财务数据和关键指标变化 - 分配收益(DE)在本季度为11亿美元,同比增长11%,过去12个月为44亿美元 [7][10] - 总分配收益在本季度为21亿美元,同比增长80% [7] - 资产管理业务分配收益为6.36亿美元,过去12个月为25亿美元 [10] - 财富解决方案业务分配收益为2.92亿美元,过去12个月为10亿美元 [11][13] - 运营业务分配收益为3.71亿美元,过去12个月为15亿美元 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 资产管理业务:管理资产规模达1万亿美元,收费资本为5140亿美元,同比增长17% [10] - 财富解决方案业务:保险资产规模超过1100亿美元,收益率从1.5%提升至2% [11][12][13] - 运营业务:可再生能源和基础设施业务营运现金流增长7%,私募股权业务同店营运现金流增长17%,房地产业务同店净运营收入增长3% [13][14] 各个市场数据和关键指标变化 - 在韩国签约租赁近67万平方米,在多伦多、纽约签约超过40万平方米,在伦敦和德国签约超过40万平方米 [14] - 零售业务出租率维持在95%的高水平 [14] - 在澳大利亚、法国和北欧收购了Neoen,这是一家领先的可再生能源平台 [14] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司投资于全球经济的支柱,50%以上的资产在20年前还不存在 [8][9] - 公司在人工智能革命的中心,是全球最大的可再生能源和数据中心开发商,正在大幅扩大规模以满足客户需求 [9] - 公司通过收购多家可再生能源和数据中心业务来扩大自身实力 [9] - 公司与微软达成协议,并通过Westinghouse业务取得了巨大优势 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 通胀正在降温,利率开始下降,风险偏好正在回升,为公司提供良好的经营环境 [7] - 预计未来交易活动将有所增加,为公司带来更多变现和收益机会 [15][44] - 公司保持稳健的资产负债表和充足的流动性,为未来发展提供支持 [15] 其他重要信息 - 公司已完成超过75亿美元的债务融资,并实现了150亿美元的资产变现 [7][16] - 公司已回购8亿美元的股票,为每股增值0.55美元 [17][18] - 公司将继续进行股票回购以提升每股价值 [18]

文章核心观点 - 投资者在业绩公布前买入受挫的基础设施股票，布鲁克菲尔德基础设施公司运营表现强劲，未来有增长潜力 [1][2] 股票表现 - 2024年前六个月布鲁克菲尔德基础设施合伙公司（BIP）股价下跌近13%，7月单位份额反弹15.1%；布鲁克菲尔德基础设施公司（BIPC）上月股价上涨15.6% [1] 运营情况 - 公司运营表现持续强劲，一季度运营资金（FFO）增长11%，二季度同比增长10%，2023年收购全球最大多式联运运营商Triton International是二季度FFO增长的关键因素 [3] - 二季度积压订单同比增长15%至77亿美元，主要项目包括能源管道扩建和数据中心建设；二季度变现资产价值2.1亿美元，今年迄今资本循环总额达14亿美元 [4] 未来展望 - 公司预计未来几个季度通过资产出售筹集近25亿美元，认为2024年下半年有充足并购机会，有望推动FFO和股息进一步增长；今年早些时候股息提高6%，2009 - 2024年股息复合年增长率为9%，目前合伙单位收益率为5.4% [5] - 公司长期目标是FFO增长10%，股息年增长率5% - 9%，人工智能等技术带来新机遇，利率下调也可能推动股价上涨 [6]

文章核心观点 - 2024年第二季度，布鲁克菲尔德资产管理公司业绩表现强劲，资管规模近1万亿美元，季度募资680亿美元，各业务板块均有进展，财务指标向好，还宣布了多项战略交易和定期股息 [1][2] 各部分总结 运营结果 - 本季度上市公司布鲁克菲尔德资产管理公司净收入1.24亿美元，2023年同期为1.09亿美元；公司持有资产管理业务约27%的权益，其余约73%由布鲁克菲尔德公司持有 [3] - 2024年和2023年，公司费用相关收益分别为5.83亿美元和5.48亿美元，可分配收益分别为5.48亿美元和5.27亿美元；费用相关每股收益分别为0.36美元和0.34美元，可分配每股收益分别为0.34美元和0.32美元；归属于公司的净收入分别为4.95亿美元和4.55亿美元 [4] 运营亮点 财务结果 - 第二季度末，收费资本达到5140亿美元，较去年增长740亿美元（17%），较上一季度增长550亿美元（12%） [5] - 本季度和过去十二个月，公司费用相关收益分别为5.83亿美元（每股0.36美元）和23亿美元（每股1.40美元），同比分别增长6%和4%；可分配收益分别为5.48亿美元（每股0.34美元）和22亿美元（每股1.38美元），同比分别增长4%和3% [6] - 按年化计算，季度末费用相关收益和可分配收益分别为25亿美元和24亿美元，较去年分别增长11%和12% [7] 募资情况 - 2024年第二季度募资680亿美元，信贷业务募资610亿美元，可再生能源和转型业务募资40亿美元，基础设施业务募资9亿美元，房地产募资11亿美元，私募股权业务募资超5亿美元 [8] 资金部署和交易公告 - 第二季度部署或承诺部署约200亿美元，信贷投资60亿美元，房地产投资15亿美元，全球转型旗舰基金投资约5亿美元 [9] - 6月，公司达成收购新能源公司Neoen多数股权协议，预计2025年第一季度完成；同月收购中东私立教育机构GEMS Education，预计第三季度完成；季度末后宣布以8.5亿美元收购恩万特电气的电热解决方案业务 [10] 未调用资金承诺和现金持有 - 截至2024年6月30日，未调用资金承诺总额为1070亿美元，其中510亿美元目前不产生费用，部署后每年将产生约5.1亿美元费用；资产负债表上持有19亿美元现金及等价物 [11] 近期战略交易 - 4月，公司增持橡树资本5%股权，持股比例达约73%；5月，旗下Pinegrove Capital Partners签署收购硅谷银行资本资产管理部门的最终协议 [12] 定期股息声明 - 公司董事会宣布每股0.38美元的季度股息，将于2024年9月27日支付给8月30日收盘时登记在册的股东 [13] 财务报表 财务状况表 - 截至2024年6月30日和2023年12月31日，公司资产分别为41.85亿美元和32.05亿美元，负债分别为9.25亿美元和11.2亿美元 [14] - 截至2024年6月30日和2023年12月31日，公司资产分别为141.47亿美元和142.9亿美元，负债分别为51.7亿美元和49.91亿美元 [16] 运营结果表 - 2024年和2023年第二季度，公司净收入分别为1.24亿美元和1.09亿美元，摊薄和基本每股净收入均分别为0.30美元和0.28美元 [15] - 2024年和2023年第二季度，公司总收入分别为9.16亿美元和9.85亿美元，总费用分别为3.73亿美元和3.53亿美元，净收入分别为5.18亿美元和5.8亿美元，归属于公司的净收入分别为4.95亿美元和4.55亿美元，摊薄和基本每股净收入均分别为0.30美元和0.28美元 [17] 非GAAP和业绩指标 - 公司使用可分配收益（DE）和费用相关收益（FRE）评估运营结果和业务价值，这些非GAAP指标不应作为唯一的业绩衡量标准，且可能与其他公司不可比 [27][28][29]

文章核心观点 - 当前市场正在发生大规模轮换,投资者正在将资金从估值过高的科技、加密货币等领域转移到防御性行业,这些行业在经济衰退期应该能够保持良好表现,并从降息中获益[4] - 文章将比较两家知名的高收益股票公司,Energy Transfer(ET)和Brookfield Infrastructure Partners(BIP),分析它们的商业模式、资产负债表、增长和分配前景,帮助投资者在这次市场反转中获利[4] 商业模式 - 两家公司都是基础设施公司,拥有长期合同和稳定现金流[5] - ET主要集中在中游能源领域,而BIP则在多个领域多元化,包括中游、公用事业、运输和数据[5] - BIP采取不断出售资产并再投资的方式来加快复合增长,并利用与母公司Brookfield的关系获得大量交易机会[5] - 两家公司的商业模式都具有防御性,并内置了通胀保护机制,在经济衰退和滞胀环境下表现良好[5] 资产负债表 - 两家公司都拥有良好的投资级信用评级,ET的评级为BBB,BIP的评级为BBB+[6] - BIP的债务主要集中在资产层面,而ET的债务主要集中在公司层面,这使BIP的公司层面风险更低[6] - BIP的近期债务到期较少,面临的再融资风险较低,而ET有更多近期到期债务[6] - 两家公司的财务状况都很稳健,在经济衰退期间投资者可以放心[6] 增长和分配前景 - ET有良好的并购记录,并有大量有机增长项目,预计未来将以低单位数的年增长率增长,分红增长率为3-5%[7] - BIP预计分红将以5-9%的年增长率增长,FFO(经营活动现金流)将以10%以上的年增长率增长[7] - BIP的数据业务将成为主要增长驱动力,同时其公用事业、运输和中游业务提供稳定现金流[7] - BIP预计将通过资产价值上升、需求增长和再投资现金流等方式实现6-9%的有机增长,并通过并购实现1-4%的额外增长[7] 投资者建议 - 从估值和增长角度来看,BIP的收益增长前景优于ET[9] - BIP的业务更加多元化,信用评级更高,近期债务到期较少,现金流更加稳定[9] - 在经济衰退期,BIP的业务受能源行业影响较小,而ET较为依赖能源行业[9] - 综合考虑,分析师更加看好BIP,给予其"强烈买入"评级[9]

文章核心观点 布鲁克菲尔德房地产合作伙伴宣布董事会已宣布对其纳斯达克上市的A类优先股单位进行季度分红 [2] 公司信息 - 布鲁克菲尔德房地产合作伙伴是全球一流的房地产公司，拥有并运营世界主要市场的标志性物业，全球投资组合涵盖办公、零售、多户住宅、物流、酒店、单户租赁、预制房屋、学生住房和自助仓储等 [3] - 该公司是布鲁克菲尔德公司的子公司，更多信息可在www.brookfield.com查询 [3] 分红信息 - 公司宣布对纳斯达克上市的A类BPYPP、BPYPO、BPYPN和BPYPM（多伦多证券交易所：BPYP.PR.A）优先股单位进行季度分红，每股分别为0.40625美元、0.3984375美元、0.359375美元和0.390625美元 [2] - 分红将于2024年9月27日支付给2024年9月3日营业结束时的在册股东 [2] 联系方式 - 投资者关系联系人：Keren Dubon，电话：(212) 618 - 3440，邮箱：Keren.Dubon@brookfield.com [4]

文章核心观点 公司在2024年第二季度业绩表现良好，运营成果和增长举措助力实现FFO增长目标，积极进行资本部署、业务拓展和资产处置，在可再生能源领域持续发展并具备竞争优势 [2][18] 财务业绩 整体业绩 - 2024年第二季度FFO为3.39亿美元，较上年增长9%，达每股0.51美元；上半年FFO为6.35亿美元，上年同期为5.87亿美元 [3] - 2024年第二季度归属于单位持有人的净亏损为1.54亿美元，上年同期为3900万美元；上半年净亏损为2.74亿美元，上年同期为7100万美元 [3] 各业务板块业绩 - 水电业务板块FFO为1.36亿美元，得益于北美地区的高定价和巴西的稳定发电量 [19] - 风电和太阳能业务板块FFO合计1.94亿美元，得益于北美、欧洲和印度的新增项目 [19] - 分布式能源、储能和可持续解决方案业务板块FFO合计8600万美元，通过并购和有机发展实现增长 [20] 业务亮点 资本部署 - 已部署或承诺部署86亿美元资本（公司净投入9.7亿美元），用于全球多项投资 [4] 合同签订 - 获得合同，每年新增2700吉瓦时发电量，约90%的开发项目与企业客户签约 [4] 产能投产 - 本季度投产约1400兆瓦可再生能源产能，预计今年投产约7000兆瓦 [4] 资产处置 - 完成资产出售，收益超4亿美元（公司净收益约2.5亿美元），是投资资本的两倍，预计今年资产处置总收益约30亿美元（公司净收益13亿美元） [4] 业务拓展 收购Neoen - 与机构合作伙伴签署协议，收购上市可再生能源平台Neoen约53%的流通股，其在法国、澳大利亚和北欧市场领先，拥有8000兆瓦运营或在建资产及20000兆瓦高级阶段项目储备 [6] - 预计今年第四季度获得监管批准后，将对Neoen剩余股份发起要约收购，收购总价67亿美元（公司净投入5.4亿美元） [9] 收购Leap Green - 与机构合作伙伴以约2亿美元（公司净投入4000万美元）收购印度领先的风电商业和工业可再生能源企业Leap Green，其运营产能约500兆瓦，开发项目储备近3000兆瓦 [10] 投资韩国市场 - 与机构合作伙伴投资韩国Hanmaeum Energy的运营和开发平台，投入最多5亿美元（公司净投入1亿美元），该平台运营和近建设分布式发电产能340兆瓦，开发项目超4000兆瓦 [11] 能源解决方案 可再生能源成本优势 - 过去二十年，太阳能和风能已成为全球电力供应的重要组成部分，占比超13%，且成本低于大多数市场的现有化石燃料电厂 [13] 电池储能发展 - 过去十年电池成本下降85%，过去六年下降60%，公司专注于在特定市场部署电池储能解决方案 [14] - 本季度通过合资企业获得安大略省电网运营商400兆瓦电池储能的20年容量合同，在德克萨斯州开始建设220兆瓦电池储能项目，预计2025年下半年投产 [15][16] 发展前景 运营成果展望 - 公司将继续实现业务多元化，增强现金流的稳定性，有望实现2024年每股FFO增长10%以上的目标 [18] 开发项目规划 - 开发项目储备达20万兆瓦，其中6.5万兆瓦处于高级阶段，预计今年投产约7000兆瓦新产能，完成后每年将增加约9000万美元FFO，未来几年计划将年投产产能提高到约1万兆瓦 [21] 财务状况 资产负债表 - 资产负债表强劲，可用流动性达44亿美元，为投资增长和发展提供灵活性 [4][22] 融资活动 - 本季度完成17亿美元项目级融资，7月发行3亿加元10年期票据和1亿加元30年期票据，延长公司平均债务期限至12年以上 [23][24] 资产变现 - 持续有机会以有吸引力的回报变现低风险运营资产，预计今年资产回收收益约30亿美元（公司净收益13亿美元），为历年最高 [27] 分红情况 分红宣告 - 下一次季度分红为每股0.355美元，将于2024年9月27日支付给8月30日登记在册的单位持有人 [28] 分红货币选项 - 分红以美元宣告，美国居民以美元支付，加拿大居民可选择加元或美元支付 [30] 分红再投资计划 - 公司维持分红再投资计划，允许加拿大居民持有人将部分或全部现金分红再投资购买额外的有限合伙单位 [32] 公司概况 - 公司是全球最大的可再生能源和可持续解决方案上市平台之一，可再生能源发电组合包括水电、风电、太阳能和储能设施，运营产能超3.4万兆瓦，开发项目储备约20万兆瓦 [34] - 可持续解决方案资产包括对西屋电气的投资以及加勒比和拉丁美洲的公用事业和独立发电商，还有碳捕获和储存、农业可再生天然气和材料回收等运营资产和开发项目 [34] - 投资者可通过Brookfield Renewable Partners L.P.或Brookfield Renewable Corporation投资公司 [35]

文章核心观点 公司2024年第二季度业绩受有机增长和资本部署推动表现良好 各业务板块有不同表现 战略举措积极推进 市场条件利于后续并购 同时宣布了分红计划 [2][8][12] 财务业绩 - 2024年第二季度净收入800万美元 上年同期3.78亿美元 本季度全球多式联运物流业务有贡献 但部分被借款成本增加抵消 上年同期含资本回收计划收益 [2] - 第二季度运营资金（FFO）6.08亿美元 较上年同期增长10% 得益于有机增长、近期收购 以及公用事业和运输资产通胀率上调等 但部分被去年出售资产、较高利息成本和外汇因素抵消 [3] 各业务板块表现 - **公用事业板块**：FFO为1.8亿美元 低于去年同期2.24亿美元 主要因资本回收活动 但基础业务因通胀指数化和资本投入表现良好 [4] - **运输板块**：FFO为3.19亿美元 较上年同期增长60% 得益于收购全球多式联运物流业务和巴西综合铁路物流业务股份增加 其余业务有机增长9% [5] - **中游板块**：FFO为1.43亿美元 排除资本回收举措影响后超上年 受益于关键中游资产需求和客户活动水平 但受美国天然气管道融资和加拿大业务周转活动影响 [6] - **数据板块**：FFO为7800万美元 较去年同期增长8% 得益于近期收购 但部分被新西兰业务出售损失抵消 [7] 战略举措进展 - 2024年已完成或确定七项后续收购 企业价值近40亿美元 包括40个数据中心站点、巴西铁路物流业务股份和印度塔楼组合 [8] - 有机增长项目储备达77亿美元 较去年同期增加15% 中游和数据板块有相关项目推进 [9] - 预计2024年下半年并购活跃 利率环境改善和AI等行业顺风带来机会 此前与英特尔交易为类似机会提供蓝图 [10] - 资本回收活跃 多个资产出售进程推进 预计未来季度净收益近25亿美元 本季度变现资产约2.1亿美元 全年达14亿美元 [11] 分红情况 - 董事会宣布每单位季度分配0.405美元 9月27日支付给8月30日登记的单位持有人 较上年增长6% 同时宣布了优先股股息 [12] 其他信息 - 投资者等可在公司官网获取2024年第二季度业绩等信息 [14] - 可通过指定链接注册参加9点的电话会议 会议也将网络直播 [15]

文章核心观点 - 布鲁克菲尔德公共证券集团有限责任公司将为布鲁克菲尔德实物资产收益基金公司举办网络直播，提供基金和市场情况更新 [8] 会议信息 - 网络直播时间为2024年8月6日下午4点30分（美国东部时间） [8] - 注册和网络直播链接为https://event.webcasts.com/starthere.jsp?ei=1679826&tp_key=81d55f2978 [1] - 仅音频拨入电话为+1 323 - 794 - 2442或800 - 289 - 0462，密码为882940 [4] - 可在通话期间提问，也可提前发邮件至publicsecurities.enquiries@brookfield.com提问 [3] - 网络直播结束后不久可通过链接查看回放，可拨打855 - 777 - 8001或发邮件至publicsecurities.enquiries@brookfield.com获取通话记录 [9] 基金信息 - 基金由布鲁克菲尔德公共证券集团有限责任公司管理，通过网站https://www.brookfieldoaktree.com/fund/brookfield - real - assets - income - fund - inc发布财务等重要信息 [1] - 基金由富赛德基金服务有限责任公司分销，夸asar分销商有限责任公司提供备案管理服务 [4][10] - 基金投资组合经理为拉里·安东纳托斯和加尔·苏尔金，橡树基金顾问有限责任公司的贾斯汀·吉查德和亚伦·格林伯格担任商业抵押贷款支持证券和住宅抵押贷款支持证券信贷分配的投资副顾问 [5] 联系方式 - 投资者关系联系人为瑞秋·伍德，电话(212) 613 - 3490、(855) 777 - 8001，邮箱rachel.wood@brookfield.com、ir@brookfieldoaktree.com [10]

文章核心观点 - 尽管与各部分资产总和相比几乎没有折让，但布鲁克菲尔德公司（BN）目前仍值得买入，且比BAM更具投资价值，预计利率下降将带来12 - 15%的价格上涨空间，因此将其评级上调至买入 [19][20] 公司概况 - 布鲁克菲尔德是知名资产管理公司，管理资产近万亿美元，控股公司布鲁克菲尔德公司（NYSE:BN）持有旗下公开交易基金、资产管理业务以及房地产和保险的私人投资 [13] - 公司旗下资产管理业务BAM于2022年末剥离25%股份，目前BN仍持有75%，BAM收取1%管理费，盈利稳定、股息支付能力强，但估值偏高 [13] 公司估值 - 截至目前，BN持有的BAM、BEP、BIP和BBU股份价值690亿美元，公司资产约930亿美元，减去净债务105亿美元和未实现附带权益56亿美元后，BN公允价值为770亿美元，与当前市值相当，每股公允价值为47美元 [3][6] - 保险业务在2024年第一季度可分配收益为2.73亿美元，按5.9倍FFQ（或DE）估值约63亿美元，与报告的61亿美元股权价值相符 [10] - 房地产投资组合季度净营业收入为8.27亿美元，扣除债务服务后的运营资金为4.5亿美元，账面价值为229亿美元，按10倍FFO估值，公允价值为180亿美元 [17] 财务数据 |业务类型|2024年第一季度净营业收入（百万美元）|2023年第一季度净营业收入（百万美元）|2024年普通股权益（百万美元）|2023年普通股权益（百万美元）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |核心业务|381|365|14611|14092| |过渡与开发业务|446|445|8301|8321| |布鲁克菲尔德房地产集团|827|810|22912|22413| [8] |项目|2024年第一季度（百万美元）|2023年第一季度（百万美元）| | ---- | ---- | ---- | |净投资收入|706|480| |资金成本|(357)|(257)| |利息支出|(64)|(48)| |运营费用及其他|(6)|(30)| |可分配运营收益（毛）|279|145| |减：不归属于公司的金额|(6)| - | |可分配运营收益（净）|273|145| [16] 投资建议 - 预计2024年下半年和2025年利率下降，BN的房地产、BIP和BEP等对利率敏感的资产将受益，房地产投资组合估值有望提升50亿美元，BIP和BEP价格可能上涨至少30%，增加45亿美元公允价值 [13][19] - 考虑到利率下降带来的潜在价格上涨以及BAM的增长，预计未来6 - 12个月BN有12 - 15%的价格上涨空间，可能实现管理层设定的15%年回报率目标，因此将其评级上调至买入，并建议持有BAM的投资者转投BN [19][20] 风险因素 - 看涨BN的最大风险是利率削减延迟或利率上升，若通胀比预期更顽固或下半年加速，将导致BN对利率敏感的资产估值下降，但目前暂无迹象表明会发生这种情况 [18]

文章核心观点 - 布鲁克菲尔德可再生能源公司(BEP)收购法国可再生能源公司Neoen,以扩大在澳大利亚的业务 [4][5][6] - 尽管特朗普当选可能会对可再生能源产生一定影响,但BEP的全球布局和多元化使其能够应对这一风险 [7] - 人工智能的发展将带来大量的数据中心电力需求,这可能会支撑可再生能源市场 [9][10][11][12][13][14] - 由于BEP股价下跌,其估值已经较为合理,公司的普通股目前比优先股更具吸引力 [16][20][21] 公司概况 - BEP是一家专注于可再生能源领域的投资公司,在全球范围内拥有多元化的资产组合 [7] - 公司最近收购了法国可再生能源公司Neoen,以扩大在澳大利亚的业务 [4][5][6] - 公司的资产组合包括水电、风电和太阳能等多种可再生能源 [6] 行业趋势 - 人工智能的发展将带来大量的数据中心电力需求,这可能会支撑可再生能源市场 [9][10][11][12][13][14] - 尽管特朗普当选可能会对可再生能源产生一定影响,但BEP的全球布局和多元化使其能够应对这一风险 [7] 公司估值 - 由于BEP股价下跌,其估值已经较为合理,公司的普通股目前比优先股更具吸引力 [16][20][21] - 公司的债务水平仍然较高,需要关注 [21]