公司收购 - 2018年4月公司以39亿美元收购Signode Industrial Group，拓宽客户群和产品种类并增加现金流[198] 净销售额情况 - 2019年第一季度净销售额从21.97亿美元增至27.55亿美元，主要因Signode贡献5.69亿美元及饮料和食品罐销量增加，部分被外汇影响的7500万美元抵消[208] - 美洲饮料业务2019年第一季度净销售额从7.58亿美元增至7.88亿美元，销量增长，巴西增长7%，部分被外汇影响的1100万美元抵消； segment income从9800万美元增至1.13亿美元[211][212] - 欧洲饮料业务2019年第一季度净销售额从3.71亿美元降至3.39亿美元，因外汇影响1900万美元和中东销量下降； segment income从5500万美元降至3900万美元[217][218] - 亚太业务2019年第一季度净销售额从3.37亿美元降至3.21亿美元，因关闭部分工厂和原材料成本传导，东南亚销量增长7%部分抵消； segment income与2018年持平[225][226] - 运输包装业务2019年第一季度净销售额为5.69亿美元， segment income为7300万美元[227] 成本与费用 - 2019年第一季度产品销售成本（不含折旧和摊销）从18.08亿美元增至22.1亿美元，主要因收购Signode，部分被外汇影响的6100万美元抵消[234] - 2019年第一季度折旧和摊销费用从6500万美元增至1.22亿美元，主要因收购Signode相关资产折旧和摊销[235] 现金流量 - 2019年第一季度经营活动现金使用量从7.51亿美元降至6.66亿美元，主要因经营收入增加和营运资金变化，部分被收购借款利息支付增加抵消[242] - 2018年第一季度投资活动提供现金58美元，2019年第一季度使用现金64美元[246] - 融资活动提供的现金从2018年第一季度的2455美元降至2019年第一季度的417美元[249] 资本分配与支出 - 2020年前公司资本分配重点是降低杠杆[202] - 2019年资本支出预计在400 - 425美元之间[248] 资金状况 - 截至2019年3月31日，公司301美元现金及现金等价物中有264美元位于美国境外，其中210美元由子公司持有且收益被视为无限期再投资[250] - 截至2019年3月31日，公司循环信贷额度下可用借款能力为897美元[253] 资本承诺 - 截至2019年3月31日，公司约有101美元资本承诺，主要与美洲饮料和欧洲饮料部门相关[254] 债务情况 - 截至2019年3月31日，公司有34亿美元本金的浮动利率债务，浮动利率变动0.25%将使年度利息费用税前变动约800万美元[266] 股票回购与归属 - 2016年12月公司董事会授权到2019年底回购总计10亿美元普通股，截至2019年3月31日，该计划下还有6.69亿美元普通股可回购[274] - 2019年第一季度有21804股用于支付限制性股票归属的税款[275] 股东大会 - 2019年4月25日公司年度股东大会，截至3月5日有1.35328379亿股普通股发行在外，1.22883457亿股出席或代表出席[278] 财务报告 - 提供截至2019年3月31日季度的10 - Q季度报告的XBRL格式财务信息[287] - 包含2019年和2018年3月31日止三个月的合并经营报表等多类报表[287]

财务数据和关键指标变化 - 2019年第一季度每股收益为0.77美元，上年同期为0.67美元；可比每股收益增至1.05美元，2018年为0.94美元 [4] - 2019年净销售额同比增长25%，主要因2018年4月收购运输包装业务和饮料罐销量增加，但受1亿美元不利汇率换算影响 [4] - 预计2019年第二季度调整后每股收益在1.43 - 1.53美元之间，重申全年调整后每股收益在5.20 - 5.40美元之间，假设汇率维持当前水平，全年税率在25% - 26% [5] - 预计2019年全年调整后自由现金流约为7.75亿美元，资本支出在4 - 4.25亿美元之间，2019年底净杠杆率预计处于4%以下 [6] 各条业务线数据和关键指标变化 美洲饮料业务 - 销售单位增长2.5%，得益于拉丁美洲业务表现良好，北美销量与上年持平 [10] - 部门收入增加1600万美元，因拉丁美洲罐头和墨西哥玻璃销量增加、价格回升以及2018年奇瓦瓦、蒙特雷和尼科尔斯三个重大项目的启动成本已消除 [10] 欧洲饮料业务 - 单位销量同比增长3%，东欧、法国和西班牙表现强劲，抵消了约旦和英国的疲软 [11] - 第一季度受启动成本和汇率影响，第二季度起可比业绩将加速，预计第二季度和全年业绩与2018年持平 [11] 欧洲食品业务 - 第一季度销售单位销量增长3%，多数产品类别较2018年有所增长 [12] - 剔除汇率影响，部门收入减少400万美元，因季节性小季度的销量增长贡献不足以抵消能源和劳动力等成本的通胀性增长 [12] 亚太饮料业务 - 饮料罐销量增长1%，东南亚需求强劲，抵消了中国两家工厂关闭的影响 [13] 运输包装业务 - 剔除汇率和收购带来的折旧增加影响，部门收入与2018年第一季度持平，欧洲防护业务需求强劲，抵消了美国捆扎业务的疲软 [14] - 预计2019年运输包装业务销售额增长2% - 2.5%，部门收入与2018年持平，第二季度业绩略逊于去年创纪录水平，第三和第四季度将实现增长 [14][15] 非报告业务 - 北美食品业务的强劲销售和成本控制推动了部门收入增长 [15] 各个市场数据和关键指标变化 美洲市场 - 拉丁美洲业务表现良好，推动美洲饮料销售单位增长2.5% [10] - 巴西市场增长超预期，预计全年表现健康，但受产能限制，新工厂预计在第三季度末投入运营 [43] 欧洲市场 - 欧洲饮料业务单位销量增长3%，东欧、法国和西班牙表现强劲 [11] - 欧洲食品业务销售单位销量增长3%，但受能源和劳动力成本通胀影响，部门收入减少 [12] 亚太市场 - 亚太饮料业务饮料罐销量增长1%，东南亚需求强劲，中国市场因关闭两家工厂销量下降 [13] 中东市场 - 中东饮料业务销量下降约2%，运营收入下降约50 - 100万美元，主要受汇率和启动成本影响 [30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于实现2019年7.75亿美元的自由现金流目标，各业务项目按计划推进 [7] - 在美洲饮料业务中，公司调整运营策略，仅销售自身产能范围内的产品，以减少额外成本 [24] - 在运输包装业务中，公司认为该业务与GDP增长相关，虽面临竞争压力，但对未来表现有信心 [22] - 在与客户的合作中，公司希望获得更公平的回报，以证明新资本投入的合理性，特别是在北美市场 [49] - 行业竞争方面，运输包装业务在美国面临竞争压力，部分竞争对手试图通过降价获取市场份额 [21][33] - 铝片供应方面，行业面临供应紧张和价格上涨压力，公司部分合同为强传导型，短期内供应有保障，但长期关税问题需解决 [94] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度业绩符合计划，虽各业务部门表现不一，但全球业务基本面强劲 [7][8] - 对美洲饮料业务前景持积极态度，预计全年业绩将有所改善 [10][19] - 欧洲饮料业务第二季度起业绩将加速，全年业绩有望与2018年持平 [11] - 欧洲食品业务预计全年收入表现与2018年持平，第二季度业绩略逊于去年，下半年有望增长 [12][13] - 运输包装业务预计全年销售额增长2% - 2.5%，部门收入与2018年持平，虽面临市场谨慎情绪，但对未来表现有信心 [14][22] - 巴西市场未来前景光明，预计全年表现健康，随着市场增长，产能过剩问题将得到缓解 [43][45] - 全球饮料罐市场因产品高回收率和高回收含量，未来机会良好，公司将继续投资和发展业务 [82] 其他重要信息 - 公司在财报补充表格中提供了各运营部门销售和部门收入的汇率影响情况 [9] - 2019年第一季度记录了4700万美元的无形资产摊销费用，为正常摊销 [55][56] - 第一季度营运资金增加9.2亿美元，主要是季节性营运资金增加和Signode业务的影响，预计全年营运资金保持平稳 [100] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 美洲饮料业务利润率提升是否可持续 - 公司希望利润率提升可持续，预计第二季度业绩将较上年有所改善，全年有望实现增长，但大季度的百分比增长可能较小 [19] 问题2: 运输包装业务全年部门收入是否包括汇率影响 - 剔除汇率影响，部门收入将有所增长；考虑汇率影响，全年部门收入将持平，预计全年汇率影响约为700 - 800万美元 [20][21] 问题3: 运输包装业务是否有放缓迹象 - 欧洲业务表现超出预期，美国业务受竞争影响有所疲软，市场整体较为谨慎，但公司对运输包装业务未来表现有信心 [21][22] 问题4: 北美饮料业务销量持平的原因 - 公司预计今年在市场中的表现将低于市场平均水平，此前多年表现优于市场，目前产能紧张，为减少额外成本，决定仅销售自身产能范围内的产品 [24] 问题5: 美洲饮料业务利润增长的具体因素 - 墨西哥玻璃业务同比增长400万美元，尼科尔斯和蒙特雷项目启动成本约为300万美元，此外还有巴西销量增长和价格回升等因素 [26] 问题6: 运输包装业务积压订单在第一季度是否有显著变化 - 与2018年3月底相比，积压订单下降约3% - 4%，主要是市场谨慎情绪导致订单延迟，但公司认为这只是暂时现象，订单将得到恢复 [27] 问题7: 汇率对每股收益的影响及自由现金流桥是否变化 - 目前预计汇率对每股收益的影响约为0.10 - 0.11美元，自由现金流桥基本未变，北美饮料工厂运营表现优于预期，有望克服汇率影响 [29] 问题8: 欧洲饮料业务中欧洲和中东地区销量及中东业务何时克服不利因素 - 欧洲地区销量增长约4.5%，中东地区下降约2%，中东业务运营收入下降约50 - 100万美元，主要受汇率和启动成本影响，西班牙工厂启动问题已解决，预计后续业绩将改善 [30] 问题9: Signode业务中机器销售与耗材销售情况及各地区业务表现 - 美国捆扎业务销量下降，主要受竞争压力影响，设备和工具业务与上年基本持平，欧洲防护业务增长，亚洲业务需求疲软，主要因澳大利亚一家钢厂罢工 [33] 问题10: 美国捆扎业务定价竞争的原因 - 主要是竞争对手为获取市场份额而进行降价竞争 [34] 问题11: 欧洲食品业务能源和劳动力成本上升的原因 - 第一季度销量增长不足以抵消成本上升，欧洲电力价格近年来大幅上涨，公司需通过增加销量、加强成本管理和优化合同条款等方式应对 [36] 问题12: 欧洲饮料罐业务第一季度启动成本及全年业绩节奏 - 第一季度启动成本约为1000万美元，包括折旧增加部分，第二季度预计约为300 - 400万美元，预计第二季度业绩将与去年同期持平 [38] 问题13: 欧洲可持续发展趋势对饮料罐业务的影响 - 部分客户开始对原本使用其他包装材料的产品进行易拉罐试用，已进入试用阶段 [39] 问题14: 柬埔寨新生产线设备是否来自中国 - 柬埔寨新生产线为新设备，中国设备将分别运往越南胡志明市和河内的工厂 [40] 问题15: 东南亚和巴西市场增长情况及产能与供需平衡 - 东南亚市场增长近10%，符合预期；巴西市场增长超预期，预计全年表现健康，虽目前产能受限，但市场增长将吸收过剩产能，未来易拉罐市场份额有望提升 [43][45] 问题16: 公司与客户合作的条款是否更有利及新生产线销售情况 - 不同地区情况不同，公司在各地区努力增加产能，希望在北美市场获得更公平的回报，以证明新资本投入的合理性，目前客户对公司的要求有所变化，但尚未完全接受 [49] 问题17: 与客户进行更建设性讨论的窗口是否会持续打开 - 公司、竞争对手和客户的目标和期望并不总是一致，公司在增加产能时会谨慎考虑，担心行业利用率下降和其他包装材料的竞争 [51] 问题18: 从其他包装材料获取市场份额的机会是否加速及第一季度无形资产摊销费用的原因 - 公司对可持续发展趋势的信心增强，但无法确定获取市场份额的机会是否加速；第一季度无形资产摊销费用为正常摊销，来自Signode、Mivisa和Empaque的收购 [53][56] 问题19: 除美洲饮料业务外其他业务部门剔除汇率影响是否持平及美洲饮料业务增长情况 - 欧洲饮料、欧洲食品、运输包装和亚太业务考虑汇率影响后，全年业绩与上年基本持平，增长主要来自美洲饮料业务和非报告业务 [58][59] 问题20: 北美饮料业务产能受限将持续多久及公司计划 - 公司希望在获得公平回报后再投入更多资本，市场将保持紧张，预计今年至明年易拉罐增长在1.5% - 3%之间 [60] 问题21: 公司是否愿意在短期内让出市场份额 - 公司愿意在获得公平回报前让出市场份额 [61] 问题22: 北美饮料市场近期增长的原因及可持续性 - 近年来能量饮料、气泡水和精酿啤酒对易拉罐的使用增加，近六个月大众啤酒在易拉罐中的销量保持稳定，使得其他品类的增长得以显现 [63] 问题23: 易拉罐与塑料包装的市场份额变化情况 - 在啤酒市场主要是易拉罐与玻璃竞争，在软饮料市场主要是易拉罐与PET竞争，近年来软饮料大包装销量下降，单份包装增加，新产品推出时更多考虑使用易拉罐 [65] 问题24: 公司是否会从其他地方采购易拉罐以满足客户需求 - 公司今年尽量避免从其他地方采购易拉罐，若出现生产问题导致无法满足合同需求，会考虑采购，但不会主动采购以增加销量 [69] 问题25: 公司整体销量增长预期及各地区情况 - 全球预计增长2% - 4%，今年预计为2.5% - 3%；北美市场因产能受限基本持平；巴西市场有望实现高个位数增长；欧洲市场因新工厂投产，今年有望增长8% - 10%；中东市场基本持平；中国市场因关闭工厂将大幅下降；东南亚市场将增长10% [70] 问题26: Signode业务第一季度表现、未来趋势、宏观影响及季节性 - 第二和第三季度业绩较强，季节性不如饮料和食品罐头业务明显；中国业务规模较小，但中美贸易谈判影响亚洲地区，亚洲业务需求疲软；欧洲业务表现超出预期；北美业务因价格原因让出部分市场；全年业绩将与去年持平，克服约800 - 900万美元的汇率影响，第二季度略逊于去年，第三和第四季度将优于去年 [72][73] 问题27: 利率下降是否考虑 refinancing - 定期贷款计划用现金流偿还以降低杠杆，不宜 refinancing；固定利率债务大多不可赎回，无法 refinancing [76] 问题28: 欧洲和中东地区饮料业务销量拆分 - 欧洲地区销量增长4.5%，中东地区下降2% [81] 问题29: 明年资本支出是否会下降及饮料罐业务是否有新的启动项目 - 公司希望资本支出不会下降，全球饮料罐业务因产品高回收率和高回收含量，机会良好，将继续投资和发展业务 [82] 问题30: 洪水对北美食品业务的影响 - 目前未收到相关影响的消息，洪水发生在种植季节之前，希望水退地干后能正常种植 [84] 问题31: 从EBITDA角度看，在美洲饮料业务投入更多资本的合理性 - 2018年铝成本上涨约20%，影响了利润率，公司在墨西哥和巴西的业务扩张较为积极，而在北美市场，希望恢复利润率后再投入更多资本 [86] 问题32: 饮料罐第四和第一季度发货量强劲的原因 - 近年来非酒精饮料品类（除碳酸饮料外）表现良好，去年啤酒销量下降，第四和第一季度有所恢复，使得其他品类的增长得以显现，啤酒厂商的促销活动也推动了销量增长 [88] 问题33: Signode业务美国市场竞争压力的解决方式 - 公司会放弃部分业务，同时寻找其他增长机会，业务多元化，不会因个别产品或地区的波动而过度担忧 [90] 问题34: 欧洲业务意外强劲的原因 - 需求强于预期，不清楚去年第一季度欧洲业务的疲软程度，预计全年表现将保持稳定，业务多元化，销量波动对收入影响较小 [91] 问题35: 第一季度铝片供应问题的影响及铝片合同结构和价格担忧 - 第四季度的铝片质量问题已解决；铝锭价格按伦敦金属交易所报价，铝片加工利润率是谈判重点，公司与客户的部分合同为强传导型，短期内供应有保障，但长期关税问题需解决 [94] 问题36: 铝片行业是否有足够产能应对增长及是否需要投入更多资本 - 美国铝片产能不足，需要投入更多资本，但这取决于经济因素，各方需解决自身问题，确保合理回报 [95] 问题37: 英国PET食品罐工厂转换为塑料软包装对公司欧洲食品罐业务的影响 - 影响较小，该转换从可持续产品转向不可回收的软包装，在欧洲注重可持续发展的环境下较为特别 [97] 问题38: 合同重新谈判中除价格外是否有其他条款改善 - 有，但未详细说明 [99] 问题39: 全年营运资金预期及第一季度营运资金增加的原因 - 预计全年营运资金保持平稳，第一季度增加主要是季节性营运资金增加和Signode业务的影响，还包括现金利息与利息费用、税收与现金税的差异 [100] 问题40: 2019年业绩指引是否更倾向于下半年 - 与2月份的预期一致，由于汇率和欧洲饮料业务启动成本的影响，下半年业绩将强于上半年，可能因汇率下降略微下调了第二季度的预期，但有信心在下半年恢复 [101] 问题41: 中东业务全年业绩节奏及Signode业务增长预期 - 中东业务全年基本持平，第二季度至年底销量和收入波动在正负1%和正负200 - 300万美元之间；Signode业务2% - 2.5%的增长对于一个年收入约25亿美元、资本支出3000万美元的业务来说是不错的，且该业务自由现金流转化率高，未来可通过并购补充增长 [106][108]

国际业务与汇率影响 - 2016 - 2018年公司国际业务分别占合并净销售额的77%、78%、73%，汇率波动会影响净销售额和现金流[80] - 2018年平均欧元汇率变动0.10会使净收入减少2200万美元[81] 原材料消耗 - 2018年钢和铝的消耗分别占公司合并产品销售成本（不包括折旧和摊销）的21%和36%[90] 债务情况 - 截至2018年12月31日，公司及其子公司约有88亿美元债务[94] - 公司目前的流动性来源包括多个证券化设施和不同到期时间的借款，如2020年7月到期、额度3.5 - 3.75亿美元的证券化设施等[95] - 2018 - 2026年公司有多笔债务到期，如2019年到期6000万美元定期贷款等[95] - 2018 - 2016年公司年度利息费用分别为3.84亿美元、2.52亿美元和2.43亿美元[99] - 截至2018年12月31日，公司88亿美元总债务和其他未偿债务中约30亿美元为浮动利率债务，浮动利率每增加0.25%，年利息费用约增加700万美元[99] - 公司可能在未来因收购、合资企业等产生额外债务，也可能进行受限支付[104] - 债务协议中的限制性契约可能限制公司的经营灵活性[105] - 公司高级有担保信贷安排和未偿票据的契约限制公司及子公司多项行动，违反契约或不满足条件可能导致债务违约[106][107][108] 石棉相关负债 - 2018 - 2016年公司为石棉相关负债计提的税前费用分别少于100万美元、300万美元和2100万美元，截至2018年12月31日应计费用为2.95亿美元[113] - 2018年Crown Cork收到约2000项新索赔，解决或驳回约1500项，期末约有56000项未决索赔[114] - 2018 - 2016年Crown Cork为石棉相关索赔支付现金分别为2100万美元、3000万美元和3000万美元[116] 养老金与退休福利 - 2018 - 2016年公司向养老金计划缴款分别为2000万美元、2.94亿美元和1.03亿美元，2018年养老金费用为4500万美元[122] - 预计2019 - 2023年公司养老金缴款分别为1700万美元、1900万美元、6100万美元、9000万美元和1亿美元[123] - 截至2018年12月31日，退休人员医疗福利的未备资金累计退休后福利义务约为1.47亿美元[125] 收购与投资风险 - 公司考虑的收购或投资可能不成功，会消耗资源并产生额外债务[126] 市场竞争风险 - 食品和饮料罐市场可能产能过剩和竞争激烈，导致公司净销售额和净收入减少[132][133] - 公司面临替代产品竞争和产品需求下降，可能导致利润降低和现金流减少[134][135] 客户与业务依赖风险 - 公司业务依赖理解客户偏好需求，若无法领先对手提供优质产品，将对业务产生重大不利影响[139][140] - 失去第三方运输商或燃油价格上涨，会增加公司成本或导致运营中断[141][142] - 失去大客户或客户整合，可能降低公司净销售额和盈利能力，客户还可能施压降价[143][144] 业务季节性与天气影响 - 公司业务有季节性，天气条件会影响净销售额，美国和欧洲二、三季度发货量通常更大[145] 法规与标准影响 - 公司受严格环境、健康和安全标准约束，相关法规可能增加运营成本、降低盈利能力，如双酚A使用受限[146][148] 现金流受限风险 - 公司子公司和合资企业向其付款可能受限，部分现金流可能无法用于偿债[152][153] 商誉减值风险 - 截至2018年12月31日，公司商誉账面价值为44亿美元，若商誉减值，将降低净收入和净资产[155] 人员风险 - 失去关键管理和技术人员，公司可能无法实施业务计划，部分高管退休有一次性付款和死亡福利[158][159] - 公司大量员工工会化，劳动纠纷会增加成本、阻碍供应客户，新集体谈判协议可能不利[160][161] 诉讼风险 - 公司面临诉讼风险，包括政府、环境、员工福利等方面，结果不确定，可能影响业务和财务状况[167] 调查与竞争法风险 - 公司正配合委员会调查并提交宽大申请，若被认定违反竞争法，罚款可能影响经营业绩和现金流，但目前无法预估损失[172] 全球经济与政治风险 - 全球部分经济体下滑可能对公司运营产生重大不利影响，如客户付款、套期保值、养老金资产等方面[173] - 英国脱欧可能影响公司业务、经营业绩、财务状况和现金流，尤其在无协议脱欧情况下，但目前影响尚不确定[174][177] 信息技术风险 - 公司信息技术系统故障或中断可能扰乱运营，造成收入和利润损失，影响现金流和财务状况[178][179] 税收与所有权变更风险 - 若公司发生所有权变更，外国税收抵免结转的使用可能受限，所有权变更指5%股东持股比例三年内增加超50个百分点[181] - 会计标准、税收要求和其他法律变化可能对公司财务结果产生负面影响，如《减税与就业法案》相关规定[182] - 新的联邦、州或地方税收及政府法规可能减少公司客户对饮料的需求，进而影响公司产品需求和盈利能力[186][187] 控制权变更违约风险 - 公司高级担保信贷安排规定特定控制权变更事件构成违约，发生时公司可能无法履行债务义务[188][189] 知识产权风险 - 公司知识产权权利丧失可能影响竞争力，专利可能面临挑战，还可能收到第三方侵权指控[190] 产品需求与法规变化风险 - 食品和饮料相关法律法规变化及消费者偏好改变可能影响公司产品需求，公司可能需对产品进行修改并承担额外成本[191][192]

财务数据和关键指标变化 - 2018年第四季度每股收益为0.40美元，上年同期亏损0.67美元；可比每股收益为1美元，2017年为0.84美元 [4] - 2018年净销售额同比增长26%，主要因收购运输包装业务；季度调整后自由现金流为6.36亿美元，略高于6.25亿美元的指引；年末预估净杠杆率为4.6倍，符合指引 [5][6] - 预计2019年第一季度调整后每股收益在1 - 1.10美元之间，全年在5.20 - 5.40美元之间；全年调整后自由现金流约7.75亿美元，资本支出在4 - 4.25亿美元之间；现金养老金缴款与2018年的2000万美元持平 [7][8] 各条业务线数据和关键指标变化 美洲饮料业务 - 第四季度整体单位销量增长5%，北美和南美业务均有类似涨幅；季度收入受供应商金属问题、巴西第三方内包和北美运费上涨影响，预计2019年不再受这些因素影响，并将实现北美定价改善的收益 [14] 欧洲饮料业务 - 第四季度单位销量下降2%，沙特阿拉伯需求疲软，欧洲大陆业务持平；季度收入下降，受沙特市场疲软和新工厂启动成本影响；预计2019年第一季度受启动成本和汇率影响，全年逐步改善 [15] 欧洲食品业务 - 第四季度需求受2018年收成不佳影响，单位销量季度下降4%，全年下降6%；收入因发货量减少、产量降低和外汇因素而下降；假设2019年收成恢复正常，预计第三季度将有显著改善 [16] 亚太业务 - 第四季度和全年收入均增长11%，东南亚单位销量需求增长12%，中国增长4%；12月关闭中国两家饮料罐工厂，一条生产线已准备迁往东南亚，另一条即将跟进；预计2019年收入与2018年持平，2020年恢复增长 [17][18] 运输包装业务 - 第四季度净销售额增长5%，全年增长7%；EBITDA较2017年增长2000万美元，即5%；销量第四季度增长4%，全年增长3%；价格主要是成本转嫁，季度和全年均增长3% - 4%；第四季度汇率影响为负3%，全年可忽略不计 [19][20] 非报告和企业业务 - 第四季度收入与上年持平，气雾剂和机械业务表现良好 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 2018年下半年美元兑多数外币升值，第四季度对销售额和部门收入的负面影响分别为5300万美元和900万美元；按业务部门划分，美洲饮料和欧洲饮料各200万美元，欧洲食品500万美元；预计2019年前两个季度汇率将构成逆风，下半年减弱 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 为应对全球对罐头需求的增长，2018年完成四个新饮料项目，预计2019年底巴西新罐头厂投入运营 [10] - 重新确认2019年自由现金流目标为7.75亿美元，预计到2020年底杠杆率将回到收购前的3.5倍左右 [11] - 调整业务布局，将中国的资产重新定位到东南亚，以实现资源与市场的匹配 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2018年业绩表现稳健，饮料罐发货量增加和新收购的运输包装业务表现超预期，抵消了欧洲食品罐需求疲软的影响 [9] - 未来饮料罐市场前景乐观，随着消费者对罐头作为负责任包装选择的接受度提高，罐头将继续在现有产品中抢占份额，并成为新产品推出的首选包装 [25] - 认为如果政府、非政府组织和零售商认真对待限制包装浪费和提高回收率的问题，食品罐市场有望随之增长 [26] 其他重要信息 - 2018年马口铁和铝价格两位数上涨已成功转嫁，但导致百分比利润率下降；预计2019年美国马口铁价格将上涨20%左右，欧洲钢材价格将有个位数至中个位数的涨幅 [13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：欧洲食品业务未吸收的固定间接费用、年初库存情况以及正常生产速率对全年盈利节奏的影响 - 年末库存水平符合预期，预计2019年第三季度该业务将较2018年有显著改善 [30][32] 问题2：欧洲饮料业务启动成本是否与预期一致 - 一个工厂规模较大，启动成本可能高于预期；欧洲饮料业务第四季度表现低于预期，主要受启动成本、汇率和中东市场疲软影响 [33][36] 问题3：美洲业务中金属供应商问题和运费对2019年的影响量化以及北美定价改善收益的时间框架 - 第四季度部门收入下降1000万美元，三个问题各占300 - 400万美元；已续约合同的客户从2019年1月1日起开始受益，约占业务组合的20% - 25%，未来续约合同也将持续受益 [38][40] 问题4：亚太地区资产搬迁的时间和成本 - 一条生产线即将迁往越南，另一条将在未来几个月内搬迁；运营上，中国业务收入将减少低两位数，由东南亚增长弥补，使该地区收入与2018年持平 [42][43] 问题5：北美业务中运费率的恢复情况以及合同重新定价的更好成本转嫁机制 - 预计2019年运费不会高于2018年，目标是降低运费；合同重新定价不仅关注价格，还改善了多项条款 [45][46] 问题6：2019年预测是否包含合同重新定价的全部收益 - 2019年预测仅反映了20% - 25%续约合同的收益，未来续约合同将进一步提升收益 [47] 问题7：2019年少数股东权益费用和应付股息情况 - 2019年股息约为7000 - 7500万美元，收入约为9000万美元 [50] 问题8：2019年指引中除养老金逆风、资本支出增长外的其他变动因素 - 汇率变动对公司不利，但公司对北美饮料罐合同定价能力更有信心，这些因素综合影响了指引 [52] 问题9：欧洲饮料业务中哪些子区域有增量增长、是否会将中东资产重新定位到欧洲 - 中东市场2019年预计持平，不太可能将中东资产重新定位到其他地区；欧洲大陆市场增长4% - 5%，英国、西班牙、土耳其和地中海地区有增长，德国也有一定增长 [54][58] 问题10：运输包装业务在第四季度是否有客户订单模式变化、第一季度进展以及设备和消耗品的趋势 - 未看到宏观环境对业务的影响，设备工具积压订单在2018年底比2017年底更强，消耗品业务表现良好 [61] 问题11：饮料罐全球增长前景、美洲Nichols工厂利用率以及是否需要增加产能 - 对饮料罐全球前景乐观；Nichols工厂表现良好，有一定增量产能，但整体已售罄；公司会继续评估在北美增加产能的需求，以确保获得适当回报 [68][69] 问题12：对2019年运费降低的信心来源以及全球通胀预期 - 2018年因客户和公司对市场需求理解不足导致运费上涨，通过合同续约调整了对客户的承诺，有信心降低运费；全球存在一定通胀，但对公司有利，公司会确保成本转嫁 [71][73] 问题13：金属供应问题对营运资金的影响以及维持自由现金流目标的抵消措施 - 金属供应问题已解决，预计2019年营运资金与2018年持平，在业务增长的情况下，营运资金占比将下降 [75] 问题14：罐头增长率是否能超过近年来的2% - 3%以及各地区的增长预期 - 过去几年公司在全球市场的增长率处于2% - 4%的高端甚至更高；预计东南亚为高个位数增长，欧洲为2% - 4%，北美为1% - 2%，巴西为中个位数增长 [78][82] 问题15：如何满足业务对新产能的需求，是否会增加绿地设施 - 资本预算为4 - 4.25亿美元，除将中国资产重新定位到越南和东南亚外，其他将购买新设备，可能包括新建工厂或在现有工厂增加生产线 [83][84] 问题16：2019年在北美续约的20% - 25%合同是否能代表整个客户组合 - 公司不愿透露，以免暴露客户信息 [85] 问题17：2018年Signode Americas业务的成本压力以及2019年公司费用的大致指引 - 2018年成本压力较大，但具体金额暂不清楚；2019年公司费用约为1.5亿美元 [86] 问题18：2019年北美是否会全年售罄以及Nichols工厂第三条生产线的情况 - 2019年北美将全年售罄，但公司会更好地规划，避免2018年的过度销售和额外成本；目前关于Nichols工厂第三条生产线暂无更多信息 [87][88] 问题19：墨西哥业务的表现 - 墨西哥玻璃业务面临天然气价格上涨和供应短缺问题，但可通过合同公式在一年后收回部分成本；罐头业务表现强劲，有稳定的大客户合同 [89][90] 问题20：北美饮料罐增长速度能否超过1% - 2%以及如何将罐头优势与产能增长相结合 - 行业2018年增长率为0.6%，由于基数较大，目前难以预测增长速度超过1% - 2%，但公司认为存在增长机会 [94] 问题21：客户自有塑料生产对罐头增长的影响以及Signode业务EBIT下降的原因和养老金费用的影响 - 客户自有灌装和生产设施可能会影响罐头增长，但新的产品推出可能会带来一定增长；Signode业务第四季度EBIT下降主要受折旧和汇率影响，养老金费用与该业务无关 [99][100] 问题22：美洲饮料业务2019年的情况和变动因素 - 预计美洲饮料业务的增长将超过亚太地区因减少中国业务而带来的1000万美元逆风；变动因素包括北美边际销量增长、墨西哥成本回收、巴西适度增长和定价活动的积极影响 [103][105] 问题23：公司对可持续性话题的态度是否有变化 - 公司在可持续性话题上的态度较为一致，但近期表述更积极；在欧洲看到了一些积极势头，认为如果政府和非政府组织认真对待，罐头市场增长可能会更快 [108][110] 问题24：如何区分新产品引入罐头和产品从PET转向罐头的增长 - 两者虽有区别但相互关联，年轻品牌所有者更注重环保，更倾向于选择罐头作为包装 [111][112] 问题25：资本支出下降与市场增长前景的矛盾以及是否会放弃自由现金流目标以抓住增长机会 - 公司在亚洲和欧洲已进行了产能调整，巴西市场需观望需求情况；目前仅在北美市场有增加资本支出的可能性，但需等待定价环境改善；公司会在长期内采取更负责任的投资策略 [115][117] 问题26：食品罐业务在第四季度是否有预购以及对2019年初的负面影响 - 2018年未看到客户的预购行为 [119] 问题27：未来几年合同重新定价的速度 - 2019 - 2020年可能为25% - 30%，2021年可能为20% [119] 问题28：2019年饮料罐销量是否会高于2018年的4% - 预计2019年北美增长1% - 2%，欧洲增长5% - 6%，亚洲基本持平，巴西和中东基本持平或略有下降，全球增长率可能为3% - 3.5% [120][123] 问题29：北美酒精饮料罐头第四季度增长的原因 - 公司在美国啤酒市场份额较小，无法准确回答该问题，可能与库存补货、促销活动有关 [125] 问题30：2018年饮料罐需求4%的增长中，特种罐和标准罐的增长率 - 特种罐在北美市场基数较小，公司在全球市场的特种罐份额与市场持平或更高；整体4%的增长中，特种罐增长率可能为两位数 [126][127]