公司财务状况 - 公司现金及现金等价物为571百万美元，较上一季度持平[9] - 公司总资产为313.95亿美元，较上一季度增长了5.47亿美元[9] - 公司净利润为7.48亿美元，较去年同期下降了55.1%[10] - 公司股东权益为-1.25亿美元，较上一季度下降了4.25亿美元[12] - 截至2023年6月30日，现金及现金等价物为571亿美元，较2022年的579亿美元略有下降[19] - 截至2023年6月30日，总现金及现金等价物、项目现金和受限现金为682亿美元，较2022年的684亿美元略有下降[19] - 截至2023年6月30日，我们的股权法投资价值为85亿美元，较2022年底的77亿美元有所增长[26] - 2023年第二季度，我们的净利润为4.35亿美元，较去年同期的7.78亿美元有所下降[37] - 2023年第二季度，我们的基本每股收益为11.13美元，较去年同期的16.05美元有所下降[37] - 2023年上半年，我们的营收为56.8亿美元，较去年同期的56.76亿美元略有增长[28] - 2023年上半年，我们的营收中，美洲地区贡献最大，为44.44亿美元[28] - 2023年上半年，Avis品牌的营收为31.63亿美元，较去年同期的30.34亿美元有所增长[28] - 截至2023年6月30日，公司车辆净资产中的租赁车辆为22,725万美元，较去年同期增长27.6%[40] - 2023年6月30日，公司车辆折旧费用为540万美元，较去年同期增长37.9%；租赁费用为40万美元，较去年同期增长25%[41] - 截至2023年6月30日，公司的有效税率为24.8%，较去年同期的26.8%有所下降[42][43] - 截至2023年6月30日，公司应付账款和其他流动负债总额为2,810万美元，较去年同期增长10.3%[44] - 公司长期企业债务和融资安排总额为4,668万美元，较去年同期增长0.6%[44] - 公司车辆项目下的债务总额为17,774万美元，较去年同期增长28.7%[48] - 公司截至2023年6月30日的债务工具包括短期债务、长期债务和车辆计划下的债务，总额约为18,304亿美元[88] 公司业务情况 - 公司在美洲和国际两大业务领域均有车辆租赁和共享业务[14][15] - 公司对收购业务的运营结果从收购日期开始计入财务报表[16] - 公司在编制财务报表时进行了估计和假设，实际结果可能与估计有所不同[17] - 公司的重要会计政策详见2022年10-K表中的第2节[18] - 公司继续向AMV提供车辆、相关车队服务和某些行政服务，截至2023年6月30日，应收款项为600万美元，净投资为3100万美元[73] - SRS Mobility Ventures, LLC是Avis Budget Group, Inc.最大股东SRS Investment Management, LLC的关联公司，曾以3750万美元的公允价值收购Avis Budget Group, Inc.子公司的33 1/3% A类会员权益[70] - 2022年9月1日，SRS Mobility Ventures, LLC通过发行B类优先投票会员权益，将其对Avis Budget Group, Inc.子公司的持股比例增至51%，公允价值为6200万美元[71] - 根据ASC Topic 810-10-40，Avis Budget Group, Inc.在2023年6月30日停止对子公司拥有控股权，通过折现现金流量法确定保留投资的公允价值，获得1000万美元的收益[72] 公司财务策略 - 公司融资活动中，从长期借款获得的资金为0美元，较去年同期下降了72.9%[11] - 公司董事会授权回购公司股票最高金额为81亿美元，截至2023年6月30日，尚有15亿美元的授权金额可用于回购[64] - 公司于2023年7月发行了4亿欧元的7.25%欧元计价优先票据，用于赎回3亿欧元的4.125%票据[96] - 公司于2023年7月以约7400万美元的成本回购了约33.5万股普通股[97] 公司风险管理 - 公司认为对市场风险的敏感性分析显示，10%的利率或汇率变动对其财务状况影响不大[148] - 公司确定，10%的无铅汽油价格变动对其2023年6月30日的收益影响不大[149]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第一季度公司实现了公司历史上最高的第一季度收入，达到26亿美元，并产生了5.35亿美元的调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA） [5] - 过去12个月，调整后EBITDA为39亿美元，截至3月31日，可用流动性约为14亿美元，资产支持证券（ABS）设施的额外借款能力为23亿美元，公司债务状况良好，约86%的公司债务在2026年或更晚到期 [26] - 2023年第一季度每辆车的净月折旧成本为128美元，而2022年第一季度为20美元；每辆车的月车辆利息成本为83美元，而2022年第一季度为50美元 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 美洲业务 - 与2022年第一季度相比，商业交易增长近20%，国际入境交易增长超过25% [8] - 收入同比增加1600万美元，调整后EBITDA同期减少约3亿美元，主要由于车辆折旧和利息的预期增加 [14] 国际业务 - 调整后EBITDA达到创纪录的5000万美元（报告基础），包括700万美元的汇率变动负面影响，是2022年第一季度的两倍多 [17] - 租赁天数比2022年第一季度高16%，但仍比2019年第一季度低20%；日均收入同比增长8%，与2022年第四季度相比有2%的环比增长 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 曼海姆二手车价值指数在2022年6月开始连续七个月下降，2023年1月较2022年12月出现1.5%的环比上涨，2月环比增长3.7%，3月环比增长3.5% [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续推进电动汽车战略，通过与EverCharge合作在其地点增加额外的充电装置，从众多原始设备制造商（OEM）合作伙伴处采购多样化的电动汽车，以满足不断增长的需求 [21] - 公司推出新的营销活动“Plan On Us”，旨在提升品牌形象和吸引消费者 [22] - 公司在成本管理上保持严格纪律，注重投资于人员和系统，以提高运营效率和客户服务水平 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为2023年开局强劲，商业和国际入境旅行需求的增长将推动全年的持续成功，预计夏季旺季将有强劲表现 [5][22] - 尽管二手车市场在第一季度表现强劲，但公司预计全年剩余时间内车辆处置收益不会维持在当前水平，且车辆折旧和利息仍面临挑战 [15][19] - 公司预计第二季度租赁天数和日均收入将环比增加，车辆处置将放缓，成本控制和租赁天数的增加将带来运营杠杆和利润率的扩张，预计调整后EBITDA将在第一季度基础上增加1.5亿至2亿美元，报告的调整后EBITDA约为6亿美元 [27][28] 其他重要信息 - 公司在技术方面进行了多项改进，如推出无接触体验、面部识别技术和改进预算选择应用程序，以提升客户服务水平 [13] - 公司在资本配置上保持灵活性，本季度将调整后的自由现金流暂时投入车辆项目，以降低车辆利息费用并保留资金用于未来的投资机会 [23][24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 车辆供应情况及何时恢复正常 - 公司表示今年车辆供应比去年有所增加，但仍面临供应链挑战，如零部件和物流问题，目前新车销售情况与2021年相当，预计短期内难以恢复到疫情前水平 [31][32][33] 问题2: 休闲业务表现及第二季度趋势 - 公司认为业务趋势正回归疫情前，商业和休闲业务在不同季节的表现更加分明，休闲需求目前主要集中在入境业务，预计第二季度和第三季度业务将更加繁忙 [35][36] 问题3: 本季度是否有对冲收益或一次性项目降低利息费用 - 公司表示本季度没有此类项目，且预计未来也不会有 [40] 问题4: 进入打车（TNC）和电动汽车市场的谨慎考虑因素 - 公司在打车业务上有一定经验，利润率较为可观；在电动汽车方面，公司认为基础设施至关重要，会谨慎考虑每辆车的经济效益，确保有足够的车辆满足需求，并从多个OEM采购多样化的产品 [42][43][44] 问题5: 本季度向车辆项目自愿现金贡献后，车队的贷款价值比、股权情况及未来计划 - 公司表示不通常对车辆项目进行指导，投入5亿美元是为了降低车辆利息费用，资金可随时用于其他资本部署；关于车队的缓冲情况，可通过查看每季度新闻稿中的车辆债务和资产数据来了解 [48][49] 问题6: 新电动汽车价格下降对残值风险的影响及采购考虑 - 公司会从每辆车的经济效益出发，通过多样化的产品组合来降低风险，目前需求在增加，会继续关注市场情况并加强基础设施建设 [51][52] 问题7: 车队持有期是否回到历史水平以及班车成本是否下降 - 公司认为持有期会随着时间变化，目前正在调整以实现最佳的生命周期成本；班车成本有所改善，但尚未完全恢复正常 [55][56][57] 问题8: 如何区分国际入境和国内出境业务对日均收入（RPD）的影响 - 公司预计欧洲市场将受到较大影响，美国市场影响较小，国际入境业务的增长可能会带来混合效益 [60] 问题9: 第二季度6亿美元调整后EBITDA中RPD的预期 - 公司预计在美洲市场，从第一季度到第二季度RPD将有2% - 3%的环比增长，这也是6亿美元预期中的一部分 [64] 问题10: 目前业务的客户组合情况 - 公司第一季度商业业务占比增加，休闲业务将在传统假期和夏季达到高峰，同时会出现商业和休闲混合的客户，预计今年休闲业务将在城市市场复苏 [66][67][68]

财务状况 - 2023年3月31日，Avis Budget Group, Inc.的现金及现金等价物为548百万美元[9] - Avis Budget Group, Inc.在2023年第一季度实现净利润为312百万美元[10] - Avis Budget Group, Inc.在2023年第一季度的经营活动产生的净现金流为819百万美元[10] - Avis Budget Group, Inc.在2023年第一季度的投资活动中，投资于车辆为3,880百万美元[10] - Avis Budget Group, Inc.在2023年第一季度的融资活动中，从长期借款获得的资金为零[11] - Avis Budget Group, Inc.在2023年3月31日的股东权益为负441百万美元[12] 业务收入 - 公司在2023年3月31日和2022年12月31日拥有的股权法投资的账面价值分别为8000万美元和7700万美元[26] - 公司在2023年3月31日和2022年3月31日的营收分别为2557万美元和2432万美元，其中来自许可方的版税费收入和客户忠诚计划相关收入分别约为4400万美元和3400万美元[27] - 公司在2023年3月31日的营收地理分布中，美洲地区为2016万美元，欧洲、中东和非洲地区为367万美元，亚洲和澳大利亚地区为174万美元[28] - 公司在2023年3月31日的营收品牌分布中，Avis品牌为1415万美元，Budget品牌为977万美元，其他品牌为165万美元[28] 财务策略 - 公司在2023年3月31日的长期债务和借款安排中，总长期债务为4696万美元，减去短期债务和长期债务的当前部分后，长期债务为4662万美元[44] - 2023年3月31日，公司的承诺信贷额度为2,000亿美元，已发行信用额度为1,123亿美元，可用额度为877亿美元[46] - 公司的债务契约包括限制性条款，包括对分公司支付的股息的限制，我们和某些子公司的额外债务和/或抵押权的限制，收购、合并、清算以及出售和租赁交易的限制[47] 资产管理 - 公司在2023年1月，子公司发行了5亿美元和3.5亿美元的资产支持票据，预计最终付款日期分别为2028年4月和2026年10月，加权平均利率分别为5.36%和5.31%[49] - 公司在未来12个月内与车辆制造商签订了购买约93亿美元车辆的协议，主要通过发行车辆支持债务和处置车辆收到的现金进行融资[61] 财务报表 - 2023年第一季度，公司录得与AMV相关的收入为8百万美元[72] - 2023年第一季度，公司录得股权投资相关的损失为6百万美元[72] - 2023年第一季度，公司录得股权激励支出为8百万美元[73] - 2023年第一季度，公司持有的RSUs数量为331千股，加权平均公允价值为141.90美元[76] - 2023年第一季度，公司持有的衍生工具绝对名义价值为1,224百万美元[83] - 2023年第一季度，公司持有的衍生工具的估计公允价值为100百万美元[84] - 2023年第一季度，公司持有的衍生工具对财务报表的影响为-23百万美元[85] - 2023年第一季度，公司持有的债务工具的估计公允价值为4,604百万美元[88] 市场表现 - 截至2023年3月31日，公司在美洲和国际市场的调整后EBITDA分别为516百万美元和50百万美元[92] - 2023年4月，公司的子公司发行了总额为1,000百万美元的资产支持票据[94]

公司业务概况 - 公司在2022年全球租车车队总共约为65.5万辆[11] - 公司2022年总收入约为120亿美元[11] - 公司分为两个报告业务部门：美洲和国际[12] 品牌和服务 - 公司的Avis、Budget和Zipcar品牌是行业内最知名的品牌之一[16] - 公司为Avis客户提供各种高端服务，包括Avis移动应用程序、Avis首选计划、Avis Signature Series等[22] - 公司的Budget品牌在2022年的总收入约为47亿美元[27] 收入来源 - 许可费收入中，国际部分约为9200万美元，美洲部分约为4200万美元[47] - 公司在2022年的营收中，Avis品牌的公司经营地点产生了约65亿美元的总收入[20] 客户体验和服务质量 - 公司员工在公司经营地点接受培训并被授权解决大部分客户问题，通过发送特定调查问卷和跟踪报告来持续跟踪客户满意度水平[64] - 公司提供具有更大控制、自助服务和无接触能力的租车选项，同时保证有公司代表可满足客户需求[65] - 公司致力于提供一致高水平的客户服务，通过不断改进客户体验、执行客户关系管理策略、提供员工培训和利用移动应用技术等方式来实现[63] 竞争环境和知识产权 - 公司的竞争环境主要以全球、本地和区域竞争对手之间的激烈价格和服务竞争为特征，公司相信其品牌的知名度和服务声誉为其提供了竞争优势[69] - 公司通过商标、商业秘密和版权法律以及与员工和第三方的合同条款来建立和保护其知识产权权利[76] 可持续发展和员工关怀 - 公司致力于支持向低碳经济的转变，通过推动可持续交通解决方案、提高运营效率和遵守环境法规等方式来促进更公平、公正和平等的工作场所和社区[77] - 公司最关注员工的健康和安全，将其视为最宝贵的资产[99] - 公司采取全面的健康计划，鼓励员工养成促进身体、情感和财务健康的习惯[100]

财务数据和关键指标变化 - 2022财年调整后EBITDA超41亿美元，创公司历史最佳年度业绩 [5] - 第四季度美洲地区收入同比增加1.04亿美元，调整后EBITDA同比减少4600万美元，主要因车辆折旧和利息产生6800万美元不利影响；与2019年第四季度相比，收入增加6.74亿美元，调整后EBITDA增加4.8亿美元，增量利润率达71% [10] - 第四季度处置收益贡献1.63亿美元 [10] - 国际业务第四季度租赁天数较2021年第四季度增长15%，但仍比2019年第四季度低22%；2022年第四季度每租赁日收入（RPD）同比增长5%，排除汇率影响后显著增长18%；第四季度调整后EBITDA达创纪录的6300万美元，全年调整后EBITDA达5.6亿美元 [12] - 2022年调整后EBITDA从2021年的24亿美元增至41亿美元，全年回购33亿美元股票，向车辆项目投资近10亿美元，向系统和运营、客户体验及电动汽车能力投资超3亿美元，净杠杆率低于1倍 [27] - 截至12月31日，可用流动性约16亿美元，资产支持证券（ABS）融资工具还有19亿美元额外借款能力，约86%公司债务在2026年或更晚到期 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 美洲业务 - 第四季度商业需求强劲，商业成交量创公司历史同期最高，远超2019年水平，全年商业客户续约率约100%，且平均价格有所提高 [7] - 休闲业务遵循第四季度传统模式，主要围绕假期，虽12月后期旅行遇挑战，但通过强劲单程租赁抵消航空旅行中断影响 [7] - 第四季度价格较2022年上涨1%，从第三季度3%的跌幅中反弹，高峰时段定价和辅助销售改善推动增长 [8] - 第四季度利用率受假日旅行中断、供应链挑战及更换旧车影响，但团队注重成本控制 [9] 国际业务 - 第四季度租赁天数较2021年第四季度增长15%，但仍比2019年第四季度低22%，显示出租赁量恢复的漫长跑道 [12] - 2022年第四季度RPD同比增长5%，排除汇率影响后显著增长18% [12] - 第四季度调整后EBITDA达创纪录的6300万美元，全年调整后EBITDA达5.6亿美元，为国际业务部门历史最高 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 二手车市场需求旺盛，第四季度处置车辆数量多于以往任何第四季度，处置车辆售价高于账面价值，但预计2023年处置收益将减少 [13] - 1月TSA客运量与2019年相比，首周基本持平，最后一周也持平，且公司业务量比TSA客运量略高 [35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2023年车队计划注重优化车队整体健康状况，追求车辆更年轻、里程数更低，优化车辆组合以满足租客需求，与主要原始设备制造商（OEM）合作伙伴确保传统内燃机车辆和电动汽车的关键配额 [16] - 与SK集团旗下的EverCharge合作，围绕租赁车队电动化制定战略，创建大规模充电基础设施遵循四个关键支柱：电力供应、硬件、软件和运营流程 [17] - 资本分配灵活，2023年虽授权增加10亿美元股票回购计划，使总授权达17亿美元，但会根据情况机会性地将资本分配到最有利于所有利益相关者的领域，包括关注并购机会 [24][26] - 行业正回归更正常的季节性趋势，有助于更好地预测和匹配供需，但仍需关注供应与需求是否达到平衡 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年需求强劲，行业车队规模合理，年初价格表现良好，二手车仍有需求且价格有所改善，公司有信心在2023年及以后继续实现强劲的EBITDA和自由现金流 [23][31] - 虽意识到2023年面临通胀压力，但将通过技术和数据推动可持续的生产率提升来应对成本上升 [9] - 虽未给出正式年度指引，但预计2023年第一季度RPD将因休闲业务进入淡季、商业业务占比增加而出现季节性下降，预计在2022年第一季度和2021年第一季度之间；合并公司的连续租赁天数和平均周规模将接近持平 [28] - 第一季度折旧成本将因车队向2023年款车型倾斜而环比增加，预计2023年直线折旧将稳定在300 - 320美元区间；二手车市场虽目前健康，但预计2023年处置收益远不及2022年 [29] - 由于利率上升和新车成本增加，预计2023年美洲地区每辆车每月利息费用约为100美元，交付租赁日的成本将上升，因此在车队增长资本分配上需谨慎 [29][30] 其他重要信息 - 公司使用专有需求车队定价系统，可按地点、星期几和一天中的时间预测车辆需求并定价，结合经验丰富的运营团队，有助于把握市场机会 [8] - 公司QuickPass产品允许客户在到达机场前通过手机选车、换车，利用面部识别技术绕过柜台，通过手机离开停车场，回来时通过联网汽车技术快速办理入住；还计划加强Budget Fastbreak产品，提升数字业务以增强客户体验 [64][65] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：若剔除收益，公司EBITDA是否会回到2010年代1 - 2亿美元的范围？ - 公司与2010年代相比结构已不同，管理车队、看待需求、运用数据和技术决策的方式都有变化，且疫情期间采取严格成本控制措施，当前商业需求高，与过去需求情况不同，所以不会回到过去水平 [34][35] 问题2：随着电动汽车在车队中占比增加，如何看待其经济效应？ - 公司仍在学习中，电动汽车在维护方面表现可能更好，行驶里程可能更长，但目前维护成本数据较少，还难以判断；公司将在年内增加车队规模，基础设施设计和布局将决定最终成败，会关注每辆车的经济效益 [37][38] 问题3：如何看待第一季度车队规模与去年相比的情况，以及对夏季车队规划的初步想法？ - 今年车队成本和车辆利息增加，公司希望车队规模更紧凑，2023年车队计划旨在匹配行业需求，最大化利用率；过去两个季度轮换车队，为1月做好准备，后续会根据预测期情况，利用需求预测系统和对休闲及商业趋势的长期跟踪来制定策略 [41][43][44] 问题4：在当前环境下，是否考虑战略转型并购，如在移动出行、汽车再营销或零售领域？ - 公司在股票回购上不会墨守成规，会综合考虑自由现金流的再投资方向，并购是其中之一；同时关注偿还公司债务和增加车队股权贡献；会关注相邻领域的并购机会，根据具体情况评估和行动 [47] 问题5：是否有平均车队车龄（月数或里程数）的指标，与历史相比如何，以及认为可延长多久？ - 疫情期间租车公司延长车辆持有期，但公司通过下半年大量售车，平均车龄未大幅增加；公司开发的里程优化技术可根据客户预期里程需求分配车辆，过去两个季度出售高里程车辆，引入新车，有助于降低每辆车月均里程和提高车队整体健康水平 [50][51] 问题6：第四季度每日收入（RPD）趋势强于预期，如何看待RPD的新常态，以及结构性和周期性驱动因素如何影响未来走势？ - 多年来租车公司购车量减少，预计今年不会改变，当前新车需求旺盛；混合工作模式影响出行需求，休闲出行更突出，需求高而供应受限会推动价格上涨，公司会保持价格纪律；汽车制造商生产的汽车减少，分配给租车公司的比例降低，这是结构性因素，公司注重投资资本回报率，RPD会反映这一点 [54][56][57] 问题7：能否透露2023年初至今的股票回购金额？ - 目前未公布，10 - K报告将披露，截至目前第一季度无回购，总流通股约3950万股 [59] 问题8：商业旅行业务表现强劲，商业客户情况如何，是否因特定项目获得更多市场份额？ - 商业旅行需求旺盛，从9月到12月持续增长，1月也很强劲，在航空航天、国防承包、医疗保健、科技公司等合作伙伴中实现增长，部分商业客户会增加休闲活动；公司商业客户续约率达100%，QuickPass产品受商业客户欢迎，还计划加强Budget Fastbreak产品，提升数字业务以增强客户体验 [62][63][65] 问题9：若2023年美国进入衰退，公司的应对策略是什么？ - 公司密切关注衰退风险，目前旅行市场未受影响，且入境业务预计今年将增强；公司在2020年疫情期间迅速采取措施削减成本，有信心应对衰退并在之后变得更强 [67][68] 问题10：疫情前入境业务占比多少？ - 目前不记得具体占比，但去年入境业务增长显著，今年将探索进一步改善的机会 [70] 问题11：考虑到需求和行业结构变化，如何在新环境下管理车队？ - 公司管理车队经验丰富，有系统辅助理解需求模式；因车队成本和利息增加，会谨慎乐观地保持车队紧凑；与OEM合作伙伴关系良好，有多种车型供应，过去两个季度售车使1月车队规模合适，有能力根据需求变化做出反应 [73][74][75]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后EBITDA达15亿美元，较2022年第二季度增长超20%，2022年前三季度调整后EBITDA达35亿美元，已超2021年全年纪录24亿美元 [6] - 过去四个季度，LTM调整后EBITDA从2021年第四季度的24亿美元增长至2022年第三季度的42亿美元 [26] - 截至9月30日，可用流动性约17亿美元，ABS设施额外借款能力26亿美元，公司债务期限分布合理，约88%的公司债务在2026年或更晚到期 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 美洲业务 - 收入同比增加3亿美元，调整后EBITDA同比增加约2.33亿美元，增量利润率78%；与2019年第三季度相比，收入增加约8.35亿美元，调整后EBITDA增加8.64亿美元，增量利润率103% [11] - 本季度服务超3300万个租赁日，利用率回升至70%以下 [7] - RPD为81.06美元，同比下降，较第二季度略有上升 [8] 国际业务 - 租赁天数较2021年第三季度增加22%，RPD显著提高，调整后EBITDA超2.9亿美元，尽管有3900万美元外汇逆风，但接近公司以往全年纪录 [13][14] - 2022年前三季度，国际业务调整后EBITDA约5亿美元 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 二手车市场波动，公司第三季度处置车辆收益约3.6亿美元，提前实现原计划在第三和第四季度的销售 [11][17] - 行业供应和需求动态趋于稳定，RPD月度季节性回归正常 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 优化车队规模以匹配需求，实现投资资本回报率最大化，计划在第四季度管理美洲车队规模的环比下降 [16][17] - 采取谨慎态度进行2023年车队采购，考虑车辆数量和采购价格，增加电动汽车采购比例 [19] - 推进电动汽车实施战略，与合作伙伴建设基础设施，进行需求和车队规模建模 [20] - 增加Avis QuickPass服务，集成客户和运营系统，提升运营绩效 [21][22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 旅游需求强劲，秋季和假日季需求乐观，公司有望实现2022年全年约40亿美元的调整后EBITDA [23][32] - 行业供应和需求趋于正常化，但不确定是硬重置回2019年水平还是温和过渡到更高水平 [37] - 面临利率上升、劳动力成本增加等成本压力，需提高价格以维持投资资本回报率 [45] 其他重要信息 - 第三季度回购630万股，平均价格164美元，自上次报告以来，已回购额外14%的股份，当前流通股数量为4150万股 [25][26] - 第四季度车辆利息费用将环比增加2000 - 3000万美元 [29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 对车辆投资组合的股权投资及降低车队杠杆的看法 - 公司会灵活处理，将多余现金流投入车辆项目可降低杠杆和利息费用，且在疫情期间证明可灵活调配资金 [35] 问题2: 公司新的正常EBITDA水平及未来盈利潜力 - 管理层暂不提供长期指导，业务关键变量正趋于正常化，但不确定正常化的具体情况和路径 [37] - 公司与2019年不同，会谨慎管理成本，根据车辆需求调整车队规模 [38] 问题3: 美国租车供需何时恢复平衡及RPD的影响因素 - 业务趋势和季节性已趋于正常化，需求强劲且将持续到明年初，车队分配预计明年仍紧张 [40][41][42] - 二手车价格只是考虑因素之一，整个成本结构中的资产都在变贵，需提高价格以维持回报 [45] 问题4: 目前车队中电动汽车的占比 - 公司目前有电动汽车，第四季度有计划接收，对明年的采购情况满意，但未透露具体数量 [48] 问题5: 是否认同竞争对手关于电动汽车运营成本的观点及项目与风险组合情况 - 目前电动汽车日租金高于普通汽油车，但确定整体维护趋势还为时尚早，公司整体车队以风险为主 [52] 问题6: 宏观环境下采购决策的灵活性 - 公司在应对需求增长和减少方面都有经验，能灵活管理车队资产，但行业车队分配预计未来仍紧张 [55][56] 问题7: 股票回购是否会受流通股规模限制 - 公司未遇到相关问题，会灵活把握回购时机和规模，同时关注债务偿还和车队股权贡献 [58] 问题8: 商务旅行复苏是否会改变3Q - 4Q的季节性 - 公司商务旅行增长强劲，第四季度趋势预计不变，对商务趋势持乐观态度 [61][62] 问题9: 第三季度积极缩减车队规模的原因 - 考虑到车队资产的使用和成本，二手车需求和价格处于高位，此时退出高里程车辆可长期控制成本并确保合适的车队规模 [64][65] 问题10: ABS设施中的股权情况及市场下跌时的资金分配 - 公司在车辆项目中的股权处于上市以来的最佳水平，可查看新闻稿了解资产与债务比例，公司将多余现金流投入车辆项目以提高资金效率 [67]

整体财务数据关键指标变化 - 2022年第三季度营收35.47亿美元，2021年同期为30.01亿美元；2022年前九个月营收92.23亿美元，2021年同期为67.44亿美元[15] - 2022年第三季度净利润10.31亿美元，2021年同期为6.74亿美元；2022年前九个月净利润23.32亿美元，2021年同期为9.02亿美元[15] - 2022年9月30日总资产251.97亿美元，2021年12月31日为226亿美元[17] - 2022年前九个月经营活动提供净现金38.62亿美元，2021年同期为25.48亿美元[23] - 2022年前九个月投资活动使用净现金35.76亿美元，2021年同期为49.31亿美元[23] - 2022年前九个月融资活动使用净现金1.38亿美元，2021年同期提供净现金25.78亿美元[25] - 2022年基本每股收益前三季度为47.34美元，第三季度为22.08美元；2021年基本每股收益前三季度为13.31美元，第三季度为10.58美元[15] - 2022年稀释每股收益前三季度为46.32美元，第三季度为21.67美元；2021年稀释每股收益前三季度为13.16美元，第三季度为10.45美元[15] - 2022年前九个月车辆折旧费用12.32亿美元，2021年同期为9.81亿美元[23] - 2022年前九个月长期借款所得款项7.29亿美元，2021年同期为11亿美元[25] - 2022年第二季度，净收入为1034百万美元，其他综合损失为55百万美元，总综合收入（损失）为976百万美元[28] - 2021年第二季度，净收入为675百万美元，其他综合损失为15百万美元，总综合收入（损失）为659百万美元[28] - 截至2022年9月30日，现金及现金等价物为581百万美元，项目现金为139百万美元，现金及现金等价物、项目和受限现金总计为721百万美元；截至2021年9月30日，对应数据分别为886百万美元、55百万美元、4百万美元和945百万美元[36] - 2022年第三季度和前九个月，公司总营收分别为3.547亿美元和9.223亿美元，2021年同期分别为3.001亿美元和6.744亿美元[43][44] - 2022年第三季度基本每股收益为22.08美元，摊薄后为21.67美元；前九个月基本每股收益为47.34美元，摊薄后为46.32美元[61] - 2022年前九个月有效税率为25.3%，2021年为22.6%[67] - 2022年前三季度和2021年前三季度归属Avis Budget Group, Inc.的净收入分别为23.41亿美元和9.03亿美元，2022年第三季度和2021年第三季度分别为10.34亿美元和6.75亿美元[89] - 2022年前三季度和2021年前三季度归属Avis Budget Group, Inc.的综合收入分别为22.89亿美元和9.14亿美元，2022年第三季度和2021年第三季度分别为9.79亿美元和6.60亿美元[89] - 2022年和2021年第三季度，公司总收入分别为35.47亿美元和30.01亿美元，Adjusted EBITDA分别为14.6亿美元和10.57亿美元[113] - 2022年和2021年前九个月，公司总收入分别为92.23亿美元和67.44亿美元，Adjusted EBITDA分别为34.75亿美元和17.28亿美元[116] 股东权益相关数据变化 - 截至2022年6月30日，普通股股份为137.1，额外实收资本为6643百万美元，留存收益（累计亏损）为1122百万美元，累计其他综合收益（损失）为 - 130百万美元，库存股股份为 - 88.8，金额为 - 8290百万美元，股东权益为 - 649百万美元[28] - 截至2022年9月30日，普通股股份为137.1，额外实收资本为6676百万美元，留存收益为2156百万美元，累计其他综合收益（损失）为 - 185百万美元，库存股股份为 - 94.1，金额为 - 9157百万美元，股东权益为 - 507百万美元[28][29] - 截至2021年6月30日，普通股股份为137.1，额外实收资本为6646百万美元，留存收益（累计亏损）为 - 1242百万美元，累计其他综合收益（损失）为 - 161百万美元，库存股股份为 - 67.1，金额为 - 5152百万美元，股东权益为92百万美元[28] - 截至2021年9月30日，普通股股份为137.1，额外实收资本为6673百万美元，留存收益（累计亏损）为 - 567百万美元，累计其他综合收益（损失）为 - 176百万美元，库存股股份为 - 78.7，金额为 - 6142百万美元，股东权益为 - 198百万美元[28][29] 业务部门相关信息 - 公司运营美洲和国际两个可报告业务部门，美洲部门主要包括北美、南美、中美洲和加勒比地区的车辆租赁、汽车共享业务及特定地区的特许经营；国际部门主要包括欧洲、中东、非洲、亚洲和澳大拉西亚的车辆租赁、汽车共享业务及特定地区的特许经营[32] 收购与出售业务情况 - 公司将收购业务的经营成果从收购日起纳入合并财务报表，2021年收购各特许经营商的初步购买价格分配与最终分配差异不重大[33] - 2022年2月，公司出售美属维尔京群岛业务获1300万美元，前九个月录得200万美元收益[39] - 2022年3月，公司出售荷兰业务获1500万美元，前九个月录得700万美元净亏损[39] - 2021年SRS Mobility Ventures, LLC以3750万美元收购公司子公司33 1/3%的A类会员权益，2022年9月1日又以6200万美元将其所有权增加至51%[92] - 2022年公司对前子公司Avis Mobility Ventures LLC进行了脱合并，前子公司净资产账面价值为4900万美元，产生了1000万美元的收益[93][94] 交易相关成本说明 - 交易相关成本净额在合并简明综合收益表中单独列示，包括收购相关活动费用、整合费用、非现金损益、收购前或有事项费用及或有对价等[38] 权益法投资情况 - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，权益法投资账面价值分别为6900万美元和7200万美元[41] 各项收入情况 - 2022年和2021年前三季度，特许权使用费收入分别约为1.27亿美元和9300万美元，客户忠诚度计划收入分别约为5100万美元和3400万美元[42] - 2022年第三季度和前九个月，租赁收入分别为3.496亿美元和9.096亿美元，2021年同期分别为2.967亿美元和6.651亿美元[47][48] 物业租赁相关数据 - 2022年第三季度和前九个月，物业租赁费用分别为353万美元和936万美元，2021年同期分别为298万美元和737万美元[50] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，物业经营租赁使用权资产分别为2.275亿美元和2.368亿美元[51] - 2022年前九个月，物业经营租赁现金付款为537万美元，非现金活动增加使用权资产508万美元[52] 公司人事与重组费用 - 2022年前九个月，公司正式通知约130名员工终止雇佣，预计该举措还将产生约500万美元重组费用[53] - 2022年4月宣布高管离职，截至9月30日记录相关费用约100万美元[59] 其他资产与负债数据变化 - 2022年1月1日总余额为10美元，9月30日为4美元[58] - 2022年9月30日其他流动资产为526美元，2021年12月31日为538美元[62] - 2022年9月30日无形资产净值为121美元，2021年12月31日为173美元[63] - 2022年9月30日车辆净值为15391美元，2021年12月31日为12866美元[65] - 2022年第三季度车辆折旧和租赁费用净额为134美元，前九个月为479美元[66] - 2022年9月30日应付账款和其他流动负债为2719美元，2021年12月31日为2389美元[69] 债务相关情况 - 截至2022年9月30日，长期公司债务和借款安排总计45.9亿美元，较2021年12月31日的40.09亿美元有所增加，长期债务为45.63亿美元[70] - 2022年3月，公司签订了7.5亿美元的浮动利率定期贷款，利率为一个月有担保隔夜融资利率加350个基点，总计6.63%[70] - 截至2022年9月30日，高级循环信贷安排总容量为20亿美元，未偿还借款为0，已发行信用证为8.88亿美元，可用容量为11.12亿美元[73] - 截至2022年9月30日，车辆项目债务总计13.104亿美元，较2021年12月31日的11.39亿美元有所增加[75] - 2022年4 - 7月，Avis Budget Rental Car Funding (AESOP) LLC子公司多次发行资产支持票据，如4月发行6.6亿美元，加权平均利率3.96%[75][76][78] - 截至2022年9月30日，车辆项目债务到期情况为：1年内到期2.192亿美元，1 - 2年到期5.302亿美元等，总计13.157亿美元[79] - 截至2022年9月30日，Budget Rental Car Funding可用资金总容量为15.739亿美元，未偿还借款为13.157亿美元，可用容量为2.582亿美元[80] 法律诉讼风险 - 公司估计当前法律诉讼不利结果导致的潜在风险敞口，在2022年9月30日应计金额之外最多约3500万美元[84] 购车承诺情况 - 公司未来12个月与汽车制造商的购车承诺约42亿美元，较2021年12月31日减少17亿美元[85] 股票回购情况 - 2022年前九个月，公司根据股票回购计划回购约1320万股普通股，成本约26亿美元，截至2022年9月30日，仍有14亿美元授权可用于回购[87] - 2022年10月公司根据股票回购计划回购约150万股普通股，花费约2.59亿美元[118] 基于股票的薪酬费用 - 2022年前三季度和2021年前三季度公司记录的基于股票的薪酬费用分别为1900万美元和2500万美元（税后分别为1400万美元和1900万美元），2022年第三季度和2021年第三季度分别为700万美元和1100万美元（税后分别为500万美元和800万美元）[95] - 截至2022年9月30日，基于时间的RSUs和基于绩效和市场的RSUs未确认的总薪酬费用为4400万美元，将在1.1年的加权平均归属期内确认[96] 风险管理相关 - 公司使用货币交换合约管理货币风险，主要对冲澳元、加元、新西兰元、欧元和英镑的部分当年货币敞口，部分远期合约不适用套期会计处理[98] - 公司使用利率互换和利率上限管理利率风险，估计约900万美元目前记录在累计其他综合收益（损失）中的收益将在未来12个月内确认为收益[100] - 公司定期签订衍生商品合约管理汽油价格变化风险，这些工具被指定为独立衍生品，公允价值变动记录在收益中[101] - 截至2022年9月30日，公司持有的外汇合约、利率上限和利率互换的绝对名义价值分别为14.7亿美元、139.6亿美元和14.5亿美元[102] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，衍生品公允价值中，资产分别为1.54亿美元和2000万美元，负债分别为1.76亿美元和5200万美元[104] - 2022年和2021年第三季度，套期保值衍生品总收益分别为9700万美元和3000万美元；2022年和2021年前九个月，总收益分别为2.4亿美元和6700万美元[106] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司债务工具账面价值分别为1.752亿美元和1.5385亿美元，公允价值分别为1.6755亿美元和1.583亿美元[109] 各业务线地区数据关键指标变化 - 2022年和2021年第三季度，美洲地区收入分别为27.03亿美元和24.03亿美元，调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）分别为11.85亿美元和9.52亿美元[113] - 2022年和2021年第三季度，国际地区收入分别为8.44亿美元和5.98亿美元，Adjusted EBITDA分别为2.91亿美元和1.28亿美元[113] - 2022年和2021年前九个月，美洲地区收入分别为72.7亿美元和54.57亿美元，Adjusted EBITDA分别为30.36亿美元和16.94亿美元[116] - 2022年和2021年前九个月，国际地区收入分别为19.53亿美元和12.87亿美元，Adjusted EBITDA分别为4.97亿美元和8600万美元[116] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，美洲地区车辆项目资产分别约为138亿美元和114亿美元[117] 市场风险评估 - 公司通过敏感性分析评估利率和货币汇率变化对市场风险的影响，假设利率和外汇汇率变动10%（上升和下降），对公司经营成果、资产负债表和现金流的影响不重大[175] - 公司有与无铅汽油价格波动相关的商品价格风险敞口，预计在可预见的未来仍将是市场风险敞口，2022年9月3

Avis Budget Group Inc. (NASDAQ:CAR) Q2 2022 Earnings Conference Call August 2, 2022 8:30 AM ET Company Participants Joe Ferraro - President, Chief Executive Officer Brian Choi - Executive Vice President, Chief Financial Officer David Calabria - Senior Vice President, Corporate Finance, Treasurer Conference Call Participants John Healy - Northcoast Research Hans Hoffman - Jefferies Chris Woronka - Deutsche Bank Ryan Brinkman - JP Morgan Operator Greetings and welcome to Avis Budget Group second quarter 2022 ...

Avis Budget Group, Inc. (NASDAQ:CAR) Q1 2022 Earnings Conference Call May 3, 2022 8:30 AM ET Company Participants Joe Ferraro – Chief Executive Officer Brian Choi – Chief Financial Officer David Calabria – Treasurer and Senior Vice President of Corporate Finance Conference Call Participants Brian Johnson – Barclays Mario Cortellacci – Jefferies Chris Woronka – Deutsche Bank John Healy – Northcoast Research Ryan Brinkman – JPMorgan Operator Greetings and welcome to the Avis Budget Group, First Quarter 2022, ...