文章核心观点 - 市场预计安飞士租车集团（Avis Budget Group）2023年第四季度营收增长但盈利同比下降 实际结果与预期的对比或影响短期股价 投资者可关注盈利预期偏差（Earnings ESP）和Zacks评级来评估公司盈利超预期的可能性 安飞士租车集团盈利超预期的可能性较难判断 TFI国际公司大概率能超预期 [1][8][9] 安飞士租车集团（Avis Budget Group） 盈利与营收预期 - 预计即将发布的财报中季度每股收益为4.36美元 同比变化-58.3% 营收预计为28亿美元 较上年同期增长1% [2] 盈利预期修正趋势 - 过去30天内 该季度的共识每股收益预期下调了17.34%至当前水平 [2] 盈利预期偏差（Earnings ESP） - 最准确估计高于Zacks共识估计 产生了+12.58%的Earnings ESP [5] Zacks评级 - 目前股票的Zacks评级为4 [5] 盈利惊喜历史 - 上一季度预期每股收益14.54美元 实际为16.78美元 盈利惊喜+15.41% 过去四个季度均超共识每股收益预期 [7] TFI国际公司（TFI International Inc.） 盈利与营收预期 - 预计2023年第四季度每股收益1.67美元 同比变化-2.9% 营收预计为19.5亿美元 较上年同期下降0.2% [9] 盈利预期修正趋势 - 过去30天内 共识每股收益预期下调了1.8%至当前水平 [9] 盈利预期偏差（Earnings ESP） - 拥有1.61%的Earnings ESP 反映出最准确估计较高 [9] Zacks评级 - Zacks评级为3（持有） [9] 盈利惊喜历史 - 过去四个季度均未超共识每股收益预期 [9]

文章核心观点 - 分析影响安飞士租车集团（Avis Budget Group）近期股价表现的因素，其Zacks排名为4（卖出），短期内可能跑输大盘 [1][10] 收益预估修正 - Zacks优先评估公司收益预测变化，认为股票公允价值由未来收益流现值决定，收益预估上调会使股票公允价值上升，推动股价上涨 [2] - 本季度公司预计每股收益4.36美元，较去年同期变化-58.3%，Zacks共识预估在过去30天变化-17.3% [3] - 本财年共识收益预估40.16美元，同比变化-30.8%，过去30天变化-0.5% [3] - 下一财年共识收益预估24.74美元，较预期去年报告变化-38.4%，过去一个月变化-0.5% [3] - 公司因共识预估近期变化幅度及其他三个与收益预估相关因素，获得Zacks排名4（卖出） [4] 营收增长预测 - 营收增长对公司增加收益很重要，需了解公司潜在营收增长情况 [5] - 本季度公司共识销售预估28亿美元，同比变化+1%；本财年和下一财年预估分别为120.4亿美元和121.7亿美元，变化分别为+0.4%和+1.1% [5] 上次报告结果和意外情况历史 - 公司上一季度报告营收35.6亿美元，同比变化+0.5%；每股收益16.78美元，去年同期为21.70美元 [6] - 与Zacks共识预估35.7亿美元相比，报告营收意外变化-0.3%；每股收益意外变化+15.41% [6] - 公司在过去四个季度均超过共识每股收益预估，期间有两次超过共识营收预估 [7] 估值 - 投资决策需考虑股票估值，比较公司估值倍数当前值与历史值及同行值，可判断股票是否合理估值 [8] - Zacks价值风格评分有助于识别股票是否高估、合理估值或暂时低估，公司在这方面评级为A，表明其股价相对于同行有折扣 [9]

股价表现 - Avis Budget Group (CAR) 最近的交易日收盘价为$167.95，较前一个交易日下跌了1.04%。[1] - 过去一个月，Avis Budget Group的股价下跌了6.89%，表现不及交通运输行业的下跌2.99%和标普500指数的上涨2.08%。[2] 财报预测 - Avis Budget Group即将发布的财报预计每股收益为$4.38，较去年同期下降了58.13%，预计营收为28亿美元，较去年同期增长了0.99%。[3] - 投资者应密切关注分析师对Avis Budget Group的最新预测修订，这些修订反映最新的短期业务趋势。[4] Zacks Rank评级 - Zacks Rank系统从1（强烈买入）到5（强烈卖出），Avis Budget Group目前的Zacks Rank为3（持有）。[6] - Zacks Rank系统显示，1排名的股票的平均年回报率为+25%，在过去30天内，Avis Budget Group的共识每股收益预测保持不变。[6] 估值分析 - Avis Budget Group目前的前瞻市盈率为6.83，相对于行业平均前瞻市盈率15.17，公司正在以折扣价交易。[7] 行业排名 - 交通服务行业属于交通运输部门，目前的Zacks行业排名为156，位于所有250多个行业的倒数39%。[8] - Zacks行业排名显示，排名前50%的行业的表现比后50%的行业好2倍。[9] 提醒 - 请记住依靠Zacks.com在接下来的交易日观察所有这些影响股票的指标，以及更多内容。[10]

公司股价表现 - Avis Budget Group (CAR) 最近收盘价为$159.44，较前一个交易日上涨了+0.07%[1] - 公司股价在过去一个月下跌了15.58%，表现不佳，落后于交通部门的3.94%损失和标普500指数的1.2%增长[2] 财报预测 - 公司的盈利报告将于2024年2月12日公开，预计每股收益为$4.38，较去年同期下降了58.13%。最新的共识估计显示，季度收入预计为280亿美元，较去年同期增长了0.99%[3] - 投资者应关注分析师对Avis Budget Group的最新预测修订。这些近期修改通常代表近期业务趋势的变化。因此，估计的积极变化表明分析师对公司的业务和盈利前景持乐观态度[4]

文章核心观点 Avis Budget Group计划于2024年2月12日收盘后公布2023年第四季度业绩，并于2月13日上午8:30举办机构投资者电话会议讨论业绩 [1] 公司信息 - Avis Budget Group是全球领先的出行解决方案提供商，旗下有Avis、Budget和Zipcar品牌 [2] - Avis和Budget品牌在全球约180个国家拥有超10000个租赁点，Zipcar是全球领先的汽车共享网络 [2] - 公司在北美、欧洲和澳大拉西亚地区直接运营大部分租车办事处，在其他地区主要通过加盟商运营 [2] - 公司总部位于新泽西州帕西帕尼 [2] 业绩公布及会议安排 - 公司计划于2024年2月12日收盘后公布2023年第四季度业绩 [1] - 2024年2月13日上午8:30举办机构投资者电话会议讨论业绩 [1] - 投资者可通过ir.avisbudgetgroup.com或拨打(877)-407-2991参加电话会议，建议提前约10分钟拨入 [1] - 电话会议网络回放将在ir.avisbudgetgroup.com提供，电话回放从2月13日上午11:00至2月27日晚上10:00可拨打(877)-660-6853，使用会议代码13743503收听 [1] 联系方式 - 联系人：David Calabria [2] - 邮箱：IR@avisbudget.com [2]

文章核心观点 Avis Budget Group计划于2024年2月12日收盘后公布2023年第四季度业绩，并于2月13日上午8:30举办机构投资者电话会议讨论业绩 [1] 公司信息 - Avis Budget Group是全球领先的出行解决方案提供商，旗下Avis和Budget品牌在约180个国家拥有超10000个租赁点，Zipcar是全球领先的汽车共享网络 [2] - 公司在北美、欧洲和澳大拉西亚地区直接运营大部分租车办事处，在世界其他地区主要通过加盟商运营 [2] - 公司总部位于新泽西州帕西帕尼 [2] 业绩公布及会议安排 - 公司计划于2024年2月12日收盘后公布2023年第四季度业绩 [1] - 2024年2月13日上午8:30举办机构投资者电话会议讨论业绩 [1] 会议参与方式 - 投资者可通过ir.avisbudgetgroup.com或拨打(877)-407-2991参加电话会议，建议提前约10分钟拨入 [1] - 电话会议结束后可在ir.avisbudgetgroup.com查看网络回放 [1] - 电话回放从2024年2月13日上午11:00至2月27日晚上10:00，拨打(877)-660-6853并使用会议代码13743503可收听 [1] 公司联系方式 - 联系人：David Calabria [2] - 邮箱：IR@avisbudget.com [2]

Avis Budget Group 股价表现 - Avis Budget Group (CAR) 最近收盘价为$175.65，较前一个交易日下跌了0.91% [1] - 分析显示，Avis Budget Group 过去一个月股价下跌了8.34%，而同期交通运输行业上涨了4.57%，标普500指数上涨了4% [2] Avis Budget Group 财务预期 - 投资者将密切关注 Avis Budget Group 即将发布的财报，分析师预计每股收益为$4.38，同比下降了58.13%，预计营收为28亿美元，同比增长0.99% [3] - 分析师对 Avis Budget Group 的最新预期变动可能反映了最新的短期业务趋势，积极的预期变动反映了分析师对公司业务和盈利能力的乐观态度 [4] Avis Budget Group 股价评级 - 研究表明，这些预期变动与即将到来的股价表现直接相关，公司开发了 Zacks Rank 模型，该模型考虑了这些预期变动并提供可操作的评级系统 [5] - Zacks Rank 系统从1（强热门）到5（强卖出），自1988年以来，1股票的平均年回报率为+25%，目前 Avis Budget Group 的 Zacks Rank 为3（持有） [6] Avis Budget Group 行业比较 - Avis Budget Group 的前瞻市盈率为7.13，较行业平均前瞻市盈率14.72有折价 [7] - 交通服务行业属于交通运输部门，目前的 Zacks Industry Rank 为187，在所有行业中排名倒数26% [8] 行业排名影响 - 研究显示，排名前50%的行业的表现比排名后50%的行业好一倍 [9] 信息来源 - 请继续关注 Zacks.com，以了解这些影响股价的指标及更多信息 [10]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度创下历史最高收入36亿美元,调整后EBITDA超过9亿美元 [7] - 美国业务收入同比增长,但受到车辆折旧和利息成本上升的影响,调整后EBITDA同比下降445百万美元 [15][16] - 国际业务通过战略性定价和成本控制,实现调整后EBITDA近2亿美元,创历史第二高 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国业务租赁天数同比增长7%,创历史新高,但价格同比下降5% [9][11] - 国际业务租赁天数同比增长1%,但价格同比上升4% [18][21] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场需求创历史新高,7月租赁量创单月记录,但9月随着夏季旅游需求下降而有所下降 [8][10] - 欧洲市场受到多重不利因素影响,包括航班取消、罢工、通胀等,导致价格承压 [19][20] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续专注于提升运营效率和成本控制,利用数据分析和技术优势来提高盈利能力 [29][30][31] - 公司将保持灵活的车队管理策略,根据需求变化适时调整车队规模 [61][62] - 公司在电动车方面的策略是稳健和量化的,将根据需求变化适时增加电动车比例 [76][77] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 美国市场需求持续强劲,10月创历史新高,假期季节性需求也很旺盛 [36][43] - 欧洲市场受多重不利因素影响,公司将专注于高收益业务,控制成本 [20][21] - 公司有信心通过成本控制和运营效率提升,在当前宏观环境下实现强劲业绩 [46] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Hans Hoffman 提问** 对2024年前景的看法,特别是在成本压力方面 [49] **Joe Ferraro 和 Brian Choi 回答** 公司将保持灵活的车队管理策略,专注于收益管理和成本控制,利用数据分析等手段提高运营效率 [50][51][52][54] 问题2 **Chris Woronka 提问** 公司如何在价格下降的情况下保持利润率 [60] **Joe Ferraro 回答** 公司通过专注于高收益业务、提高运营效率等措施来保持利润率 [67][68] 问题3 **Ryan Brinkman 提问** 公司电动车车队规模和发展策略 [75] **Joe Ferraro 回答** 公司电动车策略围绕基础设施建设、车型多样化、聚焦高收益机场业务等几个原则 [76][77]

总资产和现金情况 - 2023年9月30日，Avis Budget Group, Inc.的总资产为323.04亿美元，较2022年12月31日的259.27亿美元增长了24.5%[8] - 2023年9月30日，Avis Budget Group, Inc.的现金及现金等价物为5.72亿美元，较2022年12月31日的5.70亿美元略有增长[8] - 现金及现金等价物为572亿美元，较去年同期下降了1.5%[18] 营收情况 - 2023年第三季度营收为35.64亿美元，较去年同期增长0.5%[27] - 美洲地区营收为27.36亿美元，占总营收的76.8%[27] - Avis品牌营收为20.43亿美元，占总营收的57.3%[27] 收购情况 - 2023年完成了对北美特许经营商的收购，总金额约为34亿美元[37] - 2023年完成了对苏格兰车辆租赁公司McNicoll Vehicle Hire的收购，总金额约为17亿美元[38] 财务风险管理 - 公司通过货币交换合同管理与非美元货币相关的风险[86] - 公司使用利率互换和利率上限等对冲策略管理利率风险[88] 其他财务数据 - 2023年前9个月净现金流入运营活动为30.35亿美元，较去年同期的38.62亿美元略有下降[9] - 2023年前九个月净利润为13.73亿美元，较去年同期下降41.4%[36] - 公司在2023年第三季度实现净收入627万美元[70] - 公司股东权益中股票回购计划剩余可回购金额约11亿美元[68]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收超30亿美元，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）达7.37亿美元 [5] - 美洲地区营收同比减少约1.4亿美元，调整后EBITDA减少约4.1亿美元 [12] - 国际业务利润率达18%，较2019年正常水平高出近13%，上半年调整后EBITDA超1.75亿美元，约为2019年上半年的10倍 [15][18] - 过去12个月调整后EBITDA为34亿美元，截至6月30日，可用流动性约11亿美元，资产支持证券（ABS）设施额外借款能力为11亿美元，企业债务期限分布合理，净杠杆率约为1.2倍 [29][30] - 预计第三季度调整后EBITDA约为8.5亿美元 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 美洲业务 - 租赁天数同比增长约3%，6月增长6%，利用率提高超1个百分点，达71% [9] - 日均收入（RPD）下降8% [12] 国际业务 - 租赁天数同比增长7%，增速从第一季度的16%放缓 [15] - RPD同比下降4%，为连续8个季度增长后的首次下降，但仍比2019年高出超25%（排除汇率影响） [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场7月4日假期租车业务创历史新高，预订需求增速加快 [14] - 国际市场中，入境游表现强劲，但核心欧洲旅游市场仍面临挑战，国内和跨境旅游较2019年仍下降超30% [16][17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续采取成本控制措施，同时在能带来超额调整后EBITDA收益的领域进行投资，如营销活动 [11] - 优化车队管理，保持车队略低于需求水平，以提高利用率，降低车辆折旧和利息成本 [21][22] - 推进电动汽车战略，在机场等关键地点建设综合基础设施，提供多样化的电动汽车选择 [22] - 持续迭代专有需求车队定价系统，利用数据分析和现场生产力系统提高运营效率和客户体验 [23][24] - 行业已回归正常季节性趋势，市场更加稳定，公司能够更好地预测和规划车队调配及业务增长 [8] - 公司不以优化市场份额为目标，而是注重优化盈利能力 [56] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 旅游需求旺盛，2023年夏季有望创历史纪录，公司已做好充分准备 [6][26] - 第三季度定价将环比改善，更符合传统季节性规律，预计美洲地区租赁天数将创公司历史新高 [27] - 尽管二手车销售收益将减少，但公司仍有信心实现第三季度调整后EBITDA约8.5亿美元的目标 [32] - 2024年行业将延续正常季节性趋势，但利率上升和二手车市场正常化仍将带来挑战，公司将聚焦利用率，保持车队略低于需求水平 [41] 其他重要信息 - 公司Avis品牌在夏季前启动营销活动，这是多年来首次大规模媒体投入 [10] - 公司与原始设备制造商（OEM）保持密切沟通，以获取车辆供应信息，并利用时机轮换老旧车辆 [45][47] - 公司持续推进数字化技术应用，如无接触租车流程、面部识别技术和改进的预算选择应用程序，提升客户体验 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：如何看待今年的定价趋势以及对2024 - 2025年定价保持高位的信心来源 - 今年业务回归季节性模式，第二季度价格从第一季度开始上升，6月表现更佳，预计第三季度价格将继续改善，更符合季节性规律 [36][37][38] - 2024年行业将延续正常季节性趋势，公司将根据需求和车队情况调整定价，同时利率上升和二手车市场正常化将是挑战，公司将聚焦利用率和投资回报率 [40][41] 问题2：第二季度加大媒体投入的原因及未来是否会持续 - 公司此前较少进行品牌宣传，目前业务表现良好，是宣传公司的合适时机，此次营销活动效果良好，未来将根据机会决定是否继续投入 [43] 问题3：与OEM的沟通情况以及如何平衡新车供应、二手车处理和折旧问题 - 公司与OEM保持密切沟通，了解车辆供应和交付情况，利用时机轮换老旧车辆，提高利用率 [45][47] - 随着老旧车辆退出和新车投入，折旧成本上升，公司将在购车数量和价格上保持谨慎，确保购买价格有一定缓冲，以保护折旧和残值 [48][49] 问题4：如何看待行业竞争格局以及公司的应对策略 - 公司一直以来在供需管理上保持一致策略，注重利用率，避免车辆闲置，目前车队与旺季需求相匹配，后续将根据季节性需求调整车队规模 [53][54] - 公司不以优化市场份额为目标，而是注重优化盈利能力 [56] 问题5：未来直线折旧是否会处于结构性较低水平 - 公司通过多种方式管理车队，如优化车辆销售时机、车型配置、里程管理和业务细分等，尽管车辆购置成本大幅上升，但本季度直线折旧约为280美元，与2019年相差不大 [58][59][61] - 车辆利息成本较2019年大幅上升，公司将确保车队获得适当的资本回报 [61] 问题6：如何解释跨境旅游业务较弱的原因 - 美洲地区的跨境旅游表现强劲，预计夏季和秋季将持续保持，而欧洲地区的跨境旅游在去年开放后出现高峰，目前难以超越，未来有望逐渐缓和 [63][64] 问题7：如何看待美国国内旅游的季节性变化 - 今年夏季预订需求加速增长，高峰更为明显且有望延长，国内旅游需求强劲，商业旅行也在恢复，特别是航空航天、国防、专业金融服务和科技等行业 [66][68] 问题8：投入车辆项目的资金可提取情况以及增加车队股权比例的优势 - 今年投入车辆项目的资金几乎可随时重新调配，公司目前处于超额抵押状态，车辆债务与资产比例下降 [71] - 增加车队股权比例有一定优势，但公司认为目前有更好的自由现金流用途，将采取平衡的资本配置策略，保持灵活性 [72] 问题9：库存中完全折旧车辆的数量及分布情况 - 公司不提供相关具体数据，目前完全折旧车辆数量极少，未来也不期望从中获得收益，预计直线折旧和报告净折旧将趋于一致 [74]