文章核心观点 - 高收益股息股票投资有风险，如沃尔格林联合博姿已暂停派息，今年还有创新工业地产、温迪和加拿大贝尔等公司可能削减派息 [1][2] 创新工业地产 - 该公司是专注大麻行业的房地产投资信托基金，股息收益率近11%，但过去六个月股价下跌近40% [3] - 投资者对大麻行业前景不乐观，且关键租户PharmaCann违约，占其租金收入的17% [4] - 该公司维持每股1.90美元的季度股息存疑，最近一个季度每股运营资金仅2.02美元，缓冲空间小，可能削减派息 [5] 温迪 - 快餐连锁店温迪当前股息收益率6.7%，2024年前九个月营收增长2%，销售额近17亿美元 [7] - 同期摊薄后每股收益0.71美元，季度股息0.25美元，三个季度共0.75美元，高于每股收益，且过去四个季度中有两个季度自由现金流不足以支付股息 [8] - 温迪股息可持续性堪忧，若业绩无改善，未来可能削减派息 [9] 加拿大贝尔 - 加拿大电信巨头加拿大贝尔长期是稳定股息股票，但近期宣布收购美国Ziply Fiber，追求美国市场增长机会成本高 [10] - 该公司年度股息连续十多年增长，但今年不会提高派息，股价跌至2009年水平 [11] - 过去12个月，该公司支付38亿加元股息，高于30亿加元的自由现金流，当前股息收益率近12%，可能削减派息 [12]

财务数据和关键指标变化 - 2024年公司实现所有非收入目标，处于修订后的收入指导目标范围内 [7] - 2024年综合EBITDA利润率提高1.2个百分点至43.4%，为30多年来最高年度利润率表现 [8] - 2024年资本支出下降6.84亿美元至约39亿美元 [13] - Q4调整后EBITDA增长1.5%，利润率提高90个基点至40.6% [46] - Q4总收入下降0.8% [46] - Q4净收益和调整后每股收益同比上升 [47] - Q4资本支出下降6600万美元，全年资本支出节省6.84亿美元 [47] - Q4自由现金流符合季度预测 [47] - 2025年公司设定总营收增长范围为 - 3%至1%，调整后EBITDA增长范围为 - 2%至2% [61] - 预计2025年调整后每股收益较2024年下降8%至13% [62] - 预计2025年自由现金流增长11%至19% [63] - 2025年资本支出预算约为34亿美元，较去年减少5亿美元 [64] - 2024年底净债务杠杆比率约为3.8倍调整后EBITDA [69] 各条业务线数据和关键指标变化 无线业务 - 2024年实现无线服务收入正增长，所有新后付费客户净激活都在主Bell品牌上 [9] - Q4后付费净增客户56,550人，低于去年同期 [48] - Q4后付费客户流失率上升，但同比增速连续四个季度放缓 [49] - Q4移动电话每用户平均收入（ARPU）下降2.7%，较Q3的3.4%降幅有所改善 [49] - Q4无线服务收入下降1.5% [51] 互联网业务 - 2024年互联网市场份额增长，多产品渗透率提高，互联网收入增长3.3%，光纤覆盖地区移动和互联网服务捆绑套餐订阅家庭数增长12%，FTTH网络住宅互联网客户达300万，较2024年增长10% [10] - Q4互联网新增净零售用户超34,000人 [49] - Q4互联网收入增长3.4% [52] 电视业务 - Q4 IPTV净流失444名用户，去年同期净增23,537名用户 [50] 商业解决方案业务 - 2024年业务解决方案服务收入增长18% [13] - Q4业务解决方案收入同比增长14%，剔除收购影响后有机增长6% [52] 产品业务 - Q4整体收入实现增长，主要因向政府部门大型企业客户销售陆地移动无线电系统增加 [53] 媒体业务 - 2024年数字收入增长19%，数字收入占总媒体收入的42%，高于2023年的35% [11] - Q4数字收入增长6%，Crave直接面向消费者（DTC）流媒体业务强劲增长，推动Crave订阅用户增长18%至超360万 [55] - Q4广告收入连续四个季度增长 [55] - Q4 EBITDA增长14.2%，利润率提高2.3个百分点至20.3% [56] 各个市场数据和关键指标变化 - 无线市场处于前所未有的价格竞争时期，行业过去18个月的竞争定价对服务收入的影响仍将持续一段时间 [24][51] - 宽带互联网市场因渗透率高、新进入者少和新覆盖区域扩张少，行业增长放缓，但公司凭借光纤优势仍占据市场新增份额的大部分 [50] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 以客户为中心，提供最佳互联网和无线服务，成为企业技术服务领导者，打造数字媒体和内容 powerhouse，通过技术、自动化和简化持续转型业务 [16][17] - 计划到2028年在北美实现约1200万光纤覆盖，通过收购Ziply Fiber提升在北美的光纤地位，预计该交易主要通过出售MLSE的净收益融资 [22][23] - 设定到2030年企业业务实现10亿美元年收入的目标，提供端到端云、IT、工作流自动化和安全等技术解决方案 [26] - 推动Bell Media从传统广播向数字媒体和内容转型，目前数字收入占比达42% [27][28] - 计划到2028年实现10亿美元成本节约 [31] 行业竞争 - 无线市场竞争激烈，价格竞争达到前所未有的程度，但随着市场稳定和公司对成本及运营简化的关注，无线业务仍将是关键增长领域 [24][25] - 宽带互联网市场竞争中，公司光纤优势明显，与有线电视相比，速度和质量差距将持续扩大 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在超竞争市场中执行严格，2024年实现了非收入目标，但市场存在持续的无线激进定价和传统媒体广告市场疲软问题 [7] - 2025年市场仍面临竞争定价压力、宏观经济和监管不确定性，持续改善无线和宽带互联网定价是实现正收入增长的关键 [57][58] - 尽管面临挑战，但公司的光纤、5G无线和B2B解决方案业务仍有增长机会，Bell Media预计将实现更高收入 [59][60] - 公司对自身的运营执行和成本控制有信心，将继续推进战略计划以实现未来增长 [70][71] 其他重要信息 - 公司因CRTC拒绝重新考虑其2023年11月的决定，削减2025年资本支出，资本强度比率约为14%，无法实现原计划的830万家庭光纤建设目标 [37][38] - 公司正在审查非核心资产，计划剥离Northwestel和MLSE等，预计可产生高达70亿美元资金用于加强资产负债表和优化资本成本 [42][43] - 公司目前有45亿美元流动性，资产负债表有37亿美元养老金偿付能力盈余 [68] - 2025年21亿美元公共债务到期已基本提前融资，Ziply Fiber交易将通过MLSE净销售收益和折扣股息再投资计划（DRIP）获得的现金全额资助 [70] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：关于美国光纤建设的资本部署、非核心资产销售是否包括Bell Media以及股息是否可能在2025年底前改变 - 公司表示Bell Media的数字转型是关键战略增长领域，不属于非核心资产 [78] - 目前优先完成Ziply Fiber收购，后续会审查其他增长机会，且有第三方对与公司合作表现出兴趣 [79][81] - 股息和股息政策将由董事会持续审查，考虑竞争、宏观经济、监管环境和战略计划进展等因素 [84] 问题2：公司希望到2025年底及以后将杠杆率控制在什么水平，以及2025年关闭其他非核心资产或基础设施选项的预期 - 公司专注维持投资级信用评级和降低净杠杆率，资产审查已导致MLSE和Northwestel的剥离，还有其他增量举措在进行中，具体细节待准备好后公布 [90][91] 问题3：关于收入增长指导范围（ - 3%至1%），达到上限是否取决于近期定价变化的持续，以及宏观和监管方面的假设 - 目前难以确定关税的实际影响，监管方面CRTC推迟了决定，收入增长取决于市场定价，近期市场出现了一些价格改善的迹象，但需观察其持续性 [95][96] 问题4：与大型企业、中小企业、广告商的对话在过去几个月是否有明显变化，以及在美国光纤战略中是否需要与无线运营商合作或建立移动虚拟网络运营商（MVNO）以应对市场融合 - 美国太平洋西北地区市场有吸引力，Ziply Fiber目前无无线业务但运营良好，预计未来在现有覆盖范围内继续实现用户、收入和EBITDA增长 [104][105] - 从宏观角度看，公司在网络、数字媒体、业务解决方案等方面表现良好，希望市场定价的改善能持续 [106][110] 问题5：收入指导上限是否取决于近期定价变化的持续，以及70亿美元非核心资产销售目标的构成和交易性质 - 市场定价是收入表现的关键驱动因素，近期价格上涨若能持续将有助于收入增长，若价格进一步上涨则更有利 [120][121] - 剩余13亿美元非核心资产销售为去杠杆交易，旨在加强资产负债表，不涉及售后回租等有资本租赁成分的交易 [119] 问题6：美国光纤扩张是否会考虑成立不受Bell控制或合并的独立实体以实现资产出表，以及互联网收入增长未来是否主要依赖价格上涨 - 互联网收入增长方面，定价是关键因素，因为公司将继续占据大部分净增用户份额 [127] - 对于美国潜在结构，公司将专注维持投资级评级，通过能降低自身资金需求的建设结构来考虑增长机会 [127][128] 问题7：CRTC本周决定导致的资本支出减少，若CRTC阻止光纤转售，今年是否会增加资本支出，以及是否会考虑采用固定无线替代昂贵铜缆以降低资本支出 - 公司2025年资本支出指导已确定，CRTC最终决定将影响资本在指导范围内的分配，但目前看来无法实现原计划的830万家庭光纤建设目标 [134][135] - 长期来看，减少传统技术和网络有好处，但取决于监管情况，若能实现将带来维护成本降低和资产出售等效率提升 [136][137] 问题8：因监管环境不选择实现原光纤投资目标，若TELUS转售光纤会有何后果，以及未来在其他市场转售光纤的机会，还有塔楼是否为非核心资产及是否考虑变现 - 公司认为最可持续的竞争形式是基于自有基础设施，CRTC的决定将导致加拿大光纤建设速度显著放缓，但不会完全停止，会在有合适回报的情况下考虑新区域建设 [147][150] - 公司正在寻找挖掘电信基础设施潜在价值的方法，但塔楼相关操作不包含在70亿美元非核心资产销售目标内 [146][147] 问题9：DRIP计划何时关闭，是否有特定的派息率或杠杆水平目标，以及无线现有客户中有多少已重新定价以反映当前市场价格 - DRIP计划不会长期存在，资产负债表相关行动和收益将加速其关闭，但无具体关闭日期 [157][158] - 公司的关键优先事项是降低客户流失率，让现有客户继续留在公司 [158]

文章核心观点 - 介绍BCE 2024年第四季度财报情况、与华尔街预期对比及关键指标表现，为投资者提供投资参考 [1][2][3] 公司财务表现 - 2024年第四季度营收45.9亿美元，同比下降3.5% [1] - 同期每股收益0.56美元，与去年持平 [1] - 营收超出Zacks共识预期2.71%，每股收益超出预期12.00% [1] 公司股价表现 - 过去一个月BCE股价回报率为5.4%，而Zacks标准普尔500综合指数变化为2.1% [3] - 股票目前Zacks排名为4（卖出），短期内可能表现逊于大盘 [3] 公司关键指标表现 - 后付费手机用户总激活数为510,850，低于三位分析师平均估计的561,638 [4] - 有线语音零售住宅NAS线路为1,834,191，高于三位分析师平均估计的1,832,802 [4] - 手机用户总激活数为680,471，低于三位分析师平均估计的730,597 [4] - 后付费手机用户净激活数为56,550，低于三位分析师平均估计的65,707 [4] - 预付费手机用户净激活数为 -5,480，低于三位分析师平均估计的 -1,583 [4] - 手机用户总净激活数为51,070，低于三位分析师平均估计的64,124 [4] - 期末后付费手机用户数为9,530,436，低于三位分析师平均估计的9,539,593 [4] - 期末预付费手机用户数为758,138，低于三位分析师平均估计的886,251 [4] - 期末手机用户总数为10,288,570，低于三位分析师平均估计的10,425,840 [4] - 手机用户综合流失率为2%，高于三位分析师平均估计的1.9% [4] - 后付费手机用户综合流失率为1.7%，高于三位分析师平均估计的1.5% [4] - 预付费手机用户综合流失率为6.2%，高于三位分析师平均估计的5.7% [4]

业绩总结 - 2024年第四季度收入为64.22亿美元，同比下降0.8%[24] - 2024年全年收入为244.09亿美元，同比下降1.1%[24] - 2024年第四季度调整后EBITDA为26.05亿美元，同比增长1.5%[24] - 2024年全年调整后EBITDA为105.89亿美元，同比增长1.7%[24] - 2024年第四季度净收益为5.05亿美元，同比增长16.1%[24] - 2024年全年净收益为3.75亿美元，同比下降83.9%[24] - 2024年第四季度自由现金流为8.74亿美元，同比下降32.2%[24] - 2024年第四季度资本支出为9.63亿美元，同比下降6.4%[24] - 2024年全年资本支出为38.97亿美元，同比增长14.9%[24] 用户数据 - Bell Media的数字收入超过13亿美元，占总收入的42%[38] - 数字收入同比增长6%[38] - Crave订阅用户达到364万，同比增长18%[38] - 总收入增长1.2%，广告收入同比增长0.4%[38] - 调整后EBITDA同比增长14.2%，利润率提高至20.3%[38] 未来展望 - 2025年资本支出预计为34亿美元，资本强度比率约为14%[22] - 2025年自由现金流预计在32亿至34.5亿美元之间，增长11%至19%[47] - 2025年调整后每股收益预计在2.65至2.80美元之间，同比下降13%至8%[44] - 2025年净债务杠杆比率为3.8倍[55] - 截至2024年12月31日，公司可用流动资金为45亿美元，包括15.72亿美元现金[54] 现金流与债务 - 截至2024年12月31日，公司现金为15.72亿美元，较2023年12月31日的5.47亿美元增长了187%[75] - 截至2024年12月31日，公司短期投资为4亿美元，较2023年12月31日的10亿美元减少了60%[75] - 截至2024年12月31日，公司可用流动性为44.82亿美元，较2023年12月31日的57.75亿美元下降了22%[75] - 截至2024年12月31日，公司净债务为402.99亿美元，较2023年12月31日的362.39亿美元增加了11%[86] - 截至2024年12月31日，公司长期债务为328.35亿美元，较2023年12月31日的311.35亿美元增加了5%[86] 其他信息 - 2024年第四季度的经营活动现金流为18.77亿美元，较2023年第四季度的23.73亿美元下降了21%[80] - 2024年第四季度支付的优先股股息为5300万美元，较2023年第四季度的4600万美元增加了15%[80]

文章核心观点 - BCE本季度财报超预期，但未来股价走势取决于管理层财报电话会议评论，当前Zacks Rank显示股票近期或跑输市场，行业排名靠后也影响其表现，同时提及同行业Telus预期业绩情况 [1][3][6] BCE业绩情况 - 本季度每股收益0.56美元，超Zacks共识预期0.50美元，与去年同期持平，盈利惊喜为12%，上一季度盈利惊喜为 -3.51% [1] - 过去四个季度仅一次超共识每股收益预期 [2] - 截至2024年12月季度营收45.9亿美元，超Zacks共识预期2.71%，去年同期为47.6亿美元，过去四个季度仅一次超共识营收预期 [2] BCE股价表现 - 年初以来股价上涨约7.4%，而标准普尔500指数涨幅为3.1% [3] BCE未来展望 - 股票近期价格走势和未来盈利预期取决于管理层财报电话会议评论 [3] - 盈利前景可帮助投资者判断股票走向，实证研究显示近期股价走势与盈利预测修正趋势强相关，可借助Zacks Rank工具 [4][5] - 财报发布前盈利预测修正趋势不利，当前Zacks Rank为4（卖出），股票近期或跑输市场 [6] - 未来季度和本财年盈利预测变化值得关注，当前未来季度共识每股收益预期为0.48美元，营收42亿美元，本财年共识每股收益预期为2美元，营收171.3亿美元 [7] 行业情况 - 多元化通信服务行业Zacks行业排名处于底部11%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] 同行业Telus情况 - 预计2024年12月季度每股收益0.16美元，同比下降11.1%，过去30天该季度共识每股收益预期下调2.7% [9] - 预计营收36.5亿美元，较去年同期下降4.4% [9]

文章核心观点 - 公司公布2024年第四季度和全年财报并给出2025年财务指引，2024年达成非营收目标且处于修正后营收指引范围内，2025年将围绕四大支柱实施战略路线图以实现营收增长 [2][3][5] 2024年业务亮点 财务表现 - 全年调整后EBITDA利润率达43.4%，为30多年来最高；第四季度调整后EBITDA增长1.5%，利润率提升0.9个百分点至40.6%，为30多年来第四季度最高 [3][7] - 第四季度净利润5.05亿加元，同比增长16.1%；归属普通股股东净利润4.61亿加元，同比增长20.7%，每股收益0.51加元，同比增长21.4%；调整后净利润7.19亿加元，增长4.1%，调整后每股收益0.79加元，增长3.9% [7] - 全年运营收入244.09亿加元，下降1.1%；第四季度运营收入64.22亿加元，下降0.8% [19] - 第四季度经营活动现金流18.77亿加元，下降20.9%；全年69.88亿加元，下降12.1% [19][24] - 第四季度资本支出9.63亿加元，下降6.4%；全年38.97亿加元，下降14.9% [19][24] - 第四季度自由现金流8.74亿加元，下降32.2%；全年28.88亿加元，下降8.1% [19][24] 业务板块 无线业务 - 2024年无线服务收入实现正增长，所有新后付费客户净激活都来自主品牌 [4] - 第四季度手机和联网设备净用户激活总数151,413户 [7] 互联网业务 - 全年互联网总收入同比增长3.3%，FTTH网络住宅互联网客户达300万户，增长10% [4] - 第四季度零售互联网净用户激活34,187户，推动互联网收入增长3.4% [7] 媒体业务 - 数字收入占媒体总收入比例从2023年的35%升至42%，全年增长19%，第四季度增长6% [4][34] - 全年Crave订阅量增长18%超360万，体育直连流媒体订阅用户增长66%；第四季度是Crave历史上观看时长最多的季度，2024年是观看时长最多的年份 [34] 企业解决方案业务 - 企业解决方案业务收入增长18% [4] 客户体验与社会责任 - 根据CCTS报告，Bell公司投诉率同比下降5% [11] - Bell Let's Talk Day为青年心理健康组织捐款160.577万加元 [12] 合作伙伴与行业认可 - 与Palo Alto Networks、Microsoft、Nokia等合作推出新服务和完成技术试验 [15] - 在Corporate Knights全球100家最可持续发展公司排名中位列第34，行业排名第1 [16] - 连续10年被评为“加拿大百强雇主”，连续8年被评为“加拿大青年最佳雇主” [16] 2025年战略规划 - 围绕四大支柱实施战略路线图：以客户为中心；提供优质纯光纤互联网和5G无线网络及服务；拓展企业客户业务技术服务；推动数字媒体发展并提供优质内容 [5] - 利用技术、人工智能和自动化改造业务，实现运营成本效率提升 [5] 各业务板块运营结果 Bell Communication and Technology Services（Bell CTS） - 第四季度运营收入56.81亿加元，下降1.1%；全年216.19亿加元，下降1.4% [26] - 第四季度服务收入45.46亿加元，下降1.6%；全年182.83亿加元，下降0.7% [26] - 第四季度产品收入11.35亿加元，增长0.9%；全年33.36亿加元，下降5.2% [26] - 第四季度调整后EBITDA 24.36亿加元，增长0.7%，利润率提升0.8个百分点至42.9%；全年98.31亿加元，增长1.1%，利润率提升至45.5% [28] - 后付费手机第四季度净用户激活56,550户，下降56.1%；全年213,408户，下降49.9% [28] - 预付费手机第四季度净减少5,480户，优于2023年第四季度；全年净增96,109户 [28] - 手机客户总数年末达1028.8574万户，增加1,528户，其中后付费用户953.0436万户，增长1.1%，预付费用户75.8138万户，下降12.3% [28] - 第四季度手机混合ARPU为57.15加元，下降2.7%；全年下降2.0% [28] - 移动联网设备第四季度净激活100,343户，增长27.4%；全年310,882户，增长6.0%，年末用户总数达304.343万户，增长11.4% [28] - 第四季度零售互联网净增用户34,187户，下降38.5%；全年131,521户，年末用户总数449.0896万户，增长0.4% [28] - 第四季度零售IPTV净减少444户，全年净激活21,614户，年末用户总数213.2953万户，增长3.0% [28] - 第四季度零售住宅NAS净损失42,591户，全年187,426户，年末客户总数183.4191万户，下降9.3% [28] Bell Media - 第四季度运营收入8.32亿加元，增长1.2%；全年31.51亿加元，增长1.1% [34] - 第四季度广告收入增长0.4%，全年增长2.8% [34] - 第四季度订阅收入增长2.0%，全年下降1.1% [34] - 第四季度调整后EBITDA 1.69亿加元，增长14.2%，利润率提升2.3个百分点至20.3%；全年7.58亿加元，增长8.8%，利润率提升至24.1% [34] - TSN是加拿大第一体育网络，RDS是法语非新闻专业频道和体育网络排名第一；第四季度Bell Media在法语娱乐专业和付费市场全天收视率排名第一；CTV连续23年成为加拿大黄金时段收视率最高的传统网络 [34] - 2024年Bell Media广播收听率同比增长4%，而市场整体下降4% [35] 股息政策 - 维持BCE普通股年化股息每股3.99加元不变，董事会宣布每股0.9975加元的季度股息，将于2025年4月15日支付给3月14日收盘时登记在册的股东 [36] 2025年财务指引 |指标|2024指引|2024结果|2025指引| |----|----|----|----| |收入增长|约 -1.5%|-1.1%|-3%至1%| |调整后EBITDA增长|1.5%至4.5%|1.7%|-2%至2%| |资本强度|<16.5%|16.0%|约14%| |调整后EPS增长|-7%至 -2%|-5.3%|-13%至 -8%| |自由现金流增长|-11%至 -3%|-8.1%|11%至19%| |年化普通股股息每股|3.99加元|3.99加元|3.99加元| [39] 非GAAP和其他财务指标 非GAAP财务指标 - 调整后净利润：定义为归属普通股股东净利润在扣除特定项目（如遣散费、收购成本等）后的金额，用于评估业务表现，排除影响财务结果可比性的项目 [45][46] - 自由现金流：定义为经营活动现金流扣除特定项目（如收购成本、资本支出等）后的金额，反映公司财务实力和可用于分红、偿债和再投资的现金 [50][51] 非GAAP比率 - 调整后每股收益：定义为调整后净利润除以BCE普通股股数，用于评估业务表现，排除影响财务结果可比性的项目 [54][55] 各业务板块合计指标 - 调整后EBITDA：定义为运营收入减去运营成本，用于衡量公司运营盈利能力 [59] 补充财务指标 - 未详细说明具体指标，仅提及在首次提及处会提供解释 [60] 关键绩效指标 - 公司使用调整后EBITDA利润率、混合ARPU、资本强度、客户流失率和用户数量来衡量战略目标的实现情况，这些指标可能与其他公司不可比 [61] 前瞻性陈述假设与风险 假设 - 加拿大经济假设：未考虑美加贸易战关税影响，假设经济增长、消费支出、通胀、利率和加元汇率等因素 [66] - 加拿大市场假设：包括Bell CTS和Bell Media业务板块的市场竞争、用户需求、技术发展等方面的假设 [68][70] - 财务假设：包括养老金计划、折旧摊销、利息费用、税率等方面的假设 [71] 风险 - 包括经济、地缘政治、竞争、技术、客户行为、广告市场、内容成本、监管、法律、运营、人才、财务、声誉、ESG等多方面风险，以及重大交易（如收购、处置）的不确定性 [73][74]

文章核心观点 - 华尔街预计BCE公司2024年第四季度收益同比下降，实际业绩与预期的对比或影响短期股价，投资者可关注盈利预期偏差率（Earnings ESP）和Zacks评级来判断公司盈利超预期的可能性，BCE公司此次盈利超预期可能性不大，但投资者决策还需考虑其他因素 [1][2][16] 分组1：业绩预期 - 华尔街预计BCE公司2024年第四季度收益因收入下降而同比下滑，实际业绩与预期对比或影响短期股价 [1] - 若即将发布的财报关键数据超预期，股价可能上涨；若不及预期，股价可能下跌 [2] 分组2：Zacks共识预期 - BCE公司预计在即将发布的报告中公布每股收益0.51美元，同比变化-8.9%；收入预计为44.9亿美元，较上年同期下降5.6% [3] 分组3：预期修正趋势 - 过去30天，该季度的共识每股收益预期下调1.37%至当前水平，反映分析师重新评估初始预期，但总体变化不一定反映每位分析师的预期修正方向 [4] 分组4：盈利预期偏差率（Earnings ESP） - 盈利预期偏差率（Earnings ESP）将最准确估计与Zacks共识估计进行比较，正值理论上表明实际收益可能偏离共识估计，且与Zacks评级1、2、3结合时，是盈利超预期的有力预测指标；负值不能表明盈利不及预期 [6][7][8] 分组5：BCE公司情况 - BCE公司最准确估计低于Zacks共识估计，盈利预期偏差率为-2.63%，目前Zacks评级为5，难以确定其是否会超预期 [10][11] 分组6：盈利惊喜历史 - 上一季度，BCE公司预期每股收益0.57美元，实际为0.55美元，惊喜率为-3.51%；过去四个季度，公司仅一次超预期 [12][13] 分组7：总结建议 - 盈利超预期或不及预期并非股价涨跌唯一因素，但押注预期盈利超预期的股票可增加成功几率，投资者可在季度财报发布前查看公司盈利预期偏差率和Zacks评级，并使用盈利预期偏差率筛选器选股 [14][15]

文章核心观点 - 介绍投资组合特点及对BCE Inc.判断失误情况 [1] 投资组合相关 Conservative Income Portfolio - 目标是寻找最具价值且安全边际最高的股票，还会用最优价格期权降低投资波动性 [1] Enhanced Equity Income Solutions Portfolio - 旨在降低波动性，同时实现7 - 9%的收益率 [1] Covered Calls Portfolio - 提供低波动性收益投资，注重资本保全 [1] 固定收益投资组合 - 专注于购买有高收益潜力且相对可比对象被严重低估的证券 [1] Trapping Value和Preferred Stock Trader合作投资组 - Trapping Value团队分析师有超40年经验，专注期权收益和资本保全，与Preferred Stock Trader合作运营Conservative Income Portfolio，该投资组有两个创收投资组合和一个债券阶梯 [2] 分析师持仓情况 - 分析师通过股票、期权或其他衍生品对BCE.PR.F:CA、BCE、T:CA、RCI.B:CA有实益多头头寸 [3]

文章核心观点 BCE公司宣布部分优先股转换事项，明确转换数量及转换后2025年2月1日两类优先股的发行和流通情况，同时介绍两类优先股的股息支付方式 [1][2][3] 优先股转换情况 - 8050股固定利率累积可赎回第一优先股AF系列将在2025年2月1日按1:1转换为浮动利率累积可赎回第一优先股AE系列 [1] - 2479334股AE系列优先股将在2025年2月1日按1:1转换为AF系列优先股 [1] - 若不考虑公司在2025年1月21日至2月1日期间按正常程序回购注销的股份，2025年2月1日将发行并流通11250771股AF系列优先股和3339629股AE系列优先股 [1] 优先股股息支付方式 - AF系列优先股在2025年2月1日起的五年内，将按季度支付固定现金股息，年固定股息率为5.496%，具体支付由公司董事会决定 [2] - AE系列优先股在2025年2月1日起的五年内，将继续按月支付浮动可调现金股息，具体支付由公司董事会决定，每月股息根据当月优惠利率及指定百分比计算 [3] 公司简介 - BCE是加拿大最大的通信公司，提供先进的宽带互联网、无线、电视、媒体和商业通信服务 [4][6] - 公司通过“Bell for Better”投资支持社区社会和经济繁荣，旗下“Bell Let's Talk”倡议促进加拿大心理健康 [5] 联系方式 - 媒体咨询联系Ellen Murphy，邮箱[email protected] [7] - 投资者咨询联系Richard Bengian，邮箱[email protected] [7]

作者背景 - 作者曾担任豪华房地产拍卖公司Concierge Auctions的项目经理 自14岁起开始研究股票投资 [2] - 作者的投资策略主要围绕购买收益型投资 并利用收益购买具有长期增长机会的低估股票 [2] - 作者专注于分析高收益ETF和增长型股票 重点关注体育、房地产和科技行业 [2] 免责声明 - 作者未持有文章中提到的任何公司的股票、期权或类似衍生品 且在72小时内无计划启动任何此类头寸 [1] - 文章仅代表作者个人观点 作者未因撰写本文获得任何补偿（除Seeking Alpha外） [1] - 作者与文章中提到的任何公司均无业务关系 [1] 平台声明 - Seeking Alpha的披露声明指出 过往表现不能保证未来结果 不提供任何投资建议 [3] - Seeking Alpha并非持牌证券交易商、经纪人或美国投资顾问或投资银行 [3] - Seeking Alpha的分析师包括专业投资者和个体投资者 他们可能未获得任何机构或监管机构的许可或认证 [3]