融资情况 - 2020年5月，公司在美国完成注册直接发行和私募配售，筹集300万美元，在英国配售筹集180万英镑；7月在英国配售筹集530万英镑；2020年8月和2021年2月，存托股份认股权证行权筹集约110万英镑[742] - 公司预计未来12个月需要额外融资，这对持续经营能力构成重大不确定性[742] 存托股份费用 - 公司存托股份发行、注销费用为每100股（或不足100股部分）5美元或更少[749] - 公司存托股份现金分红费用为每股0.05美元或更少[749] - 公司存托股份服务年费为每股每年0.05美元或更少[750] 金融风险 - 公司面临信用、外汇、利率和流动性等金融风险，信用风险主要来自合作伙伴欠款、现金及银行存款，外汇风险源于西班牙业务和外币交易，不持有重大利率风险金融工具，流动性风险源于营运资金管理[733][734][739][740][741] - 若信用风险自初始确认后未显著增加，按12个月预期信用损失计提损失准备；若信用受损或风险显著增加，按整个存续期预期信用损失计提[737] - 公司不进行衍生品交易管理信用风险，不套期海外业务净投资和外币交易，因成本与风险不匹配[735][739][740] 疫情应对措施 - 公司设立新冠疫情特别工作组，评估近期融资选项，继续采用持续经营基础编制财务信息[743][744] 费用报销 - 存托人将报销公司美国存托凭证计划相关部分费用及存托股份持有人应付部分费用，但具体金额未知[754]

业绩总结 - 2020年上半年公司收入为170万英镑，较2019年上半年的450万英镑下降了28万英镑[16] - 2020年上半年净亏损为174万英镑，较2019年上半年的442万英镑增加了130万英镑[16] - 2020年上半年公司运营亏损为1835万英镑，较2019年上半年的524万英镑增加了1310万英镑[16] - 2020年上半年行政费用为293万英镑，较2019年上半年的205万英镑增加了88万英镑[16] - 2020年上半年研发成本为399万英镑，较2019年上半年的346万英镑增加了53万英镑[16] - 2020年上半年销售和分销费用为1万英镑，较2019年上半年的19万英镑下降了18万英镑[16] - 2020年上半年公司确认了11.59万英镑的减值损失[16] 资金状况 - 截至2020年6月30日，公司现金及现金等价物为4.33百万英镑，预计通过7月的英国融资和8月的认股权证行使增加至9.84百万英镑[18] - 净现金/债务在2020年6月30日为3.59百万英镑，预计在7月和8月的融资后增至9.70百万英镑[18] - 政府贷款为3.19百万英镑，全部为负债[18] - 租赁负债为0.31百万英镑，经过西班牙结算后调整为0.14百万英镑[18] - 其他应收款（Reindus存款）为2.76百万英镑，经过调整后为零[18] - 预计公司现金流将持续到2021年第四季度[18] 战略与合作 - 2020年3月31日，公司进行了战略审查和重组，实施了成本削减计划[9] - 2020年6月8日，公司与Dr Reddy's Laboratories Ltd达成研究合作[9] - 2020年7月27日，公司在英国进行融资，筹集570万英镑（毛额）[9]

财务数据和关键指标变化 - 2020年上半年无Q - Sphere合作相关重大收入，受战略审查影响，有1159万英镑非现金减值费用 [29] - 上半年包含多项一次性成本和费用，研发方面冗余成本88万英镑，西班牙资产减记55万英镑，行政成本方面一次性项目35万英镑等 [30] - 剔除一次性项目，运营亏损与去年上半年相近，因关闭西班牙业务，下半年运营亏损将降低 [31] - 半年末净现金359万英镑，偿还西班牙贷款后下半年现金净流出60万英镑，7月配售净得528万英镑，8月认股权证行权收入83万英镑，预计现金可支撑到2021年第四季度 [32][33] 各条业务线数据和关键指标变化 Q - Sphere业务 - 目前有7个项目，其中3个已达成合作，一个合作方已对第二个分子行使选择权 [18] MTD201业务 - 该项目仍可授权许可，但公司不再投入资金，今年1月公布的二期I期研究结果显示，产品肌肉注射和皮下注射血浆水平相似 [23] MTX110业务 - 由帕比司他和MidaSolve增溶技术结合，用于治疗小儿弥漫性内生性脑桥胶质瘤（DIPG），UCSF正在进行的I期安全性和耐受性研究预计几周后公布结果，II期研究计划在苏黎世儿童医院推进 [25][27] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司核心战略聚焦Q - Sphere，目标是将Q - Sphere产品授权给制药公司以获取数百万美元里程碑付款和特许权使用费，采取内部项目和与制药公司合作开发配方的平衡策略 [11][12] - 公司不再自行开展人体临床试验，除非由合作方或其他方全额支付费用，新战略所需现金和资源更少，更适合公司规模 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为目前资金状况良好，Q - Sphere战略取得进展，现金可支撑到2021年第四季度，对未来充满信心 [34] 其他重要信息 - 公司聘请精品投资银行Noble评估公司所有选择，包括出售资产、技术或整个公司，但正式出售流程未收到可信报价，7月终止该流程，但仍考虑特定资产的意向表达 [8][9][10] - 公司正在与多家合同制造组织（CMO）洽谈合作协议，计划利用从毕尔巴鄂挽救的最小规模设备，在CMO处安装并进行临床试验规模生产，由合作伙伴进行商业规模扩大生产 [44] - 公司与Emergex有黄金纳米粒子专利许可协议，希望其取得成功 [46][47] - 公司向欧盟提交中小企业地位申请，尚未收到回复，因2019年CMS曾持股超51%，欧盟将CMS视为关联企业，公司对此不满并试图说服欧盟 [48][49][50] - 两家联合经纪商之一的pope对公司进行估值，将公司分为Q - Sphere平台、MTX110和扣除管理及销售费用三部分，估值约6500万英镑 [51][52] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 是否有现有合作转为正式开发伙伴关系的预期时间表 - 合作项目中合作伙伴负责时间表，公司目标是明年第一季度获得第一笔许可费 [35][36] 问题: 与Secura Bio的情况是否有最新进展 - 公司可选择通过法律途径恢复许可，但成本高、耗时长，更倾向协商解决，目前Secura Bio拒绝重新考虑，公司也可在专利到期后推出产品 [37][38] 问题: MTD201是否会考虑出售 - 若有合适报价，公司会考虑出售，MTD201为Q - Sphere技术提供了概念验证数据 [39][40] 问题: 此次战略是否为长期战略，为何之前不采用合作策略 - 鉴于公司目前规模和资源，这是唯一可行的长期战略，此前公司专注接近市场的产品，但成本高、融资难，若未来取得足够许可和里程碑收入，可进一步开展临床试验 [41][42] 问题: 关闭毕尔巴鄂后公司如何生产Q - Sphere产品 - 公司正在与CMO洽谈合作，利用从毕尔巴鄂挽救的设备在CMO处进行临床试验规模生产，由合作伙伴进行商业规模扩大生产 [44] 问题: 公司是否打算保留AIM和纳斯达克上市 - 公司打算保留 [45] 问题: Emergex的进展对MidaCore平台有何影响 - Emergex是私人公司，有公司黄金纳米粒子专利许可，公司希望其取得成功，许可协议包含开发里程碑和后端特许权使用费 [46][47] 问题: 公司在欧盟的中小企业地位情况是否有更新 - 公司7月1日提交申请，未收到回复，因2019年CMS持股情况，欧盟将CMS视为关联企业，公司试图说服欧盟 [48][49][50] 问题: 公司战略审查后是否有第三方进行价值评估 - 两家联合经纪商之一的pope对公司进行估值，将公司分为三部分，估值约6500万英镑 [51][52]

财务风险与融资需求 - 公司面临外汇风险，主要由于西班牙毕尔巴鄂业务的功能货币与公司不同，且2017-2019年英镑对欧元汇率波动显著[768] - 公司通过2019年2月的认购、配售和公开募股筹集1340万英镑，2019年10月在美国的注册直接发行和私募筹集240万英镑，2020年5月在美国的类似操作筹集300万美元，并在英国配售筹集180万英镑[771] - 公司预计未来12个月内需要额外融资，这对其持续经营能力构成重大不确定性[771] - 公司正在评估多种短期融资选项，包括筹资、资产或技术合作或出售公司[773] - 公司持续经营能力取决于能否及时获得额外资本或处置资产，但无法保证能够实现[774] 新冠疫情影响 - 新冠疫情增加了公司预测的不确定性，可能导致运营延迟，公司已成立内部工作组监控影响[772] 存款凭证相关费用 - 存款凭证持有者需支付每份最高0.05美元的服务费，包括取消、现金股息分配、现金权益分配和存款服务等[776] - 存款银行可能从分配现金中扣除费用，或在非现金分配时向记录日持有者收取费用[779] - 存款凭证持有者需负责支付与存款凭证或相关证券的任何税费，存款银行可能拒绝登记或转让直至缴纳税费[783] - 存款银行同意报销公司部分与ADR计划相关的费用，但报销金额受限于未知的存款凭证发行量和费用水平[782]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 20-F (Mark One) ☐ REGISTRATION STATEMENT PURSUANT TO SECTION 12(b) OR (g) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 OR ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2018 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from ______________ to _______________ OR ☐ SHELL COMPANY PURSUANT T ...