财务表现 - 2023年6月30日三个月净销售额为3.87553亿美元，同比下降1.9%[61] - 2023年6月30日三个月毛利润为1.322亿美元，同比增长4.6%[63] - 2023年6月30日三个月销售、一般和管理费用为7365万美元，同比下降6.5%[64] - 2023年6月30日三个月净利润为3.4875亿美元，同比增长26.9%[67] - 2023年6月30日九个月净销售额为9.81504亿美元，同比下降6.6%[68] - 2023年6月30日九个月毛利润为2.87952亿美元，同比下降14.7%[68] - 2023年6月30日九个月销售、一般和管理费用为2.21554亿美元，同比增长4.1%[68] - 2023年6月30日九个月净利润为2.5312亿美元，同比下降68.4%[68] - 2023年6月30日前九个月的毛利为2.88亿美元，同比下降14.7%[70] - 2023年6月30日前九个月的销售、总务和管理费用为2.21亿美元，同比增长4.1%[71] - 2023年6月30日前九个月的利息支出净额为3,050万美元，同比增长62.3%[72] - 2023年6月30日前九个月的所得税支出为1,060万美元，同比下降15.3%[73] - 2023年6月30日前九个月的净收入为2,530万美元，同比下降54.7%[74] - 2023年6月30日前九个月的住宅部门销售额为8.73亿美元，同比下降4.5%[76] - 2023年6月30日前九个月的住宅部门调整后息税折旧及摊销前利润为2.11亿美元，同比下降18.2%[77] - 2023年6月30日前九个月的商业部门销售额为1.08亿美元，同比下降20.6%[78] - 2023年6月30日前九个月的商业部门调整后息税折旧及摊销前利润为2,180万美元，同比下降15.3%[79] - 公司使用非GAAP财务指标来提供额外有用信息，如调整后毛利、调整后净收入、调整后EBITDA等[80] 现金流 - 自由现金流为2023年第三季度为160,126千美元，2022年为107,747千美元[94] - 2023年6月30日的经营活动现金流为2.3亿美元，同比增长250.1%[99] - 2023年6月30日的投资活动现金流为-5,404.7万美元，同比减少76.1%[101] - 2023年6月30日的融资活动现金流为-5,221.6万美元，同比减少175.5%[102] - 2023年6月30日的现金净增加为1.2378亿美元，同比增长236.1%[99] - 公司的现金及现金等价物为2023年6月30日为244.6百万美元，总负债为595.5百万美元[94] 股票回购 - 公司在2022年5月5日授权回购高达4亿美元的A类普通股[103] - 2023年6月30日，公司在加速股票回购协议下回购了价值5千万美元的股票[103] - 2023年6月30日，公司可用于回购的资金约为2.625亿美元[105] 经营活动 - 2023年6月30日的经营活动现金流主要受到库存减少的影响，部分抵消了销售量下降导致的利润减少[100] - 2023年6月30日的投资活动现金流主要用于购买设备，以支持扩大生产能力[101] - 2023年6月30日的融资活动现金流主要用于回购库存和偿还债务本金[102]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第二季度净销售额为377.7百万美元,同比下降4.7% [22] - 调整后EBITDA为72.8百万美元,同比下降19.9% [23] - 净利润为16.3百万美元,同比下降71.1% [23] - 调整后净利润为27百万美元,同比下降63.7% [23] - 每股收益为0.11美元,同比下降71.1% [23] - 调整后每股收益为0.18美元,同比下降63.7% [23] - 经营现金流为56.7百万美元,同比增长94% [19] 各条业务线数据和关键指标变化 住宅业务 - 净销售额为342百万美元,同比下降2.4% [24] - 调整后EBITDA为8.4百万美元,同比下降18% [24] - 销售量同比下降约10% [24] 商业业务 - 净销售额为35.6百万美元,同比下降22.5% [24] - 调整后EBITDA为7.8百万美元,同比下降10.4% [24] - 预计全年调整后EBITDA将减少约15百万美元 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 住宅市场销售量同比下降约10% [24] - 商业市场销售量同比下降约22.5% [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续执行战略计划,包括推动材料转换和通过新产品开发和渠道扩展实现增长 [5] - 专注于推动核心市场和相邻市场的增长 [5] - 继续增加产品中回收材料的使用,包括增加先进PVC甲板中回收材料的比例 [11] - 完成在俄亥俄州阿什兰的回收聚氯乙烯工厂的产能扩张投资,将使PVC回收能力提高近三倍 [11] - 推出新产品,包括TimberTech甲板的新流行颜色和复合材料及铝制栏杆系列的新解决方案 [9] - 推出TimberTech户外家具系列,由高性能材料制成,在宾夕法尼亚州斯克兰顿的工厂生产 [9] - 继续在核心市场和户外生活领域推动增量增长 [10] - 继续看到外部装饰和增值解决方案的稳定需求和表现 [10] - 继续推进增加产品中回收材料使用的工作,包括增加先进PVC甲板中回收材料的比例 [11] - 完成在俄亥俄州阿什兰的回收聚氯乙烯工厂的产能扩张投资,将使PVC回收能力提高近三倍 [11] - 这些投资是支持先进PVC甲板和外部产品中回收材料扩展以及长期回收和利润目标的关键 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对未来前景持乐观态度,认为公司处于有利地位,可以在不确定的环境中超越市场表现 [32] - 预计2023年调整后EBITDA将在250百万美元至265百万美元之间 [19] - 预计下半年调整后EBITDA利润率将有所改善 [19] - 预计2023年自由现金流将显著增加 [25] - 预计下半年自由现金流将继续扩大 [25] - 预计2023年资本支出将在70百万美元至80百万美元之间 [28] - 预计2023年第三季度净销售额将在358百万美元至378百万美元之间 [31] - 预计2023年第三季度调整后EBITDA将在81百万美元至89百万美元之间 [31] - 预计2023年第四季度净销售额将同比增长 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA将同比增长 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将环比改善 [31] - 预计2023年第四季度调整后EBITDA利润率将同比改善 [

财务表现 - 2023年第一季度净销售额为3.77692亿美元，同比下降4.7%[56] - 2023年第一季度毛利为1.08173亿美元，同比下降11.7%[58] - 2023年第一季度销售、一般和管理费用为7,446万美元，同比增长5.1%[59] - 2023年第一季度净利润为1,627.3万美元，同比下降54.6%[62] - 2023年前两个季度净销售额为5.93951亿美元，同比下降9.5%[63] - 2023年前两个季度毛利为1.55752亿美元，同比下降26.2%[65] - 2023年前两个季度销售、一般和管理费用增加了139.1万美元，同比增长10.4%[66] - 2023年前两个季度净利润为-956.3万美元，同比下降118.2%[69] - 2023年3月份，住宅部门的净销售额为3.42116亿美元，同比下降2.4%；调整后的EBITDA为80375万美元，同比下降18.3%[71][72] - 2023年3月份，商业部门的净销售额为3.5576亿美元，同比下降22.5%；调整后的EBITDA为7829万美元，同比下降9.8%[74][75] - 调整后毛利率（Adjusted Gross Profit Margin）在2023年3月31日的六个月内为34.1%，较2022年同期的38.2%下降[77] - 调整后的毛利润为130,702千美元，较去年同期的143,754千美元有所下降[81] - 调整后的净收入为26,992千美元，较去年同期的50,783千美元有所下降[85] - 调整后的调整后的EBITDA为72,810千美元，较去年同期的90,921千美元有所下降[89] 现金流和负债 - 公司是一个控股公司，主要依赖子公司的现金股息和分配以满足义务[93] - 在过去的六个月中，公司的经营活动现金流量为63142万美元，较去年同期增加了130685万美元[96] - 公司主要的现金需求包括营运资金、资本支出、债务本息支付、股票回购以及可能的收购[95] - 公司在2022财年回购了2508906股A类普通股，总成本约为3150万美元[100] - 公司拥有约311.0万美元用于股票回购计划[100] - 截至2023年3月31日，公司现金及现金等价物为126.3百万美元，总负债为597.0百万美元[91] - 截至2023年3月31日，CPG International LLC在未来借款基础上有大约147.2百万美元的可用额度[94] - 截至2023年3月31日，公司从运营活动中提供的净现金为63.1百万美元，较去年同期的67.5百万美元增加了130.7百万美元[97] - 截至2023年3月31日，公司投资活动中使用的净现金为47.3百万美元，较去年同期的200.4百万美元减少了153.1百万美元[98] - 公司董事会于2022年5月5日授权回购高达4亿美元的A类普通股[100] - 截至2023年3月31日，公司在回购计划下还有约3.11亿美元可用于回购[100] 贷款和股票回购 - 公司的2022年贷款协议将于2029年4月28日到期，贷款将按照相等的季度分期还款[104] - 公司的2022年贷款协议不包含任何财务维持契约[104] - 公司有权安排额外的定期贷款，金额不得超过2022年贷款协议中规定的金额[105] - 高级担保信贷设施限制支付股息，除非符合特定条件[106] - 美国政府于2022年8月16日颁布了2022年通胀减少法案，其中包括对2022年12月31日后的股票净回购征收1%的消费税[101]

财务表现 - 2022年第四季度净销售额为21.6259亿美元，同比下降16.7%[58] - 2022年第四季度毛利为4,757.9万美元，同比下降46.3%[60] - 2022年第四季度销售、一般和管理费用增加了1,027.5万美元，同比增长16.3%[61] - 2022年第四季度净利润为-2,583.6万美元，同比下降254.6%[64] - 2022年12月31日的净销售额为2.16259亿美元，同比下降16.7%[58] - 2022年12月31日的毛利为4,757.9万美元，同比下降46.3%[60] - 2022年12月31日的销售、一般和管理费用为7,344.4万美元，同比增长16.3%[61] - 2022年12月31日的净利润为-2,583.6万美元，同比下降254.6%[64] - 2022年12月31日的住宅部门净销售额为1.79484亿美元，同比下降18.8%[66] - 2022年12月31日的住宅部门调整后息税折旧摊销前利润为2,600.7万美元，同比下降62.5%[67] - 2022年12月31日的商业部门净销售额为3,677.5万美元，同比下降4.7%[68] - 2022年12月31日的商业部门调整后息税折旧摊销前利润为515.4万美元，同比增长8.6%[70] 现金流和财务策略 - 公司主要现金需求包括营运资金、资本支出、债务本息支付、股票回购和可能的收购[83] - 2022年12月31日三个月的经营、投资和融资活动现金流分别为：经营活动净现金流为6,409万美元，投资活动净现金流为-30,263万美元，融资活动净现金流为-10,098万美元[84] - 2022年12月31日三个月的投资活动主要包括30,300万美元用于购买固定资产，以支持生产设施扩容[85] - 2022年12月31日三个月的融资活动主要包括回购库存股票，相比2021年同期主要是从股票期权行使中获得现金[86] - 公司董事会于2022年5月5日授权回购高达4亿美元的A类普通股，截至2022年12月31日，公司还有约3.11亿美元用于回购[87] - 预计2022年12月31日后，美国政府将对2022年12月31日后的股票净回购征收1%的消费税，公司预计该税收对业务不会产生重大影响[88] - 截至2022年12月31日，公司的循环信贷额度为1.5亿美元，未来还有可能增加1亿美元的承诺[90] - 公司2022年贷款协议的利率为1.5%，贷款期限至2029年4月28日，贷款将按季度等额分期偿还[91] - 公司有权安排额外的贷款，总额不得超过固定增量金额和比率金额之和[92] - 公司的高级担保信贷设施限制了股息支付，除非符合循环信贷设施或2022年贷款协议中规定的某些条件[93]

The AZEK Company Inc. (NYSE:AZEK) Q4 2022 Results Conference Call November 28, 2022 6:30 AM ET Company Participants Eric Robinson - IR Jesse Singh - CEO Peter Clifford - CFO Conference Call Participants Keith Hughes - Truist Securities Matthew Bouley - Barclays Michael Rehaut - JPMorgan Tim Wojs - Baird Phil Ng - Jefferies Spencer Kaufman - UBS Ryan Merkel - William Blair Susan Maklari - Goldman Sachs Ketan Mamtora - BMO Capital Markets Operator Good afternoon. My name is Emma and I will be your conference ...

The AZEK Company Inc. (NYSE:AZEK) Q3 2022 Results Conference Call August 4, 2022 10:00 AM ET Company Participants Eric Robinson - IR Jesse Singh - CEO Peter Clifford - CFO Conference Call Participants John Lovallo - UBS Keith Hughes - Truist Securities Ketan Mamtora - BMO Capital Markets Matthew Bouley - Barclays Michael Rehaut - JPMorgan Philip Ng - Jefferies Ryan Merkel - William Blair Susan Maklari - Goldman Sachs Timothy Wojs - Robert W. Baird Operator Welcome to the AZEK Company's Third Quarter 2022 Ea ...

财务数据和关键指标变化 - 2022年第二季度净销售额同比增长35%至3.963亿美元，调整后EBITDA同比增长27.1%至9090万美元，调整后EBITDA利润率从24.4%降至22.9% [7][28][29] - 2022年第二季度毛利润增加2460万美元至1.225亿美元，毛利率从33.4%降至30.9%；调整后毛利润增加2910万美元至1.438亿美元，调整后毛利率从39.1%降至36.3% [28] - 2022年第二季度净收入增加1320万美元至3580万美元，每股收益从0.14美元增至0.23美元；调整后净收入增加1140万美元至5080万美元，每股收益从0.25美元增至0.33美元 [29] - 2022财年全年，公司预计合并净销售额在13.9亿 - 14.3亿美元之间，同比增长约18% - 21%；调整后EBITDA在3.16亿 - 3.32亿美元之间，同比增长约15% - 21% [36][37] - 2022年第三季度，公司预计合并净销售额在3.84亿 - 3.9亿美元之间，调整后EBITDA在7800万 - 8200万美元之间 [37] 各条业务线数据和关键指标变化 - 住宅业务板块第二季度净销售额增加8820万美元，约34%，达3.504亿美元，调整后EBITDA增加1670万美元，约20%，达9840万美元 [30] - 商业业务板块第二季度净销售额增加1500万美元，约48%，达4590万美元，调整后EBITDA增加500万美元，约134%，达870万美元 [30][31] 各个市场数据和关键指标变化 - 住宅市场中，创新产品如高回收含量的装饰条和板材产品在第二季度显著增长，专业渠道需求健康，StruXure凉棚业务收入同比增长超90%，Ultralox栏杆业务在商业和多户住宅领域销售表现良好 [18][19] - 商业市场中，户外生活、海洋和半导体等终端市场需求持续强劲，业务积压订单接近历史高位，利润率在团队注重生产力和定价行动的推动下持续恢复 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略包括实现两位数以上的市场销售增长、扩大调整后EBITDA利润率、通过ESG管理积极影响世界、投资品牌等核心优势 [9] - 长期来看，公司预计受益于维修和改造市场增长、材料从木材向低维护高性能替代材料的转换、户外生活关注度增加等趋势，实现8% - 12%的收入增长 [10][11][13] - 公司通过推出新产品、收购StruXure、与DTG Recycle结盟、建设博伊西工厂等举措，提升市场竞争力和可持续发展能力 [13][15][16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司内部需求信号持续呈积极趋势，第三方行业预测显示，房主会增加大型维修和改造支出，户外生活空间是增加房屋居住面积的经济有效方式 [22][23] - 尽管宏观环境有所变化，但市场积压订单强劲，主题趋势有利，公司对实现目标有信心，预计2023年价格与原材料关系将有利于利润率提升 [22][25] 其他重要信息 - 公司被评为《新闻周刊》2022年美国最受信任公司，在建筑行业排名第三 [16] - 公司董事会授权了一项最高4亿美元的股票回购计划，并预计在计划前两个月投资约5000万美元进行加速股票回购 [17][32] - 公司将于2022年6月15日在纽约证券交易所举办首届投资者日活动 [39] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 原材料价格上涨是否主要由PVC驱动，其他产品的通胀比例如何 - 大部分通胀集中在PVC、铝和一定程度的聚乙烯。冲突发生后，PVC价格上涨约15%，目前较上次指引上涨约10%；铝价反应剧烈，上涨约30%，目前稳定在较之前上涨约20%的水平 [43][44] 问题2: 住宅业务中非收购业务的增长中，销量和价格各占多少 - 公司不会逐季细分价格、销量和组合的贡献，但最初指引大致是价格和销量各占一半，2022年第一季度有小幅价格调整，此次宣布的价格上涨仅影响今年剩余三到四个月 [45][46] 问题3: 下半年隐含利润率的节奏如何，是否因价格成本时间差导致，对2023年有何影响 - 上半年利润率符合预期，第三季度利润率下降是因为有三个月的通胀没有价格覆盖，大部分定价6月才开始生效。第四季度利润率将环比和同比扩张，价格优势将延续到2023年，预计2023年有三个月的价格上涨而无通胀影响，公司对2023年开局乐观 [48][49] 问题4: 2021年下半年6000万美元库存补充在两个季度的分配情况，以及2023年第一季度是否也有库存补充影响 - 6000万美元的影响在2021年第三季度略大，2022年上半年库存情况正常，第二季度是为旺季做准备、建立库存的时期，库存天数与历史水平相符 [52][53] 问题5: 如何看待2021年下半年6000万美元库存补充对销售增长的影响，以及新产品对销售的促进作用 - 新产品是为未来播种，部分新产品如新型栏杆产品在本季会持续发展，预涂饰产品本季有一定收益，更重要的是为未来搭建平台。公司对下半年的指引较为保守，考虑了各种变量，目前仍处于旺季初期，对指引有信心 [55][56][57] 问题6: 2023年价格成本顺风带来的3000万 - 4000万美元收益，是否可以按此建模，是否有其他因素抵消这一收益 - 不考虑销量因素，公司能控制的价格延续、并购影响、回收利用等方面，对2023年利润率扩张有信心。公司对2023年整体情况乐观，虽未具体指引，但认为有能力在解决滞后问题后继续执行战略 [60][61][62] 问题7: 如何解读需求领先指标中通用复合甲板搜索量下降，搜索趋势通常是多强的指标 - 公司关注自身指标和执行能力，过去几年住房领域搜索活动活跃，但搜索量不一定转化为销量。公司主要面向高端、专业维修和改造市场，更关注自身数据，但也承认搜索量下降这一事实 [64][65] 问题8: 博伊西工厂建设进度是否受供应链影响，下半年收入指引是否考虑新产能爬坡因素 - 博伊西工厂建设按计划进行，公司有能力根据市场需求灵活调整产能爬坡速度。目前核心业务表现良好，能满足需求，会谨慎规划未来几个季度的产能提升和启动 [66][67][68] 问题9: 商业业务复苏的驱动因素是什么，第二季度利润率改善是否可持续 - 过去18个月公司采取了具体措施优化商业业务的利润率结构，团队在运营中积极行动，随着销量恢复到疫情前水平并持续增长，以及销售和营销工作的开展，利润率得到提升，这是努力的结果 [70][71] 问题10: 公司股价表现是否提供了更积极进行股票回购的机会 - 公司对增长机会感到兴奋，会继续投资产能、收购和有机发展。股票回购能提升股东价值，当前股价水平提供了回购机会，公司已宣布5000万美元的加速股票回购，后续会评估具体节奏。此外，公司认为有机会提高营运资金效率，为资本分配提供更多现金 [72][73] 问题11: 过去需求放缓时期定价能力如何，原材料成本占COGS的比例是多少 - 住宅业务通常会提高并维持价格，虽不同产品有细微差异，但公司长期坚持提价策略。原材料成本通常占COGS的70%，可变劳动力成本约占20% [75][76] 问题12: 如果消费放缓，甲板是否仍是消费者优先投资项目，为什么对消费者重要 - 与新建筑成本相比，甲板项目成本较低，每平方英尺可能只需100美元，而新建筑成本可能超过1000美元。此外，很多甲板已超过使用寿命，消费者有升级和修复户外生活空间的需求，StruXure凉棚还能提供遮阳挡雨功能，因此甲板是有吸引力的投资选择 [77][78][80] 问题13: 如何看待2023年向回收材料转换的情况，对利润率有何影响 - 公司持续投资回收能力的收购和扩张，目前有能力进行配方和转换工作。预计2023年回收材料占原材料的比例将持续上升，回收材料成本通常低于原生材料，对利润率有积极影响。第二季度团队在回收执行方面表现出色，帮助抵消了部分成本压力 [82][84][86] 问题14: 如果宏观环境变化超出预期，公司调整产能扩张计划的灵活性如何 - 公司约90%的COGS成本是可变的，拥有模块化制造能力，可根据需求开关挤出生产线，除间接劳动力外，成本会相应减少。在间接费用和SG&A方面也有调整能力，历史上在需求放缓时利润率仍能维持甚至上升。此外，在需求放缓时原材料成本通常会下降。公司对市场趋势乐观，但也有应对宏观变化的能力 [87][90][91] 问题15: 新产能带来了哪些过去无法触及的市场机会 - 新产能有助于公司在与经销商的早期谈判中获得更好的货架位置，为短期收入和长期关系拓展奠定基础。有了产能后，公司有能力服务一些以前被内部产品或其他领域占据的市场，除了甲板业务，相邻产品也有增长机会，如PVC甲板在很多应用中具有优势 [94][95][96] 问题16: 2023年是否可以基于第四季度的EBITDA利润率建模，500个基点的结构性利润率改善目标实现了多少 - 公司认为回收利用是未来利润率扩张的最大杠杆，目前在采购节约和项目方面有很多机会，对2023年充满信心。关于500个基点的目标，公司在上市时暗示约需5年时间，虽进展受环境影响有所波动，但有信心在规定时间内实现 [97][98][99] 问题17: 经销商上半年的补货情况如何，对下半年增长预期有何影响 - 2022年的节奏正常，第二季度是经销商为旺季备货的时期。下半年主要考虑的是去年同期较高的增长基数，包括库存建设因素。目前渠道库存处于正常水平，公司与渠道合作伙伴的关系更加正常化，同时公司的交货时间缩短，服务市场的能力增强 [101][104][105] 问题18: 2023年3000万 - 4000万美元的价格成本顺风中，纯粹定价在高位的部分占多少，是否假设原材料成本保持不变，回收材料转换的收益是否包含在内 - 公司不会详细说明2023年的情况，假设基于目前已知的通胀情况。回收利用方面，公司对自身行动有清晰认识，价格与原材料、生产力的结合带来了良好的机会，价格滞后问题将得到解决 [106][107][108] 问题19: Captivate产品在定价方面与替代品相比如何，目标市场是哪些 - Captivate产品旨在推动木材转换，特别是在预涂饰产品受限的领域。其定价与公司的装饰条产品相近，具有AZEK材料的优势，如防潮等，适合维修和改造市场 [110][111] 问题20: 利率变动是否影响公司的资本支出、广告、营销或新产品开发计划 - 目前利率变动对公司所在的维修和改造市场需求没有显著影响，公司会持续评估宏观经济变量，如有需要有能力进行调整，但目前没有看到利率上升带来的影响 [112][113]