战略合作概述 - Check Point与Illumio宣布战略合作 旨在通过整合双方平台加强企业零信任安全架构并阻止横向威胁移动 [1] - 合作整合Check Point Infinity平台与Illumio平台 提供混合多云环境中的高级微隔离 enforcement能力 [1] - 该集成结合Quantum Force防火墙、Infinity Threat Cloud AI与Illumio Segmentation及Insights 实现快速威胁识别与遏制 [1] 技术能力整合 - Check Point Quantum Force防火墙作为关键执行点 有效拦截恶意流量 [2] - AI安全管理软件通过动态策略层通知防火墙拦截最新威胁 结合Illumio提供AI驱动的风险识别与攻击路径分析 [2] - Illumio Insights基于AI安全图构建 是全球首个CDR（云检测响应）系统 可快速识别检测威胁 [3] - Illumio Segmentation实现漏洞遏制与关键资产保护 支持即时响应 [3] 核心功能优势 - 协同零信任方法：通过有效微隔离保护混合环境关键资产 简化部署复杂度并加速零信任采用 [6] - 主动威胁预防：通过早期攻击拦截阻止横向移动 降低漏洞风险及相关成本 [6] - 高级威胁情报：整合ThreatCloud AI与Illumio Insights的联合情报数据 减少安全事件 [6] 产品平台特性 - Check Point Infinity平台采用AI驱动和云交付模式 保护超过10万家组织 覆盖数据中心、云及分支机构 [8] - 平台包含Harmony（工作空间安全）、CloudGuard（云安全）、Quantum（网络安全）及Infinity平台服务 [8] - Illumio平台专注漏洞遏制 采用AI安全图技术识别和遏制混合多云环境威胁 [9] - Illumio被Forrester Wave™评为微隔离领域领导者 支持零信任架构增强网络韧性 [10] 市场活动与资源 - 集成演示将于4月28日至5月1日旧金山RSA会议Illumio展位（北馆5670）及Check Point展位（6072）进行展示 [7] - 客户可通过指定链接获取详细信息及可用性说明 [5][7]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度营收增长7%，达到6.38亿美元，比预期中点高出400万美元 [6] - 非GAAP每股收益为2.21美元，比预期中点高出0.03美元，同比增长9% [6] - 递延收入增长5%，达到19.15亿美元 [7] - 计算账单达到5.53亿美元，同比增长7%，当前计算账单同比增长5% [7] - 剩余履约义务（RPO）增长11%，达到24.24亿美元 [8] - 毛利润增长5%，达到5.64亿美元，毛利率为88% [11] - 运营费用增长7%，达到3.05亿美元 [11] - 非GAAP运营收入为2.59亿美元，运营利润率为41% [12] - 净利润为2.46亿美元，同比增长5% [12] - 运营现金流为4.21亿美元，同比增长17%，排除所得税支付减少因素后，增长14% [13] - 季度末现金余额为29亿美元，本季度回购约150万股，花费3.25亿美元，平均价格为211美元 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 产品和许可证收入同比增长14%，主要得益于Quantum Force设备的强劲需求 [8] - Infinity业务连续多个季度实现加速增长，收入已超过总收入的15% [9][10] 各个市场数据和关键指标变化 - EMEA市场收入占比45%，同比增长5% [10] - 美洲市场收入占比42%，同比增长6% [10] - 亚太市场收入占比13%，同比增长12% [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是为混合网状架构提供领先平台，满足超连接现实的安全需求，Infinity平台融合量子、CloudGuard和Harmony产品，优化灵活性、性能和成本 [21][23] - 与Wiz合作，体现开放平台和开放花园的架构理念，为客户提供最佳安全解决方案 [24] - 重点关注SASE和人工智能领域，SASE已服务数千客户，用户体验提升10倍，集成多个安全引擎和近100个AI代理，未来将扩大到大型企业 [25][26] - 计划在印度开设新的研发中心，持续改进混合网状网络的统一策略、用户体验和网络安全从业者体验 [27] - 推出Gen AI安全解决方案，展示集成到产品中的Infinity Copilot，全球数千家组织已在使用 [28] - 成立新的SaaS部门，专注保障现代混合办公环境下的员工安全，整合不同产品到Infinity平台，目标是在明年ARR超过2亿美元 [34][37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度和2025年下半年业务管道建设良好，客户对Infinity平台和Quantum Force设备反应积极，安全支出健康，但需考虑预算担忧和宏观经济不确定性 [39] - 预计第二季度营收在6.42 - 6.82亿美元之间，同比增长2% - 9%；非GAAP每股收益在2.32 - 2.42美元之间，同比增长7% - 12%；GAAP每股收益预计约低0.55美元 [41] - 2025财年展望保持不变，去年第二季度有三笔八位数交易，总计1.3亿美元，其中两笔提前支付，对计算账单贡献约2% [42] 其他重要信息 - 公司首席执行官Nadav Zafrir上任100多天，超额完成与客户、合作伙伴等的会面目标，公司战略得到广泛认可 [19][21] - 新CTO Jonathan Zanger将在未来几周加入公司，现任CTO Dorit Dor将担任公司研究员和顾问 [31][33] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请详细解释业务展望，以及客户对关税和支出意愿的看法 - 目前宏观经济环境对公司业务暂无影响，Quantum Force设备的业务管道建设良好，但考虑到市场波动性，第二季度指导采用了更谨慎的方法 [47][49] - 从客户角度看，网络安全预算通常不会被优先削减，但未来情况不确定 [52] 问题2: 如何看待产品更新周期的剩余时间、产品与订阅收入增长，以及关税对成本的影响 - 即使面临高关税，公司最大的利润率影响预计不到0.5个百分点，公司正在调整供应链以降低成本 [57] - 产品更新周期自2024年下半年开始加速，预计将持续到2026年底，但需考虑宏观经济环境的不确定性 [58][59] 问题3: 公司采取了哪些激励措施和基准来加速增长 - 公司通过扩大市场推广支出、加强以客户为中心的文化、更注重ARR和设定可实现的目标来加速增长，确保全体员工对目标负责 [69][71] 问题4: 如何平衡增长与投资，以及如何看待最佳运营模式和利润率提升 - 公司战略目标不变，需谨慎灵活地提高利润率，密切关注市场推广投入的回报和对财务状况的影响 [80][81] - 公司将资源从非重点领域转移到重点领域，如SaaS和AI，短期内预计运营利润率不会有显著变化 [83] 问题5: 请更新Perimeter 81 SASE解决方案的情况，包括产品增强、市场推广活动和成功指标 - 产品方面，需完成功能对等，并向大型企业拓展；市场推广方面，要展示混合架构的优势和用户体验；成功指标包括大型企业的反馈和作为Infinity平台一部分的销售情况 [87][93] 问题6: 公司是否放弃CNAPP，以及本季度新客户和现有客户的业务情况 - 公司在云领域加倍关注合作伙伴关系，特别是在可观测性和CNAPP方面，将资源重新分配到核心战略领域，如SASE [98] - 产品收入主要来自现有客户的设备更新，但新客户业务也有所增长，新设备的性价比更具吸引力 [100] 问题7: 关税和全球宏观不确定性对公司业务的影响，以及利润率是否会改善 - 目前不确定公司是否能在与同行竞争中获得优势，但公司的预防优先和安全至上的理念有望得到认可 [111] - 利润率影响小于0.5个百分点是基于32%的高关税，而非已实施的10%关税 [109] 问题8: 首席执行官的背景如何推动新客户增长，以及本季度维护收入下降的原因 - 首席执行官凭借丰富的网络安全经验与企业领导者沟通，有助于公司成为客户拥抱AI之旅的合作伙伴，吸引新客户 [117][118] - 维护收入下降是滞后影响，预计下半年随着设备更新趋势的持续将恢复增长 [116] 问题9: 公司如何实现可持续的两位数增长，以提升股价 - 新成立的员工部门是实现可持续两位数增长的途径之一，该部门目标是在明年ARR达到2亿美元 [127][128] - 公司将加强市场推广，聚焦核心业务，考虑潜在收购以弥补战略差距 [129][131] 问题10: 关于需求环境的评论是否涵盖季度结束后，以及是否考虑调整财年指导 - 评论基于当前情况，目前未看到宏观环境对安全需求的影响，业务管道正在建立，因此未调整全年指导，但需保持谨慎 [138][141] 问题11: 请介绍混合网状防火墙的信息，以及如何改变公司的市场叙事 - 混合网状平台承认混合环境的现实，提供真正的安全、良好的用户体验和成本优化，通过统一管理的Infinity平台和威胁云AI提供灵活性 [144][150] - 该理念目前正在得到市场认可，但需要加强营销和展示 [151][152] 问题12: 公司如何考虑企业发展机会，以及选择交易的标准 - 收购是实现公司战略的手段，重点关注SASE、AI和统一管理领域，有时是为了加速路线图，有时是为了获得创新技术 [157][158] 问题13: 公司的SASE解决方案在市场中的定位如何 - 公司专注于大型复杂的企业客户，特别是金融和工业企业，其混合架构的SASE解决方案在不牺牲安全性的前提下提供更好的可用性和灵活性 [164][167] - 目前市场上采用SASE的企业不到20%，公司需要完善功能，通过内部发展和企业发展来提升竞争力 [168] 问题14: 请说明第二季度账单和RPO的预期，以及上下半年的季节性情况 - 公司未提供账单和RPO的指导，但账单应与收入同步增长 [173] - 第二季度和下半年Quantum Force设备的业务管道良好，预计下半年设备更新将加速，但需排除宏观环境的影响 [174][175]

财务表现 - 公司2025年第一季度营收6亿3780万美元 同比增长6.5% [1] - 每股收益2.21美元 高于去年同期的2.04美元 [1] - 营收超出Zacks共识预期63642万美元 超出幅度0.22% [1] - 每股收益超出共识预期2.19美元 超出幅度0.91% [1] 关键业务指标 - 计算账单金额5亿5300万美元 高于分析师平均预期的5亿5031万美元 [4] - 产品与安全订阅收入4亿470万美元 超出11位分析师平均预期的3亿9629万美元 同比增长11.3% [4] - 软件更新与维护收入2亿3310万美元 低于分析师平均预期的2亿3895万美元 同比下降0.9% [4] - 产品与许可收入1亿1410万美元 超出10位分析师平均预期的1亿473万美元 同比增长13.8% [4] - 安全订阅收入2亿9060万美元 略低于10位分析师平均预期的2亿9202万美元 同比增长10.3% [4] 市场表现 - 过去一个月股价下跌7.9% 同期标普500指数下跌6.6% [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预示短期表现可能与大盘同步 [3]

公司业绩表现 - 公司季度每股收益为2.21美元，超出Zacks共识预期的2.19美元，同比增长8.3%（从2.04美元增至2.21美元）[1] - 季度营收达6.378亿美元，超出共识预期0.22%，同比增长6.5%（从5.988亿美元增至6.378亿美元）[2] - 过去四个季度中，公司三次超过每股收益共识预期，三次超过营收共识预期[2] 市场表现与预期 - 公司股价年初至今上涨13.7%，同期标普500指数下跌10.1%[3] - 当前Zacks评级为3（持有），预计短期内表现与市场持平[6] - 下一季度共识预期为每股收益2.37美元，营收6.6272亿美元；本财年预期每股收益9.91美元，营收27.1亿美元[7] 行业动态 - 所属安全行业在Zacks行业排名中位列前29%，历史数据显示前50%行业表现优于后50%行业超2倍[8] - 同业公司Varonis Systems预计季度每股亏损0.05美元，同比恶化66.7%，营收预期1.3322亿美元（同比增长16.8%）[9][10]

收入和利润（同比环比） - 2025年第一季度总营收为6.38亿美元，同比增长7%[10][21] - 产品与许可收入为1.141亿美元，同比增长14%[10][21] - 安全订阅收入为2.906亿美元，同比增长10%[10][21] - GAAP运营收入为1.955亿美元，占总营收的31%[10][21] - 非GAAP运营收入为2.586亿美元，占总营收的41%[10][23] - GAAP每股收益为1.71美元，同比增长7%[10][21] - 非GAAP每股收益为2.21美元，同比增长9%[10][23] - 净收入从2024年同期的1.839亿美元增长至2025年3月的1.909亿美元，增幅为3.8%[31] 现金流和账单表现 - 运营现金流为4.21亿美元，同比增长17%[10] - 计算账单金额为5.53亿美元，同比增长7%[10] - 经营活动产生的净现金从2024年同期的3.61亿美元增长至2025年3月的4.211亿美元，增幅为16.6%[31] 资产和负债变动 - 现金及现金等价物从2024年12月的5.062亿美元下降至2025年3月的4.502亿美元，降幅为11.1%[27] - 有价证券及短期存款从2024年12月的8.657亿美元增长至2025年3月的10.12亿美元，增幅为16.9%[27] - 贸易应收款项净额从2024年12月的7.288亿美元下降至2025年3月的3.997亿美元，降幅为45.2%[27] - 总流动资产从2024年12月的21.934亿美元下降至2025年3月的19.564亿美元，降幅为10.8%[27] - 长期有价证券从2024年12月的14.119亿美元增长至2025年3月的14.698亿美元，增幅为4.1%[27] - 递延收入从2024年12月的14.713亿美元下降至2025年3月的13.898亿美元，降幅为5.5%[29] - 现金及现金等价物、有价证券和短期存款总额从2024年同期的30.353亿美元下降至2025年3月的29.32亿美元，降幅为3.4%[31] 其他财务活动 - 剩余履约义务（RPO）为24亿美元，同比增长11%[10] - 公司回购库存股支出3.25亿美元[31]

文章核心观点 公司2025年第一季度财务结果表现良好，产品和许可证收入、安全订阅收入等多项指标实现同比增长，为全年发展奠定基础 [1][3][8] 第一季度财务亮点 - 运营现金流4.21亿美元，同比增长17% [8] - 计算账单达5.53亿美元，同比增长7% [8] - 剩余履约义务（RPO）24亿美元，同比增长11% [8] - 总营收6.38亿美元，同比增长7% [8] - 产品与许可证收入1.14亿美元，同比增长14% [8] - 安全订阅收入2.91亿美元，同比增长10% [8] - GAAP运营收入1.96亿美元，占总营收31% [8] - 非GAAP运营收入2.59亿美元，占总营收41% [8] - GAAP每股收益1.71美元，同比增长7% [8] - 非GAAP每股收益2.21美元，同比增长9% [8] 会议安排 财报电话会议与视频直播 - 公司将于2025年4月23日上午8:30（美国东部时间）/上午5:30（美国太平洋时间）与投资界举行电话会议，可通过网站www.checkpoint.com/ir收听直播或回放 [4] 第二季度投资者会议参与安排 - 公司管理层预计将参加多场会议，介绍公司最新战略和举措，会议演示预计可通过公司网站网络直播获取，具体安排如下 [6][9] - 2025年5月6日，英国伦敦，巴克莱美洲精选特许经营会议 [9] - 2025年5月13 - 15日，美国马萨诸塞州波士顿，摩根大通第53届年度科技、媒体和电信会议 [9] - 2025年5月18日，以色列特拉维夫，奥本海默第26届年度以色列会议 [9] - 2025年5月28日，美国纽约，道明科文第53届年度TMT会议 [9] - 2025年5月29日，美国加利福尼亚州纽波特海岸，杰富瑞软件峰会 [9] - 2025年6月3日，美国马萨诸塞州波士顿，斯蒂费尔2025年跨行业一对一会议 [9] - 2025年6月4日，美国加利福尼亚州旧金山，贝尔德2025年全球消费、科技与服务会议 [9] - 2025年6月5日，美国加利福尼亚州旧金山，美银美林2025年全球科技会议 [9] - 2025年6月17日，加拿大多伦多，道明科文第二届年度企业对接日 [9] 公司信息 - 公司是领先的人工智能驱动、云交付网络安全平台提供商，保护全球超10万家组织，通过Infinity平台利用人工智能增强网络安全效率和准确性，平台包括Check Point Harmony、Check Point CloudGuard、Check Point Quantum和Check Point Infinity Core Services等技术 [7] 财务报表数据 综合损益表 - 2025年第一季度总营收6.378亿美元，2024年同期为5.988亿美元 [13][15] - 2025年第一季度GAAP运营收入1.955亿美元，2024年同期为1.939亿美元 [13][14] - 2025年第一季度GAAP净利润1.909亿美元，2024年同期为1.839亿美元 [14] 选定财务指标 - 2025年第一季度非GAAP运营收入2.586亿美元，2024年同期为2.52亿美元 [15] - 2025年第一季度非GAAP净利润2.462亿美元，2024年同期为2.345亿美元 [15] - 2025年第一季度非GAAP摊薄每股收益2.21美元，2024年同期为2.04美元 [15] GAAP与非GAAP财务信息 reconciliation - 对GAAP运营收入、净利润和摊薄每股收益进行调整，得出非GAAP指标，调整项目包括股票薪酬费用、无形资产摊销和收购相关费用及相关税费影响 [16][17] 简明综合资产负债表 - 截至2025年3月31日，总资产55.579亿美元，总负债28.094亿美元，股东权益27.485亿美元 [19][20][21] 选定综合现金流数据 - 2025年第一季度经营活动产生的净现金为4.211亿美元，2024年同期为3.61亿美元 [22][23] - 2025年第一季度投资活动使用的净现金为7400万美元，2024年同期为6500万美元 [23] - 2025年第一季度融资活动使用的净现金为2.805亿美元，2024年同期为2.805亿美元 [23] 非GAAP财务信息使用说明 - 公司除按照公认会计原则（GAAP）报告财务结果外，还使用非GAAP运营收入、净利润和摊薄每股收益指标，以排除股票薪酬费用、无形资产摊销和收购相关费用及相关税费影响，管理层认为这些非GAAP信息有助于投资者理解公司核心运营和未来前景 [11] 投资者与媒体联系方式 - 投资者联系：Kip E. Meintzer，电话+1.650.628.2040，邮箱ir@checkpoint.com [24] - 媒体联系：Gil Messing，电话+1.650.628.2260，邮箱press@checkpoint.com [24]

Zscaler (ZS) and Check Point Software (CHKP) are two cybersecurity giants playing critical roles in securing enterprise environments, but in very different ways. While Zscaler was built from scratch as a cloud platform, Check Point started as an on-prem security provider and is now adding cloud options. Both Zscaler and Check Point are capitalizing on the rapid expansion of the cybersecurity space, driven by the increasing frequency of attacks, such as credential theft and abuse, remote desktop protocol att ...

行业地位与市场认可 - 公司在GigaOm企业防火墙雷达报告中被评为领导者和唯一表现优异者 凭借其Check Point Quantum安全解决方案 [1] - GigaOm报告分析了14种领先的企业防火墙解决方案 公司因持续推出新功能产品和积极的发展路线图而被列为表现优异者 [2] - 公司的混合网状防火墙近期被Miercom评为排名第一的AI驱动网络安全平台 [3] 技术创新与产品优势 - 公司专注于人工智能技术 并通过硬件ASIC卸载来提升性能 [2] - Quantum Force系列新产品性能提升 端口数量增加 功耗降低50% [6] - Maestro超大规模解决方案支持高达1,000 Gbps的吞吐量 满足组织增长的安全扩展需求 [6] - 安全工具连接至ThreatCloud AI 提供自动化威胁检测和响应 并具备50多项AI功能 [6] - Infinity Playblocks通过自动化响应工作流程简化威胁和风险管理 包含70个预配置手册并支持超过20个第三方集成 [6] 市场环境与需求趋势 - 公司2025年安全报告发现网络攻击增加了44% [2] - 企业需要灵活、可扩展、易于管理且具有强大网络支持的成本效益型安全解决方案 [2] 业务规模与客户覆盖 - 公司为全球超过100,000家组织提供保护 [4] - 公司拥有广泛的合作伙伴网络 支持供应和部署 [2] 平台架构与服务组合 - Infinity平台通过AI提升网络安全效率和准确性 具有行业领先的威胁捕获率 [4] - 云交付技术组合包括：保护工作空间的Harmony 保护云的CloudGuard 保护网络的Quantum 以及支持协同安全运营和服务的Infinity平台服务 [4]

文章核心观点 - Check Point Software Technologies Ltd.将于4月23日美股开盘前公布2025年第一季度财报，需关注相关预期 [1] 公司情况 - Check Point Software Technologies Ltd.股票代码为NASDAQ: CHKP [1]

行业概述 - 网络安全旨在保护系统、网络和程序免受数字攻击，攻击目的包括获取、篡改或破坏敏感信息、勒索钱财、扰乱业务运营[1] - 人工智能、物联网设备的广泛应用和数字化程度的提高增加了网络脆弱性和攻击面，需要先进安全解决方案[2] 推荐公司 - 推荐长期投资的三家网络安全巨头为Fortinet Inc.（FTNT）、Okta Inc.（OKTA）和Check Point Software Technologies Ltd.（CHKP）[3] Fortinet Inc. - 受益于大型企业客户需求增长和安全订阅业务增长，以及Fortinet Security Fabric、云和软件定义广域网产品的强劲增长，预计2025年净销售额较2024年增长13.1% [8][9] - 本年度预计收入和收益增长率分别为13.5%和3.8%，过去30天Zacks对本年度收益的共识估计提高了0.4% [9] Okta Inc. - 作为身份验证合作伙伴，提供管理和保护身份的产品和服务，如单点登录、通用目录等 [10][11] - 本年度（截至2026年1月）预计收入和收益增长率分别为9.5%和12.8%，过去30天Zacks对本年度收益的共识估计提高了1% [13] Check Point Software Technologies Ltd. - 营收受益于云解决方案的稳定采用、对Quantum Force等产品的强劲需求，以及网络安全网关需求增加推动的远程访问VPN解决方案的采用 [14] - 收购有助于扩大产品组合和进入新市场，多个行业的Infinity交易和新客户账户的增加推动了收入增长 [15] - 本年度预计收入和收益增长率分别为6.1%和8.6%，过去30天Zacks对本年度收益的共识估计提高了0.2% [16]