财务数据和关键指标变化 - 第二季度每股收益为1 48美元 较去年同期的1 42美元增长0 06美元 上半年每股收益为2 53美元 较去年同期的2 37美元增长0 16美元 [5] - 2025年每股收益指引范围从5 65-5 75美元上调至5 7-5 75美元 预计全年每股收益增长率为8 6% [17] - 营业收入增长主要来自各州授权的费率上调 以及近期完成的水务和污水处理收购与有机客户增长 但天气因素对每股收益造成0 06美元的不利影响 [9] - 运营成本中 维护和技术成本增加导致O&M成本上升0 17美元/股 折旧和融资成本分别增加0 10美元和0 08美元/股 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 - 上半年资本支出达13亿美元 保持全年33亿美元资本支出目标 投资涵盖数百个基础设施项目 [6][20] - 通过NEXUS Water Group收购将新增47 000客户连接 预计2026年8月完成 交易金额3 15亿美元 [6][21] - 当前有87 000客户连接处于协议阶段 涉及总金额5 35亿美元 包括宾夕法尼亚州8个系统的收购 [7][21] 各个市场数据和关键指标变化 - 密苏里州和爱荷华州费率案件获批 分别基于9 6%和9 75%的ROE 爱荷华州新费率将于8月1日生效 [12] - 西弗吉尼亚州 肯塔基州和加利福尼亚州正在推进费率案件 分别寻求4 800万 2 700万和6 300万美元的年收入增长 [13][14][15] - 宾夕法尼亚州通过公平市场价值准则完成4笔交易 另有8笔交易处于协议阶段 [22][38] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 重申长期每股收益和股息增长目标为7%-9% 由8%-9%的费率基础增长驱动 [8][18] - 通过收购和有机增长战略扩大地域覆盖 利用规模优势提升水务服务效率 [21][42] - 在加利福尼亚州推动完全脱钩立法 以促进费率可负担性和水资源保护 [16][44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2025年业绩持乐观态度 预计费率上调将持续推动收入增长 [17] - 强调行业整合趋势将持续 特别是在宾夕法尼亚州等市场 [39][42] - 认为公司在可持续发展和费率可负担性方面的领导地位将获得投资者认可 [18] 其他重要信息 - 截至第二季度末 净债务资本比为58% 符合低于60%的目标 2025年计划再发行10亿美元长期债务 [18] - 加利福尼亚州脱钩法案已通过参议院 正在等待众议院拨款委员会审议 [16][45] 问答环节所有的提问和回答 问题 宾夕法尼亚州费率案件前的利益相关方关系建设 - 公司已制定全面的利益相关方参与计划 重点维持优质客户服务 为正常费率申请流程做准备 [25][26] 问题 关于NEXUS收购的盈利能力和对市政交易的影响 - 该交易与典型市政收购相似 不会对盈利能力产生负面影响 公司仍将继续关注市政系统收购机会 [32][34][35] 问题 宾夕法尼亚州公平市场价值交易的展望 - 当前交易均为长期推进项目 预计将有更多交易机会 公司会根据情况选择公平市场价值或传统交易模式 [37][39][41] 问题 加利福尼亚州脱钩法案的进展 - 新法案旨在弥补此前立法不足 目前已完成委员会审议 下一步将提交州议会全体表决 [43][44][45] 问题 2025年业绩超预期的驱动因素 - 主要驱动力为强劲的客户用水需求和地理多元化平台的优势 预计这些因素将持续影响未来业绩 [52][53]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度每股收益为1.48美元，同比增长0.06美元，上半年每股收益为2.53美元，同比增长0.16美元 [5][11] - 2025年EPS指引范围从5.65-5.75美元上调至5.7-5.75美元，预计全年EPS增长8.6% [16] - 营收增长主要来自授权费率上调、近期完成的收购和有机客户增长，但天气因素对每股收益产生0.06美元的不利影响 [9][10] 各条业务线数据和关键指标变化 - 上半年资本支出达13亿美元，预计全年资本投资约33亿美元，保持8%-9%的长期费率基础增长率 [6][19] - 业务发展平台目前有8.7万客户连接处于协议阶段，总价值超过5亿美元 [6][20] 各个市场数据和关键指标变化 - 在密苏里州、爱荷华州和夏威夷州完成费率案件，分别获得1300万美元、510万美元和150万美元的年化收入增长 [12] - 西弗吉尼亚州、肯塔基州和加利福尼亚州有活跃的费率案件，分别寻求4800万美元、2700万美元和6300万美元的年化收入增长 [13][14][15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司重申长期每股收益和股息增长目标为7%-9%，由8%-9%的费率基础增长驱动 [7] - 通过收购NEXUS Water Group系统扩大业务范围，预计增加4.7万客户连接和2亿美元费率基础 [6][20] - 在宾夕法尼亚州恢复公平市场价值交易，已完成4笔交易并有8笔处于协议阶段 [21][42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2025年业绩表现乐观，预计业务强劲表现将持续 [16] - 公司强调其在 affordability 和可持续发展方面的领导地位将获得投资者认可 [17] 其他重要信息 - 公司债务资本比率为58%，符合低于60%的目标，并计划在2025年再发行约10亿美元的长期债务 [17] - 加利福尼亚州正在推进一项关于水公用事业解耦的法案，公司希望该法案能获得通过 [15][46] 问答环节所有的提问和回答 问题: 宾夕法尼亚州利益相关者关系及下一次费率申请的时间安排 - 公司已制定利益相关者计划，积极建立与各利益相关方的关系，并继续按计划准备费率申请 [25][26] 问题: 关于NEXUS收购的盈利能力和与市政收购的比较 - NEXUS收购被视为扩大现有州业务的好机会，与市政交易相比并无显著差异，预计不会对盈利能力产生负面影响 [32][36] 问题: 宾夕法尼亚州公平市场价值交易的现状 - 宾夕法尼亚州的交易需要较长时间推进，公司预计未来会有更多交易，并遵循监管机构的新指南以加快流程 [39][42] 问题: 加利福尼亚州解耦法案的进展 - 该法案旨在弥补之前的立法不足，公司希望法案能通过立法程序并获得州长签署 [46][47] 问题: 2025年业绩强劲的原因及未来驱动因素 - 业绩强劲主要来自客户使用量增加和费率上调，预计这些因素将持续推动未来增长 [53][54]

业绩总结 - 2025年第二季度每股收益（EPS）为$1.48，较2024年第二季度的$1.42增长4.2%[10] - 2025年迄今为止（YTD）每股收益为$2.53，较2024年同期增长9.4%[12] - 2025年每股收益指导范围调整为$5.70至$5.75，较之前的$5.65至$5.75有所上调[27] - 预计2025年每股收益增长为8.6%（中位数）[28] - 预计2025年现金分红每股为3.2475美元，分红支付比率为58%[56][57] 投资与资本支出 - 2025年上半年基础设施投资达到$1.3亿，支持公司持续的收益增长[12] - 预计2025年在加州的资本投资为$750百万，预计于2027年1月生效[24] - 2025年在肯塔基州的资本投资为$212百万，预计于2025年12月生效[24] - 2025年在西弗吉尼亚州的资本投资为$300百万，预计于2026年3月生效[24] - 预计2025年资本计划投资为33亿美元，2025年至2029年为155亿至160亿美元，2025年至2034年为15亿至20亿美元[75] 收购与市场扩张 - 公司在2025年达成了与Nexus Water Group的收购协议，总金额为$3.15亿，涉及近47,000名客户[12] - 截至2025年6月30日，已关闭的收购涉及7600个客户连接，其中水客户连接6300个，废水客户连接1300个[80] 未来展望 - 预计2025年将继续保持7-9%的每股收益年复合增长率（CAGR）目标[32] - 2025年预计的总分红支付比率为55-60%[56] - 预计2025年债务到期结构显示2025年到期债务为10亿美元，2026年为14.75亿美元[62] 负面信息与风险 - 2024年，公司的公用事业子公司从3M获得的初步和解款项约为3400万美元[71] - 美国水务公司预计在2025-2029年计划中，PFAS处理的资本支出约为10亿美元，年运营费用高达5000万美元[71] 财务状况 - 截至2025年6月30日，公司的可用流动性为9,400万美元，信贷额度为27.5亿美元[63][65] - 截至2025年6月30日，公司的信用评级为S&P A和Moody's Baa1，展望稳定[60] - 2025年6月30日的总债务与总资本比率目标为58%[60] 收入预期 - 预计2025年1月1日生效的费率案件中，申请的年化收入增加为2.7亿美元[82] - 西弗吉尼亚州的费率案件请求年化收入增加为3260万美元，肯塔基州请求为2690万美元，加利福尼亚州请求为6310万美元[89] - 在2025年，预计基础设施附加费的年化收入增加为3800万美元[86] - 加利福尼亚州的授权费率基数为882.6亿美元，预计的投资回报率为10.20%[90] - 预计2025年1月1日生效的费率案件中，伊利诺伊州的年化收入增加为1.052亿美元[86]

季度业绩表现 - 公司季度每股收益为1.48美元，低于Zacks一致预期的1.49美元，同比去年1.42美元有所增长[1] - 季度营收达12.8亿美元，超出预期10.54%，同比去年11.5亿美元增长11.3%[2] - 过去四个季度中，公司两次超过每股收益预期，四次超过营收预期[2] 股价与市场表现 - 年初至今股价累计上涨13.2%，跑赢标普500指数8.3%的涨幅[3] - 当前Zacks评级为2（买入），预计短期内将跑赢市场[6] 未来业绩展望 - 下季度共识预期为每股收益1.89美元，营收13.2亿美元[7] - 当前财年共识预期为每股收益5.71美元，营收48.8亿美元[7] - 业绩电话会议中管理层评论将影响股价短期走势[3] 行业比较 - 所属水务公用事业行业在Zacks行业排名中位列前37%[8] - 同业公司Global Water Resources预计季度每股收益0.06美元，同比下降14.3%，营收1410万美元同比增长4.4%[9][10]

收入和利润（同比环比） - 2025年第二季度每股收益为1.48美元，相比2024年同期的1.42美元增长4.2%[3][6] - 2025年上半年每股收益为2.53美元，相比2024年同期的2.37美元增长6.8%[3][6] - 公司2025年第二季度营业收入为12.76亿美元，同比增长11.1%（2024年同期为11.49亿美元）[23] - 2025年第二季度净利润为2.89亿美元，同比增长4.3%（2024年同期为2.77亿美元）[23] - 公司2025年上半年总营业收入为24.18亿美元，同比增长11.9%（2024年同期为21.6亿美元）[23] - 2025年第二季度每股收益为1.48美元，同比增长4.2%（2024年同期为1.42美元）[23] 成本和费用（同比环比） - 2025年第二季度运营费用为7.87亿美元，同比增长12.4%（2024年同期为7亿美元）[23] - 公司2025年第二季度利息支出为1.51亿美元，同比增长15.3%（2024年同期为1.31亿美元）[23] 业务线表现 - 2025年上半年监管业务净收入为4.89亿美元，相比2024年同期的4.59亿美元增长6.5%[9] - 2025年运营收入增加2.42亿美元，主要来自费率调整和收购[10] 管理层讨论和指引 - 2025年每股收益指引范围从5.65-5.75美元收窄至5.70-5.75美元（天气正常化基准）[5][6] - 公司长期每股收益和股息增长率目标维持在7-9%[5] - 2025年第二季度受天气不利影响估计每股收益减少0.06美元[7] 资本投资和收购 - 计划收购Nexus Water Group系统，涉及8个州约87,000个客户连接[6] - 2025年资本投资计划为33亿美元，截至6月30日已完成13亿美元投资[6][8] - 公司2025年上半年资本支出为10.99亿美元（2025年6月PP&E净额289.32亿美元 vs 2023年底280.38亿美元）[24][25] 股息和股东回报 - 2025年第二季度宣布每股季度现金股息为0.8275美元[14] 资产和债务 - 截至2025年6月30日，公司总资产为339.13亿美元，较2023年底增长3.3%（2023年底为328.3亿美元）[24][25] - 公司长期债务为122.78亿美元，较2023年底减少1.9%（2023年底为125.18亿美元）[25] - 截至2025年6月30日，公司现金及现金等价物为9400万美元，较2023年底减少2.1%（2023年底为9600万美元）[24]

收入和利润（同比环比） - 2025年第二季度营业收入为1,276百万美元，同比增长11.1%（2024年同期为1,149百万美元）[21] - 2025年上半年净利润为494百万美元，同比增长6.9%（2024年同期为462百万美元）[21] - 2025年第二季度每股基本收益为1.48美元，同比增长4.2%（2024年同期为1.42美元）[21] - 2025年第二季度综合收益为292百万美元，同比增长5.0%（2024年同期为278百万美元）[23] - 2025年第一季度归属于普通股股东的净收入为2.05亿美元[26] - 2025年第二季度归属于普通股股东的净收入为2.89亿美元[26] - 2024年第一季度归属于普通股股东的净收入为1.85亿美元[27] - 2024年第二季度归属于普通股股东的净收入为2.77亿美元[27] - 2025年第二季度归属于普通股股东的净利润为2.89亿美元，同比增长4.3%（2024年同期为2.77亿美元）[140] - 2025年上半年归属于普通股股东的净利润为4.94亿美元，同比增长6.9%（2024年同期为4.62亿美元）[140] - 2025年上半年总营业收入为24.18亿美元，较2024年同期的21.6亿美元增长12%[62][64] - 2025年第二季度公司合并营业收入为12.76亿美元，同比增长11.1%；上半年营业收入为24.18亿美元，同比增长11.9%[207] - 2025年第二季度公司净利润为2.89亿美元，同比增长4.3%；上半年净利润为4.94亿美元，同比增长6.9%[207] - 2025年上半年摊薄每股收益为2.53美元，同比增长6.8%（2024年同期为2.37美元）[178] 成本和费用（同比环比） - 2025年上半年资本支出为1,281百万美元，与2024年同期的1,279百万美元基本持平[25] - 2025年上半年运营和维护费用为1.47亿美元，同比增长8.1%（2024年同期为1.36亿美元）[217] - 2025年第二季度运营和维护费用为7400万美元，同比增长4.2%（2024年同期为7100万美元）[217] - 2025年第二季度公司运营和维护费用增长14%至4.06亿美元，主要由于员工相关成本增加400万美元和技术相关成本增加2300万美元[212] - 2025年第二季度公司折旧和摊销费用增长14.8%至2.17亿美元，主要由于资本基础设施投资增加[213] - 2025年第二季度公司所得税支出增长7.7%至8400万美元，有效税率为22.6%[216] - 2025年上半年资本支出达12.81亿美元，其中受监管业务占比99.8%[171][173] 经营活动现金流 - 2025年上半年经营活动现金流为632百万美元，同比下降13.1%（2024年同期为727百万美元）[25] - 2025年上半年融资活动净现金流为703百万美元，同比增长47.1%（2024年同期为478百万美元）[25] - 2025年上半年从合同负债中确认的收入为4600万美元，较2024年同期的4900万美元下降6%[66] 业务线表现 - 2025年上半年水服务总收入为19.81亿美元，其中住宅水服务收入为11.97亿美元，商业水服务收入为4.55亿美元[62] - 2025年上半年废水服务总收入为2.08亿美元，其中住宅废水服务收入为1.39亿美元，商业废水服务收入为3900万美元[62] - 受监管业务部门2025年第二季度营业收入11.78亿美元，同比增长11.5%，净利润2.88亿美元[166][169] - 非受监管业务部门2025年第二季度营业收入9800万美元，同比增长6.5%，但净利润仅100万美元[166][169] - 2025年第二季度公司受监管业务部门水服务收入增长10.3%至10.56亿美元，其中居民用水收入增长9.8%至6.37亿美元[210] - 2025年第二季度运营收入为9800万美元，同比增长6.5%（2024年同期为9200万美元）[217] - 2025年上半年运营收入为1.91亿美元，同比增长9.1%（2024年同期为1.75亿美元）[217] 各地区表现 - 爱荷华子公司获批年度水及污水处理收入增加1300万美元，基于9.60%的股权回报率和2.62亿美元的费率基数[43] - 印第安纳子公司第三步年度收入增加1700万美元生效，总批准增额为6500万美元[44] - 密苏里子公司获批年度收入增加6300万美元，基于11亿美元资本投资和32亿美元费率基数[45] - 弗吉尼亚子公司获批年度收入增加1500万美元，基于1.1亿美元资本投资和3.69亿美元费率基数[46] - 田纳西子公司获批年度收入增加100万美元，基于1.73亿美元资本投资和3亿美元费率基数[47] - 伊利诺伊子公司获批年度收入增加1.05亿美元，基于5.57亿美元资本投资和22亿美元费率基数[49] - 加利福尼亚子公司2024年测试年度收入增加2100万美元，2025年和2026年各增加1600万美元[50] - 肯塔基子公司申请年度收入增加2700万美元，基于2.12亿美元资本投资和10.75%的股权回报率[52] - 西弗吉尼亚子公司申请年度收入增加4800万美元，基于3亿美元资本投资和10.75%的股权回报率[53] - 2025年基础设施附加费授权总额为3800万美元，涉及新泽西、密苏里、肯塔基和西弗吉尼亚州[54] - 2025年各州一般费率案件批准的总年度收入增加额为2.32亿美元[189] - 伊利诺伊州子公司获得1.05亿美元年度收入增加，基于22亿美元授权费率基础[198] - 密苏里州子公司获得6,300万美元年度收入增加，基于32亿美元费率基础[194] - 加利福尼亚州子公司2024年获得2,100万美元年度收入增加，2025年和2026年各预计增加1,600万美元[199] - 公司加州子公司申请2027年至2029年水费和污水处理费增加1.11亿美元，其中2027年相比2025年授权收入增加6300万美元[201] - 公司肯塔基子公司申请年化增量收入2700万美元（不含1000万美元基础设施附加费），基于10.75%的股权回报率和52.26%的股权资本结构[202] - 公司西弗吉尼亚子公司申请年化增量收入4800万美元（不含1300万美元基础设施附加费），分两步实施：2026年3月增加3300万美元，2027年3月增加1500万美元[203] - 2025年基础设施附加费授权总额为3800万美元，其中新泽西州1500万美元，密苏里州1700万美元，肯塔基州200万美元，西弗吉尼亚州400万美元[204] 管理层讨论和指引 - 公司计划2025年投资33亿美元用于增长战略，上半年已投资13亿美元[179] - 公司以700万美元收购Audubon Water Company，增加7,600名客户[181] - 公司签署协议以3.15亿美元收购Nexus Regulated Utilities资产，预计增加47,000名客户[182] - 截至2025年6月30日，公司已签署17项收购协议，总金额4.99亿美元，预计增加84,000名客户[184] 其他重要内容 - 公司2025年上半年完成7笔收购，总收购价格为1800万美元，新增7600名水服务和废水客户[68] - 截至2025年6月30日，公司与美国政府的合同剩余绩效义务为74亿美元，与市政和商业客户的合同剩余绩效义务为5.6亿美元[67] - 公司持有的有担保卖方票据本金为7.95亿美元，2025年上半年确认利息收入4000万美元[70] - 公司于2025年6月3日支付季度现金股息每股0.8275美元[75] - 公司于2025年7月30日宣布下一季度现金股息每股0.8275美元，将于2025年9月3日支付[76] - 公司子公司AWCC于2025年2月27日发行8亿美元5.250%优先票据，净收益约7.92亿美元[77] - 公司子公司2025年上半年发行7900万美元私人活动债券和政府资助债务，加权平均利率2.47%[78] - 公司2025年上半年偿还6.33亿美元长期债务，加权平均利率2.97%[78] - 公司2025年6月30日有5份国债锁定协议，名义金额1.8亿美元，平均固定利率4.73%[79] - 公司2025年5月终止2份国债锁定协议，名义金额1亿美元，实现税前净收益1200万美元[80] - 公司2025年2月终止10份国债锁定协议，名义金额5亿美元，实现税前净收益300万美元[81] - 公司2025年6月30日短期债务为15.91亿美元，加权平均利率4.59%[87] - 公司2025年6月30日可用流动性为11.69亿美元[90] - 公司已计提约1900万美元的可能损失准备金，并估计合理可能的法律行动相关最大损失为400万美元[96] - 西弗吉尼亚州Dunbar水管破裂事件导致约2.5万名客户断水，80%客户在修复后第二天恢复服务，剩余20%在第三天恢复[97] - Dunbar集体诉讼和解协议最高税前金额约为1800万美元，公司预计承担约500万美元，其余由保险公司承担[100] - 公司已记录500万美元（税后390万美元）的净收益费用，用于Dunbar和解[101] - 田纳西州Chattanooga水管泄漏事件导致服务中断，修复后于2019年9月15日恢复全面供水[102] - 西弗吉尼亚州Charleston水管泄漏事件导致约300名客户收到煮沸水通知，并于2023年11月12日解除[106] - 天然气管道破裂导致约1500名客户失去服务，修复工作于2023年11月24日完成[107] - 公司已向594名受影响的天然气客户支付平均约1500美元的赔偿，总金额未披露[115] - 四起集体诉讼已提交至西弗吉尼亚州法院，指控公司疏忽和违约，寻求惩罚性赔偿[108][109][110][111] - 公司已提出部分驳回动议，并反对Mountaineer Gas的交叉索赔[114] - 截至2025年6月30日，Cal Am已累计产生3亿美元与供水项目相关的成本，其中包括9700万美元的建设资金使用补贴(AFUDC)[122] - CPUC批准将特定抽水井的成本上限提高1100万美元[123] - 供水项目预计将解决蒙特雷每年2500英亩-英尺的供水缺口[124] - 海水淡化厂最初将每天生产480万加仑淡化水，未来可扩展至640万加仑[127] - MPWMD初步评估蒙特雷系统资产总价值约为5.13亿美元[132] - CPUC在2016年批准Cal Am可回收高达5000万美元的GWR项目相关成本[121] - 2018年CPUC批准供水项目总成本估算为2.79亿美元加上AFUDC[122] - 2022年CPUC设定扩建设施的6200万美元成本上限[123] - Cal Am可能无法回收超过1.23亿美元已批准建设成本之外的支出[125] - 2024年Cal Am符合2016年命令中的取水限制要求[129] - 公司收到3M公司的初始和解金3400万美元，扣除法律费用和管理费用后净额[139] - 公司从3M公司获得3,400万美元的初始和解款项（扣除法律费用后）[187]

核心观点 - 华尔街预计美国水务(AWK)在截至2025年6月的季度财报中营收和盈利将实现同比增长，实际结果与预期的对比将影响短期股价走势[1][2] - 公司预计季度每股收益(EPS)为1.49美元(同比+4.9%)，营收11.5亿美元(同比+0.5%)[3] - 分析师近期上调盈利预期，导致Zacks盈利ESP指标达+0.67%，结合Zacks Rank 2评级，预示公司大概率超预期[11] 财务预期 - 过去30天共识EPS预期微调-0.13%，反映分析师对初始预测的集体修正[4] - 上季度实际EPS为1.05美元，超预期+0.96%，过去四个季度有两次超预期[12][13] 市场反应机制 - 若财报超预期可能推高股价，不及预期则可能导致下跌[2] - Zacks盈利ESP模型通过对比"最准确预估"与共识预期来预测偏差，正ESP值对盈利超预期有显著预测力[6][7][8] - 当正ESP与Zacks Rank 1-3组合时，超预期概率达70%[9] 历史表现参考 - 过往财报显示公司具备间歇性超预期能力，但股价走势还受管理层电话会议内容及其他未预见因素影响[12][14] - 投资者需结合ESP指标与Zacks Rank筛选潜在超预期标的，但需注意单一指标并非绝对依据[15][16]

公司业绩表现 - 公司过去两个季度平均超出盈利预期4.46% [1] - 最近一个季度每股收益1.05美元，超出预期0.96%（预期1.04美元）[2] - 前一季度每股收益1.22美元，超出预期7.96%（预期1.13美元）[2] 盈利预测趋势 - 盈利预期持续上调，部分得益于历史超预期表现 [5] - 当前盈利ESP（预期惊喜预测）为+1.84%，显示分析师对短期盈利潜力持乐观态度 [8] - 结合Zacks买入评级（排名2），预示下次财报可能继续超预期 [8] 行业研究方法论 - 盈利ESP指标通过对比"最准确预估"与"共识预估"来衡量修正趋势 [7] - 具备正ESP且Zacks评级≥3的股票组合，70%概率实现盈利超预期（10支股票中约7支）[6] - 下次财报发布日期为2025年7月30日 [8]

标普500股息股投资机会 - 标普500指数过去25年总回报率达550%，其中股息再投资贡献显著[1] - 当前推荐10只股息股，均较历史高点下跌超10%，具备长期持有价值[2] 重点公司分析 强生公司 - 股价下跌11.5%，股息率3.4% - 过去五年产生950亿美元自由现金流，60%回报股东 - 连续62年增加股息，医药与医疗技术双轮驱动[4] 埃克森美孚 - 股价下跌11.6%，股息率3.7% - 2024年运营现金流550亿美元（2019年为300亿美元） - 连续42年增发股息，收购先锋资源后聚焦降本增产[5] 宝洁公司 - 股价下跌14%，股息率2.7% - 拥有60多个知名品牌，连续69年增加股息 - 正退出低利润率业务，目标长期每股收益中高个位数增长[6][7] NextEra能源 - 股价下跌19%，股息率3.3% - 全美最大电力公司，全球最大风光发电商 - 连续20年增加股息，可再生能源管道庞大[8] 雪佛龙 - 股价下跌19%，股息率4.8% - 全产业链布局，连续38年增加股息 - 530亿美元收购赫斯公司，拓展氢能等低碳业务[10] 美国水务 - 股价下跌24%，股息率2.4% - 服务1400万用户及18个军事基地 - 目标长期股息年增7%-9%，基础设施投资驱动增长[11][13] Realty Income - 股价下跌29%，股息率5.6% - REIT公司，连续110季度增加月度股息 - 全球15000处物业采用三重净租赁模式[14] Oneok - 股价下跌29%，股息率5% - 拥有6万英里管道网络，收购Magellan等推动增长 - 目标股息年增3%-4%[15] 纽柯钢铁 - 股价下跌30%，股息率1.7% - 全美最大综合钢铁企业，垂直整合优势显著 - 连续52年增发股息，40%盈利返还股东[16] 美敦力 - 股价下跌33%，股息率3.3% - 2025财年营收335亿美元，全球最大医疗器械商 - 拟分拆糖尿病业务，距"股息之王"仅差两次增息[18]

公司收购与投资 - 公司子公司Pennsylvania American Water宣布收购Indian Creek Valley Water Authority和Sutersville-Sewickley Municipal Sewage Authority，分别增加约2700个水表连接和500个废水用户 [1] - 收购价格分别为3280万美元和325万美元，总投资额达3605万美元 [1][9] - 交易预计在2026年第三季度完成，后续计划投资890万美元升级Indian Creek Valley的基础设施，80万美元用于Sutersville-Sewickley废水系统 [2][9] 行业现状与挑战 - 美国水务行业高度分散，存在超过5万个社区供水系统和14万个废水处理系统，许多小型公用事业公司缺乏资金升级老化基础设施 [4] - 美国水务基础设施老化严重，每两分钟发生一次水管破裂，未来20年需125万亿美元投资以维持和扩展服务 [5] 行业整合趋势 - 公司通过战略收购扩大客户基础，截至2025年4月30日已完成3项收购，另有18项待完成收购预计将增加37400名客户 [6] - Essential Utilities (WTRG)在宾夕法尼亚州、得克萨斯州和俄亥俄州签署6项收购协议，预计服务超过21万零售客户 [7] - California Water Service Group通过收购扩展业务，其子公司近期签署协议运营Silverwood的废水和再生水系统 [8] 公司资本支出 - 过去十年公司资本改善投资超过427亿美元，未来几年预计每年投资525亿至625亿美元，2025年计划投资超过586亿美元 [3] 股价表现 - 公司股价过去六个月上涨152%，低于行业187%的涨幅 [11]