股票价格长期决定因素 - 长期股票价格由盈利和利率两大因素决定 投资者无法控制利率但可关注公司季度盈利结果 [1] - 超出市场预期的盈利表现通常获得正向回报 未达预期则可能产生负面后果 捕捉盈利惊喜可获取更高收益 [2] 盈利惊喜预测工具 - Zacks Earnings ESP工具通过分析最新分析师修正来预测盈利惊喜 其原理基于分析师在财报发布前修正预测可能反映新信息 [3][4] - ESP模型核心是将最准确预估与Zacks共识预估对比 计算百分比差异作为预期惊喜预测 结合Zacks排名筛选可能超越盈利预期的公司 [5] - 正向ESP叠加Zacks排名3及以上股票70%概率实现盈利惊喜 历史回测显示此类组合年均回报达28.3% [6] Zacks排名体系 - 3评级股票(覆盖60%研究标的)预计表现与大盘持平 2(前15%)和1(前5%)评级股票应跑赢大盘 其中1表现最优 [7] 建筑行业案例研究 - TopBuild(BLD)当前获3评级 最准确预估为每股4.63美元 较共识预估4.56美元产生+1.47%的ESP值 财报将于2024年5月7日发布 [8][9] - United Rentals(URI)获2评级 最准确预估10.96美元较共识10.63美元产生+3.07%的ESP值 财报日为2024年7月24日 [10][11] - 两家公司正向ESP指标预示可能出现盈利惊喜 [12] 投资工具应用 - Zacks Earnings ESP筛选器可识别高概率盈利惊喜标的 用于财报季交易决策 [13]

公司业绩表现 - 公司TopBuild（BLD）属于建筑产品-杂项行业，近期持续超越盈利预期，可能在下季度财报中延续这一趋势 [1] - 过去两个季度，公司平均超出盈利预期10.13%，最近一季度实际每股收益4.69美元，超出预期1.96%，前一季度实际每股收益5.43美元，超出预期18.30% [2][3] 盈利预测指标 - Zacks Earnings ESP（预期惊喜预测）目前为+1.47%，显示分析师近期对公司盈利前景转为乐观 [8] - 当Earnings ESP为正且Zacks评级为2（买入）时，公司很可能再次超越盈利预期 [8] - 历史数据显示，具备正Earnings ESP和Zacks评级3（持有）及以上组合的股票，近70%概率实现盈利超预期 [5] 分析师预测调整 - Earnings ESP通过对比最新分析师修正的“最准确预估”与共识预期来衡量，反映分析师在财报发布前的最新信息 [6][7] - 公司下一份财报预计于2024年5月7日发布 [8] 行业与投资策略 - 建筑产品-杂项行业中，TopBuild因稳定的盈利超预期表现成为值得关注的标的 [1] - 投资者可通过筛选Earnings ESP指标提高选股成功率，但需注意该指标并非唯一影响股价的因素 [11]

公司动态 - 公司宣布终止收购Specialty Products and Insulation（SPI）的交易，该交易最初于2023年7月27日公布 [1] - 终止交易的原因是双方未能就交易条款达成一致，且交易可能无法获得美国司法部的监管批准 [4] - 公司支付了2300万美元的终止费用 [5] 市场机会 - 公司总可寻址市场超过180亿美元，涵盖高度分散的住宅、商业、工业和机械绝缘终端市场 [5] - 公司计划继续通过有机增长和收购来推动增长 [1][5] 收购战略 - 公司拥有强大的收购渠道和整合业务的核心能力 [5] - 公司计划利用强劲的自由现金流进行收购，以提升股东价值 [5] 公司业务 - 公司是美国和加拿大建筑行业领先的绝缘材料安装和专业分销商 [6] - 公司通过安装业务在全国范围内提供绝缘安装服务，拥有约240个分支机构 [7] - 公司通过专业分销业务分销建筑和机械绝缘材料及相关产品，拥有约170个分支机构 [7]

公司公告 - 公司将于2024年5月7日美东时间上午7点前发布第一季度财报 [1] - 公司将于同日上午9点举行财报电话会议 美国加拿大地区拨打电话(877) 407-9037 [1] - 电话会议提供网络直播 可通过公司官网或指定链接观看 [1] 公司业务 - 公司总部位于佛罗里达州代托纳比奇 是美国和加拿大建筑行业领先的绝缘材料安装和专业分销商 [1] - 安装业务部门拥有约240个分支机构 覆盖全美各地 [2] - 专业分销业务网络包含约170个分支机构 分销建筑和机械绝缘材料及相关配件 [2] 业务范围 - 安装业务提供全国范围内的绝缘材料安装服务 [2] - 分销业务涵盖住宅 商业和工业终端市场的建筑产品材料 [2]

公司财报发布安排 - 公司将于2024年5月7日美东时间上午7点前发布第一季度财报 [1] - 财报电话会议定于同日上午9点美东时间举行 美国/加拿大参会者可拨打电话(877) 407-9037 [1] - 电话会议提供网络直播 可通过公司官网或指定链接接入 [1] 公司业务概况 - 总部位于佛罗里达州代托纳比奇 是美加地区领先的建筑保温材料安装与专业分销商 [1] - 安装业务板块覆盖全美约240个分支机构 [2] - 专业分销网络包含约170个分支机构 服务住宅/商业/工业终端市场 [2] 产品与服务范围 - 提供建筑保温材料安装服务及配套配件 [2] - 分销建筑与机械保温材料及其他建筑相关产品 [2]

动量投资策略 - 动量投资的核心是追踪股票近期趋势 无论上涨或下跌方向 在多头情境下投资者遵循"买高卖更高"逻辑[1] - 该策略关键在于捕捉股价趋势延续性 一旦股票确立方向 大概率会沿该方向持续运动[1] - 动量风格评分(Zacks Momentum Style Score)帮助解决趋势量化难题 作为筛选工具使用[2] TopBuild公司动量表现 - 当前获Zacks动量评分A级 综合评级为2(买入) 符合"评级1-2且风格评分A/B"的跑赢市场组合[3][4] - 短期价格表现强劲 周涨幅6.33%远超行业0.26%涨幅 月涨幅6.39%与行业持平[7] - 中长期超额收益显著 季度涨幅27.15%对比标普500的11.77% 年度涨幅95.09%对标标普30%[8] 量价指标分析 - 20日平均成交量达236,111股 量价配合显示看涨信号[9] - 股价持续跑赢行业基准 建筑产品-杂项行业同期涨幅仅0.26%[7] 盈利预测调整 - 全年盈利预测60天内4次上调 共识预期从20.62美元升至20.91美元[11] - 下财年预测获1次上调 无下调记录[12] 综合评估 - 量价趋势与盈利预测改善形成共振 符合Zacks买入评级标准[13]

Zacks Premium - Zacks Premium提供了多种方式帮助投资者充分利用股市和投资，包括Zacks Rank和Zacks Industry Rank的每日更新，Zacks 1 Rank List的完整访问权限，以及Premium股票筛选等服务[1] Zacks Style Scores - Zacks Style Scores是与Zacks Rank一起开发的互补指标，根据价值、增长和动量特征对股票进行评级，帮助投资者选择未来30天内市场表现最佳的股票[3] - Style Scores分为四个类别，包括价值分数、增长分数、动量分数和VGM分数，分别评估股票的价值、增长、动量和综合加权风格，帮助投资者找到具有最有吸引力价值、最佳增长预测和最有前景动量的公司[5][6][7][8] Zacks Rank - Zacks Rank利用盈利预期修订的力量帮助投资者创建成功的投资组合，1 (Strong Buy)股票自1988年以来的平均年回报率超过25.41%，是标普500指数同期表现的两倍以上[9][10] - Style Scores与Zacks Rank结合使用，投资者应始终考虑具有Zacks Rank 1或2且具有A或B分数的股票，以获得最高成功概率[12] - 例如，即使具有A和B分数的股票被评为4 (Sell)或5 (Strong Sell)，如果其盈利预期呈下降趋势，其股价也更有可能下跌，因此拥有1或2 Rank且具有A或B分数的股票越多，越好[14] TopBuild (BLD) - TopBuild (BLD)是一家总部位于佛罗里达州代托纳海滩的公司，是美国建筑行业的绝缘材料和其他建筑产品的安装商和分销商，具有Zacks Rank 2 (Buy)和VGM Score B，值得投资者关注[15] - BLD具有A级的动量风格分数，过去四周股价上涨了6.4%，四位分析师在过去60天内上调了2024财年的盈利预期，Zacks Consensus Estimate也增加了0.29美元至每股20.91美元，平均盈利惊喜率为12.4%[16][17] - 拥有稳固的Zacks Rank和顶级的动量和VGM风格分数，BLD应该进入投资者的备选名单[18]

Leases. At the inception of a contract, we determine whether the contract is or contains a lease, based on the unique facts and circumstances present. Our facilities operating leases and various vehicle and equipment finance leases have lease and non-lease fixed cost components, which we account for as one single lease component in calculating the present value of minimum lease payments. Variable lease and non-lease cost components are expensed as incurred and are primarily included in cost of sales on the ...

业绩总结 - 2023年总收入为52亿美元，同比增长3.7%[36] - 2023年全年净销售额为5,194.7百万美元，同比增长3.7%[117] - 2023年第四季度的净销售额为1,286.1百万美元，同比增长1.7%[117] - 2023年调整后的营业利润率为17.3%，较上年提高120个基点[44] - 2023年调整后的EBITDA为1,052.4百万美元，同比增长11.6%[81] - 2023年第四季度的EBITDA调整后为251.6百万美元，同比增长6.6%[118] - 调整后的净收入为149,305千美元，较2022年同期的140,081千美元增长约8.7%[123] - 每股调整后收益为4.69美元，较2022年同期的4.40美元增长约6.6%[123] 现金流与负债 - 2023年自由现金流为7.85亿美元[16] - 2023年第四季度的自由现金流较前一年增长87%[96] - 2023年12月31日的现金及现金等价物为848.6百万美元[82] - 2023年12月31日的净债务为585.9百万美元[98] - 2023年12月31日的总可用流动性为1,284.8百万美元[100] 收购与市场扩张 - 2023年完成四项收购，增加年收入约1.73亿美元[27] - 收购相关费用为25,000千美元，较前期的22,000千美元有所增加[125] 未来展望 - 2024年收入预期为5,360百万至5,560百万美元[83] - 2024年预计净收入范围为588,000千美元至667,000千美元[125] - 预计调整后的EBITDA为1,040,000千美元至1,130,000千美元[125] 其他财务指标 - 调整后的EBITDA利润率为20.2%，较上年提高140个基点[36] - 2023年税率为26.0%[123] - 加计折旧和摊销费用为140,000千美元，较前期的135,000千美元有所上升[125] - 应收账款净额加上存货减去应付账款占销售额的比例为13.2%[124] 安全与合规 - 自2019年以来，总事故率下降36%[6] - 自2019年以来，失时案例率下降36%[6]

财务数据和关键指标变化 - 2023年全年收入为52亿美元,同比增长3.7% [29] - 2023年全年毛利率为30.9%,同比提升120个基点 [29] - 2023年全年调整EBITDA率为20.2%,同比提升140个基点,首次超过10亿美元 [29] - 2023年第四季度收入为13亿美元,同比增长1.7% [30] - 2023年第四季度毛利率为30.4%,同比提升70个基点 [31] - 2023年第四季度调整EBITDA率为19.6%,同比提升80个基点 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2023年全年安装业务收入增长,多户型和商业项目增长超过50%和11%,抵消了单户型下降 [12] - 2023年第四季度安装业务收入增长3.8%,主要得益于收购、多户型和商业项目增长以及价格略有上涨 [30] - 2023年第四季度专业分销业务收入增长0.2%,商业和工业销售增长抵消了住宅销量下降 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司预计2024年住宅销售中单户型和多户型将实现中单位数增长 [37] - 公司预计2024年商业和工业销售将实现中单位数增长,主要来自良好的投标活动和强劲的订单 [37] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司持续推进提高劳动生产率的举措,将为利润带来显著提升 [15] - 公司成立专项团队专注于提升运营效率,已经识别出多项2024年及以后可以提升业绩的机会 [16][17] - 公司将继续通过收购来拓展住宅安装和专业分销业务,看好行业高度分散的特点 [25] - 公司看好长期住宅新建市场的基本面,认为存在房源短缺和强劲刚需 [21] - 公司预计2024年材料供应仍将偏紧,有望实现良好的价格提升 [23][24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年公司业绩超出预期,管理层对2024年前景保持乐观 [10][20] - 管理层认为单户型住宅开工有望在今年下半年有所改善,多户型项目订单充足 [21] - 管理层对商业和工业市场前景也持乐观态度,看好未来的投标活动和订单情况 [22] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Philip Ng提问** 询问2024年EBITDA增长预期为何有所放缓,是否存在一些不确定因素 [47][48][49] **Robert Kuhns回答** 解释2023年EBITDA存在一次性超额贡献约2500万美元,剔除这一因素后2024年EBITDA增长预期仍在合理区间 [48][49] 问题2 **Ken Zener提问** 询问公司对2024年住宅销量和价格的预期 [154][155][156] **Robert Kuhns回答** 解释公司预计2024年住宅销量增长将主要来自价格,单户型开工维持在当前水平,多户型项目将保持平稳 [155][156] 问题3 **Noah Merkousko提问** 询问公司是否预计未来多户型市场放缓后,可能释放出安装产能以支持单户型市场 [86][87][88] **Robert Buck回答** 表示公司认为这种情况下劳动力将向单户型市场转移,且单户型项目单位收益更高,这将是一个积极因素 [88]