TopBuild Corp. (BLD) has entered into an agreement to acquire Pest Control Insulation company, a specialty distributor focusing on blended, customized insulation products, accessories and equipment.Pest Control Insulation’s customer base, comprising several blue-chip pest control companies and diversified product offerings, will strengthen the product portfolio and market reach of BLD. Furthermore, Pest Control Insulation’s 2023 revenues of about $24 million are encouraging, showcasing an uptick in TopBuild ...

TopBuild公司 - TopBuild是建筑股票中表现优秀的公司之一[1] - TopBuild目前在Zacks Sector Rank中排名第一[2] - TopBuild目前的Zacks Rank为2（买入）[3] - TopBuild今年迄今为止的回报率为1.1%，高于建筑行业的平均回报率0.9%[4] - TopBuild所属的Building Products - Miscellaneous行业今年迄今为止的平均回报率为3.6%，略低于行业平均水平[7] Howmet公司 - Howmet是另一家在今年迄今为止表现优秀的建筑股票，回报率为6%[5] - Howmet目前的Zacks Rank为2（买入）[6] - Howmet所属的Engineering - R and D Services行业今年迄今为止的回报率为-2.5%[8] 投资建议 - 投资者应继续关注TopBuild和Howmet，这两家公司将继续保持良好的表现[9]

TopBuild Corp.概况 - TopBuild Corp. (NYSE:BLD)是一家领先的安装商和专业分销商，主要为美国和加拿大的建筑行业提供绝缘和建筑材料产品[1] - TopBuild总部位于Daytona Beach, Florida，通过其拥有约240个分支机构的安装部门在全国范围内提供绝缘安装服务，通过其拥有约170个分支机构的专业分销业务为住宅、商业和工业终端市场分销建筑和机械绝缘材料、绝缘配件和其他建筑产品材料[4] Pest Control Insulation收购 - TopBuild Corp.已达成协议，将收购Pest Control Insulation的资产，后者是一家专注于混合定制绝缘产品、配件和设备的专业分销公司，其客户群包括美国一些最大的害虫控制服务公司[1] - Pest Control Insulation在2023年实现了约2400万美元的收入，交易预计将在30天内完成[1] Pest Control Insulation产品优势 - Pest Control Insulation的专业玻璃纤维和定制混合纤维产品使其在市场上具有差异化优势，客户群包括一系列蓝筹害虫控制公司[2] 新成员加入TopBuild - Pest Control Insulation的一位所有者将加入TopBuild，专注于该专业分销业务在全国范围内的持续增长，他领导着一个强大和专注的团队，TopBuild公司对他们的加入表示欢迎[3]

Zacks Premium - Zacks Premium提供多种方式帮助投资者更加聪明和自信[1] Zacks Style Scores - Zacks Style Scores是一套独特的指导原则，根据价值、增长和动量特征对股票进行评级[3][4] 投资策略 - 通过结合Zacks Rank和Style Scores，投资者可以选择具有最高击败市场机会的证券[9][10]

财报发布安排 - 将于2024年2月28日美东时间上午7点前发布2023年第四季度及全年财务业绩 [1] - 同日美东时间上午9点举行财报电话会议 美国和加拿大拨入号码(877) 407-9037 [1] - 提供线上直播通道 可通过公司官网www.topbuild.com或指定链接接入 [1] 公司业务概况 - 总部位于佛罗里达州戴托纳比奇 主营美国和加拿大建筑行业的绝缘材料安装与专业分销业务 [1] - 安装业务部门拥有约240个分支机构 覆盖全美范围 [1] - 专业分销网络包含约170个分支机构 供应住宅/商业/工业市场的建筑与机械绝缘材料及配套产品 [1] 投资者联系信息 - 投资者关系与媒体联络人为Tabitha Zane [2] - 联系邮箱tabitha.zane@topbuild.com 电话386-763-8801 [2]

公司财务信息 - 公司将于2024年2月28日美东时间上午7点前发布2023年第四季度及全年财务业绩 [1] - 公司将于同日上午9点美东时间举行财报电话会议 会议接入号码为(877) 407-9037（美国和加拿大）[1] - 会议提供在线直播 可通过公司官网www topbuild com或指定链接访问 [1] 公司业务概况 - 公司是美国和加拿大建筑行业领先的绝缘材料安装服务和专业分销商 总部位于佛罗里达州戴托纳比奇 [1] - 安装业务部门在美国拥有约240个分支机构 提供全国范围的绝缘材料安装服务 [1] - 专业分销业务网络拥有约170个分支机构 分销建筑及机械绝缘材料、绝缘配件和其他建筑产品 服务于住宅、商业和工业终端市场 [1] 投资者联系 - 投资者关系和媒体联系人为Tabitha Zane 邮箱tabitha zane@topbuild com 电话386-763-8801 [2]

股价表现 - 近期股价表现强劲 过去一个月上涨1.7% 创52周新高383.23美元 [1] - 年初至今上涨2.4% 但落后于建筑行业51.8%和建筑产品-杂项行业59.7%的涨幅 [1] 财务表现 - 连续四个季度超出盈利预期 最近季度每股收益5.43美元 超出预期4.59美元 [2] - 营收超预期1.78% [2] - 本财年预计每股收益20.62美元 营收52亿美元 下财年预计每股收益22.70美元 营收55.7亿美元 [3] - 预期年增长率分别为4.91%和7.14% [3] 估值水平 - 当前市盈率18.6倍 高于行业平均17.7倍 [7] - 现金流倍数18倍 显著高于行业平均13.9倍 [7] - PEG比率1.86 [7] 评级表现 - Zacks综合评级为买入(2级) [8] - 价值评分B级 增长评分B级 动量评分F级 综合VGM评分B级 [6] 同业比较 - 联合租赁公司(URI)同样获得Zacks买入评级(2级) [10] - URI价值评分B级 增长评分B级 动量评分C级 [10] - 上季度盈利超预期3.62% [11] - 当前财年预计每股收益43.48美元 营收142.3亿美元 [11] - 联合租赁公司远期市盈率13.31倍 现金流倍数8.84倍 [12] 行业前景 - 建筑产品-杂项行业位列所有行业前26% 具备良好发展势头 [13]

公司背景 - TopBuild (BLD) 和 Advanced Drainage Systems (WMS) 是投资者熟悉的建筑产品公司[1] Zacks Rank 模型 - Zacks Rank 模型强调公司的正面盈利预期修订趋势[2] - BLD 的 Zacks Rank 为 2 (买入)，而 WMS 的 Zacks Rank 为 4 (卖出)[3] 价值投资者关注指标 - 价值投资者关注多种传统指标，以寻找被低估的公司[4] - 价值类别根据多个关键指标对股票进行评分，包括 P/E 比率、P/S 比率、盈利收益率和每股现金流等[5] 估值指标比较 - BLD 的前瞻 P/E 比率为 18.10，而 WMS 的前瞻 P/E 为 23.85[6] - BLD 的 PEG 比率为 1.81，WMS 的 PEG 比率为 2.10[6] - BLD 的 P/B 比率为 4.93，WMS 的 P/B 比率为 9.96[7] 价值评分比较 - BLD 获得了 B 的价值评分，而 WMS 获得了 C 的价值评分[8] 结论 - 基于以上估值指标，我们认为BLD目前可能是更优越的价值选择[9]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净销售额增长1.9%至13.3亿美元 [29][30] - 安装业务第三季度净销售额增长4.9% [29] - 专业分销业务第三季度净销售额下降2.1%,主要由于价格下降1.9% [32] - 第三季度毛利率扩大130个基点至31.7% [33] - 第三季度调整后EBITDA增长9.4%至2.837亿美元,调整后EBITDA利润率为21.4%,同比提升150个基点 [35][36] 各条业务线数据和关键指标变化 - 安装业务第三季度收入增长4.9%,其中多户型和商业项目收入增长抵消了单户型收入下降 [30] - 专业分销业务第三季度商业和工业渠道收入增长1.7% [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 单户型住宅开工数下降拖累了第三季度收入,但从5月开始单户型开工数有所回升 [30] - 多户型住宅和轻型商业项目保持强劲,公司正积极拓展这些领域 [10][11][12] - 重型商业项目订单活跃,公司在该领域的专门分支机构表现良好 [11][12] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在实施第二阶段的增长战略和运营改善举措,包括在现有市场共享DI和Service Partners的业务 [17][18] - 公司将继续积极进行兼并收购,是公司主要的资本配置优先事项 [25][26] - 公司对SPI收购的信心不断增强,预计能实现35-40百万美元的协同效益 [23][24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2024年单户型住宅市场持谨慎乐观态度,大型建造商普遍看好明年增长前景 [55][56][57] - 管理层认为多户型住宅需求将延续至2024年中期,但可能会在下半年出现下滑 [78][79] - 管理层表示原材料供应在第四季度有所收紧,预计2024年初仍将保持紧张局面 [59][60][61] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Mike Rehaut提问** 对2024年上半年单户型和多户型住宅以及非住宅市场的预期 [53][54][55][56][57] **Robert Buck回答** 公司对单户型住宅市场持谨慎乐观态度,预计需求将延续至2024年;多户型住宅需求也将延续至2024年中期 [55][56][57][78][79] 问题2 **Stephen Kim提问** 对2024年行业产能重建计划的预期,以及单户型下滑被多户型和轻型商业项目增长抵消的程度 [65][66][67] **Robert Kuhns回答** 2024年行业产能重建计划规模较大,预计将抵消新增产能;单户型下滑被多户型和轻型商业项目增长基本抵消 [68][71][72] 问题3 **Joe Ahlersmeyer提问** 对公司商业业务前景的看法,以及共享DI和Service Partners业务的具体计划 [83][84][85][86][87][88][89][90][91] **Robert Buck回答** 公司对商业业务前景保持乐观,正在加大销售团队投入和推广数字工具;共享DI和Service Partners业务是公司的增量机会,初步计划在8-10个地点实施 [84][85][86][87][88][89][90][91]

公司概况 - TopBuild总部位于Daytona Beach，是美国和加拿大建筑行业的领先安装和专业分销商[69] - TopBuild分为两个部门：安装和专业分销[70] 销售业绩 - TopBuild的净销售额在2023年第三季度同比增长1.9%，达到13.26亿美元[75] - 安装部门的销售额同比增长4.9%，达到8.21亿美元[79] - 安装部门的运营利润率为21.3%[80] - 专业分销部门的销售额同比下降2.1%，达到5.71亿美元[79] - 专业分销部门的运营利润率为15.5%[82] - TopBuild的净销售额在2023年前九个月同比增长4.4%，达到39.09亿美元[86] 现金流和财务状况 - 2023年前9个月，公司经营活动产生的净现金流增加了2.528亿美元[96] - 2023年前9个月，公司投资活动使用的净现金为1.81亿美元，其中主要用于收购和购买设备[97] - 2023年前9个月，公司融资活动使用的净现金为3190万美元，主要用于偿还债务和股票期权[98] - 公司截至2023年9月30日的现金及现金等价物为61.5612亿美元[100] 未来展望 - 公司相信通过经营活动产生的现金流、现金储备和可用借款额度，将足以支持未来12个月的运营和合同义务[101] - 公司对美国住房市场的长期基本面持乐观态度，受益于新旧房屋供应有限、有利的人口趋势和不断增长的家庭形成[102] - 公司认为自己的现金流、现金水平和可用借款额度将足以支持未来12个月的运营和合同义务[101] 风险提示 - 公司没有重大的资产负债表外安排，除了短期租赁、信用证和履约保证金[104] - 公司没有重大变化的合同义务，与2022年12月31日提交给SEC的年度报告中披露的情况相同[105] - 公司对未来的计划和表现持谨慎态度，提醒投资者不要过度依赖前瞻性声明[109]