公司动态 - 德克萨斯州南区破产法院批准了Beneficient与GWG Holdings Inc诉讼的和解协议 该协议仍需得到北区地方法院的批准 [1] - 和解协议涉及金额在适用保险政策限额内 解决了破产法院中针对Beneficient及其关联方的所有索赔 且不承认任何过错或责任 [2] - 公司表示和解获批有助于集中精力执行业务战略并为股东创造价值 [3] 法律进展 - 除Beneficient外 针对其他方的GWG相关索赔仍未解决 包括公司创始人兼CEO关联实体的索赔 公司将继续支持对这些索赔的积极抗辩 [4] 业务概况 - Beneficient通过AltAccess平台为中小型机构和高净值个人提供另类资产退出方案及托管服务 旗下AltQuote工具可快速生成资产退出选项 [5] - 子公司Beneficient Fiduciary Financial获得堪萨斯州TEFFI法案特许 受州银行监管局监管 [6] 投资者关系 - 公司投资者关系联系人包括Matt Kreps和Michael Wetherington 联系方式包含电话及邮箱 [7]

文章核心观点 公司因出席股东大会的普通股数量未达法定人数，将年度股东大会再次延期至5月29日下午2点，延期期间继续征集股东投票，鼓励未投票股东在5月28日晚11点59分前投票 [1][2][3] 会议延期情况 - 公司原定于5月28日下午2点召开的年度股东大会再次延期，因出席或委托出席的普通股数量未达法定人数 [1][2] - 会议重新召开时间为5月29日下午2点，将通过线上方式举行，网址为https://www.cstproxy.com/beneficient/2025 [3] 投票相关安排 - 延期期间公司继续就代理声明中的提案征集股东投票，之前提交的代理投票在重新召开的会议上仍然有效，除非被撤销 [4] - 公司鼓励未投票股东在5月28日晚11点59分前投票，可通过网络、电话或邮寄代理投票卡的方式进行 [5] 公司业务介绍 - 公司旨在通过提供解决方案，帮助传统上服务不足的投资者释放另类资产的价值，旗下AltQuote™工具可快速提供潜在退出方案，AltAccess®门户可让客户探索机会并接收提案 [6] - 公司子公司Beneficient Fiduciary Financial, L.L.C.根据堪萨斯州相关法案获得特许，并受州银行专员办公室监管 [7] 信息获取途径 - 公司已向美国证券交易委员会提交了最终代理声明和相关代理投票卡，投资者和股东可在SEC网站或公司网站免费获取这些文件 [8] 联系方式 - 投资者可通过邮箱investors@beneficient.com联系公司 [10]

文章核心观点 公司完成对Cork & Vines Fund I, LP的233,333美元初级资本承诺融资，认为此交易能驱动股东价值、增强ExAlt贷款组合抵押品价值，还会增加公司股东有形账面价值 [1][3] 交易情况 - 公司为Cork & Vines Fund I, LP完成233,333美元初级资本承诺融资，该基金由Cork & Vines GP, LP管理，专注高端体验、豪华餐饮领域 [1] - 这是公司本财年第二笔、自2024年末正式推出该计划以来第三笔GP初级交易 [2] - 作为交换，基金获得公司价值约233,333美元的可重置可转换优先股，持有人可按交易文件条款将其转换为公司A类普通股 [2] - 交易使公司ExAlt贷款组合抵押品预计增加约233,333美元另类资产权益，同时公司与基金签订优先流动性提供方计划协议，可为基金及其有限合伙人提供流动性解决方案 [2] 公司观点 - 公司管理层称完成此交易延续本财年初的发展势头，体现公司达成能驱动股东价值交易的能力，将继续寻求符合战略愿景和增长目标的机会 [3] - 公司认为此交易在之前宣布的公共股东增强交易完成后，将为公司股东增加约77,777美元（总计约1054万美元）有形账面价值 [3] 项目情况 - 公司的GP初级承诺计划旨在为普通合伙人提供初级资本解决方案和融资锚定承诺，同时将资本立即投入公司股权，以满足高达3300亿美元的初级承诺潜在需求 [4] 财务指标 |指标|实际情况|交易假设情况|交易及GP初级假设情况| | ---- | ---- | ---- | ---- | |总权益（赤字）|14,260,000美元|14,260,000美元|24,093,000美元| |减：商誉和无形资产|13,014,000美元|13,014,000美元|13,014,000美元| |加：总临时权益|90,526,000美元|90,526,000美元|90,526,000美元| |有形账面价值|91,772,000美元|91,772,000美元|101,605,000美元| |归属于Ben上市公司股东的有形账面价值|-|9,177,000美元|10,535,000美元| [6] 公司介绍 - 公司致力于使全球另类资产投资市场大众化，为传统服务不足的投资者提供解决方案，帮助他们释放另类资产价值 [12] - 公司的AltQuote®工具可在数分钟内为客户提供一系列潜在退出选择，客户可登录AltAccess®门户在安全的在线环境中探索机会并接收提案 [12] - 公司子公司Beneficient Fiduciary Financial, L.L.C.根据堪萨斯州技术支持信托金融机构法案获得特许，并受州银行专员办公室监管 [13]

文章核心观点 公司提醒股东在2025年4月30日上午9点（中部时间）的年度股东大会前对代理提案进行投票 ，董事会建议股东对所有提案投赞成票 [1][4] 投票相关信息 - 未投票股东应在2025年4月29日晚上11:59（中部时间）前投票 [2] - 投票方式包括在线投票（https://www.cstproxyvote.com ）、电话投票（1 (866) 894-0536）或邮寄填好的代理卡至公司指定地址 [2] - 年度股东大会将在https://www.cstproxy.com/beneficient/2025 线上举行 [2] - 已提交的代理投票将在会议上计票，除非被撤销；已投票股东若想改变投票需采取进一步行动 [3] - 股东投票对达到召开年度股东大会的法定人数要求很重要 [4] 公司简介 - 公司通过其专有在线平台AltAccess为另类资产持有者提供退出机会、一级资本解决方案及相关信托和托管服务，旨在使全球另类资产投资市场大众化 [1][5] - 公司的AltQuote™工具可在几分钟内为客户提供一系列潜在退出选择，客户可登录AltAccess®门户在安全的在线环境中探索机会并接收提案 [5] - 公司子公司Beneficient Fiduciary Financial, L.L.C.根据堪萨斯州的《技术支持信托金融机构（TEFFI）法案》获得特许，并接受州银行专员办公室的监管 [6] 其他信息 - 公司已向美国证券交易委员会（SEC）提交了最终代理声明和相关代理卡，投资者和股东可在SEC网站（www.sec.gov ）或公司网站（www.trustben.com ）免费获取相关文件 [7] - 联系邮箱为investors@beneficient.com [8]

文章核心观点 公司提醒股东在2025年4月30日上午9点（中部时间）年度股东大会前对代理提案进行投票，董事会建议股东对所有提案投赞成票 [1][4] 投票相关信息 - 未投票股东被鼓励在2025年4月29日晚上11点59分（中部时间）前投票 [2] - 投票方式包括在线投票（https://www.cstproxyvote.com ）、电话投票（1 (866) 894 - 0536）或邮寄填好的代理卡至公司指定地址 [2] - 年度股东大会将在https://www.cstproxy.com/beneficient/2025 线上举行 [2] - 公司继续征集代理投票，已提交的代理投票除非被撤销否则将在会议上计票，已投票股东若不想改变投票则无需进一步行动 [3] - 股东投票对满足年度股东大会法定人数要求很重要，若不满足法定人数公司无法召开年度股东大会 [4] 公司介绍 - 公司通过其专有在线平台AltAccess为另类资产持有者提供退出机会、一级资本解决方案及相关信托和托管服务，致力于使全球另类资产投资市场大众化，为传统服务不足的投资者提供解锁另类资产价值的解决方案 [1][5] - 公司的AltQuote™工具可在几分钟内为客户提供一系列潜在退出选择，客户可登录AltAccess®门户在安全的在线环境中探索机会并接收提案 [5] - 公司子公司Beneficient Fiduciary Financial, L.L.C.根据堪萨斯州技术支持的信托金融机构（TEFFI）法案获得特许，并受州银行专员办公室监管 [6] 信息获取 - 公司已向美国证券交易委员会（SEC）提交了最终代理声明和相关代理卡，股东在做出投票决定前应阅读所有相关文件 [7] - 投资者和股东可通过访问SEC网站（www.sec.gov ）免费获取公司提交的文件，公司股东也可从公司网站（www.trustben.com ）免费获取最终代理声明和其他相关文件 [7] 联系方式 - 联系邮箱为investors@beneficient.com [8]

文章核心观点 公司将在2025年4月17日新兴增长会议上进行公司情况更新展示 [1] 会议信息 - 公司将于2025年4月17日下午4:10举办网络直播集体展示 [1] - 投资者可提前注册参加会议并获取更新信息，注册链接为https://goto.webcasts.com/starthere.jsp?ei=1705403&tp_key=612b99c876&sti=benf [2] - 若无法实时参加会议，活动结束后可在EmergingGrowth.com和新兴增长YouTube频道观看存档网络直播 [2] 公司介绍 - 公司通过其专有在线平台AltAccess为另类资产持有者提供退出机会、一级资本解决方案及相关信托和托管服务 [1] - 公司旨在通过为传统服务不足的投资者提供解决方案，实现全球另类资产投资市场的民主化 [3] - 公司的AltQuote®工具可在几分钟内为客户提供一系列潜在退出选择，客户可登录AltAccess®门户探索机会并在安全的在线环境中接收提案 [3] - 公司子公司Beneficient Fiduciary Financial, L.L.C.根据堪萨斯州技术支持信托金融机构法案获得特许，并接受州银行专员办公室的监管 [4] 联系方式 - Matt Kreps联系电话214 - 597 - 8200，邮箱mkreps@darrowir.com [5] - Michael Wetherington联系电话214 - 284 - 1199，邮箱mwetherington@darrowir.com [5] - 投资者关系邮箱investors@beneficient.com [5]

文章核心观点 公司完成对Pulse Pioneer Fund的960万美元一级资本承诺融资，体现执行核心战略能力，预计增加ExAlt贷款组合抵押品价值，交易完成后将增加股东有形账面价值 [1][2] 交易详情 - 公司为Pulse Pioneer Fund完成960万美元一级资本承诺融资，这是本财年首笔GP一级交易 [1] - 基金获得公司价值约960万美元的可重置可转换优先股，持有人可按条件转换为A类普通股 [1] - 交易预计使公司ExAlt贷款组合抵押品增加约960万美元另类资产权益 [1] 公司观点 - 成功完成GP一级资本交易，体现为另类资产持有者和管理者提供创新融资解决方案的能力 [2] - 认为该融资能驱动股东价值，支持增强ExAlt贷款组合抵押品价值的投资策略 [2] - 交易完成后，预计为公司股东增加约128万美元（总计约1046万美元）有形账面价值 [2] GP一级承诺计划 - 公司的GP一级承诺计划旨在为普通合伙人提供一级资本解决方案和融资锚定承诺，同时将资本投入公司股权 [3] - 该计划旨在满足高达3300亿美元的一级承诺潜在需求，以满足募资需求 [3] 非GAAP财务指标调整 - 展示了截至2024年12月31日非GAAP财务指标与最可比GAAP财务指标的调整情况，包括实际和假设交易于该日完成的预估数据 [4][5] 市值信息 - 截至2025年4月4日，公司A类和B类普通股市值为2728美元 [6] 公司简介 - 公司致力于使全球另类资产投资市场大众化，为传统服务不足的投资者提供解决方案，帮助释放另类资产价值 [7] - 公司的AltQuote工具可在数分钟内为客户提供潜在退出选项，客户可通过AltAccess门户探索机会并接收提案 [7] - 子公司Beneficient Fiduciary Financial获得堪萨斯州技术支持信托金融机构法案的特许，并受州银行专员办公室监管 [7]

文章核心观点 公司因股东大会出席股份未达法定人数而休会，将继续征集股东投票，会议定于4月16日重新召开 [1][2][3] 会议情况 - 公司于2025年3月31日上午9点开始的年度股东大会因未达法定人数休会 [1][2] - 会议定于2025年4月16日上午9点以线上形式重新召开 [3] 投票相关 - 休会期间公司将继续征集股东投票，此前提交的代理投票除非撤销仍有效 [4] - 公司鼓励未投票股东在2025年4月15日晚上11点59分前投票，可通过网络、电话或邮寄代理卡投票 [5] 公司介绍 - 公司通过AltAccess平台为另类资产持有者提供退出机会、资本解决方案及信托托管服务 [1] - 公司使命是使全球另类资产投资市场大众化，为传统服务不足的投资者提供解决方案 [6] - 子公司Beneficient Fiduciary Financial获堪萨斯州特许并受监管 [7] 信息获取 - 公司已向美国证券交易委员会提交代理声明和代理卡，投资者可在SEC网站或公司网站免费获取 [8] 联系方式 - 联系邮箱为investors@beneficient.com [9]

文章核心观点 公司宣布达成有约束力协议以解决与GWG Holdings相关诉讼 消除诉讼成本和风险 推动业务发展并提升股东价值 [1][2][4] 诉讼相关 - 公司达成有约束力协议 以适用保险政策范围内金额解决与GWG Holdings相关诉讼 [1] - 公司及董事高管一直坚决抗辩诉讼指控 此次和解是为消除诉讼成本、干扰和风险 [2] - 拟议和解需法院批准等条件 无需公司或被告承认过错、责任或不当行为 原告将获保险政策资金支付的现金 [3] - 和解后 与GWG相关的其他针对非公司方的索赔仍未解决 公司将支持积极抗辩 [5] 公司介绍 - 公司旨在通过AltAccess平台为另类资产持有者提供退出机会、资本解决方案及信托托管服务 以实现全球另类资产投资市场民主化 [1][6] - 公司AltQuote工具可快速为客户提供退出选择 AltAccess门户可让客户探索机会并接收提案 [6] - 子公司Beneficient Fiduciary Financial获堪萨斯州特许 受州银行专员办公室监管 [7]

财务数据和关键指标变化 - 截至2024年12月31日财年至今，基本每股收益为10.30%，完全摊薄后每股收益为0.12% [8] - 截至2024年12月31日，投资公允价值为33430万美元，较上一财年末的32910万美元有所上升；Ben流动性净贷款组合分别为26060万美元和25620万美元 [28] - 2025财年第三季度和财年至今收入分别为440万美元和2300万美元，上年同期分别为负1020万美元和负5570万美元 [28] - 2025财年第三季度运营费用降至1390万美元，较2024年同期的2250万美元下降38%；财年至今运营费用为5320万美元，2024年为11170万美元 [29] - 永久股权从2024年6月30日的负1.483亿美元改善至2024年12月31日的正1430万美元 [30] - 本财年归属于BEN普通股股东的GAAP净亏损为860万美元，财年至今GAAP净收入为5190万美元，本季度基本每股亏损为1.32%，财年至今基本每股收益为10.30% [31] - 2024年12月23日宣布的交易，按2024年12月31日财务信息计算，预计为Ben上市公司股东带来920万美元有形账面价值；宣布以150万美元总价收购Mercantile Bank [32] 各条业务线数据和关键指标变化 Ben Liquidity - 2025财年第三季度利息收入为1130万美元，较2024年9月30日季度下降5.7%；截至2024年12月31日的九个月利息收入为3410万美元，较上年同期下降6% [33] - 2025财年第三季度运营亏损为290万美元，2024年9月30日季度为运营收入290万美元；截至2024年12月31日的九个月运营亏损为50万美元，上年同期为运营亏损17亿美元 [34] Ben Custody - 2025财年第三季度托管的另类资产和其他证券的资产净值增至38510万美元，2024年3月31日为38120万美元 [35] - 2025财年第三季度收入为540万美元，与2024年9月30日季度持平；截至2024年9月30日的九个月收入为1620万美元，较上年同期下降14.7% [36] - 2025财年第三季度运营收入降至350万美元，2024年9月30日季度为430万美元；截至2024年9月30日的九个月运营收入为910万美元，上年同期为运营亏损5.388亿美元 [37] 各个市场数据和关键指标变化 - 目标市场中，小投资者和机构每年对流动性的未满足需求超600亿美元，普通合伙人每年通过二级市场重组和延续工具为有限合伙人寻求流动性超1500亿美元 [11] - 私募股权公司平均需18个月筹集私募股权基金，约为三年前的两倍 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司旨在为另类资产持有者和管理者提供信托产品和服务，重点发展高净值个人和中小机构目标市场 [9][10] - 内部开发的专有金融科技平台AltAccess可提供便捷、低成本的在线交易工具 [12] - 10月宣布银行业、法律和合规资深人士Patrick Donegan加入董事会，11月宣布Karen Wendel加入董事会，12月宣布拟收购Mercantile Bank并聘请Louise Jones担任资本市场和托管业务董事总经理 [14][16][17] - 拟收购Mercantile Bank，预计可扩大配套托管、清算和控制账户收费服务范围，为国际和数字资产投资者提供服务，有望近期产生额外现金流 [19] - 12月修订Beneficient Company Holdings L.P.清算优先级，预计为普通股股东创造有形账面价值，增强长期增长机会 [22] - 第三财季通过将部分优先股重新指定为永久股权，增加3500万美元永久股权；完成140万美元的一级资本承诺交易 [23][24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司过去三个季度努力拓展能力、改善产品，欢迎新人才，财务状况改善并重新开展新融资，截至2024年第三季度末已实现盈利 [25] - 新政府上台对资本市场有积极影响，有望推动并购和首次公开募股，带来收益和变现机会，但关税策略可能产生不利影响 [54] - 预计2025年美国经济和资本市场前景积极，另类资产组合的分配率将增加，变现事件将推动未实现增值的实现 [64][65] 其他重要信息 - 截至2024年12月31日，公司现金及现金等价物为410万美元，总债务为1.229亿美元 [39] - 截至2024年12月31日的九个月，从托管的另类资产和其他证券收到的分配总计1930万美元，2024年同期为3840万美元 [40] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 近期宣布的公共股东增强交易对促进加速交易所信托活动有多重要，交易获批和完成后是否会有更显著提升 - 公司已15个月未开展ExchangeTrust产品线业务，近期重新进入市场并引入资本结构增强措施，为普通股股东带来有形账面价值，认为这对交易对手有吸引力，交易完成后有望加速交易成交 [45][46][47] 问题2: 贷款组合在季度内基本持平，能否介绍一下潜在变动因素，如未实现估值、交易流或分配情况 - 抵押投资组合基本持平，季度未实现收益约为6% - 7%，第四季度分配约400 - 500万美元，抵消了未实现收益；年底估值变动通常在未来一两个月显现，选举结果对预期有积极影响，新政府有望推动资本市场发展，但关税策略可能有不利影响，公司有大量投资组合公司有望实现变现事件 [51][52][54] 问题3: 流动性交易何时会增加，哪些因素可能带来上行或下行预期 - 预计BCH交易获批后，目前正在进行的交易和新的感兴趣方将增加，近期交易成交频率和规模将上升，该交易需要代理投票，目前正在推进 [59][60][61] 问题4: 底层另类资产抵押组合的整体表现如何，分配活动如何影响展望 - 截至12月31日的第三财季，未实现增值约7%，分配率相似，因此资产组合在资产负债表上保持相对稳定；基于美国经济预期，预计2025年分配率将增加，变现事件将推动未实现增值的实现，对2025年的预期高于2024年 [63][64][65]