财务数据和关键指标变化 - 公司经常性EBITDA同比增长8%，达21亿雷亚尔 [34] - 净利润增长76.4% [8] - 剔除欧元债券影响后，净利润增长5.7% [24] - 综合现金流强劲，达160万雷亚尔 [25] - 运营成本受人员因素影响增长12.3% [24] - 财务收入下降，因能源账单罚款和关税货币重述减少 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 Cemig D - 与2022年第一季度相比，业务增长3.1% [22] - 输送或重复能源增加，住宅领域也有增长 [26] Cemig GT - EBITDA和净利润有所下降，但将交易活动转移至Cemig H后，本季度EBITDA可达10.32亿雷亚尔 [28] - 因欧元债券按市值计价，2023年第一季度有60万雷亚尔的积极影响，2022年第一季度为2.55亿雷亚尔 [42] 各个市场数据和关键指标变化 - 分布式发电市场中，已有8.1%的总用电量客户迁移 [22][61] - 能源市场增长3.1% [26] - 拖欠率显著降低，收款率达99.75% [27][62] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续推进非战略资产剥离，优化资产组合和资本配置 [3][48] - 加大数字化转型投资，特别是Cemig Sim和发电领域，预计大部分投资在2023年完成 [19] - 注重可持续发展，100%采用可再生能源矩阵，参与社会电价计划的家庭达130万户且数量在增加 [39] - 计划在零售电力销售领域实现增长，是巴西最大的终端消费者交易商 [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2023年的业绩非常乐观，认为各业务领域有潜力产生现金和收益 [15] - 新的医疗保健计划和养老金计划调整已对公司资产负债表产生积极影响，未来效果将更明显 [1][21] - 相信投资计划将取得成功，低杠杆率为投资提供保障 [45] 其他重要信息 - 2023年第一季度出售多项资产，包括Santo Antonio、Retiro Baixo和Baguari等，带来超21亿雷亚尔现金流入和50亿雷亚尔现金节省 [16][36][37] - 2023年投资计划为54亿雷亚尔，高于去年的36亿雷亚尔，第一季度投资近8亿雷亚尔 [38] - 公司运营效率提高，运营成本和EBITDA均在监管范围内，运营成本比监管标准低12.2%，EBITDA达监管标准的8% [47] - 计划拍卖15个小型水电站，最低价值4820万雷亚尔，还将参与超6184公里输电线路的拍卖，投资高达158亿雷亚尔 [48] 问答环节所有提问和回答 问题: 与ISA的剥离谈判进展如何 - 公司不仅与ISA进行沟通，也与市场交流，目前与ISA的对话积极，合作关系良好，正在努力完成剥离流程 [52] 问题: 公司今年对输电选项的展望如何，是否会积极参与 - 公司将参与并在输电选项上具有竞争力，目标是在6月30日的拍卖中至少获得一个标段，同时会确保股东的最低回报要求 [68] 问题: 公司在退休后医疗保健计划方面是否会有新的调整，员工迁移情况如何，本季度EBITDA良好是否会持续 - 约三分之一的现有员工接受了新的医疗保健计划迁移，该影响已反映在资产负债表中，预计未来影响会更大；本季度EBITDA增长显著，市场增长近4%，分子价格调整增长15%，公司对Cemig的业绩非常乐观，预计今年业务将实现增长 [55][56][71]

财务数据和关键指标变化 - 净债务与EBITDA之比从5倍降至不到1倍，评级升至AA+ [13] - 2015 - 2018年至2018年10月 - 2022年，股东总回报从 - 25%升至235% [14] - 2022年第四季度调整后EBITDA接近17亿雷亚尔，利润比2021年高21% [143] - 2022年调整后结果为5.97亿雷亚尔，比去年低12% [148] - 2022年EBITDA接近70亿雷亚尔，调整后比上一年高约7%；净利润调整后比上一年高30% [164] - 2022年减少约2.44亿美元外汇风险敞口，2018年底Cemig GT有15亿美元外汇风险敞口 [163][164] - 2022年将30%的交易合同从Cemig GT转移至Cemig Holding，EBITDA达7.21亿雷亚尔 [162] - 2022年纯结果从80亿雷亚尔降至69亿雷亚尔，降幅14% [164] 各条业务线数据和关键指标变化 发电业务 - 多年未投资新电厂后，今年执行Ruzanti项目，新增180兆瓦 [15] - 战略计划中，未来五年发电业务投资30亿雷亚尔 [33] 输电业务 - 去年赢得一次输电拍卖，希望今年再赢一次 [15] - 战略计划中，输电业务投资35亿雷亚尔 [33] 天然气业务 - Gasmig续签30年特许权，投资建设通往Divinópolis的天然气管道 [15][63] - 战略计划中，天然气业务投资23亿雷亚尔 [33] 配电业务 - 2009 - 2018年平均每年开设约5座变电站，去年开设45座 [30] - 有900万消费者，是巴西最大的配电公司之一，质量指标符合监管机构规定 [142] - 2022年配电业务投资符合监管限制，第四季度调整后EBITDA接近17亿雷亚尔 [142][143] 交易业务 - 是巴西最大的能源交易公司，为最终客户提供服务 [141] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年与2021年相比，输电和销售市场增长1.4%，农村市场因水文条件有利、灌溉减少而下降 [167] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略聚焦米纳斯吉拉斯州，避免投资该州以外及非核心业务，加速价值创造和转型 [10][11][26] - 新投资计划未来五年投资翻倍，包括受监管市场和自由市场 [26][33] - 发电业务通过自有工程和团队发展，分布式发电聚焦米纳斯吉拉斯州，利用水库发展浮动太阳能 [37][38][58] - 配电业务注重运营效率，降低成本和损失，使其符合监管参数 [39][52] - 交易业务发挥最大交易公司优势，与客户建立良好关系，确保盈利能力 [44] - 注重社会责任，扩大低收入电价计划覆盖范围，实现碳中和目标 [45][46] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 资本成本高，需谨慎分配资本，确保项目回报高于资本成本 [5][6] - 米纳斯吉拉斯州GDP占巴西比重上升，为公司带来更多市场机会 [25] - 公司业绩呈上升趋势，结果具有可持续性，表明公司发展方向正确 [20] - 私有化可提升公司价值，改善管理灵活性和行政效率，但需获得州政府和国会批准 [3][4][17] 其他重要信息 - 公司进行重大调整，每年节省超70万雷亚尔，离开Aureliano Chaves大楼，处理飞机和机库 [12] - 董事会批准最多40%的领导岗位由无需参加考试的专业人员担任，目前为14%，引入内外部人才，增加多样性 [66] - 公司在道琼斯可持续发展指数中连续20多年上榜，在Carbon Clean200中排名世界第37位、巴西第1位，目标是2040年实现碳中和，2030年达到75% [47] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 未来几年发电业务投资130亿雷亚尔，回报不佳，尤其是绿地项目，如何处理资本成本，25亿雷亚尔分布式发电投资适用新规还是旧规 - 32亿雷亚尔投资适用旧规，有足够项目可实现该投资目标 [90] - 若绿地项目不可行，可考虑棕地项目或并购项目，但投资需符合聚焦米纳斯吉拉斯州的战略 [91][94] 问题2: 战略计划中大部分投资用于配电业务，回报率为11% - 14%，与监管水平相比如何，配电合同延期有何风险 - 配电业务盈利能力取决于总资本支出，目标是零不允许支出，资本成本低于监管水平 [79][80] - 需确保杠杆率低于评级机构规定水平，尽量减少不允许支出，上次电价审查时为零不允许支出 [81] 问题3: 输电资本支出中，新建线路和加固现有项目各占多少 - 大部分用于支持现有项目的改进 [100] 问题4: 政府何时与州议会讨论私有化进程，有无时间表 - 公司需说服州议员，私有化对州和民众有益，政府有自己的战略和利益，公司一直在努力推动，但最终决定权在股东和州议会 [107][124] 问题5: 公司议程中私有化占比多少，134亿雷亚尔发电投资中，兆瓦目标、水电和可再生能源占比如何 - 清理低盈利能力或负盈利能力资产后，公司将精力集中在米纳斯吉拉斯州和私有化上 [118] - 需在11月前向州议会申请49%特许权延期，并获得报告和批准，以避免2015年失去部分特许权的情况 [120][121] 问题6: 如何平衡公司自然转型过程和私有化进程 - 转型项目正在推进并取得成果，战略计划可明确拒绝不符合战略的想法 [115] - 私有化更多是准备工作，待州议会批准后可随时执行 [116] 问题7: Gasmig情况如何，去年分布式交易量增加但热力业务下降，电价审查对利润率有何影响 - 因水力条件有利，热力业务下降，但电价审查虽使有效利润率下降40%，但因通胀最终利润率上升5%，销售量和收款额增加 [170] 问题8: 未来五年资本支出达400亿雷亚尔，杠杆率如何变化，是否影响股息支付和贷款获取及运营能力 - 公司有能力执行投资计划，杠杆率不会超过EBITDA的2.5倍，将维持50%的股息支付政策 [185] - 公司有良好的信用质量，虽市场融资条件不佳，但仍可筹集资金支持配电项目 [187] 问题9: 配电公司成本高于通胀，是否与纠正性而非预防性措施有关，未来几个月成本是否会降低，2023年运营成本有无可预测性 - 公司正在增加预防性维护投资，以降低中期纠正性维护成本，同时增加IT投资，这些成本将受监管指标覆盖 [179][180] - 成本增加是短期问题，未来成本增长将接近通胀率，公司将确保成本低于监管限制 [189] 问题10: Gasmig交易量大幅下降，但EBITDA同比显著增长，原因是什么 - 公司运营能力提升，投资增加，物流和流程更加系统化，且太阳能投资可快速产生EBITDA [183][184] 问题11: 将部分GT合同转移至控股公司，目前已完成30%，今年剩余时间如何推进，如何完成分拆 - 正在就购买能源的价格进行协商，预计年底前完成与第三方卖家的谈判，将接近100%的合同转移至控股公司 [190] 问题12: 自愿退休计划价值400万雷亚尔，在人员方面能节省多少成本 - 新员工成本约为退休员工的一半，该计划实施约八个月即可收回成本，对公司运营效率有积极影响 [194]

财务数据和关键指标变化 - 2022年前九个月投资达22亿雷亚尔，超2017和2018年平均投资额两倍 [6] - 2022年前九个月因合同转移至Cemig Holding产生4.52亿雷亚尔EBITDA [19] - 2022年前九个月调整后EBITDA同比增长近20%，非经常性事件调整后净利润同比增长50% [21] - 2022年第三季度现金消耗率增长4.6%，经常性净收入增长56% [25] - 2022年运营成本和费用季度环比增长15.2% [25] - 2022年公司运营现金生成近60亿雷亚尔，季度末现金近50亿雷亚尔 [28] - 2022年前九个月公司杠杆率低于1倍 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 Cemig D - 本季度平均电价增长8.8% [31] - 经常性现金生成增长9.8%，第三季度因客户迁移至GT业务收入损失6.1% [32] - 排除非经常性事件后经常性净收入增长16% [32] Cemig GT - 经常性业绩下降9.2%，2022年第三季度有2.49亿雷亚尔交易活动转移至Cemig H [38] Gasmig - 2022年现金生成减少，主要因两座热电厂热调度减少 [40] - 经常性EBITDA每年约6亿雷亚尔 [40] 各个市场数据和关键指标变化 - Cemig D能源市场季度环比持平，运输业务增长，部分 captive 客户迁移至自由市场，农村客户减少，部分重新分类为商业客户 [33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 聚焦米纳斯吉拉斯州，在熟悉领域投资，注重财务纪律和效率 [5] - 持续将交易合同从Cemig GT转移至Cemig Holding [18] - 进行撤资，退出少数股东地位，如出售Light和Renova股份，减持Santo Antonio股份 [13] - 投资可再生能源，如光伏电站Boa Esperanca和Jusante项目 [8] - 关注巴西能源市场开放带来的零售交易机会 [44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业绩稳定，证明战略成功，对2022年业绩乐观，有能力支付有吸引力的股息 [4][22] - 预计2023年退休福利相关问题将有积极结果，撤资进程有望加速 [52][53] 其他重要信息 - 公司发放Cemig Sim可再生能源证书，提升绿色能源声誉和价值 [16] - 与IBM合作实施系统，整合公司沟通渠道，提升服务质量 [27] - 数字渠道收款增长，截至2022年第三季度节省近600万雷亚尔 [36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 杠杆率下降后，是否会增加股息支付，剩余空间是否用于投资增长 - 公司认为维持50%的股息支付率是最佳选择，可使杠杆率保持在适当水平，同时为可再生能源、Cemig D和输电特许权等重要投资提供资金 [48][49] 问题2: 撤资进程和退休负债解决方案的时间表 - 退休福利问题涉及与顾问、工会的讨论，预计2023年养老金计划会有积极结果 [51][52] - 撤资方面，公司对出售Taesa资产感兴趣，预计明年加速进程，但难以确定具体时间 [53]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第二季度调整后净利润为11亿雷亚尔，环比增长62%；EBITDA接近10亿雷亚尔，与2021年第二季度相比增加18亿雷亚尔，增长37% [5] - 因ICMS税收抵免相关法律变更，公司在资产负债表中计提13亿雷亚尔准备金，导致本季度调整后结果远高于实际结果 [6][7] - 2022年第二季度，公司交易策略成效显著，向自由市场消费者销售的能源量增长18.4% [16] - 本季度电力分销总量同比增长1.34%，其中运输环节增长3.7%， captive市场略有下降 [19] - 因外汇变动和欧元债券按市值计价，本季度产生2.94亿雷亚尔负面影响，而2021年第二季度为正向影响4.08亿雷亚尔 [20] - 本季度调整后净利润增长47%，EBITDA增长25%；剔除一次性事件后，EBITDA增长37%，净利润增长62% [24] - 合并运营成本和费用增长14.3%，公司认为这是高质量成本，已在IT等方面投入并初见成效 [26] - 2024年有10亿美元债务待偿还，债务会随外汇上升而增加；已将Cemig D于2027年到期的10亿雷亚尔债务纳入还款计划 [28] - 公司杠杆率处于较低水平，净债务与调整后EBITDA之比为1倍；2022年第二季度末现金约38亿雷亚尔 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - Cemig D受税收抵免影响，结果略低于第一季度；下半年平均电价调整8.8%后，预计现金生成情况将改善 [30] - Cemig GT的EBITDA增长87%；Gasmig合并后EBITDA增长0.6%，符合预期 [39] 各个市场数据和关键指标变化 - 电力市场整体增长1.34%， captive市场农村部分下降0.8%，商业客户增长18% [31] - Cemig D目前使用能源中有5.7%来自注入能源，2023年1月后相关法律实施将解决此问题 [32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 可再生能源投资方面，每年投资1.37亿雷亚尔；战略规划中，到2025年GT投资将达10 - 20亿雷亚尔 [10] - 2022年投资计划近40亿雷亚尔，其中配电业务投资32亿雷亚尔；上半年已投资10亿雷亚尔，7月投资近3亿雷亚尔，预计下半年投资加速 [11] - 公司批准了人类价值、多样性和包容性政策；实施Minas LED计划，将600个城市的公共照明转换为LED，并获取约1.6个可再生能源证书 [14][15] - 交易业务分为Cemig Holding和Cemig GT，合同转移将提高数据透明度和税收效率 [17] - 公司对Emborcação Nova Ponte和Sao Cemig的特许权续约感兴趣，正组建工作组探讨最佳续约方案 [42] - 公司计划分阶段实施2024年到期债券的负债管理策略，目前已执行第一阶段；因国际市场发行新债券成本高，预计进行本地发行 [43][44] - 公司有意剥离Taesa等部分股权，正与利益相关者沟通 [45] - 公司与Gasmig合作开展绿色氢能源项目，希望有采购方参与 [47] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为本季度业绩稳健且一致，虽受税收抵免等一次性事件影响，但当前运营调整后仍呈积极态势 [5][24] - 公司对下半年投资执行情况有信心，预计将加速以实现原计划；电价调整将在第三季度全面生效，对未来业绩持乐观态度 [12][55] 其他重要信息 - 公司实施自愿裁员计划，近300名员工参与，总成本4900万雷亚尔，预计八个月内见效 [5] - 公司在合规监管损失方面表现出色，通过相关举措节省1.6亿雷亚尔 [33] - 公司收款率接近100%，增加数字支付选项，PIX贡献大，成本降低6.74% [34] - Cemig D电价调整平均为8.8%，6月22日后实施，效果将在下半年显现 [36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 是否有可能按季度支付股权利息和股息 - 公司章程规定每半年支付一次；考虑到投资计划，维持每半年50%的派息政策可确保投资者收益，并可持续执行投资计划 [40][41] 问题: 2026和2027年到期的特许权是否续约及流程，2024年到期债券的策略 - 公司对Emborcação Nova Ponte和Sao Cemig的特许权续约感兴趣，正按规定时间和要求探讨最佳方案 [42] - 2021年上半年已制定债券负债管理策略，分阶段执行，目前已执行第一阶段；因国际市场发行新债成本高，预计进行本地发行 [43][44] 问题: Taesa的剥离可能性 - 公司有意剥离Taesa部分股权，正与利益相关者沟通，有相关进展会及时公布 [45] 问题: 与2021年第一季度相比，装机容量降至180兆瓦的原因，以及公司对绿色氢能源的举措 - 装机容量下降原因一是出售Renova股份，二是年中稀释Santo Antônio股份 [47] - 公司与Gasmig合作开展绿色氢能源项目，希望有采购方参与 [47] 问题: MME关于HPPs保证电力审查公开听证会的初步数据 - Cemig关注到共享电力减少情况，发电行业有两个不同板块，目前处于听证阶段，公司与行业共同分析，暂无明确立场 [49]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度，Cemig GT和H合并EBITDA达2.62亿雷亚尔，股权收入增长55.9%，收益1.84亿雷亚尔 [49] - 与2021年第一季度相比，2022年第一季度Cemig EBITDA经常性增长约16%，净利润增长近50% [52] - 2022年第一季度，Cemig GT EBITDA增长26%，达9.44亿雷亚尔，去除外汇风险敞口影响后，收入增长82% [53] - 2022年第一季度，Cemig D排除税收拨备的非经常性影响后，EBITDA仅小幅下降1.7%，经常性净利润增长10.6%，达3.76亿雷亚尔 [54] - 2022年第一季度，Gasmig EBITDA增长约11%，净利润约增长20%，日均天然气交易量290万立方米 [61] - 公司杠杆水平舒适，接近EBITDA的1倍，本季度债务成本因利率和通胀上升而增加 [65] - 本季度现金流强劲，接近30亿雷亚尔，能源采购成本约10亿雷亚尔，季度末现金水平为25亿雷亚尔 [67][68] 各条业务线数据和关键指标变化 分销业务（Cemig D） - 2022年第一季度，因降雨影响，尤其是米纳斯吉拉斯州的强降雨，减少了能源分销量， captive市场降幅更大，农村灌溉类别受影响明显 [50] - 排除税收拨备的非经常性影响后，EBITDA仅小幅下降1.7%，经常性净利润增长10.6%，达3.76亿雷亚尔 [54] - 注入能源实现增长，达到Cemig D能源消费量的5.3% [55] 发电与输电业务（Cemig GT） - 除强劲的商业化活动外，2022年第一季度外汇产生积极财务影响，达2.55亿雷亚尔，而2021年第一季度为负面影响，达6.19亿雷亚尔 [51] - EBITDA增长26%，达9.44亿雷亚尔，去除外汇风险敞口影响后，收入增长82% [53] 天然气业务（Gasmig） - 2022年第一季度，尽管热电调度减少，但EBITDA增长约11%，净利润约增长20%，日均天然气交易量290万立方米，主要与工业客户交易 [61] - 2022年4月完成关税审查，尽管平均关税降低10.05%，但加权平均资本成本（WACC）降至8.71%，2022年监管EBITDA为6.2亿雷亚尔 [62][63] 各个市场数据和关键指标变化 - captive市场，2022年第一季度能源需求减少6.6%，主要因降雨影响农村灌溉客户，部分客户因不符合健康法规被重新分类 [55] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 效率提升：自2018年以来，公司在运营费用、管理费用和技术效率方面实现重大转变，每年财务调整超过10亿雷亚尔，使公司首次达到监管EBITDA限制 [9][12] - 核心业务投资：未来5年（2021 - 2025年）计划在米纳斯吉拉斯州的核心业务（分销、发电和输电）投资225亿雷亚尔，目前投资已超过2009 - 2018年历史投资的两倍 [16][17] - 非战略资产剥离：已完成Light出售，2022年第二季度完成Renova出售，获得60亿雷亚尔现金和3.72亿雷亚尔税收抵免，未来将继续剥离非战略资产 [21][41] - 可持续发展与创新：公司100%能源为可再生能源，已批准到2040年实现净零排放承诺，与监管机构和大学合作开展创新项目，如混合能源、储能和氢实验室 [23][25] 行业竞争 - 在巴西电力行业，公司分销业务收款指标良好，ARFA接近100%，是行业内最佳指标之一，通过多种举措降低违约率和收款成本 [36] - 公司是巴西最大的能源商业化公司，在能源商业化活动中取得强劲成果 [48] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2023年关税审查持乐观态度，当前投资将纳入2023年薪酬基础，结合市场调整和运营效率措施，有望提升分销业务未来业绩 [32][33][34] - 尽管面临供应链挑战，但公司有信心实现投资计划目标，2022年是关税审查前的最后一年，业务将加速发展 [20] - 公司在市场开放方面具有优势，凭借历史上在能源商业化的强大地位，有能力抓住市场机会 [26] 其他重要信息 - 2022年第二季度实施自愿退休计划，旨在降低成本，使公司成本维持在监管参数内，并引入新员工推动文化转型 [39][40] - 公司数字转型取得积极成果，2022年第一季度数字渠道收款比例从2020年的近35%提高到53.97%，降低了违约率和收款成本 [37] - 公司发布年度可持续发展报告，符合国际最佳标准，收购的能源大多来自可再生能源，拥有可再生能源证书并在市场销售 [44] - 公司参与Recupera Minas计划，在2021年第一季度协助受风暴影响的米纳斯吉拉斯州家庭，赞助该州400多个城市，履行社会责任 [45][46] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：请详细说明Cemig GT的能源分配策略以及该合同分配在控股公司的好处 - 公司将从第三方采购的能源从GT转移到控股公司，带来税收优惠，同时2022年与2021年相比，能源销售量增长约20%，且2018年拍卖采购的能源开始交付，价格合理，此外，12月的能源销售和部分合同根据IGP - M指数调整也对业绩提升有贡献 [76][78][79] 问题2：GT在第一季度销售约3300兆瓦能源，占全年销售指引的75%，后续季度销售情况如何，以及GT加上控股公司交易的EBITDA全年预期 - 能源销售存在季节性，公司会合理分配能源，全年销售将达到指引目标，预计GT加上控股公司交易的EBITDA全年将超过10亿雷亚尔 [83][84][85] 问题3：请介绍圣安东尼奥项目的进展、资本增加谈判、潜在诉讼仲裁情况，以及减少退休后负债工作的进展 - 公司不打算对圣安东尼奥项目进行资本分配，目前未听说未来几年有新的仲裁，退休后负债问题涉及养老金和健康计划重组，公司已聘请咨询服务，正在与相关方讨论，已降低人寿保险义务，预计2023年完成养老金计划调整，2022年有望在健康计划方面取得积极进展 [88][90][94] 问题4：请说明暂停资本支出指引的原因，以及对明年关税审查资产基础的影响，还有出售Taesa股份的进展 - 暂停指引与关税审查无关，公司对关税审查持乐观态度，预计将增加Cemig D的现金流和盈利能力，第三季度将召开Cemig日讨论公司投资战略和未来业绩预期；出售Taesa股份方面，公司有意出售，正在与合作银行研究出售方案，希望今年完成或签署合同 [98][100][102] 问题5：暂停未来几年指引是否与全球供应链限制影响可再生项目开发有关 - 暂停指引与公司未来业绩预期降低无关，主要是因为距离上次指引已过去一年，第三季度将召开Cemig日向市场提供信息，公司业务进展顺利 [104] 问题6：2022年收益分配的预期百分比是多少 - 公司股息政策是支付利润的50%，2021年股息收益率超过8%，预计2022年业绩积极，股息将保持吸引力 [106] 问题7：公司是否打算专注于风能、可再生能源投资，以及控股公司在中长期的发展，若公司不再购买外部能源的预期，是否参与能源传输公共招标，是否应降低股息以增加公司资金 - 公司过去因契约原因购买外部能源，现在有投资能力后，趋势是减少外部能源采购，增加自身发电投资，如6月将举行太阳能和风能发电管道拍卖；公司认为维持50%的股息政策可持续，能使公司继续投资、保持低杠杆并为投资者提供有吸引力的回报 [111][113]

财务报表编制与准则 - 合并财务报表按国际会计准则理事会发布的国际财务报告准则编制，以百万雷亚尔为单位呈现[418] - 2022年5月16日，公司审计委员会授权发布截至2021年和2020年12月31日以及2021年、2020年和2019年年度的合并财务报表[420] - 2021年首次应用的新会计准则、解释或修订对公司合并财务报表无影响[424] 会计估计与审查 - 公司至少每年审查其重大估计[429] 金融工具计量与分类 - 金融工具初始确认时分类为按摊余成本、以公允价值计量且其变动计入其他综合收益和以公允价值计量且其变动计入当期损益后续计量[432] - 公司维持衍生工具管理美元外汇汇率变动风险，衍生工具初始按公允价值确认[434] - 客户、交易商和特许权持有人应收账款初始按销售价值确认，后续按摊余成本计量[437] 业务资产计量 - 能源和天然气分销业务中，基础设施建设结束后资产分为金融资产和无形资产，金融资产按估计公允价值计量[440][441] - 输电业务中，基础设施建设完成后，合同资产在运营维护义务履行后重分类为金融资产[443] - 2013年特许权延期至2017年6月30日未支付的报酬和折旧部分，将在八年内通过年度许可收入支付，在ANEEL授权后分类为金融资产[444] 金融资产相关收入与减值 - 公司输电特许权服务合同资产利息收入按线性实际利率法确认，平均隐含利率为6.68%[466] - 公司对金融资产减值评估会结合历史违约概率、回收时间和损失金额，并考虑管理层对当前经济和信贷状况的判断[447] 其他负债计量 - 公司退休福利养老金计划义务负债取按养老金计划摊销精算义务应支付金额和精算义务现值减去计划资产公允价值并调整未确认精算损益后金额中的较大值[448] 税收相关 - 公司所得税和社会贡献费用包括当期和递延税款，部分子公司可分析选择有利税收制度[452] 持有待售资产计量 - 公司将符合条件的非流动资产划分为持有待售资产，按账面价值和公允价值减去出售成本后的较低者计量[458] 收入确认与计量 - 公司与客户合同收入在履行义务满足时确认，需考虑收款可能性[462] - 公司能源销售收入按供应量和合同或市场电价计量，每月计费，未开票收入需估算[462] - 公司天然气销售收入在交付时按计量体积和合同电价记录，未开票收入需估算[466] 租赁业务会计处理 - 公司租赁业务除短期租赁和低价值资产租赁外，采用单一确认和计量方法，确认使用权资产和租赁负债[468] - 公司使用权资产按成本减去累计摊销和减值损失计量，租赁负债按租赁付款额现值计量[470] 能源销售业务数据（2021年） - 2021年公司能源销售给终端客户的总收入为2.6665亿雷亚尔，销售给特许权持有人的总收入为3023万雷亚尔[474] - 2021年工业、住宅、商业、农村、公共服务及其他客户的能源销售平均费率分别为322.41、994.43、662.38、645.45、646.24雷亚尔/兆瓦时[474] - 2021年CEMIG D平均年度电价调整为1.28%，其中电价调整指数增加11.48%，A部分成本变化增加13.17%，其他财务调整减少23.27%[475][477] - 2017 - 2018周期未获赔偿资产的资本成本总值为3.708亿雷亚尔[477] - 2021 - 2022周期CEMIG GT的RAP总计7.53亿雷亚尔，调整组件为2100万雷亚尔，上一周期RAP总计8.4亿雷亚尔，调整组件为6600万雷亚尔[477] - 2021 - 2022周期特许权合同06/1997收入为6.97亿雷亚尔，较上一周期减少1.61亿雷亚尔，财务组件从3.32亿雷亚尔降至9600万雷亚尔[477] - 2021 - 2022周期CEMIG GT Itajubá的RAP较上一周期增加46%，调整组件为910万雷亚尔[479] - 2021 - 2022周期Centroeste特许权合同的RAP为2750万雷亚尔，调整组件为100万雷亚尔[479] - 2021 - 2022周期Sete Lagoas Transmissora de Energia特许权合同的RAP为800万雷亚尔，调整组件为 - 40万雷亚尔[479] - 2021年是经济复苏年，公司在2020年3月成立危机管理委员会并实施运营应急计划和预防措施[481] - 2021年公司外汇衍生金融工具净损失8.92亿雷亚尔，8月5日发起现金要约收购2024年到期、年息9.25%的债务证券，金额达5亿美元，6月7 - 8日部分解除套期交易，实现收益7.74亿美元[484] - 2021年1 - 12月，售予 captive 客户及为 Free 客户和分销商输送的电量较2020年同期增长5.1%，其中 captive 市场消费增长0.6%，Free 客户网络使用量增长10.3%[486] - 2021年净收入从2020年的252.28亿雷亚尔增至336.46亿雷亚尔，增幅33.37%[489] - 2021年售予最终客户的能源总收入为266.51亿雷亚尔，较2020年的230.18亿雷亚尔增长15.78%，主要因年度电价调整平均上调1.28%和售电量同比增长9.81%[490] - 2021年Cemig D年度电价调整，高压客户平均上调2.14%，低压客户平均上调0.89%，低压住宅客户无调整[491] - 2021年公司能源销售总量较2020年增长1.46%[493] - 2021年住宅用电量较2020年增长1.87%，主要因新客户连接增加2.6%[494] - 2021年工业用电量较2020年增长28.51%，主要因1月起向自由客户的新销售合同开始供电[494] - 2021年商业、服务及其他类用电量较2020年下降2.77%，主要因客户向分布式发电和自由市场迁移及疫情影响[494] - 2021年向其他特许权持有人的批发供电量较2020年下降22.16%，主要因客户迁移及疫情影响[494] - 2021年配电系统使用收入为34.48亿雷亚尔，较2020年的30.22亿雷亚尔增长14.10%，2021年1 - 12月能源运输量比2020年同期高10.27%[496] - 2021年CCEE能源交易收入为11.57亿雷亚尔，较2020年的1.54亿雷亚尔增长651.30%[498] - 2021年天然气供应收入为34.70亿雷亚尔，较2020年的20.11亿雷亚尔增长72.55%[498] - 2021年建设收入为18.52亿雷亚尔，较2020年的14.35亿雷亚尔增长29.06%[498] 成本与费用数据（2021年） - 2021年运营成本和费用为282.36亿雷亚尔，较2020年的214.32亿雷亚尔增长31.75%[501] - 2021年转售能源采购费用为161.01亿雷亚尔，较2020年的121.11亿雷亚尔增长32.95%[502] - 2021年使用国家电网费用为33.37亿雷亚尔，较2020年的17.48亿雷亚尔增长90.90%[504] - 2021年人员费用为12.40亿雷亚尔，较2020年的12.76亿雷亚尔下降2.82%[505] - 2021年基础设施建设成本为20.36亿雷亚尔，较2020年的15.81亿雷亚尔增长28.78%[513] 融资与税收数据（2021年） - 2021年净融资收入为22.53亿雷亚尔，2020年净融资费用为9.05亿雷亚尔[515] - 2021年公司所得税和社会贡献费用总计9.45亿雷亚尔，税前利润46.98亿雷亚尔，有效税率20.12%；2020年分别为9.36亿雷亚尔、38.01亿雷亚尔和24.63%[519] 能源销售业务数据（2020年） - 2020年净收入从2019年的254.86亿雷亚尔降至252.28亿雷亚尔，降幅1.02%[520] - 2020年售予最终客户的能源总收入为230.18亿雷亚尔，较2019年的240.52亿雷亚尔下降4.30%[522] - 2020年公司销售的能源总量较2019年下降1.52%，其中居民消费增长4.20%，工业消费下降14.40%[526] - 2020年使用配电系统的收入为30.22亿雷亚尔，较2019年的27.22亿雷亚尔增长11.02%[529] - 2020年CCEE能源交易收入为1.54亿雷亚尔，较2019年的4.32亿雷亚尔下降64.35%[532] - 2020年天然气供应收入为20.11亿雷亚尔，较2019年的22.98亿雷亚尔下降12.49%[534] - 2020年建筑收入为16.37亿雷亚尔，较2019年的12.92亿雷亚尔增长26.70%[534] - 2020年税收和费用为117.22亿雷亚尔，较2019年的123.51亿雷亚尔下降5.09%[534] - 2020年6月合同006/1997的定期电价审查确认收入5.29亿雷亚尔，12月合同079/2020确认收入2300万雷亚尔[535] 成本与费用数据（2020年） - 2020年运营成本和费用为214.32亿雷亚尔，较2019年的224.75亿雷亚尔下降4.64%[538] - 2020年能源转售采购费用为121.11亿雷亚尔，较2019年的112.86亿雷亚尔增长7.31%[541] - 2020年使用国家电网费用为17.48亿雷亚尔，较2019年的14.26亿雷亚尔增长22.58%[543] - 2020年运营准备金和减值总计4.23亿雷亚尔，较2019年的24.01亿雷亚尔下降82.38%[544] - 2020年基础设施建设成本总计15.81亿雷亚尔，较2019年的12亿雷亚尔增长31.75%[547] - 2020年天然气转售采购费用为10.83亿雷亚尔，较2019年的14.36亿雷亚尔下降24.58%[548] 其他数据（2020年） - 2020年公司的退休后义务为4.38亿雷亚尔，较2019年的4.08亿雷亚尔增长7.35%[549] - 2020年公司按权益法计算获得3.57亿雷亚尔收益，而2019年为1.25亿雷亚尔[551] - 2020年净融资收入总计9.05亿雷亚尔，而2019年净融资费用为13.6亿雷亚尔[552] - 2020年公司所得税和社会贡献费用总计9.36亿雷亚尔，有效税率为24.63%；2019年为15.99亿雷亚尔，有效税率为34.99%[555] 债务数据 - 2021年末公司贷款和融资总额为56.59亿雷亚尔，2020年为79.14亿雷亚尔；债券总额为57.05亿雷亚尔，2020年为71.06亿雷亚尔；总计为113.64亿雷亚尔，2020年为150.20亿雷亚尔[558] - 2021年2月2日，CEMIG GT对其2021年12月到期的第7期不可转换债券进行了2.65亿雷亚尔的特别摊销[561] - 2021年8月，Cemig GT回购了5亿美元的欧洲债券，将该债务本金减至10亿美元，于2024年到期[561][563] - 2020年9月10日，Gasmig完成第8期简单债券发行，金额8.5亿雷亚尔，年利率为IPCA+5.27%，净筹集资金8.26亿雷亚尔[562] - 外币债务方面，欧洲债券年利率9.25%，2021年总额为5.623亿美元，2020年为7.854亿美元[558] - 巴西货币债务中，Sonda年利率为CDI的110%，2021年总额为5200万雷亚尔，2020年为5000万雷亚尔[558] - 债券方面，第3期第3系列2025年到期的债券年利率为IPCA+5.10%，2021年总额为11.47亿雷亚尔，2020年为10.35亿雷亚尔[558] - 2021年6月18日，Cemig D提前偿还债务，本金4500万美元，现金支付约200万美元，支付日总支出1亿雷亚尔[558] - 2021年7月23日，Central Eólica Praias de Parajuru提前偿还债务53.2亿雷亚尔；Central Eólica Volta do Rio提前偿还债务87.66亿雷亚尔[558][559] 融资担保与契约遵守 - 截至2021年12月31日，公司为贷款、融资和债券提供的融资担保总额为113.64亿雷亚尔[564]

财务数据和关键指标变化 - 今年前九个月EBITDA达63亿雷亚尔，同比增长53%，净利润28亿雷亚尔，同比增长75% [2] - 经非经常性影响调整后，前九个月EBITDA增长超19%，达44.41亿雷亚尔，IFRS EBITDA为63.45亿雷亚尔，是公司历史最高 [26] - 第三季度EBITDA达19.10亿美元，增长29%，经常性EBITDA为14.69亿美元，增长6.4%，会计净利润下降27%，调整后下降2.8% [27] - 运营成本和费用因购电显著增加，但PMSO仅增长1.2%，远低于通胀 [33] - 九个月监管运营成本为24.11亿雷亚尔，实际运营成本为21.32亿雷亚尔，低于监管2.79亿雷亚尔；监管EBITDA为17.92亿雷亚尔，公司EBITDA超20亿雷亚尔，高于监管2.67亿雷亚尔 [35][36] - 第三季度末现金为38.55亿雷亚尔，2021 - 2023年无重大到期债务，2024年债券到期金额从15亿美元降至10亿美元 [37] - 债务成本因利率上升增加，美元债务占比49%，IPCA占比37%，CDI占比14%，杠杆处于舒适水平，第三季度净债务与调整后EBITDA之比为1.11，净债务与权益加净债务之比为23% [38] 各条业务线数据和关键指标变化 CEMIG GT - 第三季度EBITDA达7.99亿雷亚尔，增长35%，调整后下降37%，并向控股公司转移1.25亿雷亚尔交易保证金 [28] - 从2020年第三季度净利润3700万雷亚尔变为2021年亏损2.1亿雷亚尔，调整后下降82% [29] CEMIG Distribution - 分布式能源量增长4.3%，运输增长7.9%，TUSD和能源销售增长1.2%，商业领域增长7.7%，工业领域增长4.9%，住宅领域增长4% [30] - 2021年分布式发电注入能量为512吉瓦时，第三季度同比增长87%，占特许经营区总能源市场的4.2% [31] - 会计EBITDA下降10%，达7.22亿雷亚尔，调整后增长24%；会计净利润下降12%，为4亿雷亚尔，调整后增长28.5%，经常性净利润为3.93亿雷亚尔 [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司收款指数达98.55%，AFDA减少 [19] - 2018年损失率比监管上限高超1%，2021年9月总损失在收敛运动中比监管高3%，公司预计损失将低于监管限制 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略计划是聚焦米纳斯吉拉斯州的核心业务，包括输电、配电和发电，未来五年投资225亿雷亚尔 [7] - 出售在Renova的全部股份给Angra Partners，金额为6000万雷亚尔，还有取决于未来事件的或有收益 [6] - 实施Mais Energia计划，到2027年安装200个新变电站，使变电站数量增至615个，投资50亿雷亚尔 [13] - 推进Minas three - phase计划，将单相网络转换为三相网络，助力农业发展 [14] - 转移能源买卖合约，将交易业务从CEMIG GT分离到CEMIG Holding，使资产负债表更透明 [5][23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管失去部分电厂，但有望实现公司历史最高EBITDA，主要得益于运营效率提升和业绩改善 [3] - 投资计划执行受材料采购困难影响，第三季度有所改善，预计第四季度和2022年更好，2022年对配电公司很重要，投资将纳入电价审查 [10][11] - 水库开始恢复，预计现货价格到12月可能降至最低，明年稳定在180 - 200雷亚尔，GSF明年接近0.7，公司已为水文风险调整资产负债表 [50][51][52] 其他重要信息 - 公司获得透明度奖和2021 Abradee奖，在“演变与绩效”类别中排名第二 [15] - 评级获提升，Fitch和Standard & Poor's评级为AA +，相比2018年，Fitch和Moody's提升五个等级，在Fitch全球国际层面与巴西主权风险处于同一水平 [4][16] - 质量指标持续改善，DEC比Aneel限制低9.46小时，FEC比监管目标低30% [4][18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 谈谈Renova交易的潜在税收抵免情况及2022年GSF预期和对电价的影响 - 交易完成后预计有近5亿雷亚尔税收抵免，交易将对财务报表产生有利影响；水库开始恢复，预计现货价格明年稳定在180 - 200雷亚尔，GSF接近0.7，公司已为水文风险调整资产负债表，配电公司有过度签约情况，需与相关方协商或贷款解决财务债务问题 [48][50][53] 问题2: 与开发商签订的改善能源供应合同是否有延迟或资产无法交付风险 - 大部分项目将在2022年启动，有一个60兆瓦项目因疫情后供应问题申请延期六个月，其他项目按计划进行，公司有销售能源的策略，维持客户组合平均37兆瓦能源供应 [57][58] 问题3: 未来10年清洁能源能否成为公司增长和现金生成的主要驱动力及公司对风能投资的预测 - 未来10年仍需热电厂作为基础电源，待电池技术发展后情况可能改变；公司有增加可再生能源发电能力的中长期愿景，有超6吉瓦项目管道，其中2吉瓦将于2025年前开发，还有近500兆瓦太阳能能源特许权，正在开发超2吉瓦风电场 [61][63][64] 问题4: 谈谈剥离计划前景，Santo Antônio、Belo Monte出售谈判情况及Aliança de Energia计划，Taesa拍卖进展 - 剥离计划自2017年开始实施，今年已完成Light和Renova项目，Santo Antônio、Belo Monte、Taesa等机会正在研究，暂无交易或有约束力协议 [66] 问题5: 股息分配政策是否不变 - 股息分配政策不变，为净利润的50%，该政策有助于维持杠杆平衡，覆盖未来五年投资计划 [69] 问题6: 公司如何应对分布式发电增加 - 在配电方面，希望通过立法规范分布式发电补贴分配；在分布式发电业务上，继续投资，公司在巴西分布式发电市场占比近18% [71][72] 问题7: 谈谈剥离计划，两次剥离的总额及重点变化原因 - 剥离目的是重新分配资本，集中投资米纳斯吉拉斯州的配电、输电和发电业务，资金将用于未来投资计划，包括Mais Energia和Minas three - phase项目 [75][76] 问题8: Renova剥离是否按计划完成 - 出售Renova全部股份将完成剥离计划，该投资在资产负债表中已全额计提，预计2022年初完成，取决于审批进度 [77] 问题9: 公司是否考虑对2024年债券进行再融资策略，配电公司谈判情况及联邦政府是否提供补贴 - 公司会关注市场机会进行债券再融资，可采用多种工具，目前债券溢价较高，需等待合适时机；配电公司购电成本高，正在与相关机构讨论，预计第四季度末或2022年初有结果 [80][81][82] 问题10: 公司再融资时是否考虑发行绿色债券 - 公司关注发行绿色债券的市场机会，认为这与公司战略和历史相符，正在分析可能性 [84]

业绩总结 - 2021年第二季度净收入为7,354百万雷亚尔，同比增长33.7%[1] - 2021年第二季度EBITDA为2,590百万雷亚尔，同比增长38.8%[1] - 2021年第二季度净利润为1,947百万雷亚尔，同比增长80.0%[1] - 2021年第二季度调整后EBITDA为1,320百万雷亚尔，同比增长39.2%[2] - 2021年第二季度的财务收入为1,288百万雷亚尔，较上年同期增长92.0%[13] - 2021年第二季度的运营成本总计为6,159百万雷亚尔，同比增长25.3%[13] - 2021年第二季度的电力销售总额为6,256百万雷亚尔，同比增长17.3%[119] - 2021年第二季度的电力销售（不包括CCEE）为13,352 GWh，同比增长4.2%[1] 用户数据 - 2021年6月，Cemig D的客户总数为8,763,302，较2020年6月增长2.0%[77] - 2021年第二季度最终消费者的电力销售总量为10,739,687 MWh，较2020年第二季度增长14.2%[68] - 2021年第二季度Cemig D的住宅用户电力消费为2,766,585 MWh，占总分配电力的23.8%，较2020年第二季度增长4.1%[72] - 2021年第二季度Cemig D的工业用户电力消费为5,543,753 MWh，占总分配电力的47.6%，较2020年第二季度增长19.6%[74] 财务状况 - 2021年第二季度的净债务为6,321百万雷亚尔，同比下降31.4%[1] - 截至2021年6月30日，公司的总负债为R$ 13,318,988千，较2020年底减少R$ 1,701,570千[85] - 截至2021年6月30日，公司的净负债为R$ 6,320,913千，较2020年底减少31.41%[88] - Cemig D的总债务为4,322,546千雷亚尔，较2020年12月的5,097,240千雷亚尔下降15.20%[90] 市场表现 - 2021年第二季度电力销售平均价格为517.65雷亚尔/MWh，较2020年同期的472.96雷亚尔/MWh增长9.4%[24] - Cemig的市场估值在2021年6月末为21,927,272千雷亚尔，较2020年末的20,986,159千雷亚尔增长4.48%[94] - Cemig的优先股CMIG4的股息收益率为6.61%，较2020年的2.23%增长4.38个百分点[94] 其他重要信息 - 由于水文风险（GSF）补偿，Cemig在2021年第二季度确认了910百万雷亚尔的收入[16] - 2021年第二季度的电力消费为11,689 GWh，较2020年第二季度的11,063 GWh增长了5.6%[112] - 2021年第二季度的分配系统使用费（TUSD）收入为820,873千雷亚尔，同比增长21.7%[26] - 2021年第二季度的天然气供应收入为R$ 838,444，同比增长107.9%[32]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度EBITDA达25.9亿雷亚尔，较去年同期增长38%，净利润近20亿雷亚尔 [6] - 上半年EBITDA为44亿雷亚尔，净利润为24亿雷亚尔，较2018年同期分别增长17%和41% [7][8][9] - 运营成本（OpEx）平均比监管上限低10%，EBITDA超过监管上限1.19亿雷亚尔 [10][12] - 净债务比率为0.91，现金状况良好，约为70亿雷亚尔 [20] - 第一季度债券操作使公司资产负债表产生6.17亿雷亚尔的正向影响 [30] - 上半年IFRS口径下EBITDA增长66.9%，达44.34亿雷亚尔，经常性EBITDA增长29.5%，达29.73亿雷亚尔；净利润增长133.5%，达23.6亿雷亚尔，经常性净利润增长45.8%，达15.43亿雷亚尔 [48] - 第二季度IFRS口径下EBITDA增长38.8%，达25.9亿雷亚尔，调整后EBITDA增长39.4%，达13.21亿雷亚尔；净利润增长79.9%，达19.46亿雷亚尔，调整后净利润增长58.7%，达7亿雷亚尔 [50] 各条业务线数据和关键指标变化 配电业务 - 分布式能源量增长12.4%，其中向终端消费者销售的受监管市场增长5.3%，为自由客户运输的能源增长超21% [44] - 工业领域用电量强劲复苏，增长19.6%；商业领域增长8.8%；住宅领域增长4% [53][54][55] - 分布式发电总量在2021年第二季度较2020年同期增长超90%，从232吉瓦时增至442吉瓦时 [55] - 第二季度有153吉瓦时的受监管客户迁移至自由客户 [56] - 运营成本和费用增长25.3%，主要因能源采购和外包服务增加 [59] - 上半年实际运营成本为11.43亿雷亚尔，比监管成本低1.28亿雷亚尔；实际EBITDA为13.36亿雷亚尔，高于监管EBITDA [61][64] 其他业务 - 回购5亿美元的欧洲债券，消除外汇风险，第三季度将产生3.25亿雷亚尔的非经常性费用 [25][27] - 因工厂权利延期确认9.1亿雷亚尔的收益 [18] - 对RBSE进行重新规划并更新资产，增加净利润2.11亿雷亚尔 [19] - 收购印度变电站，投资1400万雷亚尔 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司特许经营区域内能源消费增长，天然气消费增长85% [49] - 配电业务在2021年第二季度的总分布式能源较2019年第二季度增长3.8% [56] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 未来五年计划投资225亿雷亚尔，加速投资计划，争取在2021 - 2023年完成投资，以纳入监管电价审查 [17][33][35] - 分析收购机会，若与公司产生协同效应则进行收购，如收购印度变电站 [19] - 注重运营效率，降低运营成本，提高EBITDA，改善债务状况 [9][10][20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业绩持续稳健复苏，各项指标表现良好，如EBITDA、净利润等增长显著，运营效率提高，债务状况改善 [6][9][20] - 尽管上半年投资面临挑战，但预计下半年投资计划将加速，有望取得更好的业绩 [33][34] - 公司在降低客户欠费和损失方面取得进展，预计到明年10月将达到监管要求的损失率 [43] - 对第三季度业绩充满信心，期望结果同样稳健和持续 [75] 其他重要信息 - 公司实施自愿裁员计划，324名员工参与，成本为3500万雷亚尔 [43] - 自2008年的诉讼胜诉后，开始向消费者退还40亿雷亚尔的税收抵免，已退还15亿雷亚尔，使居民电价连续两年无调整，有助于维持低欠费水平 [31][32] - 公司质量指标达到历史最低水平，如DEC为9.46小时，SEC为89，均低于监管限制 [13][38] - 公司采取多种措施降低欠费，如增加允许的断电数量、智能化流程、自动化收费、新增支付渠道等，使收款指数达到98.8%，收款额超过10亿美元，较去年同期增长50% [39][40] 总结问答环节所有的提问和回答 文档中未提及问答环节的具体提问和回答内容。

财务数据和关键指标变化 - 2021年第一季度EBITDA达18.45亿雷亚尔，较2020年显著提高，调整非经常性事件后仍高出22% [18] - 第一季度净利润受外汇变动影响为4.22亿雷亚尔，但调整后净利润同比增长36.5% [19] - 2020年服务质量指标DEC为9.57小时，创历史最佳，第一季度DEC进一步改善至9.55小时 [20] - FECi较监管水平低25%，处于良好水平 [22] - 第一季度收款率为97.37%，高于2019年和2018年 [25] - 第一季度拨备较2020年第一季度降低超50% [26] - 2021年将确认14.6亿雷亚尔GSF相关财务结果，另有13.33亿雷亚尔非经常性影响将在2021年确认 [29][30] - IFRS EBITDA增长133.2%，调整非经常性影响后EBITDA从2020年第一季度的13.49亿雷亚尔增至2021年第一季度的16.58亿雷亚尔，增幅近23% [38] - 调整非经常性影响后净利润从5.89亿雷亚尔增至8.04亿雷亚尔，增长36.5% [38] 各条业务线数据和关键指标变化 Cemig Distribution - 电力分销量显著增加， captive市场下降1.7%，运输客户用电量增长9.7% [34] - 运营成本（OpEx）在监管目标范围内 [35] - 若调整相关因素，运输能源将增长7.9%，终端消费者销售将增长0.9% [42] - 分布式发电能源从2020年第一季度的125吉瓦时增至2021年第一季度的430吉瓦时，增长120%，占总能源超3.5% [42] - 住宅消费者用电量增长3.2%，工业消费者增长8.4%，商业客户下降12.2% [43] - 调整后EBITDA从4.95亿雷亚尔增至6.66亿雷亚尔，增长34.5%；净利润从1.97亿雷亚尔增至3.4亿雷亚尔，增长72.6% [44] - 总成本增加14.3%，PMSO增加8.3%，能源采购成本从28亿雷亚尔增至31亿雷亚尔，收费从3.65亿雷亚尔增至7.47亿雷亚尔 [45][46] - 运营效率高于监管水平，OpEx为7.12亿雷亚尔，低于监管OpEx 5300万雷亚尔；实际EBITDA高于监管EBITDA 1.24亿雷亚尔 [47][48] Cemig GT - EBITDA增长8.4%，从6.88亿雷亚尔增至7.46亿雷亚尔 [40] - 调整后净利润从2.74亿雷亚尔增至3.08亿雷亚尔，增长12.4% [40] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年市场强劲复苏，总分布式能源增长3.3% [41] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 聚焦核心业务，即米纳斯吉拉斯州内的配电、发电、售电和交易业务，剥离其他业务 [2] - 2025年前有225亿雷亚尔的大胆投资计划，主要集中在配电领域，同时有90亿雷亚尔的剥离计划 [3] - 开展客户数字化和效率提升项目，如[indiscernible]项目，整合服务渠道 [6][7] - 恢复投资水平，审查合同模式，推进Minas 3 Phase项目，将农村单相电网改为三相电网 [8] - 进军风能和太阳能项目，从水电矩阵转向自有风电和太阳能项目 [9] - 推进Fortaleza和Renova的剥离工作，预计7月底进行拍卖 [10] - 开展自愿冗余计划，与工会协商调整医疗保健计划 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年第一季度业绩积极，与公司目标相符，全年有望获得超13亿雷亚尔的GSF确认 [3][4] - 公司将成为电价调整水平较低的公司，因之前在PIS、Cofins和ICMS信贷方面的努力 [5] - 各项举措将使公司在长期内更具可持续性 [14] - 有信心在2021年底使总损失与监管损失差距低于1.2%，2022年底达到监管损失水平 [23] 其他重要信息 - 公司现金状况良好，第一季度末现金为61.81亿雷亚尔，短期债务到期情况较舒适，但2024年有欧元债券到期，公司计划进行债务管理 [49] - 杠杆水平舒适，总净债务与EBITDA之比为1.1倍，总净债务与权益加总净债务之比为24.6% [50] - 2020年底现金为58亿雷亚尔，第一季度运营现金为9.43亿雷亚尔，支付贷款和融资13亿雷亚尔，投资3.66亿雷亚尔，第一季度末现金增至61.81亿雷亚尔 [51] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于Cemig D收入中PIS和Cofins信贷报销是否影响该季度EBITDA - 该报销不影响EBITDA，只是会计调整，监管收入未受影响，EBITDA按特许权合同计算，报销只是现金方面的操作，同时减少了对消费者的负债 [56] 问题2: 考虑上述回答，对分销公司整体未来业绩的预期 - 公司两周前公布了指导，基于运营效率持续提升、减少非技术损失和改善收款计划等举措，预计2021年分销业务EBITDA在25.44 - 25.81亿雷亚尔之间，本季度接近预期，有望实现指导目标，且OpEx将低于监管水平，谈判或退休相关的积极结果未包含在预测中 [58][59][60]