公司业务分离与融资活动 - 2019年5月1日户外集团与iHeart集团分离，公司收到Clear Channel商标，净获付款1.158亿美元，还发行4500万美元强制赎回优先股[164][165] - 2019年三季度公司发行1亿股普通股，所得款项用于赎回约3.335亿美元2024年到期9.25%优先次级票据[172] - 公司发行12.5亿美元2027年到期5.125%新优先担保票据，还设立新的高级担保信贷安排，包括20亿美元七年期定期贷款安排和1.75亿美元循环信贷安排，同时终止现有应收账款信贷安排并设立1.25亿美元新安排[173] - 2019年2月12日，公司对22亿美元7.625%的CCWH次级票据进行再融资，导致2019年截至9月30日的三个月和九个月内利息费用分别增加640万美元和3260万美元[191] - 2019年8月23日，公司对2.725亿美元6.5%的CCWH高级票据和3750万美元8.75%的CCIBV高级票据进行再融资，导致2019年截至9月30日的三个月和九个月内利息费用各增加400万美元[192] - 2019年8月23日，公司签订了1.75亿美元的新循环信贷安排和1.25亿美元的新应收账款信贷安排，截至9月30日，新循环信贷安排未提取，新应收账款信贷安排有6230万美元信用证未偿还，超额可用额度为6270万美元[224] - 2019年，公司对所有未偿还的长期债务进行了再融资，包括将22亿美元的7.625%CCWH次级票据再融资为22.35亿美元的9.25%新CCWH高级票据等[226][227] - 2019年5月1日，公司发行并出售了45000股强制赎回优先股，现金购买价格和初始清算偏好为4500万美元，9月30日支付了150万美元现金股息，截至9月30日，清算偏好约为4610万美元[231][232][233] 合并财务数据关键指标变化 - 2019年三季度合并收入较2018年同期减少1030万美元，排除外汇汇率变动影响后增加410万美元；前九个月合并收入较2018年同期减少3550万美元，排除外汇汇率变动影响后增加2530万美元[171][178][179] - 2019年三季度合并直接运营费用较2018年同期减少350万美元，排除外汇汇率变动影响后增加630万美元；前九个月合并直接运营费用较2018年同期减少2690万美元，排除外汇汇率变动影响后增加1370万美元[180][182] - 2019年三季度合并销售、一般及行政费用较2018年同期增加40万美元，排除外汇汇率变动影响后增加360万美元；前九个月合并销售、一般及行政费用较2018年同期增加540万美元，排除外汇汇率变动影响后增加1900万美元[183][184] - 2019年三季度公司费用较2018年同期减少20万美元，排除外汇汇率变动影响后增加50万美元；前九个月公司费用较2018年同期减少600万美元，排除外汇汇率变动影响后减少380万美元[185][186] - 2019年三季度和前九个月折旧及摊销分别较2018年同期减少120万美元和1280万美元[187] - 2019年三季度运营收入较2018年同期减少6.8%，前九个月较2018年同期增加2.9%[177] - 2019年三季度和前九个月净亏损分别为2.15298亿美元和3.90404亿美元，而2018年同期分别为6508.8万美元和2.43893亿美元[177] - 2019年和2018年截至9月30日的三个月内，公司分别记录了530万美元和780万美元与美洲市场许可证相关的减值费用[188] - 2019年截至9月30日的三个月和九个月内，净利息费用分别增加了1000万美元和3880万美元，主要由于债务再融资活动[189] - 2019年3月31日和9月30日结束的三个月内，公司分别确认了550万美元和9630万美元的债务清偿损失[193] - 2019年截至9月30日的九个月内，公司因iHeartCommunications的应收票据取消确认了580万美元的损失，同时收到约1.49亿美元的回收款[194] - 2019年截至9月30日的三个月和九个月内，其他净费用分别增加了2100万美元和1500万美元[195] - 2019年和2018年截至9月30日的三个月有效税率分别为-16.5%和-13.4%，九个月有效税率分别为-17.6%和-32.2%[197][198] 各业务线数据关键指标变化 - 2019年美洲户外广告业务三个和九个月的收入分别为3.2825亿美元和9.28114亿美元，同比增长8.2%和8.0%[200] - 2019年国际户外广告业务三个和九个月的收入分别为3.25197亿美元和10.10464亿美元，同比下降9.7%和9.4%[206] - 2019年和2018年前三季度，美洲地区运营收入分别为2.40331亿美元和1.99332亿美元，国际地区分别为1791.3万美元和5610万美元[212] - 2019年第三和前九个月，公司海外业务净亏损分别为6400万美元和1.062亿美元，预计美元相对外币升值10%将分别减少净亏损640万美元和1060万美元，贬值10%则相应增加净亏损[247] 现金流与资本支出情况 - 2019年和2018年前三季度，经营活动产生的净现金分别为6932.8万美元和1.20427亿美元，投资活动使用的净现金分别为1.34313亿美元和1.0533亿美元，融资活动提供的净现金分别为2.25792亿美元和1917.5万美元[213] - 2019年前三季度，美洲、国际和公司的资本支出分别为4650万美元、8270万美元和1050万美元，2018年同期分别为5020万美元、5750万美元和240万美元[216][217][219] - 2019年前三季度，公司债务利息现金支出为2.934亿美元，预计2019年第四季度和2020年分别为2840万美元和3.543亿美元[226] 资产与负债情况 - 截至2019年9月30日，公司资产负债表上有3.418亿美元现金，其中1.304亿美元由海外子公司持有[223] - 截至2019年9月30日和2018年12月31日，公司总债务分别为50.871亿美元和52.773亿美元，净负债分别为47.902亿美元和49.617亿美元[238] 公司资金需求与战略规划 - 基于当前和预期运营水平及市场状况，公司认为现有现金、经营现金流和信贷安排借款能力至少在未来12个月可满足资金需求，但存在不确定性[234] - 公司会评估战略机会，可能进行业务处置或收购，以提高运营效率和释放股东价值[237] 资产减值测试情况 - 2019年7月1日，公司对美洲市场一个地区的许可证进行年度减值测试，产生530万美元减值费用[253] - 2019年7月1日，广告牌许可证估计公允价值为42亿美元，账面价值为10亿美元；2018年7月1日，估计公允价值为39亿美元，账面价值为10亿美元[256] - 2019年7月1日，公司对商誉进行年度减值测试，未产生减值[258] - 确定广告牌许可证公允价值时，初始四年行业收入增长率预测为2.5% - 3.8%，四年后为3.0%，运营利润率第三年达行业平均（最高55.9%），折现率为8.0%[254] - 确定报告单位公允价值时，2019 - 2023年基于业务计划预期现金流，2023年后永续增长率估计为3.0%，折现率为7.5% - 10.0%[258] - 假设各报告单位估计公允价值降低10%，不会导致重大减值情况[259] - 离散和终端期收入增长率和利润率假设降低100个基点、折现率假设提高100个基点，广告牌许可证公允价值将分别减少11.325亿美元、1.819亿美元和11.126亿美元[253] 公司面临的风险因素 - 全球经济疲软或不确定、英国脱欧、中国经济不确定性等因素会影响广告支出水平[262] - 公司面临偿债、运营和资本支出资金获取能力的风险[262] - 行业竞争等行业状况会影响公司发展[262] - 公司依赖管理团队和关键人员[263] - 公司获取市政特许权存在不确定性[263] - 公司面临运营成本波动风险[263] - 公司面临技术变革和创新带来的风险[263] - 公司面临汇率和货币价值波动风险[263] 公司内部控制情况 - 截至2019年9月30日，公司披露控制和程序有效[266] - 2019年第三季度末，公司财务报告内部控制无重大变化[267]

公司分离与交易 - 2019年5月1日公司与iHeartCommunications分离，获得Clear Channel商标和1.158亿美元净付款，同时发行4500万美元优先股[142] - 截至2018年12月31日，公司应收iHeart集团的公司间余额为2160万美元，豁免约3180万美元的特许权使用费和知识产权许可费后，余额为1020万美元；2019年5月1日，iHeart集团向公司净支付约1.07亿美元[204] - 2019年5月1日，公司与iHeartCommunications签订2亿美元循环贷款协议，截至6月30日未提款，7月30日终止该协议[215] 合并收入情况 - 2019年第二季度合并收入较2018年同期减少1400万美元，排除外汇汇率变动影响后增加760万美元；上半年合并收入较2018年同期减少2520万美元，排除外汇汇率变动影响后增加2120万美元[147][155][156] 各地区收入情况 - 2019年第二季度美洲地区收入较2018年同期增加2720万美元，主要受数字收入驱动[149] - 2019年第二季度国际地区收入较2018年同期减少4120万美元，排除外汇汇率变动影响后减少1960万美元，主要因中国收入降低[150] 合并费用情况 - 2019年第二季度合并直接运营费用较2018年同期减少990万美元，排除外汇汇率变动影响后增加370万美元；上半年合并直接运营费用较2018年同期减少2340万美元，排除外汇汇率变动影响后增加740万美元[157][158] - 2019年第二季度合并销售、一般和行政费用较2018年同期增加940万美元，排除外汇汇率变动影响后增加1410万美元；上半年合并销售、一般和行政费用较2018年同期增加500万美元，排除外汇汇率变动影响后增加1530万美元[159][160] - 2019年第二季度公司费用较2018年同期增加100万美元，排除外汇汇率变动影响后增加180万美元；上半年公司费用较2018年同期减少580万美元，排除外汇汇率变动影响后减少430万美元[161][162] 折旧与摊销情况 - 2019年第二季度折旧和摊销较2018年同期减少260万美元，上半年较2018年同期减少1160万美元，主要因资产折旧或摊销完毕及外汇汇率变动影响，部分被资本支出抵消[164][165] 净利息费用情况 - 2019年第二季度和上半年净利息费用分别较2018年同期增加1120万美元和2880万美元，主要因债务再融资[166] 净亏损情况 - 2019年第二季度和上半年合并净亏损分别为1140.5万美元和1.80959亿美元，归属公司的净亏损分别为1093.9万美元和1.75106亿美元[153] 债务清偿与应收款项损失情况 - 2019年上半年债务清偿损失为550万美元，源于2019年第一季度7.625%CCWH优先次级票据再融资损失[167] - 2019年上半年iHeartCommunications应收款项损失为580万美元，公司收到约1.49亿美元现金回收款[168] 其他净支出情况 - 2019年第二季度和上半年其他净支出分别为920万和980万美元，主要与从iHeartMedia拆分成本及外币内部公司票据净外汇损失有关；2018年同期分别为3540万和1580万美元，主要与外币内部公司票据净外汇收益有关[169][170] 有效税率情况 - 2019年第二季度和上半年有效税率分别为71.8%和 - 18.8%；2018年同期分别为 - 12.4%和 - 39.9%，主要受美国和部分外国司法管辖区递延所得税资产估值备抵影响[172][173] 重组调整税收影响情况 - 重组调整净税收影响约6590万美元，作为股息反映在资产负债表权益部分，公司还确认了资本损失[175] 户外广告业务情况 - 2019年第二季度和上半年美洲户外广告收入分别为3.27142亿和5.99864亿美元，同比增长9.1%和7.9%；营业利润分别为9112.8万和1.42199亿美元，同比增长15.8%和22.4%[176] - 2019年第二季度和上半年国际户外广告收入分别为3.70873亿和6.85267亿美元，同比下降10.0%和9.2%；营业利润分别为3076.7万和2194.2万美元，同比下降42.3%和48.2%[182] 合并营业利润情况 - 2019年上半年合并营业利润为9156.5万美元，2018年同期为8414.1万美元[188] 现金流量情况 - 2019年上半年经营活动提供净现金5513.5万美元，投资活动使用净现金7668.7万美元，融资活动提供净现金2.08328亿美元；2018年同期分别为6586.8万、 - 5826.3万和2760万美元[189] - 2019年上半年经营活动提供的净现金为5510万美元，2018年同期为6590万美元，同比下降[190] - 2019年上半年投资活动使用的净现金为7670万美元，主要是资本支出7930万美元；2018年同期为5830万美元，主要是资本支出6130万美元[191][192] - 2019年上半年融资活动提供的净现金为2.083亿美元，主要是来自iHeartCommunications的1.592亿美元净转移和发行优先股的4380万美元净收益；2018年同期使用的净现金为2760万美元[194][195] 股权转换情况 - 合并后，公司原有的所有普通股转换为3.25726917亿股普通股[199] 债务再融资与赎回情况 - 2019年2月，子公司CCWH以22.35亿美元的新次级票据为到期的次级票据再融资；2019年7月发行1亿股普通股，将用所得款项赎回约3.335亿美元的新次级票据[206] - 2019年2月4日，公司发出赎回通知，以22.35亿美元新票据发行所得赎回22亿美元CCWH次级票据，7月30日条件满足，约3.335亿美元新CCWH次级票据将于8月22日赎回[212] 债务到期与支付情况 - 截至2019年6月30日，公司2019年、2020年和2021年的债务到期总额分别为10万美元、3.753亿美元和30万美元[206] - 2019年上半年，公司支付债务利息1.612亿美元，预计下半年现金利息支付义务约为1.61亿美元[207] 公司债务与信用情况 - 截至2019年6月30日，公司遵守重大融资协议中的契约[211] - 截至2019年6月30日和2018年12月31日，公司总债务分别为52.964亿美元和52.773亿美元，扣除现金及现金等价物等后分别为49.239亿美元和49.616亿美元[212] - 截至2019年6月30日，应收账款信用额度有8070万美元信用证未偿还，借款限额1.25亿美元，超额可用额度4430万美元[214] 公司票据情况 - 截至2019年6月30日，CCWH高级票据未偿还本金总额27亿美元，包括7.3575亿美元6.5% A系列高级票据和19.8925亿美元6.5% B系列高级票据[217] - 截至2019年6月30日，新CCWH高级次级票据未偿还本金总额22.35亿美元，年利率9.25%，2024年2月15日到期[222][223] - 新CCWH次级票据及担保为无担保高级次级债务，满足一定条件后可能不再为次级债务[225] - 2021年2月15日前，公司可按条件赎回新CCWH次级票据，最高可赎回40%本金，也可用其他股权发行净收益赎回最高20%本金[226] - 2018年第二季度，子公司CCOI签订1.25亿美元应收账款信贷安排，截至2019年6月30日，有8070万美元信用证未偿还，剩余可用额度4430万美元[228] - 2015年第四季度和2017年第三季度，国际子公司CCIBV分别发行2.25亿美元和1.5亿美元CCIBV高级票据，截至2019年6月30日，未偿还总额为3.75亿美元[230] - 截至2019年6月30日，其他债务约为400万美元[233] 优先股情况 - 2019年5月1日，公司发行45000股A系列永续优先股，初始清算优先权总额为4500万美元，截至2019年6月30日，清算优先权约为4610万美元[234] 外国业务亏损情况 - 公司外国业务在2019年3个月和6个月内分别净亏损470万美元和4220万美元[246] 外汇汇率影响情况 - 预计美元相对外币价值上涨10%，将使公司2019年3个月和6个月净亏损分别减少50万美元和420万美元；下跌10%，则使净亏损相应增加[246] 业务财务表现季节性情况 - 公司美洲和国际业务通常在第一季度财务表现最差，国际业务在该季度通常运营亏损，第二和第四季度表现最强[243] 市场风险情况 - 公司面临市场风险，包括股权证券价格和外汇汇率变动，英国脱欧可能对公司业务、经营成果、现金流和财务状况产生不利影响[244][245] 契约限制情况 - 新CCWH票据契约限制公司及其受限子公司多项能力，如产生或担保额外债务、赎回或回购资本股票等[227] - CCIBV高级票据契约限制CCIBV及其受限子公司多项能力，如支付股息、产生额外债务、转移或出售资产等[231]

合并收入变化 - 2019年第一季度合并收入较2018年同期减少1130万美元，排除外汇汇率变动影响后增加1340万美元[143][148] 利息费用变化 - 2019年2月4日至3月6日，22亿美元7.625%的CCWH A系列和B系列优先次级票据与22.35亿美元9.25%的优先次级票据同时存在，产生1380万美元的增量利息费用[155] - 2019年第一季度利息费用较2018年同期增加1760万美元，主要因CCWH对22亿美元7.625%优先次级票据进行再融资[155] 各业务线收入变化 - 2019年第一季度美洲业务收入较2018年同期增加1690万美元，增幅6.6%，主要来自机场、数字和印刷广告牌业务[161][162] - 2019年第一季度国际业务收入较2018年同期减少2820万美元，降幅8.2%，排除外汇汇率变动影响后减少350万美元[164][165] 合并费用变化 - 2019年第一季度合并直接运营费用较2018年同期减少1350万美元，排除外汇汇率变动影响后增加370万美元[149] - 2019年第一季度合并销售、一般和行政费用较2018年同期减少440万美元，排除外汇汇率变动影响后增加120万美元[150] 公司费用变化 - 2019年第一季度公司费用较2018年同期减少680万美元，主要因管理分配成本降低和赞助管理费用减少[151] 折旧和摊销变化 - 2019年第一季度折旧和摊销较2018年同期减少900万美元，主要因部分资产已完全折旧或摊销[153] 有效税率情况 - 2019年和2018年第一季度的有效税率分别为 - 51.7%和 - 51.9%，主要受递延税资产估值备抵影响[159] 各业务运营收入及亏损情况 - 2019年3月31日结束的三个月，美洲广告业务收入5107.1万美元，国际广告业务亏损882.5万美元，合并运营收入911.1万美元；2018年同期对应数据分别为3752万美元、亏损1088.8万美元、亏损984.8万美元[168] 股份支付相关情况 - 截至2019年3月31日，未确认的与未归属股份支付安排相关的薪酬成本为1350万美元，预计在约2.9年的加权平均期间内确认[169] - 2019年和2018年3月31日结束的三个月，股份支付费用分别为180万美元和210万美元[170] 现金流情况 - 2019年和2018年3月31日结束的三个月，经营活动现金流分别为净流出4768万美元和净流入502.6万美元；投资活动现金流分别为净流出2757.6万美元和2725.7万美元；融资活动现金流分别为净流入6034万美元和3049.9万美元[171] - 2019年3月31日结束的三个月，经营活动现金净流出增加主要因利息现金支出增加1650万美元，该期间和2018年同期利息现金支出分别为1.026亿美元和8610万美元[172] - 2019年和2018年3月31日结束的三个月，投资活动现金净流出主要源于资本支出，分别为2760万美元和2730万美元，对应资本支出为2820万美元和2870万美元[173][174] - 2019年3月31日结束的三个月，融资活动现金净流入6034万美元主要源于来自iHeartCommunications的5220万美元净现金转移；2018年同期现金净流出3050万美元主要源于6070万美元净现金转移，部分被2990万美元现金股息支付抵消[176][177] 公司与iHeartCommunications关系及相关安排 - iHeartMedia持有公司约89.5%的流通普通股，其于2018年3月14日申请破产重组，计划于2019年第二季度生效并脱离破产程序，公司业务将从iHeartCommunications分离[178][179][180] - 截至2019年3月31日，公司资产负债表中与iHeartCommunications的公司间票据资产为1548万美元，负债为737万美元；根据分离协议，生效日iHeartCommunications将向公司净支付约1.07亿美元[188][189] - 截至2019年3月31日，公司在与iHeartCommunications的公司间安排下欠其7370万美元，自2019年1月1日起新增公司间负债5210万美元[197] - 截至2019年3月31日，iHeartCommunications应付票据的未偿本金为10.317亿美元，公司预计无法全额收回，已确认损失8.556亿美元[207] - 2018年1月1日至3月14日，iHeartCommunications应付票据的利息收入为2130万美元，自2018年3月14日起停止记录该利息收入[207] - 根据和解协议，公司将从iHeartCommunications应付票据的10.317亿美元债权中收回14.44%，约1.49亿美元现金[207] - 截至2018年12月31日，公司对债务人的公司间结余为2160万美元，经知识产权转让抵销后为1020万美元，将于生效日支付；截至2019年3月31日，新增公司间负债5210万美元，欠iHeartCommunications 7370万美元；根据协议修订，iHeartCommunications生效日净支付约1.07亿美元[208] - 公司与iHeartCommunications的主协议限制公司向第三方借款不得超过4亿美元，结算协议使公司可在无iHeartCommunications同意下再融资CCWH次级票据，但其他融资活动仍受限，主协议将在分离完成时终止[210] - iHeartCommunications预计为Clear Channel Outdoor, LLC提供最高2亿美元的信贷额度，借款利率为优惠贷款利率，期限三年[231] - 若发生违约事件，iHeartCommunications可选择将信贷额度借款利率设定为优惠贷款利率加每年2.0% [232] - 若公司综合流动性超过1.375亿美元，iHeartCommunications信贷额度要求提前还款超出部分[233] 公司合并协议情况 - 2019年3月27日公司与CCH签订合并协议，合并后CCH更名为Clear Channel Outdoor Holdings, Inc.，合并前公司A类普通股股东（除CCH及其子公司）持股比例约为10.9%[181][184] 公司资产负债情况 - 截至2019年3月31日，公司资产负债表上有现金1.705亿美元，其中子公司在境外持有的现金为1.482亿美元[191] - 截至2019年3月31日，公司2019年、2020年和2021年的债务到期金额分别为20万美元、3.753亿美元和30万美元[192] - 2019年第一季度，公司在债务利息上的现金支出为1.026亿美元，预计2019年现金利息支付义务约为3.47亿美元[193] - 截至2019年3月31日，公司债务总额为52.936亿美元，现金及现金等价物为1.705亿美元，应收iHeartCommunications款项为1.548亿美元，应付iHeartCommunications款项为7370万美元[201] 应收账款信贷安排情况 - 应收账款信用额度最高为1.25亿美元，截至2019年3月31日，该额度有8550万美元的未使用信用证，借款基数为1.162亿美元，剩余可用额度为3070万美元[202] - 2018年第二季度，子公司CCOI签订应收账款信贷安排，本金总额1.25亿美元；截至2019年3月31日，信用证未偿还金额8550万美元，借款限额1.162亿美元，超额可用额度3070万美元[224] - 应收账款信贷安排借款将于2023年6月1日或公司及其子公司超过2.5亿美元债务到期日前90天（CCIBV高级票据除外）到期[225] 公司债务情况 - 2019年2月12日，子公司CCWH以22.35亿美元的新CCWH次级票据对2020年3月到期的CCWH次级票据进行再融资，新票据定于2024年2月到期[192] - 截至2019年3月31日，CCWH高级票据未偿还本金总额为27亿美元，包括7.3575亿美元的6.5% A系列高级票据（2022年到期）和19.8925亿美元的6.5% B系列高级票据（2022年到期）[211] - 截至2019年3月31日，新CCWH高级次级票据未偿还本金总额为22.35亿美元，2019年2月12日发行，2024年2月15日到期，年利率9.25%[217][218] - 新CCWH次级票据和担保为无担保高级次级债务，在满足特定条件后可能与高级债务同顺位受偿，但无法保证该情况会发生[219][221] - 公司可在2021年2月15日前赎回新CCWH次级票据，赎回价格为100%本金加溢价和利息；2021年2月15日后按契约规定价格赎回；2021年2月15日前可用股权发行净收益赎回最多40%（价格为109.25%本金）或20%（价格为103%本金），但合计不超40%[222] - 新CCWH票据契约限制公司及其受限子公司多项能力，如产生或担保额外债务、赎回次级债务、进行投资等[223] - 2015年第四季度，公司国际子公司CCIBV发行2.25亿美元CCIBV优先票据，2017年第三季度又发行1.5亿美元，截至2019年3月31日，未偿还总额达3.75亿美元[226] - 截至2019年3月31日，其他债务未偿还金额约为380万美元，主要包括资本租赁和国际银行贷款[228] 公司杠杆比率及相关限制 - 截至2019年3月31日，公司前四个季度的综合杠杆比率为8.6:1，高级杠杆比率为4.4:1，EBITDA为6.19亿美元，因综合杠杆比率超限额，目前不能按契约规定增加债务和支付股息[214] 公司优先股发行情况 - 2019年4月8日，投资者同意以4500万美元现金购买CCH 45000股A系列永续优先股，初始清算优先权总计4500万美元[236] 公司国外业务亏损及汇率影响 - 2019年第一季度，公司国外业务净亏损3760万美元，预计美元相对外币升值10%，净亏损将减少380万美元；贬值10%，净亏损将相应增加[242] 公司业务季度表现特点 - 公司美洲和国际业务通常在第一季度财务表现最差，国际业务在该季度通常运营亏损，第二和第四季度表现最强[238] 公司面临的市场风险 - 公司面临市场风险，包括股价变动和外汇汇率波动，英国脱欧可能对公司业务产生不利影响[240][241] 通货膨胀对公司业绩的影响 - 通货膨胀影响公司业绩，公司通过提高户外广告有效费率抵消部分成本上升[244]

公司股权结构 - 2005年11月11日公司通过首次公开募股上市，出售3500万股A类普通股，占比10%；截至2018年12月31日，iHeartCommunications及其子公司持有公司全部B类普通股和10726917股A类普通股，占已发行普通股约89.1%，拥有约99%投票权[10] - 截至2018年12月31日，iHeartCommunications间接持有公司全部B类普通股和10726917股A类普通股，占普通股已发行股份约89.1%[138] - 截至2018年12月31日，iHeartCommunications控制公司普通股约99%的总投票权[138] 财务收支与债务情况 - 2018年公司向债务人支付的商标等知识产权特许权使用费总计3860万美元；债务人放弃知识产权转让价值及特许权使用费3180万美元、公司欠债务人的公司间往来款2160万美元，若于2018年12月31日支付，公司将净收入1020万美元[17] - 公司将从iHeartCommunications所欠公司间票据的10.317亿美元允许债权中收回14.44%，约1.49亿美元现金[17] - 2018年公司债务利息现金支出为3.755亿美元，预计2019年现金利息支付义务约为3.463亿美元[97] - 截至2018年12月31日，公司在与iHeartCommunications的公司间安排下欠其2.16亿美元[133] - iHeart通信公司重组计划规定，公司将从应收iHeart通信公司票据中收回14.44%（约1.49亿美元）现金[134] - 截至2018年12月31日，公司总负债达53亿美元，包括27亿美元CCWH高级票据、22亿美元CCWH次级票据、3.777亿美元国际子公司高级票据和390万美元其他债务[191] - 2019年2月12日，CCWH对原定于2020年3月到期的22亿美元CCWH次级票据进行再融资，发行了本金总额为22.35亿美元、2024年2月到期的新CCWH次级票据[191] 关联方协议与支持 - 分离完成后，iHeartCommunications将向公司提供不超过2亿美元的无担保循环信贷额度，期限不超过三年；iHeartMedia将为公司承担50%特定税务负债（超过500万美元部分，最高承担1500万美元）；iHeartMedia将报销公司与第三方某些协议潜在成本的三分之一（超过1000万美元至3500万美元部分，最高承担833万美元）[17] - iHeart通信公司重组计划生效后三年内，将向公司提供不超过2亿美元的无担保循环信贷额度[134] - 公司与iHeartCommunications的公司服务协议在分离时终止，将签订为期一年（可延长一年）的过渡服务协议，后续需自行提供或从第三方获取服务[144] 优先股发行计划 - 预计发行4500万美元CCOH优先股，每股清算优先权为1000美元加累计未付股息，股息预计从发行日起按季度累计复利[20] 美洲业务数据 - 2018年公司美洲和国际户外广告业务收入占比分别为44%和56%[21] - 截至2018年12月31日，公司在美国拥有或运营约79000个展示结构，业务覆盖50个最大市场中的44个，包括全部20个最大市场[22] - 美洲业务在2018年、2017年和2016年分别占公司收入的44%、45%和44%[30] - 美洲业务中，广告牌（包括公告牌和海报）约占展示收入的三分之二；2018年公告牌、海报、公交展示、街头家具展示、壮观/墙面展示和其他业务收入占比分别为61%、11%、16%、4%、4%和4%[30] - 截至2018年12月31日，美洲业务拥有或运营约79,000个展示结构，业务覆盖美国50个最大市场中的44个，包括全部20个最大市场[40] - 2018年，美洲户外业务前五大客户类别为商业服务、零售、媒体、医疗保健/医疗和银行/金融服务[45] - 美洲业务广告牌中常见的公告牌尺寸为14英尺高×48英尺宽，海报常见尺寸约为11英尺高×23英尺宽，初级海报约为5英尺高×11英尺宽[34] - 美洲业务公交展示合同期限一般为5 - 10年，客户合同期限一般为4周 - 1年或更长[37] - 美洲业务街头家具展示合同期限一般为10 - 20年，客户合同期限通常为4周 - 1年[38] 国际业务数据 - 截至2018年12月31日，国际业务在22个国家拥有或运营超380,000个展示位[47] - 国际业务在2018年、2017年和2016年分别占公司总收入的56%、55%和56%[54] - 2018年国际业务中，街头家具展示、广告牌、公交展示和其他业务的收入占比分别为52%、18%、11%和19%[54] - 国际业务街头家具展示与市政和交通当局的合同期限最长可达15年，印刷版客户合同期限为1 - 2周[57] - 截至2018年12月31日，公司在国际业务板块拥有或运营超38万个展示位，业务覆盖22个国家[67] - 2018年，公司国际业务板块前五大客户类别为零售、电信、互联网/电子商务、食品/食品产品和娱乐[70] - 国际公交展示合同期限通常为2 - 5年，客户合同期限一般为1周 - 1年或更长[63] 行业数据与市场趋势 - 据Magna Global数据，2019 - 2023年户外广告复合年增长率预计为2.8%[77] - 据Magna Global数据，历史上户外广告在西欧的市场份额约为8%（不包括搜索广告），在美国约为5%（不包括搜索广告）[78] 公司战略 - 公司资本分配战略核心是网络数字化，长期战略是通过引入新技术实现产品多元化[50][52] 员工情况 - 截至2018年12月31日，公司约有1500名国内员工和4300名国际员工，其中约5000人从事直接运营，800人从事行政或公司相关活动，约100名员工受集体谈判协议约束[75] 合同期限与条款 - 公司广告牌主要作为网络套餐出售给客户，合同期限通常为1 - 2周，长期客户合同期限最长可达1年，多数广告牌场地从私人土地所有者处租赁，租期为1 - 10年[62] - 零售展示与商场运营商和零售商的合同期限通常为3 - 10年，客户合同期限一般为1 - 2周[64] - 公司与市政当局和其他政府实体的许多合同期限最长可达15年，涉及收入分成、资本支出要求和/或固定付款等条款[72] 行业监管 - 美国户外广告行业受联邦、州和地方政府监管，国际法规也对户外广告行业有重大影响[79] - 美国联邦、州和地方对户外广告的监管可能限制公司运营，增加支出[113] - 某些州和地方政府及第三方可能强制移除公司的广告牌，影响运营结果[114] - 州和地方政府实施税费及注册要求，国际司法管辖区也试图对户外广告收入征税，可能减少公司营业收入[115] - 国际对户外广告行业的监管限制展示的多方面内容，不遵守规定会对公司运营和财务状况产生重大影响[116] - 隐私和数据保护相关法规及消费者需求变化，可能限制公司业务并造成不利影响[117][119][120] 公司面临的风险 - 公司营收受经济不确定性和经济状况恶化影响，2008年全球经济衰退导致广告收入下降[95] - 公司面临户外广告业务的激烈竞争，可能无法维持或增加当前广告收入[102] - 公司街道家具和公交产品业务依赖获得市政特许权，可能无法以有利条件获得[103] - 公司财务表现可能受运营成本波动、技术变革、人口和人口统计变化等因素不利影响[108] - 英国脱欧的不确定性可能导致客户减少广告支出，对公司业务产生不利影响[109] - 公司未来的资产处置、收购和其他战略交易存在风险，可能影响收入和现金流[110] - 户外广告对某些产品的限制，可能导致公司直接收入减少和广告牌可用空间增加[122] - 公司部分收入以外国货币收取，汇率波动可能对盈利能力和财务状况产生不利影响[125][126] - 公司与iHeartCommunications的协议限制公司融资、收购等业务活动，iHeartCommunications持股超50%时公司难以终止或修改协议[141] - 主协议限制公司发行股票、举债、收购投资、回购股票、处置资产及合并等行为[142] - 广播分发和分离为应税交易，分离是否产生现金税负债不确定，若产生相关实体将承担连带责任[145][146][147] - 合并预计符合税法第368(a)条的“重组”条件，若不符合股东可能需确认损益[148] - iHeart第11章案件可能导致公司不利税收后果，相关实体可能需减少税收属性[149] - 若公司发生“所有权变更”（即5%以上股东三年内持股增加超50个百分点），联邦净运营亏损结转使用将受限[150] - 公司与iHeartCommunications存在利益冲突，涉及交叉任职、关联交易、关联协议等方面[153][154][155][156] - 分离后公司可能无法实现预期效益，更易受市场波动影响，且需管理层投入大量时间精力[162] - 分拆后公司董事会成员将被替换，新董事会经验与现有董事会不同，新战略若失败或带来不利影响[164] - 公司目前是“受控公司”，分拆后预计不再是，需按阶段满足纽交所独立委员会和多数独立董事要求，否则可能被摘牌[170][171] - 分拆前公司税务决策受iHeartCommunications控制，分拆后将签订新税务协议，且可能对iHeartMedia税务欠款负责[172][174][175] - 部分合同需第三方同意合并或分拆，未获同意可能导致合同终止，影响财务结果[176][177] - 合并需满足多项条件，包括股东投票、政府无禁令、注册声明生效等，无法确定能否及何时满足[178][179] - iHeart计划重组完成后，iHeartCommunications持有的公司股票将分配给索赔人，后续出售可能压低股价[180][182] - 公司目前不支付A类普通股定期股息，未来支付受限制，股价需上涨才能实现投资收益[184] - 若分拆未完成，公司可能面临重组失败、管理层分心、各方负面反应及股价下跌等风险[185] - 公司历史财务信息不能代表独立上市公司业绩，未来成本、结构等变化或影响财务表现[165][166][167][169] - 分离交易可能导致新CCOH普通股市场价格较A类普通股历史市场价格下跌[187] - CCOH优先股持有人权利优先于新CCOH普通股持有人，新CCOH普通股持有人获得分配的权利可能被稀释和限制[188] 公司治理与控制权 - 只要iHeartCommunications持有公司普通股总投票权超过50%，就能控制第三方收购公司的决策[190] - 特拉华州法律对公司与持有15%或以上已发行有表决权股份的股东之间的合并和其他业务组合施加限制，但iHeartCommunications持有至少15%以上B类普通股时不受此限制[190] 信用评级与融资限制 - 公司企业信用评级为投机级，评级和评级展望不时接受评级机构审查，且曾多次被下调[200] - 公司所有营业收入均来自子公司，偿债能力取决于子公司业绩及向公司分配资金的能力[197] - 公司重大融资协议包含多项限制条款，如限制收购投资、举债、处置资产等[198] 公司地理位置 - 公司总部位于得克萨斯州圣安东尼奥，部分高管和业务位于纽约和伦敦[206] iHeartMedia重整计划 - iHeartMedia预计2019年第二季度重整计划生效并从第11章破产程序中走出[14] - 2019年1月22日iHeartMedia重组计划确认后，公司于2月12日无需iHeartCommunications同意就对7.625%的A、B系列高级次级票据进行再融资[143]