文章核心观点 宏观不确定性推迟IPO复苏时间，但股权发行仍有大量积压需求 分析师维持评级并预计2025年下半年市场重新开放 这将重启纳斯达克战略飞轮 同时分析师对各公司进行评级和目标价调整 并分析各公司面临的机遇与挑战 [1] 行业情况 - 宏观经济和地缘政治不确定性为跨资产类别交易创造理想条件 [3] - 2025年第一季度市场结构类股票平均上涨8% [5] - 固定收益市场电子化仍有很大发展空间 [2] 公司情况 纳斯达克（Nasdaq） - 分析师预计2025年下半年市场重新开放将重启其在上市、交易和企业服务方面的战略飞轮 [1] - 2025年第一季度表现落后于同类公司 但分析师预计其一季度每股收益超预期 [5] - 与纳斯达克100相关的资产管理规模面临逆风 但纳斯达克100期货增长强劲 年度上市价格上调预计可抵消摘牌影响 [6] - 评级为买入 目标价从103美元上调至105美元 [8] Tradeweb Markets - 固定收益市场电子化有很大发展空间 公司将利用华盛顿的政治不确定性获利 [2] - 在A2A RFQ市场占据主导地位 分析师预计其3月市场份额高于MarketAxess Holdings [8] - 评级为买入 目标价从197美元上调至212美元 [8] BGC Group - 分析师预计其将在数天内推出国债期货 并预计其在每年20亿美元的利率期货市场中的份额将加速增长 2027年将超过10% [3] - 评级为买入 目标价从16美元下调至15美元 [8] Virtu Financial - 2025年第一季度表现落后于同类公司 但分析师预计其一季度每股收益超预期 [5] - 公司在期权、ETF和固定收益业务方面有望取得良好业绩 [7] MarketAxess Holdings - 3月股价上涨12% [7] - 评级为表现不佳 目标价从189美元上调至191美元 [7] Cboe Global Markets - 评级为买入 目标价从251美元上调至260美元 [8] - 与Tradeweb Markets可能面临产品组合不利变化 [9] - 罗宾汉平台上期货和指数期权使用情况良好 [10] Intercontinental Exchange - 评级为买入 目标价从237美元下调至230美元 [9] - 抵押贷款和上市业务近期可能面临周期性逆风 [9] - Mr. Cooper和Rocket Mortgage交易将带来7200万美元的不利影响 [10] CME Group - 评级为表现不佳 目标价从200美元上调至219美元 [10] - 罗宾汉平台上期货和指数期权使用情况良好 [10]

文章核心观点 - 公司完成对OTC Global的收购，有望提升其在能源、商品和航运经纪领域的地位，且收购预计将立即增厚财务业绩，当前股价被低估，值得投资者买入以获取长期回报 [1][28] 收购情况 - 公司完成对OTC Global的收购，支付32500万美元现金，该交易预计将立即增厚财务业绩，去年还收购了Sage Energy Partners [1] - 两笔收购代表公司增长战略的推进，巩固了能源、商品和航运业务作为公司最大资产类别的地位 [2] 收购影响 - OTC Global交易将通过整合相关能源和船舶经纪团队产生高度互补的协同效应，还有机会扩大Fenics Market Data在ECS市场的业务 [5] - 全球ECS市场在过去十年增长超一倍，预计增长势头将持续，公司增加对ECS市场的敞口将使业务宏观驱动因素多元化，ECS业务收入占比将从2024年的21%提升至近33% [6] 营收预期 - 公司重申2025年第一季度营收和调整后税前利润预期，不包括OTC交易，预计营收在6.1 - 6.6亿美元之间，高于上年同期的5.786亿美元，调整后税前利润在1.45 - 1.61亿美元之间，高于上年同期的1.354亿美元 [10] - Zacks共识预计2025年3月季度营收6.35亿美元、6月季度6.13亿美元、全年24.5亿美元，2026年全年26.9亿美元，同比增长分别为9.75%、11.30%、8.18%、9.84% [12] 盈利预期 - 过去两个月，Zacks对公司2025年和2026年盈利的共识预期分别上调至1.16美元和1.35美元，反映分析师积极情绪和乐观前景 [13][16] - Zacks共识预计2025年3月季度每股收益0.29美元、6月季度0.27美元、全年1.16美元，2026年全年1.35美元，同比增长分别为16.00%、17.39%、17.17%、16.38% [18] 股价表现与估值 - 过去六个月公司股价表现不佳，下跌3.5%，而行业增长15.9%，同行Tradeweb和Interactive Brokers表现更好 [19] - 公司目前远期12个月市盈率为7.67倍，远低于行业的12.57倍，也低于Tradeweb的42.67倍和Interactive Brokers的23.46倍，显示股价被低估 [21][26] 其他情况 - 2024年12月公司以4600万美元剥离Capitalab，保留高增长的交易后外汇风险降低业务并更名为Fenics NDF Match [27] - 市场波动预计将持续，客户活动可能增加，将推动经纪公司佣金收入，加上收购OTC Global和Sage Energy，有望支持公司财务状况 [26] - 公司目前Zacks评级为2（买入），建议投资者在当前价格水平买入以获取长期回报 [28]

文章核心观点 - BGC集团完成对OTC全球控股的收购，预计此次收购将立即增厚收益，为客户和股东创造显著价值，巩固其在全球能源、商品和航运经纪领域的领先地位 [1][2][3] 收购情况 - BGC集团以3.25亿美元的全现金交易完成对OTC全球控股的收购，收购其100%股权及子公司，收购倍数低于0.8倍营收，预计收购将立即增厚收益 [1][4] 各方表态 - BGC集团联合首席执行官表示收购标志着公司转型，将重新定义全球能源、商品和航运领域格局，为客户和股东带来巨大价值 [3] - OTC全球控股首席执行官称加入BGC是战略自然进展，期待与新同事共同推动行业增长，提升服务并为客户创造价值 [3] 公司情况 - BGC集团是全球领先的市场、数据和金融科技服务公司，客户包括众多全球大型金融机构和企业，旗下还包括FMX期货交易所 [6] - FMX是BGC集团旗下公司，与全球领先投资银行和做市商合作创建，包括美国利率期货交易所、即期外汇平台和美国现金国债平台 [7] 财务影响 - BGC集团2025年第一季度展望未包含OTC财务结果，因交易在第一季度结束后完成 [5] 交易顾问 - Jefferies, LLC担任OTC全球控股的独家财务顾问 [5]

文章核心观点 今日有五只股票被加入Zacks排名第一（强力买入）名单 [1] 分组1 - NCR Atleos Corporation（NATL）是金融科技公司，过去60天Zacks对其本年度盈利的共识预期增长9% [1] - BGC Group, Inc.（BGC）是金融经纪和科技公司，过去60天Zacks对其本年度盈利的共识预期增长9.4% [1] 分组2 - CNB Financial Corporation（CCNE）是CNB银行的银行控股公司，过去60天Zacks对其本年度盈利的共识预期增长18.6% [2] - First Merchants Corporation（FRME）是第一商人银行的金融控股公司，过去60天Zacks对其本年度盈利的共识预期增长8.5% [2] 分组3 - Univest Financial Corporation（UVSP）是Univest银行和信托公司的银行控股公司，过去60天Zacks对其本年度盈利的共识预期增长7.8% [3]

文章核心观点 公司更新2025年第一季度展望，重申此前营收和税前调整后收益展望范围，介绍非GAAP财务指标定义、计算方法及管理层使用原因，还提及部分指标展望时间及公司业务情况 [1][2] 分组1：更新展望 - 公司重申2025年第一季度营收和税前调整后收益展望范围，相关展望包含在2月14日财务结果新闻稿中 [2] 分组2：非GAAP财务指标定义 - 公司使用的非GAAP财务指标包括“非控股权益和税前调整后收益”“完全摊薄股东的税后调整后收益”“调整后EBITDA”“流动性”和“恒定货币” [4] - 调整后收益是管理层评估公司及其合并子公司财务绩效的补充指标，计算时主要排除某些非现金项目和其他不涉及公司现金收支或不稀释现有股东的费用，以及管理层认为不能反映公司潜在经营业绩的某些收益和费用 [5][6] - 调整后EBITDA定义为GAAP“普通股股东可获得的净收入（亏损）”，调整后加回所得税拨备、非控股权益净收入（亏损）等项目 [26][27] - 流动性指现金及现金等价物、逆回购协议（如有）、按公允价值持有的金融工具之和，减去证券借贷交易中借出的证券和回购协议（如有） [31] - 恒定货币是为消除比较期间外汇波动影响，假设用确定公司比较前期收入的外汇汇率应用于当期收入，以更好比较公司潜在经营业绩的非GAAP财务指标 [33] 分组3：调整后收益计算 补偿调整计算 - 公司调整后收益和调整后EBITDA指标排除GAAP“基于股权的薪酬及有限合伙单位和FPUs净收入分配”项目中的所有费用，这些费用包括与RSU、受限股票奖励等摊销相关的费用等 [7] - 某些季度基于股权的薪酬费用金额基于公司对年度期间此类预期费用的估计 [9] - 公司还排除管理层认为不能反映公司特定期间潜在业绩的各种其他GAAP项目，如与成本节约计划相关的补偿项目 [11] 非补偿调整计算 - 调整后收益计算还可能排除诉讼解决收益、某些非现金、非摊薄和/或非经济项目等 [12] 调整后收益税计算方法 - 公司按类似GAAP核算所得税拨备的方式，用年度估计计算税后调整后收益的税拨备 [15] - 确定非GAAP税拨备时，公司先调整税前调整后收益，确认适用税法下可扣除的金额，然后应用法定税率确定非GAAP税拨备 [16][17] 每股调整后收益计算 - 公司每股税前和税后调整后收益计算假设包括剥离收益或损失、投资公允价值调整等情况 [20] - 完全摊薄股份数根据影响是摊薄还是反摊薄，决定是否包括相关工具的股份及相关费用 [21] 分组4：管理层使用调整后收益的理由 - 公司计算调整后收益排除相关项目，是因其为非现金性质、预期支出收益要到未来期间才能完全实现，或排除这些项目的结果能更好反映公司持续经营的潜在业绩 [23] - 调整后收益不应孤立考虑或替代GAAP净收入（亏损），管理层认为该指标能帮助投资者更清楚了解公司财务绩效，GAAP和调整后收益财务绩效指标应一起考虑 [24] 分组5：展望时间 - 公司预计不时提供GAAP收入和某些非GAAP指标的前瞻性指引，但不预计提供其他GAAP结果的展望，因某些GAAP项目难以在每个期间结束前精确预测 [30] 分组6：公司介绍 - 公司是领先的全球市场、数据和金融科技服务公司，产品广泛，客户包括世界上许多大型银行、经纪交易商等 [35] - 公司与领先全球投资银行和做市商合作创建FMX，包括美国利率期货交易所、即期外汇平台和美国现金国债平台 [36]

文章核心观点 3月24日有三只具有买入评级和强劲增长特征的股票供投资者考虑 [1] 各公司情况 BGC Group, Inc. (BGC) - 经纪和金融科技公司 ，Zacks评级为1 [1] - 过去60天，Zacks对其本年度收益的共识预期增长9.4% [1] - PEG比率为0.34，行业为1.04 [1] - 增长评分为B [1] CommScope Holding Company, Inc. (COMM) - 通信、数据中心和娱乐网络基础设施解决方案提供商 ，Zacks评级为1 [2] - 过去60天，Zacks对其本年度收益的共识预期增长72.3% [2] - PEG比率为0.36，行业为0.82 [2] - 增长评分为A [2] Dana (DAN) - 技术传动系统、密封和热管理产品提供商 ，Zacks评级为1 [3] - 过去60天，Zacks对其本年度收益的共识预期增长23.1% [3] - PEG比率为0.46，行业为1.28 [3] - 增长评分为A [3]

文章核心观点 - 投资者可关注金融股中表现最佳的公司，如BGC Group和AllianceBernstein，这两只股票有望延续良好表现 [1][6] 行业情况 - 金融板块包含867家公司，在Zacks板块排名中位列第3，Zacks板块排名通过衡量板块内个股的平均Zacks排名来评估16个板块的实力 [2] - 金融-投资银行行业包含21家公司，在Zacks行业排名中位列第26，该行业股票今年迄今下跌约0.5% [5] - 金融-投资管理行业包含36家公司，在Zacks行业排名中位列第143，该行业今年迄今下跌11.7% [6] 公司情况 BGC Group - 目前Zacks排名为1（强力买入），过去一个季度其全年收益的Zacks共识预期上调了9%，表明分析师情绪改善，公司盈利前景增强 [3] - 今年迄今回报率约为2.8%，跑赢金融板块平均2.7%的回报率，也跑赢金融-投资银行行业 [4][5] AllianceBernstein - 目前Zacks排名为2（买入），过去三个月当前年度的共识每股收益预期上调了1.5% [5] - 今年迄今回报率为2.8%，跑赢金融板块 [4]

文章核心观点 - BGC Group可能是投资者目前的一个有趣选择，因其所在金融投资银行行业前景良好，且自身盈利预估修正表现稳健 [1][5] 行业情况 - 金融投资银行行业的整体趋势会带动行业内证券表现，该行业在超250个行业中Zacks行业排名第26，处于有利地位 [2] 公司情况 - BGC Group过去一个月盈利预估修正表现稳健，分析师对其短期和长期前景更乐观 [3] - 过去一个月，本季度每股收益预估从27美分升至29美分，本年度每股收益预估从1.06美元升至1.16美元，使其获得Zacks排名第一（强力买入） [4]

文章核心观点 - 金融投资银行行业的BGC Group和Robinhood Markets两只股票中，BGC是更具价值的选择 [1][6] 投资价值评估方法 - 发现价值机会的最佳方式是结合强大的Zacks排名和风格评分系统价值类别的高评级 [2] - Zacks排名强调具有积极预估修正趋势的公司，风格评分突出具有特定特征的股票 [2] - 价值投资者关注能显示公司在当前股价水平是否被低估的估值指标，价值类别通过多种关键指标突出被低估的公司 [4] 公司Zacks排名情况 - BGC Group和Robinhood Markets的Zacks排名均为1（强力买入），两只股票的盈利前景都在改善 [3] 公司估值指标对比 - BGC的预期市盈率为7.91，Robinhood Markets为28.20 [5] - BGC的PEG比率为0.33，Robinhood Markets为2.01 [5] - BGC的市净率为4.10，Robinhood Markets为4.66 [6] 公司价值评级情况 - BGC的价值评级为B，Robinhood Markets为F [6]

文章核心观点 - BGC Group是具有潜力的成长股，适合成长型投资者 [2][10] 成长股投资概述 - 投资者寻求成长股以获取高于平均水平的财务增长和超额回报，但成长股风险和波动性较高，若公司成长故事结束或接近尾声，投资可能导致重大损失 [1] - 借助Zacks成长风格评分系统可轻松找到前沿成长股 [2] BGC Group投资价值因素 盈利增长 - 盈利增长对投资者至关重要，两位数的盈利增长通常表明公司前景良好和股价上涨 [3] - BGC Group历史每股收益增长率为11.6%，预计今年每股收益将增长16.7%，高于行业平均的15.5% [4] 资产利用率 - 资产利用率（销售与总资产比率）是衡量成长股的重要指标，显示公司利用资产产生销售的效率 [5] - BGC Group的销售与总资产比率为0.54，高于行业平均的0.08，表明公司更高效 [5] - BGC Group今年销售额预计增长8.2%，高于行业平均的7.2% [6] 盈利预测修正 - 盈利预测修正趋势可验证股票在上述指标方面的优势，积极趋势有利，且与近期股价走势密切相关 [7] - BGC Group本年度盈利预测上调，过去一个月Zacks共识预测飙升9% [8] 总结 - BGC Group因整体盈利预测修正成为Zacks排名第一的股票，并基于多因素获得成长评分B [10] - 这种组合表明BGC Group可能表现出色，是成长型投资者的可靠选择 [10]