文章核心观点 CarGurus公司首席执行官Jason Trevisan将于2025年5月13日参加摩根大通第53届全球科技、媒体和通信年度会议的炉边谈话，谈话将在公司网站投资者关系页面进行网络直播并保留30天存档 [1][2] 公司信息 - 公司是跨国在线汽车交易平台，以领先的汽车列表市场为基础，提供数字零售解决方案和CarOffer在线批发平台 [3] - 公司利用专有技术、搜索算法和数据分析，为汽车购物体验带来信任、透明度和有竞争力的价格，是美国访问量最大的汽车购物网站 [3] - 除美国市场外，公司在加拿大和英国运营CarGurus品牌的在线市场，在美国运营Autolist、在英国运营PistonHeads独立在线市场品牌 [4] 活动信息 - 首席执行官Jason Trevisan将于2025年5月13日下午5:10参加摩根大通第53届全球科技、媒体和通信年度会议的炉边谈话 [1] - 炉边谈话网络直播将在公司网站投资者关系页面（https://investors.cargurus.com）进行，活动结束后存档保留30天 [2] 联系方式 - 投资者联系：副总裁兼投资者关系主管Kirndeep Singh，邮箱investors@cargurus.com [5] - 媒体联系：公关与对外传播总监Maggie Meluzio，邮箱pr@cargurus.com [5]

公司财务公告安排 - 公司将于2025年5月8日美股市场收盘后发布2025年第一季度（截至2025年3月31日）财务业绩 [1] - 公司将于2025年5月8日美国东部时间下午5点为投资者和分析师举办财报电话会议和网络直播 [2] - 电话会议回放将于2025年5月8日美国东部时间晚8点开始提供，直至2025年5月22日美国东部时间晚11点59分 [3] 公司业务与平台概览 - 公司是领先的数字汽车平台，专注于新车和二手车的选购和销售 [4] - 平台结合了领先的列表市场、数字零售解决方案以及CarOffer在线批发平台 [4] - 平台为消费者提供在线或线下购车及卖车的信心，并为经销商提供精准定价、有效营销、即时收购和快速销售车辆的能力 [4] - 公司在美国、加拿大和英国以CarGurus品牌运营在线市场，在美国和英国还分别拥有独立在线市场品牌Autolist和PistonHeads [5] 公司技术与市场地位 - 公司使用专有技术、搜索算法和数据分析，为汽车购物体验带来信任、透明度和有竞争力的定价 [4] - 公司是美国访问量最大的汽车购物网站 [4]

文章核心观点 - CarGurus股价在最后一个交易日上涨，或因交易量显著增加及市场反弹，其盈利和营收有望增长，但需关注盈利预估修正趋势 [1][2][3] CarGurus情况 - 股价在最后一个交易日上涨11%，收于27.95美元，过去四周下跌20.8% [1] - 股价上涨因交易量显著增加，且市场在特朗普政府宣布暂停对多数国家的互惠关税后反弹 [1][2] - 预计即将发布的季度报告每股收益0.42美元，同比增长31.3%，收入2.2695亿美元，同比增长5.2% [3] - 过去30天该季度的共识每股收益预估未变，目前Zacks评级为3（持有） [4] 行业内其他公司情况 - 同行业的Mister Car Wash上一交易日收盘上涨9.3%，收于7.49美元，过去一个月回报率为 -13% [4] - 其即将发布的报告共识每股收益预估在过去一个月变化 -0.4%至0.10美元，较去年同期增长25%，目前Zacks评级为3（持有） [5]

文章核心观点 CarGurus发布2025年第一季度季度报告，揭示关税生效背景下新车供应、消费者需求、定价趋势及消费者省钱机会 [1] 行业趋势 新车市场 - 第一季度大部分时间消费者购买模式稳定，临近关税生效市场活跃度提升，近几日经销商新车销售增加 [2] - 新车定价是市场挑战，低于3万美元车辆库存占比从2020年第一季度的37%降至13%，关税或使平均标价增加超3300美元至约52800美元，低于3万美元的车型占比或降42%，高于5万美元的车型占比将增15% [2] - 第一季度车辆销售周转天数稳定，3月26日关税消息公布后月末新车零售销售环比增长近30%，进口需求聚焦价值和实用性，低库存进口车型多为低于40000美元的紧凑型和燃油高效车型 [3] 二手车市场 - 二手车市场提供关税缓解选择，但性价比在变化，库存增加但低价车车龄老、里程数高，2020年第一季度1.5 - 2万美元预算可买约4年车龄、4.7万英里里程的车，如今只能买近7年车龄、7.3万英里里程的车，2020年第一季度近三分之二二手车售价低于2万美元，2025年第一季度降至43% [3] - 二手电动汽车市场发展良好，选择增加、价格稳定在平均约3.6万美元，低于2.5万美元市场表现突出，如日产聆风、雪佛兰博尔特等车型平均价格低于1.7万美元且里程数低于3.2万英里 [3] 消费者建议 - 利用CarGurus等平台比较价格、跟踪库存，二手车消费者可用价格趋势工具研究车型趋势 [3] - 提前通过CarGurus等平台进行融资预资格审核，以实际利率浏览列表并按预估月付款筛选选项 [3] - 若有特定车型，可扩大搜索范围，利用在线工具查看不同地区价格并考虑交付成本 [4] 公司介绍 - CarGurus是跨国在线汽车交易平台，提供数字零售解决方案和CarOffer在线批发平台，利用技术和数据分析为汽车购物带来信任、透明和有竞争力的价格，是美国访问量最大的汽车购物网站 [5] - 公司在加拿大和英国以CarGurus品牌运营在线市场，在美国和英国分别运营Autolist和PistonHeads在线市场 [6]

文章核心观点 - CarGurus宣布推出“Big Deal”全国品牌活动，强调汽车在人们生活中的重要性，突出其在帮助消费者购车时找到最优交易的作用 [1] 活动相关 - “Big Deal”活动向购车体验致敬，体现CarGurus数字工具帮助消费者找到最优交易 [1] - 活动广告将在电视网络和联网电视提供商播出，全年辅以数字和社交推广 [3] 公司业务 - CarGurus近二十年来帮助消费者购车，开发工具和信息让消费者决策更有信心，赢得数百万加拿大用户信任 [2] - 公司通过提供车辆历史和交易评级，连接买家与最优交易，还提供应用程序、价格下降提醒和在线融资等工具 [2] - 平台为卖家提供汽车定价工具和在线即时卖车报价服务 [2] 公司概况 - CarGurus是跨国在线汽车交易平台，以数字零售解决方案拓展领先的汽车列表市场 [6] - 公司在英、加、美运营在线市场，旗下品牌包括PistonHeads、Autolist和CarOffer [6] - CarGurus是加拿大增长最快的汽车购物网站，在美国是访问量最大的汽车购物网站 [1][6] 人员与合作 - 活动创意和制作由Bindery负责，制作由Ruffian等参与 [4][6] - 涉及众多公司人员，如首席营销官Dafna Sarnoff、创意总监Evan Jones等 [5] 联系方式 - 媒体联系：公关总监Maggie Meluzio，邮箱pr@cargurus.com [10] - 投资者联系：投资者关系副总裁Kirndeep Singh，邮箱investors@cargurus.com [10]

文章核心观点 - 加拿大增长最快的汽车购物网站CarGurus宣布推出全国性品牌活动“Big Deal”，强调汽车在人们生活中的重要作用及公司在帮助消费者购车方面的角色 [1] 活动相关 - “Big Deal”活动向购车体验致敬，体现CarGurus数字工具帮助消费者找到最佳交易的作用 [1] - 活动广告将在电视网络和联网电视提供商播出，并全年辅以数字和社交推广 [3] 公司业务 - CarGurus近二十年来帮助消费者购车，开发工具和信息让消费者决策更有信心，赢得数百万加拿大用户信任 [2] - 公司通过提供车辆历史和交易评级连接买家与最佳交易，还提供应用程序、价格下降提醒和在线融资等工具 [2] - 平台为卖家提供汽车定价工具和在线即时报价服务 [2] 公司概况 - CarGurus是跨国在线汽车交易平台，利用技术和数据分析为汽车购物带来信任、透明和有竞争力的价格 [6] - 公司在英国、加拿大和美国运营在线市场，旗下品牌还包括PistonHeads、Autolist和CarOffer [7] 人员信息 - 公司首席营销官Dafna Sarnoff提及公司在消费者购车决策中的作用 [2] - Bindery合伙人兼董事总经理Carter Collins谈到活动对购车重大决策的体现 [3] - 文档列出活动创意、制作等环节众多人员信息 [5][8] 联系方式 - 媒体联系人为公关总监Maggie Meluzio，邮箱pr@cargurus.com [10] - 投资者联系人为投资者关系副总裁Kirndeep Singh，邮箱investors@cargurus.com [10]

文章核心观点 Q4财报季中业绩稍有不及预期就会使动量股反弹受挫，二手车在线交易平台CarGurus此前大幅反弹 [1] 行业相关 - Gary Alexander有华尔街科技公司研究及硅谷工作经验，为多家种子轮初创公司提供外部咨询，自2017年起为Seeking Alpha撰稿，其观点被多家网络出版物引用，文章被推送至Robinhood等交易应用公司页面 [1]

公司介绍 - CarGurus是全球在线汽车平台，连接买卖双方，是行业领先的上市市场，拥有数字零售解决方案和CarOffer在线批发平台 [1] 分析师关注方向 - 分析师主要关注三类公司，一是基本面强劲且有增长潜力的小盘股公司，二是经历暂时挫折的大盘股公司，三是股息收益率稳定且有增长潜力的稳定公司 [2] 分析师持仓情况 - 分析师通过股票、期权或其他衍生品对CARG股票持有长期有利头寸 [3]

业绩总结 - 2024年第四季度总收入为2.16亿美元，同比增长15.3%[24] - 2024年第四季度非GAAP调整EBITDA为6000万美元，非GAAP利润率为38%[24] - 2024年第一季度GAAP合并净收入为21,301千美元，较2023年第四季度的净亏损22,603千美元有所改善[51] 用户数据 - 2024年第四季度付费经销商数量同比增长11.6%，达到32,010家[15] - 2024年第四季度数字交易采用率同比增长105%，达到9,570家经销商[13] - 2024年第四季度总交易量为7,066笔，较2024年第三季度有所下降[36] 收入与利润 - 2024年第一季度美国市场收入为172,988千美元，较2023年第四季度增长约0.65%[40] - 2024年第二季度美国市场收入预计为180,052千美元，较第一季度增长约6.16%[40] - 2024年第四季度美国市场收入预计为193,395千美元，较第三季度增长约3.03%[40] 数字批发 - 2024年第一季度数字批发收入为28,577千美元，较2023年第四季度下降约30.0%[43] - 2024年第四季度数字批发收入预计为18,344千美元，较第三季度下降约32.9%[43] - 2024年第一季度非GAAP数字批发毛利为3,250千美元，毛利率为11%[49] 财务指标 - 2023财年的GAAP合并净收入为22,053千美元，较2022年的78,954千下降约72%[57] - 2023财年的非GAAP合并调整EBITDA为195,785千美元，较2022年的187,659千增长约4%[57] - 2023财年的合并净收入利润率为2%，与2022年的5%相比下降了3个百分点[57] 费用与影响 - 2023财年的折旧和摊销影响为48,474千美元，较2022年的45,334千增加约5%[57] - 2023财年的股票补偿费用影响为57,913千美元，较2022年的54,777千增长约6%[57] - 2023财年的其他收入净额影响为-19,060千美元，较2022年的-2,884千显著下降[57]

财务数据和关键指标变化 - 全年市场收入同比增长14%，收入增长在全年逐步加速 [8] - 国际业务年收入同比增长23%，运营利润显著扩张 [9] - 原始设备制造商（OEM）广告业务在多年收缩后恢复两位数同比扩张 [10] - 年度合并调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）同比增长26%，即5100万美元，利润率同比扩大超600个基点至近28% [11] - 市场业务年度合并调整后EBITDA为2.66亿美元，同比增长35% [11] - 数字批发部门全年调整后EBITDA亏损1800万美元 [12] - 第四季度合并收入为2.29亿美元，同比增长2% [38] - 第四季度市场收入为2.1亿美元，同比增长15% [38] - 第四季度国际业务收入同比增长26% [40] - 第四季度批发收入为1000万美元，同比下降55%，环比下降19% [41] - 第四季度产品收入为800万美元，同比下降55%，环比下降44% [41] - 第四季度非GAAP合并毛利润为1.99亿美元，同比增长约14% [42] - 第四季度非GAAP毛利率为87%，同比上升约860个基点，环比上升约400个基点 [42] - 第四季度合并调整后EBITDA为7640万美元，同比增长25% [44] - 第四季度合并调整后EBITDA利润率为33%，同比上升约600个基点，环比上升约540个基点 [44] - 市场调整后EBITDA同比增长27%至7930万美元，利润率同比上升约360个基点，环比上升约330个基点 [44] - 数字批发调整后EBITDA亏损约290万美元，环比改善240万美元 [45] - 第四季度合并非GAAP运营费用总计1.29亿美元，同比增长约8%，环比下降约2% [46] - 第四季度非GAAP摊薄后普通股股东每股收益为0.55美元，同比增长0.2美元或57% [46] - 第四季度末现金及现金等价物为3.04亿美元，较第三季度末增加5700万美元 [47] - 全年共回购价值1.46亿美元的股票 [47] 各条业务线数据和关键指标变化 市场业务 - 全年市场收入同比增长14%，第四季度市场收入为2.1亿美元，同比增长15%，主要受基于订阅的列表收入持续增长推动，新老经销商订阅增加、升级到更高订阅层级以及增值产品和服务更好的采用 [8][38] - 全球账户经销商数量增长至32010家，较上一季度增加326家，反映出以客户为中心的方法带来了更高的参与度、更好的留存率以及与经销商合作伙伴更长期深入的关系 [39] - 国际业务全年收入同比增长23%，第四季度同比增长26%，得益于经销商基础扩大和约11%的汽车座椅增长以及约17%的市场份额增长 [9][40] 数字批发业务 - 全年该部门调整后EBITDA亏损1800万美元，第四季度批发收入为1000万美元，同比下降55%，环比下降19%，主要受经销商间交易量下降影响，公司持续优先考虑单位经济效益 [12][41] - 第四季度数字批发调整后EBITDA亏损约290万美元，环比改善240万美元，主要由于运营费用减少，包括将CG Buy Online相关资源重新分配到市场业务以及CarOffer年终费用应计转回 [45] OEM广告业务 - 该业务在多年收缩后恢复两位数同比扩张，反映了新车供应的持续补充、庞大的消费者受众以及通过更好的消费者定位实现需求货币化的能力，实现了较高的OEM续约率，续签了所有现有客户的合同，并赢得了重新进入市场的新客户业务 [10][11] 数字交易业务 - 数字交易是美国增长最快的产品，渗透率环比进一步提高13%，同比提高105%，达到9570家经销商，具有地理扩展功能的数字交易环比增长10%，同比增长近30% [26] 顶级经销商报价业务 - 该业务持续获得强劲的消费者参与度，每月约有50万访客访问“卖车”页面，其中40%的人也在积极寻找购买新车 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 直接流量同比增长14%，30%的潜在客户来自公司应用程序 [22] - 个性化推荐在测试阶段使潜在客户转化率提高了10% [22] - 使用新比较页面的用户访问车辆描述页面的可能性是之前体验的两倍 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 继续专注于为经销商提供更多价值，通过智能驱动的平台和数据洞察，增强经销商的运营能力，提高盈利能力，同时扩大账户管理功能，加强与经销商的合作 [13][14] - 致力于打造更好的消费者体验，利用人工智能提供更个性化、无缝的购物体验，提高潜在客户转化率和流量质量 [21] - 推动数字交易，满足消费者在线购车和售车的需求，扩大数字交易产品的覆盖范围和功能 [24] - 重建和整合数字批发业务，通过改善运营、优化产品市场契合度和重新激发商业引擎，恢复该业务的盈利能力 [31] - 计划在2025年加大对国际市场的投资，重点关注市场进入和营销，以获取市场份额 [170] 行业竞争 - 公司平台被经销商评为行业内投资回报率最高的平台，能够捕获更大的经销商支出份额 [9] - 随着经销商的整合和对高收益渠道的关注，公司作为市场领导者，凭借不断增加的工具和数据洞察，吸引经销商专注于公司平台 [85][88] - 虽然认可亚马逊作为强大竞争对手的地位，但认为其目前专注于新车市场，二手车市场在消费者购物习惯和经销商整合方面与新车市场不同，公司在二手车双边市场的领导地位是竞争优势 [178][180] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年是增长和投资的一年，公司在业务优先事项上取得了成功，通过卓越的执行和严格的资本配置，实现了显著的运营杠杆和强劲的现金流生成，为2025年奠定了坚实基础 [7][11] - 预计2025年市场业务将继续保持增长，但随着比较基数的提高，增长速度将在下半年适度放缓 [78][79] - 对于数字批发业务，公司将继续专注于成本效率和单位经济效益，目标是恢复该业务的盈利能力 [50] - 认为在国际市场有显著的增长机会，计划在2025年投资资源，预计将在未来几年带来可观的回报 [40][170] 其他重要信息 - 截至2024年12月31日，已解决CarOffer的重大弱点问题 [48] - 2025年1月生效的2亿美元股票回购计划将根据情况进行股票回购 [47][176] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：数字交易新融资功能对经销商的作用、潜在客户转化率提升的早期观察以及该功能的表现与预期的比较，以及关税对公司业务各组成部分的潜在二级和三级影响 - 数字交易新融资功能是允许集成到经销商融资系统的直接信用应用程序，使经销商能够根据自己偏好的金融机构处理消费者融资，有望为经销商带来更多准备购买的客户，推动数字交易产品取得更好的结果 [58][60] - 关税方面，预计会导致新车品牌之间的转移，也可能促使消费者从新车转向二手车，如果二手车价格上涨导致经销商周转时间延长，将有助于公司订阅业务的预订，但具体影响还需观察 [62][63] 问题2：第四季度美国和国际市场净经销商增加的驱动因素，以及2025年市场收入增长的驱动因素和整体增长情况 - 净经销商增加的驱动因素包括公司被认为是市场上投资回报率最高的平台，提供与市场上不同的经销商数据洞察，以及不断完善的账户管理流程，为经销商提供差异化的体验，帮助他们发展业务和提高盈利能力 [70][72][74] - 2025年第一季度市场业务预计同比增长12% - 14%，全年增长速度将随着比较基数的提高而适度放缓，尤其是在下半年 [78][79] 问题3：经销商向高收益市场整合支出的统计数据，以及公司价值主张的演变，以及数字交易是否有与经销商管理系统（DMS）更紧密集成的想法 - 没有关于经销商整合支出的具体数据，但存在经销商整合的趋势，更复杂的经销商集团能够更好地理解如何从公司平台获得最大价值和投资回报率，同时经销商也倾向于专注于高收益领域和简化渠道，公司作为市场领导者和不断增加的工具，吸引经销商专注于公司平台 [84][86][88] - 公司正在扩大产品组合，围绕经销商工作流程提供功能和洞察，因此与包括DMS在内的其他系统的集成是业务扩展的重要组成部分 [91][92][93] 问题4：进入1月和2月，经销商是否因市场头条的波动性而暂停或犹豫，以及CarOffer平台目前处于什么阶段 - 第四季度经销商曾因选举有过短暂犹豫，但随后恢复正常，目前经销商对潜在关税大多持观望态度，更关注日常业务中的零售销售、库存和周转时间等因素 [101][102][104] - CarOffer平台仍处于早期阶段，公司正在重新构想该平台，通过管理运营费用、改善运营利润率、优化产品市场契合度等措施，利用独特的数据和洞察能力，为经销商提供有价值的建议，有望在未来实现盈利 [105][107][113] 问题5：OEM广告业务在本季度至今的趋势以及对2025年的展望 - 公司对OEM广告业务充满信心，凭借不断增长的访客基础、精准的广告定位和优秀的客户管理团队，保留了所有现有客户，并吸引了重新进入市场的新客户，预计该业务将继续保持良好发展态势 [117][118][121] 问题6：关于行业正常化背景下公司的销售和营销计划，哪些渠道更具吸引力，以及对人工智能在汽车行业的应用和公司的定位的看法 - 营销渠道正从传统的绩效营销转向在线视频、电视等渠道，以更好地传达品牌形象，提高消费者参与度和直接流量，同时通过更好的执行和消费者生命周期营销，提高客户留存率 [127][128][129] - 公司认为人工智能在汽车行业有巨大机会，通过改进现有产品、创造新产品和提高团队生产力等方式应用人工智能，正在进行的虚拟助理试点项目可以帮助消费者在购物早期阶段确定合适的车型，提高潜在客户质量和转化率 [135][136][138] 问题7：个性化比较页面、搜索推荐等功能是否可以通过经销商参与实现货币化，以及公司向经销商推荐车辆的依据 - 目前经销商层面的产品货币化主要通过特色和特色优先模式实现，个性化和人工智能增强的搜索结果虽然目前未直接货币化，但能提高消费者参与度和潜在客户质量，对公司和经销商都有益 [146][147] - 公司不是推荐特定车辆，而是根据零售/批发数据和当地市场需求，为经销商提供应该购买的车型建议，以提高他们的盈利能力，该建议得到了经销商的高度认可和采用 [150][151][152] 问题8：账户管理增强功能的未来发展，是否需要招聘更多人员，以及选择该增强功能的经销商是否会获得更多平台潜在客户 - 公司希望通过账户管理增强功能使所有客户受益，并将其产品化，以便更多客户能够采用最佳实践，提高潜在客户管理效率，而不是通过招聘大量人员来扩展该功能 [161][162][166] 问题9：2025年为推动国际增长进行的投资形式，以及对市场利润率的长期回报和影响 - 公司将主要在市场进入和营销方面进行投资，以获取国际市场份额，认为这一投资不仅在财务上有回报，还将有助于未来的增长和市场领导地位 [170] 问题10：关于资本配置，投资者应如何看待，以及公司在没有进行股票回购的情况下的考虑，还有亚马逊进入汽车经销商领域对公司平台的影响 - 公司预计2025年利润率将保持可持续，将在产品创新、国际市场扩张和品牌传播方面进行投资，同时会根据情况进行股票回购，目前的2亿美元股票回购计划将在未来12个月内保持有效 [174][175][176] - 虽然认可亚马逊作为强大竞争对手的地位，但认为其目前专注于新车市场，二手车市场在消费者购物习惯和经销商整合方面与新车市场不同，公司在二手车双边市场的领导地位是竞争优势 [178][179][180]