产品应用领域 - 公司近90%的产品用于与水相关的应用[68] 美国市场技术转换情况 - 美国约60%的水表已转换为无线电解决方案技术[73] - 美国超50000家自来水公司中约60%已转换为无线电解决方案[81] 收购对价支付情况 - 2019年第一季度，公司支付与D - Flow收购相关的或有收购对价100万美元，预计2020年第四季度还将支付100万美元[92] - 2019年第二季度，公司支付与IMS收购相关的或有收购对价70万美元[92] 净销售额情况 - 2020年第三季度净销售额为1.136亿美元，2019年同期为1.086亿美元[96] - 2020年前三季度净销售额为3.132亿美元，上年同期为3.171亿美元[100] 各业务线销售额情况 - 2020年第三季度市政水市场销售额为9360万美元，较2019年同期的8430万美元增长11.0%[96] - 2020年第三季度全球流量仪表终端市场产品销售额为2000万美元，较2019年同期的2430万美元下降17.9%[96] - 2020年前三季度市政水市场销售额为2.517亿美元，较上年增长2.7%；全球流量仪表终端市场销售额为6150万美元，较上年下降14.6%[100] 成本应急措施情况 - 因COVID - 19实施的临时成本应急措施持续约九周，于2020年6月中旬结束[89] 税务支付情况 - 公司根据《CARES法案》将联邦税分期支付推迟至2020年第三季度[90] 总运营收益情况 - 2020年第三季度总运营收益为1950万美元，占销售额的17.2%，上年同期为1640万美元，占比15.1%[97] - 2020年前三季度总运营收益为4820万美元，占销售额的15.4%，上年同期为4580万美元，占比14.4%[101] 所得税拨备比例情况 - 2020年第三季度所得税拨备占税前收益的比例为23.9%，2019年第三季度为22.1%；2020年前九个月该比例为24.6%，上年同期为23.1%[98][103] 净收益情况 - 2020年第三季度净收益为1490万美元，摊薄后每股0.51美元，2019年同期为1270万美元，摊薄后每股0.44美元；2020年前三季度净收益为3620万美元，摊薄后每股1.24美元，上年同期为3490万美元，摊薄后每股1.19美元[99][104] 主要营运资金情况 - 2020年9月30日主要营运资金（PWC）为9690.2万美元，占销售额的23.0%，上一年末为1.1179亿美元，占比26.4%，PWC较上一年末下降1490万美元[106] 经营活动现金及资本支出情况 - 2020年前九个月经营活动提供的现金为7370万美元，2019年同期为6110万美元；2020年前九个月资本支出为590万美元，上年同期为560万美元[107] 现金及现金等价物情况 - 截至2020年9月30日，现金及现金等价物增加4500万美元，达到9390万美元[108] 信贷协议及未使用信贷额度情况 - 公司信贷协议包括1.25亿美元的信贷额度，支持最高7000万美元的商业票据，以及500万美元的欧元信贷额度；截至2020年9月30日，公司有1.331亿美元的未使用信贷额度[109] 环境法规相关支出情况 - 公司受环境法律法规相关的或有事项影响，2019年和2020年前三季度遵守环境控制规定和法规的支出不重大[110]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总销售额为1.136亿美元，较去年同期的1.086亿美元增长5% [7] - 运营利润占销售额的比例为17.2%，较去年的15.1%增加210个基点 [10] - 本季度毛利率为39.6%，同比上升120个基点 [10] - 第三季度销售、一般和行政费用（SEA）为2550万美元，同比下降30万美元 [12] - 2020年第三季度所得税拨备为23.9%，略高于去年的22.1% [12] - 2020年第三季度每股收益（EPS）为0.51美元，较去年的0.44美元增长16% [13] - 营运资金占销售额的比例为23%，与前两个季度基本一致 [13] - 本季度自由现金流为1910万美元，与去年同期持平 [13] - 年初至今自由现金流为6780万美元，比去年的5560万美元高22%，目前净收益转化率为187% [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 市政水业务整体销售额增长11%，是订单率提高和第二季度积压订单恢复的综合结果 [8] - 流量仪表业务销售额同比下降18%，反映了全球市场和应用的广泛挑战 [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 多数流量仪表终端市场仍面临挑战 [7] - 市政水业务招标和授标大多按计划进行，少数出现延期，但无广泛或重大取消情况，日常订单活动已接近正常 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为COVID - 19将推动智能水解决方案的采用，正积极投资和开发相关产品和解决方案，包括有机增长和收购驱动的增长，以拓展水相关市场和应用 [23][25] - 公司所在市场为寡头垄断，竞争持续存在，会对利润率产生一定影响 [32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球多地出现COVID - 19病例反弹，但公司乐观认为不会再次实施广泛封锁，且公司已做好安全运营准备，支持关键和必要的水行业客户 [16] - 市政水客户基础庞大且多样，虽部分客户可能面临预算挑战，但关键活动支出仍在继续 [17] - 短期来看，第三季度积压订单转化对销售的影响在年初至今为中性，铜价上涨将在第四季度产生影响，且去年第四季度市政水销售旺季使今年剩余时间的比较基数更高 [21][22] - 长期来看，COVID - 19将推动智能水解决方案的采用，公司将受益于行业趋势 [23] 其他重要信息 - 公司提醒本次电话会议中的前瞻性陈述受各种风险和不确定性影响，相关重要内容已在新闻稿和美国证券交易委员会（SEC）文件中列出 [4] - 电话会议中提及的某些非公认会计原则（non - GAAP）财务指标，新闻稿和幻灯片提供了GAAP与non - GAAP财务指标的调节说明 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请说明混合效益带来的增量毛利率情况，以及2021年毛利率能否超过40% - 过去八九个季度，公司毛利率一直处于36% - 40%正常范围的上半部分，未来该范围会继续收窄 [30] - 本季度增量毛利率看似较高，是因为去年有一次性离散项目，剔除该影响后，增量毛利率约为30%，与长期预期一致 [31] - 虽然混合效益是推动毛利率上升的因素，但公司处于寡头垄断市场，竞争会限制毛利率持续大幅上升 [32] 问题2: 将2019年第二、三季度与2020年同期收入对比，有1.5%的增长，公司业务是否在加速增长 - 行业表现可能不均衡，不会因疫情冲击而简单地在后续季度反弹，目前公司公用事业业务已恢复到接近正常的中个位数增长水平 [35][36] 问题3: 请详细说明订单延迟情况，包括客户反馈、延迟时长、普遍性，以及是否会在短期内解决，是否与预算有关 - 主要是招标延迟，而非订单延迟，订单已接近正常水平，招标延迟通常为几个月，主要是因为远程办公使招标效率降低，并非预算问题 [39] - 公司客户基础多样，不同公用事业公司对预算和成本控制的态度不同 [43] 问题4: 公司自身业务中，差旅和与COVID相关的费用是否会恢复，在这些费用恢复的情况下，能否维持30%的增量毛利率 - 公司会谨慎分析哪些趋势会持续，哪些仍需外出拜访客户，将继续以最有效的方式开展业务并维持利润率 [45] 问题5: 公司目前现金充裕，能否更新并购进展，以及如何规划现金使用 - 公司资本分配优先事项不变，将继续投资内部研发，如电表和通信方面的项目，以及开发内部软件能力以增强BEACON平台 [48] - 会根据盈利情况增加股息，公司已连续28年增加股息 [49] - 并购方面，疫情前有强大的机会渠道，虽受旅行限制影响，但仍有可操作的机会，希望增加水质监测、数据和分析等方面的业务 [49][50] 问题6: 智能水计量业务加速发展，公司是否有份额增长，未来是否有机会获得更多份额 - 该市场很难获取份额，但公司对产品有信心，认为能为客户提供价值，目前能保持自身份额并表现良好 [53] 问题7: 公司是否在利用先进声学设备等技术来检测漏水、识别压力变化以预测水管破裂等问题 - 公司去年推出的3和4英寸E系列超声波水表标配压力和温度传感器，并通过BEACON系统传输数据，压力可指示管道故障，温度也是重要因素，公司在有机投资和并购方面的规划与此相关 [55] 问题8: 保修费用方面是否有需要关注的问题，考虑到今年工厂中断和新技术应用等情况 - 任何行业都会有保修费用，但目前没有重大问题值得担忧 [58] 问题9: 关于联邦基础设施法案有何最新看法，对公司未来12个月有何影响 - 长期来看，基础设施法案对行业和公司有益，但法案的实施情况受多种因素影响，难以预测，公司希望法案能尽快实施 [60][61] 问题10: 请说明6和8英寸超声波水表的市场情况，商业用水计量业务是否超过住宅业务，新产品推出是否有增长 - 6和8英寸超声波水表尚未推出，本季度第三季度住宅业务增长超过商业业务，但这种情况可能季度间会有变化，本季度增长主要由住宅和商业业务驱动 [63] 问题11: 工业流量业务从季度收入角度是否已触底，是否呈U型底部，是否已企稳 - 该业务较难预测，涉及多个细分市场，不同市场受影响程度不同，目前可能已触底，第三季度收入较第二季度略有上升，订单活动有所增加，该业务更具全球性，受疫情影响范围广，预计将长期处于较低水平，但难以预测具体情况 [65][66][67] - 从同比降幅来看，第二季度下降22%，第三季度下降18%，短期内降幅会有所缓和 [68] 问题12: 工业流量业务恢复同比增长时，对毛利率有何影响 - 市政水业务和流量仪表业务的毛利率差异不大，一个业务增长、另一个业务下降不会对毛利率产生过大影响 [69] 问题13: 市政水业务收入增长是由国际业务还是美国业务驱动 - 主要由美国业务驱动，国际业务占比很小 [71] 问题14: BEACON的销售周期是否依赖于销售新水表，能否在水管主线上销售，销售周期情况如何 - BEACON销售不需要销售水表，但需要销售ORION无线电，公用事业公司可在已有水表基础上购买无线电并升级BEACON软件即服务套餐 [72] - 通常是完整的高级计量基础设施（AMI）招标，客户会同时升级水表和通信设备，但并非必须如此 [73] - 公司的蜂窝无线电除用于住宅或商业计量点外，还可用于公用事业的供应线、消防栓等其他配水网络点 [74] 问题15: 能否提供BEACON的收入占比情况 - 2019年BEACON收入占比约为4%，今年持续增长 [75] 问题16: 水表集成水质监测功能是内部开发还是主要通过并购实现 - 既可以内部开发，也可以通过并购更快实现 [76]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, DC 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2020 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File No. 001-06706 BADGER METER, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) Securities registered pursuant to Section 12(b) ...

产品应用情况 - 公司估计近90%的产品用于与水相关的应用[68] 美国市场技术转换情况 - 公司估计美国约60%的水表已转换为无线电解决方案技术，约60%的美国水务公司已转换为无线电解决方案[73][81] 公司现金及信贷额度情况 - 2020年3月31日，公司资产负债表上约有7000万美元现金，有1.25亿美元的循环信贷额度[88] - 公司信贷协议包括1.25亿美元信贷额度，支持最高7000万美元商业票据，还有500万欧元信贷额度[104] - 2020年3月31日公司有1.282亿美元未使用信贷额度[104] 收购对价支付情况 - 2019年第一季度，公司支付了100万美元与D - Flow收购相关的或有收购对价，预计未来十二个月还将支付90万美元[91] 各业务线销售额情况 - 2020年第一季度净销售额为1.085亿美元，2019年同期为1.049亿美元；市政水市场销售额为8570万美元，较2019年的8120万美元增长5.6%；全球流量仪表终端市场销售额为2280万美元，较2019年的2370万美元下降3.9%[95] 运营收益情况 - 2020年第一季度总运营收益为1600万美元，占销售额的14.8%，2019年同期为1430万美元，占销售额的13.7%[96] 销售、工程和管理费用情况 - 2020年第一季度销售、工程和管理费用为2730万美元，占销售额的25.2%，2019年同期为2610万美元，占销售额的24.9%[96] 所得税拨备情况 - 2020年第一季度所得税拨备占税前收益的百分比为25.6%，2019年第一季度为23.5%[97] 净收益情况 - 2020年第一季度净收益为1190万美元，摊薄后每股0.41美元，2019年同期为1080万美元，摊薄后每股0.37美元[98] 产品销售特点 - 公司产品销售有一定季节性，春季和夏季某些市政水产品销售额较高，且无单一客户占公司销售额超过10%[79] 主要营运资金及相关项目情况 - 2020年3月31日主要营运资金（PWC）为9.7679亿美元，占销售额的22.8%，较上一年末下降1410万美元[100] - 2020年3月31日应收账款为5.9164亿美元，占PWC的13.8%，较上一年末下降220万美元[100] - 2020年3月31日存货为7.443亿美元，占PWC的17.4%，较上一年末下降750万美元[100] - 2020年3月31日应付账款为3.5915亿美元，占PWC的 - 8.4%，较上一年末增加440万美元[100] 经营活动现金及资本支出情况 - 2020年前三个月经营活动提供的现金为3050万美元，2019年同期为1780万美元[101] - 2020年前三个月资本支出为190万美元，2019年前三个月为220万美元[101] 现金及现金等价物与净现金头寸情况 - 2020年3月31日现金及现金等价物增加2150万美元，达到7040万美元[103] - 2020年第一季度末公司净现金（现金减短期债务）头寸为6600万美元[103]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, DC 20549 FORM 10-K ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2019 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File No. 001-06706 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

产品应用与市场转换情况 - 公司估计超85%的产品用于与水相关的应用[81] - 公司估计美国约60%的水表已转换为无线电解决方案技术[87] - 美国约有52000家自来水公司，公司估计其中约60%已转换为无线电解决方案[95] 公司收购情况 - 2018年4月2日，公司以约1200万美元收购IMS全部流通股，包括770万美元现金等[99][100] - 2019年第一季度，公司因2017年收购D - Flow支付100万美元或有款项，预计未来十二个月还有200万美元或有款项[101] 季度财务数据关键指标变化 - 2019年第三季度净销售额为1.086亿美元，2018年同期为1.106亿美元，市政水市场销售额8430万美元，较上年减少2.6%，全球流量仪表终端市场销售额2430万美元，较上年增长1.0%[104] - 2019年第三季度总运营收益为1640万美元，占销售额15.1%，2018年同期为1570万美元，占销售额14.2%[106] - 2019年第三季度销售、工程和管理费用为2520万美元，占销售额23.2%，2018年同期为2820万美元，占销售额25.5%[106] - 2019年第三季度净收益为1270万美元，摊薄后每股0.44美元，2018年同期为290万美元，摊薄后每股0.10美元[109] 前九个月财务数据关键指标变化 - 2019年前九个月净销售额为3.171亿美元，较上年减少3.7%，市政水市场销售额2.451亿美元，较上年下降3.9%，全球流量仪表终端市场销售额7200万美元，较上年约降低3.1%[110] - 2019年前九个月总运营收益为4580万美元，占销售额的14.4%，上年同期为4210万美元，占销售额的12.8%[111] - 2019年前九个月毛利率从37.1%提升至38.6%，毛利额基本持平，为1.224亿美元[111] - 2019年前九个月所得税拨备占税前收益的比例为23.1%，上年同期为22.2%[112] - 2019年前九个月净收益为3490万美元，摊薄后每股1.19美元，2018年同期为1660万美元，摊薄后每股0.57美元[113] 资金与债务相关数据变化 - 2019年9月30日主要营运资金（PWC）为1.13878亿美元，占销售额的27.0%，较上一年末下降1080万美元[116] - 2019年前九个月经营活动提供的现金为6110万美元，2018年同期为3990万美元[117] - 2019年前九个月资本支出为560万美元，2018年前九个月为720万美元[117] - 2019年9月30日短期债务降至440万美元，较2018年12月31日减少1350万美元[118] - 2019年第三季度末公司净现金头寸为3340万美元[118] - 2019年9月30日公司有1.282亿美元未使用信贷额度[119]

产品应用与市场转换情况 - 公司估计超85%的产品用于与水相关的应用[81] - 公司估计美国约60%的水表已转换为无线电解决方案技术[87] - 美国约有52000家自来水公司，公司估计其中约60%已转换为无线电解决方案[95] 公司收购情况 - 2018年4月2日，公司以约1200万美元收购IMS全部流通股[99][100] - 2019年第一季度，公司为2017年收购D - Flow支付100万美元或有款项，预计2019年还将支付200万美元[101] 财务数据关键指标变化 - 净销售额 - 2019年第二季度净销售额为1.035亿美元，低于2018年同期的1.136亿美元[104] - 2019年上半年净销售额为2.084亿美元，较2018年下降4.7%[110] 财务数据关键指标变化 - 各业务线销售额 - 2019年第二季度市政水市场销售额为7950万美元，较2018年下降9.7%；全球流量仪表终端市场销售额为2400万美元，较2018年下降6.6%[104] 财务数据关键指标变化 - 总运营收益 - 2019年第二季度总运营收益为1500万美元，占销售额的14.5%；2018年同期为1640万美元，占销售额的14.4%[106] - 2019年上半年总运营收益为2940万美元，占销售额的14.1%，上年同期为2630万美元，占比12.0%[111] 财务数据关键指标变化 - 净收益 - 2019年第二季度净收益为1140万美元，摊薄后每股0.39美元；2018年同期为620万美元，摊薄后每股0.21美元[109] - 2019年上半年净收益为2220万美元，摊薄后每股0.76美元，2018年同期为1370万美元，摊薄后每股0.47美元[113] 财务数据关键指标变化 - 毛利率 - 2019年上半年毛利率增加250万美元，占销售额的比例从35.8%提升至38.7%[111] 财务数据关键指标变化 - 所得税拨备比例 - 2019年上半年所得税拨备占税前收益的比例为23.7%，上年同期为22.2%[112] 财务数据关键指标变化 - 主要营运资金 - 2019年6月30日主要营运资金（PWC）为1.14057亿美元，占销售额的26.9%，上年末为1.24635亿美元，占比28.7%，下降1060万美元[116] 财务数据关键指标变化 - 运营活动现金 - 2019年上半年运营活动提供的现金为4090万美元，2018年同期为2520万美元[117] 财务数据关键指标变化 - 短期债务 - 2019年6月30日短期债务从2018年12月31日的1810万美元降至460万美元，减少1350万美元[118] 财务数据关键指标变化 - 净现金头寸 - 2019年6月30日公司净现金（现金减短期债务）头寸为1930万美元[118] 财务数据关键指标变化 - 未使用信贷额度 - 2019年6月30日公司有1.284亿美元未使用的信贷额度[119] 财务数据关键指标变化 - 资本支出 - 2019年上半年资本支出为450万美元，2018年上半年为520万美元[123]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, DC 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2019 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File No. 001-06706 BADGER METER, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) Securities registered pursuant to Section 12(b ...

产品应用与市场情况 - 公司超85%的产品用于水相关应用，市政用水是最大销售类别[106] - 美国约60%安装的水表已转换为无线电解决方案技术，约60%的美国水务公司已转换为无线电解决方案[111][119] - 全球水计量市场向超声波技术转变，竞争对手数量可能增加[164] 公司收购情况 - 2018年4月2日，公司以约1200万美元收购Innovative Metering Solutions, Inc. 100%的流通股[123][124] - 2017年11月1日，公司以630万美元收购Utility Metering Services, Inc.的业务Carolina Meter & Supply的某些资产[125][126] - 2017年5月1日，公司以约2320万美元现金收购D - Flow Technology AB 100%的流通普通股[127][128] - 2016年10月20日，公司以200万美元收购Precision Flow Measurement, Inc.的某些资产[129] 业务发展规划 - 公司预计2019年推出具有D - Flow技术的下一代超声波计量产品[120] 公司联盟情况 - 公司是AT&T智能城市联盟的约十二家公司之一，也是唯一的水表公司[121] 净销售额情况 - 2018年净销售额增加3130万美元，即8%，达到4.337亿美元，市政用水市场销售额为3.347亿美元，增长9%，流量仪表终端市场销售额为9900万美元，增长4%[133] - 2017年净销售额增加2%，达到4.024亿美元，市政用水销售增加240万美元，即1%，达到3.069亿美元，流量仪表销售增加620万美元，即7%，达到9550万美元[134] 运营收益情况 - 2018年运营收益为5690万美元，占销售额的13.1%，2017年为5660万美元，占比14.1%[135] 其他养老金和退休后成本情况 - 2018年其他养老金和退休后成本为1990万美元，2017年为100万美元，主要因公司终止既定福利养老金计划[137] 净利息支出情况 - 2018年净利息支出为120万美元，2017年为80万美元，2016年为90万美元，2017 - 2018年增加是因利率上升[139] 所得税情况 - 2018、2017、2016年所得税占税前收益的百分比分别为22.5%、37.0%、35.2%，2018年下降主要因美国联邦税率从35%降至21%[140] 净利润与摊薄后每股收益情况 - 2018年净利润为2780万美元，2017年为3460万美元；摊薄后每股收益2018年为0.95美元，2017年为1.19美元[142] 资产负债情况 - 2018年末应收账款为6630万美元，2017年末为5820万美元；存货2018年末为8080万美元，2017年末为8520万美元；应付账款和其他流动负债2018年末为2250万美元，2017年末为2860万美元[145] 经营活动现金情况 - 2018年经营活动提供的现金为6040万美元，2017年为4980万美元，增加主要因运营收益增加[146] 短期债务与净债务情况 - 2018年末短期债务降至1810万美元，2017年末为4460万美元，2018年末净债务占公司总资本的1.6%，2017年末为10.7%[149] 信贷额度情况 - 2018年末公司有1.115亿美元未使用的信贷额度，信贷协议包括1.25亿美元信贷额度，支持最高7000万美元商业票据和500万欧元信贷额度[151] 重大合同义务情况 - 截至2018年12月31日，公司重大合同义务总计3103.7万美元，其中短期债务1806万美元，经营租赁1297.7万美元[154] 公司经营风险情况 - 公司经营受美国和外国经济、政府项目、国际冲突等因素影响[165] - 公司部分产品线依赖单一供应商，失去供应商可能短期扰乱运营[166] - 公司产品制造原材料价格和供应受经济和行业条件影响[167] 外币与衍生品情况 - 截至2018年和2017年12月31日，公司外币净货币资产部分被债务抵消，无重大运营影响[169] - 公司通常不持有或发行衍生品，禁止用于交易[170] 短期债务利率情况 - 2018年12月31日公司短期债务为浮动利率债务，市值接近账面价值[170] - 对于2018年12月31日的短期债务余额，利率变动1%的影响约为20万美元[170]