投资政策与目标 - 公司需将至少70%的资产投资于“合格资产”，每年至少分配90%的应税收入和免税利息[265] - 公司投资目标是通过债务和相关股权投资为股东实现当前收入和资本增值形式的总回报最大化[267] - 公司主要投资于美国私营中型市场公司的有担保债务、无担保债务及相关股权证券[267] - 公司寻求创建广泛多元化的投资组合，包括美国中型市场公司的高级有担保第一留置权、单一贷款、高级有担保第二留置权、无担保贷款和少数股权证券[286] - 公司个别投资规模与资本基础大小成比例，通常投资于独立评级机构评定为低于投资级别的证券[286] 收入与费用 - 公司收入主要来自债务投资利息收入、股权证券资本收益和分红，也有承诺或发起费用等其他收入[278] - 公司主要运营费用包括向投资顾问支付管理费和激励费、管理协议下的间接费用分摊等[281] 借款与资产覆盖率 - 自2020年5月5日起，经股东批准，公司作为BDC借款后资产覆盖率至少为150%，而非之前的200%[285] 投资组合特征 - 公司许多债务投资具有浮动利率，定期重置，且通常在到期前不会全额偿还本金[286] 投资活动变化 - 公司投资活动会因多种因素在不同时期有很大变化，还可能通过部分出售或联合投资来降低某些投资水平[275] 投资组合数据 - 截至2022年3月31日，投资组合公允价值为12.886亿美元，较2021年12月31日的12.704亿美元有所增加[288] - 2022年第一季度新投资成本为6000万美元，低于2021年同期的8820万美元；投资出售或偿还所得款项为4960万美元，低于2021年同期的7720万美元；投资组合净增加1040万美元，略低于2021年同期的1100万美元[288] - 收益型证券的加权平均收益率（按成本计算）为7.5%，与2021年12月31日持平；浮动利率债务占比（按公允价值计算）从2021年12月31日的98.5%升至2022年3月31日的98.8%；固定利率债务占比从1.5%降至1.2%[288] - 截至2022年3月31日，投资组合公司数量为130家，少于2021年12月31日的134家[288] - 截至2022年3月31日，执行中债务成本为11.593亿美元，占比98.6%，公允价值为11.664亿美元，占比98.9%；非应计债务成本为1660万美元，占比1.4%，公允价值为1290万美元，占比1.1%[290] - 截至2022年3月31日，有5项投资（涉及3家投资组合公司）处于非应计状态，按成本和公允价值计算分别占总债务投资的1.4%和1.1%，与2021年12月31日相比占比均有所下降[293] - 截至2022年3月31日，投资绩效评级为2的投资公允价值为11.58亿美元，占总投资组合的89.9%；评级为3的投资公允价值为1.177亿美元，占比9.1%；评级为4的投资公允价值为1290万美元，占比1.0%[298] 财务收益与费用对比 - 2022年第一季度总投资收入为2640万美元，高于2021年同期的2050万美元；总净费用为1430万美元，高于2021年同期的910万美元；净投资收入为1210万美元，略高于2021年同期的1140万美元[299] - 2022年第一季度净实现和未实现收益为410万美元，低于2021年同期的1020万美元；运营导致的净资产净增加为1620万美元，低于2021年同期的2150万美元[299] - 2022年第一季度利息收入从2021年同期的1920万美元增至2400万美元，股息收入从120万美元增至230万美元，其他收入均为10万美元[299][300] - 2022年和2021年第一季度利息及其他债务融资成本分别为550万美元和420万美元，增长因加权平均债务余额增加和基准利率上升[302][303] - 2022年和2021年第一季度管理费用分别为400万美元和320万美元，净管理费增加因管理资产增长和管理费用减免到期[302][304] - 2022年和2021年第一季度基于收入的激励费用分别为270万美元和230万美元，净激励费用增加因基于收入的激励费用减免到期[302][305] - 2022年和2021年第一季度GAAP净投资收入分别为1210万美元（每股0.39美元）和1140万美元（每股0.41美元），每股收入下降因管理费用和基于收入的激励费用减免到期[311] - 2022年和2021年第一季度调整后净投资收入分别为1290万美元（每股0.42美元）和1300万美元（每股0.46美元），下降因管理费用和基于收入的激励费用减免到期[312] - 2022年和2021年第一季度投资净实现收益分别为860万美元和170万美元，净未实现增值（贬值）分别为 - 450万美元和850万美元[315] 外汇与合约敞口 - 2022年和2021年第一季度公司对远期外汇合约的平均美元名义敞口分别为9830万美元和4410万美元[317] 现金与资金状况 - 截至2022年3月31日，公司有1820万美元现金及现金等价物和受限现金及现金等价物，高级循环信贷和特殊目的载体资产工具未提取额度为2.492亿美元[319] 合规与风险 - 截至2022年3月31日，公司遵守1940年法案的资产覆盖率要求和信贷工具的所有财务契约要求，但投资组合损失或贬值增加有违约风险[320] 股权发行 - 2022年第一季度公司无普通股股权发行，2021年11月18日股权发行中发行272万股普通股，总收益5800万美元[322] 债务情况 - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司总债务分别为8.85亿美元和8.35亿美元，加权平均利率分别为3.46%和3.15%[323] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司资产覆盖率分别为202%和201%[339] - 2022年第一季度，公司借款利息费用为480万美元，未使用信贷额度费用为20万美元，融资成本摊销为50万美元，总利息和信贷额度费用为550万美元[337] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司未偿还承诺总额分别为1.786亿美元和1.956亿美元[340] 股息分配 - 2022年5月3日，公司董事会宣布每股0.41美元的定期现金股息，将于7月15日支付给6月30日登记在册的股东[341] 金融市场风险 - 公司面临金融市场风险，包括估值风险、利率风险和货币风险[343] - 公司投资于非流动性债务和股权证券，估值需运用判断，强制出售可能导致变现金额与账面价值不同[344] - 公司净投资收入受投资和借款利率差异影响，重大利率变化可能产生不利影响[345] - 截至2022年3月31日，公司投资组合中98.8%的公允价值投资为可变利率，受利率下限约束[347] - 公司可能进行外币投资，面临外汇风险，截至2022年3月31日，有英镑2300万、欧元1780万、加元3070万和澳元2930万名义金额的外汇远期合约敞口[351] 利率与外汇对冲 - 公司可根据市场条件和财务状况，选择新的债务融资、再融资或偿还现有债务[337] - 假设资产负债表不变且不改变利率敏感性，基准利率上调300个基点，年化净利息收入为2.18亿美元；上调200个基点，为1.44亿美元；上调100个基点，为7000万美元等[348] - 公司未来可能使用利率互换、期货、期权和远期合约等对冲利率波动，但利率互换协议等可能限制从较低利率中获益的能力[349] - 公司可能使用远期合约对冲外汇汇率波动，对浮动利率贷款或投资可能使用利率衍生品对冲利率变化风险[351]

投资组合与资产管理 - 截至2021年12月31日，First Eagle Alternative Capital BDC, Inc.的投资组合总额约为3.92亿美元，涵盖76个投资组合公司[5] - 自2009年6月以来，公司已投资约25亿美元于180个投资组合投资[5] - First Eagle Alternative Credit平台的资产管理总额为213亿美元，其中直接贷款部分为50亿美元[9] - 截至2021年12月31日，First Eagle Investments的资产管理总额为1100亿美元[10] - 公司投资组合中76%的资产为首要担保的债务，97%为赞助商支持的投资[29] - FCRD的投资组合在截至2021年12月31日的总公允市场价值中，分散在23个摩迪评级的行业类别中[34] - FCRD的投资组合中，医疗保健和消费品行业占比为7.1%，高科技行业占比为6.3%[35] - 截至2021年12月31日，Logan JV的投资组合中，99%的贷款为第一留置权贷款，投资总额为2.34亿美元，分散在95个借款人中[39] - FCRD的投资组合中，药品行业占比为15.6%，非耐用商品占比为8.9%[35] - FCRD的投资组合中，能源行业（石油和天然气）占比为2.8%[35] 业绩与财务数据 - 2021年第四季度每股净投资收入为0.09美元，较2020年第四季度的0.10美元下降10%[58] - 2021年第四季度总投资的公允价值为392.1百万美元，较2020年第四季度的337.7百万美元增长16.1%[59] - 2021年第四季度投资组合的加权平均收益率为6.9%，较2020年第四季度的5.5%上升25.5%[67] - 2021年第四季度的债务与净资产比率为0.93x，较2020年第四季度的0.93x持平[58] - 2021年第四季度的投资组合中，95%的投资为第一留置权高级担保投资[67] - 2021年第四季度新投资的成本为52.4百万美元，较2020年第四季度的30.3百万美元增长72.5%[59] - 2021年第四季度的净资产值每股为6.34美元，较2020年第四季度的6.50美元下降2.5%[74] - 2021年第四季度的投资组合投资数量为76项，较2020年第四季度的47项增长61.7%[59] - 2021年第四季度的投资组合公允价值占成本的比例为87.7%，较2020年第四季度的91.3%下降3.6%[59] - 2021年第四季度的平均投资规模为5.2百万美元，较2020年第四季度的7.2百万美元下降27.8%[59] - 2021年第四季度总收入为6,271,000美元，较第三季度的5,827,000美元增长7.6%[77] - 2021年第四季度的股息收入为1,694,000美元，较第三季度的1,649,000美元增长2.7%[77] - 2021年第四季度的总费用为5,288,000美元，较第三季度的5,142,000美元增长2.8%[77] - 2021年第四季度的净投资收入为2,783,000美元，较第三季度的2,641,000美元增长5.4%[77] - 2021年第四季度的每股股息为0.10美元，保持不变[77] - 2021年第四季度的净资产增加为0.09美元，较第三季度的0.25美元下降64%[77] 投资策略与风险管理 - FCRD的平均年支付违约率为0.49%，自2010年以来，平台的支付违约率保持在较低水平[44] - FCRD的基础管理费为资产总额的1.0%，激励费的年化门槛为8%[51] - 截至2021年12月31日，FCRD的未偿债务中约52%为无担保债务，其余为循环信贷设施的借款[54] - FCRD的直接贷款平台自2010年以来，平均回收率为76%[49] - FCRD目标投资集中度低于其投资组合的2.5%，自2018年以来的平均持有规模为1%[31] - 公司在投资过程中与私募股权赞助商合作，以提高重组和恢复的潜力[19] - FCRD的外部管理方为First Eagle Alternative Credit, LLC，提供规模和资源支持[7] - 公司在中型市场直接发放的首要担保贷款，主要投资于EBITDA在500万至2500万美元的公司[5] - FCRD的投资组合主要由首要担保的债务构成，较为保守地定位于当前市场环境[29]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度净投资收入为每股0.09美元，略低于预期的0.10美元，且低于第三季度的0.11美元 [12] - 第四季度合并杠杆率为1.18倍，较第三季度的1.13倍有所上升 [12] - 第四季度净资产值为6.34美元，环比下降2.5%，但同比增长3% [14] - 第四季度实现净收益310万美元，合每股0.10美元，主要来自Sciens Building Solutions和Urology Management Associates的股票出售 [15] - 第四季度未实现折旧净额为780万美元，合每股0.26美元，其中超过一半的折旧与OEM和Loadmaster的第二留置权头寸有关 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度新增投资5300万美元，全年新增投资1.72亿美元 [13][23] - 第四季度新增14个投资组合，全年新增39个投资组合 [23] - 第四季度新增两个资产支持贷款（ABL）交易，分别为Own Yourself和Xcel Brands，占投资组合的5.6% [28] - 第四季度新增两个非应计资产，分别为smarTours和Aurotech，合计核心余额为440万美元，占投资组合的不到1% [18][19][20] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度直接贷款平台新增44笔投资，总额超过10亿美元，全年新增投资24亿美元 [22] - 第四季度FCRD投资组合新增3320万美元，全年新增1.72亿美元 [23] - 第四季度FCRD投资组合新增14个投资组合，全年新增39个投资组合 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划进一步降低债务成本，重组Logan的融资方案，增加对高收益ABL交易的分配，并进一步增加投资组合的多样化 [10] - 公司计划将ABL交易的分配比例从5.6%逐步增加到50% [28] - 公司计划通过增加杠杆率至1.2至1.3倍来增加净投资收入 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为投资组合在COVID-19大流行的影响下表现良好，许多受疫情影响的企业已经恢复或超过疫情前的水平 [17] - 公司认为尽管存在地缘政治事件和市场波动，但中端市场贷款环境仍然积极，预计利率上升环境对浮动利率信贷有利 [35][36] - 公司认为ABL交易通常提供比现金流交易更高的收益率，预计ABL交易的利差将比中端市场现金流交易宽150至300个基点 [27] 其他重要信息 - 公司第四季度投资收入为810万美元，主要来自利息和股息，利息收入较第三季度下降24.9万美元至600万美元 [42] - 公司第四季度总费用为530万美元，较第三季度略有上升，主要由于2026年票据的额外利息和费用 [43] - 公司第四季度杠杆率为1.18倍，有足够的借款能力继续增长并增加杠杆率至1.2至1.3倍 [45] 问答环节所有的提问和回答 问题: 公司预期的股东权益回报率是多少？何时可以实现？ - 公司预计通过降低债务成本和增加净投资收入，可以将净投资收入增加20%至30%，从目前的每股0.10美元增加到0.12至0.13美元 [61][62] 问题: ABL交易的来源和预期收益率是多少？ - ABL交易主要来自直接贷款平台，预期收益率在LIBOR加600至850个基点之间 [68] 问题: Logan JV的融资成本和杠杆率是否可以进一步降低？ - 公司正在努力降低Logan JV的融资成本并增加杠杆率，预计这将显著增加净投资收入 [72] 问题: OEM集团的折旧和未来展望如何？ - OEM集团的折旧主要由于2021年的表现低于预期，但公司认为2022年将有所改善 [74][75] 问题: 公司当前的股票回购计划还有多少容量？ - 公司当前的股票回购计划还有约950万美元的容量 [76] 问题: 公司预计何时达到1.2至1.3倍的杠杆率目标？ - 公司预计在市场稳定后，将很快达到1.2至1.3倍的杠杆率目标 [82]

公司业务监管与合规 - 公司作为BDC受1940年法案监管，变更业务性质需获多数已发行有表决权证券投票授权，多数指67%以上出席会议且超50%已发行有表决权证券出席或委托代表，或超50%已发行有表决权证券[76][77] - 自2020年5月5日起，获股东批准后，公司作为BDC借款后资产覆盖率至少为150%，而非之前的200%[79] - 除注册货币市场基金外，公司一般不能收购超过3%的任何投资公司有表决权股票，不能将超过5%的总资产价值投资于一家投资公司证券，不能将超过10%的总资产价值投资于投资公司证券[81] - 公司可将最多30%的投资组合机会性投资于“非合格资产”，但收购时合格资产需至少占BDC总资产的70%[83] - 若超过25%的公司总资产为来自单一交易对手的回购协议，公司将不符合RIC多元化测试，因此不打算与单一交易对手达成超过此限制的回购协议[87] - 特定条件下，公司可发行多类债务和一类优先于普通股的股票，发行后资产覆盖率至少为150%，也可因临时或紧急目的借款不超过总资产价值的5%[88] - 1940年法案对BDC发行优先股有限制，优先股需满足与普通股股东相同投票权和优先股股东有权任命董事等条件，且需满足150%资产覆盖率要求[89] - 《萨班斯 - 奥克斯利法案》要求公司首席执行官和首席财务官认证定期报告中财务报表准确性等多项规定，公司需审查政策程序以确保合规[93][94] - 公司需向股东及时分配至少90%的投资公司应税收入以符合RIC资格[104] - 公司一般需缴纳4%的美国联邦消费税，除非及时分配特定金额，包括98%的净普通收入、98.2%的资本利得等[106] - 公司每个纳税年度需至少90%的总收入来自特定来源以维持RIC身份[107] - 每个纳税季度末，公司至少50%的资产价值需由特定资产构成，且单一发行人证券不超资产价值5%或发行人已发行有表决权证券的10%[107] - 每个纳税季度末，公司不超25%的资产价值可投资于特定证券[107] 公司股息与投票安排 - 公司采用股息再投资计划，参与该计划的股东现金股息和分配将自动再投资于额外普通股[73] - 公司将代理投票责任委托给顾问，顾问投票原则是寻求最大化股东持股的最终长期经济价值，具体投票逐案决定[96][99] 公司投资组合利率与收益情况 - 截至2021年12月31日，公司投资组合中按公允价值计算98.5%的投资为可变利率，受利率下限约束[414] - 假设2021年12月31日资产负债表不变且不改变利率敏感性，基准利率上调300个基点，年化净利息收入为1.35亿美元[415] - 假设2021年12月31日资产负债表不变且不改变利率敏感性，基准利率上调200个基点，年化净利息收入为0.64亿美元[415] - 假设2021年12月31日资产负债表不变且不改变利率敏感性，基准利率上调100个基点，年化净利息收入为 - 0.06亿美元[415] - 假设2021年12月31日资产负债表不变且不改变利率敏感性，基准利率下调25、50、75、100个基点，年化净利息收入均为0.07亿美元[415] 公司投资相关外汇敞口与面值情况 - 截至2021年12月31日，公司对与投资相关的外汇远期合约的名义敞口为2410万英镑、1780万欧元和3070万加元[418] - 截至2021年12月31日，公司相关投资按面值总计为2400万英镑、1870万欧元和3140万加元[418]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后净投资收入为每股0.48美元，包含应计基于资本利得的激励费用后，每股净投资收入为0.45美元 [10][11] - 第三季度GAAP收益或每股净资产运营净增加为0.59美元，上一季度为1.16美元，2020年第三季度为1.36美元 [28] - 截至9月30日，股东权益为5.96亿美元，每股净资产值为21.16美元，上一季度为每股20.98美元，2020年9月30日为每股19.07美元 [29] - 投资公允价值在本季度增长4%，从10.95亿美元增至11.39亿美元 [31] - 截至9月30日，创收证券的加权平均收益率为7.6%，上一季度为7.8% [32] - 截至9月30日，债务与权益比率为0.94倍，6月30日为0.87倍 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 投资组合主要由高级有担保第一留置权和单一贷款第一留置权贷款组成，截至季度末，100%的债务投资组合为赞助商支持的公司，按公允价值计算84%的投资组合为第一留置权，上一季度为80% [15] - 第三季度，121家债务投资组合公司中的120家（占债务投资公允价值的99%以上）全额支付了预定的本金和利息，实物支付利息约占第三季度总投资收入的1% [16] - 93%的债务投资组合的估值高于0.95美元，平均估值约为0.98美元 [16] - 加权平均投资组合评级为2.1，与上一季度持平，风险评级为1和2的投资占投资组合公允价值的比例从88.1%增至89.4% [17] - 截至季度末，有两家投资组合公司处于非应计状态，分别占债务投资成本和公允价值的1.5%和1.1% [17] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为当前股票的折价是一个有吸引力的机会，公司是一家多元化、防御性构建、专注第一留置权的业务发展公司，并承诺在2022年前根据需要通过激励豁免确保100%的股息覆盖 [24] - 公司预计第四季度可能是今年净部署最强劲的季度，将推动投资组合持续增长，并使债务与权益比率接近目标范围下限 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对本季度财务业绩感到满意，信贷表现依然强劲，已建立了一个规模不断扩大、多元化且具有防御性的投资组合，并拥有更具吸引力的融资结构 [36] - 绝大多数投资组合公司表现良好，多数借款人已恢复到正常运营水平，公司对今年剩余时间的整体经济保持积极展望，随着需求进一步反弹，未来几个月的部署管道前景乐观，有望为股东带来有吸引力的风险调整后回报 [36] 其他重要信息 - 公司于2020年第一季度完成对Alcentra Capital Corp的收购，截至9月30日，被收购投资组合表现强劲，内部收益率达28%，97%的成本基础已实现，剩余公允价值约8400万美元，占公司总投资组合的7% [22] - 10月中旬，Sun Life完成股票购买计划，收购了1000万股公司股票，并计划推出第二个规模相当的10b5 - 1计划 [23] - 公司董事会宣布2021年第四季度每股0.41美元的季度现金股息，将于2022年1月17日支付，同时批准了一系列连续四个季度、每股0.05美元的特别现金股息，首个特别股息将于12月15日支付 [25][27] - 截至季度末，溢出收入已增至每股约0.48美元，以特别股息形式支付部分溢出收入可提高资本效率，消除消费税拖累，实现适度的年化净资产收益率提升 [26] 问答环节所有提问和回答 问题1: 本季度新业务中，LIBOR利率下限是否面临压力，是Q3的业务组合问题还是有其他增量压力？ - 公司表示在银团市场LIBOR利率下限面临一定压力，在公司所处的市场，LIBOR利率下限通常在75 - 100个基点之间，而银团市场已降至约50个基点，相比历史情况，公司原本通常能争取到1%的下限 [38][39] 问题2: 投资的WhiteHawk基金的承诺资本预计多久能达到Great American Capital Partners（GACP）的水平，以及该基金何时开始支付股息？ - 公司认为鉴于WhiteHawk基金与Great American Fund II团队和策略相同，预计其部署情况与后者相当，从目前到完全调用承诺资本可能需要1.5 - 2年时间 [40][42] 问题3: 公司是否计划将无担保债务占比提高至三分之一以上，以及是否考虑提前偿还2023年到期的票据并替换为成本更低的债务？ - 公司表示目前的有担保信贷安排使借款成本较低，随着投资组合扩大和有担保信贷额度的更多使用，预计加权平均借款成本将降至3%以下，公司会关注2023年到期的无担保票据，这些票据可在2023年1月无惩罚性提前偿还，这是未来12个月资本结构规划的一个近期目标 [43][47]

业绩总结 - 截至2021年9月30日，Crescent Capital BDC的总净资产为5.96亿美元，净资产价值每股为21.16美元，总资产为12亿美元[8] - 2021年第三季度调整后的净投资收入为1350万美元，每股0.48美元，较前一季度的1480万美元，每股0.53美元有所下降[12] - 2021年第三季度的净投资收入为1270万美元，每股0.45美元，较前一季度的1100万美元，每股0.39美元有所上升[12] - 2021年第三季度实现的净实现和未实现投资收益为400万美元，每股0.14美元，较前一季度的2160万美元，每股0.77美元显著下降[12] - 2021年第三季度净资产增加1670万美元，每股0.59美元，较前一季度的3260万美元，每股1.16美元下降[12] 投资组合与资产配置 - 截至2021年9月30日，Crescent Capital BDC的投资组合总值为11.39亿美元，涵盖132家投资组合公司，分布于20个行业[13] - 84%的投资组合由优先担保的第一留置权和单一贷款组成[13] - 截至2021年第三季度，投资组合的加权平均收益率为9.0%[29] - 截至2021年第三季度，投资组合的非应计贷款占债务投资的比例为1.5%[31] - 收购的Alcentra投资组合截至2021年9月30日的内部收益率为27.7%[34] 现金流与流动性 - 截至2021年9月30日，公司的流动性状况良好，现金及现金等价物和限制性现金为1950万美元，未动用的债务能力为1.731亿美元[13] - 截至2021年9月30日，公司的债务与股本比率为0.94倍，显示出相对稳定的资本结构[15] - 截至2021年第三季度，公司的总债务为561.9百万美元，平均利率为3.32%[35] - 公司在2021年第三季度的流动性管理显示，未提取的债务能力为173.1百万美元[35] 股息与未来展望 - 2021年第四季度宣布每股常规股息0.41美元，特别股息0.05美元，分别于2022年1月17日和2021年12月15日支付[13] - 截至2021年第三季度，公司的资本结构中，未偿还的无担保票据总额为135百万美元[35] 其他信息 - 新投资组合公司的债务投资数量为12笔[18] - 新投资组合公司的债务投资加权平均到期年限为6.5年[18] - 新投资组合公司的债务投资加权平均利率为6.3%[18] - 2021年第三季度的投资收入为254.78万美元[23] - 2021年第三季度，浮动利率债务投资的加权平均利差为L+165[29] - 截至2021年第三季度，投资组合的表现评级为89%[30]

公司投资限制与要求 - 公司需将至少70%的资产投资于“合格资产”，每年至少分配90%的应税收入和免税利息[184] - 合格资产包括对“符合条件的投资组合公司”的投资，这类公司包括某些无证券在全国证券交易所上市的公司，以及市值低于2.5亿美元的上市公众公司[188] 资产覆盖率与杠杆政策变化 - 2020年5月4日起，公司适用的资产覆盖率要求从200%降至150%，允许其将允许产生的最大杠杆金额翻倍[195] 投资活动影响因素与策略 - 公司投资活动受多种因素影响，可能通过部分出售或联合投资给其他投资者来降低某些投资水平[188] 公司收入形式 - 公司主要收入形式为债务投资利息收入、股权证券资本收益和分红，以及承诺或发起费用等[190] 公司运营费用 - 公司主要运营费用包括向投资顾问支付管理费和激励费、行政协议下的间接费用分摊等[191] 费用与资产规模关系 - 公司预计在资产增长期间，一般和行政费用占总资产的百分比相对稳定或下降，资产下降期间则增加[193] 融资工具与杠杆风险 - 公司融资工具允许借款和杠杆投资组合，使用杠杆有重大风险，杠杆使用量取决于顾问和董事会对市场条件等因素的评估[194] 投资组合目标与特点 - 公司寻求创建多元化投资组合，投资于美国中型市场公司的各类证券，多数投资评级低于投资级[196] 投资管理与股权变动 - 公司投资活动由顾问管理，顾问与Crescent Capital Group LP有资源共享协议，2021年1月5日Sun Life Financial Inc.收购Crescent多数股权，未影响公司投资目标等[189] 投资组合关键数据对比（2021年9月30日和2020年12月31日） - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，公司投资组合公允价值分别为11.386亿美元和10.34亿美元[198] - 2021年9月30日，高级有担保第一留置权、单一第一留置权投资占比分别为30.7%、52.4%；2020年12月31日分别为36.1%、40.0%[198] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，创收证券加权平均收益率（按成本计算）分别为7.6%、8.0%[199] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，浮动利率债务占比（按公允价值计算）分别为99.7%、98.4%，固定利率债务占比分别为0.3%、1.6%[199] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，投资组合公司数量均为132家[199] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，执行债务成本分别为10.04亿美元、8.992亿美元，非应计债务成本均为1560万美元[202] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，非应计债务投资分别占总债务投资成本的1.5%、1.7%，占公允价值的1.1%、1.3%[203] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，投资公允价值分别为11.386亿美元和10.34亿美元，占总投资组合的比例均为100%[206] 投资业务数据对比（2021年与2020年同期） - 2021年第三季度新投资成本为1.585亿美元，2020年同期为8410万美元；2021年前三季度为3.677亿美元，2020年同期为2.283亿美元（不含阿尔森特拉收购相关资产）[198] - 2021年第三季度投资出售或偿还所得款项为1.228亿美元，2020年同期为4690万美元；2021年前三季度为3.096亿美元，2020年同期为1.823亿美元[198] 投资收入与费用对比（2021年与2020年同期） - 2021年第三季度和前九个月总投资收入分别为2550万美元和6980万美元，2020年同期分别为1870万美元和5680万美元[206] - 2021年第三季度和前九个月净投资收入分别为1270万美元和3510万美元，2020年同期分别为1220万美元和3670万美元[206] - 2021年第三季度和前九个月利息收入分别从1750万美元和5210万美元增至2280万美元和6350万美元[208] - 2021年第三季度和前九个月股息收入分别从120万美元和360万美元增至240万美元和570万美元[206][208] - 2021年第三季度和前九个月利息及其他债务融资成本分别从350万美元和1150万美元增至570万美元和1450万美元[208] - 2021年第三季度和前九个月管理费用分别从170万美元和490万美元增至300万美元和700万美元[208] - 2021年第三季度和前九个月基于收入的激励费用分别从210万美元和630万美元增至270万美元和750万美元[208][209] - 2021年第三季度和前九个月基于资本收益的激励费用分别从0美元和0美元增至80万美元和620万美元[209] GAAP净投资收入对比（2021年与2020年同期） - 2021年第三季度和前九个月GAAP净投资收入分别为1270万美元（每股0.45美元）和3510万美元（每股1.25美元），2020年同期分别为1220万美元（每股0.43美元）和3670万美元（每股1.33美元）[210] - GAAP净投资收入方面，2021年前三季度为3.51亿美元，每股1.25美元；2020年同期为3.67亿美元，每股1.33美元；2021年前三个月为1.27亿美元，每股0.45美元；2020年同期为1.22亿美元，每股0.43美元[212] 基于资本收益的激励费用情况 - 基于资本收益的激励费用方面，2021年前三季度为620万美元，每股0.22美元；2021年前三个月为80万美元，每股0.03美元[212] 调整后净投资收入对比（2021年与2020年同期） - 调整后净投资收入方面，2021年前三季度为4.13亿美元，每股1.47美元；2020年同期为3.67亿美元，每股1.33美元；2021年前三个月为1.35亿美元，每股0.48美元；2020年同期为1.22亿美元，每股0.43美元[212] 投资收益（损失）对比（2021年与2020年同期） - 投资净实现收益（损失）方面，2021年前三季度为3.22亿美元；2020年同期为亏损1800万美元；2021年前三个月为2.79亿美元；2020年同期为亏损500万美元[214] - 投资净未实现增值（贬值）方面，2021年前三季度为4200万美元；2020年同期为亏损1.11亿美元；2021年前三个月为亏损2.35亿美元；2020年同期为增值2.68亿美元[214] - 投资及资产收购的净实现和未实现收益（损失）方面，2021年前三季度为3.64亿美元；2020年同期为亏损1.67亿美元；2021年前三个月为4400万美元；2020年同期为2.63亿美元[214] 货币远期合约风险敞口对比（2021年与2020年） - 2021年和2020年前九个月，公司对货币远期合约的平均美元名义风险敞口分别为7010万美元和3410万美元[216] 公司现金及未提取额度情况 - 截至2021年9月30日，公司现金及现金等价物和受限现金及现金等价物为1950万美元，高级循环信贷和特殊目的载体资产工具的未提取额度为1.731亿美元[217] 公司股票发行情况 - 2015年6月26日至2020年1月31日，公司发行23127335股普通股，总收益4.563亿美元；2020年1月31日，为Alcentra收购发行5203016股；2021年前九个月未发行普通股；2020年前九个月，向选择股息再投资计划的投资者发行30128股，收益60万美元[218] 公司债务情况对比（2021年9月30日和2020年12月31日） - 截至2021年9月30日，公司总债务为5.619亿美元，加权平均未偿还债务为5.07亿美元，加权平均利率为3.32%；截至2020年12月31日，总债务为4.765亿美元，加权平均未偿还债务为4.211亿美元，加权平均利率为3.26%[219] 公司融资工具情况 - SPV资产融资工具最高承诺金额为3.5亿美元，利率为LIBOR加1.65%-2.10%的利差，未使用额度年费为0.50%[221] - 公司循环信贷工具最高本金为2亿美元，利率为LIBOR加2.35%的利差，未使用额度年费为0.50%，2024年8月20日到期[222] - 2023年无担保票据总本金为5000万美元，利率为5.95%，2023年7月30日到期[223] - 2026年无担保票据总本金为13.5万美元，利率为4.00%，2026年2月17日到期[226] 公司债务赎回情况 - 2021年第一季度赎回或偿还剩余1640万美元InterNotes®[227] 公司资产覆盖率对比（2021年9月30日和2020年12月31日） - 2021年9月30日和2020年12月31日，公司资产覆盖率分别为205%和217%[228] 公司股票回购情况对比（2021年与2020年） - 2020年9个月回购192415股，每股均价11.48美元，2021年9个月无股票回购[230] 公司未履行承诺总额对比（2021年9月30日和2020年12月31日） - 2021年9月30日和2020年12月31日，未履行承诺总额分别为1.663亿美元和8080万美元[231] 公司新签订信贷协议情况 - 2021年10月27日签订最高本金3亿美元的SMBC公司循环信贷协议，利率为LIBOR加1.875%或2.000%，2026年10月27日到期[232] 公司投资利率情况 - 截至2021年9月30日，99.7%的投资按公允价值计算为可变利率[237] - 截至2021年9月30日，公司投资组合中按公允价值计算的投资有99.7%为可变利率，受利率下限约束[237] 利率变动对公司影响假设 - 假设2021年9月30日的合并资产负债表保持不变且不改变现有利率敏感性，基准利率上调300个基点，利息收入增加2310万美元，利息支出增加1130万美元，运营导致的净资产增加1180万美元[238] - 假设2021年9月30日的合并资产负债表保持不变且不改变现有利率敏感性，基准利率上调200个基点，利息收入增加1270万美元，利息支出增加750万美元，运营导致的净资产增加520万美元[238] - 假设2021年9月30日的合并资产负债表保持不变且不改变现有利率敏感性，基准利率上调100个基点，利息收入增加260万美元，利息支出增加380万美元，运营导致的净资产减少120万美元[238] 公司应对利率波动策略 - 公司未来可能使用利率互换、期货、期权和远期合约等对冲工具来应对利率波动[240] 公司外汇风险与应对 - 公司可能进行外币投资，会面临外汇汇率变动风险，可能采用套期保值技术降低风险[241] 公司投资估值与风险 - 公司投资于私营公司的非流动性债务和股权证券，按公允价值估值，强制出售投资可能实现与账面不同的金额[234] 利率变化对公司净投资收入影响 - 公司部分投资通过借款融资，市场利率重大变化可能对净投资收入产生重大不利影响[235] 公司利率风险评估与管理 - 公司定期衡量利率风险敞口，通过比较利率敏感资产和负债来评估和管理利率风险[236] 公司投资外汇远期合约敞口情况 - 截至2021年9月30日，公司对与投资相关的外汇远期合约的名义敞口为2.12亿英镑、1.71亿欧元和2550万加元，相关投资按面值总计2.08亿英镑、1.75亿欧元和2550万加元[241] 投资组合监控 - 顾问按1 - 5的风险等级对投资进行季度评估，以监控投资组合公司[205]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度调整后净投资收入为每股0.53美元，Q2净投资收入每股0.39美元，包含应计资本利得激励费用 [7] - 净资产价值每股连续第五个季度增长，Q2增长约3.7%至20.98美元，为公司成立以来最高值 [9] - 自2019年底以来，总经济回报率超20%，其中每股净资产值增长7.6%，季度基础股息累计达12.6% [10] - 2021年第二季度GAAP收益或每股净资产运营净增加为1.16美元，2021年第一季度为0.76美元，2020年第二季度为2美元 [18] - 6月30日，股东权益为5.91亿美元，每股净资产值为20.98美元，上一季度为5.7亿美元或每股20.24美元，2020年6月30日为5.1亿美元或每股18.12美元 [20] - 截至6月30日，按摊销成本计算的创收证券加权平均收益率为7.8%，上一季度为7.9% [21] - 6月30日，债务与权益比率为0.87倍，略高于3月31日的0.86倍 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 季度末投资公允价值约11亿美元，涉及130家投资组合公司，平均投资规模占总投资组合不到1% [11] - 投资组合主要由高级有担保第一留置权和单一贷款第一留置权贷款组成，20个行业分散投资，主要贷款给私募股权支持的公司 [11] - 第二季度，117家债务投资组合公司中有116家（占公允价值债务投资总额超99%）全额支付计划本金和利息，PIK利息占第二季度总投资收入略低于4% [11] - 90%的债务投资组合估值高于0.95美元，平均估值约98% [11] - 加权平均投资组合评级为2.1，与上一季度持平；风险评级为1和2的投资占公允价值投资组合比例微升至88.1%，上一季度为87.6% [12] - 季度末，两家投资组合公司处于非应计状态，分别占成本和公允价值总债务投资的1.6%和1.2% [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 市场竞争加剧，利差面临压力，但大型直接贷款解决方案需求增长 [13] - 第二季度总部署资金1.21亿美元，其中约97%为高级有担保第一留置权或单一贷款第一留置权投资 [14] - 第二季度总部署1.21亿美元，而季度内总退出、销售和还款为1.096亿美元 [15] - 7月完成6笔新投资，总额5800万美元，均为私募股权支持的第一留置权或单一贷款贷款 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司凭借长期声誉和提供资金担保及规模化融资解决方案的能力，受益于市场对大型直接贷款解决方案的需求增长 [13] - 专注于第一留置权和单一贷款解决方案，满足赞助商和投资组合公司管理团队对资本灵活性和长期合作的偏好 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对本季度财务业绩满意，信贷表现强劲，建立了规模不断扩大、多元化且具有防御性的投资组合，融资状况更具吸引力 [24] - 尽管密切关注新冠疫情发展，但对下半年整体经济持乐观态度，预计需求反弹将推动借款人取得良好业绩 [24] - 公司期待利用竞争优势和Crescent平台，为股东持续提供有吸引力的风险调整后回报 [25] 其他重要信息 - 5月，Sun Life启动此前宣布的股票购买计划，6月29日开始购买公司普通股，计划在公开市场购买总额达1000万美元的股票，有效期约12个月 [17] - 董事会宣布2021年第三季度每股0.41美元的季度现金股息，将于10月15日支付给9月30日收盘时登记在册的股东 [17] - 7月，公司完全退出对Conisus的投资，退出价值与第二季度估值一致 [19] - 6月21日，公司修订与富国银行的SPV资产融资协议，年利率降低10个基点，到期日从2025年3月延长至2026年6月 [22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 南方技术公司的税务分配情况及预期 - 南方技术支付的100万美元股息是税务分配，资产负债表上有相应抵消项 难以预测该投资未来表现，但预计只要该投资组合公司产生应税收入，就会有税务分配以管理税务风险，且该投资整体表现良好 [26][27] 问题: 今年剩余时间的部署和还款预期，以及不考虑Conisus投资组合年末规模预期 - 市场机会良好，中端市场交易量上升，赞助贷款和单一贷款发行量增加 还款方面，预计下半年净增长更高，新交易量高于第一季度，管道项目有吸引力，第三季度部署情况良好 利差虽因竞争有所收紧，但已接近疫情前水平，与银团市场仍有溢价，预计利差进一步收紧空间有限，这将影响并减缓还款速度 [28][29] 问题: 投资部署中除利差外其他条款（如LIBOR地板利率和OID）能否保持 - 公司经验显示，除利差外其他驱动回报的因素基本保持稳定，部分情况下LIBOR地板利率可能降至75个基点，但多数情况下能维持在100个基点，前期费用与历史情况一致 [30][31]

业绩总结 - 截至2021年6月30日，Crescent Capital BDC, Inc.的总净资产为5.91亿美元，净资产价值每股为20.98美元[8] - 2021年第二季度的调整后净投资收入为1480万美元，每股0.53美元，较上一季度的1300万美元和每股0.46美元有所增长[12] - 2021年第二季度的净投资收入为1100万美元，每股0.39美元，较上一季度的1140万美元和每股0.41美元略有下降[12] - 2021年第二季度的净实现和未实现投资收益为2160万美元，每股0.77美元，较上一季度的1010万美元和每股0.36美元显著增加[12] - 2021年第二季度的分红为每股0.41美元，计划于2021年10月15日支付[13] 投资组合和财务状况 - 截至2021年6月30日，Crescent Capital BDC的投资组合总值为10.95亿美元，涵盖130家投资组合公司[13] - 80%的投资组合由按公允价值计算的高级担保第一留置权和单一贷款第一留置权投资组成[13] - 截至2021年6月30日，公司总资产为1,128,483千美元，较2021年3月31日的1,076,815千美元增长4.8%[18] - 截至2021年6月30日，公司总负债为537,461千美元，较2021年3月31日的506,828千美元增长6.0%[19] - 截至2021年6月30日，公司净资产（NAV）为591,022千美元，较2021年3月31日的569,987千美元增长3.6%[19] - 截至2021年6月30日，公司债务与股本比率为0.87倍，显示出较强的资本结构[15] 收入和费用 - 2021年第二季度投资收入为23,799千美元，较2021年第一季度的20,571千美元增长15.4%[23] - 2021年第二季度的总费用和税费为12,823千美元，较2021年第一季度的9,133千美元增长40.0%[23] - 2021年第二季度的资本收益激励费用为3,816千美元，较2021年第一季度的1,577千美元增长142.0%[23] 投资质量和风险 - 截至2021年6月30日，投资组合的净利息收益率为9.0%[29] - 截至2021年6月30日，浮动利率债务投资的加权平均利差为3.3%[29] - 截至2021年6月30日，投资组合的内部绩效评级中，表现良好的投资占比为88%[31] - 截至2021年6月30日，非应计投资占债务投资的比例为1.6%[31] - 截至2021年6月30日，公司拥有2.201亿美元的未提取债务能力[32] - 截至2021年6月30日，总债务为7.35亿美元，已提取债务为5.149亿美元，债务成本为3.42%[32]

公司运营与上市信息 - 2020年1月31日公司完成对Alcentra Capital Corporation的收购，2月3日在纳斯达克上市[192] 公司投资与分配要求 - 公司需投资至少70%的资产于“合格资产”，每年至少分配90%的应税收入和免税利息[192] 资产覆盖率与杠杆政策变化 - 2020年5月4日起公司资产覆盖率要求从200%降至150%，可将允许的最大杠杆金额翻倍[203] 不同类型投资公允价值及占比情况（截至2021年6月30日） - 截至2021年6月30日，高级有担保第一留置权投资公允价值3.711亿美元，占比33.9%[206] - 截至2021年6月30日，单一贷款第一留置权投资公允价值4.937亿美元，占比45.0%[206] - 截至2021年6月30日，单一贷款第一留置权 - 最后退出投资公允价值0.139亿美元，占比1.3%[206] - 截至2021年6月30日，高级有担保第二留置权投资公允价值0.653亿美元，占比6.0%[206] - 截至2021年6月30日，无担保债务投资公允价值0.055亿美元，占比0.5%[206] - 截至2021年6月30日，股权及其他投资公允价值0.899亿美元，占比8.2%[206] - 截至2021年6月30日，有限责任公司/有限合伙股权权益投资公允价值0.556亿美元，占比5.1%[206] 投资成本、出售所得及净增加情况（截至2021年6月30日） - 截至2021年6月30日，新投资成本总计1.21亿美元，较2020年同期的2640万美元有所增加；投资出售或偿还所得总计1.096亿美元，较2020年同期的6040万美元有所增加；投资组合净增加1140万美元，而2020年同期为净减少3400万美元[207] 创收证券加权平均收益率及债务利率占比变化 - 截至2021年6月30日和2020年12月31日，创收证券的加权平均收益率（按成本计算）分别为7.8%和8.0%[209] - 截至2021年6月30日和2020年12月31日，浮动利率债务占比（按公允价值计算）分别为99.6%和98.4%，固定利率债务占比分别为0.4%和1.6%[209] 投资组合公司数量变化 - 截至2021年6月30日和2020年12月31日，投资组合公司数量分别为130家和132家[209] 执行中债务与非应计债务成本及公允价值情况 - 截至2021年6月30日，执行中债务的成本为9.313亿美元，占总成本的98.4%，公允价值为9.377亿美元，占总公允价值的98.8%；非应计债务成本为1560万美元，占总成本的1.6%，公允价值为1170万美元，占总公允价值的1.2%[211] - 截至2020年12月31日，执行中债务的成本为8.992亿美元，占总成本的98.3%，公允价值为8.995亿美元，占总公允价值的98.7%；非应计债务成本为1560万美元，占总成本的1.7%，公允价值为1210万美元，占总公允价值的1.3%[211] 投资组合评级及公允价值占比变化 - 截至2021年6月30日，投资组合中评级为1的投资公允价值为6750万美元，占投资组合总额的6.2%；评级为2的投资公允价值为8.97亿美元，占比81.9%；评级为3的投资公允价值为1.188亿美元，占比10.8%；评级为4的投资公允价值为1170万美元，占比1.1%[217] - 截至2020年12月31日，投资组合中评级为1的投资公允价值为980万美元，占投资组合总额的0.9%；评级为2的投资公允价值为8.951亿美元，占比86.6%；评级为3的投资公允价值为1.17亿美元，占比11.3%；评级为4的投资公允价值为1210万美元，占比1.2%[217] 各时间段收入情况对比 - 2021年和2020年Q2总投资收入分别为2.38亿美元和1.93亿美元，H1分别为4.44亿美元和3.82亿美元[218] - 2021年和2020年Q2总净费用分别为1.28亿美元和0.63亿美元，H1分别为2.20亿美元和1.37亿美元[218] - 2021年和2020年Q2净投资收入分别为1.10亿美元和1.30亿美元，H1分别为2.24亿美元和2.45亿美元[218] - 2021年和2020年Q2利息收入分别为2.15亿美元和1.72亿美元，H1分别为4.08亿美元和3.47亿美元[218] - 2021年和2020年Q2股息收入分别为0.21亿美元和0.15亿美元，H1分别为0.33亿美元和0.24亿美元[218] - 2021年和2020年Q2其他收入分别为0.02亿美元和0.06亿美元，H1分别为0.03亿美元和0.11亿美元[218] 各时间段费用情况对比 - 2021年和2020年Q2利息及其他债务融资成本分别为0.46亿美元和0.36亿美元，H1分别为0.88亿美元和0.80亿美元[220] - 2021年和2020年Q2管理费用分别为0.33亿美元和0.28亿美元，H1分别为0.66亿美元和0.54亿美元[220] - 2021年和2020年Q2基于收入的激励费用分别为0.26亿美元和0.23亿美元，H1分别为0.49亿美元和0.42亿美元[220] - 2021年和2020年Q2基于资本收益的激励费用分别为0.38亿美元和0，H1分别为0.54亿美元和0[220] 货币远期合约平均美元名义风险敞口变化 - 2021年上半年和2020年上半年，公司对货币远期合约的平均美元名义风险敞口分别为4330万美元和3140万美元[226] 公司现金及未提取额度情况（截至2021年6月30日） - 截至2021年6月30日，公司现金及现金等价物和受限现金及现金等价物为2580万美元，高级循环信贷和特殊目的载体资产工具的未提取额度为2.201亿美元[227] 公司普通股发行情况 - 2015年6月26日至2020年1月31日，公司发行23127335股普通股，总收益4.563亿美元，其中1000万美元来自Crescent；2020年1月31日，为Alcentra收购发行5203016股；2021年上半年未发行普通股，2020年上半年为股息再投资计划发行30128股，收益60万美元[228] 公司总债务承诺及相关情况变化 - 截至2021年6月30日，公司总债务承诺本金7.35亿美元，已提取5.149亿美元，未提取2.201亿美元，加权平均未偿还债务4960万美元，加权平均利率3.42%；截至2020年12月31日，总债务承诺本金6.164亿美元，已提取4.765亿美元，未提取1.399亿美元，加权平均未偿还债务4211万美元，加权平均利率3.26%[229] SPV资产工具相关信息 - SPV资产工具最高承诺金额3.5亿美元，借款利率为LIBOR加1.65%-2.10%的利差，未使用额度费率为0.50%，到期日不晚于2026年6月22日[231] 公司循环信贷工具相关信息 - 公司循环信贷工具最高本金2亿美元，借款利率为LIBOR加2.35%的利差，未使用额度费率为0.50%，到期日为2024年8月20日[232] 2023年无担保票据发行情况 - 2020年7月30日和10月28日，公司分两次发行总额5000万美元的2023年无担保票据，利率5.95%，2023年7月30日到期，截至2021年6月30日，公司遵守相关协议条款[233] 2026年无抵押票据私募发行情况 - 2021年2月17日完成1.35亿美元2026年到期无抵押票据私募发行，利率4%，初始发行5000万美元，剩余8500万美元于5月5日完成发行[234] InterNotes®赎回或偿还情况 - 2021年第一季度赎回或偿还剩余1640万美元InterNotes®[235] 借款利息费用情况对比 - 2021年第二季度借款利息费用390万美元，上半年为750万美元；2020年同期分别为310万美元和700万美元[236] 公司资产覆盖率变化 - 截至2021年6月30日和2020年12月31日，公司资产覆盖率分别为214%和217%[236] 股票回购情况 - 2020年上半年回购192415股，每股均价11.48美元；2021年上半年无股票回购[237] 未偿还承诺总额变化 - 截至2021年6月30日和2020年12月31日，未偿还承诺总额分别为1.279亿美元和8080万美元[238] 现金股息宣布及支付情况 - 2021年8月6日宣布每股0.41美元现金股息，10月15日支付给9月30日登记股东[239] 投资利率情况（截至2021年6月30日） - 截至2021年6月30日，99.6%投资按公允价值计算为可变利率[244] - 截至2021年6月30日，公司投资组合中按公允价值计算的投资有99.6%为浮动利率，受利率下限约束[244] 基准利率变动对公司财务影响假设 - 假设2021年6月30日的合并资产负债表保持不变且不改变现有利率敏感性，基准利率上调300个基点，利息收入增加2.15亿美元，利息支出增加9900万美元，运营产生的净资产增加1.16亿美元[245] - 假设2021年6月30日的合并资产负债表保持不变且不改变现有利率敏感性，基准利率上调200个基点，利息收入增加1.19亿美元，利息支出增加6600万美元，运营产生的净资产增加5300万美元[245] - 假设2021年6月30日的合并资产负债表保持不变且不改变现有利率敏感性，基准利率上调100个基点，利息收入增加2400万美元，利息支出增加3300万美元，运营产生的净资产减少900万美元[245] 外汇远期合约名义敞口情况（截至2021年6月30日） - 截至2021年6月30日，有900万英镑、1720万欧元和2010万加元外汇远期合约名义敞口[248] - 截至2021年6月30日，公司对与投资相关的外汇远期合约的名义敞口为英镑900万、欧元1720万和加元2010万，相关投资面值总计为英镑790万、欧元1790万和加元2100万[248] 公司内部控制评估情况 - 管理层认为截至2021年6月30日，公司披露控制程序和财务报告内部控制有效[249][251] - 公司管理层评估认为，截至2021年6月30日，披露控制和程序的设计和运行有效，能在合理保证水平上实现目标[249] - 公司管理层评估认为，截至2021年6月30日，公司的财务报告内部控制有效[251] 公司财务报告内部控制变化情况 - 截至2021年6月30日的季度内，公司财务报告内部控制无重大变化[252] 公司诉讼情况 - 公司在正常业务过程中涉及某些诉讼，但预计这些法律程序不会对业务、财务状况或经营成果产生重大影响[253] 投资实现与未实现收益情况（2021年） - 2021年第二季度，非受控和非关联投资实现损失0.1美元，实现收益2.6美元；外汇交易实现收益0.1美元；投资净实现收益2.6美元[224] - 2021年上半年，非受控和非关联投资实现损失0.1美元，实现收益4.4美元；外汇交易实现收益0.3美元，实现损失0.2美元；投资净实现收益4.4美元[224] - 2021年第二季度，投资未实现增值19.2美元；2021年上半年，投资未实现增值27.6美元；2021年第二季度和上半年，投资及资产收购净实现和未实现收益分别为21.8美元和32.0美元[224]