预期业绩 - Booking Holdings Inc. (BKNG)将于2月22日公布2023年第四季度业绩[1] - 预计第四季度营收将达到46.5亿美元，同比增长14.9%[1] - 预计每股收益为29.69美元，同比增长20%[2] - 公司在过去四个季度均超过盈利预期，平均超过16.4%[2] 预订量增长 - 公司的预订量增加，受到强劲的休闲旅游需求的推动，预计将有助于第四季度的营收增长[3] - 预计总预订额将达到308.5亿美元，同比增长13%[4] 销售量增长 - 酒店客房销售量增长10.7%，达到2.336亿个单位，主要受到替代住宿客房夜预订的增长的推动[5] - 航空票务销售量增长51.5%，达到909万个单位，主要受到Booking.com航班产品不断扩张的影响[7] 业务增长 - 商家、广告和其他业务的强劲增长有望为即将公布的业绩做出贡献[8] - 商家营收预计将达到23.6亿美元，同比增长32.8%[9] - 广告和其他营收预计将达到2.4295亿美元，同比增长10.4%[10] 挑战与阻力 - 代理模式的增长势头疲软，预计将对公司的营收增长造成影响[11] - 宏观经济不确定性、持续的地缘政治冲突和日益激烈的竞争可能成为公司在回顾的季度面临的阻力[13]

文章核心观点 - 全球最大在线旅行社Booking Holdings将于2月22日公布2023财年第四季度财报，预计公司营收和盈利略低于市场预期，股价可能走低；公司已从疫情困境中完全恢复，自2023年初以来股价上涨84%；公司预计2023年第四季度房晚预订量同比增长9%，全年总预订量同比增长超20%；公司估值为每股3163美元，较当前市场价格低15% [1][2][3][7] 公司业绩预期 - 预计2023年第四季度营收约45亿美元，略低于市场普遍预期；2023年第三季度营收同比增长21%至73亿美元，主要受总预订量同比增长24%至398亿美元推动；预计2023年全年营收同比增长18%至202亿美元 [4][5] - 预计2023年第四季度每股收益为27.89美元，低于市场普遍预期；2023年第三季度非公认会计准则下每股收益同比增长36%至72.32美元 [6] 公司业务表现 - 2023年第三季度，预订房晚数较上年同期增长15%，租车天数同比增长20%，预订机票数同比增长57%；调整后息税折旧及摊销前利润同比增长24%至33亿美元 [5] 公司股价情况 - 自2021年1月初的2225美元涨至当前水平，涨幅达65%，而同期标准普尔500指数涨幅约35%；2021 - 2023年，公司股价回报率分别为8%、 - 16%、76%，标准普尔500指数回报率分别为27%、 - 19%、24% [3] - 公司估值为每股3163美元，较当前市场价格低15% [3][7] 公司未来展望 - 预计2023年第四季度房晚预订量同比增长9%；第四季度营收占总预订量的比例约为15%，略高于去年；全年总预订量同比增长超20%；全年营销推广费用占总预订量的比例略低于2022财年，固定费用同比增长约25% [2]

对Yanolja投资情况 - 截至2023年和2022年12月31日，公司对Yanolja的初始投资为5100万美元，2021年12月31日账面价值增至3.06亿美元，2023年和2022年分别确认减值费用2400万美元和1.84亿美元，2023年和2022年12月31日账面价值分别为9800万美元和1.22亿美元[81] 减值评估关键输入数据 - 2023年6月减值评估关键不可观察输入包括加权平均资本成本10.5%-14.5%和终端EBITDA倍数14x - 16x；2022年6月市场法校准EBITDA倍数下降36%，收益法加权平均资本成本10%-14%和终端EBITDA倍数14x - 16x[82] 公司市值与流通股数量 - 截至2023年6月30日，Booking Holdings非关联方持有的普通股总市值约为972亿美元[84] - 截至2024年2月15日，Booking Holdings Inc.的流通股数量为34,171,027股[106] 预订业务相关指标变化 - 2023年取消率与上一年持平，近年来取消率总体有所改善[92] - 2023年国际旅行预订的房间夜数占比约为52%，高于2022年的约46%[93] - 2023年移动设备预订的房间夜数占比增加，移动应用预订的房间夜数占比约为49%，高于2022年的约44%[94] - 2023年全球平均每日房价（ADRs）按固定汇率计算较2022年增长约6%，受地域组合变化影响下降约3个百分点[95] - 2023年以商户模式产生的总预订量占比为54%，高于2022年的44%[97] - 2023年公司实现创纪录的年度间夜数，在美国等关键市场增加间夜数和品牌知名度[110] - 2023年公司前三个季度总预订量大致相似且高于第四季度[128] - 2023年预订窗口比2022年长，更多预订是提前更远时间进行的旅行[128] - 2023年公司总预订量较2022年增长24%，按固定汇率计算同比增长约25%[529] 营销费用情况 - 2023年公司总营销费用为68亿美元，较2022年增长13%[98] - 绩效营销费用占营销费用的绝大部分，主要与使用在线搜索引擎、联盟营销和元搜索服务有关；品牌营销费用主要与制作和播放数字品牌和电视广告的成本有关[100] - 2023年营销费用占总预订毛额的百分比低于2022年，绩效营销投资回报率高于2022年[101] Booking.com业务数据 - 截至2023年12月31日，Booking.com网站上约有340万处房产，较2022年的超270万处有所增加[101][119] - 2023年Booking.com替代住宿物业预订的间夜占比约为33%，高于2022年的约30%[102] - Booking.com在2023年12月31日为超220个国家和地区的约340万处房产提供住宿预订服务，支持超40种语言[119] 公司经营相关事件 - 目前数字服务税税率为辖区内认定收入的1.5% - 10%，对公司经营业绩产生负面影响[104] - 2023年Booking.com收到欧盟委员会的“超大型在线平台”（VLOP）指定通知[104][126] - 2023年公司扩大与Etraveli Group的商业合作，增加对生成式AI功能的投资[118] 公司竞争情况 - 公司面临全球在线和传统旅游及餐厅预订等相关服务的竞争，部分竞争对手资源更丰富[124] 债务公允价值与利率关系 - 假设利率下降100个基点（1.0%），不考虑可转换优先票据公允价值的影响，2023年12月31日和2022年其他债务的估计公允价值将分别增加约6.12亿美元和5.22亿美元[528] 公司总收入增长情况 - 截至2022年12月31日的年度公司总收入较截至2021年12月31日的年度增长56%，按固定汇率计算同比增长约71%[529]

第四季度财务表现 - 第四季度总旅行预订额为317亿美元，同比增长16%[1] - 第四季度净收入为22.2亿美元，同比下降82%[2] 全年财务表现 - 全年总旅行预订额为1506亿美元，同比增长24%[3] - 全年净收入为43亿美元，同比增长40%[3] - 全年非GAAP净收入为56亿美元，同比增长39%[3] - 全年调整后EBITDA为71亿美元，同比增长34%[3] 现金股利政策 - 公司宣布每股季度现金股利为8.75美元，将于2024年3月28日支付[6] - 公司计划继续每季度支付现金股利，取决于市场条件和财务表现[6] 财务指标和决策 - 公司使用非GAAP财务指标进行财务和运营决策，并用于评估绩效和设定员工薪酬目标[9] - 非GAAP净收入排除了与荷兰养老基金和西班牙竞争管理机构决定相关的损失[10] 2023年财务表现 - 2023年第四季度，总收入为478.4亿美元，比2022年同期增长18.2%[18] - 2023年全年净利润为42.89亿美元，比2022年增长40.1%[19] - 调整后的EBITDA为71.12亿美元，占总收入的比例为33.3%[20] - 非GAAP净利润为55.61亿美元，比2022年增长39.1%[21] - 自由现金流为69.99亿美元，占总收入的比例为32.8%[21] 2023年第一季度业绩 - 2023年第一季度房间夜间销售量为274万，同比增长38.3%[34] - 2023年第一季度租车天数为19天，同比增长22.7%[34] - 2023年第一季度航空机票销售量为8万张，同比增长73.3%[34] - 2023年第一季度总毛收入为39.4亿美元，同比增长40.2%[34] 间接税收重新分类 - 公司对间接税收进行了重新分类，影响了销售和其他费用以及一般和行政费用的呈现[36] - 2023年第一季度销售和其他费用重新分类后为570百万美元，一般和行政费用为261百万美元[36] - 2022年第一季度销售和其他费用重新分类后为363百万美元，一般和行政费用为134百万美元[36]

文章核心观点 Booking Holdings将公布2023年第四季度和全年财务结果并召开电话会议讨论相关情况 [1][2] 财务结果公布 - 2023年第四季度和全年财务结果将于2月22日下午4点左右通过公司投资者关系网站新闻稿公布 [1] 电话会议安排 - 公司将于2月22日下午4点30分召开电话会议讨论2023年第四季度和全年财务结果，会议将进行网络直播，音频回放将在网站保留7天 [2] 公司介绍 - Booking Holdings是全球领先在线旅游及相关服务提供商，通过六个面向消费者的品牌为220多个国家和地区的消费者和当地合作伙伴提供服务，使命是让每个人更轻松地体验世界 [3]

文章核心观点 - 投资者寻找有望在财报季表现出色的股票，Booking Holdings可能是这样的公司，近期盈利预估修正活动预示其即将公布的财报表现良好 [1][2][6] 盈利预估情况 - 近期Booking Holdings盈利预估修正活动向好，通常是盈利超预期的先兆，分析师在财报公布前上调预估，表明公司有积极趋势 [2] - 当前季度，公司最准确预估为每股30.30美元，而Zacks普遍共识预估为每股29.69美元，分析师近期上调了预估，使公司Zacks盈利ESP在财报季前达到+2.07% [3] 盈利ESP的重要性 - 正的Zacks盈利ESP在带来积极惊喜和跑赢市场方面作用显著，过去10年回测显示，盈利ESP为正且Zacks评级为3（持有）或更高的股票，近70%的时间有积极惊喜，平均年回报率超28% [4] 投资建议 - 鉴于公司Zacks评级为3且ESP为正，投资者可在财报公布前考虑该股票 [5]

文章核心观点 - 关注公司内部人士的股票交易行为可获取投资信息，Booking Holdings Inc. CEO Glenn Fogel过去一年减持股份，其原因未知，后续内部人士的举动值得关注 [1][2][11] 公司业务 - 公司提供全球旅行和餐厅在线预订及相关服务，旗下有Booking.com、Rentalcars.com、Priceline、Agoda、Kayak、OpenTable等平台 [4][5][6] - 公司还提供旅行相关保险产品、餐厅管理服务和广告服务，前身为Priceline Group，2018年2月更名 [7] 公司概况 - 公司1997年成立，总部位于康涅狄格州诺沃克，竞争对手包括Expedia Group Inc.和Tripadvisor Inc.，Glenn Fogel自2017年起担任公司总裁兼CEO [7] - 公司营收超206亿美元，市值近1300亿美元，股价较一年前上涨约51%，近期触及每股3844.76美元的多年高位，年初至今涨幅不到5% [8] CEO交易情况 - 一年前Fogel持有超47300股，价值超7780万美元，目前持有不到38500股，减少约8900股，但因股价上涨，持股价值增长约56.5%至近1.218亿美元 [10] - 一年前到现在，Fogel持股数量从47365股降至38449股，降幅18.82% [11] 其他内部股东 - 总法律顾问Peter Millones持股价值超4890万美元，首席财务官David Goulden持股价值约3560万美元，Goulden和Fogel今年年初以来均有减持 [12]

旅游股票市场活动预测 - 旅游股票市场即将迎来新一轮活动爆发，受美国经济升温的助力[1] - 预计美联储降息将推动旅游行业迎来黄金时期[3] - 预计更多就业机会和未来更便宜的利率将促使消费者恢复今年的旅行计划[9] Booking的投资价值 - 投资者已经开始在该行业中押注最佳股票，Booking是明智的价值投资选择[1] - 公司的预期增长目前享受着显著的折扣[1] - Booking是目前该行业中最佳的价值投资选择，最近甚至吸引了一位特别的投资者[4] 就业状况和经济预期 - 就业状况报告显示每月创造的就业岗位呈增长趋势，这可能是因为经济预期向好[6] - 雇佣人员增加可能是因为预期经济将继续繁荣，而不是衰退[7] - 预计美联储可能会在今年5月或6月降息，市场可能会提前进行资本调整[5] 投资者关注的股票 - 投资者如卡尔·伊坎和迈克尔·伯里已经开始关注旅游行业的活动爆发，分别投资于JetBlue Airways和Booking[8] - Booking在财务方面表现出色，平均投资回报率约为18.0%，远高于TripAdvisor的3.0%[13] - 分析师预计Booking的每股收益将在未来十二个月内增长19.6%，远高于TripAdvisor的6.5%[15] - UBS集团的分析师预计Booking股价将达到4200美元，相比之下TripAdvisor的目标股价为21.6美元，存在较大下跌空间[16]

文章核心观点 - 公司积极利用生成式AI提升旅行规划和预订服务，有望借此在在线旅游预订和生成式AI市场把握增长机会，推动营收增长，但也面临来自同行的激烈竞争 [1][9][13] 公司举措 产品功能升级 - 子公司Priceline为Trip Intelligence套件添加生成式AI功能，方便旅客规划和预订行程 [2] - 公司为生成式AI旅行助手Penny进行功能升级，可根据用户旅行模式推荐酒店、旅游套餐和新目的地 [3] - 最新更新包括快速修改行程、实时客服聊天、查询退款状态和获取旅行信息等功能 [4] - 生成式AI升级让用户可在一处保存优惠券、跟踪航空积分和航班行程，Priceline应用还提供价格监控功能 [5] 工具与合作开发 - 公司推出AI Trip Planner，通过对话式预订功能提供个性化旅行规划建议，基于OpenAI的ChatGPT API [7] - 子公司Priceline与谷歌云合作开发生成式AI旅行助手聊天机器人，全程协助用户旅行规划和预订 [8] 市场前景 在线旅游预订市场 - 预计到2032年市场规模将达1.6万亿美元，2023 - 2032年复合年增长率为12.6% [9] 生成式AI市场 - 预计到2030年市场规模将达6679.6亿美元，2023 - 2030年复合年增长率为47.5% [10] 财务预期 - 2024年营收预计达236.8亿美元，同比增长11.5% [12] 竞争情况 竞争对手举措 - TripAdvisor为旅客提供生成式AI酒店研究摘要，并对‘Trips’规划工具进行AI升级 [14][15] - Airbnb斥资2亿美元收购GamePlanner.ai，利用其大语言模型提升旅行预订体验 [16][17] - Expedia Group为旅客和供应商伙伴推出新功能和产品，包括生成式AI问答和动态旅游指南 [18]

文章核心观点 - 过去两周纳斯达克100指数复苏，受部分公司财报利好推动，有三只纳斯达克上市公司因适应消费者行为变化、利用市场动态、具备战略优势且预计未来五年每股收益年增长率超20%，有望在牛市中带来强劲回报，值得纳入投资组合 [1][2][3] 公司情况 Booking Holdings - 全球在线旅游及相关服务领导者，拥有Booking.com等众多品牌，提供住宿预订、航班预订等综合服务，处于后疫情时代旅游复兴前沿 [5] - 2023年推出利用自然语言的AI旅行规划器，可根据用户需求生成行程和建议，以捕捉后疫情时代旅游需求增长 [6] - Q3营收同比增长21.3%，房间预订量、租车天数和机票销量分别同比增长14.9%、20%和56.6% [7] - 2023年前九个月产生57亿美元自由现金流，占总收入34.7%，回购77亿美元股票使股份数量减少8%，24亿美元授权中还有16亿美元可用于进一步减少股份数量，管理层预计四年内完成回购 [8] - 全球布局和14亿美元现金的稳健资产负债表为增长提供坚实基础，人工智能和数字支付解决方案创新将提升竞争优势 [9] Netflix - 尽管流媒体领域竞争激烈，但仍保持增长势头，2023年第四季度业绩显示其在娱乐领域占据主导地位 [11] - 凭借丰富内容库吸引更多客户，2023年第四季度新增1310万全球流媒体订阅用户，创季度纪录，2023年底付费会员达2.6亿，第四季度收入增长12.5% [12][13] - 管理层对未来增长乐观，预计本季度收入增长13.2%，2024年有众多剧集和非剧本系列可供观众选择 [14] - 涉足游戏和广告领域，为用户参与和收入增长提供新途径，管理层指出付费电视、电影、品牌广告和游戏领域有6000亿美元收入机会 [15] Take - Two Interactive Software - 领先的视频游戏开发商和发行商，拥有《侠盗猎车手》等热门游戏系列，拥有忠实且不断增长的粉丝群体 [16] - 高质量游戏开发取得成功，《侠盗猎车手V》销量超1.9亿份，《荒野大镖客2》销量超5700万份 [17] - 通过游戏内购买和广告等有效货币化策略促进增长，截至2023年9月30日的六个月内，广告收入从2.57亿美元增长到3.59亿美元 [18] - 未来一年备受关注，即将推出以《侠盗猎车手VI》为首的多款游戏，分析师对其收入潜力乐观，Jeffries预计临近2025年发布时股价将上涨 [19]