财务表现 - CAR第四季度调整后每股收益为7.1美元，超出Zacks Consensus Estimate，但同比下降了32.1%[1] - 公司总收入为27.6亿美元，略低于预期，与去年同期相比略有下降[2] - 美洲地区收入为21.7亿美元，同比下降1.8%，低于预期[4] - 国际地区收入为5.97亿美元，超出预期8.3%，同比增长5.3%[5] - 调整后的EBITDA为3.11亿美元，同比下降53%，EBITDA利润率为11.25%[6] - 美洲地区调整后EBITDA为3.09亿美元，同比下降50%；国际地区调整后EBITDA为2.8亿美元，同比下降56%[7] 财务状况 - CAR第四季度末现金及现金等价物为5.55亿美元，公司债务为48.2亿美元[8] - 公司在报告季度的经营活动中产生了7.93亿美元的净现金流，调整后的自由现金流为5.79亿美元[9] - 公司进行了股票回购和首次分红，回购了140万股股票，总价值为2.57亿美元，首次分红35.5亿美元[9] 市场反应 - CAR股价在财报发布后的2月12日起下跌了6.7%，投资者对盈利超出预期并不感到满意[3] - Avis Budget目前被评为Zacks Rank 5 (Strong Sell)[10]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2023年公司收入约120亿美元，净利润16亿美元，调整后息税折旧及摊销前利润25亿美元[184] - 2023年与2022年相比，收入基本持平，费用增长21%，净利润减少11亿美元[189] - 2023年与2022年相比，运营费用占收入比例从44.1%增至47.3%，车辆折旧和租赁费用占比从6.9%增至14.5%，销售、一般和行政成本占比从11.2%增至11.7%，车辆利息成本占比从3.4%增至6.1%[191] - 2023年与2022年相比，收入因销量增长5%但日均收入下降5%（排除汇率影响）而基本持平[190] - 2023年和2022年公司的有效税率分别为14.6%和24.2%，摊薄后每股收益分别为42.08美元和57.16美元[190] - 2023年公司总营收120.08亿美元，调整后EBITDA为24.9亿美元，较2022年的119.94亿美元和41.33亿美元分别变化0.1%和 - 40%[192] - 2023年公司非车辆项目总资产95.9亿美元，总负债100.95亿美元；车辆项目资产229.79亿美元，负债228.17亿美元；股东权益 - 3.43亿美元[201] - 2023年公司经营活动现金流38.28亿美元，投资活动现金流 - 73.46亿美元，融资活动现金流35.06亿美元，较2022年分别变化 - 8.79亿美元、 - 30.47亿美元和38.66亿美元[210] 各地区业务数据关键指标变化 - 美洲地区2023年营收93.47亿美元，调整后EBITDA为21.96亿美元，较2022年分别下降1%和40%，主要因日均收入降6%和单车成本上升[193][195] - 国际地区2023年营收26.61亿美元，调整后EBITDA为4亿美元，较2022年分别增长6%和 - 29%，主要因销量增6%和单车成本上升[196][198] - 企业及其他部分2023年调整后EBITDA为 - 1.06亿美元，较2022年的 - 0.87亿美元下降22%，主要因计算机技术转型成本相关费用增加[199] 公司业务运营基本情况 - 2023年公司全球租赁车队平均约69.15万辆，完成近3900万笔车辆租赁交易，总收入约120亿美元，全球约有10250个租赁点，其中约3700个由加盟商运营[19] - 截至2023年12月31日，安飞士全球门店共5110个，其中公司运营3040个，加盟商运营2070个[27] - 2023年公司运营的安飞士（Avis）门店总收入约68亿美元，加盟商特许权使用费约占安飞士收入的1%[27][28] - 截至2023年12月31日，宝捷全球门店共3735个，其中公司运营2220个，加盟商运营1515个[31] - 2023年公司运营的宝捷（Budget）车辆租赁业务总收入约45亿美元，加盟商特许权使用费约占宝捷收入的1%[35][32] - 截至2023年12月31日，宝捷卡车租赁车队约21000辆车，通过约440个经销商运营点和415个公司运营点出租[34] - 2023年约50%的安飞士车辆租赁交易来自与安飞士有合同关系的企业员工或组织成员[43] - 公司在约175个国家有加盟商，2023年加盟商特许权使用费收入达1.33亿美元，其中国际业务约9200万美元，美洲业务约4100万美元[46] - 公司其他品牌包括Payless（约270个运营点）、Maggiore（约140个运营点）、Morini Rent（约45个运营点）等[37][43] - 2023年公司平均租赁车队约为69.15万辆，公司及其授权商在约180个国家开展业务[182] 公司车队相关情况 - 2023年公司车队采购中，单一汽车制造商占比不超23%，主要采购厂商有Stellantis N.V.、通用汽车等[54] - 2023年车队成本约占公司总费用的17%[55] - 2023年公司平均租赁车队中约10%为“计划”车辆，处置车辆中约20%为“计划”车辆，国际和美洲报告分部“计划”车辆占比分别约为40%和低于1%[56] - 2023年公司平均季度车辆租赁车队规模从第一季度约62.1万辆到第三季度约75.4万辆，平均季度车队利用率约为65% - 71%[58] - 公司租赁车队提供多种类型车辆，主要为当前和上一车型年的车辆，Avis和Budget在部分国家共用单一车队[53] - 公司风险车辆主要通过替代处置渠道处理，“计划”车辆按与汽车制造商的回购或保证折旧计划处置[57] - 2023年，公司租赁车队平均约90%由风险车辆组成[95] 公司业务战略与收入来源 - 2024年公司战略继续聚焦客户体验和成本，通过营销、技术和基础设施投入支持车辆租赁业务，长期降低成本并提升客户体验[21] - 公司通过发行新许可协议和收购被许可方优化Avis、Budget和Payless品牌以增加收入和扩大全球影响力[49] - 公司除车辆租赁和被许可方特许权使用费收入外，还通过销售或租赁可选附属产品和服务、收取客户运营费用、机场特许权费和汽车共享会员费等获取收入[50][52] 公司面临的风险 - 公司面临移动出行行业竞争风险，若竞争对手降价而公司未提供有竞争力价格，或提价使公司竞争力下降，可能导致租赁量损失和投标成功率降低[91] - 车辆租赁行业定价受租赁车队规模和可用车辆供应影响，车辆供应大幅波动可能对公司定价、运营计划或经营业绩产生负面影响[92] - 随着更多公司进入市场或扩大业务，公司移动出行服务竞争环境更激烈，可能面临更高定价竞争和租赁量损失[93] - 卡车租赁行业基于价格的竞争风险比汽车租赁行业更具影响，因需求大幅下降时更难缩减卡车租赁车队规模[94] - 风险车辆成本可能受二手车市场、汽车制造商破产等因素不利影响，2024年二手车市场价格可能下降[96] - 若车队车辆市场价值降低或二手车销售受限，公司可能难以满足资产支持融资安排的抵押要求，导致融资能力下降和成本增加[98] - 公司无法根据需求变化缩减车队规模，或汽车制造商未履行计划协议义务，可能对车队成本和经营业绩产生不利影响[99][100] - 车辆安全召回会增加公司成本、影响收入和车队利用率，还可能面临责任索赔和监管行动[102] - 旅行需求、经济状况、燃油成本等因素会对公司业务产生不利影响[103] - 航空公司运力、票价、航班安排等变化，以及各类影响旅行的事件，会影响公司运营结果[104] - 住房市场和轻商业业务变化可能导致公司卡车租赁交易减少[105] - 中东和东欧军事冲突导致成本波动、车队可用性受影响、旅行需求变化，还可能增加网络攻击风险[107][108] - 公司依赖第三方分销渠道，其定价协议、交易数量等变化会影响财务状况和运营结果[110] - 公司面临物业租赁和车辆租赁特许权风险，失去相关权益可能影响业务，成本占比可能增加[111] - 公司业务具有季节性，第三季度通常最盈利，该季度租赁活动受干扰会产生较大不利影响[112] - 车辆电气化趋势下，公司若无法满足消费者需求或充电基础设施不足，会影响财务状况和运营结果[115] - 公司面临各类法律诉讼和调查，相关成本和不利结果会对财务状况和运营结果产生重大不利影响[126] - 公司面临将独立承包商定义为员工的立法和司法裁决风险，可能导致业务运营改变和额外成本及责任[127] - 公司可能面临政府监管审查和调查，结果不确定，可能对财务状况和经营成果产生不利影响[128] - 公司在全球运营受多种法律法规约束，违反规定可能面临政府审查、处罚，影响声誉和财务状况[129] - 公司在某些国家可能无法继续向消费者收取特定成本，这可能对财务状况和经营成果产生不利影响[130] - 公司与税务机关协商预约定价协议过程漫长，结果不确定，可能增加税收成本[131] - 公司面临环境法律法规风险，包括储罐泄漏、物质释放的修复要求，可能导致重大支出和责任[132][133] - 公司面临ESG相关风险，包括成本增加、需求减少、声誉受损和股价下跌等[135] - 公司依赖信息系统和第三方通信服务提供商，系统故障或中断可能影响业务[151] - 公司面临知识产权保护风险，包括商标侵权索赔和域名纠纷[150] - 公司面临网络安全风险，包括数据泄露和系统中断，可能损害声誉和财务状况[152][153][154] - 公司受隐私和数据保护法规约束，不合规可能导致罚款和声誉损害[155] - 公司股价可能波动，公司章程和特拉华州法律可能影响潜在收购，进而影响股价[157][158] 公司税务相关情况 - 2023年1月1日起生效的《2022年降低通胀法案》包含对某些大型公司征收15%的企业替代最低税和对某些企业股票回购征收1%的消费税[141] - 《2017年减税与就业法案》取消个人财产同类交换，2023年起某些业务资产全额费用化条款开始在五年内逐步取消，部分美国州修改税法影响公司税收抵免[140] 公司债务与融资情况 - 截至2023年12月31日，公司总未偿债务约239亿美元，其中约76亿美元为未对冲利率敏感债务；2023年季节性借款高峰期，未对冲利率敏感债务总额约76亿美元[146] - 2023年7月公司发行4亿欧元、利率7.25%的高级票据；9月赎回3亿欧元、利率4.125%的高级票据[205] - 2023年11月公司发行5亿美元、利率8%的高级票据，用于赎回部分债务及一般企业用途[206] - 2023年公司子公司发行约39亿美元资产支持票据，2024年1月发行12亿美元[207] 公司股票与股息情况 - 董事会曾授权最高81亿美元的股票回购计划，截至2023年12月31日，该计划下约有8.02亿美元可用[149] - SRS持有超过公司已发行普通股35%的股份时，承诺按其他普通股投票比例行使投票权；若超过50%，可能触发高级票据控制权变更条款，公司需以101%的价格收购[149] - 公司普通股在纳斯达克全球精选市场交易，股票代码为“CAR”，截至2024年1月31日，登记股东数量为1980人[174] - 2023年12月公司宣布并支付每股10美元的特别现金股息，2022年和2021年未宣布或支付现金股息[175] - 2023年10 - 12月公司分别回购0.66亿、0.55亿和0.20亿股，平均每股价格分别为171.80美元、189.29美元和192.48美元，全年共回购1.41亿股，平均每股价格181.52美元[176] - 董事会授权在2013年批准并于2023年2月最近一次扩大的计划下回购至多约81亿美元的普通股[176] - 2018 - 2023年，公司普通股累计股东总回报从100美元增长至829.47美元，同期标准普尔中型股400指数从100美元增长至181.15美元，道琼斯美国运输平均指数从100美元增长至186.46美元[179] - 2023年公司支付特别现金股息约3.55亿美元，回购约430万股普通股，花费约8.89亿美元[208][209] 公司人员情况 - 截至2023年12月31日，公司在全球约有24500名员工，其中约6500名为兼职员工，约8500名员工在国际部门工作[80] - 截至2023年12月31日，约28%的员工受与各工会的集体谈判或类似协议覆盖[81] 公司场所情况 - 公司约3%的运营地点为自有，其余通过租赁或特许经营协议运营[168] - 公司在新泽西州、弗吉尼亚州等地拥有或租赁办公场所，部分租赁到期时间为2026 - 2032年[167]

文章核心观点 - 赫兹全球控股公司股价受竞争对手安飞士坏消息影响下跌，且自身业绩不佳，公司正努力回归盈利轨道 [1][2] 赫兹全球控股公司情况 - 周二股价暴跌12%，有望创收盘纪录新低，最新报价7.61美元，为2021年破产重组以来最低水平 [1] - 过去五个交易日中有四个交易日股价下跌，年初至今已下跌26% [1] - 上周公布的第四季度收益低于预期，因计入2.45亿美元与缩减电动汽车车队规模计划相关的费用 [1] - 上月计划出售约2万辆电动汽车，约占车队总数的三分之一，显示电动汽车革命因消费者需求疲软而停滞 [1] - 亏损大于预期，虽营收略高于共识 [2] - 高管在财报电话会议上试图强调公司将回归盈利，并致力于重回正轨，还计划创造盈利性增量收入流，发展拼车业务，改善欧洲和价值品牌业务 [2] 安飞士集团情况 - 周二股价将迎四年来最糟糕的一天，此前该公司表示在第四季度二手车市场不佳的情况下出售了创纪录数量的汽车，原因是车辆供应过剩和利息成本飙升 [2] - 尽管营收意外下降，但业绩仍高于共识，但由于1月份通胀数据意外高企导致整体市场下跌，其股价下跌超23% [2]

文章核心观点 - 因二手车市场供应过剩和利息成本飙升，安飞士租车集团第四季度出售创纪录数量车辆致股价暴跌，虽利润超预期但营收意外下降 [1] 市场情况 - 二手车市场波动大，公司认为在当前市场状况下退出车辆运营对自身和行业有益 [1] - 公司认为二手车市场在“正常化”，想借此对旧车型“收获收益” [2] 股价表现 - 周二公司股价午后暴跌22.7%，创2021年10月7日以来最低收盘价，或迎2020年3月18日新冠疫情开始以来最大单日百分比跌幅 [1] - 股价下跌38.15美元使道琼斯运输平均指数下跌约233点，该指数暴跌474点，跌幅2.9% [2] - 过去三个月公司股价暴跌30.2%，而竞争对手赫兹股价下跌6.5%，标准普尔500指数上涨12% [5] 售车原因 - 多家汽车制造商将新车型交付推迟至夏季高峰后，公司需出售旧车以调整车队规模适应需求 [2] - 每月每辆车利息成本从去年的62美元增至106美元，涨幅70%，需在不良市场售车 [2] 售车收益 - 本季度公司车辆销售收益约5000万美元，但较之前下降60% [2] 成本情况 - 每辆车的总折旧为306美元，高于之前“约300美元”的指引，预计第一季度末将升至325美元 [3] - 每月每辆车的车队成本跃升53.9%，达到277美元 [3] 电动汽车情况 - 鉴于租赁需求不确定，公司对电动汽车业务持“保守”态度，对其供需情况感到“相当满意” [3] - 公司未遇到与电动汽车供应链和维护相关的异常困难 [4] 第四季度业绩 - 净利润降至2.6亿美元，合每股7.10美元，去年同期为4.24亿美元，合每股10.10美元，FactSet共识预期每股收益为4.15美元 [4] - 营收下滑0.3%，从27.7亿美元降至27.6亿美元，FactSet共识预期为增至28.1亿美元 [4] - 租赁天数增加5.3%至4203万天，日均收入下降5.3%至65.78美元 [4] - 平均租赁车队增长11%至518928辆，车辆利用率从68%降至65% [5]

财务数据和关键指标变化 - 公司在2023年全年创下历史最高收入,达到120亿美元,并创下第二高的调整后EBITDA约25亿美元 [14][56] - 第四季度收入约28亿美元,调整后EBITDA3.11亿美元 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 美洲业务 - 第四季度美洲业务收入22亿美元,调整后EBITDA3.09亿美元,利润率超过14% [27][30] - 美洲业务全年调整后EBITDA近22亿美元 [31] - 第四季度美洲业务租赁量同比增长6%,较2019年增长17% [20][21][22] - 美洲业务价格同比下降7%,但仍较2019年高出20%以上 [25][26] 国际业务 - 第四季度国际业务收入同比增长5% [37] - 国际业务第四季度RPD同比下降2%,但较2019年增长近20% [37] - 国际业务全年调整后EBITDA4亿美元,利润率15% [39] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度欧洲业务租赁量同比增长3%,较2019年下降20%,较第三季度有所改善 [34][35] - 欧洲市场国际入境游客租赁量同比增长12% [36] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司采取谨慎的EV车队策略,在基础设施建设和车型多样化方面做好准备 [47][48][49] - 公司持续投资于技术和数据分析,提升运营效率和客户体验 [50][51][52][53][54][55] - 公司将继续保持严格的车队管理,匹配供需,应对成本上升压力 [58][59][75] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为需求环境强劲,预计2024年各季度收入将呈现正常季节性,价格将高于2019年,第三季度达到峰值 [57][73][74] - 管理层将继续保持谨慎的车队管理策略,及时调整车队规模以应对成本上升压力 [75] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **John Healy 提问** 询问公司2024年第一季度折旧成本预期及其变动原因 [79][80] **Izzy Martins 回答** 公司预计2024年第一季度总公司折旧成本将达到每辆车325美元,主要是为了调整车队规模以匹配需求 [80][81][82] 问题2 **Adam Jonas 提问** 询问公司EV车队在维修和碰撞方面是否面临挑战 [91][92] **Joe Ferraro 回答** 公司在EV车队管理方面未出现异常的维修和碰撞问题,采取了谨慎的策略,包括建设充电基础设施、采购多品牌车型等 [92]

财务表现 - Avis Budget Group (CAR) 2023年第四季度营收为27.6亿美元，同比下降0.3% [1] - 每股收益为7.10美元，较去年同期的10.46美元有所下降 [1] - 公司营收低于Zacks Consensus Estimate 1.27%，每股收益高出62.84% [2] 车队成本和利用率 - 美洲地区每单位车队成本为272美元，高于分析师平均预估的249.6美元 [5] - 国际地区每单位车队成本为278美元，高于分析师平均预估的260.7美元 [6] - 全球每单位车队成本为274美元，高于分析师平均预估的252.6美元 [7] - 美洲地区车辆利用率为65%，低于分析师平均预估的68.9% [7] - 国际地区车辆利用率为65.7%，低于分析师平均预估的66% [7] 租赁数据 - 国际地区租赁天数为11,018天，高于分析师平均预估的10,701.28天 [7] - 美洲地区平均租赁车队为518,928辆，高于分析师平均预估的485,072辆 [7] - 全球汽车租赁总租赁天数为42,027天，高于分析师平均预估的41,253.55天 [8] - 国际地区平均租赁车队为182,337辆，低于分析师平均预估的186,664辆 [8] 地理营收 - 国际地区地理营收为5.97亿美元，高于分析师平均预估的6.34亿美元 [9] - 美洲地区地理营收为21.7亿美元，低于分析师平均预估的21.8亿美元 [10] 股票表现 - Avis Budget股票过去一个月回报率为+5.2%，目前Zacks排名为4（卖出），可能在短期内表现不佳 [11]

文章核心观点 - Avis Budget Group季度财报有盈有亏 股价表现不佳 未来走势受管理层评论和盈利预期影响 行业排名靠后 [1][2][3][5] Avis Budget Group财报情况 - 本季度每股收益7.10美元 超Zacks共识预期4.36美元 但低于去年同期10.46美元 盈利惊喜达62.84% [1] - 上一季度实际每股收益16.78美元 超预期15.41% 过去四个季度均超共识每股收益预期 [1] - 2023年12月季度营收27.6亿美元 低于Zacks共识预期1.27% 低于去年同期27.7亿美元 过去四个季度仅一次超共识营收预期 [1] Avis Budget Group股价表现 - 自年初以来 Avis Budget Group股价下跌约4.7% 而标准普尔500指数上涨5.4% [2] Avis Budget Group未来展望 - 股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论 盈利前景可帮助投资者判断走势 [2][3] - 财报发布前 盈利预期修正趋势不利 目前Zacks排名为4（卖出） 预计短期内股价表现逊于市场 [4] - 下一季度共识每股收益预期为0.90美元 营收25.4亿美元 本财年共识每股收益预期为24.74美元 营收121.7亿美元 [4] 行业情况 - Zacks行业排名中 运输服务行业处于250多个行业的后26% 前50%行业表现优于后50%超两倍 [5] 同行业REV Group情况 - REV Group尚未公布2024年1月季度财报 预计本季度每股收益0.09美元 同比下降25% [5] - 本季度共识每股收益预期近30天未变 预计营收5.7708亿美元 较去年同期下降1.1% [5]

文章核心观点 - Avis Budget Group第四财季财务业绩好于预期，但盘后交易股价下跌，或因流动性下降和季度营收未达华尔街预期 [1][2] 股价下跌原因 - 公司第四季度流动性环比略有下降，季度末流动性超8亿美元，低于三个月前的约10亿美元 [2] - 季度营收未达华尔街预期，目前股价较52周高点下跌约35% [2] 第四财季财报亮点 - 公司全年营收创历史新高，第四季度租赁量创历史新高 [4] 第四财季财报数据 - 净利润为2.6亿美元，去年同期为4.24亿美元 [5] - 每股收益从10.10美元降至7.10美元 [5] - 营收约27.6亿美元，与去年同期基本持平，市场普遍预期为每股4.32美元、营收28.1亿美元 [5] 股票回购情况 - 公司在最近结束的季度回购了价值2.57亿美元的股票 [5] 与同行对比 - 同行赫兹全球控股第四季度亏损3.48亿美元，并缩减了车队电气化计划 [4]

市场行情 - 目前标准普尔500指数和纳斯达克指数均下跌2点，道琼斯指数下跌47点 [1] 经济数据 - 本周最大数据是明天早上公布的1月消费者价格指数（CPI）信息，分析师预计通胀率将下降半个百分点至近三年来首次低于3% [1] - 所有CPI结果预计环比涨幅较低，这对整体通胀降温是个好迹象，预计去年12月同比核心CPI（剔除波动较大的食品和能源成本）将从3.9%降至3.7% [2] - 本周四将公布帝国州和费城联储制造业信息、进出口价格、零售销售、工业生产/产能利用率、新的房屋建筑商信心调查和每周初请失业金人数等市场数据 [3] 公司财报 - 今日收盘后，安飞士租车集团（CAR）预计每股收益（EPS）下降近60%，营收增长1%；嘉楠科技（CDNS）预计EPS增长40%，营收增长19%；莱迪思半导体（LSCC）预计EPS下降8%，营收增长0.17% [3] - “神奇七股”中的英伟达（NVDA）要到下周中旬才公布季度财报 [3]

文章核心观点 - 华尔街分析师预测安飞士租车集团即将发布的季度报告中，每股收益下降、营收微增，且过去30天对该季度每股收益的普遍预期下调，同时给出公司部分关键指标的平均预测，公司近一个月股价表现不佳且被给予卖出评级 [1][5] 季度业绩预测 - 预计季度每股收益4.36美元，同比下降58.3% [1] - 预计营收28亿美元，同比增长1% [1] - 过去30天该季度每股收益普遍预期下调17.3% [1] 关键指标预测 地理营收 - 国际地理营收预计达6.3497亿美元，同比增长12% [2] - 美洲地理营收预计达21.8亿美元，同比下降1% [2] 单位车队成本 - 美洲单位车队成本预计每月249.6美元，去年同期为176美元 [2] - 国际单位车队成本预计每月260.7美元，去年同期为215美元 [3] - 总单位车队成本预计每月252.6美元，去年同期为187美元 [3] 租赁天数 - 国际租赁天数预计达10701.28天，去年同期为10680天 [3] - 美洲租赁天数预计达30552.27天，去年同期为29226天 [4] - 汽车租赁总租赁天数预计达41253.55天，去年同期为39906天 [3] 平均租赁车队 - 美洲平均租赁车队预计达485072，去年同期为467331 [3] - 国际平均租赁车队预计达186664，去年同期为180297 [4] - 汽车租赁总平均租赁车队预计达671736，去年同期为647628 [4] 每日营收 - 国际每日营收预计达59.35美元，去年同期为59.89美元 [4] 股价表现与评级 - 过去一个月公司股价回报率为 -2.9%，同期标准普尔500指数回报率为 +5.6% [5] - 公司被给予Zacks排名 4（卖出），预计近期表现落后于整体市场 [5]