公司整体财务数据关键指标变化 - 公司2018年净收入达72.332亿元人民币（10.52亿美元），2016 - 2018年三年复合年增长率为16.3%[393] - 公司2016 - 2018年归属净利润从12.279亿元增至28.71亿元（4.176亿美元），复合年增长率为52.9%[393] - 2016 - 2018年，公司总净收入分别为53.446亿元人民币、56.473亿元人民币和72.332亿元人民币（10.52亿美元），占比均为100%[461] - 2016 - 2018年，公司净利润分别为12.162亿元人民币、19.945亿元人民币和28.635亿元人民币（4.165亿美元），占比分别为22.7%、35.3%和39.6%[461] - 2018年净收入较2017年增长28.1%，从56.473亿元人民币增至72.332亿元人民币（10.52亿美元）[464] - 2017年净营收从2016年的53.446亿元增至56.473亿元，涨幅5.7%，主要因媒体和潜在客户生成服务收入增长33.5%[478] - 2016 - 2018年经营活动产生的净现金分别为15.741亿、24.637亿和31.114亿人民币（2018年为4.525亿美元）[500][501][503][504] - 2016 - 2018年投资活动使用的净现金分别为5.149亿、49.138亿和33.012亿人民币（2018年为4.801亿美元）[500][505][506][507] - 2016 - 2018年融资活动产生/使用的净现金分别为2790万、6110万和 - 5.44亿人民币（2018年为 - 7910万美元）[500][508][509] - 2016 - 2018年资本支出的现金流出分别为8880万、8640万和1.138亿人民币（2018年为1660万美元）[510] - 2016 - 2018年现金及现金等价物分别为32.93911亿、9.11588亿和2.1197亿人民币[498] - 2016 - 2018年受限现金分别为931.9万、0和500万人民币[498] 各业务线收入数据关键指标变化 - 2016 - 2018年媒体服务收入分别为22.031亿元、28.923亿元、35.083亿元，占比分别为41.2%、51.2%、48.5%[404] - 2016 - 2018年线索生成服务收入分别为16.775亿元、22.883亿元、28.71亿元，占比分别为31.4%、40.5%、39.7%[404] - 2016 - 2018年在线市场及其他收入分别为14.64亿元、4.667亿元、8.539亿元，占比分别为27.4%、8.3%、11.8%[404] - 2018年媒体服务收入较2017年增长21.3%，从28.923亿元人民币增至35.083亿元人民币（5.103亿美元）[465] - 2018年媒体服务中，每个汽车制造商广告商的平均收入较2017年增长18.9%，从2860万元人民币增至3410万元人民币（500万美元）[466] - 2018年潜在客户生成服务收入较2017年增长25.5%，从22.883亿元人民币增至28.710亿元人民币（4.176亿美元）[467] - 2018年潜在客户生成服务中，每个付费经销商的平均收入较2017年增长19.1%，从8.42万元人民币增至10.03万元人民币（1.46万美元）[467] - 2018年在线市场及其他收入较2017年增长83.0%，从4.667亿元人民币增至8.539亿元人民币（1.242亿美元），排除2017年直接汽车销售后同比增长429.4%[468] - 2017年媒体服务收入从2016年的22.031亿元增至28.923亿元，涨幅31.3%，主要因汽车制造商广告服务和区域营销活动收入增加[479] - 2017年潜在客户生成服务收入从2016年的16.775亿元增至22.883亿元，涨幅36.4%，主要因付费经销商平均收入增长21.0%和客户群扩大[482] - 在线市场及其他业务收入在2016、2017和2018年分别占公司净收入的27.4%、8.3%和11.8%，新车直销收入在同期分别占在线市场及其他业务收入的95.3%、65.4%和0[408] 业务客户数量变化 - 2016 - 2018年分别有95、101、103家中国汽车制造商购买公司媒体服务[405] - 2016 - 2018年公司分别为24096、27167、28613家经销商提供线索生成服务[407] 新收入准则对业务收入的调整 - 2016 - 2017年因采用新收入准则，媒体服务收入分别调整减少1.341亿元、1.735亿元[395][396] - 2016 - 2017年因采用新收入准则，线索生成服务收入分别调整减少2.388亿元、3.277亿元[395][396] - 2016 - 2017年因采用新收入准则，在线市场及其他收入分别调整减少2.441亿元、0.616亿元[395][396] - 2018年1月1日起采用新收入准则，将增值税从总额法列报改为净额法列报，减少了收入和收入成本，对服务和其他收入的确认金额和时间无影响[430] 成本费用相关数据变化 - 2016 - 2018年，内容相关成本分别为269,313千元、390,885千元和64,208千美元，占总净收入的比例分别为5.0%、6.9%和6.0%[409] - 2016 - 2018年，折旧和摊销费用分别为42,570千元、41,579千元和6,050千美元，占总净收入的比例分别为0.8%、0.7%和0.6%[409] - 2016 - 2018年，带宽和IDC成本分别为51,766千元、89,889千元和15,317千美元，占总净收入的比例分别为1.0%、1.6%和1.5%[409] - 2016 - 2018年，税收附加费分别为132,526千元、184,111千元和33,731千美元，占总净收入的比例分别为2.5%、3.3%和3.2%[409] - 2016 - 2017年，销售成本分别为1,438,627千元和299,536千元，占总净收入的比例分别为26.9%和5.3%[409] - 2016 - 2018年，销售和营销费用分别为1,536,939千元、1,647,519千元和354,190千美元，占总净收入的比例分别为28.8%、29.2%和33.6%[414] - 2016 - 2018年，一般及行政费用分别为306,794千元、281,951千元和45,792千美元，占总净收入的比例分别为5.7%、5.0%和4.4%[414] - 2016 - 2018年，产品开发费用分别为571,354千元、878,773千元和165,115千美元，占总净收入的比例分别为10.7%、15.6%和15.7%[414] - 2018年公司营收成本从2017年的10.06亿元降至8.203亿元，降幅18.5%；剔除2017年直接汽车销售成本后，营收成本较2017年增长16.1%[469] - 2018年内容相关成本从2017年的3.909亿元增至4.415亿元，涨幅12.9%，主要因编辑人员薪资福利增长22.6%[470] - 2018年销售和营销费用从2017年的16.475亿元增至24.352亿元，涨幅47.8%，占净营收比例从29.2%升至33.6%[473] - 2018年所得税费用从2017年的2.671亿元增至3.779亿元，涨幅41.5%，主要因应税收入增加[477] - 2017年运营费用从2016年的24.151亿元增至28.082亿元，涨幅16.3%，主要因产品开发和销售营销费用增加[487] - 2016 - 2018年产品开发费用分别为5.714亿、8.788亿和11.352亿人民币（2018年为1.651亿美元）[519] - 2016 - 2018年各年年底的租金费用分别为8470万元人民币、9570万元人民币和1亿元人民币（1450万美元）[525] 税收政策相关 - 香港适用税率为16.5%，中国内地标准企业所得税税率为25%，部分子公司因符合相关条件享受15%、10%的优惠税率或免税政策[420][421][422] - 若开曼群岛控股公司被认定为“中国居民企业”，需按25%的税率就全球收入缴纳企业所得税；若香港子公司被认定为“中国居民企业”，其向开曼群岛控股公司支付的股息可能需缴纳10%的中国股息预提税，不确定中国子公司向香港股东支付的股息是否仍需按5%的税率缴纳预提税[426] 财务报表项目调整 - 递延收入期初余额14亿元在2018年12月31日止年度全额确认为收入，2018年合同负债余额无重大变化[439] - 2017年第一季度起追溯采用ASU No. 2015 - 17，将2016年12月31日合并资产负债表上的9920万元当期递延所得税资产重新分类为非流动[446] 金融工具及公允价值相关 - 公司金融工具主要包括现金及现金等价物、受限现金等，除其他非流动资产外，这些金融工具的账面价值接近其公允价值[447] - ASC 820建立了三级公允价值层次，优先考虑用于衡量公允价值的输入值，描述了三种衡量资产和负债公允价值的主要方法[448] 商誉相关 - 商誉代表收购业务的购买价格超过所收购资产的公允价值和所承担负债的金额，2017年和2018年12月31日的商誉与收购Cheerbright、China Topside和Norstar有关，商誉不摊销，但每年或在有减值迹象时进行减值测试[449] - 截至2017年和2018年12月31日，商誉分别为15亿元人民币和15亿元人民币（2.188亿美元），未记录任何减值损失[451] 其他非流动资产相关 - 其他非流动资产主要包括对TTP的1亿美元三年期可转换债券投资，年利率8%复利，同时获购额外6500万美元8%可转换债券的权利[454] 公司资产及储备相关 - 截至2018年12月31日，公司现金及现金等价物、受限现金和短期投资共计101亿元[494] - 截至2016 - 2018年，中国子公司和可变利益实体为法定储备拨备的留存收益分别为3600万、5180万和7590万人民币（2018年为1100万美元）[512] - 截至2017 - 2018年，中国子公司和可变利益实体的净受限资产分别为67.894亿和97.471亿人民币（2018年为14.177亿美元）[514] 运营租赁相关 - 截至2018年12月31日，1 - 3年运营租赁义务为109,194千元人民币，3 - 5年为41,499千元人民币，总计150,693千元人民币[523] 高管薪酬相关 - 2018财年，公司为高管和董事支付的薪酬费用约为1450万元人民币（210万美元）[538] 公司股份激励计划相关 - 2011年5月公司采用2011年股份激励计划，可发行的A类普通股最大总数为7,843,100股[543] - 截至2019年3月31日，2011年股份激励计划下以2.20美元行使价购买27,520股A类普通股的期权尚未行使[543] - 2011年激励计划中，非董事和高管群体获27,520份期权，行权价为每股2.20美元，授予日期为2011年12月19日，有效期为授予日期后十年，归属期约为授予日期起四年[544] - 2011年激励计划中，拥有超过10%公司所有类别已发行股份总投票权的参与者，ISO有效期不得超过五年，行权价格至少为授予日公平市场价值的110%[545] - 2011年激励计划由董事会或薪酬委员会管理，可决定奖励条款、修改奖励、制定规则等[549] - 2011年激励计划有效期为自董事会通过或批准增加预留股份数量之日起十年[554] - 2013年激励计划于2013年11月通过，可发行的A类普通股最大总数为335万股，截至2019年3月31日，有481,920股受限股尚未行权[557] - 2013年激励计划中，期权有效期通常不超过授予日期起十年，若授予对象拥有超过10%投票权，有效期不超过授予日期起五年[565] - 2013年激励计划由董事会或其授权委员会管理，期权、受限股或受限股单位通过奖励协议证明[563] - 2013年激励计划将于2023年到期，也可经董事会批准提前终止[565] - 2016

财务数据和关键指标变化 - 2018年第四季度净收入为21.9亿元人民币，同比增长36% [14] - 2018年第四季度媒体解决方案收入为10.9亿元人民币，同比增长20% [14] - 2018年第四季度潜在客户生成业务收入为7.81亿元人民币，同比增长24% [14] - 2018年第四季度在线市场及其他收入为3.14亿元人民币，同比增长381% [14] - 2018年第四季度收入成本为2.5亿元人民币，同比增长8% [15] - 2018年第四季度毛利率为89%，去年同期为85.5% [15] - 2018年第四季度销售和营销费用为4.73亿元人民币，去年同期为5.07亿元人民币 [15] - 2018年第四季度技术和研发费用为2.96亿元人民币，2017年第四季度为2.66亿元人民币 [15] - 2018年第四季度一般及行政费用为6500万元人民币，2017年第四季度为5400万元人民币 [15] - 2018年第四季度运营利润为8.99亿元人民币，同比增长51% [16] - 2018年第四季度调整后归属于汽车之家的收入同比增长39%，达到10.8亿元人民币 [16] - 2018年第四季度非GAAP基本和摊薄每股收益及每ADS分别为9.12元和9.13元人民币，去年同期分别为6.62元和6.52元人民币 [16] - 2018年全年收入同比增长35%，达到72.3亿元人民币（不包括2017年的直销业务） [16] - 2018年全年媒体服务收入同比增长21%，达到35.1亿元人民币 [17] - 2018年全年潜在客户生成服务收入同比增长25%，达到28.7亿元人民币 [17] - 2018年全年在线市场及其他收入同比增长429%，达到8.53亿元人民币（不包括2017年的直销业务） [17] - 2018年全年调整后净利润为30.8亿元人民币，同比增长41% [17] - 截至2018年12月31日，公司资产负债表表现强劲，现金、现金等价物和短期投资超过100.6亿元人民币 [17] - 2018年公司经营现金流为30.1亿元人民币，同比增长26% [17] - 公司预计2019年第一季度净收入在15.65 - 15.85亿元人民币之间，同比增长率为21.5% - 23.1% [18] 各条业务线数据和关键指标变化 媒体业务 - 2018年12月，访问公司移动网站和应用的平均日活跃用户数同比增长10%，达到2900万 [9] - 2018年第四季度移动广告收入同比增长43%，占媒体服务收入的近58% [9] - PGC方面，公司聚集了12000名知名贡献者，内容制作同比增长380% [9] - OGC方面，公司推出汽车板块频道，扩大了板块影响力，并大幅升级产品库，增加了60多个参数 [9] - UGC方面，截至2018年底，公司的拖车吸引了超过103000个群组，覆盖400个主要城市 [9] - 青年频道吸引了近130万日活跃用户，旅行者频道日活跃用户数环比几乎翻番 [10] - AGC方面，公司目前每天可生成约20000篇帖子 [10] - 2018年，公司基于UVNB模型的下一代智能营销解决方案与OEM签署了13个项目，其中10个在年底前成功完成，平均使OEM品牌知名度提高了212%，潜在客户量扩大了30% - 35% [10] 潜在客户生成业务 - 截至第四季度，付费经销商数量仍超过26000家，2018年潜在客户总量为1.1亿，同比增长10% [11] 数据业务 - 截至2018年底，43家OEM和约9000家经销商购买了公司的数据产品 [11] 二手车C2B2C平台业务 - 公司对TTP的战略投资以及可信联盟的推出是两个关键里程碑，与TTP的合作持续进行，截至2018年12月，可信联盟已有约1000家合格经销商合作伙伴 [12] 汽车金融业务 - 2018年，公司促成了约158亿元人民币的贷款和保险业务，同比增长约78% [12] - 公司的商户贷款产品向近3200家选定的线下二手车经销商发放了累计约58亿元人民币的信贷额度 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 2019年1月零售汽车销售数据为负4%，批发汽车市场数据为负17% [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 2019年，公司计划通过持续增加流量和潜在客户量来扩大OEM的钱包份额，通过提供与品牌相关的产品和活动增加更多OEM的品牌预算，利用智能营销解决方案推动汽车精准销售，进一步发展媒体业务 [10] - 公司计划继续从多个来源增加新车销售潜在客户，预计二手车销售潜在客户市场将加速增长，并计划进一步将该领域的潜在客户生成业务商业化 [11] - 2019年，公司预计基于与OEM和经销商的广泛合作，进一步提高数据产品的渗透率，并计划推出二手车数据产品 [11] - 公司预计二手车和汽车金融业务在2019年将实现健康增长 [12] - 公司将继续探索新业务，为未来增长奠定坚实基础 [23] 行业竞争 - 尽管汽车市场面临挑战，但公司仍是汽车制造商的首选合作伙伴，潜在客户生成业务的增长得益于ARPU的增加和经销商客户群的扩大 [14] - 公司核心媒体业务增长在2018年持续超过市场和竞争对手，得益于内容创新和大数据技术领先 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2018年至2019年，贸易战紧张局势以及中国经济和汽车行业的相对疲软仍在持续，消费者情绪谨慎，汽车经销商总数下降，新车销量也随之下降，但公司对汽车之家的长期未来充满信心，因为OEM和经销商在审查预算时更加严格，会淘汰投资回报率较低的平台，同时加强与能带来实际销售效益的平台的合作 [8] - 虽然1月汽车销售数据不太乐观，但公司认为不必过于悲观，因为中央政府出台了汽车下乡促销政策，A市场有望转好，房地产市场的降温政策可能会刺激汽车市场；即使汽车市场不佳，公司在过去半年的表现证明，当市场下滑时，大玩家会受益，因为OEM在营销支出上会更加谨慎，只要公司能为客户创造真正的价值，就能实现增长 [21] - 公司在过去几年实现了收入和利润的增长，尽管流量增长面临挑战，但公司将继续努力提高流量，主要关注移动端，通过更新和升级移动应用、加强外部合作等方式实现增长，同时保持流量支出预算基本不变 [35][36][37] 其他重要信息 - 公司的讨论包含前瞻性陈述，受风险和不确定性影响，实际结果可能与当前预期存在重大差异，公司不承担更新前瞻性陈述的义务，除非适用法律要求 [5][6] - 本次财报电话会议的收益新闻稿包含某些未经审计的非GAAP财务指标，新闻稿中提供了非GAAP指标与最直接可比的GAAP指标的对账信息，可在公司IR网站上获取 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 基于市场最新变化，公司对中国整体汽车销售的最新看法是什么？截至2月底，与经销商的纠纷导致的经销商停止合作时长和付款时长情况如何？该纠纷是否影响了与OEM关于2019年续约合同的谈判？能否完成与OEM的框架合同？ - 1月零售汽车销售数据为负4%，批发汽车市场数据为负17%，公司主要关注零售市场；不过不必过于悲观，因为中央政府出台了汽车下乡促销政策，A市场有望转好，房地产市场的降温政策可能会刺激汽车市场；即使汽车市场不佳，当市场下滑时，大玩家会受益，因为OEM在营销支出上会更加谨慎，只要公司能为客户创造真正的价值，就能实现增长 [21] - 目前签约合同的经销商数量为22000家，部分合同在3月到期，部分在年中，很多在年底到期；去年汽车销售不佳，经销商总数在下降，目前有四家经销商声称不再合作，但实际上仍在合作，公司今年将加强与经销商集团的沟通，帮助经销商获取更多潜在客户并保持高质量，85%的潜在客户来自公司自有流量，公司还提供数据产品和智能营销解决方案帮助经销商提高效率 [22][23] - 春节刚过，公司3月将继续与OEM进行谈判，无论市场好坏，公司都会继续发展业务，过去传统业务增长强劲，现在需要探索新业务以实现可持续增长 [23] 问题2: 22000是已续签2019年合同的经销商数量，而非目前的总付费经销商数量吗？第四季度OEM数量创历史新高达到100家，背后的驱动因素是什么？这种增长是否可持续？ - 26000是去年全年的经销商数量，22000是今年春季的数量，并非全年数量，部分经销商将在未来六个月内继续签约和续约；OEM数量基本保持稳定 [25] 问题3: 2019年公司提高数据产品在经销商和OEM中渗透率的策略是什么？关于汽车贷款和保险业务，能否分享2019年的增长前景、策略以及对2019年和长期盈利能力的看法？ - 数据产品方面，去年是公司推出该产品的第一年，与OEM的合作模式多样，今年将推出更多在线产品；去年合作的经销商数量为9000家，今年已签约采购数据产品的经销商有13000家，数据产品可帮助经销商提高电话营销、邀请客户到店等方面的效率，公司还推出了基于AI的音频辅助服务等创新产品 [28][29] - 汽车金融业务方面，公司将坚持轻资产模式，仅收取佣金；2018年汽车融资业务主要为OEM提供贷款促成服务，合作伙伴是平安银行及平安旗下其他金融机构，已为3000多家OEM提供信贷，其中2000家已成功使用资金，公司有信心在2019年半年内赶上甚至超越竞争对手；在个人汽车销售和融资业务中，公司作为代理商，通过CPR模式与金融机构结算，正在探索基于闭环交易收取更高佣金的新模式；2018年汽车保险业务主要是线下业务，帮助平安汽车保险覆盖此前未覆盖的OEM，佣金率较低，业务量较大，今年将针对个人购车者推出纯在线模式，并在三个城市开展试点项目，提供低价和低佣金服务；去年是公司开展该新业务的第一年，奠定了坚实基础，今年业务前景将更乐观 [31][32] 问题4: 本季度流量增长环比放缓的原因是什么？是否面临来自其他平台的更多竞争？公司是否考虑从汽车之家平台外获取更多流量？今年的流量增长预期和品牌推广支出情况如何？ - 过去2.5年公司在收入和利润方面实现了翻倍增长，流量增长也是公司的工作重点之一；公司将主要关注移动端，每月对移动应用进行两次更新，如搜索引擎的日活跃用户数从去年底的300万增长到400万，二手车频道日活跃用户数约为130 - 140万，旅行者频道有超过100万访客，公司确保每个主要频道至少有100万日活跃用户；公司定位是帮助用户更好地搜索和使用汽车，今年将重点关注两个与汽车使用和驾驶相关的频道，即年度汽车评论和旅行者频道；尽管流量增长困难，但公司将尽力提高流量，部分时段会进行外部流量合作，但大部分流量为自有流量，外部流量成本越来越高，公司流量支出预算基本保持不变；市场上竞争对手的流量约为200 - 300万日活跃用户，而公司为2000 - 3000万 [35][36][37]