核心观点 - Chef Woo高蛋白拉面获得美国厨师协会颁发的美国味觉大师金奖和《食品与饮料杂志》编辑精选奖 凸显产品在口味、质量和创新方面的卓越表现 [1][2] - 公司第二季度财务表现强劲 净收入同比增长36%至720万美元 销售及行政管理费用下降31%至390万美元 运营效率显著提升 [3][6] - 公司通过战略合作伙伴关系扩大产品供应和技术能力 定位为全球食品领导者的创新合作伙伴 推动即食餐和干汤类别的变革 [4][5] 产品荣誉 - Chef Woo成为美国唯一获得美国味觉大师金奖的拉面品牌 在由6500名专业厨师组成的评审团中脱颖而出 [1] - 产品因大胆风味、烹饪多功能性和植物蛋白承诺而受到认可 特别是烤鸡、龙舌兰青柠和巴哈辣椒口味 [1][2] - 被《食品与饮料杂志》评为2025年最佳饮品零食类编辑精选奖 凸显其创新性、口味和消费者吸引力 [2] 财务表现 - 2025年第二季度净收入达到720万美元 较2024年同期的530万美元增长36% [6] - 毛利润增至514,888美元 去年同期为422,322美元 非GAAP毛利润（剔除折旧和摊销）为988,759美元 高于去年的818,000美元 [6] - 销售及行政管理费用下降31%至390万美元 去年同期为560万美元 主要由于提高了销售和营销支出效率并减少了培训和一般行政开支 [6] 业务运营 - 公司正在经历显著顺风 高利润率SKU在国内外推出 零售和餐饮服务渠道需求异常强劲 [3][4] - 拥有美国生产基地 产品组合包括Chef Woo、Ramen Express和Woodles等流行拉面品牌 专注于优质和超优质营养产品 [4] - 与国内外知名食品生产商、零售商和分销商建立战略合作伙伴关系 作为全球食品领导者的创新合作伙伴 [5] 公司定位 - 公司是一家综合性食品科学和制造企业 致力于通过提供优质和超优质营养产品来颠覆和提升即食餐和干汤类别 [4] - 成功的关键在于消费者采用率扩大、主要零售渠道吸引力以及领先食品权威机构的强烈认可 定位为加速增长 [3][4] - 产品反映对质量、创新和可持续性的承诺 利用合作扩大产品供应、增强技术能力并提供体现健康营养和创新价值观的食品 [4][5]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2025 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Borealis Foods Inc. (Exact name of registrant as specified in its charter) | Ontario | 001-40778 | 98-1638988 | | --- | --- | --- | | (State or other jurisdiction of | ...

公司战略定位与核心优势 - 公司作为美国本土食品生产商具有战略优势，其位于南卡罗来纳州Saluda的先进拉面制造工厂年产能达6亿份餐食[2] - 通过与美国领先食品生产商、分销商和零售商建立合作伙伴关系，公司有效规避了进口商和海外制造商面临的关税及供应链风险[2] - 旗舰品牌Chef Woo引领高毛利产品转型战略，2024年下半年至2025年持续加速推进[5] 财务表现与运营优化 - 2025年第一季度销售及管理费用(SG&A)同比下降37%至380万美元，主要源于非经常性专业服务费用减少、培训支出压缩及营销策略转向机构渠道[4] - 毛利率显著改善：2025年Q1毛利率达13%（上年同期3%），毛利润90万美元（上年同期24.2万美元）；剔除折旧摊销后毛利率为19%（上年同期15%）[5] - 机构销售渠道贡献增长，配合高毛利产品战略推动整体财务表现改善，运营亏损同比大幅收窄[4][5] 关键合作伙伴与业务拓展 - 与全美增长最快的杂货连锁达成独家制造合作，为其自有品牌拉面提供生产支持[4] - 2025年Q1新增全美最大食品服务公司客户，首季度贡献200万美元收入，产品主要供应K-12学校和监狱系统[5] - 2024年11月与跨国食品巨头达成合作，2025年Q1开始全球零售渠道供货，验证公司制造能力并获得高端零售市场认可[5] 产品创新与市场定位 - 核心产品线包括高蛋白Chef Woo拉面、Ramen Express和Woodles品牌面条，融合多元烹饪传统开发创新风味[8] - 公司定位为食品科技创新者，致力于通过即食餐和干汤类产品解决营养不良问题，产品组合强调营养、品质和可持续性[8][9] - 美国本土生产基地支持其向超级优质营养食品市场的拓展战略[8] 未来发展重点 - 正与多个潜在战略及财务合作伙伴推进融资讨论，以强化财务基础[6] - 计划持续开发健康美味的新产品，通过食品科技创新和全球合作伙伴网络构建长期增长引擎[6][9] - 机构销售渠道占比提升降低营销投入需求，进一步改善盈利能力和现金流[5]

收入和利润 - 2025年第一季度净收入为684.6万美元，同比下降13.3%（从789.5万美元）[133][134] - 毛利润从2024年第一季度的24.2万美元大幅改善至90万美元，毛利率从3%提升至13%[133][135] - 运营亏损从697.4万美元收窄至291.7万美元，改善幅度达41.8%[133] - 净亏损从843.3万美元减少至418.7万美元，改善幅度达50.4%[133] 成本和费用 - 销售、一般和行政费用（SG&A）从721.6万美元降至381.7万美元，同比下降47%[133][140] - 销售、一般和行政费用同比大幅减少47%[154] - 销售、一般及行政成本包含业务拓展、交易及研发费用，主要构成为人员及相关支出[181] - 人员相关支出具体包括薪资、福利、股权薪酬、扩产费用、折旧摊销及设施租赁成本[181] - 扩产费用涵盖材料损耗成本、生产人员成本及相关杂费[181] 毛利率指标 - 不包括折旧的非GAAP毛利率从16%提高到20%[136][139] - 毛利率（非GAAP指标，不含折旧）从去年同期的16%提升至20%[154] 业务线表现 - Chef Woo高蛋白拉面品牌贡献166万美元，占总销售额的24%[138] 现金流和融资 - 运营活动所用净现金从676.9万美元改善至137.3万美元[147][148] - 融资活动提供的净现金为93.8万美元，主要来自关联方预付款[147][150] - 董事长和首席执行官分别预支70万美元和38.5万美元资金以支持运营[146] 财务状况和流动性 - 公司现金结余为19万美元，营运资本为负2530万美元[152] - 公司存在持续经营重大疑虑，需在2025年5月20日起一年内解决[153] 客户和供应商集中度 - 四名客户占2025年第一季度净收入约60%，两名客户占应收账款总额35%[175] - 十家供应商占2025年第一季度采购额约46%，应付账款总额约267.8万美元[176] 承诺和或有事项 - 非可取消合同承诺总额为6176.3万美元，其中1年内需支付3586.9万美元[157] - 认股权证总计2655万股，行权价均为11.50美元[160] - 公司未参与任何资产负债表外安排[158] 调整后EBITDA构成 - 调整后EBITDA加回项目包括130万美元利息费用和50万美元折旧摊销[169] 研发和创新活动 - 研发投入聚焦现有产品配方与生产工艺优化[181] - 研发同时致力于新产品及经济垂直领域的科学开发[181] - 公司预期创新与垂直领域拓展将提升消费者市场份额[181] - 相关投资产生的货币化收益预计在未来季度实现[181]

财务数据关键指标变化 - 净收入同比下降8%至2766.9万美元，毛利率从-4%提升至8%[216][217] - 销售及管理费用增长21%至2259.4万美元，占收入比例从62%升至82%[216][222] - 利息支出从786万美元降至507万美元，因债务转股权和高息债务减少[216][226] - 2024年经营活动净现金流出1510万美元，较2023年1801万美元有所改善，净亏损2533万美元[233] - 2024年投资活动净现金流出191万美元，较2023年447万美元减少，主要用于购置物业和设备[234] - 2024年融资活动净现金流入1003万美元，较2023年2494万美元减少，来自可转换债务和信贷额度[235] - 2024年调整后EBITDA计算中排除506万美元利息费用和232万美元折旧摊销等非现金项目[254] 各条业务线表现 - 旗舰品牌Chef Woo高蛋白拉面收入同比增长200%达1040万美元，占总销售额38%[220] - 食品服务新业务线首年收入达375万美元[220] 客户与渠道表现 - 沃尔玛渠道收入占比从57%降至22%，产品组合向高利润品牌转型[218] - 2024年净收入中两大客户占比约33%，单一客户占比57%[260] - 2024年应收账款中三大客户占比37%，两大客户占比50%[260] 成本与费用结构 - 广告营销费用增至449万美元，主要用于品牌建设和社交媒体推广[223] - 销售管理成本包含人员薪酬、研发及规模扩张费用[265] - 2024年非经常性成本包括151万美元交易费用和127万美元员工股票补偿费用[239] 现金流与流动性状况 - 现金余额从762万美元降至65万美元，主要由于运营资金消耗和库存增加[228] - 流动负债减少62%至2540万美元，主要由于反向资本重组导致应付票据转换为权益[231] - 截至2024年12月31日，现金持有量为65万美元，营运资金为负1361万美元[237] - 非可取消合同义务总额5924万美元，其中3384万美元在一年内到期，2541万美元在1-3年内到期[240] 资产与库存状况 - 应收账款从178万美元增至197万美元，成品库存从194万美元增至223万美元[228] 供应商与采购集中度 - 2024年向十大供应商采购额占比47%，应付账款总额达321.7万美元[261] - 2023年向十大供应商采购额占比50%，应付账款总额为43万美元[261] 持续经营风险 - 持续经营存在重大不确定性，审计机构对持续经营能力表示质疑[206] - 公司确认持续经营存在重大疑问，主要因重复亏损和负经营现金流，截至2025年4月15日起一年内[238] 资本结构与金融工具 - 认股权证总计2655万股可行使，包括930万股私募认股权证和1725万股公开认股权证[243] 汇率与通胀影响 - 公司销售主要集中于美元区，运营成本含加元与欧元支出[262] - 未采用对冲工具应对汇率波动风险[262] - 公司认为汇率波动未对当期经营产生重大影响[263] - 通胀未对财务报表期间运营结果产生显著影响[264] 创新与未来收益预期 - 创新投入预期在未来季度实现收益转化[265]

销售额与毛利润 - 第三季度净销售额为770万美元较第二季度的530万美元增长超45%[2] - 毛利润率从第二季度的8%提升到17%非GAAP毛利润率从15%提升到23%[2] - 第三季度毛利润增长到130万美元较第二季度的40万美元增长超两倍[2] 业务扩张 - 以Chef Woo品牌为核心的全国性扩张使美国和加拿大零售店总数超2.3万家[2] - Woodles在第三季度开始向学校全面发货并预计在四季度和2025年进一步扩张[2] - 旗下子公司将成为一家全球食品集团在美国的独家拉面制造合作伙伴预计2025年第一季度开始贡献收入[2] 未来预期 - 公司预计第四季度销售会连续增长[3] - 随着销售增长公司预计四季度和2025年毛利润率将继续提高[4] 现金与信贷 - 截至2024年9月30日公司手头现金70万美元循环信贷额度有350万美元借款能力[4] 净亏损与利润 - 2024年前三季度净亏损19561531美元2023年前三季度净亏损20822676美元[29] - 2024年三季度净亏损4832000美元2023年三季度净亏损6585000美元[33] - 2024年前三季度调整后息税折旧摊销前利润为 -1961000美元2023年前三季度为 -3695000美元[33] 现金流量 - 2024年前三季度经营活动现金净流出14270118美元2023年前三季度为16055265美元[29] - 2024年前三季度投资活动现金净流出1708650美元2023年前三季度为3516490美元[29] - 2024年前三季度融资活动现金净流入9084680美元2023年前三季度为23395718美元[29] - 现金期初余额2024年为7615630美元2023年为5146616美元[29] - 现金期末余额2024年为721542美元2023年为8970579美元[29] 利润指标调整 - 公司将非经常性项目调整后计算调整后息税折旧摊销前利润以更好呈现运营表现[31] - 公司认为息税折旧摊销前利润及调整后息税折旧摊销前利润有助于投资者理解其财务表现[32]

2024年第三季度营收与成本 - 2024年第三季度总营收净额768.8万美元2023年为772.6万美元[124] - 2024年第三季度成本为641.5万美元占净营收83%2023年为820.3万美元占106%[124] 2024年第三季度利润相关 - 2024年第三季度毛利润127.3万美元毛利率17%2023年为亏损47.7万美元毛利率 - 6%[124] - 2024年第三季度净亏损483.2万美元较2023年的658.5万美元有所改善[124] - 2024年第三季度调整后EBITDA为17美元2023年为 - 921美元[124] 2024年第三季度支出情况 - 2024年第三季度销售与营销支出112.3万美元占净营收15%2023年为31.2万美元占4%[124] - 2024年第三季度业务开发支出130.7万美元占净营收17%2023年为19.6万美元占3%[124] - 2024年第三季度总务与行政支出198.6万美元占净营收26%2023年为278.6万美元占36%[124] 2024年前九个月营收与成本 - 2024年前九个月总营收净额为2090.9万美元较2023年的2252.7万美元下降161.8万美元[134] 2024年前九个月支出情况 - 2024年前九个月销售与营销支出为507.4万美元占净营收24%较2023年增长339.7万美元[134] - 2024年前九个月业务开发费用为247.6万美元占净营收12%较2023年增长204.1万美元[134] - 2024年前九个月培训费用为1364万美元占净营收7%较2023年下降76.6万美元[134] - 2024年前九个月总务与行政费用为880.8万美元占净营收42%较2023年下降52.5万美元[134] 2024年前九个月利润相关 - 2024年前九个月净亏损为1956.2万美元较2023年改善126.1万美元[134] - 2024年前九个月调整后EBITDA为 - 196.1万美元较2023年改善173.4万美元[134] 2024年前九个月现金流量 - 2024年前九个月经营活动现金净流出1427万美元较2023年有所改善[147] - 2024年前九个月投资活动现金净流出170.9万美元较2023年减少[148] - 2024年前九个月融资活动现金净流入908.5万美元较2023年减少[150] 公司类型及相关优势 - 公司为新兴成长型公司并选择利用延长的过渡时期优势[158] - 公司将保持新兴成长型公司身份直至满足四个条件中的最早时间[160] - 公司为小型报告公司并可利用某些减少披露义务的优势[161] 调整后EBITDA相关 - 调整后的息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）相关定义及调整项[166] - 2024年9月30日止九个月和三个月的调整后EBITDA相关数据[166] - 2023年9月30日止九个月和三个月的调整后EBITDA相关数据[167][169] 客户与供应商相关比例 - 2024年和2023年不同时段销售给特定数量客户占净收入的比例[174] - 2024年和2023年不同时段从特定数量供应商采购占采购量的比例[175] 风险相关 - 公司面临外汇风险但目前未进行套期保值安排[176] - 公司认为通货膨胀未对经营成果产生重大影响[179] 2024年第三季度产品相关 - 2024年第三季度高端产品占季度营收39%[126] - 2024年第三季度低端产品Ramen Express需求降低[126]

文章核心观点 - Borealis Foods旗下的Palmetto Gourmet Foods为一家食品集团生产独家拉面系列这一合作将显著扩大其生产规模 [1] - 合作对象为世界最大且最多元化的食品饮料公司之一合作有助于Borealis Foods开拓新市场 [2] - 2025年第一季度将在全国推出六个新的库存保有单位（SKU） [4] Borealis Foods相关 - Borealis Foods是一家开创性的综合食品制造公司使命为颠覆和提升即食餐和干汤品类 [5] - 以高蛋白的Chef Woo、Ramen Express和Woodles等拉面品牌而闻名将不同烹饪传统的创新融合风味带给消费者 [5] - 在美国有生产设施其产品组合体现了对质量、创新和可持续性的承诺 [5] - 与国内外知名食品生产商、零售商和分销商建立战略合作伙伴关系通过合作扩大产品种类提升技术能力 [6]

文章核心观点 Borealis Foods旗下Woodles品牌面条成功打入美国超4000个学校午餐项目，有望在2024年下半年及以后贡献营收和毛利，公司致力于推广健康饮食并计划进一步拓展业务 [1][5] 公司动态 - Woodles品牌面条成功将分销范围扩大至美国超4000个学校午餐项目 [1] - 公司全资子公司PGF与美国主要学区合作，为数千名学生提供营养餐 [4] - 公司计划在全美各州拓展Woodles产品，并与学校厨师合作开发适合学校项目的“有益健康”餐食 [4] - Woodles宣布计划推出针对地区口味和学校要求的新产品和新口味 [5] 产品优势 - Woodles面条采用低钠、全谷物丰富的原料，符合美国农业部严格指南，提供健康营养的选择 [3] - Woodles面条不仅满足美国农业部营养要求，还易于食堂工作人员准备，深受学生喜爱 [5] 公司意义与目标 - 此次扩张是公司推动下一代养成健康饮食习惯使命的重要里程碑 [2] - 公司作为全国学校值得信赖的供应商，学校营养业务是重要机遇 [2] - 公司目标是让健康饮食变得美味、健康且易于获取，帮助学校达到营养标准并影响学生终身饮食习惯 [4] - 此次向约4000所美国学校的推广是公司重要转折点，预计第三和第四季度营收和毛利将受益 [5] - 成功推广证实公司有能力成为全国领先食品服务分销商的可靠合作伙伴，正积极合作开发大学和医院等其他机会 [5] 公司简介 - Borealis Foods是一家具有前瞻性的食品科技公司，致力于开发营养丰富、美味、实惠且可持续的功能性食品，以应对人类健康、消费者需求和全球粮食安全挑战 [6]

文章核心观点 - 德州理工大学研究表明食用北极光食品公司的高蛋白拉面可减少下一餐热量摄入，对体重管理和饮食规划有积极意义，为公司带来新机遇 [1][4][5] 研究情况 - 研究由德州理工大学营养科学系主席Nikhil Dhurandhar博士监督，采用随机双盲交叉试验，25名25 - 45岁、BMI在20 - 30 kg/m²的参与者参与 [2] - 参与者隔夜禁食后，分别食用两种早餐：高蛋白拉面含320卡路里和20克蛋白质，标准蛋白拉面含311卡路里和6克蛋白质 [2] 研究结果 - 食用高蛋白拉面早餐后，参与者午餐热量摄入减少约10% [3] - 脂肪和钠摄入量也显著减少，分别减少5克和214毫克，约10% [3] 公司表态 - 北极光食品公司首席执行官Reza Soltanzadeh对研究结果表示兴奋，认为这凸显公司知识产权和食品科学专业知识优势，为公司开拓新产品类别带来机会 [5] 专家观点 - Nikhil Dhurandhar博士表示长期坚持低热量饮食减肥因饥饿而困难，高蛋白食物可增加饱腹感、减少热量摄入和体重，强调将高蛋白食物纳入饮食对体重管理的重要性 [6] 公司介绍 - 北极光食品公司是一家食品科技公司，致力于开发营养丰富、美味、实惠且可持续的功能性食品，以满足消费者需求和应对全球粮食安全挑战 [6]