文章核心观点 - 去年因银行业危机金融股暴跌，分析师看好包括联合银行集团在内的多家银行并给予“买入”评级，其中联合银行集团获“强烈买入”评级，自去年10月中旬评级后其股价上涨27.7%，几乎是同期标准普尔500指数16.8%涨幅的两倍，但现在应将其评级下调至“买入”，虽仍有投资机会但后续大幅跑赢市场难度增加 [2] 公司财务状况 资产负债表关键项目 - 存款方面，2023年底为334.7亿美元，高于2022财年末的296.4亿美元，期间各季度均增长，且未保险存款敞口虽近几个季度有所增加但仍处于22.7%的合理水平，低于30%的上限 [3] - 贷款价值从2022年末的288亿美元增至2023年末的292.2亿美元，不过在第三季度达到301.9亿美元的峰值，截至去年底，仅3.6%的贷款用于办公资产 [5] - 证券价值大部分时间处于较窄范围，从2022年末的67亿美元升至去年第一季度的73.8亿美元，到2023年底增至74.6亿美元；现金价值波动较大，最低为5.937亿美元，2023年底达到9.095亿美元；公司债务从2022年末的45.9亿美元降至去年底的24.8亿美元 [7] 营收与利润 - 2023年第四季度净利息收入为2.324亿美元，低于上一年的2.69亿美元，非利息收入从6170万美元降至 - 1.31亿美元，导致净利润从1.059亿美元降至 - 9370万美元，主要因出售部分抵押贷款组合损失1.362亿美元及投资证券损失900万美元，调整后2023年净利润为3.447亿美元 [9] 公司估值与对比 - 公司调整后市盈率倍数为8.9，虽不是银行业中最便宜的，但处于分析师偏好范围，与五家类似公司相比，市盈率方面只有两家比它便宜 [11] - 市净率和市净有形资产比率方面，五家公司中只有一家比联合银行集团便宜 [11] - 净资产收益率为8.26%，表现尚可但不算出色，五家对比公司中有三家优于它；资产收益率方面，五家公司中有四家高于联合银行集团 [13] 投资建议 - 联合银行集团股票仍为投资者提供有吸引力的机会，但轻松获利阶段已过，后续大幅跑赢市场难度增加，仍值得给予“买入”评级，需持续关注是否需进一步下调评级 [16]

文章核心观点 公司致力于推进战略以加强贷款和存款余额，预计战略增长计划将逐渐产生有利的经营杠杆，但高融资成本和恶化的经营背景可能对资产质量造成压力 [1] 公司战略与业务发展 - 公司专注有机增长战略，由强劲的贷款和存款余额以及提高手续费收入的努力驱动，2017 - 2023年贷款和存款复合年增长率分别为5.8%和6.6% [1] - 2023年11月公司宣布战略计划第二阶段，旨在到2025年进一步加强贷款和存款收集能力 [2] - 公司预计在战略计划下提升贷款能力，增加“高利润率”贷款并进行数字投资以加强收入 [1] 公司财务状况 - 2017 - 2023年公司总收入复合年增长率为3.2%，预计到2026年总收入 - FTE（不包括一次性项目）复合年增长率为2.5% [2] - 净息差受高利率支持扩张，但高融资成本会产生负面影响，预计2024 - 2026年净息差分别为2.81%、2.91%和3.01% [3] - 过去6年非利息费用复合年增长率为2.3%，预计今年调整后的总非利息费用将增长2.5% [3] - 预计2024年信贷损失拨备将增长41.1% [4] 公司股价表现 - 过去三个月公司股价上涨14.1%，而行业增长7.9%，目前股票评级为Zacks Rank 3（持有） [3] 行业相关股票推荐 - 银行业中排名较好的股票有1st Source Corporation（SRCE）和Farmers National Banc Corp.（FMNB），目前评级均为Zacks Rank 1（强力买入） [5] - 过去30天SRCE 2024年盈利预期上调7.1%，过去六个月股价上涨15.2% [5] - 过去30天FMNB 2024年盈利预期上调4%，过去六个月股价上涨9.8% [5]

公司荣誉 - Associated Banc-Corp被Newsweek和市场数据研究公司Plant-A Insights Group评为"2024年美国最佳地区银行和信用合作社"[1] - Associated Banc-Corp在美国的250家地区银行和250家信用合作社中脱颖而出，得到了高度认可[2] - Associated Banc-Corp通过多个因素的评估，包括金融机构的整体健康稳定性、贷款活动、媒体报道等，最终获得了最高评分，展现了公司的实力和承诺[3] 公司概况 - Associated Banc-Corp是一家总资产达420亿美元的领先中西部银行特许经营公司，服务于100多个社区，拥有超过130万客户账户，致力于帮助社区变得更加经济强大[4]

| --- | --- | |--------------|---------------------------| | | | | TO | SECTION 12(b) OF THE ACT: | | | Trading symbol(s) | | | ASB | | Stock, Srs E | ASB PrE | | Stock, Srs F | ASB PrF | | | ASBA | UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K (Mark One) ☑ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2023 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF ...

公司活动 - Associated Banc-Corp宣布将在2024年KBW冬季金融服务会议期间与投资者见面[1] - 公司将在活动前提供第一季度投资者材料，并可通过公司网站的投资者关系部门访问[2] 公司背景 - Associated Banc-Corp是总资产为410亿美元的威斯康星州最大的银行控股公司，总部位于绿湾，是中西部领先的银行特许经营权，提供全方位的金融产品和服务[3] 前瞻性陈述 - 公司在文档中提到了前瞻性陈述，强调管理层的计划、目标以及未来运营、产品或服务的预测，同时指出实际结果可能与前瞻性陈述中的内容有所不同[4]

Zacks排名系统 - Zacks专注于Zacks排名系统，强调盈利预期和预期修订，以找到优质股票[1] - 除了Zacks排名外，投资者还可以利用Style Scores系统寻找具有特定特征的股票，价值投资者将对系统的“价值”类别最感兴趣[3] 价值投资 - 价值投资是一种受欢迎的寻找优质股票的方法，依赖于关键估值指标的传统形式分析[2] Associated BancCorp (ASB)分析 - ASB的市盈率为10.34，低于行业平均值10.82[4] - ASB的PEG比率为1.29，略低于行业平均值1.35[5] - ASB的市净率为0.84，远低于行业平均值1.94[6] - ASB的市销率为1.47，低于行业平均值1.88[7] - ASB的市现率为6.59，低于行业平均值10.69[8] - 上述数据显示，Associated BancCorp目前可能被低估，结合其盈利前景，ASB是市场上最有潜力的价值股之一[9]

文章核心观点 - 2023年第四季度美联银行调整后每股收益超预期但同比下降，受净利息收入下降等因素影响投资者看空该股，2024年公司有望增长但短期内费用和拨备或影响利润 [1][7] 美联银行2023年第四季度财报情况 盈利情况 - 调整后每股收益53美分超扎克斯共识预期1美分，但低于上年同期的70美分，计入一次性项目后普通股股东净亏损9370万美元，上年同期为净利润1.059亿美元 [1] - 2023年调整后每股收益2.27美元符合共识预期，普通股股东净利润1.715亿美元，同比下降52% [1] 营收与费用 - 调整后净收入3.222亿美元，同比下降9%，未达扎克斯共识预期的3.26亿美元 [2] - 净利息收入2.534亿美元，下降12%，净息差2.69%，同比下降62个基点 [2] - 非利息损失1.31亿美元，调整后非利息收入6420万美元，高于上年同期的6170万美元 [2] - 非利息费用增至2.394亿美元，增长22%，调整后费用2.09亿美元，FTE效率比率升至127.5% [3] 资产情况 - 截至2023年12月31日，总贷款292亿美元，较9月30日下降3%，总存款增至336亿美元，增长4% [3] 信贷质量 - 第四季度信贷损失拨备2100万美元，较上年同期增长5% [4] - 截至2023年12月31日，不良资产总额1.604亿美元，增长27%，非应计贷款1.49亿美元，增长34% [4] - 净冲销额2100万美元，较上年同期的200万美元大幅增加 [4] 资本比率 - 截至2023年12月31日，一级风险资本比率为9.99%，高于2022年同期的9.95%，普通股一级资本比率为9.39%，高于9.35% [5] 美联银行2024年展望 - 预计贷款增长4 - 6%，核心客户存款总额增长3 - 5% [6] - 净利息收入预计增长2 - 4%，调整后非利息收入预计保持稳定或下降2% [6] - 调整后非利息费用预计增长2 - 3%，有效税率预计为19 - 21% [6] 其他银行2023年第四季度财报情况 华美银行 - 调整后每股收益2.02美元超扎克斯共识预期，但较上年同期下降14.8%，计入相关费用和收益后每股收益1.69美元 [8] - 业绩得益于非利息收入增加和贷款余额环比增长，但净利息收入下降、费用和拨备增加是不利因素 [8] 韦伯斯特金融公司 - 调整后每股收益1.46美元符合扎克斯共识预期，高于上年同期的1.38美元 [8] - 业绩得益于拨备降低和贷款及存款余额稳定，但净利息收入和非利息收入下降、费用增加是主要不利因素 [9]

公司总体业绩 - 公司总体业绩表现强劲，调整后每股收益为0.53美元[14] - 净利息收入基本持平，净利差仅下降2个基点[18] - 公司在2023年能够控制费用开支，通过识别成本节省并将资金投入目标投资来增长客户群体[20] - 公司在2024年前景乐观，计划通过新贷款领域的增加、关注关系的存款吸引和开放式数字平台的推出来实现战略规划[25] 客户数据 - 核心客户存款增长稳健，后半年核心客户存款增加超过8亿美元[15] - 公司在2023年下半年看到了核心客户存款的增长，证明了存款倡议的成功[37] - 公司计划在2024年实现3%至5%的核心客户存款增长[42] - 公司贷款平均年增长33亿美元，2023年总贷款增长超过4亿美元[46] 未来展望 - 公司在2024年前景乐观，计划通过新贷款领域的增加、关注关系的存款吸引和开放式数字平台的推出来实现战略规划[25] - 公司计划在2024年增加20至25名商业银行家，预计他们的生产力将带来约25亿美元的贷款增长[131] - 公司计划在2024年底，非利息存款将达到60亿美元左右[150] 新产品和新技术研发 - 公司在第四季度完成了抵押贷款和证券的出售，以进一步加速有机倡议的财务效益[28] - 公司在第二阶段的有机倡议方面取得了显著进展，包括增加商业和小企业关系经理，并推出营销、产品和数字倡议[31] - 公司在第四季度完成了抵押贷款和证券的出售，以进一步加速有机倡议的财务效益[28] 市场扩张和并购 - 公司在第四季度完成了抵押贷款和证券的出售，以进一步加速有机倡议的财务效益[28] - 公司在第四季度完成了抵押贷款和证券的出售，以进一步加速有机倡议的财务效益[28] - 公司在第四季度完成了抵押贷款和证券的出售，以进一步加速有机倡议的财务效益[28]

公司财务表现 - 截至2023年12月的季度收入为3.2222亿美元，较去年同期下降了9.4%[1] - EPS为0.53美元，而去年同期为0.70美元[1] - 报告的收入与Zacks Consensus预估的3.2589亿美元相比，出现了-1.13%的意外[2] - EPS的意外为+1.92%，达到了0.52美元[2] 公司关键指标 - 关键指标包括净利差、平均资产收益、不良贷款比例、总不良资产、净利息收入、财富管理费用、资本市场净收入、总非利息收入、抵押银行业务净收入、基于卡的费用、银行和企业持有的人寿保险、服务费用和存款账户费用[5] 股票表现和Zacks排名 - Associated Banc-Corp股票在过去一个月中的回报率为+0.6%，而Zacks S&P 500综合指数为+2.5%[5] - 公司目前的Zacks排名为2（买入），表明它在短期内可能会跑赢整个市场[5]

公司财务表现 - 公司2023年报告了可供普通股股东使用的净收入为1.71亿美元，每股1.13美元[1] - 公司2023年全年净利息收入为10亿美元，较2022年增加8200万美元[14] - 公司在2023年第四季度实现了收入31%的增长，达到45.79亿美元[41] 2024年展望 - 公司预计2024年总贷款增长4%至6%[9] - 公司预计2024年总净利息收入增长2%至4%[19] - 公司预计2024年总非利息支出增长2%至3%[25] - 公司预计2024年年度有效税率在19%至21%之间[27] - 公司预计2024年调整准备金以反映风险评级、经济状况、贷款额和其他信用质量指标的变化[31] 资本状况和财务指标 - 公司的资本状况仍然强劲，2023年12月31日的CET1资本比率为9.39%[32] - 公司未经审计的合并资产负债表显示了2023年12月31日的资产总额为416.38亿美元[35] - 公司的总资产为410亿美元，是威斯康星州最大的银行控股公司[33] - 公司的资本要求遵循巴塞尔III规定，根据联邦储备委员会的规定，包括公司的资本充足标准[59] 贷款和资产负债表 - 公司的贷款准备金为3.86亿美元，较上一季度增加了5百万美元，较去年同期增加了3.4亿美元[37] - 公司的贷款净额为2,886.51亿美元，较上一季度减少了9.82亿美元[37] - 公司的总负债和股东权益为416.37亿美元，较上一季度减少了6.22亿美元[39] - 公司在2023年第四季度将价值969百万美元的住宅抵押贷款转移到待售状态，并随后以844百万美元的价格出售，销售后保留了一段时间的服务，直到完全转移给购买方[59] 贷款质量和风险管理 - 公司的不良贷款金额为148,997千美元，较上一季度下降12%[61] - 公司的贷款损失准备金为351,094千美元，较上一季度增长2%[61] - 公司在2023年度的财务数据显示，其资产负债表中的净资产和绩效比率表现良好[85]