American Water Works Company, Inc. (NYSE:AWK) Q1 2021 Results Earnings Conference Call May 4, 2021 9:00 AM ET Company Participants Ed Vallejo - Vice President of Investor Relations Walter Lynch - President, Chief Executive Officer Susan Hardwick - Executive Vice President, Chief Financial Officer Conference Call Participants Durgesh Chopra - Evercore ISI Julien Dumoulin-Smith - Bank of America Insoo Kim - Goldman Sachs Steve Fleishman - Wolfe Securities Richard Sunderland - JPMorgan Verity Mitchell - HSBC O ...

业绩总结 - 2020年第四季度每股收益（EPS）为0.80美元，较2019年同期的0.54美元增长26%[48] - 2020年全年每股收益（EPS）为3.91美元，较2019年的3.43美元增长14%[49] - 2020年受监管业务贡献的每股收益为3.94美元，市场业务贡献为0.50美元[49] - 2020年母公司及其他业务的每股收益为-0.53美元，较2019年的-0.44美元下降[49] - 2020年股东总回报率为182%[77] 用户数据 - 截至2020年，公司在美国拥有超过53,000英里的管道和609个水处理厂[13] - 2020年完成了106项收购，增加了超过211,000个客户连接[35] - 2020年关闭的收购总计23个系统，新增水客户连接数为13,600，污水客户连接数为24,200，总客户连接数为37,800[99] - 2020年收购协议下的客户连接数总计29,800，其中水客户连接数为14,000，污水客户连接数为15,800[100] 未来展望 - 公司计划在未来五年内实现每股收益年复合增长率在7%至10%之间[29] - 预计未来五年内，公司的市场基础业务将贡献约0.5%至1%的增长[29] - 预计2021年至2025年，公司的调整后每股收益年复合增长率为5%至7%[29] - 预计到2035年，公司将实现每位客户的水使用效率提高15%[42] 资本支出与投资 - 预计2021年至2025年，公司的资本支出将达到约103亿至105亿美元[18] - 预计2021年至2025年，系统扩展的资本支出将达到190亿至210亿美元[18] - 预计未来五年内的资本投资约为104亿美元，未来十年预计为220至250亿美元[81] - 2021年，公司的基础设施更新、运营效率、技术与创新的资本支出占比为4%、7%、8%和8%[18] 运营效率与财务指标 - 调整后的运营和维护费用（受监管业务）为$966,000,000[112] - 调整后的运营收入（受监管业务）为$2,186,000,000[114] - 调整后的运营收入（受监管业务）在2019年为$2,294,000,000，2020年为$2,433,000,000[115] - 调整后的运营和维护效率比率（受监管业务）在2020年为34.3%[117] - 公司的授权资本回报率（ROE）在不同州的范围为9.20%至10.00%[110] 融资与债务 - 计划在2021-2025年期间进行7亿美元的股权融资，债务融资为6亿美元[71] - 截至2020年12月31日，公司的长期债务资本比率为62%[75] - 2020年年末可用流动性为19.35亿美元[75] 收入调整 - 2020年总收入增加的子总额为72百万美元，主要来自于多个州的基础设施收费调整[103] - 加州的请求收入增加为26百万美元，宾夕法尼亚州的请求收入增加为92百万美元，密苏里州的请求收入增加为78百万美元[105] - 2021年1月1日起，加州基础设施收费增加5美元，西弗吉尼亚州的基础设施收费增加3美元[103]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第四季度每股收益0 80美元，较2019年同期增长0 26美元，其中受监管业务增长0 01美元，市场业务增长0 22美元 [64] - 2020全年每股收益3 91美元，较2019年增长0 48美元，其中受监管业务贡献0 33美元增长，市场业务贡献0 24美元增长 [65] - 2021年每股收益指引为4 18至4 28美元，较2020年调整后业绩增长超过10% [69] - 未来五年每股收益复合年增长率维持在7%至10%区间 [69] - 运营效率比率从2010年的46 1%降至2020年的35%以下，并设定了2025年30 4%的新目标 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 受监管业务预计到2025年将贡献89%的每股收益 [15] - 市场业务包括家庭服务和军事服务，家庭服务客户达150万，军事服务覆盖17个军事基地 [31] - 军事服务业务2020年获得华盛顿州Joint Base Lewis-McChord的国防部合同 [31] - 市场业务未来五年增长贡献从1%-2%下调至1%，主要因受监管收购机会增加 [70] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司运营覆盖46个州，服务约1500万人，拥有53000英里管道、609座水处理厂和150座废水处理厂 [15] - 2020年在10个州完成23项收购，增加约38000客户连接 [43] - 2021年已在6个州达成27项收购协议，涉及约30000客户连接 [44] - 五年收购机会管道从80万客户连接增至120万客户连接 [44] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略重点包括建设可靠的水基础设施、培养包容性文化、提供水解决方案和坚持价值观引领 [10] - 行业高度分散，美国有超过50000个社区供水系统和15000个社区废水系统，提供整合机会 [35] - 竞争优势包括规模效应、技术能力、采购优势和废水业务扩展机会 [38] - 未来五年资本支出计划增加13亿美元至104亿美元，其中32-45亿美元用于受监管收购 [71] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - COVID-19突显了清洁安全供水服务的重要性 [12] - 预计基础设施法案将提供低息贷款而非免费资金，公司正寻求获得废水项目贷款资格 [115] - 气候变化导致极端天气事件增加，公司每年将8%资本支出用于系统韧性建设 [60] - 预计EPA将加强对PFAS等新兴污染物的监管 [128] 其他重要信息 - 公司设定新环境目标：到2025年减少40%温室气体排放，到2035年降低15%客户用水量，到2030年提高10%系统韧性指数 [57] - 2020年安全绩效创公司历史最佳，工伤事故较五年前减少67% [54] - 公司2020年被Corporate Knights评为全球十大最具可持续性企业之一 [13] - 每百万美元基础设施投资可创造15个高薪工作岗位，五年计划预计创造156000个就业机会 [23] 问答环节所有的提问和回答 关于股权融资 - 预计未来五年需要7亿美元股权融资，可能在2022-2023年进行，考虑采用ATM计划 [92][93] 关于收购增长 - 收购增长预期提高至1 5%-2 5%源于管道机会增加，特别是废水业务机会 [95][100] - 纽约业务出售预计带来5亿美元税后收益，但交易时间可能受政府研究影响 [97][98] 关于市场业务 - 市场业务增长预期下调主要因受监管业务增长机会增加，而非业务本身放缓 [104] 关于德克萨斯州机会 - 公司在德州服务两个军事基地，极端天气事件未影响服务，但暂不考虑进入该州受监管市场 [110][113] 关于效率目标 - 15%用水效率目标将通过管道更换和泄漏检测技术实现，将提供年度进展更新 [123][125] 关于监管环境 - 预计拜登政府将加强PFAS等污染物监管，可能推动更多市政系统出售 [128][132] - 新泽西州率先通过的水质问责法案正在其他州推广，有助于行业整合 [132]

财务数据关键指标变化 - 公司2020年受监管业务营业收入达32.55亿美元，占总营收86%[14] - 公司2020年受监管业务的营业收入为32.55亿美元，其中水服务收入按客户类别划分[20] - 2020年住宅客户水服务收入为29.48亿美元（占水服务总收入90.9%），废水处理收入2.36亿美元[21] - 2020年商业客户水服务收入2.25亿美元（占比6.9%），废水处理收入1500万美元[21] - 公司市场业务板块2020年营业收入为5.4亿美元，占总营收14%，其中房主服务集团拥有约300万份客户合同[54][57] - 截至2020年底公司总债务达109亿美元，流动资本为赤字状态[184] - 2021年、2022年和2023年到期债务分别为3.29亿美元、1400万美元和3.56亿美元[187] - 2020年3月公司签订7.5亿美元364天期贷款协议，并提取5亿美元以增强流动性[186] - 公司2020年依赖22.5亿美元循环信贷额度、21亿美元商业票据计划、7.5亿美元364天定期贷款设施和资本市场满足流动性需求[190] - 截至2020年12月31日，商业票据未偿余额为7.86亿美元，信用证未偿余额为7600万美元，364天定期贷款未偿余额为5亿美元[190] - 截至2020年底，公司拥有美国联邦净经营亏损结转额3.66亿美元，州净经营亏损结转额3.57亿美元[197] - 联邦净经营亏损结转将于2029年开始到期，州净经营亏损结转已于2020年开始到期并将持续至2040年[198] - 公司2020年12月31日商誉账面价值为15亿美元，主要来自历史收购[201] - 2018年第三季度因业务范围调整，公司记录了5700万美元非现金税前商誉减值费用[202] - 截至2020年底，市场业务剩余合同收入相关的履约承诺约为62亿美元[205] 各条业务线表现 - 公司2020年受监管业务水服务收入30.7亿美元，废水服务收入1.85亿美元[16] - 公司客户构成中93%为水服务客户，7%为废水处理客户[30] - 公司市场业务板块2020年营业收入为5.4亿美元，占总营收14%，其中房主服务集团拥有约300万份客户合同[54][57] - 公司在17个军事基地运营，拥有50年美国政府合同，合同收入积压约62亿美元，平均剩余合同期限41年[58][59] - 6份合同价格每两年重新确定一次，11份合同每年根据“经济价格调整”机制调整[59] 各地区表现 - 新泽西州为最大收入来源，2020年受监管业务收入7.96亿美元（占比24.5%）[16] - 宾夕法尼亚州受监管业务收入7.33亿美元（占比22.5%），客户数量75万（占比21.6%）[16] - 密苏里州受监管业务收入3.46亿美元（占比10.6%），客户数量48.7万（占比13.9%）[16] - 伊利诺伊州受监管业务收入3.25亿美元（占比10%），废水服务客户增长至6.8万[16] - 加州受监管业务收入2.5亿美元（占比7.7%），客户数量18.6万（5.3%）[16] - 前七大州受监管业务合计收入28.51亿美元，占总营收87.7%[16] - 公司运营覆盖46个州，服务超过1500万人口[12] - 公司主要水源构成：新泽西州72%地表水，宾夕法尼亚州91%地表水，加利福尼亚州62%地下水[49] - 加利福尼亚、伊利诺伊和纽约三个管辖区采用收入稳定机制，减少天气变化对营收影响[53] - 印第安纳州2020年立法规定非市政公用事业需进行价值评估，并设置十年监管期[36] - 西弗吉尼亚州2020年立法允许扩大资产估值范围，包括受赠财产和完整收购价格计入费率基础[38] 管理层讨论和指引 - 公司计划未来10年投资220亿至250亿美元用于受监管业务的水和废水处理基础设施升级[23] - 公司预计2021-2025年将更换2200英里的主管道和收集管道[23] - 公司已完成新泽西州Raritan Millstone水处理厂1500万美元应急发电系统安装项目[23] - 公司未来五年环境控制设施资本支出预计为7.25亿美元，其中2021年计划支出1.55亿美元[63] - 约30个地表水系统需升级隐孢子虫消毒设施，预计投资1.5亿至2.5亿美元[67] - 公司服务区域内含铅服务线占比低于5%，计划2030年前更换大部分已知含铅管线，预计成本6亿至12亿美元[71] - 公司需在2024年前完成修订版《铅和铜规则》的合规要求，具体成本待评估[70] - 公司未来五年资本投资中约8%（超过7亿美元）将用于韧性项目，以更新和改进受监管业务的资产[88] - 公司预计未来资本支出水平将持续或增加，以维护系统完整性[148] - 2020年公司投入18亿美元用于净资本改进项目[148] 其他重要内容 - 公司拥有350万活跃客户，其中废水服务客户25.2万[14][16] - 公司纽约子公司125,000名客户的出售交易价格为6.08亿美元[32] - 美国84%的水市场由市政系统提供服务，98%的废水处理系统为政府所有[29] - 公司在美国多个州拥有公平市场价值立法支持，用于公共部门供水和废水处理系统的私营部门投资[35] - 2020年美国国会通过9000亿美元COVID-19救助计划和1.4万亿美元政府拨款方案，其中包括6.38亿美元低收入水援助计划和28亿美元清洁饮用水循环基金拨款[38] - 公司在12个监管管辖区实施统一费率定价结构，包括加利福尼亚、伊利诺伊等州，覆盖约800万客户[37] - 加利福尼亚州蒙特雷系统资产估值约为5.13亿美元，收购后预计可实现显著年度成本节约[42] - 芝加哥地区五个市政当局（总计30,300名客户）提出3800万美元报价收购子公司拥有的输水管道[44] - 蒙特雷半岛供水项目包括建设海水淡化厂和购买地下水补给项目水源，旨在替代卡梅尔河非法取水[51] - 公司研发团队位于新泽西和伊利诺伊州的两个实验室测试设施，后者设有质量控制与测试实验室，支持研发活动[74] - 公司已将其温室气体排放量从2007年基准年降低约32%（截至2019年12月31日），并设定了到2025年减少40%的目标[86] - 公司用水效率目标为到2035年每位客户的水量输送比2015年基准节省15%，截至2020年12月31日已降低4.3%[87] - 2020年公司员工完成了超过100,000小时的安全培训，并将工作场所伤害自2015年以来减少了67%[89] - 公司2020年OSHA可记录伤害率（ORIR）为0.99，比行业平均水平低约81%[89] - 2020年公司84%的职位申请来自多元化候选人，59%的内部调动或晋升由多元化员工填补[89] - 董事会成员中54.5%具有种族或性别多样性，平均任期约为6.2年（截至2020年12月31日）[91] - 2020年公司向COVID-19相关救济和恢复工作捐赠了超过50万美元[90] - 公司2020年客户满意度评级位于行业同行的前四分之一[90] - 公司2020年员工流动率为7.4%，较2019年的9.7%有所下降[108] - 公司2020年内部员工调动和晋升中约59%为多元化背景（女性、少数族裔、残疾、军人、军属及LGBTQ+）[106] - 公司2020年完成超过350,000小时的员工培训，其中约100,000小时为安全培训[106] - 截至2020年12月31日，公司拥有约7,000名员工，其中45%由工会代表[109] - 公司正在谈判5项新的集体谈判协议，将覆盖约400名员工[109] - 2020年公司被DiversityInc评为“2020年值得关注的公司”[103] - 公司在2020年残疾平等指数中得分较高[103] - 公司要求每位员工每年至少完成20小时的培训[106] - 公司2021年将有17项集体谈判协议到期[109] - 公司2020年任命了首位首席包容官和首位包容与多样性总监[105] - 公司公用事业运营受州公共事业委员会(PUCs)严格监管，影响定价权及投资回报率[117] - 公司需定期向州PUCs提交费率上调申请，但审批过程漫长且结果不确定[118] - COVID-19疫情可能导致PUCs延迟或限制对公司监管申请的审批[120] - 公司面临水质不达标风险，违规可能导致高额罚款或强制资产出售[124] - 环境合规成本持续增加，2020年新增CERCLA等法规合规压力[125][126] - 公司需承担环境清理责任，包括氯等化学品泄漏的潜在修复成本[127] - 州PUCs可能拒绝覆盖公司运营成本(如化学品、燃料采购)的费率调整[118] - 实际用水量低于预期将影响公司获批投资回报率的实现[121] - 公司运营需持续获取多项环境许可，未来监管变化存不确定性[119] - 新污染物监管标准趋严，可能推高资本支出和运营成本[126] - 公司面临新兴污染物风险，包括无监管标准的化学物质和新冠病毒等病原体，可能对财务状况产生重大不利影响[128] - 加州子公司需在2021年12月31日前大幅减少Carmel河取水量，否则可能面临罚款等重大成本[130][131] - 11个州的监管机构允许通过附加费调整费率以覆盖特定资本支出（如老化基础设施更换）[139] - 10个州的公用事业委员会允许使用未来测试年份来更及时反映投资和成本[139] - 3个州已批准收入稳定机制，可定期调整费率以覆盖成本（不受用水量下降影响）[139] - 气候变化可能导致干旱频率增加、降水增多及风暴加剧，预计将提升设施维修成本[135] - 数据隐私法规（如加州《2018消费者隐私法案》）合规失败可能导致罚款和声誉损失[144] - 废水处理系统故障可能导致污染物泄漏，强降雨期间风险最高[146] - 商业/工业客户违规排放可能导致公司超出许可排放限值并引发责任[146] - 监管滞后可能导致资本投资与费率调整间存在显著时间差（最长可达数年）[138] - 2020年公司因COVID-19疫情影响，工业和商业客户需求下降导致净客户需求减少[147] - 公司拥有75座水坝，其中大部分为土坝，若发生故障可能导致财务和运营风险[158] - 季节性因素可能导致夏季水销售量下降，影响收入，但加州、伊利诺伊州和纽约州已采用收入稳定机制[151] - 基础设施老化可能导致资本支出和运营维护成本增加，影响未来运营维护效率比率[150] - 水污染事件可能导致服务中断、财产损失及法律诉讼，增加公司成本[152] - 公司面临收购风险，包括债务、环境负债和整合困难，可能影响财务和运营[162] - 公司资产可能被政府通过征用权或类似程序收购，导致财务和运营风险[164] - 公司网络中的水管和水库故障可能导致服务中断和财产损失，影响财务状况[160] - 公司面临网络安全风险，可能导致运营中断、客户数据泄露及收入损失[168][169] - 公司已购买网络安全保险，但保险存在免赔条款且可能无法覆盖全部损失[171] - 约45%员工加入工会，2021年有17份集体谈判协议到期[183] - 公司依赖水表计量客户用水量，近年部分水表故障率超预期[174] - 技术系统升级可能导致成本超支或运营中断[178] - 公司运营涉及危险化学品，若处理不当可能导致环境损害或罚款[181] - 工作场所安全风险可能引发诉讼及运营成本上升[180] - 公司循环信贷和定期贷款条款规定合并债务不得超过合并资本化的70%，违约可能导致债务加速偿还[191] - 公司养老金和退休后福利计划资产受市场波动影响，利率下降可能增加负债和资金需求[204]

American Water Works Company, Inc. (NYSE:AWK) Q3 2020 Earnings Conference Call November 5, 2020 9:00 AM ET Company Participants Ed Vallejo - VP of IR Walter Lynch - President and CEO Susan Hardwick - CFO Conference Call Participants Ryan Greenwald - Bank of America Insoo Kim - Goldman Sachs Angie Storozynski - Seaport Global Jonathan Reeder - Wells Fargo Operator Good morning and welcome to American Water’s Third Quarter 2020 Earnings Conference Call. As a reminder, this call is being recorded and also bein ...

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2020 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from ______ to ______ Commission File Number: 001-34028 Delaware 51-0063696 (State or other jurisdiction of incorporation or organization) (I ...