业绩总结 - 2020年第四季度收入为1.53亿美元，较2019年第四季度的1.52亿美元增长[24] - 2020年第四季度调整后的EBITDA为4850万美元，占收入的32%，相比2019年第四季度的3930万美元和26%有所提升[24] - 2020年第四季度净收入为720万美元，而2019年第四季度为亏损410万美元[24] - 2020年第四季度每股摊薄收益为0.10美元，2019年第四季度为亏损0.06美元[24] - 2020年全年收入为5.475亿美元，较2019年的6.067亿美元下降了9.7%[26] - 2020年全年净亏损为8.171亿美元，较2019年的4.453亿美元亏损增加了83.5%[26] - 2020年全年调整后净收入为7030万美元，较2019年的1.042亿美元下降了32.6%[26] - 2020年全年经营活动现金流为1.386亿美元，较2019年的1.015亿美元增长了36.5%[27] - 2020年自由现金流为1.219亿美元，较2019年的802万美元增长了52.0%[27] - 2020年末现金余额为6770万美元，较2019年的1350万美元增长了400%[27] - 2020年末债务为5.975亿美元，较2019年的6.481亿美元下降了7.8%[27] 用户数据 - 2020年第四季度经销商客户数量较第三季度增加242个，达到18938个[18] - 2020年第四季度网站客户数量同比增加1200个，达到4400个[19] - 2020年第四季度平均每月独立访客为2220万，较2019年第四季度的2350万下降了5.5%[25] - 2020年第四季度流量（访问量）为1.381亿，较2019年第四季度的1.462亿下降了5.5%[25] 未来展望 - 2021年预计EBITDA利润率在27%到30%之间[28] 产品与技术 - 2020年第四季度新车平均价格达到4万美元[23] 市场表现 - 2020年全年二手车销售总量为3720万辆，同比下降6.6%[23] 负面信息 - 2020年第四季度调整后的净收入为600万美元，较2019年第四季度的4220万美元显著下降[24] - 2020年第四季度调整后的每股净收入为0.09美元，较2019年第四季度的0.63美元大幅下降[24]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收1.53亿美元，同比增长1%，主要因解决方案销售推动ARPD提升；Dealer Inspire营收同比增长22%；全国广告收入为2000万美元，同比下降5% [42] - 第四季度总运营费用为1.371亿美元，低于上年同期的1.475亿美元，主要因2020年第二季度取消了附属收入分成费用 [43] - 2020年第四季度GAAP净利润为720万美元，上年同期为净亏损410万美元；调整后净收入为600万美元，低于2019年第四季度的4220万美元；调整后EBITDA为4850万美元，占收入的32%，上年同期为3930万美元，占收入的26% [44][45] - 2020年全年营收5.475亿美元，低于2019年的6.067亿美元，主要因第二季度向经销商提供发票信贷 [54] - 2020年总运营费用为14亿美元（扣除商誉和无形资产减值费用后为5.289亿美元），低于2019年的11亿美元（扣除后为5.913亿美元），主要因营销和人员支出减少以及附属收入分成费用消除 [55] - 2020年GAAP净亏损8.171亿美元，2019年净亏损4.453亿美元；调整后净收入为7030万美元，2019年为1.042亿美元；调整后EBITDA为1.559亿美元，占收入的28%，与2019年持平 [56] - 2020年经营活动提供的净现金为1.386亿美元，同比增长37%；自由现金流为1.219亿美元，同比增长52% [59] - 2020年底总债务降至5.975亿美元，净债务为5.298亿美元，同比减少1.048亿美元；净杠杆降至3.4倍，有担保杠杆为1.3倍 [60] 各条业务线数据和关键指标变化 - 全国业务收入同比下降9%，但2020年下半年连续季度收入改善，第四季度收入超过第一季度 [32] - 截至2020年12月31日，经销商客户数量为18372家，较9月30日增加1%，2020年下半年增加339家，近一半增长来自市场业务 [46] - 网站客户数量为4400家，较去年增长38%；在线购物者和对话渗透率从去年的14%和25%分别提升至20%和27% [24][46] - FUEL产品自推出一年来发展迅速，是汽车系统中增长最快的新产品，采用该产品的经销商客户平均点击率是行业平均水平的两倍 [27][29] 各个市场数据和关键指标变化 - 2020年有机流量同比增长10%，移动流量同比增长12%；全年流量和独立访客分别同比增长8%和5%，潜在客户同比增长13% [17][18] - 第四季度流量和独立访客分别同比下降6%和5% [47] - 2020年12月SAAR为1630万辆，是销售表现第四好的12月；12月OEM激励措施同比下降超8%，第四季度下降超7% [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略聚焦于为消费者提供独特内容、数据和信息，支持客户采用高效数字解决方案，提高销售转化率，巩固市场差异化价值 [40] - 持续投资品牌，优化营销组合，提高流量质量和客户ROI；扩大数字解决方案组合，推动经销商采用相关工具 [64][70] - 利用现金流和强大资产负债表，进行有机和无机投资，加速创新和推动营收增长 [71] - 市场竞争中，公司品牌和原创内容驱动大部分流量，无需大量投入流量获取；网站推荐流量优势明显，客户留存率高 [20][21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管2020年面临挑战，但第四季度实现营收同比增长，调整后EBITDA和现金流强劲，资本结构灵活，为2021年增长奠定基础 [39] - 2021年行业和公司前景乐观，消费者对汽车的需求增加，信贷条件有利，刺激政策将进一步促进汽车购买 [69] - 预计2021年解决方案销售将持续增长，推动营收和ARPD增长；第一季度调整后EBITDA利润率在27% - 30%之间 [63][65] 其他重要信息 - 2020年与Facebook合作，为超200名全国少数民族汽车经销商协会成员提供社交销售解决方案，并举办数字广告销售和教育活动 [34] - 公司长期支持女性与汽车组织，拥有多元化高管团队，2021年将继续关注DEI，将高管薪酬与DEI挂钩 [35][37] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 新增经销商在特许经营和独立市场的分布情况 - 特许经营和独立经销商市场均有增长，解决方案业务增长主要来自特许经销商，市场订阅业务在两个市场都有增长，二手车业务因芯片短缺而增长 [73][74] 问题2: 在线购物者和对话平台的渗透率与Q3的对比情况 - 目前这两个平台渗透率较低，随着网站销售增长，渗透率有望提升，在整个市场中增长机会更大 [76][77] 问题3: 网站推荐流量是否是新的归因指标 - 该指标一直存在，随着经销商评估销售驱动因素，开始认识到公司流量的高质量和高转化率，公司也在加速相关培训和教育 [79][80] 问题4: 营销组合向品牌投入倾斜的原因、回报时间和全国广告业务的预期 - 2020年流量表现出色，为确保品牌持续强劲表现，第四季度开始向品牌投资；预计第一季度营销支出同比增加，品牌投入更多，以支持有机流量增长 [84][85][87] - 全国广告业务上半年通常较低，受芯片短缺影响，OEM上半年会更谨慎，下半年有望回升，业务已出现拐点 [88][89] 问题5: 新赢得的Dealer Inspire网站经销商在采用公司解决方案方面的情况以及经销商增长与获取潜在客户的关系 - COVID加速了经销商对数字解决方案的投资，Dealer Inspire网站业务增长加速；公司能为经销商网站带来大量流量，且转化率高，有助于经销商增长 [92][94][95] 问题6: 如何应对渠道冲突以及认为缺少的工具和相邻机会领域 - 公司帮助经销商认识到自身是需求生成平台，为其平台带来销售；公司解决方案策略强大，在网站和工具业务上有增长机会 [100][101][103] - 公司现有业务如FUEL仍有很大增长空间，还会在经销商人力管理工作流程方面进行技术创新 [105][106] 问题7: 公司的潜在客户开发、新客户流入以及重新争取流失经销商的情况 - 高客户留存率得益于流量增长和有机流量集中；1月和2月经销商稳定增长，解决方案业务稳定；将弥补第二季度因COVID流失的经销商，下半年表现会更好 [110][112] 问题8: Dealer Inspire业务的客户增长和收入增长情况，GM经销商的上线情况以及2021年收入增长预期 - 仍有部分GM经销商待上线；2021年将受益于2020年上线网站的全年收入，以及剩余GM网站和现有上线计划，业务增长机会大 [115][116] 问题9: 4400个DI网站客户与18372个经销商数量的关系 - 网站客户与经销商数量并非一一对应，18372个经销商包含了所有DI经销商客户，统计时进行了去重 [119][120] 问题10: 第一季度经销商或收入的同比趋势 - 第一季度面临与疫情前对比的挑战，尽管经销商账户增长，但数量仍低于去年，影响市场业务收入增长；全国收入有季节性，上半年较弱，影响利润率 [121][122][123]

利率互换协议 - 公司为管理定期贷款的利率变动风险，于2018年12月31日签订利率互换协议，锁定3亿美元名义金额的固定利率为2.96%加适用保证金[281] - 截至2020年12月31日，利率互换协议公允价值为未实现损失1210万美元，2019年为1020万美元[283] - 2020年和2019年，分别有1110万美元和200万美元从累计其他综合损失重新分类至利息费用[283] - 2020年，公司就利率互换协议支付700万美元，有130万美元作为税收优惠从累计其他综合损失重新分类至所得税优惠[283] - 公司为管理定期贷款借款利率波动风险，于2018年12月31日签订利率互换协议，锁定固定利率2.96%加适用保证金，名义金额为3亿美元[351] - 2020年12月31日，掉期公允价值为未实现损失1210万美元，2019年为1020万美元[421] - 2020年和2019年，分别有1110万美元和200万美元从累计其他综合损失重分类至利息费用净额[421] - 2020年，公司就掉期支付700万美元，130万美元从累计其他综合损失重分类为税收优惠[421] 资产减值 - 2020年第一季度，公司对商誉全额计提减值费用5.059亿美元，此前商誉价值为5.059亿美元[292] - 2020年第一季度，公司对无限期无形资产（Cars.com商标）计提减值费用4亿美元，此前该资产价值为7.9亿美元[294] - 2019年第三季度，公司对商誉和indefinite - lived无形资产分别计提减值3.792亿美元和8230万美元[385] - 2020年3月，因新冠疫情影响，公司对商誉和indefinite - lived无形资产分别计提减值5.059亿美元和4亿美元[392] - 2018 - 2020年商誉从884449千美元减至0，Cars.com商标从872320千美元减至390020千美元[393] - 2020年第一季度，公司对非上市投资全额减值940万美元，截至2020年和2019年12月31日，非上市投资分别为零和940万美元[333] 财务状况 - 截至2020年12月31日，公司现金及现金等价物为6771.9万美元，2019年为1354.9万美元[298] - 截至2020年12月31日，公司总资产为10.75712亿美元，2019年为20.27991亿美元[298] - 截至2020年12月31日，公司总负债为7.35536亿美元，2019年为8.86923亿美元[298] - 截至2020年和2019年12月31日，应收账款坏账准备分别为440万美元和500万美元[331] - 2020年末，公司物业和设备总值为10442.5万美元，净值为4132.3万美元，2019年总值为8997.3万美元，净值为4369.6万美元[336] - 截至2020年和2019年12月31日，公司经营租赁资产分别为1600万美元和1690万美元，经营租赁负债分别为3330万美元和3360万美元[425] - 截至2020年和2019年12月31日，公司记录的与联邦和州净运营亏损结转相关的递延所得税资产分别约为210万美元和860万美元[446] - 截至2020年和2019年12月31日，公司记录的与联邦和州研发税收抵免结转相关的递延所得税资产分别为430万美元和260万美元[447] - 2020 - 2019年递延所得税负债分别为108442千美元、235364千美元，递延所得税资产分别为200995千美元、102368千美元[449] - 截至2020年12月31日，综合激励补偿计划下有1050万股普通股可用于未来授予[431] - 截至2020年12月31日，员工股票购买计划下有250万股可供发行，2020年和2019年分别发行0.3百万股和0.1百万股[442] 外汇风险 - 历史上公司主要在美国运营和销售，未面临重大外汇风险，收购后有少量加拿大经销商客户，外汇波动预计影响不大[284] 营收与利润 - 2020年总营收为547,503千美元，2019年为606,682千美元，2018年为662,127千美元[302] - 2020年净亏损为817,120千美元，2019年为445,324千美元，2018年净利润为38,809千美元[302][305] - 2020年基本和摊薄后每股亏损均为12.15美元，2019年为6.65美元，2018年为0.55美元[302] - 2020年综合亏损为816,282千美元，2019年为452,966千美元，2018年综合收入为38,809千美元[305] - 2020年末普通股加权平均流通股数基本和摊薄后均为67,241千股，2019年为66,995千股，2018年基本为70,318千股、摊薄后为70,547千股[302] - 2020年经营费用总计1,434,830千美元，2019年为1,052,742千美元，2018年为578,203千美元[302] - 2020年末股东权益为340,176千美元，2019年末为1,141,068千美元，2018年末为1,626,923千美元[308] - 2020年零售收入为547,503千美元，2019年为572,311千美元，2018年为579,188千美元[302] - 2020年利息费用净额为37,856千美元，2019年为30,774千美元，2018年为27,717千美元[302] - 2020年所得税收益为119,289千美元，2019年为29,955千美元，2018年所得税费用为18,120千美元[302] - 2020 - 2018年公司总收入分别为5.47503亿美元、6.06682亿美元和6.62127亿美元[384] - 2020 - 2018年净亏损/收入分别为817120千美元、445324千美元、38809千美元，基本/摊薄后每股亏损/收益分别为(12.15)美元、(6.65)美元、0.55美元[443] - 2020 - 2018年税前亏损/收入分别为936409千美元、475279千美元、56929千美元[444] - 2020 - 2018年所得税费用分别为(119289)千美元、(29955)千美元、18120千美元[446] - 2020年第一季度至第四季度营收分别为148,094千美元、102,009千美元、144,392千美元、153,008千美元[458] - 2020年第一季度至第四季度运营（亏损）收入分别为(905,063)千美元、(17,224)千美元、19,063千美元、15,897千美元[458] - 2020年第一季度至第四季度净（亏损）收入分别为(787,434)千美元、(24,644)千美元、(12,261)千美元、7,219千美元[458] - 2020年第一季度至第四季度基本每股（亏损）收益分别为(11.76)美元、(0.37)美元、(0.18)美元、0.11美元[458] - 2019年第一季度至第四季度营收分别为154,198千美元、148,207千美元、152,090千美元、152,187千美元[458] - 2019年第一季度至第四季度运营（亏损）收入分别为(4,054)千美元、1,004千美元、(447,716)千美元、4,706千美元[458] - 2019年第一季度至第四季度净亏损分别为(9,031)千美元、(6,026)千美元、(426,157)千美元、(4,110)千美元[458] - 2019年第一季度至第四季度基本每股亏损分别为(0.13)美元、(0.09)美元、(6.38)美元、(0.06)美元[458] 现金流量 - 2020年经营活动提供的净现金为138,616美元，2019年为101,484美元，2018年为163,548美元[312] - 2020年投资活动使用的净现金为16,712美元，2019年为21,856美元，2018年为171,375美元[312] - 2020年融资活动使用的净现金为67,734美元，2019年为91,542美元，2018年提供的净现金为12,727美元[312] 收入来源 - 公司主要通过向经销商客户销售市场订阅广告套餐获得零售和批发收入，订阅套餐通常为固定价格，合同期限3 - 6个月，自动按月续订[321] - 公司还通过向全国广告商销售网站展示广告、向经销商客户等销售线索、销售车辆列表数据等获得收入[327][328][329] 财务报表编制 - 公司的合并财务报表按照美国公认会计原则和美国证券交易委员会的规则和条例编制，包括公司及其100%控股子公司的账户[317] 客户安排确认 - 公司在确认客户安排时需满足有批准合同、明确双方权利义务和付款条款且可能收回对价等条件[320] 品牌组合 - 公司的品牌组合包括Cars.com、Dealer Inspire、DealerRater等[315] 费用情况 - 2020、2019和2018年折旧费用分别为1890万美元、1830万美元和1280万美元[336] - 2020、2019和2018年内部开发技术资本化成本分别为1630万美元、1980万美元和1150万美元[337] - 2020、2019和2018年广告费用分别为8040万美元、1.158亿美元和1.092亿美元[360] - 公司员工可参与设定提存计划，雇主最高匹配员工工资的4%，2020年第二季度起暂停部分匹配，截至2020年12月31日已完全恢复，2020、2019和2018年公司对该计划的供款分别为240万美元、430万美元和440万美元[362] - 2020年公司租赁总成本为753.8万美元，2019年为764.4万美元[426] - 2020年和2019年，公司基于股票的薪酬费用分别为1515.5万美元和758.8万美元[432] 会计政策变更 - 2020年1月1日公司采用新的云计算安排会计指引，对合并财务报表及相关披露无重大影响[365] - 2020年1月1日公司采用新的金融工具信用损失会计指引，对合并财务报表及相关披露无重大影响[366] 收购情况 - 2018年2月公司收购Dealer Inspire, Inc.全部流通股和Launch Digital Marketing LLC的大部分净资产[367] - 收购后的业务统称Dealer Inspire，提供经销商网站、数字零售和消息平台产品及数字营销服务[367] - 公司发生收购成本490万美元，其中430万美元在2018年12月31日止年度记录[368] - DI收购总价1.60833亿美元，包括现金对价1.64333亿美元、或有对价220万美元等[370] - 公司可能需额外支付至多1500万美元现金对价给DI前所有者，金额取决于其未来业绩[373] - 2018年未经审计的备考收入和净利润分别为6.698亿美元和4610万美元[377] - 自DI收购日起，2018年其贡献收入5310万美元，净亏损1130万美元[379] 关联协议与附属收入 - 2019年前公司每年从关联协议确认2520万美元批发收入，不利合同负债于2019年9月30日全额摊销[397] - 2019 - 2020年公司分别记录1750万美元和0作为附属收入份额的减少[401] 债务情况 - 2020年10月30日，公司将信贷协议下未偿还借款减至4.3亿美元，包括2.3亿美元循环信贷和2亿美元定期贷款，到期日延至2025年5月31日[408] - 截至2020年12月31日，定期贷款未偿还借款为1.975亿美元，利率2.8%，2020年还款1.906亿美元[409] - 2020年公司发行4亿美元6.375%的高级无担保票据，用于偿还循环贷款和定期贷款及支付费用[411] - 2020年和2019年12月31日债务发行成本分别为1770万美元和550万美元[412] - 第三修正案导致180万美元先前资本化债务发行成本部分债务消除[413] - 截至2020年12月31日，公司未来五年及以后长期债务合同付款总计597500千美元[417] - 第三修正案触发部分债务清偿，公司在合并损益表中计入450万美元利息费用净额[420] 租赁情况 - 2016年5月签订的芝加哥办公空间租约，月租金每年递增2.5%，截至2020年12月31日，未来最低租赁付款总额为4853.3万美元[424] 股份回购 - 2019年公司回购并注销170万股，花费4000万美元，2020年无

财务数据和关键指标变化 - 2020年第三季度营收1.444亿美元，较去年同期的1.521亿美元有所下降，主要因全国广告收入下降12%和2020年第二季度经销商取消合作，不过解决方案收入持续增长部分抵消了这一影响 [34] - 总运营费用1.253亿美元，若排除4.615亿美元商誉和无形资产减值费用，较去年同期降低9%，主要得益于营销支出减少和第二季度附属收入分成义务终止 [35] - 2020年第三季度GAAP净亏损1230万美元，即每股摊薄亏损0.18美元，去年同期净亏损4.262亿美元，即每股摊薄亏损6.38美元，净亏损主要源于此前披露的3090万美元非现金费用 [36] - 2020年第三季度调整后净收入3460万美元，即每股摊薄收益0.50美元，去年同期为2130万美元，即每股摊薄收益0.32美元；调整后EBITDA为4900万美元，占收入的34%，较去年的4590万美元（占收入30%）增长7% [37] - 预计第四季度调整后EBITDA同比增长，调整后EBITDA利润率在28% - 31%之间，公司将继续投资营销和人才以推动长期增长 [39] - 截至2020年9月30日的九个月，经营活动提供的净现金为9690万美元，较去年同期的8060万美元增长20%；自由现金流为8430万美元，较去年同期的6510万美元增长29% [42] 各条业务线数据和关键指标变化 - 经销商业务方面，截至2020年9月30日有18130个经销商客户，较6月30日的18033个增长1%，市场经销商客户和网站客户均有增长，目前网站客户超4000个，较去年同期增长33%；第三季度ARPD增长至2183美元，回升至疫情前水平并同比略有增长 [41] - 数字解决方案业务中，网站客户超4000个，截至9月30日已推出超250个通用汽车网站，预计年底前推出合同约定通用汽车网站的一半；燃料产品自2月推出后加速增长，有望成为公司历史上增长最快的新产品；网站解决方案客户购买对话或在线购物者的数量同比大幅增加，ARPD环比增长4%（调整第二季度发票信贷后） [14][15][16] - OEM业务方面，全国收入同比下降12%，但较第二季度环比增长11%，季度末OEM广告出现强劲迹象，汽车相关广告商也有更多机会 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 零售销售环境显示新车和二手车市场持续强劲，今年前九个月新车销量较去年同期下降19%，但9月新车销量增长6%，2020年SAAR估计值回升至年初的1600万辆以上水平；二手车需求旺盛，价格同比两位数增长 [20][21] - 平均每月访问量和独立访客数量同比均增长10%，第三季度有机流量占总流量的比例同比增加5个百分点至76% [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于为客户提供ROI和价值，执行数字解决方案战略并注重盈利能力，利用消费者和经销商对数字化的加速采用趋势，推动业务向数字化优先战略转型 [7][9] - 通过强大的销售平台为经销商提供数字解决方案，如燃料产品是独特、高ROI的定向视频广告解决方案，比汽车行业每年花费约100亿美元的传统线性电视广告更有效、更高效 [25] - 计划通过内部创新增长解决方案套件，也会考虑机会性的小规模收购来补充产品组合；继续投资营销和人才，以推动长期增长 [44] - 公司品牌在行业中最强，有机流量价值最高，解决方案战略和商业模式具有韧性，在市场竞争中具有优势，有望从竞争对手处夺取更多市场份额 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管疫情带来挑战，但公司业务表现出韧性，第三季度取得了强劲的业绩，包括流量增长、潜在客户转化、经销商客户增加和ARPD扩张等 [7] - 消费者对私家车的需求将因疫情而持续增长，经销商也意识到数字市场的价值，公司的数字解决方案业务有望持续增长 [49][50] - 公司预计第四季度调整后EBITDA同比增长，随着业务的发展和数字解决方案的销售增加，公司将在年底前加强竞争和财务地位 [39][45] 其他重要信息 - 公司在第三季度与全国少数族裔汽车经销商协会建立合作关系，并与Facebook合作，为少数族裔经销商提供技术和工具，以促进数字销售 [32] - 10月公司完成债务战略再融资，新结构包括4.3亿美元信贷安排（2亿美元定期贷款和2.3亿美元未提取循环信贷），并发行4亿美元高级无担保票据，将银行债务到期日从2022年延长至2025年，新债券到期日延长至2028年 [43] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何规划产品路线图以及流量到潜在客户转化的可持续性 - 消费者对私家车的需求将因疫情持续增长，经销商意识到数字市场的价值，主动联系公司寻求数字解决方案，Dealer Inspire业务加速增长；流量到潜在客户转化的改善具有可持续性，疫情推动人们通过数字渠道沟通，同时公司持续进行产品改进 [48][49][53] 问题2: 第四季度运营费用范围、Dealer Inspire收入披露情况、数字解决方案经销商采用数量及对ARPD的提升 - 第四季度将在营销和解决方案战略相关人才方面投资，营销支出预计与第一季度相当；Dealer Inspire业务预计继续增长，虽利润率略低但长期是多元化战略的一部分；FUEL产品约200个经销商采用，在线购物者和对话解决方案超1000个经销商使用；网站平均为ARPD带来约1100美元增量，加上对话和在线购物者附加服务可使ARPD翻倍，FUEL的ARPD至少是公司平均水平的数倍 [54][57][63] 问题3: 第三季度净新增客户在市场和解决方案业务的分布、与10月增长的比较以及第四季度利润率受解决方案业务负混合转移的影响 - 第三季度市场和解决方案业务的经销商客户均有增长，净新增经销商更多是特许经销商；解决方案业务前期需要投资，短期内会影响利润率，但长期有望改善 [67][68][70] 问题4: 全国广告业务是否会环比增长、何时实现同比收入增长拐点以及是否持续获得流量份额 - 全国广告业务较难预测，与OEM车型发布有关，9月和10月有环比改善，2021年业务稳定性和增长前景良好；受疫情影响，同比收入增长目标推迟至2021年；过去一年公司在有机流量方面市场份额增长显著，预计明年推出新数据平台后可持续，且公司差异化战略使其在竞争中更具优势 [71][73][77] 问题5: 流量份额增长、潜在客户转化、与经销商讨论ARPD时如何平衡流量与供应限制 - 潜在客户转化显著改善，得益于有机流量高、线下活动向线上转移以及经销商对公司平台价值的认可度提高；公司差异化战略使其在营销方面更具优势，有机流量趋势良好 [83][84][87] 问题6: GM产品网站推出数量、第四季度收入指导以及库存对业务的影响 - 已推出超200个GM网站，预计年底达到合同约定的一半；第三季度经销商数量增加，10月表现良好，全国业务也有积极迹象；公司有更多私人卖家资源，经销商可通过平台获取库存，且经销商盈利能力高，即使库存短缺，市场竞争仍为公司带来机会 [89][91][93] 问题7: ARPD增长中新服务与传统列表服务的贡献、独立经销商情况 - ARPD增长主要由产品组合和特许经销商组合变化驱动；除赫兹破产影响部分小经销商数量外，独立经销商业务因二手车市场和零售价格强劲而健康 [97][98][100] 问题8: 争取流失经销商的进展以及FUEL的成本效率 - 与流失经销商的沟通良好，经销商对公司价值认可度提高；FUEL能让经销商看到市场份额变化，续约率高，平均订阅费用每月8000 - 10000美元，经销商愿意接受 [102][104][108] 问题9: 是否重新考虑核心列表业务的单位定价 - 公司恢复定价策略后表现出定价韧性，经销商对新解决方案的接受率增加，公司无需通过折扣来增加销量，且通过Dealer Inspire能看到公司流量在数量和质量上的优势，对定价和价值有信心 [110][111][114] 问题10: 扩大交易库存来源的机会以及潜在客户增长与流量增长的关系 - 公司有自然的私人卖家汽车销售列表，正在与经销商进行车辆收购产品测试，有望成为新的收入机会；潜在客户增长超过流量增长，得益于疫情推动和公司的内容策略，公司的有机流量集中程度高于同行，对经销商更有价值 [115][116][120]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2020年9月30日，公司总资产为10.6845亿美元，较2019年12月31日的20.27991亿美元下降47.32%[8] - 2020年前三季度总营收为3.94495亿美元，较2019年同期的4.54495亿美元下降13.2%[11] - 2020年前三季度净亏损为8243.39万美元，较2019年同期的4412.14万美元亏损扩大86.83%[11] - 2020年第三季度总营收为1.44392亿美元，较2019年同期的1.5209亿美元下降5.06%[11] - 2020年第三季度净亏损为1226.1万美元，较2019年同期的4261.57万美元亏损收窄71.23%[11] - 截至2020年9月30日，公司商誉归零，较2019年12月31日的5.05885亿美元下降100%[8] - 截至2020年9月30日，公司无形资产净值为8.57055亿美元，较2019年12月31日的13.29499亿美元下降35.53%[8] - 截至2020年9月30日，公司长期债务为5.5872亿美元，较2019年12月31日的6.11277亿美元下降8.6%[8] - 2020年前三季度综合亏损为8287.04万美元，较2019年同期的4501.52万美元亏损扩大84.09%[14] - 截至2020年9月30日，公司股东权益为3.22373亿美元，较2019年12月31日的11.41068亿美元下降71.75%[8] - 2020年前九个月净亏损824,339千美元，2019年同期净亏损441,214千美元[24] - 2020年前九个月折旧为15,085千美元，2019年同期为13,427千美元[24] - 2020年前九个月无形资产摊销为72,444千美元，2019年同期为73,334千美元[24] - 2020年前九个月商誉和无形资产减值为905,885千美元，2019年同期为461,463千美元[24] - 2020年前九个月经营活动提供的净现金为96,866千美元，2019年同期为80,550千美元[24] - 2020年前九个月投资活动使用的净现金为12,603千美元，2019年同期为16,008千美元[24] - 2020年前九个月融资活动使用的净现金为54,043千美元，2019年同期为70,232千美元[24] - 2020年前九个月现金及现金等价物净增加30,220千美元，2019年同期净减少5,690千美元[24] - 2020年前九个月支付的所得税净额为478千美元，2019年同期为168千美元[24] - 2020年第一季度至9月30日总营收分别为1.44392亿美元和3.94495亿美元，2019年同期分别为1.5209亿美元和4.54495亿美元[39] - 2020年3月因新冠疫情触发减值测试，公司记录商誉减值5.059亿美元和无形资产减值4亿美元[53] - 2019年第三季度因股价持续下跌触发减值测试，公司记录商誉减值3.792亿美元和无形资产减值8230万美元[56] - 2020年前九个月，公司定期贷款强制季度还款2530万美元，循环贷款借款1.65亿美元、还款1.9亿美元[57][58] - 截至2020年9月30日，债务公允价值约为5.812亿美元，账面价值为5.978亿美元[59] - 2020年和2019年截至9月30日的九个月里，分别有740万美元和120万美元计入净利息费用，其中分别有250万美元和0从累计其他综合损失中重分类[68] - 2020年截至9月30日的九个月里，有40万美元作为税收优惠从累计其他综合损失重分类至合并损益表的所得税费用（收益）[68] - 2020年截至9月30日的九个月里，净亏损8.24339亿美元，基本和摊薄每股亏损均为12.27美元；2019年同期净亏损4.41214亿美元，基本和摊薄每股亏损均为6.58美元[84] - 截至2020年9月30日，公司对递延所得税资产计提1.299亿美元的估值备抵；2020年截至9月30日的三个月里，因纠正错误额外计提3090万美元估值备抵；因《CARES法案》记录850万美元净税收优惠[89][90][91] - 2020年前9个月有效所得税税率为12%，与法定联邦所得税税率21%不同，主要因商誉和无形资产减值的税收影响及递延税资产估值备抵[92] - 2020年第三季度有效所得税税率为220%，与法定联邦所得税税率21%不同，所得税费用为22502千美元[92] - 2020年第三季度收入为144392千美元，2019年同期为152090千美元；2020年前9个月收入为394495千美元，2019年同期为454495千美元[105] - 2020年第三季度净亏损为12261千美元，主要因所得税费用调整；2020年前9个月净亏损为824339千美元，主要因商誉和无形资产减值及疫情影响[105] - 2019年第三季度净亏损为426157千美元，2019年前9个月净亏损为441214千美元，主要因商誉和无形资产减值[105][106] - 2020年第三季度总营收1.44392亿美元，较2019年同期的1.5209亿美元减少769.8万美元，降幅5%[142] - 2020年第三季度运营总费用为1.25329亿美元，较2019年同期的5.99806亿美元减少4744.77万美元，降幅79%[142] - 2020年第三季度运营收入为1906.3万美元，2019年同期亏损4.47716亿美元，增长4.66779亿美元[142] - 2020年第三季度净亏损1226.1万美元，较2019年同期的4.26157亿美元减少4.13896亿美元[142] - 2020年第三季度利息净支出为1077.9万美元，较2019年同期的771.2万美元增加306.7万美元，增幅40%[142] - 2020年第三季度其他净收入为195.7万美元，较2019年同期的140.2万美元增加55.5万美元，增幅40%[142] - 2020年第三季度所得税费用为2250.2万美元，2019年同期为收益2786.9万美元，增加5037.1万美元[142] - 2020年前三季度总营收3.94495亿美元，较2019年同期的4.54495亿美元减少6000万美元，降幅13%[163] - 2020年前三季度运营总支出12.97719亿美元，较2019年同期的9.05261亿美元增加3.92458亿美元，增幅43%[163] - 2020年前三季度运营亏损9.03224亿美元，较2019年同期的4.50766亿美元增加4.52458亿美元，增幅100%[163] - 2020年前三季度净亏损8.24339亿美元，较2019年同期的4.41214亿美元增加3.83125亿美元，增幅87%[163] - 截至2020年9月30日，现金及现金等价物为4380万美元[185] - 2020年前三季度，公司进行了2530万美元的定期贷款强制性还款和1.9亿美元的循环贷款还款[186] - 2020年和2019年前九个月经营活动提供现金分别为9686.6万美元和8055万美元，投资活动使用现金分别为1260.3万美元和1600.8万美元，融资活动使用现金分别为5404.3万美元和7023.2万美元[195] - 2020年前九个月融资活动使用现金主要是净债务偿还5030万美元，包括债务偿还2.153亿美元，部分被第一季度循环信贷提款1.65亿美元抵消，还有340万美元债务发行成本[199] 公司债务相关情况 - 截至2020年9月30日，定期贷款未偿还本金为3.628亿美元，利率为5.5%；循环贷款未偿还借款为2.35亿美元，利率为3.3%[57][58] - 2019年10月，公司将信用协议中最大总净杠杆比率从3.75倍提高到4.50倍[60] - 2020年6月，公司对信用协议进行第二次修订，豁免部分财务指标至2020年12月31日，并调整后续指标要求[61] - 2020年10月30日，公司发行4亿美元6.375%高级无担保票据，用于偿还部分借款和支付费用[62] - 2020年10月30日，公司对信用协议进行第三次修订，重新融资4.3亿美元，调整多项指标和条款[63] - 截至2020年9月30日，掉期公允价值为未实现损失1420万美元，其中850万美元和570万美元分别计入合并资产负债表的其他应计负债和其他非流动负债[68] - 截至2020年9月30日，定期贷款未偿还本金为3.628亿美元，利率5.5%；循环贷款未偿还借款为2.35亿美元，利率3.3%，循环贷款可用额度为2.15亿美元[186] - 2020年6月，公司对信贷协议进行了第二次修订，包括到2020年底豁免净杠杆和利息覆盖率，2021年3月31日起最大净杠杆为6.50倍，最低流动性要求为7500万美元[184] - 2019年10月首次修订信贷协议，将最高总净杠杆率从3.75倍提高到4.50倍[187] - 2020年6月第二次修订信贷协议，豁免净杠杆和利息覆盖率至2020年底，2021年3月31日起最高净杠杆为6.50倍，期间最低流动性要求为7500万美元[187] - 2020年10月30日发行4亿美元6.375%的2028年到期高级无抵押票据，用于偿还部分借款和支付费用[189] - 2020年10月30日第三次修订信贷协议，再融资4.3亿美元，包括2.3亿美元高级担保循环信贷和2亿美元高级担保定期贷款，修订到期日为2025年5月31日[190] - 2018年12月31日至2022年5月31日签订利率互换协议，名义金额3亿美元，固定利率2.96%加适用保证金[191] - 截至2020年9月30日，利率互换公允价值为未实现损失1420万美元，分别记录在其他应计负债850万美元和其他非流动负债570万美元[193] 公司股权及激励相关情况 - 2018年12月31日普通股数量为68,262，股东权益为1,626,923美元；2019年9月30日普通股数量为66,678，股东权益为1,141,485美元[20] - 2018年3月公司董事会授权最高2亿美元的股票回购计划，2020年3月该计划到期，2019年截至9月30日的九个月里，公司回购并注销170万股，花费4000万美元[77] - 2020年截至9月30日的九个月里，受限股票单位和受限股票期初为94.3万股，授予368.6万股，归属交付27.3万股，没收35.9万股，期末为399.7万股[78] - 2020年截至9月30日的九个月里，业绩股票单位期初为95.3万股，授予71.5万股，没收或取消82.1万股，期末为84.7万股[82] - 2020年截至9月30日的九个月里，授予股票期权51.3万份，期末为51.3万份，授予时使用的无风险利率为1.01%，加权平均波动率为53.08%，股息收益率为0%，预期行权年限为6.5年[83] - 2018年3月授权2亿美元股票回购计划，2020年3月到期，2019年9月30日前九个月回购并注销170万股，花费4000万美元[194] 公司业务线收入结构变化 - 2020年第三季度零售收入占总收入比例为100%，2019年同期为96%；2020年前9个月零售收入占比为100%，2019年同期为92%[105] - 2020年第三季度批发收入占总收入比例为0%，2019年同期为4%；2020年前9个月批发收入占比为0%，2019年同期为8%[105] - 2020年第三季度直接收入占总营收的85.8%，2019年同期为80.8%，增长1%，达1.23955亿美元[142][143] - 2020年第三季度全国广告收入占总营收的12.3%，2019年同期为13.3%，下降12%，为1775.3万美元[142][147] - 2020年第三季度批发收入为0，2019年同期为540.9万美元，占总营收的3.6%，降幅100%[142][148] - 截至2020年9月30日，直接收入占总营收的84.3%，2019年同期占比76.8%；全国广告收入占比分别为13.5%和13.1%；2019年批发收入占比7.6%，2020年无批发收入[164][167][168] - 2020年前三季度，关联市场转换为直接收入贡献了4450万美元[165] 公司业务运营相关其他情况 - 2020年第三季度遣散、转型

业绩总结 - 第三季度2020年公司收入为1.444亿美元，同比下降5.0%（2019年为1.521亿美元）[20] - 调整后净收入为3460万美元，调整后每股稀释收益为0.50美元，较2019年的0.32美元增长56.3%[20] - 调整后EBITDA为4900万美元，占收入的34%，相比2019年的30%有所提升[20] - 公司净亏损为12,261千美元，较去年同期的426,157千美元有所改善[27] - 调整后的净收入为34,566千美元，调整后每股收益为0.50美元[27] - 调整后的EBITDA为49,010千美元，较去年同期的45,867千美元有所增长[28] 现金流与流动性 - 现金流来自经营活动为9690万美元，自由现金流为8430万美元[22] - 经营活动提供的现金流为39,237千美元，自由现金流为35,359千美元[29] - 现金余额为4380万美元，总流动性为25880万美元[22] 销售与市场表现 - 经季节性调整的年化新车销售率（SAAR）为1630万辆，自6月以来增长26%[13] - 二手车销售同比增长4.5%，自3月以来增长100%[14] - 经销商客户数量为18130，较上一季度增长97[10] - 数字解决方案的采用率在第三季度增长33%[11] 负债与财务结构 - 公司债务结构经过重组，增加了400百万美元的无担保高级票据，利率为6.375%，到期日为2028年[24] - 利息支出为10,779千美元，较去年同期的7,712千美元有所增加[28] 其他财务信息 - 公司在报告期内的摊销费用为21,889千美元，较去年同期的24,621千美元有所减少[27] - 资产减值损失为461,463千美元，较去年同期的905,885千美元有所下降[28] - 股票补偿费用为4,189千美元，较去年同期的-1,160千美元有所改善[28] - 税收影响调整为22,323千美元，较去年同期的-40,347千美元有所改善[27]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第二季度营收1.02亿美元，上年同期为1.482亿美元，主要因向市场客户提供发票抵免 [38] - 2020年第二季度总运营费用1.192亿美元，上年同期为1.472亿美元，主要因营销支出减少和员工人数费用降低 [39] - 2020年第二季度GAAP净亏损2460万美元，即每股摊薄亏损0.37美元，2019年第二季度GAAP净亏损600万美元，即每股摊薄亏损0.09美元 [40] - 2020年第二季度调整后净收入800万美元，即每股摊薄收益0.12美元，2019年第二季度为2000万美元，即每股摊薄收益0.30美元 [40] - 2020年第二季度调整后EBITDA为2320万美元，占收入的23%，上年同期为4350万美元，占收入的29% [41] - 截至2020年6月30日的6个月，经营活动提供的净现金为5760万美元，上年同期为5080万美元 [44] - 截至2020年6月30日的6个月，自由现金流为4890万美元，上年同期为4140万美元 [44] - 截至6月30日，总流动性为2.322亿美元，此后增至约2.4亿美元 [44] - 第二季度末净杠杆率为4.1倍 [45] 各条业务线数据和关键指标变化 市场业务 - 经销商数量减少，6月30日有18033个经销商客户，较3月31日的18938个减少5%，主要因市场经销商客户取消订单增加和销售减少 [42] - 网站客户在本季度增至3800个 [43] - 第二季度每经销商平均收入（ARPD）为1442美元，同比下降33%，调整后约为2098美元，较上年下降3%，较第一季度略有上升 [43] Dealer Inspire业务 - 收入同比持平，展示了市场领先技术的持续需求、解决方案的粘性以及经销商收入来源组合多样化的好处 [29] 全国广告业务 - 同比下降17%，因疫情期间原始设备制造商（OEM）削减支出，但近期需求有所增加 [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 新车销售方面，年初预计销售年化率（SAAR）为1690万辆，3月降至1140万辆，4月降至870万辆，较年初下降48%，6月回升至1300万辆，较4月底部增长49% [13] - 行业收入受新车需求、供应因素和低经销商库存影响，新车平均交易价格同比上涨3.1% [14] - 二手车销售方面，1 - 2月平均每月销售330万辆，同比增长2%，3月降至170万辆，下降49%，6月反弹至340万辆，增长102%，同时二手车价值同比上涨11% [14] - 第二季度，公司受众指标同比两位数增长，访问量达1.44亿次，增长10%，独立访客增长6%，4月流量急剧下降，5 - 6月流量和独立访客同比两位数增长 [16] - 6月SEO流量创纪录，同比增长31%，第二季度SEO条目达3750万条，创季度新高 [16] - 移动流量占总流量的75%，高于一年前的71%，同比增长16% [42] - 流量转化为潜在客户的比例较2019年第二季度增长12% [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将媒体、数字解决方案和数据相结合，以提高行业效率和盈利能力，这是其竞争差异化所在，产品和解决方案组合的无缝集成支持经销商和消费者，在疫情期间，经销商网站发挥重要作用，产品利用率增加 [22] - 新推出的FUEL解决方案利用公司的第一方数据、Dealer Inspire的交付技术和媒体制作能力，为目标视频和地理区域提供支持，该解决方案快速增长，每经销商平均收入（ARPD）高于公司整体平均水平，预计将对收入和盈利能力产生积极贡献 [23] - 公司的数字零售解决方案Online Shopper和在线聊天工具Conversations转化率较高，超过一半的Online Shopper免费用户和超过三分之一的Conversations免费用户在季度末转为付费用户 [27] - Dealer Inspire成为日产等OEM的首选供应商，总认可品牌达到37个，代表约90%在美国销售汽车的OEM品牌，公司继续从销售传统技术的现有企业手中夺取市场份额 [29] - 与通用汽车的半独家合作持续推进，已推出60多个合同网站，预计年底前推出大部分合同网站，相关订阅收入将在2020年下半年逐步增加 [30] - 全国广告业务方面，公司利用自身声誉和高质量的终端市场购物受众，将行业广告资金吸引过来，随着OEM重新考虑社交平台并寻求值得信赖的品牌安全环境，公司有望实现未来增长 [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 疫情对公司客户和业务产生影响，但公司为经销商提供的财务刺激措施增强了对经销商的支持承诺，经销商留存率在季度内有所改善，7月进一步加强 [9] - 尽管整体全国汽车销售在3 - 4月受到影响，但近期汽车销售趋势令人鼓舞，但目前尚不宜对疫情如何影响全国汽车需求和公司业务做出明确预测 [11] - 公司业务模式在当前情况下表现良好，独特的战略和核心优势使其能够应对动荡的汽车环境，并有望成为市场领导者 [12] - 随着市场条件逐步改善，公司将在关键领域恢复支出，并加大对增长议程的投资，同时会谨慎考虑市场变化 [35] - 公司预计营销支出将随着搜索引擎营销（SEM）环境竞争加剧而增加，同时将在业务的特定领域开始招聘，以推动产品推出和网站部署的增长 [47] - 尽管疫情和经销商客户数量减少将影响订阅收入、运营结果和现金流，但公司强大的品牌和高有机价值集中度使其拥有强大的现金流和流动性，能够应对风暴，差异化和多样化的解决方案将助力公司恢复市场领先地位 [48] 其他重要信息 - 公司在多元化和包容性方面采取了进一步行动，与全国少数族裔汽车经销商协会合作，通过技术和零售解决方案帮助黑人拥有的经销商发展，并为员工推出Cars Action计划，为资源不足的社区提供志愿者资源和联系 [36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 数字零售方面的发展步骤和产品举措 - 公司产品、技术和工程团队在疫情初期迅速响应，部署了家庭交付和虚拟试驾工具，推动了潜在客户和流量转化，Technology Solutions业务中Online Shopper和Conversations的使用率增加，经销商对技术的使用将是长期的 [57] 问题2: 扣除折扣后，下半年每经销商平均收入是否会有连续改善及贡献因素 - 扣除折扣后，每经销商平均收入（ARPD）环比增长，显示业务有根本好转，FUEL解决方案的增长、新OEM的认可和通用汽车网站的持续推出将对未来ARPD产生积极贡献 [60] 问题3: 营销费用的展望 - 预计第三季度和下半年营销费用将增加，公司将采取谨慎措施进行再投资，目前SEM环境竞争已加剧 [61] 问题4: 下半年利润率能否接近30% - 下半年经销商折扣取消、联盟付款结束对利润率有帮助，但公司将对业务进行再投资，由于疫情影响不确定，预计业务将恢复到更正常的表现水平 [63] 问题5: 全国广告业务前景及新车型发布和生产线活跃是否有影响 - 全国广告业务有诸多因素，新车型发布延迟或推进对业务有正负影响，部分OEM因品牌安全和内容问题从社交平台撤回广告，公司从中受益，但由于生产和库存有限，营销和广告预算可能会相应削减，公司对全国广告业务持谨慎态度，暂无中期或长期指导 [65] 问题6: 第二季度流量增长是否与消费者刺激或政府刺激有关及未来增长与盈利的权衡 - 公司业务因数字优势在疫情期间表现良好，消费者对数字渠道的采用和使用增加，流量增长更多是因为安全因素，消费者对公共交通和共享出行服务感到不安，公司将继续倡导针对零售行业的联邦刺激措施，在增长与盈利方面，公司将继续为客户提供价值，在技术转型、产品开发和营销方面进行投资，同时利用强大的有机优势灵活调整 [69] 问题7: 经销商客户减少是取消服务还是暂停服务，取消情况在大小经销商中的分布 - 取消服务与疫情直接相关，取消情况广泛，并非基于投资回报率的理性讨论，较小经销商取消情况略多，但公司大部分收入和关系来自大型盈利的特许经销商，他们财务状况更健康，随着时间推移，取消率在改善 [74] 问题8: 扣除价格折扣后，每经销商平均收入是否同比增长 - 扣除折扣后，每经销商平均收入环比增长 [60] 问题9: 网站数量在第一季度末的情况 - 第二季度网站数量有增长，但未提供第一季度末具体数量 [78] 问题10: 需求来源及取消服务的经销商是否会回来，行业是否会有经销商减少 - 需求在全国主要城市和地区都有增长，特别是卡车销售表现良好，公司受益于因疫情而进入市场的新买家，取消服务的经销商正在重新考虑营销支出，认识到数字市场的重要性，预计第三季度销售率将改善，小型独立经销商可能会因库存短缺和缺乏服务中心利润中心而面临困难，行业可能会出现整合，但公司大部分收入来自大型特许经销商，他们更能抵御经济风暴 [80] 问题11: Dealer Inspire收入同比持平的原因 - 原因包括Dealer Inspire业务有折扣、新客户上线时间问题以及经销商削减第三方搜索引擎支出影响了Dealer Inspire的相关收入，但该业务在第二季度客户数量仍有增长 [85] 问题12: Dealer Inspire的折扣是否已完全取消，7月经销商是增长还是流失 - 折扣已完全取消，核心市场业务销售情况有所改善，取消率持续下降，但7月不预计有增长，由于疫情的二阶效应、病例激增和经济环境不确定性，以及经销商面临库存短缺问题，难以预测经销商数量增长，不过下半年推出更多网站将对其有积极贡献 [88] 问题13: Dealer Inspire下半年是否会有可观增长 - 预计Dealer Inspire下半年会有可观增长，网站增长加速，其一直是下半年的增长亮点 [92] 问题14: 营销支出减少但流量和潜在客户增长，是否意味着长期减少营销支出 - 公司仍在不断学习和测试营销方法，数字渠道的潜在客户数量增长明显，提高了公司与经销商的价值等式，但为了夺取更多市场份额，公司将在下半年增加营销投资 [95] 问题15: 公司业务是否具有更高利润率结构 - 公司需要对网站业务进行投资以支持其增长，尽管这是低利润率业务，但有良好的增长前景，同时市场竞争激烈，需要根据市场情况每月调整投资，以确保业务增长 [98] 问题16: 日产业务的相关情况，包括全国经销商数量、现有供应商情况和平台上的批准供应商总数 - 每个新认可的OEM网络约有1000家经销商，与通用汽车的半独家协议不同，这些OEM协议不存在半独家性质，竞争更激烈 [102]

业绩总结 - 2020年第二季度公司收入为1.02亿美元，同比下降31.1%（2019年为1.48亿美元）[24] - 总运营费用为1.192亿美元，同比下降19.1%（2019年为1.472亿美元）[24] - 第二季度净亏损为2460万美元，较2019年的600万美元亏损显著增加[24] - 调整后净收入为800万美元，同比下降60%（2019年为2000万美元）[24] - 调整后每股净收入为0.12美元，较2019年的0.30美元下降60%[24] - 调整后EBITDA为2320万美元，占收入的23%，较2019年的29%下降[24] 用户数据 - 平均每月独立访客同比增长6%[25] 现金流与负债 - 2020年6月30日的自由现金流为2580万美元[26] - 现金余额为5690万美元，债务为6.389亿美元[26] - 企业价值为10亿美元，使用2020年7月28日的收盘股价6.59美元计算[26] 其他财务数据 - Cars.com Inc. 在2020年第二季度的净亏损为24,644千美元，相较于2019年同期的6,026千美元有所增加[30] - 2020年第二季度的调整后EBITDA为23,223千美元，较2019年同期的43,535千美元下降了46.6%[30] - 2020年上半年净现金提供为57,629千美元，较2019年上半年的50,755千美元增长了13.7%[32] - 2020年第二季度的折旧和摊销费用为31,193千美元，较2019年同期的29,666千美元增加了5.2%[30] - 2020年第二季度的股权激励费用为4,376千美元，较2019年同期的3,465千美元增加了26.3%[30] - 2020年第二季度的自由现金流为25,767千美元，较2019年同期的6,375千美元增长了303.5%[32] - 2020年第二季度的利息费用为7,924千美元，较2019年同期的7,711千美元略有上升[30] - 2020年第二季度的交易相关费用为20千美元，较2019年同期的2,579千美元大幅下降[30]

财务数据关键指标变化 - 截至2020年6月30日，公司总资产为10.77642亿美元，较2019年12月31日的20.27991亿美元下降46.86%[10] - 2020年第二季度，公司总营收为1.02009亿美元，较2019年同期的1.48207亿美元下降31.17%[13] - 2020年上半年，公司总营收为2.50103亿美元，较2019年同期的3.02405亿美元下降17.30%[13] - 2020年第二季度，公司净亏损为2464.4万美元，较2019年同期的602.6万美元扩大309%[13] - 2020年上半年，公司净亏损为8.12078亿美元，较2019年同期的1505.7万美元大幅扩大5293.22%[13] - 截至2020年6月30日，公司流动负债为9499.9万美元，较2019年12月31日的9880.6万美元下降3.85%[10] - 截至2020年6月30日，公司非流动负债为6.53862亿美元，较2019年12月31日的7.88117亿美元下降16.91%[10] - 2020年第二季度，公司基本每股亏损为0.37美元，较2019年同期的0.09美元扩大311.11%[13] - 2020年上半年，公司基本每股亏损为12.10美元，较2019年同期的0.22美元大幅扩大5390.91%[13] - 2020年第二季度，公司综合亏损为2528.9万美元，较2019年同期的731.8万美元扩大245.57%[16] - 2020年上半年净亏损812,078千美元，2019年同期净亏损15,057千美元[23] - 2020年上半年折旧为11,599千美元，无形资产摊销为50,555千美元，商誉和无形资产减值为905,885千美元[23] - 2020年上半年经营活动提供的净现金为57,629千美元，2019年同期为50,755千美元[23] - 2020年上半年投资活动使用的净现金为8,725千美元，2019年同期为9,953千美元[23] - 2020年上半年融资活动使用的净现金为5,508千美元，2019年同期为56,726千美元[23] - 2020年上半年现金及现金等价物净增加43,396千美元，2019年同期净减少15,924千美元[23] - 2020年第一季度至6月30日，公司总营收为250103千美元，2019年同期为302405千美元[39] - 2020年上半年，公司净亏损8.12078亿美元，基本和摊薄每股亏损均为12.10美元；2019年上半年，净亏损1505.7万美元，基本和摊薄每股亏损均为0.22美元[80] - 2020年上半年，公司对一项非上市投资全额计提减值940万美元；截至2020年6月30日，公司递延所得税资产为9430万美元，并计提了全额估值备抵；2020年上半年和第二季度的实际所得税税率分别为14%和0%，与法定联邦所得税税率21%不同[81][82][83][85] - 2020年第二季度收入为1.02009亿美元，2019年同期为1.48207亿美元；2020年上半年收入为2.50103亿美元，2019年同期为3.02405亿美元[99] - 2020年第二季度净亏损2464.4万美元，2019年同期为602.6万美元；2020年上半年净亏损8.12078亿美元，2019年同期为1505.7万美元[99] - 2020年上半年商誉和无形资产减值9.059亿美元，税后为7.571亿美元[99] - 2020年第二季度遣散、转型和其他退出成本为476.4万美元，2019年同期为105.8万美元；2020年上半年为616.8万美元，2019年同期为751.1万美元[99] - 2020年第二季度交易相关成本为2万美元，2019年同期为257.9万美元；2020年上半年为11.7万美元，2019年同期为462.3万美元[99] - 2020年第二季度和上半年与股东维权活动相关成本均为0，2019年同期分别为522.5万美元和792万美元[99] - 2020年总营收1.02009亿美元，较2019年的1.48207亿美元减少4619.8万美元，降幅31%[136] - 2020年运营总费用1.19233亿美元，较2019年的1.47203亿美元减少2797万美元，降幅19%[136] - 2020年运营亏损1722.4万美元，2019年运营收入100.4万美元[136] - 2020年净亏损2464.4万美元，较2019年的602.6万美元增加1861.8万美元[136] - 2020年成本及运营费用占总营收的22.5%，2019年为16.4%，减少140万美元[136][143] - 2020年营销和销售费用占总营收的31.4%，2019年为36.3%，减少2170.4万美元[136][145] - 2020年有效所得税税率为0%，与美国联邦法定税率21%不同[153] - 2020年上半年总营收2.50103亿美元，较2019年同期的3.02405亿美元下降17%，各细分营收均有不同程度下滑，批发营收降至0[155] - 2020年上半年运营总费用11.7239亿美元，较2019年同期的3.05455亿美元大幅增加，主要因商誉和无形资产减值损失9.05885亿美元[155] - 2020年上半年运营亏损9222.87万美元，较2019年同期的3.05万美元大幅增加[155] - 2020年上半年净亏损812.078万美元，较2019年同期的15.057万美元大幅增加[155] - 2020年上半年经营活动提供现金5762.9万美元，投资活动使用现金872.5万美元，融资活动使用现金550.8万美元，现金及现金等价物净增加4339.6万美元[180] - 2020年上半年经营活动现金增加主要因净亏损减少及经营资产和负债变化，2020年和2019年上半年相关成本分别为628.5万美元和2005.4万美元[180] - 2020年上半年投资活动现金使用减少主要因物业和设备采购减少[181] - 2020年上半年融资活动使用现金主要因债务偿还1.669亿美元和债务发行成本330万美元[182] 各条业务线数据关键指标变化 - 2020年第二季度和上半年零售收入占总收入比例均为100%，2019年同期均为90%；2020年第二季度和上半年批发收入占总收入比例均为0%，2019年同期均为10%[99] - 2020年第二季度流量同比增长10%，平均每月独立访客同比增长6%[109] - 截至2020年6月30日，经销商客户数量为18,033家，较3月31日减少905家，降幅5%[112] - 2020年第二季度，直接每月平均每经销商收入较2019年6月30日下降33%，较2020年3月31日下降31%[121] - 2020年第二季度和上半年，移动流量分别占总流量的75%和71%[122] - 2020年直接收入占总营收的81.6%，2019年为75.0%；2020年全国广告收入占总营收的15.7%，2019年为13.0%[137][141] - 2019年10月1日起，公司将所有附属公司转为直接控制，不再有批发收入；2020年第二季度附属市场转换为直接收入贡献了1080万美元[139][142] - 2020年ARPD较2019年6月30日下降33%，经销商客户数量下降5%[140] - 2020年上半年直销收入占总营收的83.4%，2019年同期为74.8%；全国广告收入占比分别为14.2%和13.1%[155,158] - 2019年10月1日起，公司将所有附属公司转为直接控制，不再有批发营收，2020年上半年附属市场转换为直销收入增加2830万美元[156,159] - 整体营收下降主要因每用户平均收入（ARPD）下降33%和经销商客户数量下降5%[157] 公司重大事件 - 2017年5月公司从TEGNA分拆，5月31日向TEGNA进行6.5亿美元现金转移[27] - 2018年2月公司完成DI收购，收购Dealer Inspire Inc.全部流通股和Launch Digital Marketing LLC大部分净资产[28] - 2018年3月，公司董事会授权一项最高2亿美元的股票回购计划，该计划于2020年到期；2019年上半年，公司回购并注销了170万股，花费4000万美元[72][75] - 2020年2月推出FUEL IMV，针对美国汽车市场97亿美元电视广告支出[115] - 2019年被选为通用汽车四家首选网站提供商之一，有望大幅增加网站客户群[116] - 2020年3月，世界卫生组织将COVID - 19列为大流行病，相关限制措施对区域和国家经济及汽车行业产生负面影响[100] - 因COVID - 19及相关限制，2020年3月下旬公司客户开始调整、减少或暂停运营活动，导致订阅收入减少和服务需求降低[102] - 公司预计未来客户可能会实施更多成本节约措施，包括进一步减少广告支出[102] - 2020年4月为经销商客户提供50%发票信贷，5月和6月提供30%发票信贷[103] - 2020年4月29日宣布永久性裁员约170人，预计税前成本在400万至475万美元之间[107] 公司财务报表编制基础 - 合并财务报表按照美国公认会计原则和SEC规则编制，包含公司及其100%控股子公司账户[29][32] 公司信贷协议相关 - 2019年10月，公司修订信贷协议，将最大总净杠杆比率从3.75倍提高到4.50倍[59] - 2020年6月，公司第二次修订信贷协议，豁免2020年12月31日前的总净杠杆比率和综合利息覆盖率财务指标，自2021年3月31日起，最大总净杠杆比率调整为6.50倍，综合利息覆盖率最低为2.75倍[60] - 截至2020年6月30日，定期贷款未偿还本金为371300千美元，利率为5.5%，六个月内进行了16900千美元的强制性季度还款[56] - 截至2020年6月30日，循环贷款未偿还借款为275000千美元，利率为3.3%，六个月内借款165000千美元，还款150000千美元，可用借款额度为175000千美元[57] - 截至2020年6月30日，未偿还债务的公允价值约为627800千美元，账面价值为646300千美元[58] - 第二次修订信贷协议触发对冲有效性测试，导致套期会计失效，未实现损失将在互换协议剩余期限内逐步重新分类至净损失[62] - 截至2020年6月30日，掉期公允价值产生未实现损失1610万美元，其中840万美元和770万美元分别计入合并资产负债表的其他应计负债和其他非流动负债[65] - 2020年和2019年上半年，分别有310万美元和70万美元计入利息费用净额，其中分别有30万美元和0从累计其他综合损失重分类[65] - 2020年上半年，有10万美元从累计其他综合损失重分类至合并损益表的所得税费用（收益）[65] - 2020年6月公司对信贷协议进行第二次修订，豁免净杠杆和利息覆盖率至年底，2021年3月31日起最高净杠杆为6.50倍[114] - 截至2020年6月30日，定期贷款未偿还本金为3.713亿美元，利率5.5%；循环贷款未偿还借款为2.75亿美元，利率3.3%，上半年分别还款1690万美元和1.5亿美元[173] - 截至2020年6月30日，公司现金及现金等价物为5690万美元，信贷协议定义的流动性约为2.322亿美元[170,174] - 公司于2018年12月31日签订利率互换协议，锁定2.96%固定利率加适用利差，名义金额3亿美元[175] - 截至2020年6月30日，利率互换协议公允价值为未实现损失1610万美元，分别计入其他应计负债840万美元和其他非流动负债770万美元[178] - 2020年6月公司对信贷协议进行第二次修订，豁免截至2020年12月31日的总净杠杆率和综合利息覆盖率财务指标要求[204] - 截至2020年6月30日，公司信贷协议定义的流动性约为2.322亿美元，包括现金、现金等价物和循环信贷额度[204] - 公司可能进一步修订信贷协议，也可能通过债务或股权融资筹集资金[204] - 新冠疫情及相关限制可能影响公司遵守信贷协议约定的能力[204] 公司关联交易相关 - 公司向关联方收取相当于Cars.com相应零售价格60%的费用，并将这些协议产生的收入确认为批发收入[66] - 关联方转换前，公司每年确认2520万美元的批发收入，并相应减少不利合同负债；截至2019年9月30日，不利合同负债已全部摊销[67] - 2020年和2019年上半年，公司分别记录了0和1170万美元的不利合同负债摊销，作为对关联收入分成费用的减少[70] 公司股权激励相关 - 2020年上半年，受限股票单位和

财务数据和关键指标变化 - 2020年第一季度营收1.481亿美元，上年同期为1.542亿美元，主要因年初经销商客户减少和每经销商平均收入（ARPD）降低 [25] - 2020年第一季度全国广告收入同比下降4%，业务相对稳定，部分得益于原始设备制造商（OEM）2020年前期承诺与上年持平 [25] - 2020年第一季度记录了9.059亿美元的非现金商誉和无形资产减值费用，主要由COVID - 19大流行及相关限制引发 [26] - 2020年第一季度GAAP净亏损7.874亿美元，即每股摊薄亏损11.76美元，2019年第一季度GAAP净亏损900万美元，即每股摊薄亏损0.13美元 [28] - 2020年第一季度调整后净收入2180万美元，即每股摊薄收益0.32美元，2019年第一季度为2070万美元，即每股摊薄收益0.31美元 [28] - 2020年第一季度调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为3520万美元，占收入的24%，上年同期为3860万美元，占收入的25% [28] - 2020年第一季度平均每月独立访客同比增长11%，总流量同比增长20% [29] - 2020年第一季度移动流量同比增长29%，占总流量的76%，上年同期为71% [29] - 截至2020年3月31日，经销商客户为18938家，较2019年12月31日的18834家增加1% [29] - 2020年第一季度ARPD为2092美元，同比下降6%，主要因2020年3月下半月因COVID - 19导致追加销售取消和折扣 [30] - 2020年第一季度经营活动提供的净现金为2890万美元，上年同期为3840万美元 [30] - 2020年第一季度自由现金流为2310万美元，去年同期为3500万美元 [30] - 截至2020年3月31日，现金及现金等价物为1.873亿美元，未偿还债务为7.997亿美元，三个月内偿还了1340万美元债务，为增加流动性和财务灵活性，在循环信贷安排下借款1.65亿美元 [30] - 截至2020年3月31日，净杠杆率为4.1倍，若不考虑信贷协议规定的1.25亿美元现金上限，净杠杆率为3.7倍 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 经销商业务方面，第一季度新增104家经销商，使经销商总数达到18938家，但3月最后两周新销售几乎完全停止 [9] - 全国广告业务在2019年前九个月面临困难环境，2019年第四季度开始企稳，2020年第一季度继续保持稳定 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 1月是流量最高的月份，访问量达5690万次，第一季度总访问量同比增长20%，每月独立访客同比增长11% [8] - 有机流量约占总流量的三分之二，移动流量占总流量的76%，高于上年的71% [8] - 4月总访问量较上年下降9%，但4月最后一周和5月前几天，总流量同比再次增长 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略以提供高质量流量为基石，凭借强大品牌地位和独特编辑内容维持和建立有机流量，增强行业竞争优势 [8] - 持续推出经销商激励解决方案，如FUEL视频平台，满足经销商在营销预算紧张时对成本效益广告的需求 [18] - 与经销商合作，推动汽车销售被列为基本服务，通过数字平台安全销售，凸显公司在行业中的差异化竞争优势 [17] - 面对COVID - 19影响，公司迅速调整策略，为经销商提供财务折扣、数字解决方案和政府倡导支持，同时内部采取措施降低成本结构 [12][15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - COVID - 19大流行对公司和行业造成严重影响，3月汽车销售下降40%，部分地区经销商客流量下降80% [11] - 尽管疫情影响严重，但公司凭借强大品牌、有效战略和订阅业务模式，仍能产生现金，拥有充足流动性和银行支持 [15] - 目前难以量化COVID - 19对全年的影响，公司将密切关注市场变化，专注于可控因素，如为经销商提供优质服务和解决方案、严格控制费用、关注自由现金流和资产负债表灵活性 [24] - 相信公司能够引领行业的数字化转型，凭借经过验证的解决方案战略、稳定的受众群体和与客户的深厚关系，在危机后处于更有利的竞争地位 [38] 其他重要信息 - 公司将讨论某些非GAAP财务指标，包括调整后EBITDA、调整后EBITDA利润率、调整后净收入和自由现金流，相关指标与最直接可比的GAAP指标的对账可在收益新闻稿和演示文稿附录中找到 [3] - 公司在3月宣布为经销商提供财务救济，4月发票信贷为50%，5月和6月为30%，并发起州和联邦经销商倡导活动和游说努力 [13] - 公司推出一系列增值营销和数字零售解决方案，包括送货上门、虚拟预约批处理等，并免费试用AI聊天机器人和在线购物工具 [14] - 公司决定从循环信贷安排中提取1.55亿美元以增加流动性和灵活性，并与贷款人就信贷协议和契约是否修改进行合作讨论 [16] - 通用汽车确认800多个签约网站将于6月按计划推出，并于年底前全部上线，该项目的订阅收入将在2020年下半年逐步增加 [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 经销商取消趋势在4月和5月的演变及未来展望 - 公司在费用方面的行动已考虑到本季度的困难情况，4月取消率相对稳定，但新经销商销售放缓更为明显 [41] - 5月取消率有所上升，但通过向经销商展示有机流量、价值交付和潜在客户数量，公司在挽留经销商方面取得了较好效果 [42] - 公司推出的救济计划帮助挽留了许多提交30天取消通知的经销商，证明该计划正在发挥作用 [43] 问题2: COVID - 19对数字零售解决方案业务的影响及与其他解决方案的区别 - 疫情加速了行业的数字化发展，公司不仅与门店层面的数字营销领导者合作，还与所有者经营者进行数字讨论，展示了经销商激励解决方案的强劲增长 [45] - 公司提供数字聊天工具和数字零售工具的试用，帮助经销商更高效地进行数字交易，增强他们对公司市场价值的理解 [46] 问题3: 如何平衡营销支出与流量和潜在客户的关系 - 公司在疫情前就已实现营销效率的提升，疫情期间消费者转向虚拟购物，进一步推动了有机流量的增长，使公司能够在更高效的基础上创造价值 [49] - 公司新汽车流量占比较高，随着OEM推出零利率激励措施和优惠活动，新汽车业务的流量和潜在客户持续加速增长，预计这种趋势将随着制造商刺激消费需求而持续 [50] 问题4: 不考虑折扣因素，ARPD的潜在趋势及未来预期 - 第二季度由于折扣计划和救济计划的实施，ARPD将明显降低 [52] - 目前许多经销商希望节省现金和削减成本，因此难以准确预测全年ARPD的走势，但预计降级情况将继续对ARPD造成压力，公司将专注于支持经销商，帮助他们度过难关 [52] 问题5: 折扣计划是否会延长 - 目前公司采取逐周、逐月、逐季度的方式评估情况，希望随着各地逐步开放，经销商能够继续通过数字方式运营和销售 [54] - 折扣只是公司支持经销商的一部分，公司还在产品价值、工具、解决方案和倡导方面提供了支持，与经销商保持密切沟通，帮助他们应对危机 [55] 问题6: 本季度全国业务的最新情况 - 危机初期，公司对全国业务的前景较为悲观，但随着现场体育赛事和活动的取消，制造商将部分预算重新分配到数字领域，公司对全国业务的表现感到满意，业务保持稳定并持续改善，流量趋势也对其起到了积极作用 [56][57] 问题7: ARPD是否包含经销商激励业务的收入 - ARPD包含所有产品的收入，与去年同期相比具有可比性 [58] 问题8: 2008/2009年危机期间经销商的反应是否与现在相似 - 2008/2009年经济衰退期间，公司收入增长了3%，当时行业的数字化程度远低于现在 [60] - 经销商在危机初期的反应相似，都采取了削减开支的措施，但现在一些经销商开始积极尝试恢复业务，如召回被休假的员工 [60] - 2008/2009年的“旧车换现金”联邦援助计划对业务起到了推动作用，目前类似的讨论正在进行中，可能会提振消费者和经销商的信心 [61] 问题9: 尝试取消合作的经销商是来自小型还是大型经销商 - 尝试取消合作的情况在各类经销商中都有出现 [62] 问题10: 自NADA以来，FUEL产品的市场接受度和关注度如何 - FUEL产品是第一季度的亮点之一，虽然尚未在财务数据中体现，但目前受到了经销商的广泛关注，尤其是大型经销商，他们认识到该产品在直接针对潜在买家进行营销方面的经济优势，过去45天内其采用率有所提高 [63] 问题11: 与经销商的沟通中，是否会看到经销商数量减少以及对公司市场份额的影响，在佐治亚州等放松社交距离措施的地区有何发现 - 公司按地区跟踪交通趋势和经销商销售趋势，看到放松限制的地区有业务回升的迹象 [66] - 未采用数字优先策略的经销商业务量明显下降，而采用数字工具和市场平台的经销商则表现较好，预计疫情过后，未采用数字策略的经销商数量将减少，而采用数字策略的经销商将能够以更低的成本运营业务 [67] 问题12: 经销商取消和追加销售取消的情况及流量方面，消费者更倾向于新车还是二手车页面 - 取消和降级情况较为复杂，大型经销商有更多的升级服务，因此在节省成本时有更多的降级空间，但他们也有更多的资金灵活性来应对危机，如签约FUEL产品 [70] - 公司推出的救济计划旨在维持经销商的现有套餐水平，防止他们取消合作或降级 [73] - 新车业务在流量和潜在客户方面反弹较快，最近七天新车潜在客户增长了约15%，二手车流量和销量最初大幅下降，但现在正在迅速回升，约滞后新车业务七天，二手车价格有所下降，但销量正在加速增长 [71][72] 问题13: 公司目前或之前的总员工人数是多少 - 截至3月底，公司员工人数略低于1600人，裁员行动在此之前 [74] 问题14: 通用汽车与经销商激励业务的合同执行情况，以及下一次与通用汽车拓展更多经销商合作的机会窗口 - 通用汽车确认将按计划推进800多个经销商网站的建设，这是对公司在数字化驱动行业中地位的有力验证 [75] - 公司已经为建设和部署这些网站建立了成本基础，但收入确认将在下半年进行，这将为业务带来积极影响 [75] - 通用汽车有计划开启第二波合作，但具体日期尚未公布，预计将在第一组800个经销商网站成功部署后进行，届时通用汽车将对公司的执行标准更有信心 [76] - 公司的多元化战略使其能够为制造商和经销商提供更多的数字化服务，与同行相比具有竞争优势 [77]