各业务板块销售情况 - [2020年第二季度和上半年净销售额分别为26.89亿美元和54.46亿美元，较2019年同期的30.35亿美元和57.90亿美元下降，主要因新冠疫情致销售单位量降低、原材料成本降低及外汇换算影响，分别为7300万美元和1.13亿美元][164] - [美洲饮料业务方面，2020年第二季度净销售额7.77亿美元，上半年为16.48亿美元，较2019年同期有所下降；第二季度销售单位量受疫情影响在巴西和墨西哥降低，但美国和加拿大增长16%，上半年美国和加拿大增长5%][167][170][172] - [欧洲饮料业务2020年第二季度净销售额3.30亿美元，上半年6.76亿美元，较2019年同期下降，主要因疫情致销售单位量降低、铝成本降低及外汇换算影响，分别为600万美元和1200万美元][175] - [欧洲食品业务2020年第二季度净销售额4.99亿美元，较2019年同期增长，因销售单位量增长10%；上半年净销售额9.01亿美元，较2019年同期下降，虽销售单位量增长7%，但受原材料成本和外汇换算影响][181][182][183] - [亚太业务2020年第二季度净销售额2.70亿美元，上半年5.71亿美元，较2019年同期下降，主要因疫情致销售单位量降低、铝成本降低及外汇换算影响，分别为300万美元和400万美元][185][186] - [运输包装业务2020年第二季度净销售额4.62亿美元，上半年9.84亿美元，较2019年同期下降，主要因疫情致销售单位量降低、原材料价格降低及外汇换算影响，分别为1100万美元和2100万美元][191][192] - [非报告业务2020年第二季度净销售额3.51亿美元，较2019年同期增长，因饮料罐设备业务销售增加和北美食品罐业务销售单位量增长13%，但全球气雾剂罐业务销售单位量降低及外汇换算影响部分抵消增长][194][195] - [2020年上半年净销售额增加，饮料罐设备业务销售额增加和北美食品罐业务销售单位数量增长12%，部分抵消了全球气雾剂罐业务销售单位数量下降、马口铁成本降低和外汇换算影响的8美元][197] 公司战略与业务预期 - [公司战略是在目标增长市场发展业务，通过定价、成本控制和资本分配改善成熟市场运营和业绩，全球饮料罐业务是有机增长重点][151][152] - [公司预计未来几年饮料罐需求持续增长，但疫情短期内可能削弱部分地区需求；运输包装业务部分行业需求因疫情降低][153][154] 资本分配与审查 - [公司主要资本分配重点是降低杠杆并向股东返还资本，2019年11月宣布对投资组合和资本分配策略进行审查且仍在进行中][155] 费用与收益情况 - [2020年6月30日结束的三个月和六个月，公司及未分配费用减少，主要因新冠疫情导致人员和其他一般成本降低以及激励薪酬成本降低][201] - [2020年6月30日结束的三个月和六个月，利息费用从97美元降至76美元、从195美元降至156美元，原因是平均未偿债务减少和利率降低][202] - [2020年上半年有效所得税税率为27%，2019年为31%，2020年包含印度税法变更带来的4美元收益，2019年包含解决税务应急事项的15美元费用][203][204] - [2020年6月30日结束的三个月和六个月，归属于非控股股东的净收入从37美元降至15美元、从65美元降至41美元，主要因2019年巴西子公司有利法院裁决带来较高收入][205] 现金流量情况 - [2020年上半年经营活动使用的现金从227美元增加到238美元，主要因营运资金变化；贸易应收账款销售未收回天数从40天降至38天][207] - [2020年上半年投资活动使用的现金从137美元增加到184美元，主要因资本支出增加；公司预计2020年资本支出约为600美元][212][213] - [2020年上半年融资活动提供的现金从99美元增加到196美元，因净借款增加；期间公司回购57美元资本股票并获得与债务相关的外汇衍生品流入][214] 财务指标情况 - [19年6月30日存货周转天数为67天，2020年为68天，2020年较2019年12月31日的63天增加，因食品和饮料罐业务季节性因素][210] - [截至2020年6月30日，公司366美元现金及现金等价物中有313美元位于美国境外；公司循环信贷额度下有1464美元借款能力可用，净总杠杆比率为4.69:1，符合契约要求][215][216] - [截至2020年6月30日，流动资产为719美元，非流动资产为3282美元，流动负债为951美元，非流动负债为4701美元；截至2019年12月31日，流动资产为799美元，非流动资产为3171美元，流动负债为956美元，非流动负债为4709美元][235] - [截至2019年10月1日，运输包装部门的设备与工具和工业解决方案报告单位的估计公允价值分别比其账面价值高9%和15%；截至2020年6月30日，设备与工具报告单位的商誉价值为780美元，工业解决方案报告单位的商誉价值为723美元][245] - [截至2020年6月30日，公司有25亿美元的浮动利率债务本金，浮动利率变动0.25%将使年度利息费用税前变动约600万美元][253] 风险监控情况 - [截至2020年6月30日，公司有与伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）挂钩的合同，LIBOR在2021年后将停止，公司继续监控并评估相关风险，LIBOR的停用可能影响公司资金成本][254] 内部控制情况 - [截至2020年6月30日季度末，公司首席执行官和首席财务官认为披露控制和程序有效，且本报告期内财务报告内部控制无重大变化][255][257] 其他财务事项 - [2020年第二季度有15841股用于支付限制性股票归属的税款][261] - [2020年第二季度无高级证券违约事件需报告][262] 报告相关事项 - [公司提交截至2020年6月30日季度的10 - Q季度报告，包含多份合并财务报表及附注][267] - [公司总裁兼首席执行官Timothy J. Donahue和高级副总裁兼首席财务官Thomas A. Kelly执行了根据2002年《萨班斯 - 奥克斯利法案》第906条采用的18 U.S.C.第1350条认证][267] - [公司副总裁兼企业主计长（首席会计官）David A. Beaver于2020年7月27日代表公司签署报告][272]

财务数据和关键指标变化 - 本季度每股收益为0.94美元，上年同期为1.02美元；本季度可比每股收益为1.33美元，2019年为1.46美元 [4] - 本季度净销售额较上年下降，原因包括新冠疫情对单位销量的影响、原材料成本下降的传导以及7300万美元的不利货币换算 [4] - 本季度部门收入为3.22亿美元，低于上年，受疫情对销售和运营的影响以及1100万美元的不利货币换算影响 [4] - 季度末，公司现金余额和循环信贷额度下的借款能力之间的流动性超过18亿美元，净杠杆率为4.7倍，远低于5.75倍的契约要求 [4] - 公司目前估计第三季度调整后每股收益在1.50 - 1.60美元之间，全年调整后每股收益在5.10 - 5.25美元之间，假设汇率保持在当前水平，全年税率约为26% [5] - 公司目前估计2020年全年调整后自由现金流约为4.75亿美元，资本支出约为6亿美元 [5] 各条业务线数据和关键指标变化 美洲饮料业务 - 整体单位销量下降3%，北美强劲需求不足以抵消拉丁美洲季度初的疲软 [9] - 北美出货量增长16%，利用拉丁美洲闲置产能满足美国客户需求 [9] - 5月中旬起，拉丁美洲客户恢复全面运营，需求远超生产能力 [9] 欧洲饮料业务 - 与上年相比下降38%，部门收入反映除沙特阿拉伯和英国外所有业务的需求疲软 [10] - 3月开始的需求放缓导致本季度整体销量下降12%，南欧业务受低经济活动、低预期旅游业和低消费影响 [10] 欧洲食品业务 - 本季度销售单位销量较疲软的2019年同期增长10% [12] - 7月前三周需求依然强劲，天气良好，预计第三季度作物产量良好 [12] 亚太业务 - 第二季度销售单位销量下降7% [13] - 中国出货量增长11%，反映该国明显的疫情恢复情况；东南亚销量下降10%，4 - 5月因多地禁止酒精销售而陷入困境 [13] 运输包装业务 - 经货币调整后，本季度销售额下降20%，受许多被视为非必要行业客户停产以及许多公司为保持流动性而采取的现金节约策略影响 [14] - 6月，消耗品（捆扎膜）需求开始显示复苏迹象，但高利润率设备业务仍受无法进入客户现场的影响 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 非北美饮料罐业务3 - 4月需求显著收缩，目前需求已反弹，且比预期早几周 [8] - 从现在到年底，几乎所有生产罐子的市场都将供应短缺 [8] - 北美饮料罐市场，行业预计今年将向美国进口至少20亿个单位以满足外部需求 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司宣布在北美新增两条饮料罐生产线，原计划2021年开始的项目提前至2020年，资本需求回升至2月预计的6亿美元 [8] - 公司认为全球饮料罐需求将非常强劲，特别是在美国，计划增加产能以满足需求 [21] - 对于新进入者CAN - PACK，其在2022年底全面投产后带来的产能不足市场的3%，且位于一个地理区域，公司并不十分担忧 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司团队在充满挑战的环境中出色地保持了生产力和效率，尽管疫情影响，本季度经货币调整后的收益表现与去年相差5%以内，预计全年调整后收益将超过去年 [15] - 预计今年将产生大量现金流，凭借充足的流动性，公司将继续在有增长和提高生产力机会的地方进行资本项目投资 [15] - 全球饮料罐业务第三季度将实现正增长，每个市场都将高于去年，但由于可用产能有限，增长率可能不如第一和第四季度高 [28] - 预计欧洲食品业务明年需求将继续强劲，前提是天气配合，商业环境有望改善，以实现适当的利润率 [44] - 预计Signode业务第三和第四季度收入将好于第二季度，2021年将显著好于2020年 [41] 其他重要信息 - 公司工程师完成了塞维利亚饮料罐厂向铝罐的转换，为系统增加了急需的产能 [11] - 泰国南开新饮料罐厂在过去两周内完成调试，目前正在进行客户认证 [13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何进一步解释关于在欧洲分配持有成本的评论，以及对今年晚些时候和未来几年的影响 - 该评论适用于全球，高效供应链在需求突然变化时难以弥补数月的需求，客户销售产品利润率高，更有能力承担罐子仓储的持有成本，可与客户就建立库存和公平分配持有成本进行一次性定制讨论，无需通过合同处理 [17][19] 问题2: 分配持有成本的调整能否在年内达成，还是需要在合同续签时正式实施；Signode的表现如何，是否能在当前时期从营运资本中挤出现金 - 分配持有成本的调整可在年内与客户进行一次性讨论，无需合同约束；Signode为多个行业提供产品，部分行业停产但也有部分开始缓慢复苏，其在价格和成本削减方面表现尚可，预计明年到2022年销量回升时能恢复业绩 [19] 问题3: 自由现金流更新中，新增公告相关的增量资本支出以及与较弱的运营现金流展望的关系 - 目前预计的6亿美元资本支出比4月预计的至少高1亿美元，另外2500万美元为营运资本；由于巴西和东南亚业务在节日期间库存增加，预计今年营运资本需求增加，同时运营收入下降也影响了现金流 [20][26] 问题4: 美洲饮料业务今年从拉丁美洲运往美国的货物量，以及明年新增产能的大致情况 - 行业预计今年将向美国进口至少20亿个单位以满足外部需求；公司今年在北美将增加约20亿个罐子的销量，明年至少增加15亿个，具体取决于生产线的建设和客户认证进度 [21][32] 问题5: 欧洲业务利润率和表现受西班牙工厂启动和转换的影响，以及正常季度的预期利润率 - 西班牙工厂启动可能有一定影响，但主要是由于销量下降12%，固定成本高导致运营收入受影响；欧洲饮料业务利润率需要随着市场增长和行业获得足够回报而提高，正常季度的利润率应好于历史第二季度 [24] 问题6: 全球饮料罐销量是否会在第三季度开始回升；北美生产规模今年和2021年的预计情况，以及市场是否会有正常化时期，新进入者的影响 - 全球饮料罐业务第三季度将实现正增长，每个市场都将高于去年；今年北美预计增加约20亿个罐子的销量，明年至少增加15亿个；即使没有疫情，行业也会面临产能限制，新进入者的产能不足市场的3%，且位于一个地理区域，影响不大 [28][30][32] 问题7: 明年美国市场是否会实现两位数增长；新产能是否基于客户承诺，是否会有价格上涨 - 预计明年增加的15亿个罐子约占当前产能的6%，不一定能实现两位数增长；在北美，客户理解需要罐子以避免失去货架空间和市场份额，更愿意签订合同；在欧洲，公司作为第三大供应商，较难推动价格变化 [36][38][39] 问题8: Signode业务第二季度业绩是否触底，全球活动率是否回升；战略审查的最新情况 - Signode的捆扎膜订单模式开始改善，但设备业务受无法进入客户现场的影响，预计第三和第四季度收入将好于第二季度，2021年将显著好于2020年；战略审查工作仍在进行中，目前并购市场不活跃，公司将继续运营业务，争取产生更多现金 [41][42] 问题9: 展望2021年，欧洲食品业务销量增长和商业环境改善的可能性，以及利润率能否恢复到过去水平 - 基于客户反馈，预计明年种植面积将显著增加，需求将继续强劲，前提是天气配合；商业环境方面，希望客户和公司都能实现适当的利润率 [44] 问题10: 中国市场的复苏是否改变公司在该国的战略；东南亚市场竞争格局和增长预期是否有变化 - 公司在中国的战略是为股东实现最佳回报，中国市场的复苏不影响该战略；东南亚市场规模大、增长快，新进入者不会让公司过度担忧 [46] 问题11: 下半年南欧和拉丁美洲的销量情况，以及需求激增带来的成本瓶颈和对盈利能力的影响；新增产能预计增加的罐子数量和2021年的资本支出 - 拉丁美洲今年剩余时间将售罄，欧洲第三季度将售罄，预计不会有额外成本；明年北美新增产能预计至少增加15亿个罐子，2021年资本支出取决于业务增长和机会，可能与今年相似 [49][50] 问题12: 如何判断北美市场供需平衡；新增产能是否能满足市场需求 - 目前市场规模约为1000 - 104亿个罐子，预计2021年将有增长，即使增长率为2%，也需要每年增加两到三条生产线来满足需求；市场对罐装产品的需求强劲，特别是气泡水等新产品，市场有足够的增长空间 [52] 问题13: 北美新项目中，有多少生产线可生产特殊尺寸；特殊尺寸生产线的资本成本和吞吐量影响 - 今年及之前的新项目生产线都可生产多种尺寸；特殊尺寸生产线的资本成本略高，主要是因为需要更多模具；初期吞吐量会有一定放缓，但随着团队适应，表现可能与普通罐子一样好甚至更好 [55][56][57] 问题14: 墨西哥啤酒商停产和巴西市场下滑对第二季度业绩的影响，以及对墨西哥玻璃业务的影响；南美零售商对可回收包装的态度是否影响一次性包装需求 - 美洲饮料业务第一季度部门收入增加2100万美元，第二季度下降1000万美元，欧洲饮料业务第二季度下降2300万美元，主要是由于销量下降；玻璃业务受影响更大，但目前也在回升；南美零售商不愿处理可回收包装是合理的，但如果客户无法获得足够的罐装产品，仍会尽力满足消费者需求 [59][60] 问题15: 是否需要在未来12 - 18个月进行额外的资本支出项目以满足需求；北美新冠病例反弹对需求的影响 - 如果业务继续增长，明年资本支出可能与今年相似，希望新的常态资本支出能维持在当前水平，表明有显著的增长机会；北美饮料罐需求不受疫情影响，即使没有疫情，市场今年也会供不应求 [62][64] 问题16: 如何看待食品罐业务与饮料罐业务在长期投资组合中的关系；疫情对食品罐业务长期规划的影响 - 饮料罐业务在现金流方面与食品罐业务相当甚至更好，目前饮料罐业务增长需要更多资本；疫情导致北美和欧洲食品罐需求增加，欧洲客户认为消费者对食品罐的需求可能更持久，但不确定北美情况；如果疫情持续，可能会改变对食品罐业务的看法，但希望这只是短期情况，不会改变长期业务规划 [66][67] 问题17: 未来营运资本是否还有下降空间；现金流量表中少数股东股息的预计金额；全球饮料罐业务第三季度的退出率是否与第二季度相同 - 大部分营运资本已经被挤出，目前由于饮料罐业务增长，正在使用营运资本；2020年少数股东股息约为7500万美元；全球饮料罐业务在第二季度多个市场受疫情影响，但5月中旬至下旬需求迅速回升，目前已售罄，第三季度将实现增长，但具体增长率不确定 [69][70] 问题18: 完成北美项目后，特种罐在北美的占比情况，以及与目前的比较；在北美市场，是否有机会继续提高价格和改善利润率 - 目前特种罐在北美占比为17% - 18%，完成项目后将达到22% - 23%；公司在美洲饮料业务的商业谈判中较为成功，随着销量增长、资产充分利用和特种罐占比增加，利润率有望提高，同时也会考虑与客户公平分配成本，帮助客户有效竞争 [74][75]

各业务板块净销售额与收益情况 - [2020年第一季度净销售额为27.57亿美元，较2019年的27.55亿美元略有增长，主要因饮料罐销售单位量增长10%，但被铝成本下降和4000万美元的外汇换算影响部分抵消][166] - [美洲饮料业务2020年第一季度净销售额为8.71亿美元，较2019年的7.88亿美元增长，主要因销售单位量增长15%，但被铝成本下降和900万美元的外汇换算影响部分抵消； segment income从1.13亿美元增至1.34亿美元][169] - [欧洲饮料业务2020年第一季度净销售额为3.46亿美元，较2019年的3.39亿美元增长，主要因销售单位量增长5%，但被铝成本下降和600万美元的外汇换算影响部分抵消； segment income与2019年持平为3900万美元][175][176] - [欧洲食品业务2020年第一季度净销售额为4.02亿美元，较2019年的4.23亿美元下降，主要因1200万美元的外汇换算影响、销售单位量下降1%和原材料成本下降； segment income从4800万美元降至3300万美元][178] - [亚太业务2020年第一季度净销售额为3.01亿美元，较2019年的3.21亿美元下降，主要因铝成本下降和中国工厂关闭导致的销售单位量下降，部分被东南亚销售单位量增长6%抵消； segment income与2019年持平为4500万美元][183] - [运输包装业务2020年第一季度净销售额为5.22亿美元，较2019年的5.69亿美元下降，主要因经济活动减少导致销售单位量下降、原材料价格下降和1000万美元的外汇换算影响； segment income从7300万美元降至6600万美元][186][187] - [非报告业务2020年第一季度净销售额为3.15亿美元，与2019年持平； segment income从3600万美元降至1900万美元，主要因上一年年末库存马口铁成本结转产生1600万美元的影响][191][192] 财务指标变化情况 - [2020年第一季度利息支出从9800万美元降至8000万美元，主要因平均未偿债务减少和利率降低][194] - [2020年第一季度有效所得税税率为25%，低于2019年的27%，2020年包含因印度税法变更产生的400万美元收益][195] - [2020年第一季度经营活动使用的现金从6.66亿美元降至6.07亿美元，主要因营运资金变化；贸易应收账款销售未收回天数从41天降至36天；库存周转天数从70天降至65天；贸易应付账款未偿还天数从88天降至85天][198][201][202][203] - [投资活动现金使用量从2019年第一季度的64美元增加至2020年第一季度的96美元，主要因资本支出增加][204] - [融资活动提供的现金从2019年第一季度的417美元增加至2020年第一季度的882美元，因净借款增加，且2020年第一季度公司回购了57美元的股本][205] 资金与债务相关情况 - [截至2020年3月31日，公司765美元现金及现金等价物中有391美元位于美国境外，其中333美元由子公司持有且收益被视为无限期再投资][206] - [截至2020年3月31日，公司循环信贷安排下可用借款额度为757美元，净总杠杆比率为4.47:1，符合不高于5.75:1的契约要求，该比率要求在2020年底降至5.0:1，2022年底降至4.5:1][207] - [截至2020年3月31日，公司约有96美元的资本承诺，主要与美洲饮料和欧洲饮料部门相关，预计通过运营现金流提供资金][208] - [2020年第一季度公司的契约义务无重大变化][209] - [公司有多笔高级票据未偿还，包括Crown Cork Issuer发行的350美元7.375% 2026年到期和40美元7.5% 2096年到期的高级票据，以及Crown Americas Issuer发行的1000美元4.5% 2023年到期、400美元4.25% 2026年到期和875美元4.75% 2026年到期的高级票据，均由母公司和部分子公司提供全额无条件担保][213][214] - [截至2020年3月31日，公司有25亿美元本金的浮动利率债务，浮动利率变动0.25%将使年度利息费用税前变动约600万美元][244] Crown Americas Issuer及其担保人财务情况 - [Crown Americas Issuer及其担保人在2020年第一季度净销售额为946美元，毛利151美元，运营收入37美元，净利润62美元][223] - [截至2020年3月31日，Crown Americas Issuer及其担保人的流动资产为1065美元，非流动资产3246美元，流动负债855美元，非流动负债5128美元][226] 商誉与报告单元情况 - [截至2020年3月31日，设备与工具报告单元商誉771，工业解决方案报告单元商誉717；2019年10月1日，运输包装部门下的设备与工具和工业解决方案报告单元的估计公允价值分别比各自账面价值高9%和15%][236] - [截至2020年3月31日，公司认为所有报告单元的公允价值很可能高于账面价值，但未来经营业绩下滑时可能记录重大减值费用][237] 股票回购情况 - [2020年3月，公司董事会授权在2020年6月30日前回购总计2.5亿美元的普通股，该计划于2020年3月取消；2020年3月公司回购1038821股，平均每股价格48.24美元][259] 新冠疫情影响情况 - [公司业务运营和财务状况已受到并预计将继续受到新冠疫情的不利影响，疫情影响程度取决于众多不可预测因素，目前难以合理估计其对公司业务的持续时间、严重程度和整体影响][252][253][257] - [公司密切关注新冠疫情对员工、客户、供应商和分销渠道等各方面的影响，部分供应商供应可能受限，公司可能面临应收账款回收困难][252][256] - [新冠疫情可能加剧公司其他风险因素，如股市波动可能对公司养老金计划资产市值产生负面影响，增加未来养老金计划资金需求][256] 风险与管理情况 - [公司面临外汇、利率和商品价格不利波动的风险，通过使用衍生金融工具等方式管理风险，目标是限制对收益和现金流的影响][243] - [截至2020年3月31日，公司有与伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）挂钩的合同，LIBOR停用需修改相关安排，可能影响公司资金成本][245] 报告相关情况 - [提供截至2020年3月31日季度的10 - Q季度报告的财务信息，包括合并运营报表、综合收益报表等][268] - [报告包含交互式数据文件，格式为内联XBRL并包含在附件101中][269] - [报告由副总裁兼公司财务总监David A. Beaver代表公司签署][273] - [报告日期为2020年4月30日][274] 内部控制情况 - [截至本季度报告期末，公司披露控制和程序有效，报告期内财务报告内部控制无重大变化][246][247] 担保相关情况 - [公司认为各担保人在出具高级票据担保时未破产、资本规模合理且有能力偿还债务，但无法保证法院会认同此结论][229]

财务数据和关键指标变化 - 本季度每股收益为0.65美元，上年同期为0.77美元；可比每股收益为1.13美元，2019年为1.05美元 [4] - 本季度净销售额与上年持平，饮料罐销量增加被4000万美元的不利货币换算和原材料成本下降的影响所抵消 [4] - 本季度部门收入为2.98亿美元，低于上年，全球马口铁业务受2019年末库存中高价钢材结转的3400万美元负面影响 [4] - 季度末公司现金余额和循环信贷额度下的借款能力提供了超过15亿美元的流动性，净杠杆率为4.5倍，远低于5.75倍的契约要求 [5] - 公司撤回先前的财务指引，自由现金流目标约为6亿美元，取决于社交距离措施的持续时间 [5] 各条业务线数据和关键指标变化 美洲饮料业务 - 本季度整体单位销量增长15%，北美增长16%，3月北美出货量加速，4月需求依然强劲，预计2020年北美市场将持续供不应求 [13] - 多伦多第三条生产线于1月底开始商业发货，尼科尔斯第三条生产线因疫情推迟至6月初启动 [13] - 本季度在肯塔基州鲍灵格林破土动工建设新的饮料罐工厂，计划于2021年第二季度末商业投产 [14] - 巴西本季度罐头销售增长9%，但3月出货量下降8%，预计4月和第二季度将远低于此，预计第二季度需求短期收缩，第三和第四季度有所改善 [14] 欧洲饮料业务 - 第一季度单位销量增长5%，尽管两条罐头生产线和民用工厂停产进行改造，但多数业务实现增长，3月开始需求放缓，预计第二季度持续 [15] 欧洲食品业务 - 第一季度销售单位销量与2019年第一季度持平，3月同比增长1%，预计第二季度需求加速，全年罐头需求强劲 [15][16] 亚太业务 - 本季度出货量增长3%，东南亚增长6%抵消了中国20%的下降，泰国农凯新工厂计划于今年第三季度开始商业运营 [17] - 3月中国出货量增长10%，东南亚出货量下降5%，预计第二季度中国罐头需求恢复正常，东南亚将远低于上年同期，第三和第四季度需求逐渐改善但仍低于上年 [17] 运输包装业务 - 第一季度销售额下降8%，原材料成本下降影响2.5%，整体销量下降3.5%，货币因素影响2%，3月趋势与全季度相似，预计部分行业需求一段时间内下降，公司正采取措施调整成本结构 [18] 未报告的马口铁业务 - 第一季度北美食品出货量增长5%，预计年底需求持续强劲，第一季度收入受6000万美元高价马口铁库存结转的影响 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲饮料市场3月开始需求放缓，预计4月和第二季度下降12% - 15%，部分工厂出现大量旷工但情况开始缓解 [42] - 巴西和东南亚饮料市场受疫情影响严重，啤酒消费主要集中在餐饮渠道，需求大幅下降 [14][49] - 北美饮料市场需求强劲，预计全年保持供不应求，消费者更多选择罐头产品储存和消费 [24][47] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司主要关注员工安全、满足客户需求和确保充足流动性，以提升和维持股东价值 [12] - 撤回年度财务指引，因疫情不确定性无法合理预测财务结果 [11] - 继续推进增长资本支出项目，但会减少其他可自由支配项目的资本支出以保存现金 [53] - 持续进行成本削减工作，包括整合业务管理平台和根据需求调整员工安排 [37] - 持续进行业务组合审查，若市场条件允许将探索业务价值 [40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年对公司来说是充满挑战的一年，但公司凭借产品和地域多样性、全球工厂运营以及充足的流动性，有能力执行长期战略 [20] - 疫情导致全球市场需求不确定性增加，不同地区和业务受到的影响程度不同，公司将根据市场变化灵活调整运营策略 [11][20] - 预计社交距离措施将在一定时间内持续，随着措施放松，市场需求有望逐步恢复，但不同行业和地区的恢复速度可能不同 [45][68] 其他重要信息 - 公司在2月初成立COVID - 19特别工作组，采取访客和旅行限制、体温检查、社交距离和消毒等措施保障员工、客户和供应商的健康安全 [9] - 公司英国饮料罐设备业务CMB Engineering参与英国国民健康服务计划生产呼吸机部件，已发货350台，另有5500台待发货 [10] - 公司运输包装部门利用3D打印技术为墨西哥蒙特雷的急救人员和公司员工提供关键个人防护设备 [11] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 估算饮料罐在餐饮渠道的全球占比，以及餐饮需求向家庭消费的转化情况 - 巴西、墨西哥和东南亚部分国家餐饮渠道需求放缓，但墨西哥工厂可将产品运往美国，减少销量损失；欧洲市场饮料罐需求会有一定放缓；美国市场需求强劲，碳酸饮料和碳酸风味水类别需求激增，预计北美全年供不应求 [22][23][24] 问题2: 运输包装业务4月的初步情况，以及各地区和类别中表现较好的细分市场 - 4月前两周趋势与3月和第一季度相似，但预计业务会有所疲软，亚太地区尤其是印度市场受影响较大，塑料带和防护产品表现良好，钢带、设备和工具业务预计第二季度收缩 [26] 问题3: 欧洲饮料业务3月部分国家需求放缓的原因，以及为何美国未出现类似情况 - 欧洲的囤货情况不如美国普遍，且部分地区受疫情影响更严重，失业对消费的冲击更大；美国市场年初就供不应求，且罐头适合家庭消费，需求持续强劲 [28][29] 问题4: 美国市场饮料罐在特种罐和传统罐尺寸方面是否有重大变化 - 未看到尺寸差异，但标签数量减少，以提高生产和灌装效率，特种罐和传统罐的总体比例相似 [31][32] 问题5: 墨西哥市场的现状，以及将罐头运往美国的挑战 - 墨西哥政府最初将啤酒列为非必要行业，后已逆转；目前渠道产品积压，消费者财务紧张，更倾向购买食品主食；将罐头运往美国虽需更多时间，但公司符合相关规格要求，能够顺利运输 [33] 问题6: 在需求疲软地区如何管理生产计划，是否继续生产、保留库存或提前停产 - 在巴西，由于消费严重下降，公司将减少生产线运行数量，不盲目生产库存，利用巴西劳动法允许的方式降低成本，员工先休假再临时裁员，待需求回升后召回 [35] 问题7: 运输包装业务采取的额外行动及对收益的影响，以及业务组合审查的进展 - 公司持续进行成本削减工作，包括整合业务管理平台和根据需求调整员工安排；预计业务会有显著收缩，但不会达到2008 - 2009年金融危机时的水平；业务组合审查正在进行中，公司有现金流和流动性支持，将根据市场情况探索业务价值 [37][38][40] 问题8: 欧洲饮料罐4月的产量情况，以及客户和消费者在疫情期间对可持续性的关注度是否降低 - 第一季度产量两位数增长，3月增长2.5%，预计4月和第二季度产量下降12% - 15%，主要是需求问题；目前未看到客户和消费者对可持续性关注度降低，公司认为罐头是最环保的产品，但当前首要任务是保障健康安全 [42][78][79] 问题9: 如何看待今年季节性营运资金的释放情况 - 公司将尽力实现原现金流量指引，取决于社交距离措施的持续时间；预计第二季度营运资金增长较小，第四季度恢复也较小，但全年总体仍能保持合理水平 [45][46] 问题10: 如何看待北美饮料罐销量增长的可持续性，以及是否存在囤货因素 - 第一季度是小季度，百分比增长会较大，预计全年美国制造的罐头销量接近10%的增长；消费者减少了餐厅的汽水消费和大尺寸PET产品的购买，更多选择罐头产品储存和消费，预计北美市场全年保持强劲 [47] 问题11: 饮料罐业务中价格、成本、销量和外汇等因素的不确定性，以及是否会推出更大规模的成本削减计划 - 主要不确定性在于销量，巴西和东南亚受影响较大，北美市场强劲，全球食品和气雾剂罐、金属真空封盖业务表现良好；公司不会轻易裁员，会尽力维持工厂运营和员工技能，为市场恢复做准备 [49][50][51] 问题12: 今年和明年的投资计划是否会延迟或改变 - 公司将继续投入增长资本，但尼科尔斯第三条生产线和塞维利亚的转换项目因疫情延迟；除扩张项目外，将减少其他可自由支配项目的资本支出以保存现金 [53] 问题13: 欧洲和未报告业务中库存逆风的详细情况，以及是否会延续到第二季度 - 欧洲库存逆风约为0.19美元，高于预期和历史水平，主要是因为去年欧洲市场不佳，年初库存较多；目前大部分库存已消化，欧洲食品业务可能有少量库存延续到第二季度 [55] 问题14: 欧洲食品业务900万美元重组费用的内容，以及是否还有后续行动 - 该费用涉及欧洲食品和运输业务，源于将防护业务与工业业务整合的重组行动 [57] 问题15: 墨西哥玻璃业务可能受到的影响 - 玻璃业务会受到一定影响，运输玻璃成本较高，消费者在家消费更多选择罐头；但当墨西哥灌装商恢复生产时，玻璃消费可能会更快反弹，因为玻璃和可回收包装对消费者来说更便宜 [59] 问题16: 美洲饮料业务第一季度的启动成本，以及第二季度的预期 - 公司未关注该业务的启动成本，暂无相关数据 [60] 问题17: 巴西和东南亚市场的销量下降幅度，以及对利润率的影响 - 巴西和东南亚市场需求收缩将很显著，但公司在巴西有50%的权益，在东南亚部分市场有少数股东权益，因此对净利润和每股收益的影响会被削弱 [62][63] 问题18: 第二季度各业务板块同比下降的排名，以及本季度股票回购情况和后续计划 - 预计欧洲食品和未报告业务持平或增长，美洲饮料、亚太和运输包装业务下降幅度相似，欧洲饮料业务下降幅度稍小；公司此前获董事会授权2.5亿美元股票回购，但仅以平均每股48美元的价格回购了5000万美元股票，今年不会再进行回购，将保留流动性直至了解疫情持续时间 [65][66] 问题19: 本次经济衰退与以往的不同，以及复苏情况和消费者行为是否会永久改变 - 本次衰退是不可抗力事件，与以往的金融危机不同；复苏情况将因行业和部门而异，部分行业可能会快速反弹，部分则会较慢；消费者在社交聚集方面的行为变化有待观察 [68] 问题20: 饮料罐渠道库存情况，以及是否需要库存调整期 - 北美市场超市和零售商的罐头产品供应不足；巴西、墨西哥和东南亚市场渠道库存充足，消费者因经济和社交因素减少啤酒消费，啤酒公司削减产量，对包装需求下降 [70] 问题21: 欧洲食品业务客户在种植方面是否受到 migrant workers 无法跨境的影响 - 公司从客户处了解到，疫情导致欧洲客户在获取美国种子和雇佣 migrant workers 方面遇到困难，预计种植量不会超过最初预算，今年业务仍将增长但无法达到更高水平 [73] 问题22: 北美食品罐头业务的产品组合和终端市场情况 - 公司在蔬菜、汤品和宠物食品领域占比较大，分别约为40%、25%，宠物食品主要是猫食品，这些业务表现良好，预计全年持续增长，其余产品包括水果、乳制品等，北美鱼类罐头业务规模小于欧洲 [74] 问题23: 公司利息费用的最新情况 - 目前利息费用约为3亿美元，利率降低和营运资金增长小于去年对其有一定影响 [75] 问题24: 油价下跌对PET与铝罐成本经济性的影响，以及是否会延迟客户向铝罐转换的可持续性决策 - 油价下跌中期内将提升PET包装的成本竞争力，但在北美市场，消费者因居家消费更倾向选择罐头；目前客户不会因疫情或油价做出长期可持续性决策，各方首要任务是保障健康安全 [78][79] 问题25: 饮料罐新产能的客户设备合同中是否有 take - or - pay 安排 - 公司不在本次电话会议中讨论该问题 [80]

财务数据 - [2019年公司合并净销售额为117亿美元，70%来自美国以外业务][17] - [2019年美洲部门净销售额为44亿美元，拥有约7500名员工，运营48家工厂][20] - [2019年欧洲部门净销售额为36亿美元，拥有约11500名员工，运营60家工厂][22] - [2019年亚太部门净销售额为13亿美元，部门收入为1.94亿美元，拥有约4500名员工，运营28家工厂][26][27] - [2019年运输包装部门净销售额为23亿美元，部门收入为2.9亿美元，拥有约9000名员工，运营100家工厂][29] - [公司前十大全球客户约占2019年净销售额的28%，2017 - 2019年单一客户占比不超10%][49] - [公司在研发活动上的投入分别为2019年5500万美元、2018年5100万美元、2017年3900万美元，部分活动有望未来改善和拓展产品线][56] - [2019年，钢和铝的消耗分别占产品销售总成本（不包括折旧和摊销）的20%和34%，公司试图通过匹配采购义务和销售协议来降低价格风险][59] - [截至2019年12月31日，公司约有33000名员工，约18000名员工受集体谈判协议覆盖，公司预计2020年协议重新谈判不会产生重大不利影响][70] - [2019年、2018年和2017年，公司国际业务分别占合并净销售额的约70%、73%和78%，业务战略包括继续拓展国际业务][77] - [2019年和2018年约35%、2017年约38%的合并净销售额来自西欧、美国和加拿大以外的非发达市场][77] - [2019年平均欧元汇率变动0.10会使净收入减少1100万美元][84] - [2019年钢和铝的消耗分别占公司合并产品销售成本（不包括折旧和摊销）的20%和34%][92] - [截至2019年12月31日，公司及其子公司约有80亿美元的债务][94] - [公司当前的流动性来源包括2020年7月到期、最高限额3.75亿美元的证券化工具，2022年11月到期、限额2.65亿美元的证券化工具，以及2020年12月到期、限额1.75亿美元的无承诺证券化工具][95] - [截至2019年12月31日，公司80亿美元的总债务和其他未偿债务中约16亿美元受浮动利率影响，2019 - 2017年年度利息费用分别为3.78亿美元、3.84亿美元和2.52亿美元，2019年底可变利率债务每增加0.25%，年度利息费用将增加约400万美元][102] - [截至2019年12月31日，Crown Cork石棉相关索赔及法律成本应计额为2.73亿美元，其中未主张索赔为2.32亿美元][115] - [2019年，Crown Cork收到约2000项新索赔，解决或驳回约2000项索赔，期末未决索赔约5.6万项][116] - [2019 - 2017年，Crown Cork石棉相关索赔现金支付分别为2200万美元、2100万美元和3000万美元][118] - [2019 - 2017年，公司向养老金计划分别缴款2300万美元、2000万美元和2.94亿美元，2019年养老金费用为6600万美元，预计2020年为2200万美元][124] - [基于当前假设，公司预计2020 - 2024年养老金缴款分别为2100万美元、5200万美元、3700万美元、6900万美元和1.15亿美元][125] - [截至2019年12月31日，按美国公认会计原则计算，退休人员医疗福利未备资金累计退休后福利义务约为1.64亿美元][127] - [截至2019年12月31日，公司商誉账面价值为44亿美元，若商誉减值将导致净收入降低和净资产减少][157] - [截至2019年12月31日，公司运营239个制造设施，其中69个为租赁][199] - [公司各部门有不同数量的运营设施，如美洲部门有48个，欧洲部门有60个等][199] 业务战略与发展 - [公司预计在全球许多增长市场继续增加产能][31] - [公司致力于减少罐头金属含量和非金属成本，改进生产流程][32] - [公司业务战略包括继续拓展国际业务][77] - [公司持续致力于调整制造设施以保持市场竞争地位][202] 业务特性 - [食品包装业务有季节性，第一季度最慢，第三季度最忙，饮料产品在温暖月份销量更高][45] - [公司业务具有季节性，美国和欧洲的出货量通常在第二和第三季度较高，异常凉爽的天气会降低消费者对特定饮料的需求，影响产品销售][147] 市场竞争 - [公司包装产品市场竞争激烈，运输包装部门通过全球规模等优势差异化竞争][47][48] - [运输包装部门拥有超335项美国已授权专利或待申请专利，超1230项外国已授权专利或待申请专利，涵盖约370项定制技术][55] - [运输包装部门专注市场驱动创新，采用“由外而内”的客户导向开发流程，历史上有多项产品创新成果][54][55] - [公司拥有金属包装系统相关专利和知识产权组合，并在市场有限地区授权知识产权，如在澳大利亚、日本和非洲授权现有技术][51] - [食品和饮料罐市场可能产能过剩和竞争激烈，导致产品价格下降、收入和净利润减少、债务余额增加][135] - [公司面临替代产品竞争和产品需求下降问题，可能导致利润降低和现金流减少][136] 研发情况 - [公司研发中心位于美国伊利诺伊州阿尔西普和英国旺蒂奇，利用集中研发能力推动全球包装业务技术发展][50] 面临挑战与风险 - [公司面临原材料供应、价格波动、外汇汇率波动、国际运营风险等挑战，可能对业务和财务状况产生不利影响][58][59][76][83] - [公司业务增长依赖中东、南美、东欧和亚洲等地区市场份额和运营盈利的发展，但这些地区存在政治经济波动、基础设施和劳动力中断等风险][85] - [公司无法有效管理预期增长，可能导致费用超预期增加、收入增长缓慢，无法实现研发和生产目标][89] - [原材料或能源价格上涨且公司无法提高产品价格，利润将会下降；无法获得足够数量的原材料，财务业绩将受到不利影响][90] - [公司大量债务可能限制其战略收购、资本支出、获得额外融资等能力，增加其对经济和行业不利条件的脆弱性][99] - [公司债务协议中的限制性契约可能限制其经营灵活性，违反契约可能导致债务违约][108][110] - [公司依赖第三方运输商，运输商流失或燃油价格上涨可能增加成本或导致运营中断][143] - [公司主要客户集中且可能合并，失去主要客户或客户合并可能减少净销售额和盈利能力][145] - [公司受严格的环境、健康和安全标准约束，相关法律法规可能增加运营成本、降低盈利能力，未来可能对双酚A使用进行限制，公司正在探索替代方案但无法确保成功且成本可能更高][148][150][151] - [公司高级管理层和关键技术人员经验丰富，若未能留住这些人员，可能无法实施业务计划，部分高级管理人员退休或离职有一次性付款和死亡福利][160][161] - [公司大部分员工为工会成员，长时间停工或罢工可能增加成本并影响产品供应，现有集体谈判协议到期后可能无法达成满意新协议，未来非工会员工可能寻求工会代表][162][163] - [公司部分业务通过合资企业开展，若合资伙伴不履行义务或无法追加资本，可能影响合资企业运营，公司可能需增加投入][164][165] - [公司需每年评估内部控制程序以满足萨班斯 - 奥克斯利法案要求，若未能维持有效内部控制，可能无法准确报告财务结果、防止欺诈，面临监管审查、处罚或股东诉讼][166][167][168] - [公司面临各种诉讼风险，包括政府、环境、员工福利、证券、劳动等方面，无法确定最终费用或损失，可能影响现金流和业务运营][169] - [德国联邦卡特尔办公室和欧盟委员会对公司相关子公司进行调查，调查正在进行中，若被认定违反竞争法，罚款可能对公司经营业绩和现金流产生重大影响][173][174] - [全球部分经济体低迷可能对公司产生不利影响，包括客户和供应商业务下滑、套期保值损失、养老金资产公允价值下降、贷款方和交易对手信用恶化、债务契约违约、资金来源不足等][175] - [英国脱欧可能对公司业务、运营结果、财务状况和现金流产生不利影响][179] - [公司信息技术系统故障或中断会扰乱运营并对运营结果产生负面影响][180] - [若公司发生所有权变更，可能无法使用全部外国税收抵免结转额][182] - [会计标准、税收要求和其他法律的变化可能对公司财务结果产生负面影响][184] - [新的或提高的税收及政府法规可能减少公司产品需求，影响盈利能力和财务结果][188] - [公司高级有担保信贷安排规定某些控制权变更事件构成违约事件][190] - [公司失去知识产权权利可能影响其竞争能力][192]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度每股收益为0.64美元，上年同期为0.40美元；可比每股收益为1.04美元，2018年为1美元 [4] - 第四季度净销售额同比增长2%，主要得益于饮料罐单位销量增长7% [4] - 第四季度部门收入同比增长2%，美洲和欧洲饮料业务的改善被欧洲食品和运输包装业务的较低业绩所抵消 [4] - 预计2020年全年调整后每股收益在5.40 - 5.60美元之间，假设汇率保持当前水平，全年税率在24% - 25%之间 [5] - 预计2020年全年调整后自由现金流约为6亿美元，资本支出约为6亿美元 [5] - 2019年全年调整后收益接近2018年水平，尽管受到非现金养老金费用和货币换算带来的每股0.50美元的不利影响 [7] - 2019年自由现金流创纪录，达到7.54亿美元，摊薄后每股5.59美元 [7] 各条业务线数据和关键指标变化 美洲饮料业务 - 第四季度整体单位销量增长8%，北美增长低两位数，拉丁美洲业务增长中高个位数 [9] - 巴西里约韦尔迪新工厂于11月下旬开始商业发货，安大略省韦斯顿第三条生产线于1月下旬开始发货，预计尼科尔斯第三条生产线将于第二季度初启动 [9][10] - 第四季度部门收入增长25%，全年接近增长20%，反映了销量增加以及消除了2018年面临的多余运费和其他成本不利因素 [10] 欧洲饮料业务 - 第四季度单位销量增长9%，主要与意大利和西班牙的2家新工厂有关，东欧、法国和土耳其较上年也有显著增长，中东需求稳定，季度销量增长0.5% [11] - 全年整体部门单位销量增长6%，其中欧洲增长9%，中东增长1.5% [11] 欧洲食品业务 - 第四季度销售单位销量增长1%，全年增长1.5%，远低于2018年糟糕收成后预测的6%增长 [12] - 2019年销售价格上涨不足以覆盖包括马口铁钢在内的通胀成本增加，加上负面组合和第四季度较低的生产水平，导致该季度部门收入下降 [12] 亚太业务 - 由于东南亚地区需求强劲，第四季度和全年单位销量发货量均实现低两位数增长 [13] 运输包装业务 - 剔除货币因素，第四季度销售下降7%，全年下降2%，主要由于整体销量下降和原材料（主要是钢材）价格下降的传导 [13] - 第四季度净销量下降4%，全年下降1.5%，防护包装和模具业务的下降更为明显 [13] - 第四季度部门收入反映了销量、组合以及600万美元固定成本未充分吸收的情况，因为该业务按计划降低了活动以降低营运资金水平 [14] - 2019年营运资金减少计划使该业务产生的无杠杆自由现金流远高于其息税折旧摊销前利润（EBITDA）的100% [14] - 设备积压订单超过1亿美元，高于去年同期 [14] 非报告业务 - 第四季度收入受益于饮料罐设备制造业务的强劲业绩 [15] - 全年北美食品罐较上年实现强劲增长，加上制罐设备业务的改善，抵消了全球气雾剂市场的整体疲软 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲饮料市场第四季度和全年均增长4% - 5%，预计未来几年市场将继续增长，每年需要1 - 1.5条完整产能的罐生产线 [57] - 巴西饮料罐市场2019年较2018年增长约14%，公司因产能原因增长4%，第四季度增长8%，预计2020年将有更多增长 [102] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 为应对全球饮料罐需求增长，2019年公司商业化了4条新生产线，2020年计划至少新增3条生产线，并将2条生产线从钢罐转换为铝罐 [7] - 公司正在对宣布的2020年项目的进展和时间安排进行总结 [8] - 董事会主导的投资组合和资本分配回报审查正在进行中 [15] - 公司认为饮料罐业务未来前景光明，客户和消费者认可其环保优势，为公司和行业提供了大量增长机会 [16] - 公司认为在食品罐方面，如果政府、非政府组织、零售商、消费者等认真对待可持续发展，应推广食品罐，因为其在减少食品和包装浪费、提高回收率等方面具有优势 [17] - 公司在考虑扩大产能，但认为欧洲饮料市场的整体回报情况需要改善 [11] - 公司认为行业存在资本基础设施壁垒，饮料罐业务需要投入资本以维持竞争力 [26] - 公司认为市场上有足够的铝罐板材供应，中国是主要供应商之一，质量与美洲和欧洲的制造商相当，价格是关键因素 [29][30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第四季度整体业绩符合预期，各运营部门表现参差不齐，饮料罐单位销量需求依然强劲，全球销量季度增长7%，全年增长3%，抵消了欧洲食品业务的持续疲软和运输业务的计划活动减少 [6] - 2020年预计美洲饮料业务收入将增长，但幅度不如2019年，可能更多集中在后期季度；欧洲饮料业务收入将增长，但第一季度将略低于2019年第一季度；欧洲食品业务第一季度表现不佳，全年将恢复到整体表现水平；亚太业务表现将比近年来略平淡；运输业务部门收入将比2019年增加1000 - 1500万美元，且更多集中在第三和第四季度；非报告业务第一季度开局缓慢 [10][11][12][13][14][48] - 管理层认为饮料罐业务未来几年将保持健康增长，但需要资金投入以支持业务发展；同时也在考虑资本分配和投资组合调整，以实现股东价值最大化 [39][40] 其他重要信息 - 2020年马口铁钢价格预计将出现中个位数下降，公司将根据合同调整钢质气雾剂和食品罐业务的销售价格，这将导致第一季度利润率承压，影响约为每股0.20美元，欧洲食品和非报告业务各占一半 [8] - 目前交付的铝价比去年同期便宜约每磅0.14美元，饮料罐业务报告收入将降低，但对绝对利润率无影响 [9] - 运输业务在中国的收入约为2000万美元，若中国出现长期停产，其他市场的制造业活动可能会增加，以抵消中国出口的下降，公司可能会从中受益 [50] - 公司在中国的3家饮料罐工厂目前处于强制停产状态，预计2020年收入将降低，但未对新冠疫情进行重大预算安排 [51][52] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 机械业务的营收规模以及未来增长预期 - 第三方营收约为1亿美元，该业务会经历周期，鉴于饮料罐业务前景乐观，该业务未来有望受益 [19] 问题2: 欧洲食品业务是否存在结构性问题 - 公司未失去市场份额，也未看到罐头市场被自制罐头显著取代；部分业绩下滑与货币换算有关；过去两年收成不佳，且2019年定价调整不足，未能抵消成本通胀；公司认为业务不存在结构性问题，已更换管理层，期望改善业绩 [21][22][23] 问题3: 6亿美元资本支出的构成以及罐板供应情况 - 历史上过去5年资本支出约为4 - 4.5亿美元，此次增加资本支出是为了抓住北美和亚洲市场的机会，加速资本投入以获得回报并重新定位业务；目前有2 - 4个项目正在积极推进，但尚未准备好公开披露，预计4月的电话会议会提供更多细节；全球铝罐板材供应充足，中国是主要供应商之一，质量与其他制造商相当，价格是关键因素；北美罐板制造商是否会增加供应取决于他们是否能获得回报 [26][27][29][30] 问题4: 欧洲食品业务的投资回报率以及提升业绩的举措 - 欧洲食品业务的收益远高于资本成本，但公司对其盈利状况不满意；业绩下滑主要是由于收成不佳和定价管理不善；公司可能会考虑进行重组，关闭1 - 2家工厂，但希望先了解需求情况，重点是改善定价和成本回收 [33][34] 问题5: 亚太业务表现平淡的原因 - 2020年将感受到2019年中国业务重新定位的全部影响，中国业务收入将进一步下降，抵消了东南亚的增长；亚太市场整体表现令人满意，公司利润率约为15%，业务具有竞争力，成本较低 [36][37] 问题6: 饮料罐业务的资本分配是否存在限制 - 公司幸运地拥有能产生稳定自由现金流的业务，为饮料罐业务的扩张提供资金；董事会正在评估资本分配和投资组合调整，以实现股东价值最大化，包括考虑是否限制产品线、分离业务以及对股息和股票回购的影响 [39][40][41] 问题7: 6亿美元资本支出的原因以及北美和巴西市场的产能情况 - 增加资本支出是为了抓住市场增长机会，并非过去投资不足；过去市场增长不佳，公司保持了投资纪律；目前市场出现增长，公司准备扩大产能；预计在亚洲新建一家大型工厂，在北美可能新建一家工厂或增加现有工厂的生产线；巴西市场增长强劲，公司现有产能将受益于市场增长 [44][45][46] 问题8: 2020年与2019年每股收益增加0.40美元的构成 - 税后，较低的利息成本将带来每股0.15 - 0.18美元的收益，养老金带来少量收益，少数股东权益基本持平，税收略有拖累，其余来自运营收入增长 [47] 问题9: 新冠疫情对运输和亚太饮料业务的影响以及新项目的启动成本 - 运输业务在中国的收入较小，若中国长期停产，其他市场的制造业活动可能增加，公司可能受益；中国的3家饮料罐工厂处于强制停产状态，预计2020年收入降低，但未对疫情进行重大预算安排；新项目的启动成本与往年相当，第一季度美洲饮料业务可能因韦斯顿工厂和尼科尔斯第三条生产线的启动而受到一定影响，欧洲饮料业务的塞维利亚工厂第一季度不生产罐头，预计第二季度快速通过学习曲线 [50][51][53] 问题10: 客户对罐头的需求偏好以及欧洲饮料市场的增长预期和投资策略 - 新客户和新产品倾向于更纤细的罐头和16盎司规格，现有客户既需要标准的12盎司罐头，也在增加对纤细罐头的推广；预计欧洲饮料市场将继续增长，市场在第四季度和全年均增长4% - 5%，未来几年有望保持类似增长水平，但目前欧洲饮料业务的回报情况需要改善，公司将等待回报情况改善后再增加资本投入 [56][57] 问题11: 运输包装业务是否拖累公司估值以及2020年息税折旧摊销前利润（EBIT）增长的驱动因素 - 运输业务团队管理出色，2019年经货币调整后的EBITDA与2017年收购时相当，现金流极高；董事会正在评估业务是否应保留在投资组合中，需要考虑分离业务的价值损失；2020年运输业务EBIT预计增加1000 - 1500万美元，上半年可能较软，下半年较强，主要得益于库存减少和成本降低计划 [60][61][68] 问题12: 欧洲饮料业务若不投资新产能，2021年的增长情况以及如何平衡市场份额和回报 - 若不投资且市场继续增长，公司可能会失去一些市场份额，但公司更希望提高价格和利润率，而不是单纯为了市场份额而投资；公司希望客户理解，若要支持其增长和可持续发展计划，市场需要有更好的回报情况 [71] 问题13: 2020年自由现金流的其他组成部分（如营运资金、养老金、重组等）与2019年的对比 - 现金养老金支出预计与2019年相似，为1500 - 2000万美元；主要变化是资本支出增加；2019年营运资金带来约2000 - 3000万美元的收益，2020年预计因建设饮料罐产能而需要增加营运资金，带来约7500万美元的拖累，但公司会努力改善 [73] 问题14: 每股收益指导范围较窄的原因以及董事会对投资组合审查是否考虑潜在交易 - 每股收益指导范围为0.20美元，与以往类似，公司认为目前对各业务部门的收入情况有一定了解，且2020年货币影响较2019年减弱，养老金有少量收益；董事会的审查是全面的，但目前不便透露更多细节 [75][76][78] 问题15: 饮料罐市场资本审批过程中如何应对市场需求下降和产能过剩的风险以及战略审查的时间安排 - 2020年增加资本支出是因为市场出现增长，预计北美市场未来几年将继续增长；公司在特种罐方面的布局将更加符合市场需求；亚洲市场也在持续增长；战略审查预计在4月至4月底公布结果，无论结果如何，董事会都会公开报告结论 [81][83][85] 问题16: 6亿美元资本支出若部分项目未实现的影响以及2020年后的合理资本支出水平 - 若正在讨论的项目未实现，资本支出将回到4.3 - 4.5亿美元的范围，但公司认为项目有望实现，建议建模时按接近6亿美元考虑；合理的资本支出水平应根据业务增长情况而定，公司会根据业务需求和基础维护需求进行调整 [87][88] 问题17: 佛罗里达新进入者对市场的影响以及行业进入壁垒和新进入者可能性 - 佛罗里达新工厂对北美市场影响不大，很多罐头可能运往加勒比地区；行业存在增长机会和资金，但现有罐头制造商具有全国性布局，更能满足客户需求，目前市场增长足以吸收现有和新增产能 [90][91] 问题18: 越南严格酒驾法律对啤酒消费和亚洲业务息税前利润（EBIT）指导的影响 - 公司未看到越南酒驾法律对市场的影响，越南市场持续快速增长，亚洲业务表现平淡与中国业务有关，与越南无关 [92][93] 问题19: 北美第四季度实现增长的原因以及欧洲饮料业务回报情况的具体指涉和价格调整可能性 - 第四季度通常是罐头需求较低的季度，公司在第一季度甚至第四季度生产罐头用于第二和第三季度销售，因此第四季度有更多罐头可供销售；公司团队的任务是提高欧洲饮料业务的利润率，在看到利润率改善之前，公司将类似2018 - 2019年北美市场的产能策略；需要改善的是整体市场回报情况，不限于特定规格的罐头 [95][97][98] 问题20: 巴西和哥伦比亚市场情况以及北美合同重新谈判情况 - 在哥伦比亚，公司因竞争对手进入市场失去了大量业务，但业务正在与其他客户重建；巴西市场持续增长，2019年行业增长约14%，公司因产能原因增长4%，第四季度增长8%，预计2020年将有更多增长；关于北美合同重新谈判情况，公司建议提问者第二天再问 [101][102]

公司收购 - [公司于2018年4月以39亿美元收购Signode Industrial Group，拓宽客户群和产品种类，增加现金流][238] 销售业绩 - [2019年第三季度净销售额为30.84亿美元，较2018年的31.74亿美元有所下降；前九个月净销售额为88.74亿美元，较2018年的84.17亿美元有所增加][247] - [美洲饮料业务2019年前九个月销售单位量增长，其中巴西增长3%，净销售额为25.13亿美元，较2018年的24.78亿美元有所增加][255] - [欧洲饮料业务2019年第三季度和前九个月销售单位量均增长5%，但净销售额有所下降][260] - [欧洲食品业务2019年第三季度销售单位量下降3%，净销售额为5.81亿美元，较2018年的6.23亿美元有所下降][266] - [亚太业务2019年第三季度和前九个月东南亚销售单位量分别增长15%和13%，但净销售额有所下降][270] - [运输包装业务2019年前九个月净销售额为17.25亿美元，较2018年的12.05亿美元有所增加，主要因多一个季度的所有权贡献5.69亿美元][278] - [2019年前三季度净销售额增加，主要因北美食品罐业务马口铁成本转嫁和销售单位数量增长5%，部分被设备业务销售下降和16美元外汇换算影响抵消][283] 业务战略 - [公司全球饮料罐业务是有机增长的战略重点，将增加不同罐型供应以推动品牌差异化][239] - [到2020年，公司资本分配重点是降低杠杆，同时投资现有业务的战略增长项目][241] 成本控制 - [公司会监控各业务产能，必要时采取关闭工厂或裁员等措施控制成本，未来可能产生重大重组费用][240] 部门收入与成本费用 - [2019年前三季度部门收入增加，主要因北美食品罐业务销售单位数量增加和运费成本降低][283] - [2019年前三季度产品销售成本（不含折旧和摊销）从68.04亿美元增至70.82亿美元，主要因收购Signode的影响，部分被2.01亿美元外汇换算影响抵消][288] - [2019年前三季度折旧和摊销费用从3.05亿美元增至3.66亿美元，主要因收购Signode记录的固定资产和无形资产的折旧和摊销][291] - [2019年前三季度销售和管理费用从4.02亿美元增至4.7亿美元，主要因收购Signode的影响][292] - [2019年前三季度利息费用从2.82亿美元增至2.9亿美元，因为收购Signode融资产生的未偿债务增加][293] 资金活动 - [2019年前三季度经营活动在2018年使用现金2.32亿美元，2019年提供现金2.01亿美元，改善主要因经营收入增加和营运资金变化，部分被为收购Signode融资产生的未偿借款利息支付使用的现金增加抵消][301] - [2019年前三季度投资活动在2018年使用现金37.19亿美元，2019年使用现金2.16亿美元，2018年支付39.12亿美元收购Signode和2500万美元结算相关外汇合同][307] - [2019年前三季度融资活动在2018年提供现金39.02亿美元，2019年使用现金2450万美元，2018年主要包括为收购Signode的借款][310] 资本支出与债务 - [截至2019年9月30日，公司预计2019年资本支出约为4.5亿美元][309] - [截至2019年9月30日，公司有27亿美元本金的浮动利率债务，浮动利率变动0.25%将使年度利息费用税前变动约700万美元][329] 利率风险 - [2017年7月，金融行为监管局宣布2021年后将停止强制银行提交伦敦银行间同业拆借利率（LIBOR）计算所需的利率，公司有与LIBOR挂钩的合同并持续监控相关风险][330] 内部控制 - [截至本季度末，公司首席执行官和首席财务官认为披露控制和程序有效][331] - [报告期内，公司财务报告内部控制没有发生重大影响或可能重大影响的变化][332] 股票回购与交易 - [2016年12月，公司董事会授权在2019年底前回购总计10亿美元的公司普通股，截至2019年9月30日，该计划下还有6.69亿美元的公司流通普通股可回购][338] - [在截至2019年9月30日的三个月内，有115股股票用于支付限制性股票归属的税款][339] 证券违约 - [在截至2019年9月30日的三个月内，没有需要报告的高级证券违约事件][340]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度每股收益为1.36美元，上年同期为1.23美元；可比每股收益为1.56美元，2018年为1.71美元 [4] - 第三季度净销售额同比下降3%，主要因铝成本下降和6400万美元的不利货币换算 [4] - 排除货币因素，第三季度部门收入下降3% [5] - 预计2019年第四季度调整后每股收益在0.93 - 0.98美元之间，假设汇率保持当前水平，全年税率在25% - 26% [5] - 目前预计2019年全年调整后自由现金流约为7.25亿美元，资本支出约为4.5亿美元 [5] 各条业务线数据和关键指标变化 美洲饮料业务 - 整体销售单位下降1.5%，主要因哥伦比亚失去一份客户合同；北美销量较上年略有上升；巴西罐需求强劲，但产能不足，单位发货量未达去年同期；墨西哥销量增长7%；本季度部门收入1000万美元，受益于多项成本改善举措 [9][10][11] 欧洲饮料业务 - 单位销量增长5%，主要得益于意大利和西班牙的两家新工厂，但土耳其和英国市场疲软；新工厂效率未达土耳其和英国成熟工厂水平，产生负组合效应；预计第四季度英国脱欧和土耳其经济疲软将抵消预期的销量增长 [12] 欧洲食品业务 - 第三季度销售单位销量下降2.5%，前九个月较上年增长1.6%，远低于今年预期的6%增长；销售价格实现为正，但不足以覆盖通胀成本增加，本季度部门收入下降600万美元；全年成本降低和销量有积极贡献，但不足以抵消负价格通胀 [13][14] 亚太业务 - 受益于东南亚两位数的需求增长，抵消了中国两家工厂关闭的销量影响；目前在中国运营三家工厂的三条饮料罐生产线，去年为五家工厂的六条生产线，年收入约9500 - 1亿美元 [16] 运输包装业务 - 排除货币因素，本季度销售额下降2%，主要因原材料（主要是钢材）价格下降；销量增长0.25%，但产品组合不利；部门收入较上年下降700万美元，调整后第三季度结果符合早期估计；整体需求相对稳定 [17][18][19] 非报告业务 - 北美食品业务销量增长4%，但制罐机械部门因运输延迟抵消了增长；美国和欧洲的气雾剂销量与上季度持平 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球饮料罐单位需求强劲；欧洲食品罐需求因收成不佳而疲软；运输包装整体销量增长0.25%，但组合不利 [8] - 巴西罐市场前九个月增长13% - 16%；东南亚市场前九个月呈高个位数或低两位数增长 [115][117] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续评估资本分配，以支持全球饮料罐业务增长，但会谨慎行事，确保获得适当回报和产能得到合理利用 [109][110] - 公司希望通过调整商业决策和定价策略，提高欧洲食品业务的盈利能力 [44] - 行业内饮料罐需求强劲，但产能受限，限制了业务增长；公司认为未来几年饮料罐市场风险较小，但长期情况不确定 [27][52] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度整体业绩符合预期，但各运营部门结果不一；饮料罐需求将在一段时间内保持高位，随着多个项目接近完成，公司服务客户增长需求和自身增长前景良好 [7][22] - 公司对运输包装业务的表现感到惊喜，尽管多个行业需求下降，但业务相对稳定；不过，公司对客户的购买习惯持谨慎态度 [32] - 公司认为欧洲食品业务结构未变，需求未下降，但需要调整定价以抵消通胀成本 [43][44] 其他重要信息 - 两个非运营项目（货币和养老金）对全年业绩造成约50%的逆风影响，前九个月每股约0.37美元 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：美洲饮料业务第三季度销售额同比下降3700万美元的原因 - 铝价较去年下降15%，销量下降1.5%主要是哥伦比亚业务，墨西哥的增长与巴西的情况相抵 [24][25] 问题2：基于CMI数据，2020年北美饮料罐行业增长3%是否合理 - 合理，市场增长受限是因为产能不足，实际需求强劲，若有更多产能，市场增长可能达到5% [26][27] 问题3：运输包装业务中美洲、欧洲和亚洲的表现对比及欧洲趋势 - 年初欧洲业务非常稳定，9月略有放缓，但对收入影响不大；亚洲全年疲软，主要是钢铁市场，但业务多元化，表现相对稳定；公司对客户购买习惯持谨慎态度 [29][30][31] 问题4：北美饮料业务新生产线的投产时间、需求情况及推动业务增长的类别 - 韦斯顿工厂预计第一季度初投产，尼科尔斯工厂预计第二季度初投产；2020年即使工厂达到满负荷生产，仍将售罄；气泡水和能量饮料等类别推动业务增长，大型企业的进入提升了整个市场 [34][36][37] 问题5：欧洲食品业务定价问题及未来盈利预期 - 第二和第三季度定价无增量变化，年初预期增长6%，实际前九个月增长1.5%；未来需重新审视定价以提高收入；正常情况下，该业务盈利约2.45 - 2.5亿美元 [41][42][83] 问题6：北美饮料业务在新生产线投产后的增长情况 - 满负荷生产时将增加约20亿罐产能，增长约9%；若产能利用率为一半，增长约5%；增长不受市场增长影响，主要取决于产能 [46][47][50] 问题7：食品罐和Signode业务提供大量自由现金，为何不加大产能投资 - 公司保持谨慎，避免过度投资导致未来产能过剩；将继续去杠杆化，利用食品罐和运输业务的现金支持饮料业务扩张和现代化 [51][52][54] 问题8：欧洲饮料业务受货币和启动成本的影响及未来展望 - 前九个月货币影响为500万美元，第三季度为100万美元，预计第四季度再增加100万美元；启动成本在第一季度影响较大，随后逐渐降低；目前业务存在负成本组合，需等待土耳其和英国市场稳定或新工厂成本表现赶上成熟工厂 [57][58][60] 问题9：饮料罐需求增长的驱动因素 - 主要是新产品进入罐装市场和现有产品的增长，尚未看到从其他材料向罐装的大规模替代，原因是罐装产能不足 [63][64][65] 问题10：欧洲食品业务连续两年天气不佳，是否存在客户流失、应收账款回收和产能调整风险 - 目前未看到应收账款回收的弱点，但会密切关注；欧洲食品业务的工业布局已进行多次重组，目前处于较好状态，需等待销量回升和价格调整 [67][68] 问题11：运输包装业务本季度EBITDA与预期差异的原因 - 差异主要源于第二季度销量未达去年同期水平；价格稳定，需求稳定，但产品组合不同，客户购买设备和工具时选择更轻便的型号，利润率较低；此外，为弥补欧洲食品业务的现金流缺口，运输业务降低营运资金导致约600 - 700万美元的吸收不足问题 [70][73][75] 问题12：欧洲食品业务基于年初销量预期做出的商业决策是否合理，是否应调整商业条款和定价 - 年初决策合理，当时为避免业务流失，认为收入缺口可由销量增长弥补；未来需重新审视商业决策和定价，以提高收入 [77][78] 问题13：是否应更积极地调整欧洲食品业务的布局 - 若采取不同商业策略，销量降低但收入提高，且需求表明产能过剩，将考虑调整布局；目前在正常收成情况下，各地区无过剩产能；需让客户明白，若期望公司在行业中保持领先，需支付相应费用 [80][81] 问题14：欧洲食品业务正常情况下的盈利水平 - 2017年约为2.65亿美元，考虑过去几年的货币影响，正常情况下约为2.45 - 2.5亿美元 [83] 问题15：Signode和运输包装业务明年的盈利情况及是否能实现杠杆目标和回购股票 - 目前判断明年业务情况尚早，需观察第四季度需求；公司正朝着杠杆目标前进，达到目标后将与董事会讨论资本分配，可能包括更有利于股东的现金使用方式 [85][86] 问题16：明年新产能带来的收益与启动成本的权衡及对EBIT的净影响 - 美洲饮料业务新产能带来的收益将超过启动成本，对EBIT有积极影响 [90] 问题17：如何处理哥伦比亚业务的产能问题 - 哥伦比亚业务由合资企业运营，希望合作伙伴继续推广罐装产品，随着时间推移填补产能；过去30年该市场主要依赖一个客户，目前国内有其他啤酒厂 [93][94] 问题18：目前对股票回购和股息的看法 - 当杠杆率回到3.5倍左右且产生约7亿美元自由现金流后，公司有能力进行多种资本运作，包括股票回购、股息发放和收购等；将继续评估并在董事会会议上讨论 [95][96] 问题19：美洲饮料业务合同重新签订对2020年的影响 - 从2018 - 2019年和2019 - 2020年，美洲饮料业务部门收入将显著改善，部分原因是价格因素，但主要是新工厂带来的销量增长和成本效益提高 [97][98] 问题20：制罐机械业务第三季度收入未达预期的原因及未来展望 - 机械业务交付日期有时会推迟，可能是公司自身流程问题或客户准备不足；预计第四季度将弥补部分缺口，部分延迟将在明年解决 [101] 问题21：未来两三年公司是否有足够金属供应，以及对美国和欧洲以外供应商的考虑 - 目前有足够金属供应，部分金属可能受关税影响，但可从多个非关税影响国家采购；未来铝等产品的转换成本将增加，需由客户承担 [103][104] 问题22：如何看待公司业务组合，是否会改变 - 公司不想成为单一产品线公司，业务多元化可提供稳定性；食品和运输业务所需资本少且产生现金，为整体业务提供支持；将继续评估向全球饮料罐业务分配更多资本，但会谨慎行事 [107][108][109] 问题23：各业务的增量回报情况 - 饮料罐业务需求前景好，但价格和回报不一定好；食品罐业务目前难以看到价格改善，但需保持平衡，在各业务中保持相关性 [111][112] 问题24：明年资本支出情况 - 目前评论尚早，预算未获董事会批准，但预计不会低于今年的4.5亿美元 [113] 问题25：巴西和东南亚市场的增长数据 - 巴西市场前九个月增长13% - 16%，公司因产能限制仅增长5% - 6%，新生产线投产后明年可能增长10% - 12%；东南亚市场前九个月呈高个位数或低两位数增长，预计将继续保持健康增长 [115][116][117] 问题26：仍水品牌进入罐装市场对行业销量增长的影响及供应链能否应对 - 2020年供应链无法应对大规模转变，行业目前产能受限；罐装市场有巨大机会，因罐装产品具有可持续性优势 [119][120][121] 问题27：运输包装业务目前的积压订单情况 - 目前积压订单较六个月、九个月或十二个月前略有减少，但情况相对稳定；需观察第四季度情况后再提供更多信息 [122][123] 问题28：Signode业务中是否有可剥离的业务以加速去杠杆化 - 出售小业务对去杠杆化影响不大，公司将专注于运营业务和去杠杆化，不会因短期收益而分心 [125][127][128] 问题29：铝废料价格下降对美洲业务EBIT或利润率的影响及全年量化影响 - 影响被积极因素吸收，无实际量化意义，美洲饮料业务需求强劲，商业方面改善，成本表现进步 [129][130] 问题30：2020年自由现金流情况及运输业务补充营运资金是否会消耗现金 - 目前判断2020年营运资金情况尚早，预计将持平；预计EBITDA将增长，自由现金流取决于资本支出 [132]

净销售额情况 - [2019年第二季度净销售额为30.35亿美元，较2018年的30.46亿美元略有下降，主要因外汇换算影响8000万美元，但饮料罐销售单位量增长5%；2019年上半年净销售额为57.9亿美元，较2018年的52.43亿美元增长，主要因2018年4月收购的Signode增加了5.69亿美元销售额，饮料罐销售单位量增长2%，部分被外汇换算影响的1.8亿美元抵消][240][241] - [美洲饮料业务方面，2019年第二季度和上半年净销售额分别为8.9亿美元和16.78亿美元，较2018年有所增长，主要因销售单位量增加，其中巴西增长6%，部分被铝成本下降传导和外汇换算影响抵消；2019年第二季度和上半年该业务板块收入分别为1.39亿美元和2.52亿美元，较2018年增长，主要因销售单位量增加、运费成本降低和北美定价改善][244][247][248] - [欧洲饮料业务方面，2019年上半年净销售额因外汇换算影响3800万美元和铝成本下降传导而下降，但销售单位量增长4%；2019年上半年该业务板块收入下降，主要因西班牙和意大利新饮料罐厂的启动成本高、外汇换算影响400万美元和中东销售单位量下降][251][252] - [欧洲食品业务方面，2019年第二季度和上半年净销售额分别为4.1亿美元和7.49亿美元，较2018年下降，主要因外汇换算影响；2019年第二季度和上半年该业务板块收入分别为6000万美元和9900万美元，较2018年下降，主要因产品组合不利、运营成本增加和外汇换算影响][255][259][260] - [亚太业务方面，2019年第二季度和上半年净销售额分别为3.19亿美元和6.4亿美元，较2018年下降，主要因中国工厂关闭导致销售单位量降低、铝成本下降传导和外汇换算影响，但东南亚销售单位量分别增长15%和12%；2019年第二季度和上半年该业务板块收入分别为5100万美元和9600万美元，较2018年增长，主要因东南亚销售单位量增加][262][263] - [运输包装业务方面，2019年第二季度净销售额为5.92亿美元，较2018年的6.2亿美元下降，主要因外汇换算影响1800万美元和销售单位量降低；2019年上半年净销售额为11.61亿美元，较2018年的6.2亿美元增长，主要因2019年多一个季度的所有权增加了5.69亿美元销售额，部分被外汇换算影响、销售单位量降低和产品组合不利抵消][265][268][269] - [非报告业务板块方面，2019年第二季度净销售额为3.41亿美元，较2018年的3.27亿美元增长，主要因北美食品罐业务马口铁成本传导和销售单位量增长9%，部分被设备业务销售下降和外汇换算影响500万美元抵消；2019年第二季度该业务板块收入为3300万美元，较2018年增长，主要因北美食品罐业务运费成本降低][271][272][273] - [2019年上半年净销售额增加，主要因北美食品罐业务马口铁成本转嫁和销售单位数量增长6%，部分被设备业务销售下降和11美元外汇换算影响抵消][274] 公司战略与业务发展 - [公司战略是在目标国际增长市场发展业务，通过严格定价、成本控制和谨慎资本配置改善成熟市场的运营和业绩，2020年前主要资本配置重点是降低杠杆，同时继续投资现有业务的战略增长项目][229][234] - [2018年4月公司以39亿美元完成对Signode Industrial Group的收购，拓宽和多元化了客户群和产品供应，显著增加了现金流][230] - [公司全球饮料罐业务是有机增长的主要战略重点，为推动品牌差异化，公司增加了提供多种不同罐尺寸的能力；公司还在多个地区有新厂建设和生产线改造计划，如美国纽约Nichols工厂建设第三条高速生产线预计2020年第二季度投产，加拿大安大略省Weston工厂将现有两片式钢质食品罐生产线改造为生产铝饮料罐预计2020年第一季度完成等][231][242] 成本与费用情况 - [2019年第二季度产品销售成本（不含折旧和摊销）从24.66亿美元降至24.17亿美元，主要因6500万美元外汇换算影响；上半年从42.74亿美元增至46.27亿美元，主要因收购Signode，部分被1.48亿美元外汇换算影响抵消][278][279] - [2019年第二季度和上半年折旧与摊销费用分别从1.13亿美元增至1.23亿美元、从1.78亿美元增至2.45亿美元，主要因收购Signode记录的固定资产和无形资产折旧与摊销][280] - [2019年第二季度利息费用从1.03亿美元降至9700万美元，主要因当年债务水平降低；上半年从1.77亿美元增至1.95亿美元，因为收购Signode借款导致未偿债务增加][282] - [2019年第二季度和上半年公司有效所得税税率分别为34%和31%，2018年同期分别为27%和27%，2019年税率包含1500万美元解决收购Signode前交易税务应急费用][283] 现金流量情况 - [2019年上半年经营活动使用现金从4.92亿美元降至2.27亿美元，主要因经营收入增加和营运资金变化，部分被为收购Signode借款支付利息增加抵消][287] - [2019年上半年投资活动使用现金从37.92亿美元降至1.37亿美元，2018年支付39.07亿美元收购Signode和2500万美元结算外汇合同][291] 财务指标情况 - [2019年6月30日贸易应收账款销售未收回天数为40天，与2018年6月30日的39天相近；存货周转天数从2018年6月30日的65天增至2019年的67天；贸易应付账款未偿还天数从2018年6月30日的101天降至2019年的89天][288][289][290] - [截至2019年6月30日，公司有31亿美元本金浮动利率债务，浮动利率变动0.25%将使年度利息费用税前变动约800万美元][310] 资本支出与股权情况 - [公司预计2019年资本支出约为4.4亿美元][293] - [2016年12月公司董事会授权到2019年底回购总计10亿美元普通股，截至2019年6月30日，还有6.69亿美元流通普通股可按计划回购][321] - [2019年第二季度（截至6月30日的三个月）没有购买公司的股权证券][320] - [2019年第二季度有13181股用于支付限制性股票归属的税款][322] 其他情况 - [2019年第二季度没有需要根据Item 3报告的事件][323]

财务数据和关键指标变化 - 本季度每股收益为1.02美元，上年同期为0.99美元；本季度可比每股收益为1.46美元，2018年为1.55美元 [4] - 净销售额与2018年持平，饮料罐销量增加被1.8亿美元的不利货币换算所抵消 [4] - 本季度部门收入与上年持平，美洲饮料业务的改善结果抵消了欧洲食品和运输包装业务的较低结果以及不利的货币换算 [4] - 预计2019年第三季度调整后每股收益在1.50 - 1.60美元之间，全年调整后每股收益在5.05 - 5.20美元之间，假设汇率保持在当前水平，全年税率在25% - 26%之间 [5] - 目前估计2019年全年调整后自由现金流在7.25 - 7.50亿美元之间，资本支出约为4.40亿美元 [5] - 上半年货币和养老金这两个非运营项目对每股收益造成了约0.25美元的不利影响，即每个季度0.12 - 0.13美元 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 美洲饮料业务 - 整体销售单位增长2%，其中北美增长1%，拉丁美洲增长4%，主要得益于巴西和哥伦比亚的强劲表现 [8] - 本季度部门收入增加2700万美元，受益于2019年成本结构的显著改善和较高的销量水平 [8] 欧洲饮料业务 - 单位销量较上年增长6%，其中欧洲增长8%，中东下降0.5% [11] - 本季度部门收入增长3%，反映了销量增加、意大利和西班牙的启动成本降低以及中东销量对比的周期性变化 [11] 欧洲食品业务 - 第二季度销售单位销量增长0.5%，但产品类别组合对收入不利 [12] - 部门收入较上年下降2000万美元，销售价格实现虽为正，但不足以抵消通胀成本的增加 [12] 亚太业务 - 本季度部门收入增加500万美元，东南亚的两位数需求增长抵消了中国两家工厂关闭的销量影响 [14] 运输业务 - 第二季度不包括货币因素，销售额下降1.6%，主要由于整体净销量下降2%，价格影响可忽略不计 [15] - 预计第三和第四季度的EBITDA将处于较低水平，比去年每季度低约400 - 500万美元 [16] 非报告业务 - 北美食品业务销量增长6%，抵消了美国气雾剂市场的疲软 [17] 各个市场数据和关键指标变化 巴西市场 - 罐装需求仍然非常强劲，上半年销量增长6%，但产能不足，直到今年晚些时候新工厂投产 [9] 哥伦比亚市场 - 自7月1日起，罐装需求将显著下降，导致收入损失 [10] 欧洲市场 - 市场增长趋势持续多年，除2003年德国存款立法和2009年外，过去15 - 18年每年市场增长2% - 5% [44] - 第二季度增长主要是市场驱动，且公司因新工厂投产获得了更大份额的增长 [44] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司积极安装所需的额外产能，以满足全球饮料业务的强劲需求 [19] - 对于运输业务，公司将寻找规模不超过2000万美元的小型交易，且关注稳定和有增长的市场 [50] - 行业内存在竞争，如哥伦比亚出现新的罐装竞争对手，运输行业曾有美国主要竞争对手在出售过程中采取激进策略 [10][39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球饮料业务需求强劲，食品罐需求总体稳定，但欧洲市场受去年干旱影响低于预期，运输业务上半年表现符合计划 [19] - 饮料罐行业目前处于30多年来的最佳环境，未来几年有望持续向好，但公司在安装新产能时会保持谨慎 [40] - 欧洲食品业务今年表现令人失望，但市场健康，需求存在，公司将努力在价格实现和成本控制方面做得更好 [49] 其他重要信息 - 公司总结了正在进行和最近完成的主要项目，新增了纽约和安大略的两条新生产线 [7] - 公司在补充表格中提供了各运营部门的货币对销售和部门收入的影响 [7] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 运输业务中美国业务与非美国业务、消耗品与工具设备的表现，以及季度内和7月的趋势变化 - 第二季度消耗品和设备销量均下降2%，其中设备占0.7%，消耗品占1.3%（不包括货币因素） [23] - 4月业务疲软，5月较为稳定，6月前三周稳定，最后一周疲软，7月开局良好 [23] 问题2: 欧洲食品业务未达预期是由于产品组合不佳还是通胀成本增加，以及对该业务在公司投资组合中的看法 - 与上年相比，约800万美元是价格因素，1200万美元是产品组合因素 [25] - 竞争对手的交易并非完全退出业务，公司的食品罐业务目前提供大量自由现金流，短期内不会进行类似交易，且食品罐具有环保优势 [26][28] 问题3: 工厂转换的逻辑以及是否会进一步投资提升北美产能 - 韦斯顿工厂将食品罐生产线的部分设备用于饮料罐生产线，可节省1000 - 1200万美元成本，新生产线将具备生产特殊罐的能力 [32] - 公司将继续寻找负责任的方式改善产品组合，提高特殊罐市场份额 [34] 问题4: 公司目前的产能能否满足百事等大客户的特殊罐需求 - 公司目前基本售罄，新增产能将有助于满足明年及以后的合同订单，预计明年销量增长将超过今年的1% [36] - 公司在德克萨斯、密西西比、纽约和安大略拥有非标准12盎司罐的产能，未来将考虑在中西部或西海岸扩大产能 [37] 问题5: 运输业务的价格竞争情况及应对措施 - 本季度价格影响可忽略不计，此前美国主要竞争对手出售时的激进情况已结束，未发现其他负面价格影响 [39] 问题6: 饮料罐业务的增长预期以及是否受环境问题影响 - 全球饮料罐行业目前处于30多年来的最佳环境，未来几年有望持续向好，公司在安装新产能时会保持谨慎 [40] 问题7: 欧洲市场增长的原因 - 市场增长是主要驱动因素，过去多年市场持续增长，且公司因新工厂投产获得了更大份额的增长 [44] 问题8: 北美两条新生产线的产能情况 - 尼科尔斯生产线产能可达约12亿罐/年，韦斯顿生产线产能约为7.5 - 9亿罐/年，这些生产线可生产多种尺寸的罐子 [45] 问题9: 欧洲食品业务成本问题的原因 - 销量虽较去年有所增长，但低于预期，且今年钢铁成本大幅上升，其他成本如劳动力和公用事业也在增加，价格上涨不足以完全覆盖成本 [46] 问题10: 欧洲食品业务能否克服明年的成本通胀 - 公司有机会调整价格，合同中有价格调整机制，但需要更准确地预测销量，市场需求仍然存在，明年有望在价格实现和成本控制方面做得更好 [48] 问题11: 运输业务是否会进行小型交易 - 公司考虑的小型交易规模不超过2000万美元，且关注稳定和有增长的市场 [50] 问题12: 巴西罐装销量增长的原因 - 消费者信心提升带动需求增长，同时市场上出现了从标准12盎司罐向9.1盎司罐的尺寸变化 [52] 问题13: 亚太业务运营利润率提高的原因及可持续性 - 主要是由于关闭了中国的两家工厂，业务向增长强劲的东南亚地区转移，上半年表现超出预期，希望下半年继续保持 [54] 问题14: 北美新增产能对行业的影响以及是否需要优化其他地区的产能布局 - 新增产能约占市场的1.5% - 2%，为客户所需的特殊尺寸，目前不需要进行产能布局的调整 [57] 问题15: 新增产能对未来业务的影响 - 有助于公司增加非标准12盎司罐的销量，接近行业水平，并提供一定的产能弹性，以满足客户的短期需求 [59] 问题16: 尼科尔斯工厂的情况 - 工厂目前已度过学习曲线，生产线效率超过90%，预计第三条生产线的启动将更加顺利 [60] 问题17: 自由现金流指导调整的原因 - 约3000万美元是由于资本支出增加，其余1000万美元是EBITDA缺口，部分被营运资金举措抵消 [61] 问题18: 能否说明2019年合同变化的好处以及2020年的预期 - 公司认为行业应从客户那里获得更多回报，未来将通过价格和条款的调整来实现，但具体细节不便透露 [65] 问题19: 资本分配的想法 - 预计到2020年底杠杆率将达到3.5倍，届时董事会将考虑向股东返还资本 [67] 问题20: 是否担心饮料罐市场新产能和新竞争对手的增加 - 公司会关注客户需求，确保产能与合同需求相匹配，在可持续性方面会保持谨慎，不担心其他竞争对手的行动 [68] 问题21: 罐板市场供应商的情况以及产能变化 - 北美有三家罐板制造商，他们致力于罐板业务，全球罐板产能充足，尤其是中国 [69] 问题22: 欧洲食品业务定价和产品组合未达预期的原因 - 定价方面，销量低于预期导致成本回收不足；产品组合方面，乳制品和鱼类产品销量下降影响了收入 [74] 问题23: 欧洲食品业务销量与预期的对比 - 第二季度销量较上年增长0.5%，但较预期下降约8%，第三季度预计将实现个位数增长，但仍低于预期 [75] 问题24: 合同谈判是否对定价产生影响 - 由于去年销量不佳，市场竞争较为激烈，可能对定价产生了一定影响 [76] 问题25: 少数股东权益增加的原因以及运输业务下半年指导的依据 - 少数股东权益增加主要是由于巴西的一笔大额税收结算，全年少数股东权益预计在9000万美元左右 [78] - 运输业务下半年的指导是基于第二季度的活动情况进行重新预测的，7月业务表现符合预期 [80] 问题26: 韦斯顿饮料罐生产线转换对食品和非报告业务的影响 - 年初可能会对食品业务产生每季度100 - 200万美元的影响，但之后会恢复正常 [82] 问题27: 巴西业务销量与市场的对比以及对新竞争对手的看法 - 巴西业务本季度销量增长6%，市场增长两位数，但公司受产能限制无法满足需求 [84] - 新竞争对手有开展全球饮料罐业务的计划，公司将关注其发展 [86] 问题28: 2020年资本支出的预期 - 预计与2019年相似 [89] 问题29: 营运资金、股息和少数股东权益的变化情况 - 营运资金预计会有一定贡献，少数股东股息可能会因巴西的税收收益增加1000万美元左右，但可能会回到7500 - 8000万美元的水平 [90] 问题30: 收购Signode后对饮料罐和运输业务的看法变化 - 饮料罐业务前景更加乐观，但需要资本和现金来扩大产能；运输业务表现稳定，为饮料罐业务提供了现金流支持 [93] 问题31: Signode业务EBITDA的波动性是否降低 - 与十年前相比，Signode业务的市场结构发生了变化，更加稳定，周期性减弱 [96]