业绩总结 - 2021年第一季度黄金产量为51,486盎司，较2020年同期的56,247盎司下降8.8%[4] - 实现的黄金价格为每盎司1,812美元，较2020年同期的1,570美元增长15.4%[4] - 第一季度收入为1.019亿美元，较2020年同期的1.010亿美元增长0.9%[4] - 净收入为1.183亿美元，较2020年同期的2430万美元增长385.2%[4] - 每股净收入为2.02美元，较2020年同期的0.42美元增长380.9%[4] - 调整后的EBITDA为4,630万美元，较2020年同期的5,040万美元下降8.2%[4] - 截至2021年3月底，Gran Colombia的调整后EBITDA为1.837亿美元[22] 成本与指导 - 每盎司现金成本为862美元，较2020年同期的667美元增加29.2%[4] - 每盎司全维持成本（AISC）为1,164美元，较2020年同期的890美元增加30.7%[4] - 2021年全年黄金生产指导为20万至22万盎司[11] 收购与市场扩张 - Gran Colombia将收购Gold X所有未持有的普通股，当前持有Gold X约18%的股份[37] - 收购将以每股Gold X换取0.6948股Gran Colombia普通股的比例进行[37] - 该交换比例意味着每股Gold X的对价为CA$4.10，基于截至2021年3月12日的20天成交量加权平均价格[37] - 总对价约为CA$3.15亿，基于100%和完全稀释的在价基础[37] - 此次交易将创建一个新的以拉丁美洲为重点的增长平台[37] - Gran Colombia在拉丁美洲的运营和矿山建设方面具有显著的专业知识[37] - 交易将带来显著的资源增长和勘探潜力[37] - 交易后将增强公司的资产负债表和资本获取能力[37] - 此次交易将提升Gran Colombia的资本市场形象[37]

业绩总结 - 2020年全年收入达到3.909亿美元，较2019年的3.265亿美元增长约20%[28] - 2020年调整后EBITDA为1.878亿美元，较2019年的1.467亿美元增长约28%[34] - 2020年第四季度净亏损为5,130万美元，较2019年同期的1.488亿美元亏损减少约65.6%[9] - 2020年自由现金流为7360万美元，较2019年的6170万美元增长约19%[9] 生产与成本 - 2020年第四季度黄金产量为57,265盎司，较2019年同期的65,237盎司下降约12.5%[9] - 2020年全年黄金产量为220,194盎司，较2019年的239,991盎司下降约8.3%[9] - 2020年第四季度现金成本为904美元/盎司，较2019年同期的685美元/盎司增长约32%[9] - 2020年全年AISC为1,101美元/盎司，较2019年的916美元/盎司增长约20.2%[9] 用户数据与资源 - Gran Colombia的M&I（已探明和可采）资源总量为1.43百万盎司[43] - 2020年，Gran Colombia的M&I品位为11.2克/吨，较2019年的11.7克/吨有所下降[43] - 2020年，Segovia的矿石资源和储量估计显示，推测资源为1.26百万盎司[41] 未来展望与计划 - 2021年Segovia的黄金产量指导为20万至22万盎司[24] - 2021年，Gran Colombia计划在El Silencio、Providencia、Sandra K和Carla矿进行约40,000米的钻探，预计总成本约为1000万美元[44] - Gran Colombia的2021年勘探计划还包括对高优先级的Brownfield目标进行多阶段的现场工作，预计总成本约为400万美元[44] 新产品与技术研发 - Gran Colombia在2020年实施了新的每月分红政策，得益于自由现金流和强劲的资产负债表[38] - Gran Colombia的El Silencio矿发现了新的450 Vein，品位为162.70克/吨黄金和77.0克/吨银[41] 并购与市场扩张 - Gran Colombia目前持有Gold X约18%的股份，计划以每股0.6948的比例收购Gold X的所有已发行普通股，交易总额约为3.15亿加元[46]

Gran Colombia Gold Corp. (TPRFF) Q4 2020 Earnings Conference Call April 1, 2021 9:00 AM ET Company Participants Mike Davies - Chief Financial Officer Lombardo Paredes - Chief Executive Officer Operator Welcome to the Gran Colombia Gold Q4 2020 and Year-End Results Webcast. My name is John and I will be your operator for today’s call. At this time, all participants are in listen-only mode. Later, we will conduct a question-and-answer session., [Operator Instructions] Please note, the conference is being reco ...

财务数据和关键指标变化 - 2020年第三季度，公司报告了包括收入、调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）、调整后净收入、运营现金流和自由现金流在内的五项新季度高点 [6] - 2020年前九个月的调整后EBITDA、运营现金流和自由现金流指标等于或超过2019年全年 [6] - 截至9月底，过去12个月调整后EBITDA达到1.85亿美元，较2019年增长26% [13] - 截至9月底，过去12个月自由现金流达到约8900万美元，较2019年增长46% [13] - 公司目前有3550万美元的黄金票据未偿还，按当前金价，需用约5200万美元偿还债务 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 塞戈维亚（Segovia）业务线 - 第三季度黄金产量为51555盎司，平均品位为15.1克/吨，2020年前九个月平均品位为14.7克/吨，预计今年产量接近20万盎司 [9] - 10月报告产量为19391盎司，略低于去年同期，但有望达到全年修订产量指引的中间水平，约22万盎司 [9] - 第三季度现金成本升至每盎司722美元，主要受金价上涨调整矿工费率、新冠协议成本和更高生产税影响 [10] 马尔马托（Marmato）业务线 - 第三季度产量为6900盎司，较第二季度增长79%，8月和9月品位提高到约3克/吨，10月产量约2500盎司，品位2.84克/吨，预计今年产量约2.4万盎司 [10] - 第三季度每盎司现金成本上升，反映了运营开发成本增加、新冠成本和更高生产税的影响 [11] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司致力于ESG战略，在新冠疫情期间采取措施保护员工，支持社区，预计明年发布首份企业社会责任（CSR）报告 [4][5] - 公司将股息支付频率从季度改为月度，从每股每季度0.015加元提高到每月0.015加元，相当于每年0.018加元，当前股价下约3%的收益率，年度股息总成本约占过去12个月自由现金流的10% [8] - 公司在过去两个月根据正常发行人投标计划回购了超过60万股股票，并将继续使用该计划支持股价 [15] - 公司计划将赞库多（Zancudo）项目分拆给新的专注白银的公司ESV资源，完成后预计持有新公司约36%的股权 [19] - 公司在塞戈维亚运营有6台金刚石钻机，10月启动区域勘探活动，计划在2021年继续进行大规模钻探，目标是增加资源和储备 [17][18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为黄金价格上涨和运营结果改善，以及对哥伦比亚营运资金管理的微调，推动了第三季度运营现金流和自由现金流达到新季度高点 [13] - 公司对股息的可持续性充满信心，认为目前股息水平约占过去12个月自由现金流的10%，随着金价维持当前水平和黄金票据利息及溢价支付减少，第四季度自由现金流有望改善 [33] - 公司认为塞戈维亚地区有很大的勘探潜力，有27条已知矿脉，目前仅开采了3条，计划对另外24条矿脉进行更详细的区域钻探 [34][35] 其他重要信息 - 惠誉评级在10月第二次上调公司评级至B+，反映了公司资本结构的改善、强劲的自由现金流、大量债务偿还和积极的战略决策 [15][16] - 公司在塞戈维亚和马尔马托运营中安装了面部识别技术、抗菌消毒站和洗手站，并为员工提供培训，以确保遵守新冠协议 [4] - 公司向塞戈维亚和马尔马托周边社区捐赠了卫生用品包、口罩和蛋白质食品杂货包 [4] 问答环节所有提问和回答 问题：公司明年计划偿还多少债务？ - 公司尚未确定明年提前赎回债务的具体金额，目前有3550万美元的黄金票据未偿还，按当前金价需用约5200万美元偿还，将在年底前的预算中考虑是否进行提前赎回 [24] 问题：塞戈维亚目前的现金成本是否会在第四季度和2021年保持稳定或下降？ - 公司认为目前现金成本已基本稳定，随着金价波动，成本会相应调整，不会有额外的意外变化，且与合同矿工和手工矿工的合作机制已调整，未来会根据金价进行微调 [26][27] 问题：塞戈维亚和马尔马托的资源钻探计划是否会在第一季度更新估计或进行更多钻探？ - 塞戈维亚计划在明年3月更新储量和资源估计；马尔马托预计在明年上半年完成钻探后更新储量和资源，且预计储量和资源会增加 [29] 问题：请详细说明朱比（Juby）明年的勘探或钻探计划？ - 朱比的勘探仍处于早期阶段，公司将继续在金湖（Golden Lake）进行钻探，测试Hydro Creek - LaCarte和大穹顶（Big Dome）地区，并进行其他勘察工作，目前正在确定具体时间和获取勘探许可证 [31] 问题：股息的可持续性如何？ - 公司认为股息是可持续的，目前股息约占过去12个月自由现金流的10%，随着金价维持当前水平和黄金票据利息及溢价支付减少，第四季度自由现金流有望改善 [33] 问题：钻探活动的目标是否是建立10年的金矿储量？ - 公司希望拥有10年的金矿储量，但对于高品位窄脉地下矿化类型来说成本很高，目前的重点是对塞戈维亚地区另外24条矿脉进行区域钻探，增加资源，并通过填充钻探升级储量，目标是将储量提高到至少100万盎司 [34][35] 问题：公司在第四季度是否会继续通过正常发行人投标计划回购股票，自9月30日以来已回购多少股？ - 公司在10月回购了27万股股票，由于11月初的禁售期，尚未进行新的回购，未来将继续使用该计划支持股价，但会将更多自由现金流用于增加股息 [36] 问题：塞戈维亚未来的运营扩张计划如何？ - 公司计划明年将精力和资金集中在开发和基础设施建设上，目前有一个新矿正在规划阶段，正在分析提高处理能力的可能性，预计将从每天1500吨提高到2000吨，但具体情况需等信息确定后再公布 [37][39]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收和调整后息税折旧摊销前利润保持强劲，主要得益于更高的黄金实现价格，平均每盎司约1700美元，抵消了销量下降的影响 [6] - 第二季度净亏损1860万美元，主要原因是与权证相关的金融工具产生了3500万美元的非现金损失，这主要是由于公司股价在第二季度上涨了70%所致 [6] - 第二季度调整后净利润为1750万美元，高于去年同期的1410万美元，上半年调整后净利润总计近3900万美元，同比增长43% [7] - 第二季度现金流指标低于去年同期，主要与所得税支付的时间安排有关，但过去12个月的总现金流数据仍然非常良好 [8] - 过去12个月的调整后息税折旧摊销前利润目前约为1.66亿美元，较2019年增长13%，这意味着公司当前交易价格低于息税折旧摊销前利润的2倍 [14] - 上半年现金流指标受益于更高的金价，完全抵消了第二季度黄金销量下降和今年所得税支付增加的影响 [15] - 过去12个月的经营现金流略高于1亿美元，自由现金流为5500万美元，由于2020年资本支出增加，比2019年的年度自由现金流低约500万美元 [15] - 截至6月底，公司现金余额为8800万美元，其中1400万美元在Caldas Gold公司 [16] - 截至6月底，黄金票据已降至约4100万美元，7月偿还后降至3800万美元 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第二季度黄金总产量降至48，000盎司，去年同期为58，000盎司，过去12个月Segovia矿区的黄金总产量为203，000盎司，Marmato矿区为23，000盎司，合并总产量为226，000盎司，去年为240，000盎司 [9] - 2020年上半年黄金总产量为104，000盎司，7月份又增加了18，000盎司 [9] - 2020年全年黄金产量指引更新为218，000至226，000盎司 [9] - Segovia矿区受新冠全国封锁的影响主要集中在4月上半月，当月仅生产11，400盎司，5月至7月生产非常稳定，月均产量约16，500盎司，平均入选品位约15克/吨 [10] - Segovia矿区2020年年度产量指引更新为195，000至200，000盎司 [10] - Marmato矿区第二季度产量下降近40%，主要原因是矿石处理量减少，品位保持在约2.5克/吨，6月开始改善，7月产量又增长了15% [11] - Marmato矿区2020年年度产量指引更新为23，000至26，000盎司 [11] - 第二季度合并现金成本因产量受新冠影响而上升，较低的产量增加了每盎司的固定运营成本，此外，实施防疫协议产生了额外运营成本，金价上涨使生产税每盎司增加了约19美元 [12] - 过去12个月的总现金成本约为每盎司684美元，随着Segovia恢复正常水平，下半年应会改善 [13] - 第二季度，由于黄金销量受新冠影响，以及Caldas Gold作为独立上市公司导致合并管理费用和社会贡献支出增加，加上Caldas Gold为其Marmato项目的钻探和预可行性研究完成而产生的非维持性资本支出，导致合并总维持成本和总成本（每盎司）也受到不利影响 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司宣布将启动季度股息计划，已宣布每股季度股息为0.015美元，将于10月15日支付给9月30日登记在册的股东，初始股息收益率约为1%，在支付股息的黄金股中处于中等水平 [17] - 旗舰Segovia矿区继续是全球品位最高的五大金矿之一，其矿权区内拥有大量勘探潜力，不仅存在于现有矿山，还存在于矿权区内24条已知矿脉中 [18] - 计划的区域勘探计划在2020年上半年因新冠限制而暂停，但将在今年下半年恢复 [18] - 公司拥有强大的管理和运营团队，在拉丁美洲拥有丰富的矿山建设和运营经验 [18] - 公司认为其股价存在重估潜力，不仅因为当前的金价环境，还因为其对Caldas Gold、Gold X Mining和Western Atlas的股权投资价值在增加，这些价值尚未完全反映在其股价中 [18] - 公司正在努力将Carla矿（第四座矿山）投入生产，预计在今年晚些时候，这将使公司在Segovia和Remedios地区拥有四座不同的在产矿山 [39] - 对于Marmato矿区，下半年的关键工作将集中在现有上部矿山，包括将选厂从每天1200吨扩建至1500吨，开发21号中段的过渡区，开发Echandia矿区，以及引入新设备以更有效地开采并降低贫化率 [42] - 对于Marmato深部矿区，下半年大部分工作将围绕确定工程、采购、施工管理承包商和流程以及更详细的时间表展开，还有一些额外的升级工作，几乎达到可行性研究水平，作为设计和规划阶段的一部分 [43] - 对于Juby项目，公司目前正与顾问合作，按照现行43-101规则升级矿产资源报告，并计划在近期开始与社区接触，今年将利用Juby项目带来的约30万美元资金进行研究，为明年的钻探计划做准备 [51][52] - 公司正在考虑为Juby项目进行流转融资的可能性 [54] - Maria Dama选厂将稳定在每天1500吨的处理能力，Carla矿预计在11月中下旬启动，初期产量为每天5万吨，品位5-7克/吨，将Maria Dama选厂从1500吨/天扩大到2000吨/天并不困难，资本支出不大 [56] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新冠疫情的挑战和影响已成为常态，为运营矿山，公司几乎调整了所有工作，保护员工健康至关重要 [3] - 第二季度公司花费超过60万美元在运营中实施必要的防疫协议 [4] - Gran Colombia和Caldas Gold共同为当地社区的新冠救济工作贡献了超过100万美元 [5] - 尽管第二季度部分指标反映了新冠疫情对生产的干扰，但公司仍看到第二季度业绩的积极面 [6] - 随着金价从上半年均价上涨超过250美元/盎司，公司2020年下半年的调整后息税折旧摊销前利润有望实现额外增长 [14] - 公司整体上仍然是强大的现金流创造者，这正在加强其资产负债表 [16] - 3月份全球疫情爆发导致公司暂停了关于启动股息计划的决定，以评估新冠对运营的影响，根据最新业绩，公司信心已经恢复，鉴于强劲的自由现金流，决定开始支付股息 [16] - 公司对股息持谨慎态度，以每股0.015美元的季度股息作为起点，这个水平是可持续的，即使未来金价下跌，公司也不希望被迫削减股息 [34][35] - 新冠疫情仍然是日常运营挑战，公司对指引保持谨慎，但看到两个业务都在稳步推进，尤其是Marmato矿区，随着工人准入情况改善，下半年产量将有所回升 [38] - 从资本支出角度看，下半年的运行率将与上半年大致相同，但会更多地转向一些新的开发项目 [40] - 在Marmato深部矿区，一旦设计和规划阶段完成，2021年将投入更多资本支出 [43] - 由于新冠疫情，Marmato项目EPCM承包商的动员工作可能比较复杂，公司不认为届时疫情会恢复正常 [48] - 公司有更多关于钻探的消息将在未来几周到一个月内公布，Caldas Gold正在完成融资并转向扩张项目，前景令人兴奋 [57] 其他重要信息 - 公司已发行股份约6200万股，完全稀释后的股份总数约为8900万股，截至昨日收盘，公司市值略高于4亿美元 [17] - 公司已宣布进行正常程序发行人投标 [23] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于股息和权证调整的建议 - 一位分析师（Ashish）作为长期股东，对运营卓越表示感谢，但对宣布股息感到意外，因为过去没有认真讨论过股息，他建议董事会考虑调整权证行权价以补偿股息支付带来的价值损失，或提出要约回购权证，以避免未来稀释，并提出了使用固定比例股票交换权证的想法 [21][22][23][24][25] - 首席财务官Mike Davies回应称，黄金票据持有者享有股息保护，公司能够开始支付股息是因为过去几年强劲的收益积累了足够的“限制性支付篮子”容量，对于权证，他指出权证目前处于深度价内状态，并已开始有行权，同时否认了内部人士提前知晓股息计划而行权的暗示，强调公司有严格的交易政策，最后表示会考虑这些建议并提交董事会 [27][29][31] 问题: 关于股息政策的制定和未来考量因素 - 分析师Derek Macpherson询问季度股息0.015美元的制定思路，以及董事会设定或调整股息时考虑的因素 [33] - Mike Davies回应，参考同业平均约1%的股息率，以此作为切入点，0.015美元季度股息（折合年化0.06美元）是一个不错的起点，未来将继续关注股价重估情况，如果维持在1%的收益率水平，将促使公司提高股息，设定这个起点是为了确保可持续性，即使未来金价下跌也不必被迫削减股息，公司希望以谨慎的方式开始，并倾向于宣布增加股息而非减少 [34][35] 问题: 关于下半年成本、资本支出和Marmato项目进展 - Derek Macpherson询问下半年现金成本和资本支出的预期，以及Marmato项目资本支出计划是否因指引调整而延迟 [37][41] - Mike Davies回应，过去12个月现金成本约为每盎司684美元，预计下半年将介于2019年的661美元和当前水平之间，对指引保持谨慎，因新冠疫情仍是日常挑战，但看到两个业务稳步推进，Marmato矿区工人准入情况改善将推动下半年产量回升，资本支出方面，下半年运行率与上半年相似，但会更多转向新开发项目，如Carla矿，对于Marmato，资本支出将更加集中在今年下半年，上部矿山的扩建计划（如选厂扩建、新水平开发等）是下半年的关键，深部矿区的工作将集中在确定EPCM承包商和详细规划，实质性资本支出将在2021年进行 [38][39][40][42][43] 问题: 关于新冠疫情对Marmato时间线的影响和Juby项目开发计划 - 分析师Sid Rajeev询问哥伦比亚及周边国家新冠病例上升对Marmato开发时间线的影响，以及Juby项目的开发计划 [46][50] - 首席执行官Lombardo Paredes回应，Marmato分为上部矿山和深部矿山，上部矿山正在进行优化以在明年达到预可行性研究中的年产3.5-4万盎司目标，深部矿山正在进行准备工作，如预计9月底授予EPCM合同，11月开始动员承包商，但由于新冠疫情，动员工作可能复杂，尾矿设施处理、承包商选择及项目团队组建也是重点 [47][48][49] - Mike Davies补充关于Juby项目，目前正与顾问合作升级矿产资源报告以符合43-101规则，并计划近期与社区接触，今年将利用项目带来的约30万美元进行研究，以明确明年钻探计划的规模、范围和目标，可能考虑流转融资，预计明年钻探预算可能在500万美元左右，但尚未最终确定 [51][52][54] 问题: 关于Carla矿产量预期及Maria Dama选厂产能提升 - 通过网络门户提出的问题：Carla矿的产量预期是多少，是否会帮助填满Maria Dama选厂的产能，以及如何将Maria Dama的处理能力从目前的1200吨/天提升至1500吨/天的设计产能 [55] - Lombardo Paredes回应，从本月开始，Maria Dama将稳定在每天1500吨的处理能力，Carla矿将于11月中下旬启动，初期产量为每天5万吨，品位5-7克/吨，Carla矿将有助于提高产量，将Maria Dama从1500吨/天扩大到2000吨/天并不困难，资本支出不大，可能只需增加浓密机等设备 [56]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度Gran Colombia调整后净收入2100万美元，较去年第一季度增长60% [7] - 第一季度公司综合总现金成本为每盎司667美元，低于2019年第四季度的685美元，但高于2019年第一季度 [11] - 第一季度公司全部维持成本降至每盎司890美元，全部成本为每盎司978美元 [12] - 2020年第一季度公司季度调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）达到5000万美元的新高，过去12个月调整后EBITDA约为1.62亿美元，比去年高约10% [14] - 截至季度末，公司过去12个月的运营现金流同比增长约12%，达到1.15亿美元，过去12个月的自由现金流为6700万美元，同比增长约11% [14] - 2月底公司完成约3000万美元的私募配售，3月31日使用2200万美元赎回30%的黄金票据，使第一季度末的未偿还本金降至约4500万美元 [15] - 3月底Gran Colombia的现金状况改善了8600万美元，加上Caldas Gold的1400万美元现金，合并现金状况在3月底约为1亿美元 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 Segovia业务线 - 2020年第一季度平均每天处理1284吨矿石，平均品位为每吨14.9克 [9] - 2020年第一季度现金成本为每盎司607美元，较2019年最后三个季度有所改善 [12] - 计划今年生产约22万盎司黄金 [23] Marmato业务线 - 第一季度产量略低于6000盎司 [8] - 2020年第一季度现金成本中每盎司约含70美元与矿山优化实施相关的费用 [12] - 计划今年生产3.5万盎司黄金，2023年达到15万盎司 [23] Caldas Gold业务线 - 目前市值9300万美元，3月底银行现金1400万美元，无债务 [4] 各个市场数据和关键指标变化 - 第二季度到目前为止，黄金价格普遍接近或高于每盎司1700美元 [11] - 公司目前的市值约为3.8亿美元 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划打造一家专注于拉丁美洲的高增长中型黄金生产商，通过收购Gold X和Guyana Goldfields来实现股东价值 [16] - 公司认为通过将Toroparu的矿产资源与Aurora的加工能力相结合，可以立即释放巨大的协同效应，并在六个月内实现生产 [18] - 由于Silvercorp提高了收购报价以及另一家公司的全现金秘密收购要约，公司正在评估最新情况，但仍认为其对Guyana Goldfields的收购提议是最佳选择 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在3月实施了业务连续性计划，以应对哥伦比亚3月25日生效的全国隔离措施，目前Segovia和Marmato的运营仍在继续，但在人员流动方面面临挑战 [4][5] - 随着财务年度的推进，Caldas Gold的财务业绩有望改善 [8] - 黄金价格上涨有助于抵消4月产量下降对现金流的影响 [11] - 尽管受到疫情影响，但公司认为对Guyana Goldfields的收购提议仍具有吸引力，有望为所有相关方的股东创造价值 [19] 其他重要信息 - 2月底公司完成与Bluenose的反向收购（RTO）交易，Caldas Gold于2月28日在多伦多证券交易所创业板开始交易 [3] - 公司和Caldas Gold向当地医院捐款，创建重症监护病房并提供医疗设备和用品，还与当地基金会合作，为受经济影响的家庭提供了超过2.4万份餐包 [6] - 在Segovia，公司还为社区提供了清洁水 [7] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Segovia和Marmato目前的运营产能是多少？ - Segovia的产能为每天1500吨，Marmato为每天1200吨。公司计划今年在Segovia生产约22万盎司黄金，在Marmato生产3.5万盎司黄金，不过疫情可能会有一定影响，但预计变化不大。此外，公司在Segovia进行了大量勘探工作，有望明年提高产量；在Marmato有超过2 - 3亿美元的项目，计划2023年达到15万盎司的产量 [22][23] 问题2: Segovia的品位情况如何？ - 公司年初预计Segovia今年的品位在13 - 15克/吨，第一季度达到14.9克/吨，处于预期上限，公司仍维持全年的品位预期 [24] 问题3: Marmato优化计划的效益何时能体现在运营中，包括疫情的影响？ - 公司正在Marmato实施初步经济评估（PEA）和相关优化计划，预计6月左右开始看到露天矿优化计划的效果。目前由于疫情，Marmato的劳动力仅到位约25%，本周预计将达到75% [27][28] 问题4: Segovia今年的勘探计划是否受到疫情影响，何时会有下一次勘探更新？ - 疫情在3月底和4月中旬对Segovia的影响较难评估，目前运营劳动力到位约94%，但由于生物安全协议导致生产效率有所下降。5月预计产量接近1.7万盎司黄金。勘探方面，5台钻机都在运行，4月部分时间只有3台，4月底恢复到5台，预计勘探计划不会受到干扰。不过，由于检疫期间实验室大多关闭，目前不确定下一次钻探结果更新的时间 [30][31][32] 问题5: 如果所有未偿还的债券、期权和认股权证都转换为股票，公司将产生多少现金？ - 可转换债券转换为股票时不会收到现金，而期权和认股权证根据汇率不同，可能会产生6000 - 6500万美元的现金，行权价格从加元2.21到6.50不等 [34] 问题6: 是否提到有另一家公司对Guyana Goldfields提出了全现金秘密收购要约？为什么将对Guyana Goldfields的收购与对Gold X的收购联系起来？ - 是的，公司在周日晚上的新闻稿中得知有另一家公司提出了全现金收购要约。公司将两项收购联系起来是因为认为两家公司之间的协同效应是相互依存的，只有同时完成两项收购，计划才能顺利实施 [35]

业绩总结 - 2019年第四季度黄金产量为65,237盎司，同比增长18%[3] - 2019年全年黄金产量为239,991盎司，同比增长10%[3] - 2019年第四季度实现黄金价格为每盎司1,480美元，同比增长23.5%[3] - 2019年调整后EBITDA为4,060万美元，同比增长71%[3] - 2019年净收入为-1.488亿美元，较2018年净收入-340万美元显著下降[3] - 2019年自由现金流增长38%，达到6,600万美元[21] - 2019年运营现金流增长30%，达到1.03亿美元[21] 成本与生产效率 - Segovia运营的现金成本在2019年降至每盎司661美元，较2018年680美元下降2.8%[17] - 2019年Segovia的黄金生产已超过过去五年的两倍[10] 未来展望与财务策略 - 2020年3月31日，公司提前赎回30%的黄金票据，预计将减少约1900万美元的债务[22]

财务数据和关键指标变化 - 2019年第四季度调整后EBITDA、调整后净收入和现金流指标向好，全年各项指标创新高 [4] - 2019年全年收入3.26亿美元，较2018年增长22%，主要因Segovia产量增长和下半年黄金现货价格上涨 [11] - 2019年第四季度总现金成本为每盎司685美元，全年公司平均为每盎司661美元，较2018年约低3% [11] - 2019年第四季度全维持成本升至每盎司1003美元，全年为每盎司916美元，低于925美元的指引 [12] - 2019年非维持性资本支出为每盎司30美元，全年总成本为每盎司946美元，低于950美元的指引 [13] - 2019年调整后EBITDA达1.47亿美元，较去年增长43%，当前市销率低于1.5倍EBITDA [13] - 2019年经营现金流超1亿美元，较2018年增长30%，自由现金流为6000万美元，较2018年增长38% [14] - 截至2019年底现金头寸增至8400万美元，债务本金降至约8400万美元 [15] - 2月完成3000万美元私募，用2200万美元赎回30%黄金票据，本金降至4500万美元，今年债务服务节省约400万美元 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - Segovia第四季度创纪录，全年黄金产量21.4万盎司，较去年增长10%，是5年前产量的两倍多 [9] - Segovia第四季度平均日处理量1345吨，平均品位16.2克/吨，产金5.8万盎司；Marmato平均品位提高到2.7克/吨，季度产量增至7000盎司 [9] - 2019年完成近3.6万米钻探后，更新了Segovia的矿产资源和储量，新增超36万盎司矿产资源，超过当年开采量 [10] - Segovia现金成本维持在每盎司600美元左右，Marmato超1100美元/盎司，预计Caldas Gold实施优化矿山计划后将显著改善 [12] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2月完成将Marmato的Zona Baja矿业资产分拆至新上市公司Caldas Gold Corp，初始投资估值4400万美元，以便在不影响公司资本结构和资产负债表的情况下开发地下矿山扩建项目 [5] - 2020年钻探计划将跟进去年确定的多个高优先级目标，Segovia计划钻探约4.5万米，其中约30%用于区域项目 [28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对资产有信心，乐观认为市场正常化后价值将回归 [16] - 哥伦比亚早期采取隔离措施，Segovia及周边地区疫情防控形势较好，公司与卫生当局合作，有信心妥善处理紧急情况 [18] 其他重要信息 - 公司密切监测COVID - 19情况，每日调整应对计划，保障员工安全，实施业务连续性计划，目前生产和运输未受显著影响 [16][17] - 公司在危机中关注人道主义，为社区提供食物和水，确保人员遵循安全健康协议 [17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 是否会修订几周前提供的生产指导 - 3月和第一季度生产几乎无影响，隔离措施3月23日开始，整体生产达目标的92% - 94%，4月更具挑战性，需根据情况决定是否修订指导 [21] 问题: 两座矿山关闭和恢复生产的难易程度 - 类似情况并非首次，2017年罢工42天，公司实施有效应急计划。此次因当局限制人员流动情况不同，公司约800名员工和承包商在矿山工作，有50%概率措施允许更多人工作，对4月产量预期约1 - 1.5万盎司黄金 [23] 问题: 今年资本支出是否有指导 - 原计划提供资本支出指导，鉴于当前情况采取预防措施放缓部分可自由支配的资本支出，正常情况下今年资本支出可能与去年相似，需等情况更明朗后更新指导 [25] 问题: 2020年的钻探计划 - 今年Segovia计划钻探约4.5万米，较去年增加，其中约30%用于区域项目，寻找新矿区的高优先级目标，但受COVID - 19影响可能有变化 [28] 问题: 今年上半年现金税应付情况 - 去年盈利能力提高，今年现金税增加，上半年现金税支付约3500万美元，主要在4月和6月支付 [31] 问题: 3月生产情况 - Segovia产量约1.7万盎司，目标1.8万盎司；Caldas产量约2000盎司，目标2500盎司，整体完成目标的92% - 94%，第一季度Segovia黄金产量约5万盎司 [33] 问题: 假设全年运营，资本支出的最低水平 - 优先考虑矿山内的资本支出，关注当前的维护资本支出，部分扩张或增长资本支出将至少推迟几个月，需等情况更明确后确定最低水平 [35] 问题: 今年是否还能进行债务回购 - 提前部分赎回债务数量无限制，若有额外现金且认为有机会提前赎回黄金票据，可再次进行，但需遵守协议并支付溢价，当前情况无法评估 [37][41] 问题: 偿还债务后现金的优先用途 - 第一季度筹集3000万美元，偿还债务后净增800万美元，目前现金余额约8000万美元，未来优先履行未来几个月的财务义务，运营继续产生现金流，会合理安排项目资金支出 [40]

业绩总结 - 2019年第三季度黄金产量为56,271盎司，较2018年同期的57,163盎司下降1.6%[3] - 2019年前九个月的收入为2.38亿美元，较2018年同期的2.00亿美元增长19%[3][7] - 2019年前九个月的调整后EBITDA为1.061亿美元，较2018年同期的7870万美元增长34.7%[3][10] - 2019年第三季度的净收入为9百万美元，较2018年同期的1400万美元下降35.7%[3] 用户数据 - Segovia运营的吨矿处理量在2019年前九个月增长21%，达到每日平均1,200吨[4] - 2019年截至9月的实际黄金产量为174,754盎司，过去12个月的产量为232,960盎司[22] 未来展望 - 2019年预计黄金年产量在225,000到240,000盎司之间[4] - 2019年现金成本预计低于每盎司680美元，实际现金成本为每盎司653美元，过去12个月的现金成本为每盎司664美元[22] - 2019年全维持成本（AISC）预计低于每盎司925美元，实际AISC为每盎司886美元，过去12个月的AISC为每盎司896美元[22] - 2019年全包成本预计低于每盎司950美元，实际全包成本为每盎司911美元，过去12个月的全包成本为每盎司919美元[22] 新产品和新技术研发 - Marmato矿区的Upper Zone预计在16年内处理550万吨矿石，平均矿石品位为3.8克/吨，预计产出60万盎司黄金，占总产量的27%[19] - Deep Zone预计在2023年开始，16年内处理2080万吨矿石，平均矿石品位为2.5克/吨，预计产出160万盎司黄金，占总产量的73%[19] 市场扩张和并购 - 综合来看，Marmato矿区预计总产出220万盎司黄金，生命周期现金成本为每盎司799美元，生命周期全维持成本（AISC）为每盎司882美元[19] - 在长期黄金价格为每盎司1300美元的情况下，Marmato矿区的总未折现生命周期税后现金流为4.48亿美元，净现值（NPV 5%）为2.07亿美元[19] 负面信息 - 2019年第三季度黄金价格为1,458美元/盎司，较2018年同期的1,186美元/盎司增长23%[3] - 2019年前九个月的现金成本为653美元/盎司，较2018年同期的674美元/盎司下降3.1%[3][8] - 2019年前九个月的全成本为911美元/盎司，较2018年同期的922美元/盎司下降1.2%[3][9]

财务数据和关键指标变化 - 2019年前三季度调整后EBITDA达1.06亿美元，同比增长35%；截至9月底的过去12个月调整后EBITDA为1.3亿美元，较2018年全年增长27% [12] - 2019年前三季度运营现金流为6900万美元，同比增长22%；自由现金流为3900万美元，同比增长31%；截至9月底的过去12个月自由现金流为5300万美元，较2018年增长20% [13] - 第三季度收入达8300万美元，2019年前三季度收入为2.38亿美元，同比增长19%；截至第三季度末的过去12个月总收入超3亿美元，较2018年增长约14% [9] - 第三季度总现金成本为每盎司684美元，2019年前三季度平均总现金成本为每盎司653美元，低于去年同期的每盎司674美元；预计全年每盎司总现金成本将低于2018年的平均水平每盎司680美元 [10] - 第三季度全部维持成本增至每盎司951美元，2019年前三季度平均全部维持成本为每盎司886美元；预计全年全部维持成本将低于每盎司925美元 [11] - 第三季度非维持资本支出为每盎司40美元，第三季度全部成本为每盎司991美元，2019年前三季度平均全部成本为每盎司911美元；预计2019年全年平均全部成本将维持在每盎司950美元以下 [12] - 截至9月底现金头寸增至6300万美元，9月减少黄金票据本金500万美元至7360万美元；截至第三季度末未偿还债务本金约为8900万美元 [14] - 11月通过私募增加1500万加元现金，10月底再减少黄金票据500万美元至6880万美元 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 塞戈维亚（Segovia）业务线 - 2019年前9个月黄金总产量约17.5万盎司，较去年同期增长7%；10月产金2.1万盎司，截至10月底过去12个月总产量约23.3万盎司，较2018年全年增长近7%；预计全年产量在22.5 - 24万盎司之间 [4] - 7月完成玛丽亚·达玛（Maria Dama）工厂扩建至每日1500吨；第三季度平均日处理量1300吨，矿石品位平均为每吨14.3克；10月矿石品位平均为每吨15.6克，产金1.86万盎司；截至10月底过去12个月产量略超20.7万盎司，较去年增长约7%；预计全年产量在20.1 - 21.4万盎司之间 [6] - 现金成本维持在每盎司600美元左右 [10] 马尔马托（Marmato）业务线 - 2019年前9个月季度产量保持稳定；10月发布PEA研究结果，需实施优化矿山计划；10月矿石品位达每吨2.8克，月产量2400盎司，为今年最佳；若后两个月保持此水平，2019年产量将接近指导范围上限2.6万盎司 [7][8] - 目前现金成本略超每盎司1100美元，预计2020年实施优化矿山计划后将显著改善 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度黄金现货价格飙升，公司实现的平均黄金价格从上半年的每盎司1296美元增至第三季度的每盎司1458美元 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 计划将马尔马托矿业资产分拆至新的独立上市实体卡尔达斯黄金公司（Caldas Gold Corp.），预计年底前完成反向收购（RTO）流程；已聘请由 Scotia 牵头的代理辛迪加进行私募；正在评估为采矿运营和深部区域建设融资的替代方案 [16][17] - 塞戈维亚已开展约2.5万米钻探工作，未来18个月将开展约7万米钻探；马尔马托的预可行性研究（PFS）已启动，预计2020年年中完成 [25] - 持有桑德斯普林（Sandspring）约21%股权，10月完成对西部阿特拉斯（Western Atlas）19.9%的股权投资 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度公司表现积极，有望在今年第四季度和2020年延续良好势头 [26] - 有信心实现2019年全年产量和成本指导目标 [5][25] 其他重要信息 - 10月宣布马尔马托项目更新后的矿产资源估算，Zona Alta约有190万盎司黄金；Zona Baja上部矿区约有200万盎司黄金，预计未来16年可回收约60万盎司；深部区域约有330万盎司黄金，预计2023年开始的16年内可回收约160万盎司 [20][21] - 上部矿山无需大量前期资本，实施优化矿山计划后年产量将从目前约2.5万盎司提高到3.5 - 4万盎司，现金成本将降低，矿山全生命周期全部维持成本平均略低于每盎司900美元 [22] - 深部区域需约2.69亿加元前期资本，2023年投产，至少10年内年产量超12万盎司，2024 - 2026年峰值超16万盎司，矿山全生命周期全部维持成本平均为每盎司882美元；在金价为每盎司1300美元时，项目内部收益率（IRR）为20%，2026年可实现回本 [22][23] - 第二阶段钻探活动显示深部区域品位较PEA资源块模型有所改善，如41号孔74米矿段金品位达每吨5.7克等 [23][24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 桑德斯普林何时能完成建设的全额融资 - 桑德斯普林的可行性研究将于明年年中完成，根据预可行性研究结果有望取得良好成果；塞戈维亚已承诺根据可行性研究结果为项目部分资本投资提供融资，金额约3.6亿美元；公司将于明年年中开始为项目筹集资金 [29] 问题2: 塞戈维亚的矿石品位受准备新矿区影响的情况，以及排除堆存矿石处理后的平均品位 - 塞戈维亚目前有三个矿山在运营，还有两个新矿山有开发潜力；在深部的埃尔·西伦西奥（El Silencio）项目初期，每周开采约70吨矿石，品位约为35；普罗维登西亚（Providencia）的勘探项目有可能发现新矿体，延长矿山寿命5年；预计明年塞戈维亚平均品位在每吨13 - 16克左右，与今年大致相同 [31][32] 问题3: 资源/储量升级时，平均品位是否会略低于去年 - 公司将在塞戈维亚开展一项包括7万米勘探的新勘探计划，并使用 GoldSpot 公司的神经网络人工智能技术提高勘探准确性；预计今年塞戈维亚的品位与2018年和2019年不会有太大差异 [35] 问题4: 明年的资本支出指导 - 公司仍在制定预算和计划，目前认为与今年相似，但会增加勘探部分的支出；预计2020年初确定具体钻探量和成本增加情况后会有更多信息 [37] 问题5: 马尔马托分拆完成后公司的持股比例和估值 - 公司转让矿业资产的估值约为5750万加元（约4350万美元）；完成交易后公司持股比例预计在60%左右 [40][41] 问题6: 出售部分马尔马托资产的成本 - 马尔马托一直作为单一资产记录在公司账上，出售部分资产的成本与出售价格相近 [43] 问题7: 出售40%开发资产的主要驱动因素 - 市场投资者看重塞戈维亚项目和公司高自由现金流收益率，担心公司在格兰哥伦比亚内部进行股权融资会大幅稀释股东权益，也不想让公司资产负债表承担2.69亿美元项目债务；若将马尔马托留在公司内，自由现金流将用于该项目，影响塞戈维亚的资源和储量扩张；分拆可将融资和项目风险隔离到独立实体，公司股东可通过保持控股地位分享价值增值，且不影响格兰哥伦比亚现状 [45][46] 问题8: 公司有足够资金自我融资并承担部分债务开发马尔马托，闲置现金的用途 - 塞戈维亚有激进的扩张计划，持有现金有助于为新矿区扩张提供资金；若勘探项目达到预期，基础设施开发将消耗大量资金；持有现金可确保抓住机会，同时保证塞戈维亚得到应有的关注 [48][49][50] 问题9: 投资者是否会派人进入董事会 - 投资者持股比例低于10%，暂无相关讨论 [52] 问题10: 10月产量强劲的原因及后续季度是否能维持该水平 - 10月产量高于预期，预计未来几个月品位将维持在每吨15克左右 [54] 问题11: 斯普罗特（Sprott）投资资金的用途及是否会投资马尔马托 - 公司考虑使用部分斯普罗特投资资金增加对卡尔达斯黄金公司的500万美元出资，但需等待未来几周情况发展；Scotia 负责的股权融资进展顺利，融资结束后再决定是否增加出资以确保公司成立时资金充足 [54][55]