会议信息 - 公司将于10月30日上午9点（美国东部时间）网络直播2024年第三季度财报及业务亮点电话会议，当天开盘前将发布详细财报新闻稿 [1] - 电话会议由首席执行官Joe Woody和高级副总裁、首席财务官兼首席转型官Michael Greiner主持 [1] - 美国境内可拨打1 - 800 - 836 - 8184参加直播电话会议，也可通过公司网站投资者板块（https://avanos.investorroom.com/）观看网络直播和相关演示 [1] - 电话会议回放于10月30日中午12点（美国东部时间）可通过拨打1 - 888 - 660 - 6345并输入密码38787获取，为期一周；网络直播回放将在会议结束约一小时后在网站投资者板块提供 [2] 公司介绍 - 公司是一家专注于提供临床卓越医疗设备解决方案的医疗技术公司，致力于满足当今重要医疗需求，包括为患者提供营养支持、减少阿片类药物使用等 [3] - 公司总部位于佐治亚州阿尔法利塔，在全球开发、制造和销售知名品牌，在多个产品类别中占据领先市场地位 [3] - 更多信息可访问www.avanos.com，并在X（@AvanosMedical）、领英和脸书关注公司 [3]

文章核心观点 - 阿瓦诺斯医疗获Zacks评级升至强力买入 反映其盈利前景积极 股价可能上涨 [1][2] 评级依据 - Zacks评级唯一决定因素是公司盈利状况变化 系统会跟踪当前和次年的Zacks共识预期 [1] - 盈利状况变化是影响短期股价走势的重要因素 Zacks评级系统对个人投资者有用 [1] 盈利预期对股价的影响 - 盈利预期修正反映公司未来盈利潜力变化 与股价短期走势密切相关 机构投资者会据此买卖股票 导致股价变动 [3] - 阿瓦诺斯医疗盈利预期上升及评级上调 意味着公司基本面业务改善 投资者应推动股价上涨 [3] Zacks评级系统优势 - 实证研究表明盈利预期修正趋势与短期股价走势强相关 Zacks评级系统有效利用这一力量 对投资决策有帮助 [4] - Zacks评级系统根据四个与盈利预期相关因素将股票分为五组 自1988年以来 Zacks排名第一的股票平均年回报率达25% [4] 阿瓦诺斯医疗盈利预期情况 - 该医疗技术公司预计在2024年12月结束的财年每股收益1.39美元 同比增长35% [5] - 过去三个月 该公司的Zacks共识预期提高了0.7% [5] 评级系统特点及结论 - Zacks评级系统对超4000只股票的买卖评级比例均衡 仅前5%获强力买入评级 前20%股票盈利预期修正特征优越 有望短期跑赢市场 [6][7] - 阿瓦诺斯医疗升至Zacks排名第一 处于前5% 意味着股价近期可能上涨 [7]

文章核心观点 - 价值投资是在任何市场环境中寻找优质股票的常用方法，Zacks开发的风格评分系统可突出具有特定特征的股票，Avanos Medical和Elekta是当前被低估的价值股 [1][2][3] 价值投资相关 - 价值投资是寻找优质股票的流行方式，价值投资者用成熟指标和基本面分析寻找被低估公司 [1] - Zacks开发风格评分系统，价值投资者关注“价值”类别评级高的股票，与高Zacks排名搭配时，“价值”类别获A评级的是市场上最强的价值股 [1] Avanos Medical情况 - Avanos Medical（AVNS）当前Zacks排名为2（买入），“价值”评级为A，市盈率为13.11，低于行业平均的32.29，过去一年远期市盈率最高21.37，最低11.70，中位数13.46 [2] - AVNS的PEG比率为0.99，行业平均为2.57，过去一年其PEG最高1.72，最低0.97，中位数1.09 [2] - AVNS市销率为1.51，行业平均市销率为2.91 [3] Elekta情况 - Elekta（EKTAY）是医疗仪器类股票，Zacks排名为2（买入），“价值”评级为A [3] - Elekta市净率为2.63，行业市净率为4.32，过去一年其市净率最高3.47，最低2.23，中位数2.79 [3]

文章核心观点 - 凭借出色产品线，Avanos Medical未来季度有望增长，2024财年第二季度表现良好且注重研发将进一步推动增长，但宏观经济担忧和外汇波动仍存 [1] 公司现状 - 今年以来，Zacks排名第二（买入）的Avanos Medical股票上涨3.7%，行业上涨8.4%，标准普尔500指数综合上涨20% [1] - 公司是知名医疗设备解决方案提供商，市值10.8亿美元，其5.9%的盈利收益率优于行业负收益率 [1] 推动公司增长的因素 强大产品组合 - 消化健康产品组合包括MIC - KEY肠内喂养管、Corpak患者喂养解决方案和NeoMed新生儿及儿科喂养解决方案；疼痛管理与康复产品组合为非阿片类疼痛解决方案 [2] - 2024财年第二季度，消化健康业务持续强劲，NeoMed增长强劲，Game Ready需求持续，传统肠内喂养业务表现良好 [2] - 2024财年第二季度，疼痛管理与康复业务正常化有机销售额增长2%（不包括HA和Diros收购的无机销售），On - Q/ambIT产品实现中个位数增长 [3] 注重研发 - 公司持续关注研发部门，致力于推出新产品并提高现有产品效率、可靠性和安全性，在美国和其他国家拥有多项专利和待批专利申请 [3] 二季度业绩出色 - 2024财年第二季度业绩好于预期，整体营收和利润表现强劲，消化健康业务持续强势 [3] - 管理层确认北美对ENFit转换的强劲需求持续助力公司，介入性疼痛业务在二季度恢复增长，射频消融产品组合同比中个位数增长，IVP发生器销售势头持续，手术量增加 [4] 可能抵消公司收益的因素 宏观经济担忧 - 公司面临宏观经济挑战，全球供应链中断、劳动力短缺和普遍经济因素导致通胀压力，增加了制造成本和运营成本，未来这些压力可能持续，通过价格调整抵消成本的不确定性影响盈利能力和毛利率 [5] 外汇波动 - 公司国际业务使用多种外币交易，受汇率变化影响，若美元相对于销售产品国家的货币升值，以美元报告的净销售额和收入将减少 [6] - 截至2024年6月30日的三个月，净销售额增长1.4%至1.717亿美元，整体有利的销量被1.8%的不利定价和0.3%的不利外汇翻译影响所抵消 [6] 公司估计趋势 - 2024年公司估计修正趋势稳定，过去60天，Zacks共识估计其每股收益稳定在1.39美元 [7] - Zacks共识估计公司2024年第三季度收入为1.75亿美元，较去年同期增长2.2% [7] 医疗领域其他优质股票 环球医疗服务公司（UHS） - Zacks排名第一（强力买入），预计长期增长率为19%，过去四个季度盈利均超预期，平均超预期14.58% [8] - 今年以来股价上涨56.1%，行业上涨48.1% [8] 奎斯特诊断公司（DGX） - Zacks排名第二，预计长期增长率为6.20%，过去四个季度盈利均超预期，平均超预期3.31% [8] - 今年以来股价上涨13.9%，行业上涨17.9% [9] ABM工业公司（ABM） - Zacks排名第二，过去四个季度盈利均超预期，平均超预期7.34% [9] - 今年以来股价上涨27.4%，行业上涨17% [9]

文章核心观点 价值投资是寻找优质股票的常用方法，Zacks开发的Style Scores系统可帮助寻找特定特征股票，Avanos Medical（AVNS）当前可能被低估，是优质价值股 [1][2][3] 分组1：投资方法与系统 - Zacks专注于Zacks Rank系统，同时关注价值、增长和动量趋势，价值投资是寻找优质股票的常用方法 [1] - Zacks开发了Style Scores系统，价值投资者可关注其“Value”类别，“Value”类别获“A”级且Zacks Rank高的股票是市场上较强的价值股 [1] 分组2：Avanos Medical（AVNS）情况 - AVNS当前Zacks Rank为2（买入），“Value”评级为A，市盈率为14.24，低于行业平均的33.46，过去一年预期市盈率最高21.37，最低11.70，中位数13.50 [2] - AVNS的PEG比率为0.99，低于行业平均的2.59，过去一年PEG比率最高1.72，最低0.97，中位数1.09 [2] - AVNS的市销率为1.63，低于行业平均的2.88，市销率可作为更真实的业绩指标 [3] - 综合指标及盈利前景，AVNS目前可能被低估，是优质价值股 [3]

文章核心观点 - Avanos Medical旗下GAME READY品牌与Nick Bosa合作，有望提升产品营销和营收，推动股价上涨，且行业前景良好 [1][3] 合作情况 - Avanos Medical旗下GAME READY品牌与NFL防守端锋、旧金山49人队球星Nick Bosa达成付费合作，GAME READY成为Nick Bosa的官方恢复合作伙伴 [1] - Nick Bosa会将GAME READY的前沿恢复系统纳入训练和恢复计划，还会出席活动、共创内容和推广产品，合作将在多渠道呈现 [2] 行业前景 - 据Grand View Research报告，2023年全球压缩治疗市场规模估计为41亿美元，预计2024 - 2030年复合年增长率为7.6% [3] 股价表现 - 过去六个月，AVNS股价上涨19.2%，同期行业增长0.4%，标准普尔500指数上涨7.5% [4] 评级与其他股票 - AVNS目前Zacks排名为3（持有） [5] - 医疗领域中，Universal Health Service Zacks排名为1（强力买入），Quest Diagnostics和ABM Industries Zacks排名为2（买入） [5] - Universal Health Service预计长期增长率为19%，过去四个季度盈利均超预期，平均超14.58%，今年迄今股价上涨56.1%，行业上涨48.1% [5] - Quest Diagnostics预计长期增长率为6.20%，过去四个季度盈利均超预期，平均超3.31%，今年迄今股价上涨13.9%，行业上涨17.9% [5][6] - ABM Industries过去四个季度盈利均超预期，平均超7.34%，今年迄今股价上涨27.4%，行业增长17% [6]

公司动态 - 公司高级副总裁、首席财务官兼首席转型官Michael Greiner将于9月16日周一美国东部时间上午9:30参加CL King 2024年第22届年度最佳创意虚拟会议的炉边谈话 [1] - 会议演示的网络直播将在公司网站的投资者板块提供并存档 [1] 公司概况 - 公司是一家医疗技术公司，致力于提供临床卓越的医疗设备解决方案，帮助患者回归重要生活 [2] - 公司总部位于佐治亚州阿尔法利塔，致力于满足当今一些最重要的医疗需求，包括为患者提供从医院到家的营养生命线，减少阿片类药物使用并帮助患者从手术走向康复 [2] - 公司在全球开发、制造和销售知名品牌，在多个产品类别中占据领先市场地位 [2] - 更多信息可访问Avanos.com，并在X、领英和脸书关注公司 [2]

文章核心观点 公司采用Zacks Rank系统结合价值、增长和动量趋势选股 价值投资是热门选股方式 公司开发Style Scores系统突出特定股票 安沃诺斯医疗（AVNS）是值得关注的价值股 [1][2][3] 选股方法 - 公司采用Zacks Rank系统，强调盈利预测和预测修正来寻找优质股票 [1] - 价值投资是在任何市场环境中寻找优质股票的热门方式，价值投资者依靠关键估值指标的传统分析方法寻找被低估的股票 [1] - 公司开发Style Scores系统突出具有特定特征的股票，价值投资者会对“价值”类别中评级高的股票感兴趣 [1] 安沃诺斯医疗（AVNS）情况 - AVNS目前Zacks Rank为2（买入），价值评级为A [2] - AVNS的市盈率为13.91，低于行业平均的33.63 过去一年，其远期市盈率最高为21.37，最低为11.70，中位数为13.44 [2] - AVNS的PEG比率为0.99，低于行业平均的2.60 过去12个月，其PEG比率最高为1.72，最低为0.97，中位数为1.10 [2] - AVNS的市销率为1.56，低于行业平均的3.15 [3] - AVNS的多项关键指标显示其可能被低估，考虑到盈利前景，它是一只令人印象深刻的价值股 [3]

文章核心观点 - 2024年第二季度Avanos Medical业绩好于预期，消化健康业务表现强劲，但疼痛管理与康复业务下滑，毛利率收缩 [8][9] 财务业绩 - 2024年第二季度持续经营业务调整后每股收益34美分，同比增长41.7%，超Zacks共识预期17.2% [1] - 本季度GAAP持续经营业务每股收益9美分，去年同期亏损9美分 [1] - 本季度营收1.717亿美元，同比增长1.4%，超Zacks共识预期0.4%，有机销售额同比增长2.6% [2] 业务板块分析 疼痛管理与康复 - 净收入7400万美元，同比下降3.1%，高于二季度预测的6960万美元 [3] - 剔除透明质酸和Diros收购相关无机销售后，本季度标准化有机销售额增长2% [3] - On - Q/ambIT产品实现中个位数增长，Game Ready实现两位数增长，Trident和透明质酸销售符合公司预期 [3] 消化健康 - 净收入9770万美元，同比增长5.1%，按固定汇率计算收入增长9%，低于二季度预测的1.013亿美元 [4] - NeoMed销售额实现两位数同比增长，传统肠内喂养产品表现强劲 [4] 利润率分析 - 本季度毛利润降至9560万美元，降幅2.2%，毛利率收缩205个基点至55.7%，低于二季度预测的56.4% [5] - 销售和一般费用降至8090万美元，降幅13%，研发费用降至630万美元，降幅7.4%，调整后运营费用降至8720万美元，降幅12.6% [5] - 调整后运营利润840万美元，去年同期调整后运营亏损200万美元 [5] 财务更新 - 2024年二季度末现金及现金等价物为9220万美元，高于一季度末的7580万美元，二季度末总债务为1.751亿美元，低于一季度末的1.766亿美元 [6] - 2024年二季度末经营活动提供的累计净现金为1980万美元，去年同期经营活动使用的累计净现金为940万美元 [6] 业绩指引 - 重申2024年展望，预计全年净销售额在6.85 - 7.05亿美元之间，有机增长3 - 6%，Zacks共识预期为6.947亿美元 [7] - 预计2024年调整后每股收益在1.30 - 1.45美元之间，Zacks共识预期为1.38美元 [7] 其他医疗公司业绩 雅培实验室 - 2024年二季度调整后每股收益1.14美元，超Zacks共识预期3.6%，营收103.8亿美元，超共识预期0.2% [10] - 长期估计增长率为8.6%，过去四个季度中三次超预期，一次持平，平均惊喜率为2.3% [10] 奎斯特诊断公司 - 2024年二季度调整后每股收益2.35美元，超Zacks共识预期1.7%，营收24.0亿美元，超Zacks共识预期0.5% [10] - 长期估计增长率为6.2%，过去四个季度均超预期，平均惊喜率为3.3% [11] 波士顿科学公司 - 2024年二季度调整后每股收益62美分，超Zacks共识预期6.9%，营收41.2亿美元，超Zacks共识预期2.5% [11] - 长期估计增长率为12.6%，过去四个季度均超预期，平均惊喜率为7.2% [11]

财务数据和关键指标变化 - 公司二季度销售额约为1.717亿美元,调整后EBITDA为2680万美元,调整后每股收益为0.34美元 [30] - 剔除汇率影响和战略性退出某些业务的影响,公司有机销售额同比增长2.6% [30] - 公司调整后毛利率为59.6%,与上一季度和去年同期持平 [31] - 销售费用占收入比例为43%,同比下降210个基点,环比下降280个基点,主要得益于公司精简组织和减少外部支出 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 消化健康业务 - 消化健康业务有机销售额同比增长近9%,巩固了公司在长期、短期和新生儿喂养领域的领先地位 [15] - NeoMed产品线实现两位数增长,受益于北美ENFit转换需求强劲 [15] - 传统肠内营养业务也实现高单位数增长 [16] 疼痛管理和康复业务 - 疼痛管理和康复业务(剔除透明质酸和迪罗斯收购影响)有机销售额增长约2% [17] - 外科疼痛业务下降不到1个百分点,但On-Q/ambIT组合实现中单位数增长 [17] - 介入疼痛业务(不含透明质酸)实现中单位数增长,得益于新的门诊手术中心策略和销售团队的提升 [18] - 透明质酸业务同比下降超过30%,但已趋于平稳,全年预计下降20% [21] - 公司预计未来疼痛管理和康复业务(不含透明质酸)可实现中单位数增长 [22] 其他业务 - Game Ready业务连续两个季度实现两位数增长 [20] - 公司新推出的Trident产品线在美国市场推广良好,已有100多家客户转换使用 [19] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在执行三年转型计划,包括优化组织、聚焦高毛利业务、成本管控和资本配置等 [23][24] - 公司预计未来几年消化健康业务可保持中高单位数增长,疼痛管理和康复业务(不含透明质酸)可实现中单位数增长 [40][41][50] - 公司正积极寻求战略性并购机会,同时也会进行股票回购 [35][52][57] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司二季度业绩延续了一季度的良好态势,消化健康业务和疼痛管理业务均表现出色 [11][12] - 公司有信心在未来几年实现2025年的财务目标,包括收入约73亿美元、毛利率超过60%、销售费用占比38%-39%、自由现金流约10亿美元 [37] 其他重要信息 - 公司二季度自由现金流为2200万美元,全年预计为7000万美元 [36] - 公司资产负债表保持稳健,现金9200万美元,债务1.75亿美元,财务杠杆低于1倍 [34] - 美国医疗支付体系拟为On-Q产品单独设置付费代码,这可能为该业务带来积极影响 [43][44][45] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Kristen Stewart 提问** 询问疼痛管理业务,尤其是透明质酸业务的表现和未来前景 [39][40][41][42] **Joe Woody 和 Michael Greiner 回答** - 透明质酸业务二季度同比下降30%,预计第三季度仍将下降30%左右,但第四季度将与去年持平,全年预计下降20% [42] - 未来透明质酸业务有望实现低单位数增长,随着价格趋于稳定和销量增加 [41] - 剔除透明质酸,疼痛管理和康复业务整体有望实现中单位数增长 [40] 问题2 **Rick Wise 提问** 询问消化健康业务,特别是NeoMed产品线的增长前景,以及公司未来并购计划 [48][49][52][53][54][57] **Joe Woody 和 Michael Greiner 回答** - NeoMed产品线有望在2024年及2025年初保持两位数增长,之后将逐步放缓至高单位数增长 [49][50] - 公司消化健康业务整体有望保持中单位数至高单位数增长 [50][51] - 公司保持谨慎的并购策略,关注价格和技术因素,未来可能会有消化健康领域的小型并购 [57] 问题3 **Daniel Stauder 提问** 询问Game Ready业务的增长动力及未来走势,以及介入疼痛业务的最新进展 [59][60][61][62][63] **Joe Woody 回答** - Game Ready业务增长得益于国际市场的良好表现和公司对销售渠道的优化 [60] - 预计Game Ready业务未来将保持高单位数至两位数增长 [60] - 介入疼痛业务中,COOLIEF产品正在恢复,新的销售团队正在发挥作用,未来有望保持中单位数至高单位数增长 [62][63]