收入和利润表现 - 总收入3720万美元，同比增长14%，其中B2云存储收入2070万美元，同比增长28%，计算机备份收入1650万美元，同比持平[3] - 2025年第三季度总收入为3716.2万美元，同比增长14.0%[27] - 第三季度营收为3716.2万美元，同比增长14.0%，前九个月营收为1.08073亿美元，同比增长15.2%[33] - 净亏损380万美元，较2024年第三季度净亏损1280万美元显著收窄，每股净亏损为0.07美元[3] - 2025年第三季度净亏损为377.8万美元，较2024年同期的1275.3万美元亏损大幅收窄70.4%[27][32] - 2025年前九个月净亏损为2019.9万美元，较2024年同期的3415.4万美元亏损收窄40.9%[27] - 非GAAP净利润为190万美元，非GAAP每股收益为0.03美元，相比2024年同期的非GAAP净亏损410万美元（每股亏损0.10美元）实现扭亏为盈[3] - 第三季度非GAAP净利润为188.6万美元，相比去年同期的非GAAP净亏损413.7万美元实现扭亏为盈[34] - 前九个月非GAAP净利润为82.6万美元，相比去年同期的非GAAP净亏损1450万美元显著改善[34] - 第三季度非GAAP每股收益为0.03美元，去年同期为每股亏损0.10美元[34] 毛利率和盈利能力指标 - 毛利率提升至62%，较2024年第三季度的55%上升约700个基点，调整后毛利率为79%[2][3] - 2025年第三季度毛利润为2307.1万美元，毛利率为62%，高于2024年同期的55%[27][31] - 2025年第三季度调整后毛利润为2935.9万美元，调整后毛利率为79%[31] - 第三季度调整后毛利率为79%，较去年同期的78%提升1个百分点，前九个月调整后毛利率亦为79%[33] - 调整后息税折旧摊销前利润为840万美元，占收入的23%，相比2024年同期的370万美元（占收入12%）大幅提升[3] - 2025年第三季度调整后EBITDA为838.7万美元，调整后EBITDA利润率为23%，相比2024年同期的374.9万美元和12%的利润率显著改善[32] - 第三季度调整后EBITDA为838.7万美元，同比大幅增长123.7%，前九个月调整后EBITDA为2134.9万美元，同比激增154.0%[33] 成本和费用 - 第三季度调整后研发费用为837.7万美元，同比增长10.6%，调整后销售与营销费用为774.1万美元，同比下降11.7%[33] - 第三季度调整后总运营费用为2097.2万美元，同比下降3.4%[33] - 第三季度股权激励费用总额为544.5万美元，同比下降35.5%，前九个月股权激励费用总额为2010.8万美元，同比略增3.1%[36] 现金流 - 截至2025年9月30日的九个月内，经营活动现金流为1420万美元，相比去年同期的1030万美元增长38%[3] - 2025年前九个月经营活动产生的净现金为1423.1万美元，较2024年同期的1027.2万美元增长38.5%[29] - 前九个月调整后自由现金流为-948.5万美元，较去年同期的-1560.3万美元改善39.2%，调整后自由现金流利润率为-9%，优于去年同期的-17%[35] 业务线表现 - 总收入3720万美元，同比增长14%，其中B2云存储收入2070万美元，同比增长28%，计算机备份收入1650万美元，同比持平[3] - 年度经常性收入达到1.472亿美元，同比增长13%，其中B2云存储ARR为8180万美元，增长26%[7] - B2云存储净收入留存率为110%，计算机备份NRR为101%，公司整体NRR为106%[7] 管理层讨论和指引 - 公司预计第四季度收入在3730万至3790万美元之间，全年收入预期范围收窄至1.454亿至1.46亿美元[7] 其他财务数据 - 截至2025年9月30日，现金、现金等价物及有价证券总额为5030万美元[3] - 截至2025年9月30日，现金及现金等价物为2907.7万美元，较2024年12月31日的4577.6万美元减少36.5%[26][29] - 截至2025年9月30日，总资产为1.9153亿美元，较2024年底的1.68558亿美元增长13.6%[26] - 2025年第三季度运营亏损为332.1万美元，较2024年同期的1219.8万美元亏损收窄72.8%[27]

财报预期 - 公司预计将于11月6日公布2025财年第三季度财报 [1] - 市场一致预期第三季度营收为3695万美元，同比增长13.37% [1][6] - 市场一致预期每股亏损为0.01美元，较去年同期0.10美元的亏损改善90% [1] 历史业绩表现 - 公司在上一季度实现9.09%的盈利惊喜，并且在过去四个季度均超出市场盈利预期，平均正面惊喜幅度达51.02% [2] 本季度业绩驱动因素 - B2云存储业务表现强劲，第二季度营收同比增长29%，公司预计第三季度B2业务将维持30%以上的年增长率 [4] - 销售渠道显著扩张，合格商机数量同比翻倍 [5] - 在第三季度初，公司增加了首个六位数（十万美元级别）的B2 Overdrive客户，这是一家生成式AI视频公司，显示产品适合高吞吐量AI工作负载 [5][6] - AI客户数量在上季度增长70%，AI客户存储的数据量激增40倍 [5] - 公司推出了面向企业的安全工具，以加强客户留存并吸引大型企业 [5][7] 分业务预期 - B2云存储业务第三季度营收市场一致预期为2090万美元，同比增长29.17% [9] - 计算机备份业务第三季度营收市场一致预期为1605万美元，同比下降2.2% [9] 股价表现与估值 - 公司股价年初至今大幅上涨72.9%，表现优于互联网软件行业14.6%和技术板块29.1%的回报率 [10] - 相比之下，Snowflake股价上涨79.5%，Datadog上涨13.4%，Dropbox下跌1.1% [10] - 公司当前远期市销率为3.58倍，低于行业平均的5.34倍，相较于Datadog的14.75倍、Dropbox的3.24倍和Snowflake的17.45倍，估值具有吸引力 [13] 面临的挑战 - 计算机备份业务预计持续面临挑战，在2025年下半年呈现低至中个位数的季度下滑 [8] - 竞争压力加剧，主要竞争对手包括备份和协作领域的Dropbox、云监控和数据基础设施领域的Datadog、以及数据云和AI存储市场的Snowflake [8] 投资考量 - 公司进入第三季度财报发布期，其高增长的B2云存储业务势头持续，在AI工作负载领域的相关性上升 [15] - 销售渠道翻倍和利润率稳步改善，反映了公司在云基础设施领域的执行力和定位取得显著进展 [15] - 但股价在年初至今大幅上涨后，这种乐观情绪可能已大部分被市场消化 [15] - 计算机备份业务收入的持续下滑以及来自大型同行的竞争加剧，可能会抑制近期的涨幅 [15]

公司评级与目标价 - Oppenheimer分析师Ittai Kidron重申对Backblaze的跑赢大市评级并将目标价从10美元上调至11美元 [1] - 目标价上调基于渠道检查显示的积极信号包括第三季度稳定的交易流和第四季度健康的销售管线势头 [1] - 竞争环境被描述为正常表明定价压力或市场份额动态未发生重大变化 [1] 业务前景与市场定位 - 公司是总部位于加利福尼亚的云存储和数据备份公司以其经济实惠且可扩展的B2云平台闻名 [3] - 公司为开发者、中小型企业和企业客户提供对象存储和备份解决方案定位为超大规模云服务商的高性价比替代方案 [3] - 更新的目标价暗示对公司维持收入增长同时执行客户获取和留存能力的信心 [2] - 评论基调偏向建设性而非投机性表明基于实地反馈的审慎乐观而非自上而下的宏观主题 [2]

行业背景与市场机遇 - 企业数据的爆炸式增长为云基础设施提供商创造了巨大机遇 [1] - 全球云分析市场规模在2024年达到353.9亿美元 预计到2030年将增长至1306.3亿美元 期间复合年增长率为25.5% [2] - 两家公司均受益于企业数据架构现代化和对云智能平台投资增加的结构性顺风 [2] Backblaze (BLZE) 公司分析 - 公司已从消费者备份提供商转型为专注于企业的云存储公司 B2云存储业务是增长驱动力 [3] - 针对AI和高吞吐量工作负载优化的B2 Overdrive展示了平台对新兴基础设施需求的适应性 [3] - 2025年第三季度营收共识预期为3690万美元 同比增长17% 每股亏损预期为0.01美元 同比改善90% [4] - 公司正平衡面临小幅下滑的传统计算机备份业务与企业云部门的规模扩张 [5] - 面临来自AWS、谷歌云和微软Azure的显著竞争压力 [5] - 年初至今股价上涨78.1% 反映了市场对其云存储业务转机以及与AI相关工作负载早期进展的乐观情绪 [12] Snowflake (SNOW) 公司分析 - 公司已成为企业数据战略的基石 通过其AI原生云平台帮助组织统一和分析海量数据集 [6] - AI是核心增长催化剂 Snowflake Intelligence、Cortex AI SQL和Gen2 Warehouses等创新将生成式能力嵌入平台 [7] - 2025年第三季度营收共识预期为11.8亿美元 同比增长25.39% 每股收益预期为0.31美元 同比增长55% [8] - AI引领的平台战略持续加强其数据云护城河 支持分析和基础设施需求的持久增长 [8] - 年初至今股价上涨73% 受到稳定营收增长、企业采用率扩大和AI产品整合的支持 [12] 估值与财务比较 - Snowflake的远期市销率为16.89倍 显著高于Backblaze的3.7倍 [10] - Snowflake的估值溢价受到其30%以上的营收增长、76%的产品毛利率和125%的净收入留存率的支撑 [10] - Backblaze的股价反弹部分由情绪驱动 盈利能力仍处于早期阶段 [12] - Snowflake的稳定表现反映了基本面驱动的势头和更强的投资者信心 [12] 结论与相对优势 - Snowflake的统一数据平台、深入的企业集成和持续的利润率扩张使其在结构上强于Backblaze [15] - Backblaze提供了一个改善中的增长故事 而Snowflake的执行力、财务可见性以及在AI驱动数据处理中不断扩大的作用使其成为更具吸引力的选择 [15]

公司战略与市场定位 - 公司作为云存储创新者，提供传统云提供商之外的现代替代方案 [1][4][6] - 公司致力于开放云运动，帮助客户摆脱传统提供商封闭生态的束缚，以更低的成本在开放云工作流中使用数据 [1][4] - 公司为云原生公司和开发者提供快速、经济且不锁定于单一超大规模云环境的真正独立云存储选择 [2][3] 产品与技术展示 - 公司将在KubeCon + CloudNativeCon北美会议上展示其高性能、与云无关的高吞吐量云对象存储 [1][2] - 重点展示B2 Overdrive作为AI应用的高性能基础设施，其存储解决方案具有可移植性、可扩展性和灵活性，可与任何Kubernetes部署协同工作 [2][4] - 公司存储产品用于开发应用程序、管理媒体、安全备份、构建AI工作流、防范勒索软件等 [4] 行业活动参与 - 公司作为银牌赞助商参与11月10日至13日在亚特兰大举行的KubeCon + CloudNativeCon北美会议，预计参会者超过9,000人 [1][2] - 公司CEO将在SiliconAngle的theCUBE节目中进行直播访谈，讨论可扩展存储对云原生应用的重要性 [3] - 会议特别关注AI和机器学习，设有专门学习轨道探讨云原生环境中的尖端AI和ML进展 [4] 行业背景与市场机遇 - Kubernetes是70%在云中运营的企业公司使用的编排工具 [2] - 此次会议汇集了为开发者和AI构建技术的云原生公司 [2][3] - 公司目前为全球175个国家的超过500,000家客户提供服务 [4]

增长驱动力与市场定位 - 公司对人工智能和数据密集型工作负载的敞口不断增加 正在塑造其增长轨迹的新阶段 [1] - 2025年第二季度 AI客户存储的数据同比增长了40倍 AI客户数量增长了70% [2] - 公司预计2025年第三季度收入在3670万美元至3710万美元之间 同比增长约29% [2] - B2云存储平台是应对AI和数据密集型工作负载需求增长的核心 预计该板块2025年第三季度收入为2088万美元 同比增长29.05% [2][7] - 公司结合了可负担性 性能和安全性的设计 使其能够从持续的需求激增中受益 [3] 财务表现与估值 - 公司股价年初至今上涨了51.7% 表现优于行业16.9%和板块23.2%的回报率 [5] - 公司基于未来12个月预期收入的市销率为3.16倍 低于行业平均的5.45倍 [9] - 市场共识预期公司2025年第三季度每股亏损为0.01美元 与过去30天的预期一致 但较去年同期改善90% [11] 竞争格局 - 公司在AI驱动的云市场面临来自Dropbox和Datadog日益激烈的竞争 [4] - Dropbox正通过AI辅助文件搜索和自动化组织等功能升级其企业套件 Datadog则扩展其针对AI模型性能的可观测性平台 [4] - 竞争对手均在可扩展的AI基础设施上大力投资 加剧了市场竞争 [4]

财报发布安排 - 公司将于2025年11月6日美股市场开盘前公布2025财年第三季度（截至2025年9月30日）财务业绩 [1] - 公司计划在2025年11月6日太平洋时间上午5点（东部时间上午8点）举行电话会议和网络直播以讨论业绩 [1] - 网络直播参与链接为 https://events.q4inc.com/attendee [1]

文章核心观点 - Backblaze将在2025年NAB纽约展会上展示其媒体工作流解决方案和定价透明度优势 [1][2] - 一项由Backblaze与Dimensional Research合作的新研究揭示，隐藏的云存储成本正在重塑媒体娱乐行业的视频工作流 [2][3] - 93%的媒体组织报告遭遇意外云存储费用，近半数每月或更频繁地遇到此类问题 [3][4] - 不断上升的数据出口费用和不可预测的计费模式正迫使公司在内容可用性、存档和生产策略上做出妥协 [3][4] 媒体娱乐行业云存储成本挑战 - 93%的媒体娱乐组织报告遭遇意外云存储费用，其中近半数每月或更频繁地发生 [3][4] - 为控制成本，公司采取以下妥协措施：61%减少数据集大小以控制存储账单，限制了对有价值内容档案的访问；49%缩短保留政策，面临媒体资产无法再利用或再分发的风险；41%限制现有资料库的使用，减少了货币化机会；29%削减与内容工作流相关的人员配置或员工数量 [6] - 50%的媒体娱乐公司指出数据出口和移动成本是更换供应商的最大障碍 [7] - 34%的公司受合同锁定限制，42%认为技术复杂性是另一主要障碍 [7] 行业趋势与供应商偏好转变 - 64%的媒体娱乐公司至少在一定程度上考虑在未来一年内更换供应商，表明对透明、最佳解决方案的需求正在上升 [7] - 行业理念正在转变：67%的媒体娱乐组织倾向于最佳技术方案而非一站式解决方案，显示出对限制性生态系统的日益不满 [8] - 媒体娱乐领导者最看重的存储供应商属性包括：合规性（50%）、易用性（42%）、客户支持（37%）和高吞吐量（31%）[5] 研究背景与方法 - Backblaze–Dimensional Research 2025年云存储调查于2025年5月24日至6月5日进行，共有403名受访者参与，这些受访者负责管理超过250TB的云基础设施 [9] - 受访者就云存储挑战、供应商偏好以及AI驱动数据增长对基础设施战略的影响提供了见解 [9]

股价表现 - 公司年初至今股价大幅上涨56.8%，表现远超Zacks互联网软件行业16.7%的回报率和Zacks计算机与技术行业19.6%的回报率 [1] B2云存储业务 - B2云存储业务是扩张的核心，受益于企业采用率加速以及对支持AI、媒体和网络安全工作负载的可扩展、经济高效的基础设施需求增长 [4] - 公司预计2025年第三季度B2云存储收入将增长28%至30%，反映出持续的企业增长势头和对AI相关数据管理的更广泛参与 [5] - B2云存储业务得益于更侧重于企业的销售组合、不断扩展的开发人员集成以及为计算密集型应用设计的高性能层级B2 Overdrive的推出 [4] - 该业务的开放云模式和透明定价持续吸引寻求超大规模生态系统之外灵活性的客户 [4] - 市场对Backblaze2025年第三季度B2云存储收入的共识预期为2088万美元，预示着29%的同比增长 [5] AI与网络安全产品 - 公司通过将人工智能和网络安全功能嵌入其云存储平台来深化其竞争定位 [7] - AI相关客户目前占企业收入的比例越来越大，有助于多元化增长并提高数据密集型用例的可见性 [9] - 新的网络安全功能（如异常警报、企业网络控制台和存储桶访问日志）增强了威胁检测、访问控制和审计透明度 [9] - 市场对公司2025年第三季度每股亏损的共识预期为0.01美元，在过去30天内保持不变，该亏损数字意味着同比改善90% [10] - 公司目标在2025年第四季度实现调整后自由现金流转正 [10] 竞争格局 - 公司在一个融合的云生态系统中运营，面临来自Dropbox、Datadog和Amazon等公司对重叠企业工作负载的日益激烈的竞争 [12] - Dropbox持续扩展针对中小企业的云协作和备份服务，Datadog将其可观测性和安全分析扩展到存储和基础设施监控领域，而Amazon Web Services仍然是主导的超大规模提供商 [12] 估值分析 - 公司股票的远期12个月市销率为3.27倍，相比之下，Dropbox为3.12倍，Amazon为3.06倍，Datadog为15.1倍 [14] - 尽管估值水平接近Dropbox和Amazon，但公司获得Zacks价值评分F，反映出在年内上涨56.8%后，股价相对于其基本面被高估 [14]

市场环境与投资策略 - 当前是投资股市的棘手时期 标准普尔500指数的纪录显得日益脆弱 并准备在出现任何负面消息时下跌 [1] - 投资策略是持续轮动出某些头寸 [1] 分析师背景与行业洞察 - 分析师在华尔街覆盖科技公司并在硅谷工作 拥有综合经验 [1] - 分析师担任多家种子轮初创公司的外部顾问 对当今塑造行业的许多主题有涉猎 [1]