份额总计10亿美元 [2]

文章核心观点 华尔街分析师预测高乐氏即将公布的季度每股收益为1.07美元，同比增长9.2%，预计营收达17.8亿美元，同比增长3.6%，过去30天该季度共识每股收益预估下调1.3%，分析公司关键指标预测能更全面评估其季度表现 [1][2][4] 公司业绩预测 整体业绩 - 预计季度每股收益1.07美元，同比增长9.2% [1] - 预计营收17.8亿美元，同比增长3.6% [1] 关键指标预测 净收入 - 健康与 wellness 业务净收入预计达6.0652亿美元，同比变化 -4.5% [6] - 国际业务净收入预计达2.8558亿美元，同比变化 -0.2% [7] - 生活方式业务净收入预计达3.4955亿美元，同比变化 +5.3% [8] - 家居业务净收入预计达4.7574亿美元，同比变化 +3% [9] 有机销售/收入增长 - 有机销售增长共识预估为5.4%，上年同期为4% [10] - 国际业务有机收入增长预计为13.0%，上年同期为9% [11] - 家居业务有机收入增长预计为4.0%，上年同期为9% [12] 税前收入 - 健康与 wellness 业务税前收入预计达1.3711亿美元，上年同期为1.03亿美元 [13] - 国际业务税前收入预计达2758万美元，上年同期为2400万美元 [14] - 生活方式业务税前收入预计达6925万美元，上年同期为7400万美元 [15] - 家居业务税前收入预计达5499万美元，上年同期为4400万美元 [16] 预估调整情况 - 过去30天该季度共识每股收益预估下调1.3% [2] 预估重要性 - 盈利预测修订对预测投资者对股票的可能反应至关重要，盈利预估趋势与股票短期价格走势密切相关 [3]

公司股价表现 - 公司最新交易日收盘价为144.68美元，较前一交易日上涨0.37%，跑赢当日下跌0.07%的标准普尔500指数，同时道琼斯指数上涨0.16%，以科技股为主的纳斯达克指数下跌0.36% [1] - 过去一个月公司股价上涨1.47%，表现逊于必需消费品板块4.4%的涨幅和标准普尔500指数3.05%的涨幅 [2] 公司财务预期 - 公司计划于2024年2月1日公布财报，预计即将公布的每股收益为1.07美元，较上年同期增长9.18%，预计营收为17.8亿美元，较上年同期增长3.6% [3] - 全年来看，Zacks普遍预期公司每股收益为4.57美元，营收为69.8亿美元，分别较上一年变化-10.22%和-5.47% [4] 分析师评级与模型 - 分析师对公司的预估调整反映近期业务趋势变化，积极的预估变化表明分析师对公司业务健康状况和盈利能力持乐观态度 [5] - Zacks Rank模型结合预估变化提供评级系统，该系统从1（强力买入）到5（强力卖出），自1988年以来，评级为1的股票平均年回报率为+25% [6][7] - 过去一个月Zacks普遍预期的每股收益预估下降了0.13%，目前公司的Zacks Rank评级为3（持有） [7] 公司估值情况 - 公司目前的远期市盈率为31.52，高于行业平均的23.39 [8] - 公司目前的PEG比率为3.02，截至昨日收盘，肥皂和清洁材料行业平均PEG比率为3.16 [9] 行业排名情况 - 肥皂和清洁材料行业属于必需消费品板块，目前该行业的Zacks行业排名为202，处于250多个行业的后20% [10] - Zacks行业排名通过计算行业内个股的平均Zacks Rank来评估行业实力，研究显示排名前50%的行业表现是后50%行业的两倍 [11]

文章核心观点 - 高乐氏公司（The Clorox Company）2024财年第二季度财报有望实现营收和利润增长，同时还介绍了其他几家可能超预期的公司 [1] 高乐氏公司情况 业绩预期 - 扎克斯（Zacks）共识预计该季度营收为17.8亿美元，同比增长3.6%；每股收益为1.07美元，较上年同期的0.98美元增长9.2% [2] - 过去四个季度平均盈利超预期115.5%，上一季度盈利超预期345% [3] 有利因素 - 受益于强劲需求、成本节约、有力执行和定价措施，IGNITE战略和数字投资前景良好，精简运营模式提升效率，助力2024财年第二季度营收和利润增长 [4] - 健康与 wellness、家居和生活方式业务表现强劲，核心国际业务持续增长，得益于Go Lean战略的成功 [5] - 预计该季度有机销售额增长4.6%，价格/组合上涨12.5%，但销量下降7.9% [6] - 精简运营模式提高效率和利润率，预计该季度毛利率达37%，同比提高80个基点 [7][8] 不利因素 - 面临通胀、制造成本、物流成本和大宗商品成本上升的不利影响，数字能力和生产力提升投资也导致成本增加 [9] - 2024财年第二季度业绩预计受近期网络安全攻击的持续影响 [10] 盈利预测 - 扎克斯模型预测该公司此次盈利将超预期，其扎克斯排名为3，盈利预期差（Earnings ESP）为+9.75% [11][12] 其他有望超预期的公司 高露洁棕榄（Colgate - Palmolive） - 盈利预期差为+0.69%，扎克斯排名为2，预计2023年第四季度实现营收和利润增长 [13] - 扎克斯共识预计季度营收为49亿美元，同比增长5.7%；每股收益为0.85美元，同比增长10.4%；过去四个季度平均盈利超预期3.6% [13][14] 可口可乐（Coca - Cola） - 盈利预期差为+1.00%，扎克斯排名为2，预计2023年第四季度营收和利润同比增长 [15] - 扎克斯共识预计季度营收为106亿美元，同比增长4.8%；每股收益为0.48美元，同比下降6.7%；过去四个季度平均盈利超预期5.1% [15][16] 亿滋国际（Mondelez International） - 盈利预期差为+2.25%，扎克斯排名为3，预计2023年第四季度实现营收和利润增长 [17] - 扎克斯共识预计季度营收为93亿美元，同比增长6.7%；每股收益为0.77美元，同比增长5.5%；过去四个季度平均盈利超预期7.3% [17][18]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度销售额下降20% [1][2] - 第二季度预计销售额将增长中单位数 [17] - 第二季度销售额增长主要受益于公司正在超出消费水平的发货 [38][39] - 全年销售额预计将在第二季度中单位数增长后在下半年呈现持平至下降高单位数的表现 [17] - 第一季度毛利率有所提升,但全年预计将保持持平或略有下降 [13][14][15][16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司在各个业务线中都有信心能够重建分销和市场份额 [51][52][53] - 一些快周转和体积较大的品类在短期内恢复分销和库存会更加困难 [51][52] - 伯特的业务受到更大影响,因为订单更加复杂,在手动操作环境下发货更加困难 [52] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司没有提及各个市场的具体数据和指标变化 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司坚定执行IGNITE战略,包括持续投资创新和品牌建设、推进精益成本项目以及数字化转型 [8][9] - 公司有信心能够在短期内重建分销和市场份额,并长期保持持续盈利增长 [7][8][9] - 公司认为这次事件不会对其业务产生结构性影响,只是短期问题 [18][19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层预计下半年消费者面临更大压力,这将对公司业务产生一定影响 [15][16] - 管理层对公司重建分销和市场份额的能力表示信心,并将尽快完成这一目标 [19][29][51][52][53] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Peter Grom提问** 是否存在一些持续影响到2025财年的因素,如永久性的市场份额损失或毛利率恢复受阻 [18][19] **Linda Rendle回答** 公司认为这次事件不会对业务产生结构性影响,只是短期问题,有信心能够在2024财年内尽快重建分销和市场份额 [19][29] 问题2 **Filippo Falorni提问** 与主要零售商的对话情况如何,是否需要增加促销支持 [22][23] **Linda Rendle回答** 零售商一直给予大力支持,双方正在密切合作尽快恢复库存和促销活动 [23] 问题3 **Anna Lizzul提问** 创新对于重建分销有多大作用,公司在2024财年有哪些创新计划 [28][29] **Linda Rendle回答** 公司一方面会优先恢复日常畅销产品的分销,同时也会推出新的创新产品以推动增长 [29]

公司规模与业务范围 - 公司全球约有8700名员工，业务覆盖约25个国家或地区，产品销售超100个市场，约80%的销售来自各品类中排名第一或第二的品牌[96] 网络攻击影响 - 2023年8月11日公司IT系统遭网络攻击，导致业务运营大规模中断，预计对2024财年业绩产生负面影响，截至9月30日的三个月产生约2400万美元增量费用[100][102][103] - 2023年9月30日止三个月净销售额为13.86亿美元，较去年同期的17.4亿美元下降20%，销量下降26%，主要因网络攻击致销量降低，价格组合有利影响使销量与净销售额存在差异[110][112] - 当期各业务板块净销售额和调整后息税前利润大多下降，主要因网络攻击致运营中断，价格上涨部分抵消影响[129][130][131][132][133] - 当期投资活动使用净现金23美元，上期为45美元，减少因网络攻击致付款时间变化[146] 财务指标情况 - 当期毛利率从36.0%提升至38.4%，增加240个基点，主要得益于定价和成本节约，部分被销量下降抵消[113] - 销售和管理费用占净销售额的比例较上期增加490个基点，主要因商业纠纷仲裁决定、网络攻击增量成本及数字能力和生产力提升投资，部分被精简运营模式成本节约抵消[115] - 广告费用占净销售额的比例较上期增加260个基点，因网络攻击致净销售额降低，美元支出基本持平，美国零售广告支出占净销售额比例从11%升至14%[120] - 研发成本在当期与上期相比，占净销售额比例和美元支出基本持平，公司持续投入产品创新和成本节约[121] - 当期有效税率为14.6%，上期为25.0%，主要受美国国税局临时减免影响[127] - 当期摊薄后每股净收益为0.17美元，较上期减少0.51美元，降幅75%，主要因销量降低[127] - 当期经营活动提供净现金20美元，上期为178美元，减少因员工激励薪酬增加和现金收益降低[144] - 当期融资活动提供净现金155美元，上期使用35美元，增加因短期借款现金增加[147] - 2023年9月30日止三个月调整后EBIT为91美元，2022年同期为175美元[160] - 公司GAAP净销售额增长/下降情况：健康与 wellness 为 -23%，家庭为 -23%，生活方式为 -28%，国际为 -5%，总公司为 -20%[164] - 公司非GAAP有机销售额增长/下降情况：健康与 wellness 为 -23%，家庭为 -23%，生活方式为 -28%，国际为 9%，总公司为 -18%[164] 精简运营模式计划 - 2023财年第一季度公司开始实施精简运营模式计划，预计2024财年完成，全面实施后预计每年节省成本约7500 - 10000万美元[123][124] - 2023财年公司为此计划产生6000万美元成本，预计2024财年产生约3000 - 4000万美元成本，其中约1000 - 1500万美元为员工相关成本[125] 经营环境与风险 - 2024财年公司预计经营环境仍不稳定且具挑战性，通胀压力持续，消费者支出或受宏观经济不确定性影响[106] - 公司面临诸多风险，包括经济和地缘政治不利条件、原材料成本波动、信息技术系统安全问题等[165,167,170] 子公司情况 - 截至2023年9月30日和6月30日，阿根廷子公司净资产分别为44美元和48美元，净销售额约占公司合并净销售额2%[135] 资金与信贷情况 - 截至2023年9月30日，公司维持1200美元循环信贷协议，无借款且预计未来符合协议条款[151][152] 股票与股息情况 - 截至2023年9月30日，公司有两个股票回购计划，当期无普通股回购[154] - 2023年9月30日止三个月，每股股息为2.40美元，总股息支付149美元[155] 投资与运营成本 - 公司预计5亿美元投资中约65%为增量运营成本，未来五年从所得税前收益中调整以披露调整后EBIT，约70%运营成本与ERP实施相关[160] - 2023年和2022年9月30日止三个月，公司数字能力和生产力提升投资运营费用分别约为27美元和20美元[160] 财务指标定义与说明 - 公司使用调整后EBIT评估运营结果和各部门绩效，该指标排除利息、非经常性或异常项目影响[159] - 有机销售增长/下降定义为净销售增长/下降排除外汇汇率变化及收购和剥离影响[163] - 非GAAP财务指标为补充性质，不能替代美国GAAP编制的相关财务信息[158] 市场风险情况 - 自2023年6月30日以来，公司市场风险无重大变化[177]

业绩总结 - 公司在2023财年实现了4%的销售增长，6%的有机增长，360个基点的毛利增长和24%的盈利增长[3] - 公司在2024财年预计体积将在公司总收入中发挥更重要的作用[5] - 公司在研发方面一直是同行业中的领先者，继续投资于创新以实现3%至5%的销售增长[8] - 公司在创新方面的重点是推出能够持续多年投资的创新平台，以实现更高的销售增长和更高的利润贡献[11] - 公司在成本节约和供应链优化方面取得了良好的进展，有望继续提高毛利率[16] 未来展望 - 公司在财报电话会议中提到，他们预计在2024财年的下半年会出现轻微的经济衰退，并已考虑到这一影响[60] - 公司表示，他们的产品类别相对不受经济衰退的影响，因为这些产品是日常必需品，在2008年的经济衰退中也没有出现明显的类别增长下降[62] - 公司的长期目标是恢复疫情前的毛利水平，并在未来逐步扩大利润空间[25] 新产品和新技术研发 - 公司在研发方面一直是同行业中的领先者，继续投资于创新以实现3%至5%的销售增长[8] - 公司在创新方面的重点是推出能够持续多年投资的创新平台，以实现更高的销售增长和更高的利润贡献[11] 市场扩张和并购 - 公司在不同类别中寻求增加分销点和货架份额的机会，特别是在增长更快的类别中[30] - 公司在数字货架上也在不断寻求更多的分销机会，特别是在增长迅速的品类中[31]

公司组织架构 - 公司通过战略业务单元（SBU）组织成运营部门，然后将运营部门聚合成四个报告部门：健康与健康、家庭、生活方式和国际[22] 产品销售情况 - 健康与健康部门主要在美国销售清洁、消毒和专业产品，包括家庭清洁产品、洗衣添加剂、专业清洁和消毒产品以及专业食品服务产品[22] - 公司的产品在全球销售，2023财年的全球产品线中，清洁产品占42%，袋装和包装占16%，食品产品占11%，猫砂产品占10%[26] 客户情况 - 公司的主要客户沃尔玛百货占公司每年净销售额的26%[32] 市场竞争 - 公司面临激烈的市场竞争，产品主要与其他国家广告品牌和“私人标签”品牌竞争，产品性能、品牌声誉和价格是竞争的基础[33] 知识产权保护 - 公司的品牌名称消费者产品受到注册商标保护，专利权对业务也很重要[29] 供应链风险 - 公司采购原材料来自众多非关联的美国和国际供应商，其中一些是唯一供应商或单一供应商，原材料的交付中断可能会对公司产生不利影响[27] 员工情况 - 公司的员工数量约为8,700人，其中72%在美国工作，28%在美国以外工作[39] 运营模式改进 - 公司在2023财年开始实施简化的运营模式，旨在提高公司对变化中的消费者行为的快速响应能力，加快创新速度，并通过主要在销售和管理、供应链、营销和研发领域产生的成本节约来增加未来现金流[40] 安全与健康 - 公司在2023财年的报告事故率（RIR）为0.55，明显低于2021年美国劳工统计局对制造业公司的平均RIR为3.3[54] 员工福利 - 公司为员工提供竞争性薪酬，包括短期和长期激励，吸引和留住顶尖人才[57] 社会责任 - 公司在2023财年继续支持Clorox公司基金会的三个重点领域项目：社区健康、疾病预防和灾难救援和准备[59]