公司收购情况 - 2021年12月29日，公司以约8410万美元收购StruXure Outdoor, LLC[115] 财务数据关键指标变化（2022年第一季度与2021年同期对比） - 2022年第一季度净销售额为3.963亿美元，较2021年同期的2.931亿美元增长1.031亿美元，增幅35.2%[118][119] - 2022年第一季度销售成本为2.738亿美元，较2021年同期的1.953亿美元增长7850万美元，增幅40.2%[118][120] - 2022年第一季度毛利润为1.225亿美元，较2021年同期的9780万美元增长2460万美元，增幅25.2%，毛利率从33.4%降至30.9%[118][121] - 2022年第一季度销售、一般和行政费用为7080万美元，较2021年同期的6020万美元增长1070万美元，增幅17.7%[118][122] - 2022年第一季度净利息支出为400万美元，较2021年同期的630万美元减少230万美元，降幅36.8%[118][123] - 2022年第一季度所得税费用为1180万美元，较2021年同期的760万美元增长430万美元，增幅56.3%[118][124] - 2022年第一季度净利润为3580万美元，较2021年同期的2260万美元增长1320万美元，增幅58.2%[118][125] 财务数据关键指标变化（2022年前六个月与2021年同期对比） - 2022年前六个月净销售额为6.55963亿美元，较2021年同期的5.05399亿美元增长1.50564亿美元，增幅29.8%[127][128] - 2022年前六个月净利润为5252.5万美元，较2021年同期的3278.8万美元增长1973.7万美元，增幅60.2%[127] - 2022年3月31日止六个月销售成本增加1.103亿美元，即33.0%，从2021年同期的3.346亿美元增至4.449亿美元[129] - 2022年3月31日止六个月毛利润增加4020万美元，即23.6%，从2021年同期的1.708亿美元增至2.111亿美元；毛利润占净销售额的百分比从2021年的33.8%降至2022年的32.2%[130] - 2022年3月31日止六个月销售、一般和行政费用增加2040万美元，即17.9%，从2021年同期的1.136亿美元增至1.34亿美元，占净销售额的比例从22.5%降至20.4%[131] - 2022年3月31日止六个月净利息支出减少420万美元，即34.1%，从2021年同期的1240万美元降至820万美元[132] - 2022年3月31日止六个月所得税费用增加550万美元，从2021年同期的1090万美元增至1640万美元[133] - 2022年3月31日止六个月净收入增加1970万美元，从2021年同期的3280万美元增至5250万美元[134] 各条业务线数据关键指标变化（住宅部门） - 住宅部门2022年3月31日止三个月净销售额增加8820万美元，即33.6%，至3.504亿美元；六个月净销售额增加1.237亿美元，即27.6%，至5.715亿美元[137] - 住宅部门2022年3月31日止三个月调整后EBITDA增加1670万美元，即20.4%，至9840万美元；六个月调整后EBITDA增加2730万美元，即19.4%，至1.678亿美元[138] 各条业务线数据关键指标变化（商业部门） - 商业部门2022年3月31日止三个月净销售额增加1500万美元，即48.4%，至4590万美元；六个月净销售额增加2690万美元，即46.8%，至8450万美元[143] - 商业部门2022年3月31日止三个月调整后EBITDA从370万美元增至870万美元；六个月调整后EBITDA从700万美元增至1340万美元[144] 特定时间段财务数据对比（2022年3月和6月与2021年同期对比） - 2022年3月和6月结束的三个月和六个月内，公司毛利润分别为122,460千美元和211,069千美元，2021年同期分别为97,849千美元和170,827千美元[150] - 2022年3月和6月结束的三个月和六个月内，公司调整后毛利润分别为143,754千美元和250,844千美元，2021年同期分别为114,665千美元和203,437千美元[150] - 2022年3月和6月结束的三个月和六个月内，公司调整后毛利润率分别为36.3%和38.2%，2021年同期分别为39.1%和40.3%[150] - 2022年3月和6月结束的三个月和六个月内，公司净收入分别为35,818千美元和52,525千美元，2021年同期分别为22,640千美元和32,788千美元[151] - 2022年3月和6月结束的三个月和六个月内，公司调整后净收入分别为50,783千美元和79,541千美元，2021年同期分别为39,367千美元和62,508千美元[151] - 2022年3月和6月结束的三个月和六个月内，公司调整后摊薄每股收益分别为0.33美元和0.51美元，2021年同期分别为0.25美元和0.40美元[151] - 2022年3月和6月结束的三个月和六个月内，公司EBITDA分别为90,921千美元和149,441千美元，2021年同期分别为71,511千美元和119,963千美元[153] - 2022年3月和6月结束的三个月和六个月内，折旧和摊销费用分别为20,086千美元和38,567千美元，2021年同期分别为16,816千美元和32,610千美元[150] - 2022年3月和6月结束的三个月和六个月内，收购成本分别为1,208千美元和1,208千美元，2021年同期无此项成本[150] 调整指标相关情况 - 调整指标计算使用美国联邦和州法定综合税率24.5%，适用于2022年和2021年3月31日结束的三个月和六个月[152] 公司资金及负债情况 - 截至2022年3月31日，公司现金及现金等价物为2580万美元，总负债为5.077亿美元，子公司CPG International LLC借款基数下可用额度约为1.072亿美元，可增加最高1亿美元承诺额度[155] 特定费用情况 - 2022年第一季度和前六个月收购成本分别为390万美元和440万美元，存货增值调整均为120万美元[154] - 2022年和2021年第一季度法律费用分别为10万美元和50万美元，2022年和2021年前六个月分别为40万美元和100万美元[154] 现金流量情况（2022年和2021年前六个月对比） - 2022年和2021年前六个月经营活动净现金分别为-6750万美元和810万美元，减少7560万美元，降幅935.3%[160][164] - 2022年和2021年前六个月投资活动净现金分别为-2.004亿美元和-7270万美元，减少1.277亿美元，增幅175.7%[161][164] - 2022年和2021年前六个月融资活动净现金分别为4330万美元和90万美元，增加4230万美元，增幅4591.1%[162][164] 信贷安排相关情况 - 截至2022年3月31日和2021年9月30日，CPG International LLC循环信贷安排下未偿还借款分别为4000万美元和0美元，未偿还信用证分别为280万美元和330万美元[157] - 循环信贷安排最高借款额度为1.5亿美元，到期日为2026年3月31日和定期贷款协议到期日前91天较早者[163] - 定期贷款协议规定，CPG International LLC按备考基础计算的总净杠杆率不高于4.25:1且无违约事件发生时，才可支付股息[156] - 2022年4月28日，公司签订2022年定期贷款协议，所得款项用于全额预付原定期贷款协议债务[156] - 截至2022年3月31日和2021年9月30日，CPG International LLC在定期贷款协议下的未偿金额为4.677亿美元[166][174] - 2022年4月28日，定期贷款协议下的债务全额偿还并终止，同日公司和CPG International LLC签订2022定期贷款协议，将于2029年4月28日到期[166][167] - 2022定期贷款协议下，自2022年12月31日起，信贷安排将按未偿贷款本金总额的0.25%按季等额摊销[167] - 截至2022年3月31日和2021年9月30日，公司在定期贷款协议下的未偿金额均为4.677亿美元，在循环信贷安排下的未偿金额分别为4000万美元和0美元[174] - 2022年和2021年3月31日，高级担保信贷安排下未偿金额的浮动利率增减100个基点，将分别使年度现金利息增减约510万美元和470万美元[174] 公司投资计划 - 公司计划在2022财年投资约1.8 - 2亿美元用于产能扩张等项目[170] 客户占比情况 - 截至2022年3月31日，客户A和客户B分别占总贸易应收款的21.8%和11.9%；截至2021年9月30日，客户A、B、C分别占10.3%、12.7%和11.5%[175] 汇率影响情况 - 公司认为美元相对其他货币立即增减10%不会对经营业绩产生重大影响[176] 销售成本影响因素 - 公司销售成本受原材料通胀压力和价格波动影响，历史上能通过提价和生产效率提升抵消部分影响，但无法预估未来抵消能力[177] 原材料供应合同情况 - 公司主要原材料供应合同平均约1 - 2年，定价基于行业基准价格指数，价格可变[178]

公司收购情况 - 2021年12月29日，公司以约8730万美元收购StruXure Outdoor, LLC[110] 财务数据关键指标变化 - 2021年第四季度净销售额为2.597亿美元，较2020年同期的2.123亿美元增长4740万美元，增幅22.3%[113][114] - 2021年第四季度销售成本为1.711亿美元，较2020年同期的1.393亿美元增长3180万美元，增幅22.8%[113][115] - 2021年第四季度毛利润为8860万美元，较2020年同期的7300万美元增长1560万美元，增幅21.4%，毛利率从34.4%降至34.1%[113][116] - 2021年第四季度销售、一般和行政费用为6320万美元，较2020年同期的5340万美元增长970万美元，增幅18.2%[113][117] - 2021年第四季度净利息支出为410万美元，较2020年同期的600万美元减少190万美元，降幅31.2%[113][118] - 2021年第四季度所得税费用为460万美元，较2020年同期的340万美元增加120万美元，增幅36.6%[113][119] - 2021年第四季度净利润为1670万美元，较2020年同期的1010万美元增加660万美元，增幅64.6%[113][120] - 2021年第四季度调整后毛利润为1.0709亿美元，2020年同期为8877.2万美元；调整后毛利率分别为41.2%和41.8%[133] - 2021年第四季度调整后净利润为2875.7万美元，2020年同期为2314.2万美元；调整后摊薄每股收益分别为0.18美元和0.15美元[133][140] - 2021年第四季度调整后EBITDA为5852万美元，2020年同期为4845.2万美元；调整后EBITDA利润率分别为22.5%和未提及[133][141] - 2021年第四季度折旧和摊销费用为1848.1万美元，其中折旧1360万美元，无形资产摊销490万美元；2020年分别为1579.6万美元、1030万美元和550万美元[137][138] - 2021年第四季度股票薪酬费用为196万美元，收购成本为49.7万美元，其他成本为48.5万美元；2020年分别为268.6万美元、0和166.4万美元[140] - 2021年第四季度调整项目的税收影响为 - 377.2万美元，2020年为 - 399.9万美元，适用税率为24.5%[140] - 2021年和2020年第四季度计算摊薄每股收益的加权平均普通股股数分别为1.56854925亿股和1.56018731亿股[140] - 2021年和2020年第四季度净利润率分别为6.4%和4.8%，利息费用率分别为1.6%和2.8%[143] - 2021年第四季度收购成本为0.5百万美元，占比0.2%，2020年为0%[143] - 2021年和2020年第四季度经营活动净现金流量分别为 - 3060万美元和2030万美元，降幅250.9%[149][151] - 2021年和2020年第四季度投资活动净现金流量分别为 - 1.566亿美元和 - 2700万美元，降幅480.0%[150][151] - 2021年和2020年第四季度融资活动净现金流量分别为280万美元和170万美元，增幅59.2%[151][153] 各条业务线数据关键指标变化 - 2021年第四季度住宅业务净销售额为2.211亿美元，较2020年同期的1.856亿美元增长3550万美元，增幅19.1%[123][124] - 2021年第四季度住宅业务调整后EBITDA为6940万美元，较2020年同期的5880万美元增长1070万美元，增幅18.1%，调整后EBITDA利润率从31.7%降至31.4%[123] - 2021年第四季度调整后EBITDA为6940万美元，较2020年同期的5880万美元增加1070万美元，增幅18.1%[125] - 2021年第四季度商业部门净销售额为3860万美元，较2020年同期的2660万美元增加1190万美元，增幅44.8%[127][129] - 2021年第四季度商业部门调整后EBITDA为470万美元，较2020年同期的330万美元增加140万美元，增幅43.2%[127][130] 公司资金状况 - 截至2021年12月31日，公司现金及现金等价物为6610万美元，总负债为4.677亿美元[144] - CPG International LLC截至2021年12月31日借款基数下可用额度约为1.467亿美元，可增加承诺额度最高1亿美元[144] - 循环信贷安排最高借款额度为1.5亿美元，CPG International LLC截至2021年12月31日无未偿还借款，有330万美元信用证[147][154] - 定期贷款协议下CPG International LLC截至2021年12月31日和9月30日未偿还金额为4.677亿美元，2024年5月5日到期[155] - 基于定期贷款协议一般限制，截至2021年12月31日，CPG International LLC可宣布或支付最高1.788亿美元股息[145] - 公司用IPO净收益3.377亿美元提前偿还定期贷款协议下所有季度本金付款[156] - 截至2021年12月31日和9月30日，定期贷款协议下未偿还金额为4.677亿美元，循环信贷安排下无未偿还金额[163] - 截至2021年12月31日和2020年，高级有担保信贷安排浮动利率增减100个基点，将使年度现金利息分别增减约470万美元[163] 公司业务相关安排 - 公司计划在2022财年投资1.8 - 2亿美元用于产能扩张项目[158] - 定期贷款协议下，公司可安排增量定期贷款，最高本金总额为1.5亿美元，加上第1号增量修订案下产生的金额及先前自愿提前偿还的金额[156] - 定期贷款协议要求CPG International LLC按季度支付未偿还本金，每季度支付金额为协议下未偿还本金总额的0.25253%[156] - 定期贷款协议规定，CPG International LLC需对特定情况进行强制预付款，包括100%的意外事件或资产处置净现金收益、100%的债务发行净现金收益、50%的超额现金流（该比例可根据特定杠杆比率降低至25%和0%）[156] - 公司树脂供应合同平均约1 - 2年，定价基于行业基准价格指数浮动，且每年协商，通常需从每个供应商处购买最低数量的树脂[167] 客户占比情况 - 截至2021年9月30日，三位客户占总贸易应收款超10%，客户A为10.3%，客户B为11.5%，客户C为12.7%；截至12月31日，无客户占比达10%或以上[164] 汇率影响情况 - 公司认为美元相对其他货币即时涨跌10%，不会对经营业绩产生重大影响[165]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度净销售额同比增长22%至2.597亿美元，调整后EBITDA同比增长21% [22] - 第一季度毛利润增加1560万美元，约21%，至8860万美元，毛利率降至34.1%；调整后毛利润增加1830万美元，约21%，至1.071亿美元，调整后毛利率降至41.2% [29] - 销售和一般管理费用增加970万美元至6320万美元，占销售额的24.3% [29] - 第一季度调整后EBITDA增加1010万美元，增长28%，至5.85亿美元，调整后EBITDA利润率下降30个基点至22.5%；净利润增加660万美元至1670万美元；每股收益增加0.04美元至0.11美元；调整后净利润为2880万美元，每股0.18美元 [29][30] - 预计2022财年合并净销售额同比增长约17% - 21%，调整后EBITDA增长约18% - 22%；第二季度合并净销售额增长约24% - 27%，调整后EBITDA增长约17% - 20% [35][36] 各条业务线数据和关键指标变化 - 住宅业务第一季度净销售额增加3550万美元，约19%，至2.211亿美元，调整后EBITDA增加1070万美元，约18%，至6940万美元 [30] - 商业业务第一季度净销售额增加1190万美元，44.8%，至3860万美元，调整后EBITDA增加140万美元，约43%，至470万美元 [30] - 外部业务新产品创新销售额上一季度增长超一倍，推动材料转换和市场份额增长 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司核心市场目前近90亿美元，户外生活相邻市场有额外110亿美元机会；StruXure所在市场邻接领域估计近10亿美元 [9][15] - 公司网站总流量同比两位数增长，较去年同期增长超50%；承包商和经销商参与度调查显示持续乐观，项目积压情况与此前季度相似 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是革新户外生活，创造更可持续未来，举措包括推动高于市场的增长、加速材料转换、扩大利润率、履行ESG承诺、投资核心优势 [8] - 持续投资有机增长和并购，以实现业务和ESG目标，推进核心设施和博伊西工厂的产能扩张 [18] - 引入新产品，扩大现有产品供应，展示新产品以吸引客户 [12] - 收购StruXure Outdoor和区域PVC回收商，增强产品组合和回收能力 [14][17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场受积极人口趋势、对户外生活的关注增加以及从木材向低维护、高性能替代材料转换的推动，需求强劲 [9] - 商品价格在过去三到四个月趋于稳定，预计下半年原材料有适度通缩 [26][33] - 供应链和物流环境上半年预计不变，团队有能力应对复杂性 [32] - 公司对全年业绩有信心，认为有机会实现高于市场的销售增长和利润率提升 [24][38] 其他重要信息 - 公司在2022年初与专业经销商的提前采购季取得成功，扩大了库存地位并转化了新经销商 [11] - 任命Dan Boss为研发高级副总裁，Sam Toole为首席营销官 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 自去年10月和11月以来是否有额外提价，价格成本和利润率恢复情况 - 价格与通胀比率符合指引，预计价格实现将覆盖全年通胀，二季度末开始覆盖通胀率并在下半年维持；年末对受2021年第四季度PVC价格上涨影响的少数产品进行了小幅针对性提价 [42] 问题: 回收业务收购对回收目标和EBITDA贡献的影响 - 收购提供了安全的产品采购渠道，增加了约20%的PVC回收产能和产品获取途径；预计2022年第四季度有适度成本节约，主要影响在2023年 [44] 问题: 新增产能带来的新客户机会、定价影响及对收入指引的影响 - 新增产能和服务改善使公司能服务现有客户并拓展新业务，包括增加经销商网络、推出新产品和开拓新渠道及地理区域 [48][49] 问题: PVC回收市场现状及公司内部努力对其机会的拓展 - PVC回收市场不如聚乙烯市场成熟，公司需建立自身基础设施以获取更多填埋材料，此次收购是在该方向上的又一步 [51][52] 问题: 经销商库存决策的驱动因素及库存转换对销售份额的影响 - 经销商决策考虑服务能力、产品销售潜力和业务增长能力；增加市场份额和货架空间有望推动销售增长，但关键是让消费者看到产品价值 [56][57] 问题: 全年SG&A占收入的百分比与收入增长和品牌支出的平衡 - 下半年将继续在销售和营销方面进行战略投资，公司作为成长型企业，营销将是全年重点 [59] 问题: 能否实现SG&A杠杆 - 公司历史上希望多数年份实现适度SG&A杠杆，但并非每个季度都能实现 [62] 问题: 全年产能扩张启动成本的指导范围 - 全年启动成本预计在800万 - 1000万美元，稀释范围约为50 - 70个基点 [64] 问题: 开拓新渠道和地理区域机会的时间框架 - 公司的增长行动是持续进行的，随着产能增加可逐步执行 [66] 问题: 需求提前拉动和价格上涨对需求的影响 - 市场活动和增长持续，未看到需求放缓；公司产品具有价值主张，消费者对价格不太敏感 [68][72] 问题: 若销售情况更好，公司是否有能力实现高于高个位数的销量增长 - 公司目前产能能够满足并超过未来需求，有能力服务更大的销量 [74] 问题: 在住房市场变化情况下的增长能力及消费者融资方式 - 消费者通常不通过房屋权益融资来进行维修和改造项目；住房市场在修复和改造领域仍有优势，公司所在行业有材料转换和新产品等机会 [77][79] 问题: 外部业务的服务能力、未来增长率和即将开展的举措 - 公司对外部业务的表现感到兴奋，将继续投资新产品、渠道拓展和销售营销；该业务增长机会与其他户外生活和住宅业务相似 [81][82] 问题: StruXure收购的吸引力、材料转换机会和多年利润率改善空间 - StruXure产品与公司现有产品互补，能创造户外舒适空间，市场机会大；利润率扩张与公司类似，可通过增长、采购、提高生产力和价格粘性等方式实现 [85][90] 问题: 聚乙烯季度环比通缩情况及与全年展望的比较 - 二季度预计通缩不多，与年初指引相似，聚乙烯通缩斜率可能稍慢，但PVC可能有适度更多通缩，总体大致平衡 [93] 问题: 若聚乙烯和PVC价格下降10%，对下半年利润率的影响 - 材料价格回调通常有三到四个月的滞后，若价格在5月中旬后大幅下降，2022年结果难以体现影响，将成为2023年的利好 [95] 问题: 供应链问题是否有变化及对二季度指引的影响 - 二季度指引已考虑一季度的有利因素在二季度的影响；奥密克戎造成的干扰已逐渐缓解，公司对二季度持乐观态度 [98] 问题: 12月销售加速是否持续到1月及二季度销量增长假设 - 目前处于销售淡季，但仍有活动和稳定的销售，未发现与预期不一致的情况，对实现全年增长目标有信心 [102] 问题: StruXure的市场推广、渠道曝光、客户库存情况和产能及投资需求 - StruXure产品交付给安装人员，部分产品由安装人员库存；公司与StruXure有协同机会，可通过现有网络扩大市场；StruXure产能已满，有机会通过优化流程和适度资本投入提高产能 [107][109] 问题: 公司对更广泛材料转换机会的看法及在相邻领域进行更大规模收购的积极性 - 公司喜欢现有商业模式，看好材料替代和户外生活机会；将坚持既定的毛利率、品牌和价格策略，有选择性地进行符合标准的收购 [111]

信贷安排相关 - 截至2021年9月30日，公司循环信贷安排下可用借款承诺最高为1.5亿美元，还可增加最高1亿美元的承诺[111] - 公司依赖循环信贷安排的可用借款运营业务，其信贷可用性可能大幅波动[111] - 截至2021年9月30日和2020年9月30日，公司在定期贷款协议下的未偿还金额均为4.677亿美元，循环信贷安排下无未偿还金额[265] 债务利率影响相关 - 基于2021年9月30日的未偿金额，高级担保信贷安排下的债务利率每变动100个基点，年度利息费用将变动470万美元[112] - 2021年、2020年和2019年9月30日，高级有担保信贷安排下未偿还金额的浮动利率增减100个基点，将分别使年度现金利息增减约470万美元、470万美元和810万美元[265] LIBOR相关 - 2021年7月27日，英国金融行为监管局宣布2021年后不再劝说或强迫银行提交伦敦银行间同业拆借利率（LIBOR）计算所需的利率；2020年11月30日，ICE基准管理局宣布计划于2021年12月31日停止公布一周和两个月期的LIBOR，于2023年6月30日停止公布其他期限的LIBOR[114] 公司法规条款相关 - 特拉华州普通公司法第203条禁止上市公司与持有公司15%有表决权股票的利益相关股东进行业务合并，公司选择不适用该条款，但公司章程有类似规定，不过发起人等除外[121] - 公司章程和细则中的条款可能阻碍合并、要约收购或代理权争夺，压低A类普通股交易价格[119] 信贷安排契约相关 - 高级担保信贷安排的信贷协议包含多项限制性契约，限制公司产生额外债务、支付股息等行为[108] - 违反高级担保信贷安排的契约或限制可能导致违约，债权人可加速相关债务到期，公司可能面临破产或清算[110] 股票价格相关 - 公司A类普通股市场价格可能因多种因素波动或突然下跌，投资者可能无法按购买价或更高价格转售股票[115] 公司资金来源相关 - 公司作为控股公司，依赖子公司的股息、分配和其他资金转移来履行义务，子公司债务协议可能限制其向公司支付股息或分配[123] 贸易应收款相关 - 截至2021年9月30日，客户A、B、C分别占总贸易应收款的11.2%、12.4%和13.7%；截至2020年9月30日，分别占13.1%、12.6%和11.9%[267] 汇率影响相关 - 公司认为美元相对其他货币立即涨跌10%，不会对经营业绩产生重大影响[268] 赞助商相关 - 赞助商合计持有公司已发行普通股少于50%时，有权按持股比例指定董事会候选人[124] - 赞助商及其关联方利益可能与公司和其他股东利益冲突，可能影响公司控制权变更等交易[124][126] 现金存放相关 - 公司现金及现金等价物存于美国主要金融机构，当前存款可能超过保险限额[267] 应收账款相关 - 公司应收账款主要来自美国境内产品销售，会对客户进行持续信用评估[267] 原材料相关 - 公司生产依赖某些原材料供应，主要原材料价格波动大，未对原材料成本进行套期保值[270][271] - 公司销售成本受原材料通胀和价格波动影响，历史上能通过提价和生产效率提升应对，但未来能否成功应对无法合理估计[269]

财务数据和关键指标变化 - 2021财年第四季度净销售额同比增长31.1%，达到3.46亿美元；全年净销售额同比增长31.1%，达到11.79亿美元 [19][20] - 第四季度GAAP毛利润同比增长24.4%，调整后毛利润同比增长22.9%；全年GAAP毛利润同比增长31.7%，调整后毛利润同比增长27.5% [21] - 第四季度SG&A费用同比下降59.7%，全年SG&A费用同比下降20.8% [22] - 第四季度调整后EBITDA同比增长23.4%，全年调整后EBITDA同比增长28.4% [22] - 第四季度GAAP净利润同比增加1.03亿美元，调整后净利润同比增长12.3%；全年GAAP净利润同比增加2.154亿美元，调整后净利润同比增长8030万美元 [23] - 截至2021年9月30日，公司拥有超过1.46亿美元未使用信贷额度，季度末现金及现金等价物为2.505亿美元，营运资金为3.62亿美元，总债务为4.677亿美元，净债务为2.171亿美元，净杠杆率低于0.8倍 [24] - 2021财年资本支出达到1.75亿美元，处于年度指引低端；全年运营现金流为2.077亿美元，同比增长111% [24] 各条业务线数据和关键指标变化 住宅业务 - 第四季度销售额增长31.1%，达到3.05亿美元；全年销售额增长35.4%，达到10.44亿美元 [25] - 第四季度调整后EBITDA增长1760万美元，达到9160万美元；全年调整后EBITDA增长7650万美元，达到3.146亿美元 [27] 商业业务 - 第四季度销售额增长31.3%，达到4100万美元；全年销售额增长5.3%，达到1.348亿美元 [27] - 第四季度调整后EBITDA增长210万美元，达到600万美元；全年调整后EBITDA增长430万美元，达到1930万美元 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在住宅和商业市场均实现增长，住宅市场受益于强劲需求和价格实现，商业市场的Vycom业务净销售额增加 [11][27] - 公司在海洋、户外生活和半导体终端市场看到了稳定的需求 [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是通过产品创新、商业执行和有针对性的收购来推动增长和市场份额提升 [8] - 公司宣布了第四阶段的甲板产能扩张计划，预计在2022年完成，使整体甲板产能比2019年基线增加超过100% [10] - 公司与Yardzen建立合作关系，以更好地进入和拓展替代渠道 [15] - 公司认为自身在户外生活市场具有竞争优势，能够受益于木材转换趋势和户外生活兴趣的持续增长 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为2022财年将受益于强劲的需求环境、材料转换和户外生活趋势，有信心实现中两位数的收入增长和高两位数的调整后EBITDA增长 [17][29] - 随着原材料价格正常化，公司有望实现利润率目标 [17] - 公司的承包商和经销商对2022财年及长期增长前景持乐观态度 [15] 其他重要信息 - 公司在2021财年通过回收计划转移了约5亿磅的废料和废物，比2020年增加了约25%；回收材料占挤出产品组合重量的约56%，高于去年的54% [15] - 公司的TimberTech Landmark Decking Collection和AZEK shingle siding获得了HBSDealer的Golden Hammer Award，Landmark Collection of decking还获得了Vinyl Sustainability Institute的首届设计再利用奖 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2022年中两位数收入增长展望的构成 - 公司认为增长机会达到或超过长期指导的8% - 10%，增长指引大致一半是价格因素，预计未来为高个位数增长 [34] 问题2: 价格上涨是否导致甲板销售放缓或降级 - 公司表示各业务板块均有良好增长，甲板业务去年因产能限制未能满足所有需求，未来有机会实现广泛增长 [36] 问题3: 2022财年的季节性收入节奏 - 公司称通常第一和第二财季是为后续年份做准备，随着产能跟上市场需求，未来收入进展将更加正常化 [38] 问题4: 回收材料比例的中期趋势和机会 - 公司预计2022年回收材料使用量将继续扩大，有机会超过当前比例，未来有望达到60%以上 [40] 问题5: 未来是否会更关注回收材料 - 公司认为随着产能增加，有机会扩大回收材料的使用，这种思考方式是正确的 [42] 问题6: 2022年的销售指引是否依赖新产能 - 公司表示现有产能加上未来几个月的适度增加足以满足并超越指引，额外产能将有助于进一步拓展市场 [44] 问题7: 能否为新生产线获取必要的劳动力和材料 - 公司对团队管理能力有信心，认为能够继续扩大规模、获取原材料并推进回收工作；目前供应链环境良好，材料供应无担忧 [46][47] 问题8: 2022财年对树脂价格和可用性的预期 - 公司假设商品价格与当前CDIs一致，2022年PVC价格较为坚挺，下半年聚乙烯有适度通缩；对材料可用性有信心 [49] 问题9: 2022财年启动成本的规模和时间节奏 - 公司预计年度启动成本约为800 - 1000万美元，2022年第一季度约为200万美元 [51] 问题10: 新市场和木材转换的具体含义 - 公司表示因产能限制，过去无法进入现有地理区域内的新客户细分市场，新产能将使其有机会进入一些受限的产品细分市场 [53] 问题11: 潜在客户线索增长40%的时间范围和历史成功率 - 该增长是在2021财年整体实现的，公司将潜在客户线索数据作为未来机会的方向性指标，消费者从考虑到执行户外生活项目通常有2 - 14个月的前置时间 [55] 问题12: 各产品类别产能增加的细节 - 公司在甲板和外墙业务都有产能增加，但外墙业务具体增加量未披露；在栏杆业务上，过去几个月在供应链、原材料和生产方面进行了投资，预计明年能满足增长的需求 [57] 问题13: 资本分配优先级和并购兴趣 - 公司认为最佳投资机会是进行产能扩张和新产品创新，并购是资本使用的第二目标，目前有良好的并购管道 [61] 问题14: 渠道库存是否达到正常水平 - 公司表示在第四季度继续改善了经销商和分销渠道的库存健康状况，未来几个季度仍有空间支持渠道合作伙伴的库存，但目前处于能够进攻市场和扩大服务能力的良好位置 [63] 问题15: 2022财年销售增长指引中价格因素的影响 - 公司在2021年底实现了中两位数的价格增长，但2021年的价格增长包含了2020年底的价格行动，全年实际为高个位数增长；预计2022年四个季度价格都能覆盖通胀，第二季度末价格将开始增加毛利率 [65] 问题16: 2022财年销售增长指引中销量增长的可能性 - 公司长期指引为8% - 10%，对2022年在市场中获取份额的能力感到乐观，认为目前的指引是合理的 [67] 问题17: 回收方面的投资和限制因素 - 公司在2021年为PVC回收团队投入资本支出，扩大了回收聚合物的产能；2022年随着产能扩张和挤出线增加，有更多时间进行验证和配方调整，以提高PVC回收比例 [69][70] 问题18: 木材价格正常化和行业提价对木材转换趋势的影响 - 公司认为木材转换的市场机会未来几年可达50%，消费者更倾向于自然外观、可持续的材料；目前木材与入门级复合材料的价格关系仍处于有利范围，预计转换趋势将持续 [72][73] 问题19: 库存改善中服务水平、季节性和需求放缓的因素，以及第一季度销售指引中的补货水平 - 公司表示年底渠道合作伙伴的库存接近理想水平，未来仍有机会巩固渠道库存；第一季度销售指引中包含非常适度的库存增加假设 [75][76]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第三季度净销售额同比增长46%，达到3.275亿美元 [22] - 2021财年第三季度毛利润增加3170万美元，约42%，达到1.069亿美元，毛利率降至32.6%，调整后毛利率下降290个基点至37.9% [22] - 销售、一般和行政费用增加510万美元，达到7030万美元，占净销售额的21.5%，排除股票薪酬费用影响后增加约1800万美元 [23] - 本季度净收入增加7390万美元，达到2180万美元，调整后净收入为4050万美元，每股0.26美元 [24][25] - 调整后EBITDA增加1490万美元，约26%，达到7270万美元，调整后EBITDA利润率下降350个基点至22.2% [25] - 截至2021年6月30日，现金及现金等价物为2.205亿美元，循环信贷额度下约有1.456亿美元可用于未来借款，总债务为4.677亿美元，净杠杆率为1倍 [28] - 2021年6月结束的九个月经营活动提供的净现金为1.187亿美元，而2020年同期为1130万美元 [28] - 预计2021财年第四季度公司净销售额同比增长22% - 27%，调整后EBITDA增长19% - 25% [29] - 预计2021财年全年公司净销售额同比增长28% - 30%，调整后EBITDA增长27% - 29% [31] - 预计2021年资本支出约1.75 - 1.85亿美元，利息费用2100 - 2200万美元，税率约27%，加权平均摊薄股数约1.57亿股 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 住宅业务 - 本季度净销售额增加9860万美元，或51%，达到2.912亿美元，调整后EBITDA增加2020万美元，或约32%，达到8250万美元 [26][27] - 经销商层面渠道库存略有增加，但分销商层面库存仍远低于历史水平 [26][27] - 网络流量恢复到典型季节性模式，网站数字参与度提高，潜在客户增加约25%，承包商积压订单仍高于历史水平 [18] 商业业务 - 本季度净销售额增加510万美元，或16.5%，达到3620万美元，调整后EBITDA为630万美元，同比增加130万美元 [27][28] - 户外生活、海洋和半导体终端市场需求强劲，贸易展客户开始出现适度复苏 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 住宅市场需求持续有利，商业市场销售趋势开始改善 [9] - 第三季度维修和改造活动加强，住房库存接近历史低点，购房者需求旺盛，预计业主对房屋和户外空间的投资将带来持续顺风 [19] - 经销商和承包商对大型维修和改造项目的投资情绪依然强烈 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 投资新产品创新，扩大下游销售和营销团队，推动高于市场的增长和加速材料转换，如Landmark和Reserve甲板系列等新产品表现良好 [12] - 通过在制造过程中使用回收材料和持续改进计划扩大利润率，扩大回收能力并与OEM建立战略伙伴关系 [13] - 致力于ESG管理，获得Vantage Vinyl认证，重视多样性、公平和包容性 [13][14] - 投资品牌、材料科学、集成制造和客户连接等核心优势，推进2.3亿美元多阶段产能扩张计划，到2022财年甲板产能较2019年将增加85% [15] - 市场研究显示近一半木材甲板消费者会考虑高性能低维护材料，非木材市场未来转化率有望从目前约22%达到近50% [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场需求强劲，公司有信心实现长期增长和利润率扩张目标，2022财年及以后将继续增长 [9][21] - 目前面临供应链和通胀压力，但已采取定价和生产率行动，预计2022年初可抵消不利因素 [10][20] - 认为当前利润率压缩是暂时的，随着定价行动实施和成本环境改善，利润率将得到提升 [18][30] 其他重要信息 - 公司即将迎来新CFO Pete Clifford，他曾担任Cantel Medical的CFO、总裁和COO，与现任CFO Ralph Nicoletti有工作重叠期，以确保平稳过渡 [7] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2021财年定价在销售中的实现情况以及对2022年的影响 - 到年底定价累计达到中两位数水平，2022年将受益于这些定价行动，后续会提供更多2022年的指导信息 [37] 问题2: 公司在原材料价格通缩环境下维持定价的能力 - 过去几年的定价在市场上保持稳定，公司按价值定价，且在定价分析方面有投入，对市场定价和产品价值定位有信心 [39] 问题3: 市场研究中消费者对非木材材料市场转化率达到50%的更多细节和背景 - 与几年前相比，购买复合材料的消费者比例从高个位数上升到低20%，50%的潜在市场包括积极倾向但有障碍的消费者，需要进行教育，价格购买者不包含在这50%内 [42][43][44] 问题4: 2022年利润率扩张的预期和季度增量利润率的节奏 - 2022财年上半年由于成本高峰和新工厂启动成本，利润率会受到一定影响，下半年会相对较好，从长期看公司结构上有利于实现利润率目标 [46][47][48] 问题5: 排除启动成本后，2022年增量利润率未更强的原因 - 公司有实现长期利润率目标的清晰路径，目前成本环境特殊且暂时，公司在价格成本方面有优势，未来有生产率提升空间，长期增量利润率有望超过中30% [51] 问题6: 2.3亿美元扩张计划是否代表85%的产能增加以及2022年与2021年的增量情况 - 2.3亿美元包括85%的甲板产能增加以及其他投资，如外部业务和回收能力扩展，不具体区分2022年和2021年的投入 [53] 问题7: 85%的产能增加是体积指标还是包含定价的美元指标 - 通常是体积指标，但存在一定细微差别 [55] 问题8: 住宅业务51%的增长中渠道填充的占比以及第四季度渠道伙伴是否会建立库存 - 增长主要由强劲需求驱动，定价不是主要因素，经销商渠道库存有改善，但分销商渠道仍紧张，第四季度不考虑太多渠道补货，补货可能在后续季度 [57][58] 问题9: 目前产能是否足以满足需求以及未来是否考虑增加内部产能 - 产能增加的时机设置合理，能支持业务发展，博伊西工厂有增加产能的潜力，未来会在适当时候考虑进一步的产能规划 [60][61] 问题10: 2022财年第一季度应对逆风的时间和完全抵消成本的时间 - 目前处于成本和通胀较高的过渡时期，第一季度有新工厂启动成本，价格已覆盖通胀成本，长期来看公司利润率增长有良好基础，具体时间会在适当时候披露 [63][64] 问题11: 复合甲板价格上涨和木材价格波动对复合甲板采用率的影响 - 转换不仅仅基于价格，还包括价值、美学等因素，研究显示价格在标准中排第四，之前2%的市场份额增长发生在木材价格正常时期，目前木材转换在各价格点都在发生 [66] 问题12: 新产品对销售的年度贡献以及新产品管道情况 - 未披露具体贡献，后续会评估如何披露，过去几年新产品带来显著增长，未来有广泛的新产品管道，会根据市场机会安排推出时间 [70][71] 问题13: 行业内是否有显著的市场份额变化和产品线审查 - 公司对自身市场份额表现有信心，具体客户活动将通过结果体现 [73] 问题14: 本季度采取的额外生产率举措及预期效果 - 在回收方面寻找低成本回收源并纳入产品，长期可降低成本，还关注材料利用率、正常运行时间和整体设备效率等方面 [75][76] 问题15: 回收产能现状、年底预期及对利润率的影响 - 回收能力有显著增加，但由于业务增长高，部分产品回收利用率未提高，随着新回收产能上线，预计2022年可提高回收比例并受益于利润率提升 [78] 问题16: 原材料价格是否稳定以及对利润率的影响，是否遇到劳动力短缺问题 - 自上次财报电话会议以来，原材料价格上涨但速度放缓，供应有所改善但库存紧张，公司会采取行动应对成本问题；劳动力环境有挑战，但公司采取积极措施确保运营连续性，成本有所增加 [81][82][83]

2021年第二季度财务数据关键指标变化 - 2021年第二季度净销售额为3.275亿美元，较2020年同期的2.237亿美元增加1.037亿美元，增幅46.4%，住宅和商业部门均有增长[115][116] - 2021年第二季度销售成本为2.206亿美元，较2020年同期的1.486亿美元增加7200万美元，增幅48.5%，主要因销量和原材料成本上升[115][117] - 2021年第二季度毛利润为1.069亿美元，较2020年同期的7510万美元增加3170万美元，增幅42.3%，但毛利率从33.6%降至32.6%[115][118] - 2021年第二季度销售、一般和行政费用为7030万美元，较2020年同期的6520万美元增加510万美元，增幅7.9%，主要因人员等成本上升[115][119] - 2021年第二季度其他一般费用为140万美元，2020年同期为160万美元，分别与二次发行和首次公开募股有关[120] - 2021年第二季度净利息支出为420万美元，较2020年同期的2510万美元减少2090万美元，降幅83.2%，因本金和利率降低[115][121] - 2021年第二季度债务清偿损失较2020年同期减少3750万美元，因2020年清偿了高级票据[123] - 2021年第二季度所得税费用为880万美元，较2020年同期的260万美元所得税收益增加1140万美元，主要因税前运营收益增加[115][124] - 2021年第二季度净利润为2180万美元，较2020年同期的净亏损5210万美元增加7390万美元[115][125] - 2021年Q2调整后毛利润为124,121千美元，利润率37.9%；2020年同期为91,234千美元，利润率40.8%[148] - 2021年Q2调整后净利润为40,533千美元，摊薄后每股收益0.26美元；2020年同期为6,249千美元，摊薄后每股收益0.05美元[148] - 2021年Q2调整后息税折旧摊销前利润为72,716千美元，利润率22.2%；2020年同期为57,820千美元，利润率25.8%[148] - 2021年Q2折旧和摊销费用为17,254千美元，占比5.3%；2020年同期为15,925千美元，占比7.1%[153] - 2021年Q2和前9个月股票薪酬成本分别为8,167千美元和16,940千美元；2020年同期分别为18,788千美元和20,169千美元[155] 2021年前九个月财务数据关键指标变化 - 2021年前九个月净销售额增至8.329亿美元，较2020年同期的6.353亿美元增加1.975亿美元，增幅31.1%，主要因住宅部门销售增长[128] - 2021年前九个月销售成本增至5.551亿美元，较2020年同期的4.296亿美元增加1.256亿美元，增幅29.2%，主要因销量增加及原材料和制造成本上升[129] - 2021年前九个月毛利润增至2.777亿美元，较2020年同期的2.058亿美元增加7190万美元，增幅34.9%，住宅部门业绩推动增长，毛利润占净销售额比例从32.4%升至33.3%[130] - 2021年前九个月销售、一般和行政费用增至1.832亿美元，较2020年同期的1.583亿美元增加2490万美元，增幅15.7%，主要因人员成本等增加[131] - 2021年前九个月净利息支出降至1690万美元，较2020年同期的6490万美元减少4800万美元，降幅73.9%，主要因未偿还本金减少[133] - 2021年前九个月所得税费用增至1970万美元，较2020年同期的所得税收益420万美元增加2390万美元，主要因税前运营收益增加[135] - 2021年前九个月净利润增至5460万美元，较2020年同期的净亏损5790万美元增加1.125亿美元[136] - 公司2021年前九个月公司费用增至4360万美元，较2020年同期的2780万美元增加1580万美元[137] - 2021年Q2调整后毛利润为124,121千美元，利润率37.9%；2021年前9个月为327,559千美元，利润率39.3%；2020年前9个月为252,989千美元，利润率39.8%[148] - 2021年Q2调整后净利润为40,533千美元，摊薄后每股收益0.26美元；2021年前9个月为102,822千美元，摊薄后每股收益0.66美元；2020年前9个月为28,278千美元，摊薄后每股收益0.25美元[148] - 2021年Q2调整后息税折旧摊销前利润为72,716千美元，利润率22.2%；2021年前9个月为192,680千美元，利润率23.1%；2020年前9个月为147,444千美元，利润率23.2%[148] - 2021年Q2折旧和摊销费用为17,254千美元，占比5.3%；2021年前9个月为49,852千美元，占比6.0%；2020年前9个月为46,463千美元，占比7.3%[153] - 2020年Q2和前9个月收购成本分别为111千美元和665千美元，占比均为0.1%[152][153] - 2020年Q2和前9个月其他成本均为75千美元[152] - 2021年Q2和前9个月股票薪酬成本分别为8,167千美元和16,940千美元；2020年同期分别为18,788千美元和20,169千美元[155] - 2020年Q2和前9个月业务转型成本分别为109千美元和435千美元[155] - 2020年Q2和前9个月资本结构交易成本均为37,538千美元[155] - 2021年和2020年九个月净利润分别为54609千美元和 - 57874千美元，利润率分别为6.6%和 - 9.1%[158][159] - 2021年和2020年九个月经营活动净现金分别为1.187亿美元和1130万美元，增长952.0%[166][167] - 2021年和2020年九个月投资活动净现金分别为 - 1.16亿美元和 - 7300万美元，降幅58.9%[166][168] - 2021年和2020年九个月融资活动净现金分别为270万美元和1.709亿美元，降幅98.4%[166][169] - 2021年和2020年调整后EBITDA分别为1.9268亿美元和1.47444亿美元，调整后EBITDA利润率分别为23.1%和23.2%[158][159] - 2021年和2020年利息费用分别为16931千美元和64882千美元，占比分别为2.0%和10.2%[158][159] 各业务线2021年前九个月数据关键指标变化 - 住宅部门2021年前九个月净销售额增至7.39亿美元，较2020年同期的5.385亿美元增加2.005亿美元，增幅37.2%，主要因甲板、栏杆及配件和外部业务销售增加[141] - 商业部门2021年前九个月净销售额降至9380万美元，较2020年同期的9680万美元减少300万美元，降幅3.1%，主要因斯克兰顿产品和维康业务销售下降[145] 原材料成本及应对措施 - 2021年第二季度部分原材料成本受供应链中断影响上升，公司采取提价和提高生产率措施应对[112] - 公司生产依赖某些原材料供应，主要原材料包括石化树脂等，部分原材料成本波动大，树脂供应合同约1 - 2年，定价基于行业基准价格指数[184] 公司产能投资情况 - 2020财年公司将产能投资从1亿美元加速扩大至1.8亿美元，2021财年又追加5000万 - 6000万美元投资[161] 公司资金及负债情况 - 截至2021年6月30日，公司现金及现金等价物为2.205亿美元，总负债为4.677亿美元[160] 循环信贷安排情况 - 循环信贷安排最高可借款1.5亿美元，截至2021年6月30日，子公司CPG International LLC有1.456亿美元可用于未来借款[163][170] - 循环信贷安排下循环贷款可自愿提前还款，无溢价或罚款；特定情况下需强制提前还款，如可用额度低于1250万美元或借款基数的10%连续五个工作日等[172] - 公司有权将循环信贷安排下的承诺增加至多1亿美元，有权安排定期贷款协议下增量定期贷款至多1.5亿美元加相关金额[172][175] 定期贷款协议情况 - 截至2021年6月30日和2020年9月30日，定期贷款协议下未偿还金额为4.677亿美元，2024年5月5日到期[173] - 定期贷款协议下，ABR借款利率为联邦基金利率加50个基点等三者最高值加150个基点，欧元货币借款利率为LIBOR除以（1 - 法定准备金率）和75个基点的较高值加250个基点，特定评级下可降25个基点[173] - 定期贷款协议强制提前还款金额为：100%的意外事件或资产处置净现金收益、100%的新增或发行债务净现金收益、50%的超额现金流（特定杠杆比率下可降至25%和0%）[173] - 截至2021年6月30日和2020年9月30日，定期贷款协议未偿还金额4.677亿美元，循环信贷安排无未偿还金额；利率浮动100个基点，2021年和2020年年度现金利息分别增减约470万美元和510万美元[180] 股息相关情况 - 截至2021年6月30日，根据定期贷款协议的一般限制，CPG International LLC最多可宣布或支付1.468亿美元股息[162] - 高级担保信贷安排限制股息支付，需满足特定条件[176] 客户应收账款占比情况 - 截至2021年6月30日，客户A和客户B分别占总贸易应收账款的13.7%和12.8%；截至2020年9月30日，客户A、B、C分别占11.9%、13.1%和12.6%[181] 汇率影响情况 - 公司认为美元相对其他货币立即涨跌10%不会对经营业绩产生重大影响[182] 调整项税收影响情况 - 2021年和2020年Q2及前9个月调整项的税收影响基于24.5%的美国联邦和州法定综合税率计算[156]

财务数据和关键指标变化 - 2021财年第二季度净销售额增加4750万美元，即增长19%，达到2.931亿美元，主要因住宅业务增长，商业业务下滑部分抵消 [23] - 2021财年第二季度毛利润增加1850万美元，即增长23.3%，达到9790万美元；调整后毛利润增加1940万美元，即增长20.3%，达到1.147亿美元，调整后毛利润率为39.1%，较上年同期增加约30个基点 [23] - 销售、一般和行政费用增加1020万美元，达到5990万美元，占第二季度总销售额的20.4%，主要因2020年6月IPO后基于股票的薪酬费用增加、上市公司持续费用和人员成本增加 [24] - 2021年3月31日止三个月净收入增加1860万美元，达到2270万美元；调整后净收入为3930万美元，即每股0.25美元，上年同期调整后净收入为1840万美元，即每股0.17美元 [25] - 2021财年第二季度调整后EBITDA增加1570万美元，即增长28%，达到7150万美元，调整后EBITDA利润率从一年前的22.7%扩大170个基点至24.4% [25] - 截至2021年3月31日，公司现金及现金等价物为1.513亿美元，循环信贷安排下约有1.456亿美元可用于未来借款，总债务为4.677亿美元，未动用循环信贷安排，净杠杆率为1.3倍 [27] - 2021年3月31日止六个月，经营活动提供的净现金为700万美元，上年同期为使用约6800万美元 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 住宅业务 - 2021财年第二季度净销售额增加5200万美元，即增长25%，达到2.622亿美元 [26] - 2021财年第二季度调整后EBITDA增加1890万美元，即增长30.1%，达到8170万美元，主要因销售额增加 [26] 商业业务 - 2021财年第二季度净销售额减少440万美元，即下降13%，至3090万美元，主要因Scranton Products和Vycom业务销售额下降，新冠疫情持续影响某些终端市场 [26] - 2021财年第二季度调整后EBITDA为370万美元，同比增加60万美元，主要因制造生产率提高和销售、一般及行政费用降低，部分被销售额下降抵消 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 关键户外生活和外部市场需求和材料转化依然强劲，消费者样品订单活动和承包商情绪处于创纪录水平 [8] - 住宅业务需求环境非常有利，住房以及维修和改造活动持续加强，本季度销售超过销售增长，渠道库存天数仍低于正常水平 [15][16] - 商业业务本季度同比下降，但随着去年成本结构调整生效，利润率有所改善，部分终端市场开始出现改善迹象，预计今年晚些时候该业务将恢复增长 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过创新推动增长，致力于实现长期绩效目标，包括通过创新实现增长、通过回收和持续改进扩大利润率、通过对ESG管理的承诺对世界产生积极影响 [11] - 公司将增加15%的甲板产能，预计在2022财年初上线，这是在之前宣布的70%增量产能扩张计划基础上的进一步举措 [9] - 公司选定爱达荷州博伊西作为新的美国西部制造工厂所在地，建设正在进行中，预计2022年全面投入运营 [12] - 公司继续投资于品牌、制造、研发和客户连接等核心优势，推出具有最佳美学效果的新产品，以满足客户需求、提高承包商生产率并扩大市场渗透率 [10][11] - 公司致力于提高回收能力，目标是到2026年底每年达到10亿磅回收材料，同时设定基于科学的温室气体减排目标，并将ESG纳入2021年管理年度激励计划 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2021财年下半年前景更有信心，提高了全年业绩指引，对长期市场动态越来越乐观，将加大对产能和关键战略举措的投资 [9] - 宏观经济指标如维修和改造活动以及新住房建设活动在第二季度持续加强，公司内部数字和网站指标、样品订单活动以及经销商和承包商调查反馈均显示积极信号，渠道库存低于历史水平 [21] - 公司预计通过定价和生产率举措在第四季度完全抵消通胀和启动成本，全年调整后EBITDA利润率将继续改善 [29][30] 其他重要信息 - 公司发布首份ESG报告，题为“FULL - CIRCLE”，报告亮点包括2019财年至2020财年碳强度降低9.2%，TimberTech甲板系列碳足迹低于可持续采伐的经处理木材替代品，员工参与度得分逐年提高，开始正式制定多元化、公平和包容框架 [12][13] - 公司承诺到日历年年底将小时工最低工资永久提高到每小时15美元 [14] - 公司FULL - CIRCLE PVC回收计划在Fast Company 2021年全球改变世界创意榜单上获得荣誉提名 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 今年增加的资本支出能否加快或释放更多产能，新增15%产能是否意味着渠道合作伙伴有新业务机会 - 公司在本季度末有二期项目的额外产能上线，新增15%产能将在秋冬上线，这将增加库存使用和服务客户的灵活性，公司持续专注业务模式执行和下游拓展新业务 [33][34][35] 问题2: 第三次提价幅度是多少，过去树脂价格上涨后回落时，能否维持住宅和商业业务的定价 - 自上次财报电话会议以来，公司又经历约3000万美元额外通胀，主要因德州和路易斯安那州的冻结情况，第三次提价为年化中个位数，主要影响第四季度；从长期来看，住宅业务定价通常能使产品在市场上保持合理定位 [36][37][38] 问题3: 新增15%产能是否来自现有工厂而非博伊西工厂，未来评估的额外产能机会是怎样的 - 新增15%产能来自现有工厂，博伊西工厂占地面积35万平方英尺，有能力在2022年计划之外添加额外设备，公司制造具有模块化特点，能快速扩展产能以满足需求和管理产能 [41][42] 问题4: 从扩大产能角度，长期来看在销售团队和营销方面需要做什么 - 公司拥有行业领先的下游销售团队，约200多名销售人员专注住宅业务，未来会寻找加速增长和提升客户服务的机会；在营销方面，公司持续增加投资，对品牌和数字营销进展满意，将继续为未来做好准备 [44][45] 问题5: 上季度新增的3000万美元成本是否仅来自原生PVC树脂通胀，目前总通胀成本及指导中包含的通胀情况如何 - 公司在劳动力、运费和原材料等多方面都面临通胀，新增3000万美元成本大部分来自树脂，回收材料的交付和加工成本也有所上升；公司今年进行三次提价，累计提价幅度在运行率基础上足以覆盖全年通胀，尤其是第四季度 [46][47][48] 问题6: 考虑到年底价格成本中性，能否说明新增产能的启动成本以及生产率抵消因素，生产率抵消是否包括回收计划和持续改进的好处 - 公司在产能爬坡时有启动成本，新增15%产能也会有相对适度的启动成本；基于2019年基线，公司有500个基点的生产率和利润率扩张项目，目前正在执行这些项目并看到收益 [50][51][52] 问题7: 行业积压订单对下一年的影响如何 - 公司对承包商和经销商的积压订单和可见性进行调查，看到大量项目积压，预计未来2 - 12个月能实现这些项目；根据历史数据，公司领先指标可提前16个月预示需求，当前活动将在未来多个月使公司受益 [53][54] 问题8: 各产品线的回收利用情况如何，能否根据今年成本情况加速回收利用 - 公司在回收能力方面持续投资，回收有三个阶段，即增加回收材料使用、更多内部回收、降低成本和寻找低成本回收来源；本季度公司已确定一些额外低成本回收来源，并继续扩大相关工作，投资确保未来自我供应能力 [55][56] 问题9: 第三季度利润率同比下降中，价格成本时间差、新产能和SG&A的影响程度如何 - 第三季度利润率面临压力，主要因素包括树脂等大宗商品通胀加剧、产能增加的启动成本、定价和生产率方面，前一次提价对第三季度有帮助，但后两次提价更多影响第四季度，导致价格与成本不平衡；此外，作为上市公司SG&A成本增加，第三季度营销和差旅投资恢复正常水平，定价和生产率部分抵消了这些不利因素 [57][59][60] 问题10: 潜在需求持续增强的原因是什么，近期数据增长是否是驱动因素 - 从宏观层面看，维修、改造和新住房建设等因素使人们对户外生活产品感兴趣；在甲板市场，木材获取困难时，消费者会考虑其他选择，更多转向公司高端产品，这种市场动态不仅在未来几个季度，而且在更长期都将使公司受益 [61][62][63] 问题11: 木材价格上涨是否导致需求向低价产品转移，是否有产品组合变化 - 公司业务整体增长，需求模式显示各产品线都有良好的广泛兴趣，未出现明显产品组合转移 [65][66] 问题12: 能否细分甲板栏杆和配件与外部产品的增长情况 - 公司未细分这两部分增长情况，但表示业务整体增长良好 [67][68] 问题13: 未来是否需要为栏杆或外部业务增加额外产能 - 公司提到的产能增加包括整个住宅业务组合，外部业务和栏杆业务都在增加产能，目前外部业务能够以差异化方式服务市场，为客户提供高水平供应 [69][70] 问题14: 公司对2022年有较好的可见性，且指引未考虑库存补充，2022年初是否仍将处于低库存状态 - 大概率是，公司产品用于满足终端消费者和经销商市场需求，在当前需求环境下，补充渠道库存的机会减少 [71][72] 问题15: 大型零售商和专业渠道的需求有何差异 - 公司在两个渠道都看到强劲需求，需求构成和表现因地区而异，但总体而言，专业渠道和零售渠道都有良好的需求和增长 [73][74] 问题16: SG&A快速正常化是否会在第四季度完成，还是会持续到明年 - 营销方面的SG&A在今年下半年到明年会更加正常化，差旅方面开始正常化但占比相对较小；通过定价和生产率举措，公司认为年底和进入明年时能够覆盖成本，同时投资SG&A以推动业务发展 [75][76] 问题17: 今年第三次中个位数提价是否适用于所有产品线 - 提价是不同产品类别的综合，以不同比率影响多个产品类别，平均为中个位数 [77][78] 问题18: 商业业务销售趋势以及今年晚些时候恢复平稳增长的原因是更容易的比较基数还是订单模式恢复 - 商业业务恢复增长是两者共同作用的结果，部分终端市场如海洋和户外领域订单模式有恢复迹象，但贸易展会等领域尚未恢复；公司去年调整成本结构，目前看到利润率有所改善，商业业务在总业务中占比相对较小 [80][81][82] 问题19: 增加资本支出和投资后，资本配置策略的优先事项是否有更新，是否有股票回购计划的意向 - 公司优先投资自身业务，认为能获得足够回报；会有选择地考虑潜在增值收购；也会评估对股东有益的其他资本行动 [83][84] 问题20: 如何考虑业务中的资本投资运行率 - 公司投资产能回报率约为40%，投资业务是运营现金流的首要部署优先事项；目前无法对2022年及以后进行指引，今年大部分现金流用于推动产能和支持未来增长；从稳态模型看，资本支出占收入的比例在5% - 7%，预计2022年将超过10% [85][86][87] 问题21: 爱达荷州工厂是否会带来区域市场份额机会，新增产能在地理或渠道方面的增量机会在哪里 - 公司目前在西部有良好的分销网络，新增产能预计将使该地区业务快速增长；一般来说，新增产能将使市场领导者能够继续扩大市场、加速木材替代或从劣质竞争对手处获取份额，还能带来推出新产品、拓展业务范围和进入不同渠道的机会 [89][90][91] 问题22: 如何看待疫情对公司产品和行业的影响，是否会永久加速消费者兴趣 - 疫情前公司业务因户外生活、房屋关注和木材替代等趋势而增长，疫情期间更多人待在家中，评估房屋需求，6000万座甲板中有一半已超过使用寿命，这将加速市场发展；更多人看到公司产品后，市场转化潜力更大，公司对新增产能推动业务发展感到兴奋 [92][93][94] 问题23: 公司指引暗示第四季度住宅销售同比增长高20%多，假设需求趋势和定价、产能扩张情况不变，这种增长能否在2022年初持续 - 公司本次不会对2022年进行指引，但指出财年末价格通胀将达到更正常的平衡，需求指标强劲，渠道库存可能处于较低水平，后续会在适当时候讨论2022年情况 [96][97] 问题24: 专业渠道是否提到承包商劳动力对增长的影响 - 劳动力获取问题在疫情前后都存在，承包商和经销商专注满足需求，劳动力问题会延长销售季节，将部分需求推至未来季度 [98][99]

第一季度财务数据关键指标变化 - 2021年第一季度净销售额为2.931亿美元，较2020年同期的2.456亿美元增长4750万美元，增幅19.4%，主要因住宅部门销售增长[115][116] - 2021年第一季度销售成本为1.953亿美元，较2020年同期的1.662亿美元增加2900万美元，增幅17.5%，主要由于销量增加和材料成本上升[115][117] - 2021年第一季度毛利润为9790万美元，较2020年同期的7940万美元增加1850万美元，增幅23.3%，毛利率从32.3%提升至33.4%[115][118] - 2021年第一季度销售、一般和行政费用为5990万美元，较2020年同期的4970万美元增加1020万美元，增幅20.5%，主要归因于股票薪酬费用等[115][119] - 2021年第一季度其他一般费用为110万美元，与2021年1月的二次发行有关；2020年同期为310万美元，与2020年6月的首次公开募股有关[120] - 2021年第一季度净利息支出为650万美元，较2020年同期的2000万美元减少1350万美元，降幅67.4%，主要因未偿还本金减少[115][121] - 2021年第一季度所得税费用为760万美元，较2020年同期的240万美元增加520万美元，主要受税前运营收益驱动[115][122] - 2021年第一季度净利润为2270万美元，较2020年同期的410万美元增加1860万美元，增幅454.2%[115][123] - 2021年第一季度调整后毛利润为1.14665亿美元，利润率39.1%；2020年同期分别为9531.3万美元和38.8%[146] - 2021年第一季度调整后净利润为3926万美元，摊薄后每股收益0.25美元；2020年同期分别为1841.2万美元和0.17美元[146] - 2021年第一季度调整后息税折旧摊销前利润为7151.1万美元，利润率24.4%；2020年同期分别为5581.8万美元和22.7%[146] - 2021年第一季度折旧和摊销费用为1680.2万美元，2020年同期为1538.7万美元[150] - 2021年第一季度调整后EBITDA为7.1511亿美元，2020年同期为5.5818亿美元；2021年前六个月调整后EBITDA为11.9963亿美元，2020年同期为8.9624亿美元[155] - 2021年第一季度调整后EBITDA利润率为24.4%，2020年同期为22.7%；2021年前六个月调整后EBITDA利润率为23.7%，2020年同期为21.8%[156] 前六个月财务数据关键指标变化 - 2021年3月31日止六个月净销售额增至5.054亿美元，较2020年同期的4.116亿美元增加9380万美元，增幅22.8%，主要因住宅部门销售增长[125] - 2021年3月31日止六个月销售成本增至3.346亿美元，较2020年同期的2.81亿美元增加5360万美元，增幅19.1%，主要因销量增加和材料成本上升[126] - 2021年3月31日止六个月毛利润增至1.708亿美元，较2020年同期的1.307亿美元增加4020万美元，增幅30.7%，主要受住宅部门强劲业绩推动[127] - 2021年3月31日止六个月销售、一般和行政费用增至1.129亿美元，较2020年同期的9320万美元增加1980万美元，增幅21.2%，主要归因于股票薪酬费用等[128] - 2021年3月31日止六个月净利息支出降至1270万美元，较2020年同期的3970万美元减少2700万美元，降幅68.0%，主要因未偿还本金减少[131] - 2021年3月31日止六个月所得税费用增至1090万美元，较2020年同期的所得税收益160万美元增加1250万美元，主要因税前运营收益增加[132] - 2021年3月31日止六个月净收入增至3280万美元，较2020年同期的净亏损580万美元增加3860万美元[133] - 公司2021年3月31日止六个月公司费用增至4100万美元，较2020年同期的2700万美元增加1400万美元[134] - 2021年前六个月调整后毛利润为2.03437亿美元，利润率40.3%；2020年同期分别为1.61755亿美元和39.3%[146] - 2021年前六个月调整后净利润为6228.9万美元，摊薄后每股收益0.40美元；2020年同期分别为2203万美元和0.20美元[146] - 2021年前六个月调整后息税折旧摊销前利润为1.19963亿美元，利润率23.7%；2020年同期分别为8962.4万美元和21.8%[146] - 2021年前六个月折旧和摊销费用为3259.8万美元，2020年同期为3053.8万美元[150] - 2021年前六个月经营活动净现金为700万美元，2020年同期为 - 6800万美元；投资活动净现金为 - 7200万美元，2020年同期为 - 6020万美元；融资活动净现金为130万美元，2020年同期为1.17亿美元[164][165][166] - 2021年上半年经营活动提供的净现金为695.5万美元，2020年同期使用的净现金为6803.2万美元，变动额为7498.7万美元，变动率为110.2%[168] - 2021年上半年投资活动使用的净现金为7196.3万美元，2020年同期使用的净现金为6024万美元，变动额为1172.3万美元，变动率为19.5%[168] - 2021年上半年融资活动提供的净现金为131.3万美元，2020年同期提供的净现金为11702.3万美元，变动额为11571万美元，变动率为98.9%[168] - 2021年上半年现金净减少6369.5万美元，2020年同期现金净减少1124.9万美元，变动额为5244.6万美元，变动率为466.2%[168] 各条业务线第一季度数据关键指标变化 - 2021年第一季度住宅部门净销售额增长24.7%，商业部门净销售额下降12.5%[116] 各条业务线前六个月数据关键指标变化 - 住宅部门2021年3月31日止六个月净销售额增至4.478亿美元，较2020年同期的3.459亿美元增加1.019亿美元，增幅29.5%，主要因甲板、栏杆及配件和外墙业务净销售额增加[138] - 商业部门2021年3月31日止六个月净销售额降至5760万美元，较2020年同期的6570万美元减少820万美元，降幅12.4%，主要因部分业务受疫情影响净销售额下降[141] 原材料成本及应对措施 - 2021年第一季度某些原材料成本受供应链和天气相关干扰影响上升，公司实施提价和生产力举措，预计在2021年第四季度完全抵消原材料通胀[112] 调整后指标计算税率 - 计算调整后指标时采用的美国联邦和州法定综合税率为24.5%[153] 公司资金及负债情况 - 截至2021年3月31日，公司现金及现金等价物为1.513亿美元，总负债为4.677亿美元[157] - 截至2021年3月31日，CPG International LLC在借款基数下有1.456亿美元可用于未来借款，还可增加最高1亿美元的承诺[157] - 截至2021年3月31日和2020年9月30日，CPG International LLC在定期贷款协议下的未偿金额为4.677亿美元[170][177] - 高级担保信贷安排下未偿金额的浮动利率增减100个基点，2021年3月31日和2019年的年度现金利息将分别增减约470万美元和810万美元[177] - 截至2021年3月31日，一个客户占公司总贸易应收账款的12.2%；截至2020年9月30日，三个客户占总贸易应收账款超过10%，分别为13.1%、12.6%和11.9%[178] 公司信贷协议情况 - 2021年2月2日，公司修订定期贷款协议，降低适用利差，ABR下限从2.0%降至1.75%，调整后LIBOR下限从1.0%降至0.75%[157][158] - 2021年3月31日，公司修订循环信贷协议，降低利率并延长到期日至2026年3月31日或定期贷款到期日前91天[158] - 循环信贷协议规定最高借款额为1.5亿美元，2021年3月31日修订后降低利率并延长到期日[167] - 公司可将循环信贷安排下的承付款增加至多1亿美元，可安排定期贷款协议下的增量定期贷款本金总额至多1.5亿美元[169][172] 公司股息及本金支付情况 - 基于定期贷款协议的一般限制，截至2021年3月31日，CPG International LLC最多可宣布或支付1.301亿美元股息[159] - 定期贷款协议要求CPG International LLC按季度支付未偿本金的0.25253%，基于首次公开募股净收益的3.377亿美元预付款，已预付到期的季度本金[172] 公司产能投资情况 - 2020财年，公司将产能投资从1亿美元加速并扩大至1.8亿美元，2021财年又宣布增加5000万至6000万美元的产能投资[157] 汇率对经营业绩影响 - 公司认为美元相对其他货币立即增减10%，不会对经营业绩产生重大影响[179] 收购成本情况 - 2020年第一季度和前六个月收购成本分别为55.4万美元和55.4万美元[150]