财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度每股收益1.05美元，较去年的0.95美元增长近11%，有望实现全年每股收益增长8%的目标 [7] - 第一季度合并报告收益为每股1.5美元，较2024年同期增加0.1美元；收入每股增加0.44美元，主要因授权费率上调、完成水和废水收购以及有机客户增长 [13] - 运营成本方面，O&M每股增加0.15美元，折旧每股增加0.11美元，融资成本每股增加0.1美元；另有每股0.01美元的额外利息收入 [14] - 截至季度末，净现金1.14亿美元后，总债务与资本比率为58%，处于低于60%的目标范围内 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 无 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司长期目标是实现7% - 9%的收益和股息增长，由8% - 9%的费率基数增长驱动 [10] - 2025年计划进行约33亿美元的资本投资，预计这些投资将使受监管的费率基数长期增长8% - 9% [23][24] - 公司在多个州有收购机会，约有3.7万个客户连接已达成协议，重点关注宾夕法尼亚州、西弗吉尼亚州和新泽西州 [28] - 公司认为美国水行业碎片化，需要整合，公共和私营部门需合作解决基础设施问题 [31][32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对实现2025年每股收益增长8%的目标有信心，近期关税相关公告预计不会对2025年计划和财务结果产生重大影响 [20][21] - 公司认为美国基础设施老化、极端天气事件和监管合规成本增加，给水系统带来压力，基础设施投资需求巨大 [30][31] 其他重要信息 - 公司在密苏里州达成了一般费率案的建设性和解，并等待最终命令；该州签署了未来测试年立法 [9] - 弗吉尼亚州委员会批准了公司一般费率案的和解，批准了1500万美元的水和废水收入年化增长 [16] - 爱荷华州的诉讼进展符合预期，预计本月收到最终命令；夏威夷提交了部分和解协议，预计年中收到最终命令 [17] - 公司今日将提交加利福尼亚州下一个一般费率案的初步申请，寻求收回近7.5亿美元的计划投资 [18] - 密苏里州、印第安纳州和弗吉尼亚州通过了有利于公司的立法，支持进一步投资 [18][19][20] - 公司完成了8亿美元的长期债务发行，票面利率为5.25% [21] - 标普和穆迪确认了公司的投资级信用评级和稳定展望 [10][22] 问答环节所有提问和回答 问题: 是否考虑提前进行2026年的股权发行 - 公司将继续评估市场和机会，但目前没有提前发行的计划，将在需要融资时发行股权 [39] 问题: 经济衰退对市政财政施压时，收购机会如何变化 - 公司预计收购机会将持续存在，经济衰退或联邦资金减少可能促使一些卖家进行交易 [40] 问题: 加利福尼亚州费率案的预计百分比增长及成本资本程序的时间安排 - 公司未披露费率案的百分比增长，成本资本程序已获批推迟至2026年，2025年将维持10.2%的费率 [46] - 需在2026年提交申请，以在2027年1月获得新的成本资本 [47] 问题: 加利福尼亚州海水淡化项目的进展及是否包含在费率案中 - 公司预计今年开始海水淡化项目的建设，该项目与费率案是分开的 [52][54] 问题: 三个州立法带来的机会能否量化 - 公司尚未确定密苏里州未来测试年及其他州立法带来的具体机会，但认为会逐步提高各州的收益 [61]

American Water Works (AWK) came out with quarterly earnings of $1.05 per share, beating the Zacks Consensus Estimate of $1.04 per share. This compares to earnings of $0.95 per share a year ago. These figures are adjusted for non-recurring items.This quarterly report represents an earnings surprise of 0.96%. A quarter ago, it was expected that this water utility would post earnings of $1.13 per share when it actually produced earnings of $1.22, delivering a surprise of 7.96%.Over the last four quarters, the ...

业绩总结 - 2025年第一季度每股收益（EPS）为1.05美元，较2024年第一季度的0.95美元增长了10.5%[10] - 2025年第一季度的总收入为1.05亿美元，主要受益于提高的费率基础和2024年费率案件的结果[11] - 2025年预计每股收益指导区间为5.65至5.75美元，较2024年天气标准化的每股收益5.27美元增长约8%[14] 资本投资与融资 - 2025年第一季度投资基础设施改善和收购的资金达到5.18亿美元[11] - 2025年计划的长期债务融资范围为7亿至12亿美元，总融资计划为15亿至20亿美元[35] - 2025年第一季度的资本投资预计为33亿美元，包括收购[38] - 2025年融资计划包括15亿至20亿美元的长期债务融资，成功执行的8亿美元票据发行超额认购3倍[55] 收入与费用 - 2025年第一季度的运营和维护费用（O&M）为0.44美元，较2024年第一季度的0.15美元有所增加[24] - 预计到2025年，股息支付比率将保持在55%至60%之间[18] - 预计2025年与水务相关的年收入将达到数百万美元，具体金额待定[72] 收购与市场扩张 - 2025年成功收购的客户连接总数为2150个，其中包括宾夕法尼亚州的1600个水客户连接[69] - 密苏里州的费率案件预计将于2025年5月31日生效，年化收入增加6300万美元[26] - 预计密苏里州的年化收入增加为123.2百万美元，排除基础设施附加费的47.5百万美元[78] 未来展望 - 截至2025年3月31日，预计的资产基数为224亿美元，净公用事业资产为283亿美元[60] - 2025年至2029年的资本计划预计投资为155亿至160亿美元，2025年预计投资为33亿美元[59] - 预计自2025年1月1日起，年化收入增加为161百万美元，其中包括138百万美元的费率案件和23百万美元的基础设施费用[73] 负面信息 - 2025年到期的债务为10亿美元，2026年到期的债务为14.75亿美元[64] - 2025年第一季度的运营和维护费用（O&M）较上年有所增加，可能影响利润率[24]

Exhibit 99.1 April 30, 2025 Investor Contact: Aaron Musgrave Vice President, Investor Relations 856-955-4029 aaron.musgrave@amwater.com Media Contact: "The company has delivered solid first quarter results and we are affirming our long-term targets for both earnings and dividend growth at 7 to 9 percent based upon our clear capital growth plan, and strong regulatory and operational execution, which are all key to delivering safe, clean, reliable and affordable services to our customers," said John Griffith, ...

收入和利润（同比环比） - 公司2025年第一季度营业收入为1,142百万美元，同比增长13%（2024年同期为1,011百万美元）[21] - 公司2025年第一季度净利润为205百万美元，同比增长11%（2024年同期为185百万美元）[21] - 公司2025年第一季度每股收益（EPS）为1.05美元，同比增长10.5%（2024年同期为0.95美元）[21] - 公司2025年第一季度摊薄每股收益为1.05美元，同比增长0.10美元[157] - 公司2025年第一季度合并营业收入为11.42亿美元，同比增长12.9%（2024年同期为10.11亿美元）[174] - 受监管业务部门营业收入达10.49亿美元，同比增长13.0%（2024年同期为9.28亿美元），其中居民用水服务收入增长11.1%至5.6亿美元[176][177] - 监管业务部门净利润达2.01亿美元，同比增长8.6%（2024年同期为1.85亿美元），有效所得税率从22.3%升至23.0%[176][184] - 公司2025年第一季度归属于普通股股东的净收入为2.05亿美元，2024年同期为1.85亿美元[125] 成本和费用（同比环比） - 公司2025年第一季度资本支出为548百万美元，同比下降10%（2024年同期为609百万美元）[25] - 公司总运营费用同比增长12.6%至7.71亿美元，主要受员工相关成本增长10.4%（1.49亿美元）和电力燃料成本上升影响[174][180] - 监管业务资本支出推动折旧摊销费用增长15.4%至2.16亿美元，主要因公用事业资产投入服务及折旧率提高[176][181] - 公司2025年第一季度资本支出5.48亿美元，同比减少6100万美元，公司计划2025年在受监管业务领域投入约33亿美元用于基础设施投资和收购[206] 各条业务线表现 - 2025年第一季度总营业收入为11.42亿美元，其中受监管业务收入10.49亿美元（占比91.9%），其他业务收入9300万美元[51] - 2025年第一季度水服务收入9.29亿美元（同比增长12.5%），废水服务收入1.01亿美元（同比增长18.8%）[51][53] - 公司2024年第一季度合并营业收入为10.11亿美元，其中受监管业务收入9.28亿美元，其他业务收入8300万美元[152] - 公司2024年第一季度净利润为1.85亿美元，全部来自受监管业务[152] - 公司2024年第一季度资本支出总额为6.09亿美元，其中受监管业务占6.03亿美元[152] - 居民用水服务量同比增长0.8%至346.91亿加仑，工业用水量增长3.8%至86.54亿加仑[178] - 加州子公司收入增长主要受客户需求增加及CPUC批准的2024年12月费率调整影响[179] 各地区表现 - 弗吉尼亚州批准子公司年化收入增加1500万美元，基于3.69亿美元费率基数和9.7%股权回报率[40][41] - 伊利诺伊州批准子公司年化收入增加1.05亿美元，基于22亿美元费率基数和9.84%股权回报率[40][44] - 密苏里州子公司申请1.48亿美元年化收入增加（后修订为1.07亿美元），基于11亿美元资本投资计划[47] - 基础设施附加费授权带来2300万美元年化收入增加，其中密苏里州占1700万美元[49] - 田纳西州批准子公司年化收入增加100万美元，基于3亿美元费率基数和9.7%股权回报率[40][42] - 加利福尼亚州子公司获准2024-2026年分阶段增加收入5300万美元（2100万+1600万+1600万）[45] - 公司新泽西子公司于2025年4月15日提交基础设施附加费申请，要求增加1500万美元年收入[50] - 2025年公司通过一般费率案件获得1.38亿美元年化收入增长，其中伊利诺伊州占1.05亿美元[163] - 2025年公司通过基础设施附加费获得2300万美元年化收入增长，其中密苏里州占1700万美元[172] - 公司新泽西子公司于2025年4月15日提交基础设施附加费申请，要求增加1500万美元年化收入[173] - 弗吉尼亚州通过SB850法案允许水务公司通过费率机制回收基础设施投资成本，2025年7月生效[188] 管理层讨论和指引 - 公司计划2025年在受监管业务投资33亿美元用于基础设施改善和收购[158] - 截至2025年3月31日，公司已签署18项收购协议，总价1.23亿美元，预计新增2.9万客户[159] - 2025年第一季度公司在受监管业务完成5.15亿美元基础设施投资，并花费300万美元收购新增300客户[160] - 公司2025年第一季度完成200万美元的受监管水务系统收购，新增300名客户[57] - 公司认为现有法律依据和其他防御措施应能成功应对MPWMD的征用诉讼[124] - 公司拒绝了MPWMD以4.488亿美元收购蒙特雷系统资产的提议[122] - 海水淡化设施未来将根据需求扩大产能以满足额外需求[114] 现金流和债务 - 公司2025年第一季度经营活动现金流为331百万美元，同比下降13.4%（2024年同期为382百万美元）[25] - 公司2025年第一季度长期债务为13,318百万美元，较2024年底的12,518百万美元增长6.4%[20] - 公司现金及现金等价物从2024年的5.84亿美元降至2025年的1.14亿美元，受限资金从4200万美元降至1800万美元[35] - 2025年第一季度偿还5.31亿美元长期债务，加权平均利率3.41%[66] - 2025年2月发行8亿美元5.25%优先票据，净筹资7.92亿美元用于债务偿还和公司用途[65] - 公司发行了10.35亿美元、利率3.625%的可转换优先票据，到期日为2026年6月15日，净收益约10.22亿美元[70] - 公司循环信贷额度总额为27.5亿美元，其中商业票据限额26亿美元，信用证额度1.5亿美元[74] - 截至2025年3月31日，公司短期债务为10亿美元（净额9.99亿美元），加权平均利率4.63%[75] - 截至2025年3月31日，公司可用流动性总额为17.8亿美元，其中现金及等价物1.14亿美元，循环信贷额度剩余16.66亿美元[78] - 2025年第一季度经营活动现金流为3.31亿美元，同比下降5100万美元，主要由于应付账款和应计负债减少[204][205] - 公司循环信贷额度总可用额度27.5亿美元，截至2025年3月31日剩余可用16.66亿美元（商业票据限额剩余16亿美元，信用证剩余6600万美元）[197] - 公司债务与资本化比率为0.58:1.00，低于契约要求的0.70:1.00上限[210] - 2025年2月终止5亿美元国债锁定协议，实现税前净收益300万美元，该收益将在10年内分期摊销[202] - 2025年3月31日持有1.3亿美元国债锁定协议，平均固定利率4.12%，用于对冲未来债务发行的利率风险[201] - 2025年第一季度长期债务净融资8.1亿美元，同比减少5.81亿美元[207][208] - 穆迪和标普对公司高级无担保债务评级分别为Baa1和A，商业票据评级为P-2和A-1，展望均为稳定[211] - 加权平均短期借款利率从2024年末的4.65%微降至2025年3月末的4.63%[199] 其他财务数据 - 公司2025年第一季度总资产为33,156百万美元，较2024年底的32,830百万美元增长1%[18][20] - 公司2025年第一季度股东权益为10,534百万美元，较2024年底的10,332百万美元增长2%[20][26] - 公司2025年第一季度现金及现金等价物为114百万美元，较2024年底的96百万美元增长18.8%[18] - 公司2025年第一季度应收账款净额为380百万美元，较2024年底的416百万美元下降8.7%[18] - 合同资产从2024年底的8400万美元增至2025年3月的1.03亿美元，合同负债从4000万美元降至2900万美元[55] - 剩余履约义务（RPOs）达79.85亿美元，包括美国政府合同74亿美元（占比92.7%）和市政/商业合同5.85亿美元[56] - 公司持有7.95亿美元卖方票据，年利率10%，2025年第一季度产生2000万美元利息收入[58] - 公司2025年第一季度有效所得税率为24.1%，较2024年同期上升0.5个百分点[79] - 公司累计CAMT税收抵免结转金额为1.32亿美元[80] - 公司2025年第一季度养老金净成本为600万美元，预计2025年剩余时间将追加养老金供款3300万美元[82] - 公司计提了1700万美元的可能法律诉讼损失准备金，并估计合理可能的额外损失上限为400万美元[83] - 公司就Dunbar集体诉讼达成原则性和解，最大税前和解金额约1800万美元，公司预计承担不超过500万美元[87][88] - 长期债务的账面金额为13,432百万美元，公允价值为12,287百万美元，其中Level 1为10,570百万美元，Level 2为1,053百万美元，Level 3为664百万美元[130] - 2025年3月31日，公司总资产公允价值为193百万美元，其中Level 1为176百万美元，Level 2为17百万美元[131] - 2024年12月31日，公司总资产公允价值为218百万美元，其中Level 1为188百万美元，Level 2为30百万美元[132] - 长期限制性资金在2025年3月31日和2024年12月31日分别为25百万美元和15百万美元[132] - 可供出售固定收益证券的公允价值为84百万美元，其中47百万美元在1年内到期，25百万美元在1-5年内到期[140] - 公司融资租赁资产的账面价值为143百万美元[142] - 2025年运营租赁的未来年度使用费为3百万美元，2026-2029年为4百万美元/年，此后为37百万美元[143] - 2025年3月31日，运营租赁的加权平均剩余期限为17年，加权平均贴现率为5%[145] - 2025年3月31日，租赁负债的未来到期金额为2025年9百万美元，2026年11百万美元，2027年10百万美元，2028年8百万美元，2029年7百万美元，此后85百万美元[146] 税务和抵免 - 公司获得新泽西经济发展局1.61亿美元税收抵免，分10年发放（2019年起）[33] - 2024年第一季度公司以1500万美元出售1600万美元税收抵免，当前资产中包含1500万美元短期和7500万美元长期税收抵免资产（截至2025年3月31日）[34] 诉讼和监管事项 - 田纳西州法院于2024年6月14日书面驳回原告修改后的集体诉讼认证申请，并维持对原始居民集体诉讼的拒绝认证[91] - 2023年11月10日WVAWC的8英寸水管破裂导致约300名客户收到预防性煮沸水通知，修复于次日完成[93] - Mountaineer Gas天然气管道破裂导致约1,500名客户服务中断，服务恢复于2023年11月24日完成[94] - 截至2024年12月31日，WVAWC通过索赔流程向594名客户平均支付约1,500美元，总支付金额约89.1万美元[102] - 2023年11月10日事件引发四起集体诉讼，指控包括违约、侵权等，索赔范围涵盖财产损失和精神损害赔偿[95][96][97][98] - 西弗吉尼亚公共服务委员会调查认定WVAWC和Mountaineer Gas的维护程序总体适当，但建议WVAWC实施三项运营改进[104] 项目进展 - 加州公用事业委员会2018年批准蒙特雷半岛供水项目总成本估算为2.79亿美元，截至2025年3月31日已累计发生2.9亿美元成本[109] - 蒙特雷半岛供水项目中包含AFUDC（建设资金占用费）累计达9,200万美元[109] - 2022年12月CPUC批准GWR项目扩建设施成本上限为6,200万美元[110] - 2025年4月CPUC提议将特定抽水井成本上限提高1,100万美元[110] - 公司无法预测是否能收回与供水项目相关的所有成本和费用，超出此前批准的1.12亿美元总建设成本的部分[112] - 海水淡化厂最初获批的产能为每天640万加仑淡化水，分阶段建设后初始产能为每天480万加仑[114] - 公司2024年12月31日年度遵守了2016年命令中的取水限制，但未来可能受干旱等因素影响[116] - 蒙特雷系统资产的估值约为5.13亿美元，收购被认为具有经济可行性[119]

美国经济衰退概率 - 华尔街顶级公司和经济学家认为美国在2025年或未来一年内发生经济衰退的风险正在增加，主要由于贸易战和关税可能损害美国及全球经济增长并引发通胀[1] - 专家对美国2025年或一年内发生经济衰退的概率估计大多在40%-60%之间[3] - 高盛在4月初将一年内衰退风险概率从35%上调至45%，而3月底时该概率仅为20%[3] - 摩根大通在4月初将2025年美国衰退概率从40%上调至60%，并在4月中旬重申这一概率[4] 抗衰退股票类别 - 防御性股票在经济低迷时期表现较好，主要包括支付股息的股票[5] - 必需消费品行业：食品饮料制造商、个人及家居护理产品生产商[7] - 公用事业：水务、电力、燃气公用事业公司[7] - 医疗保健：制药公司、医疗器械制造商[7] - 折扣零售商：经济困难时期消费者更注重价格[7] - 贵金属矿业股：黄金和白银矿业股可作为通胀和对冲美元贬值的工具[7] - 小型奢侈品类股票：经济低迷时人们会减少大额支出但保持小额享受性消费[5][6][8] 大衰退期间表现优异的股票 - Netflix在大衰退期间回报率达70.7%，自衰退开始至今回报率达33,280%，市值4690亿美元[12][15] - iShares Gold Trust ETF在大衰退期间回报24.3%，自衰退开始至今回报302%，净资产419亿美元[12][15] - J&J Snack Foods在大衰退期间回报18.1%，自衰退开始至今回报404%，市值25亿美元，股息率2.4%[12][15] - 沃尔玛在大衰退期间回报7.3%，自衰退开始至今回报761%，市值7620亿美元，股息率1%[12][15] - 麦当劳在大衰退期间回报4.7%，自衰退开始至今回报778%，市值2260亿美元，股息率2.2%[12][15] 大衰退期间相对抗跌的股票 - Newmont矿业在大衰退期间仅下跌0.3%，自衰退开始至今回报54.5%，市值608亿美元，股息率1.8%[16][22] - 好时在大衰退期间下跌7.2%，自衰退开始至今回报524%，市值331亿美元，股息率3.4%[16][22] - Church & Dwight在大衰退期间下跌9.6%，自衰退开始至今回报792%，市值244亿美元，股息率1.2%[16][22] - American Water Works在大衰退期间下跌12.7%，自衰退开始至今回报953%，市值281亿美元，股息率2.1%[16][22] - NextEra Energy在大衰退期间下跌15.7%，自衰退开始至今回报531%，市值1360亿美元，股息率3.4%[16][22] 关键投资启示 - 黄金矿业股和黄金ETF在经济困难时期可能表现良好，但在经济繁荣时期通常表现不佳，长期来看往往跑输市场[17] - Netflix和好时是"小型奢侈品类股票"的典型代表，Netflix还具备不受关税战影响的优势[18] - 顶级公用事业股长期表现可能优于市场，如American Water Works自IPO以来17年回报率达953%[19] - 一些表现优异的股票在财经媒体中很少被报道，投资者不应将媒体报道量与投资价值挂钩[20]

公司业绩预期 - 美国水务(AWK)将于2025年4月30日盘后公布第一季度财报 上一季度公司盈利超出预期7.96% [1] - 第一季度每股收益共识预期为1.04美元 同比增长9.5% 营收预期10.3亿美元 同比增长1.8% [4] 业绩驱动因素 - 基础设施改善和成本管理策略可能推动业绩增长 [2] - 2024年完成13项收购 新增69,500名客户 预计将提升营收 [2] - 公司近100%净收入来自受监管业务 新费率实施对业绩有正面贡献 [3] 量化模型预测 - 模型未预测AWK本次财报将超预期 盈利ESP为0.00% [5] - 公司当前Zacks评级为2级(买入) [6] 同行业可关注标的 - Middlesex水务(MSEX)预计5月1日公布财报 盈利ESP+9.09% Zacks评级1级 长期盈利增长率6.1% 一季度营收预期4200万美元(同比+3.7%) [7][8] - Evergy(EVRG)预计5月8日公布财报 盈利ESP+5.7% Zacks评级3级 长期增长率5.7% 每股收益预期0.64美元(同比+18.5%) [8][9] - Essential Utilities(WTRG)预计5月12日公布财报 盈利ESP+2.08% Zacks评级3级 长期增长率5.18% 每股收益预期0.80美元(同比+9.6%) [10]

市场动态 - 美国股市4月因特朗普政府"解放日"关税政策(基础税率10%于4月5日实施)出现剧烈波动 [2] - 部分国家(如中国)面临最高145%的差别关税 中国于4月10日对美产品实施84%报复性关税 [3] - 经济学家担忧关税政策加剧通胀压力 市场预期可能出现经济衰退甚至滞胀 [4] - 标普500指数年内下跌8.6% 上周曾接近熊市区域 [5] 推荐股票概览 - 五只标普500成分股年内实现两位数回报 均获Zacks2(买入)评级：美国水务(AWK)、爱克斯龙(EXC)、CenterPoint能源(CNP)、前进保险(PGR)、Brown & Brown保险经纪(BRO) [6] 美国水务(AWK) - 通过资产收购和军事合同实现增长 新实施的水费标准提升业绩 [7] - 计划完成17项收购(截至2025年1月) 预计新增24,200客户 [9] - 2025年预期收入增长1.6% 盈利增长6.1% 过去7天盈利预测上调0.2% [10] 爱克斯龙(EXC) - 电网现代化投资提升运营韧性 收入解耦机制缓解负荷波动影响 [11] - 数据中心发展带动需求 2025年预期收入增长4.2% 盈利增长6.4% [12] - 过去30天盈利预测上调0.8% [12] CenterPoint能源(CNP) - 受益于交通电气化趋势 可再生能源投资推动电力需求 [13] - 重点布局电动汽车生态系统建设 包括电动叉车等非道路设备 [15] - 2025年预期收入增长3.2% 盈利增长8% 过去60天盈利预测上调0.6% [16] 前进保险(PGR) - 车险与财产险业务协同发展 一站式保险服务策略见效 [17] - 2025年预期收入增长16.1% 盈利增长10.9% 过去7天盈利预测上调1% [18] Brown & Brown保险经纪(BRO) - 通过并购扩张地理覆盖 各业务板块有机增长强劲 [19] - 2025年预期收入增长8.4% 盈利增长9.1% 过去30天盈利预测上调0.2% [20] Zacks选股策略 - 2000年以来顶级选股策略年均收益达48.4%-56.7% 显著跑赢标普500年均7.7%涨幅 [21]

文章核心观点 - 美国股市4月因特朗普政府“解放日”关税出现极端波动，引发全球贸易战担忧，影响美国经济增长，不过少数标普500股票仍有两位数回报，推荐五只相关股票 [1][2][4] 美国股市及经济情况 - 4月美国股市因“解放日”关税极端波动，4月5日对所有进口商品征收10%基准关税，部分国家（如中国）关税高达145%，中国4月10日对美国产品征收84%关税 [1] - 经济学家和金融专家担忧关税对美国经济增长的影响，市场参与者担心近期衰退甚至滞胀 [2] - 标普500指数极端波动，目前处于回调区域，上周接近熊市区域，年初至今下跌8.6% [3] 推荐股票情况 美国水务公司（American Water Works Co. Inc.） - 受益于收购资产和军事合同贡献，新水和污水处理费率提升业绩 [8] - 通过有机和无机举措扩张业务，长期资本支出用于加强基础设施和服务更多客户，利率下降将降低项目成本、提高利润率，有充足流动性偿还债务 [9] - 正在通过有机举措和收购扩大客户群，待完成的17项收购将增加24200个客户，有望带来新需求和收入 [10] - 今年预计收入和盈利增长率分别为1.6%和6.1%，过去七天扎克斯共识预期的今年盈利提高0.2% [11] 爱克斯龙公司（Exelon Corp.） - 投资将加强输配电基础设施，有助于提供可靠服务，电网现代化举措将提高运营弹性，收入脱钩将减轻负荷波动影响，稳定现金流可支付定期股息，数据中心发展将增加需求 [12] - 今年预计收入和盈利增长率分别为4.2%和6.4%，过去30天扎克斯共识预期的今年盈利提高0.8% [13] 中心点能源公司（CenterPoint Energy Inc.） - 受益于交通快速电气化带来的电力需求增加，计划大幅投资升级基础设施，投资回报有望推动长期增长，偿债能力强 [14] - 为利用电动汽车市场增长机遇，积极投资建设智能、清洁、有弹性的生态系统，推广越野电气化 [16] - 今年预计收入和盈利增长率分别为3.2%和8%，过去60天扎克斯共识预期的今年盈利提高0.6% [17] 前进保险集团（The Progressive Corp.） - 凭借有吸引力的产品组合、领导地位和车辆及财产业务优势，保费收入增加，致力于成为一站式保险目的地，有利于公司增长 [18] - 有效保单和续保率将保持健康，通过有竞争力的定价和新服务满足客户需求，推动保单预期寿命延长 [19] - 今年预计收入和盈利增长率分别为16.1%和10.9%，过去七天扎克斯共识预期的今年盈利提高1% [19] 布朗兄弟公司（Brown & Brown Inc.） - 有吸引力的投资组合和有机及无机增长举措推动各业务板块发展，收购和合作增强了现有能力并扩大了地理覆盖范围 [20] - 战略举措推动佣金和费用增长，强大的运营环境支持其稳固的资本状况，有利于长期增长，良好表现带来现金流，可用于股东友好行动 [21] - 今年预计收入和盈利增长率分别为8.4%和9.1%，过去30天扎克斯共识预期的今年盈利提高0.2% [22]

文章核心观点 - 美国水务公司通过收购扩张业务，行业内其他公司也有类似举措，且行业整合有必要性 [3][7] 美国水务公司（AWK）收购情况 - 子公司新泽西美国水务完成对什鲁斯伯里镇阿尔弗雷德·维尔互助协会社区供水系统的收购，服务265个客户连接，这是通过《水基础设施保护法》在新泽西州完成的第二笔收购 [1] - 2024年公司完成13笔收购，增加69500个客户，加上收购新增客户，现有客户基础增加90000个；截至2025年1月1日，待完成的17笔收购将再增加24200个客户 [3] - 此次收购是新泽西美国水务过去五年内的第七笔收购，增加超17000个新的供水和污水处理客户；也是新泽西州和该公司第二笔WIPA交易，此前2023年6月收购伊格港城市的供水和污水处理系统增加超1500个客户 [4] 收购后的举措 - 新泽西美国水务将维持客户可承受的费率，对社区供水系统进行重大基础设施投资，包括更新水表、定位更换铅和镀锌钢服务管道、更换老化的供水主管 [2] 行业投资计划 - 美国水务公司预计2025 - 2034年投资400 - 420亿美元用于基础设施维修和更换、系统弹性和受监管的收购 [5] 行业整合必要性 - 美国近50000个社区供水系统和14000个污水处理系统中，部分服务提供商规模小、资金弱，无法及时进行必要且昂贵的维修，导致污染风险增加、管道破裂和服务中断，每年有数十亿加仑处理后的水流失 [6] - 大型水务公司收购小竞争对手，以保证为消费者提供高质量服务和对收购及旧基础设施进行必要投资，行业需要更多整合 [7] 其他公司收购情况 - 2025年4月，米德尔塞克斯水务公司子公司收购特拉华州苏塞克斯县海洋景镇的供水资产，花费460万美元，将增加900个客户 [7] - 自2015年以来，Essential Utilities通过完成多笔供水和污水处理收购扩大业务，增加超129000个客户，待完成的7笔收购将再增加213000个客户 [9] - 2024年12月，加州水务集团子公司夏威夷水务服务完成收购库库伊乌拉南岸社区服务公司的污水处理系统资产；2024年5月，加州水务完成收购金斯山公园互助供水公司的供水系统资产 [10][11] 公司业绩及股价表现 - 米德尔塞克斯水务公司长期（3 - 5年）盈利增长率为13.96%，2025年每股收益（EPS）的Zacks共识估计意味着同比增长1.2% [8] - Essential Utilities长期盈利增长率为6.58%，2025年EPS的Zacks共识估计意味着同比增长7.6% [10] - 加州水务集团长期盈利增长率为42.44%，2025年销售额的Zacks共识估计意味着同比下降9.8% [12] - 过去三个月，美国水务公司股价上涨16.3%，行业增长15.5% [13] 公司评级 - 美国水务公司目前Zacks排名为2（买入） [15]