文章核心观点 - 过去52周BlackSky Technology股价上涨42% 周二因宣布与国际客户的合同股价涨15% 但合同金额对公司影响小 公司股票目前较贵 盈利预期不佳 现在买入仍具投机性 [1][2][5][6] 股价表现 - 过去52周BlackSky Technology股票上涨42% [1] - 周二美国东部时间下午3点前 公司股价上涨15% [1] 合同情况 - 公司宣布与国际客户签订六位数合同 提供第二代图像和分析服务 [1] - 六位数合同金额可能低至每年10万美元 不超过100万美元 不到公司过去12个月1.07亿美元营收的1% 可能低至0.1%甚至更少 [2] - 客户是新客户 合同非现有合同的延期或扩展 收入将为公司新增收入 [3] - 公司将为客户打造先进的国家天基情报专业能力 暗示客户可能是国家 有资金扩大合作 [3] 公司财务状况 - 公司股票成本超过年销售额的5倍 [5] - 过去12个月亏损超4100万美元 每年烧钱近5500万美元 银行存款仅1.06亿美元 [5] - 公司预计2028年前不会盈利 [6]

文章核心观点 年轻投资者Liam Litong Tian介绍自身情况及投资兴趣领域，表达在Seeking Alpha平台发文的意愿和原因 [2] 分析师情况 - 分析师Liam Litong Tian来自加州圣地亚哥，过去几年涉足投资，认为投资是获取财富的重要工具 [2] - 对房地产、专业服务、新兴技术和工业行业感兴趣，希望撰写相关公司文章 [2] - 坚信问责制和透明度，是Ravens for Transparency举报人组织成员，曾利用加州公共记录法获取政府记录 [2] - 曾作为Touchstone Research团队一员为Seeking Alpha撰写文章，参与撰写的文章包括《万豪：平平无奇》《Dream Finders Homes：惊人的持续增长》《鲍威尔工业：股价已到尽头》《托尔兄弟：为变化的环境做好准备》 [2] - 喜欢在Seeking Alpha平台发表文章，热衷于深入研究公司运营和商业模式，也喜欢在平台上进行推测、分享观点和阅读他人看法 [2]

文章核心观点 - 公司与国际国防领域客户签订1亿美元间谍卫星合同致股价上涨 但投资者需关注合同细节及实际增收情况 [1][4] 合同情况 - 公司与“战略国际国防部门客户”签订1亿美元间谍卫星合同 客户为长期战略合作伙伴 合同是现有合作关系的延伸或扩展 [1] - 新合同为期7年至2032年 涵盖提供可靠高分辨率、低延迟第二代和即将推出的第三代图像及人工智能分析服务 [2] - 客户将是首批获得公司卫星35厘米超高分辨率图像和亚小时重访率新图像的客户之一 但额外服务要在技术进步实现后才开始 [2][3] 股价表现 - 周二上午10:55前公司股价飙升11.2% 此前因合同消息股价一度上涨32% 后回吐大部分涨幅 [1][4] 投资分析 - 1亿美元合同虽可观 但并非新增客户 额外增收未知 且金额分摊到每年约1400万美元 [4] - 此前公司年销售额1.07亿美元 此次合同带来的股价10% - 11%的涨幅较为合理 [4][5]

行业现状 - 2021年太空股票上市后多数股价暴跌，到2023年初跌幅达70%、80%甚至90%，2024年投资者谨慎回归市场 [1][2] - 疫情期间许多未盈利太空公司通过反向合并特殊目的收购公司（SPAC）上市，太空投资难度大，低价买入时会相对容易 [9] 公司情况 黑天科技（BlackSky Technology） - 市值3.38亿美元，是地球观测公司，有16颗在轨卫星，每天可为政府和商业客户拍摄感兴趣物体多达15次，提供“实时天基情报” [18] - 年收入仅1.07亿美元，过去一年亏损4200万美元，每年消耗近5500万美元现金 [4] - 主要客户为美国国防部和国家侦察局等政府机构，也有印尼国防部等国际客户和帕兰提尔等企业合作伙伴 [12] - 银行存款6300万美元，资金可维持一年多，预计到2027年销售额翻倍，分析师认为2026年将实现正自由现金流 [19] - 股价仅为年销售额的3.1倍 [8] 斯派尔全球（Spire Global） - 历史上专注于提供卫星情报监测全球航运，11月同意以2.41亿美元将最大业务出售给Kpler，出售所得将还清所有债务，资产负债表上可能剩余1.7亿美元现金，公司市值一半由现金支撑 [6][20] - 每年现金消耗率约4400万美元，有四年时间将剩余业务转变为持续盈利业务，投资者需观望其剩余产品组合和100多颗在轨卫星业务发展 [14][21] - 股价是年销售额的3.4倍 [8] 红电线（Redwire） - 专注“太空基础设施”建设，市值约8亿美元，规模与黑天科技和斯派尔全球相当，更接近产生自由现金流，2023年现金消耗率仅数百万美元 [7][22] - 银行存款4300万美元，分析师预计2025年实现正自由现金流，有足够资金维持到自主产生现金 [16] - 股价与销售额比率仅为2.7，是三者中最便宜的 [8] 投资建议 - 这三只股票目前估值较低，虽不能保证盈利，但值得小额投资，可持有至被收购或自主盈利，甚至更久 [17] - 虽更看好红电线，对黑天科技最存疑，但认为三家公司长期都有生存和发展能力 [23]

文章核心观点 - BlackSky Technology Inc. (BKSY) 股票在过去六个月表现出色，尽管行业和Zacks S&P 500综合指数表现更好，但BKSY的表现优于其竞争对手Mistras Group, Inc. (MG) 和Forrester Research, Inc. (FORR) [1][4] - 公司近期获得多个重要合同，反映出对其服务需求的增加，这些合同包括与NASA和U.S. Navy的合同，以及国际国防部门的合同 [8][9][10][11][12] - 公司的资产负债表和流动性状况强劲，有助于支持其业务计划，并且分析师对其未来收入和盈利能力持乐观态度 [14][15][16][18][19] - 基于上述因素，BKSY被推荐为买入股票 [20][21] 六个月价格表现 - BKSY股票在过去六个月上涨了20.2%，尽管低于行业40.5%的涨幅，但超过了Zacks S&P 500综合指数13.1%的涨幅 [1] - 相比之下，竞争对手Mistras Group, Inc. (MG) 上涨了5.6%，而Forrester Research, Inc. (FORR) 下跌了5.9% [4] - 截至最近一个交易日，BKSY股票收盘价为$10.8，较52周高点$14.2下跌了31.1%，但仍高于其50日移动平均线，表明投资者情绪看涨 [4][5] BKSY的合同赢得反映需求上升 - 公司最近获得了一个七位数的数据服务合同，来自澳大利亚的High Earth Orbit Robotics，用于非地球成像服务的自动化低延迟能力 [8] - 在2024年第三季度，BKSY赢得了价值$780百万的新合同和后续合同，这是过去两年中最高的预订量，主要由美国国防和情报机构对公司频率图像和高级分析的需求推动 [9] - 公司还与NASA签订了价值$476百万的IDIQ合同，用于支持其商业小型卫星数据采集计划 [10] - 此外，BKSY还获得了U.S. Navy的研究合同，用于开发第三代成像卫星的光学卫星间链路 [10] - 公司还获得了其他合同，包括一个价值高达$290百万的五年Luno A合同，这是BKSY有史以来最大的政府合同之一 [11] - 最近，国际国防部门的一个客户与BKSY签订了$6百万的合同，使该客户的年度承诺总额达到约$18百万 [12] BlackSky的资产负债表和流动性状况强劲 - 在2024年第三季度，公司通过股权资本筹集了$46百万，增强了其资产负债表，并预计将完全资助其基线Gen 3星座业务计划 [14] - 交易后，公司持有$64.4百万的现金、限制性现金和短期投资，其中包括季度内生成的$44.6百万净收入和$10百万的商业银行贷款偿还 [15] - 公司的流动性状况强劲，截至2024年第三季度末，其流动比率为5.68，远高于行业的0.85，较上一季度增长了35.9%，较去年同期增长了49.9% [16] BKSY的营收前景乐观 - 分析师对公司2024年的收入预期为$105.3百万，较去年同期增长11.5%，2025年的收入预计将同比增长24.2% [18] - 在过去的60天内，对2024年第三季度的两个盈利预测上调，而对2024年的一个盈利预测上调，没有下调，这表明分析师对公司改善财务表现的信心 [19]

文章核心观点 投资者在BlackSky业绩未达预期后买入股票可能未仔细研究细节 尽管该公司本月早些时候销售和盈利均未达分析师预期 但股价上周收于8美元以上 较业绩公布前上涨约9% 公司虽有大额合同签约 但实际收益可能远低于预期 且最早2027年才能盈利 [1][2][11] 业绩情况 - 本月早些时候公司销售和盈利未达分析师预期 销售额为2250万美元 低于预期的2750万美元 差距超18% 每股亏损0.66美元 而非预期的0.65美元 [1][2] - 年初至今公司销售额增长22% 但第三季度销售较弱 仅比2023年第三季度高6% 且从2023年第三季度盈利转为2024年第三季度亏损 [4] 合同情况 - 第三季度公司签署多份“多年期合同订单” 未来收入总计“高达7.8亿美元” [4] - 两份合同尤为突出 一份是为国家地理空间情报局“监测全球经济、环境活动和军事能力” 为期五年 价值“高达2.9亿美元” 另一份是支持美国宇航局地球观测研究任务至2028年11月的无限期交付、无限量供应合同 价值“高达4.76亿美元” [5] - 这两份合同占该季度公司宣称赢得业务的7.66亿美元 过去一年公司营收仅1.07亿美元 即便分摊到五年 每年也将额外增加1.53亿美元销售额 增长超140% [6] 合同风险 - 两份合同均有多个中标者 公司只是其中之一 意味着公司并非赢得数亿美元收入 而只是获得与其他公司竞争工作的权利 [7][8] - 2.9亿美元的国家地理空间情报局合同将由10个中标者瓜分 包括空客、博思艾伦咨询公司和麦克斯ar情报公司等巨头 [8] - 美国宇航局4.76亿美元的合同除公司外还有7个中标者 公司需击败MDA地理空间、行星实验室和泰雷兹等巨头才能获得份额 [9] 盈利预期 - 公司有望成功竞标并获得部分工作 过去曾赢得至少一份价值6000万美元的国家地理空间情报局合同 但投资者期望公司获得全部7.66亿美元资金可能会失望 [10] - 公司实际收益可能只是总额的一小部分 甚至可能一无所获 最乐观的分析师预计公司最早2027年才能实现盈利 [11]

文章核心观点 - 过去四周BlackSky Technology Inc.（BKSY）股价上涨64.4%，华尔街分析师短期目标价显示仍有上涨空间，但仅依赖目标价做投资决策不明智，分析师上调每股收益预期及Zacks排名显示其近期有上涨潜力 [1][3][9] 分析师目标价情况 - 分析师短期目标价均值为15.86美元，暗示潜在涨幅48.6%，由七个短期目标价构成，标准差为8.76美元，最低目标价9美元意味着较当前价格下跌15.7%，最乐观目标价32美元意味着上涨199.9% [1][2] - 价格目标常误导投资者，分析师常因业务激励设定过高目标价，但目标价集中（标准差低）可作为进一步研究起点，投资决策不应仅基于目标价 [5][6][7] BKSY上涨潜力依据 - 分析师上调每股收益预期且高度一致，显示对公司盈利前景乐观，与近期股价走势强相关 [9] - 过去30天有一个当前年度的盈利预期上调且无下调，Zacks共识预期提高2.4% [10] - BKSY目前Zacks排名为2（买入），处于基于盈利预期排名的4000多只股票前20%，表明近期有上涨潜力 [11]

文章核心观点 Stonegate Capital Partners更新对BlackSky Technology的覆盖报告，该公司本季度营收、调整后EBITDA和每股收益与预期有差异，连续四季度调整后EBITDA为正，各业务有不同表现 [1] 公司业绩情况 - 营收2250万美元，较去年同期增长6% [1][2] - 调整后EBITDA为70万美元，去年同期为负40万美元，增长120万美元 [1] - 每股收益为负0.66美元，与预期的负0.08美元和市场共识的负0.49美元有差距 [1] 业务表现 - 影像和软件分析业务营收1730万美元，同比增长13.2%，上年同期为1530万美元 [1] - 综合毛利率从2023年第三季度的68.2%增至70.5% [1] - 公司新增非地球成像服务 [2] 相关机构 - Stonegate Capital Partners是领先的资本市场咨询公司，为上市公司提供投资者关系、股权研究和机构投资者拓展服务 [3] - 其附属公司Stonegate Capital Markets为公私公司提供全方位投资银行服务 [3]

卫星业务与服务 - 公司拥有并运营高性能低地球轨道小卫星星座，可每90分钟对特定位置成像[90] - 下一代卫星（Gen - 3）将在未来几周运往发射场，可提升成像分辨率并包含短波红外成像技术[92] - 公司通过BlackSky Spectra平台销售图像和软件分析服务及为战略客户提供专业和工程服务来产生收入[93] 收入来源分析 - 预计图像和软件分析服务收入将因新老客户需求增长而持续增长[95] - 专业和工程服务收入将主要来自与现有美国和国际国防及情报客户的合同[95] 成本构成 - 图像和软件分析服务成本包括内部航空航天和地理空间软件开发劳动力等[96] - 专业和工程服务成本包括内部设计和工程劳动力成本等[96] 费用类别 - 运营费用包括销售、一般和管理费用等类别[97] - 研发费用包括员工薪资等相关成本，公司将继续投入资源[97] - 折旧费用与运营卫星等财产设备有关，摊销费用与客户关系等无形资产有关[97] 营收数据对比 - 2024年前三季度影像与软件分析服务营收为52578千美元较2023年同期增长13.4%[101] - 2024年三季度专业与工程服务营收较2023年同期下降12.1%为5273美元[101] - 2024年前三季度专业与工程服务营收较2023年同期增长51.6%为19145千美元[101] - 2024年前三季度总营收较2023年同期增长21.6%为71723千美元[101] 成本数据对比 - 2024年三季度影像与软件分析服务成本（不含折旧摊销）较2023年同期增长5.8%为3682美元[106] - 2024年前三季度影像与软件分析服务成本（不含折旧摊销）较2023年同期下降0.7%为10559千美元[106] - 2024年三季度专业与工程服务成本（不含折旧摊销）较2023年同期下降9.7%为2968美元[106] - 2024年前三季度专业与工程服务成本（不含折旧摊销）较2023年同期下降10.2%为10006千美元[106] 研发费用与净亏损 - 2024年前三季度研发费用较2023年同期增长49.5%为785千美元[99] - 2024年前三季度净亏损较2023年同期减少24.5%为37798千美元[99] 费用稳定性与特殊情况 - 2024年9月30日止的三个月和九个月期间，销售、一般和管理费用相对平稳[109] - 2024年第一季度自愿放弃的期权加速支出以及2024年第三季度发放新股票奖励，导致股票薪酬增加[110] - 给出2024年剩余时间、2025 - 2028年的RSU费用预测[111] 不同时期费用变化 - 2024年9月30日止的三个月研发费用下降，九个月研发费用上升[112] - 2024年9月30日止的三个月和九个月卫星折旧费用下降[113] - 2024年9月30日止的三个月和九个月其他财产和设备折旧费用上升[113] - 2024年9月30日止的三个月和九个月摊销费用持平[114] - 2024年9月30日止的三个月和九个月衍生工具收益下降[115] - 2024年9月30日止的三个月和九个月利息收入下降[115] - 2024年9月30日止的三个月和九个月利息费用上升[115] 净亏损与现金情况 - 2024年前三季度净亏损37798000美元2023年同期净亏损50071000美元[124] - 2024年9月30日现金及现金等价物为5620万美元2023年12月31日为3280万美元[125] - 2024年9月30日短期投资为710万美元2023年12月31日为1970万美元[125] - 2024年9月30日短期流动性为6440万美元[127] 股权与融资情况 - 2024年9月公开发行1150万股普通股每股4美元总收益4600万美元[128] - 2024年9月30日前九个月通过ATM发售股票获得480万美元[128] - 目前合同资产为2670万美元预计未来12个月内收到[128] - 2024年4月与Stifel银行签订2000万美元循环信贷额度已借款1000万美元[128] 现金流量情况 - 2024年前九个月经营活动净现金使用460万美元[135] - 2024年前九个月投资活动净现金使用27462000美元[135] - 2024年9月30日止九个月股权发行净收益为4730万美元2023年同期为3090万美元[139] - 2024年9月30日止九个月公开发行1150万股普通股总收益4600万美元[139] - 2024年9月30日止九个月通过ATM发售计划出售50万股总收益480万美元[139] - 2023年9月30日止九个月私募210万股总收益2940万美元[139] - 2023年9月30日止九个月通过ATM发售计划出售20万股总收益290万美元[139] - 2024年9月30日止九个月从循环信贷融通借款2000万美元[139] - 2024年9月30日止九个月偿还债务1000万美元[139] 客户群体 - 公司大部分客户为国内外政府[142] 股息情况 - 公司未支付且无计划支付A级普通股股息[146] 负债情况 - 公司将2019年10月和2023年3月发行的私募认股权证及相关股份列为长期负债[149]

财务数据和关键指标变化 - 2024年年初至今营收为7170万美元，较上一年度增加1270万美元，涨幅22% [42] - 年初至今图像和分析业务营收为5260万美元，较上一年度增加620万美元，涨幅13%，主要由客户订单推动 [44] - 年初至今专业和工程服务营收为1910万美元，较上一年度增加650万美元，涨幅52%，主要由2023年末开始的新项目和新客户合同的专业服务费用增加推动 [45] - 年初至今现金运营费用为4800万美元，较上一年度的4870万美元有所改善，主要由公司成本的持续降低推动，该降低抵消了业务投资 [50] - 年初至今调整后的息税折旧摊销前利润为430万美元，较上一年度的 - 1030万美元有显著改善，主要由营收增加、毛利润表现改善和现金运营费用降低推动 [52] - 截至2024年9月，公司拥有6440万美元的现金、受限现金和短期投资，包括本季度筹集的约4460万美元净收益以及1000万美元的商业银行债务偿还 [54] - 截至2024年9月底，公司有2670万美元的合同资产，低于2024年6月底的2820万美元，因为本季度达到了某些合同里程碑并能够开具发票 [55] - 公司维持2024年全年营收在1.02 - 1.18亿美元、调整后的息税折旧摊销前利润在800 - 1600万美元、资本支出在5500 - 6500万美元的指引 [58] 各条业务线数据和关键指标变化 - 在图像和分析业务方面，营收较上一年度增加13%，成本方面，排除股票薪酬、折旧和摊销费用后，年初至今的销售成本与去年同期持平，为1040万美元，显示出良好的运营杠杆效应 [44][47] - 专业和工程服务业务营收较上一年度增加52%，主要由新项目和新合同推动 [45] 各个市场数据和关键指标变化 - 文档未涉及，无相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司赢得价值高达7.8亿美元的新合同和后续合同，显示出公司在全球政府客户中的需求增长 [10] - 公司筹集了4500多万美元的增长资本，以完全资助其第三代星座的基线建设，增强了公司的资产负债表 [11] - 公司的第一颗超高分辨率第三代卫星即将发货到发射场，预计将在2025年第一季度展示其先进性能，这将为客户提供新的天基情报解决方案 [35][38] - 公司的第三代生产线已经启动并运行，有多颗卫星处于不同的生产阶段，计划在2025年开始定期部署第三代卫星，并采取措施优化供应链和生产运营，包括收购LeoStella的合作伙伴股份 [39][40] - 公司赢得了美国国家地理空间情报局（NGA）价值高达2.9亿美元的Luno A合同，这是Luno项目的第一部分，也是政府最大的商业天基分析服务采购合同之一，展示了政府对基于订阅的监测和分析服务的长期兴趣和承诺 [15][16] - 公司赢得了美国国家航空航天局（NASA）价值高达4.76亿美元的合同，为NASA提供卫星成像数据，支持其地球和应用科学研究 [19] - 公司与现有国防和情报客户签署了600万美元的合同扩展，客户的年度合同总价值增加到近1800万美元，验证了公司的天基情报解决方案在日常任务中的可靠性 [21][22] - 公司通过全球数据市场（GDMP）赢得了多个短期服务合同，这些合同能够快速转化为增量收入，并且公司认为GDMP可能成为一个长期的、可行的销售渠道 [23][24] - 公司与多个美国政府客户签订合同，探索将光学星间链路终端（OISL）集成到第三代卫星中的应用，这将使数据传输速度提高10倍，进一步降低服务的延迟 [25][27] - 公司推出了新的非地球成像服务产品，以满足日益增长的空间域感知（SDA）需求，并已获得政府和商业客户的七位数合同，这是一种新的盈利方式，可扩大高利润图像和分析服务的收入潜力 [29][30][33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对本季度的运营表现感到满意，特别是在大型合同的签订、营收的持续增长、强大的运营杠杆以及第三代卫星发射准备方面取得的进展 [41] - 尽管新合同的营收确认时间存在一定的不确定性，但公司仍对2024年全年的业绩指引充满信心，并期待在2025年有更多机会 [58] - 公司看到了对其天基情报解决方案不断增长的需求，如本季度接近创纪录的多年合同预订所示，并且对2025年开始的第三代卫星发射和创新解决方案的交付感到兴奋 [59][60] 其他重要信息 - 公司荣获2024年Nova Space（前身为Euroconsult）颁发的领先地球观测企业奖，这一奖项认可了公司在全球航天领域的创新和领导地位 [13] 问答环节所有的提问和回答 问题: 有多少营收从Q3推迟到Q4 - 公司未具体量化从Q3推迟到Q4的营收数额，但表示这是由于里程碑驱动的合同导致的业务波动，预计Q4会有强劲表现并符合指引 [62] 问题: Q3的预订中有多少与Gen 3容量相关，Q4的预订活动如何 - Q3的预订与Gen 3没有直接关系，主要是由现有的能力推动，如Luno奖是由软件和AI分析能力驱动；关于Q4的预订活动未给出具体信息 [63] 问题: 未来12个月2670万美元里程碑付款的节奏是怎样的 - 这些付款与基于里程碑的合同相关，不是均匀分布的，会有波动，公司预计在未来12个月内收到这些款项，并且能够在不增加新预订的情况下收取大部分款项 [66][67] 问题: Gen 3的发射对2025年的运营费用（OpEx）有何影响 - 公司维持2024年的营收、调整后的息税折旧摊销前利润和资本支出的指引，Gen 3将使用现有的地面网络和基础设施，预计不会有重大的成本变化 [68] 问题: 销售周期是否有变化 - 公司看到需求在增长，这反映在合同签订和积压订单上，但政府合同的周期仍然保持典型状态，无论是在美国还是国际上 [69] 问题: 能否描述2025年运营杠杆的情况 - 公司由于地面和软件方面的固定运营平台，已经展示出强大的运营杠杆效应；随着Gen 3能力的上线，预计图像和分析业务的营收将开始平滑增长，并且不会有与该业务相关的重大成本增加 [71][72][73] 问题: 在Gen 3中集成OISL设计的提升有多大，是否有专有技术加入 - 在Gen 3设计中已经考虑了这种能力，目前正在关注与不同终端和网络的具体实施；公司的重点是提供高频、低延迟的情报解决方案，软件和AI是实现这一目标的关键组件 [74] 问题: Q3到Q4的营收增长中有多少来自专业服务 - 公司目前不按单个产品或营收流进行指引，但有2500万美元的积压订单，正在进行多个项目，包括专业服务和图像分析项目 [78] 问题: 对比去年，是什么推动了Q3到Q4的营收增长 - Q4是许多长期现有客户续约的自然季度，会有自然的增长，同时公司也在继续完成其他较大的交易，这两者共同推动了营收增长 [79] 问题: Q4的增长是否可持续到Q1 - Q4将反映公司在图像和分析业务的持续增长以及专业和工程服务相关项目的计划，这将为Q1提供一个起点 [80] 问题: 能否提供基于年度合同价值（ACV）的预订情况 - 公司目前不提供，但表示正在建立良好的积压订单，并且对与订阅合同相关的ACV有很强的可见性，例如EOCL和Luno合同 [81] 问题: Gen 3开始运行后Gen 2的剩余寿命以及是否有退役成本 - Gen 2星座运行良好，预计在2025 - 2026年将继续表现良好，之后将与Gen 3卫星衔接，Gen 2卫星退役没有重大的增量成本 [85] 问题: 新的非地球成像服务在技术、合同、利润率等方面是否有显著差异 - 新服务利用了公司现有的在轨能力，通过高利润的图像和分析服务实现了盈利扩展，没有提及在技术、合同、利润率等方面有显著差异 [86] 问题: Gen 3的基线星座中卫星数量是否确定 - 公司的基线星座是12 - 14颗卫星，这是为了保持可靠的每小时太空监测能力，公司将根据合同和需求逐步扩展星座 [90] 问题: 关于LeoStella的合作伙伴股份能否详细说明，这对与LeoStella的关系有何影响 - 公司通过收购Thales的股份，将LeoStella的所有权从50%提高，这主要是为了实现Gen 3的规模化和提高效率，与Thales的合作伙伴关系仍然很强，将继续在全球范围内合作推广Gen 3能力 [91] 问题: LeoStella是否将完全专注于BlackSky星座，是否会用于第三方销售以抵消Gen 3成本 - 目前BlackSky是LeoStella的主要客户，公司通过现有的卫星生产合同为其提供资金，目前的重点是Gen 3的规模化和优化生产运营，这将提高运营杠杆并可能改善Gen 3的单位经济效益 [93] 问题: Luno A合同在图像和分析提供商之间如何分配，BlackSky是否能参与两者，以及对新的NEI SSA市场的机会看法 - Luno A合同有多种类型的公司参与，BlackSky处于有利地位，既能在合同中占据主要地位，也能作为其他提供商的数据供应商；对于新的NEI SSA市场，公司看到了显著的需求，已经赢得了一些七位数的合同，预计将继续增加该业务的营收并发展平台以满足市场需求 [95][96][97][98]