业绩总结 - 第二季度可供普通股股东的净收入为1800万美元，每股摊薄收益为0.12美元[10] - 2025年第二季度，公司的净收入为20,739千美元，同比下降42%（2024年为35,785千美元）[63] - 2025年第二季度，公司的总净收入为70,902千美元，同比下降12.5%（2024年为81,108千美元）[63] - 2025年第二季度，公司的每股基本净收入为0.12美元，同比下降48%（2024年为0.23美元）[63] - 2025年第二季度，公司的分配收益为36,416千美元，较2025年第一季度的33,235千美元增长6.6%[64] - 截至2025年6月30日，公司的净利息收入为43,070千美元，同比下降17%（2024年为51,758千美元）[63] 贷款组合与流动性 - 总贷款组合为86亿美元，未杠杆的加权平均收益率为7.8%[10] - 截至季度末，总流动性为2.08亿美元，其中现金为1.82亿美元[10] - 贷款组合的加权平均风险评级为3.0，贷款价值比为57%[33] - 办公贷款组合的账面价值为20亿美元，其中67%位于欧洲，33%位于美国[39] - 住宅贷款组合的总金额为1981百万美元，包含15笔贷款[41] - 办公贷款组合的总金额为1910百万美元，包含7笔贷款[41] - 酒店贷款组合的总金额为1372百万美元，包含10笔贷款[42] - 零售贷款组合的总金额为1161百万美元，包含5笔贷款[42] - 工业贷款组合的总金额为1001百万美元，包含5笔贷款[43] - 总贷款组合的账面价值为8665百万美元，包含1019百万美元的未拨款金额[44] 未来展望与融资 - 2025年上半年新贷款承诺为20亿美元，其中第二季度为14亿美元[24] - 贷款偿还和销售在2025年上半年为7.24亿美元，第二季度为6.31亿美元[10] - 2025年新增融资能力为19亿美元，资本结构中63%为有担保债务[46] - 2026年和2028年的定期贷款已重融资为7.5亿美元的定期贷款B，利率为SOFR + 3.25%[10] - 2025年到2030年期间，预计美国和欧洲的贷款到期总额分别为880百万美元和651百万美元[39] 负面信息与风险管理 - 截至2025年6月30日，公司的净股东权益为1,846,386千美元，较2024年12月31日的1,874,481千美元下降了1.5%[61] - 截至2025年6月30日，公司的担保债务安排净额为6,213,188千美元，较2024年12月31日的4,814,973千美元增长29%[61] - 外汇风险管理措施包括将有担保债务安排以当地货币结构化，从而减少外汇风险[51] - 2025年7月22日，马萨诸塞州与Saint Elizabeth, LLC达成和解协议，预计将支付额外4400万美元，其中1800万美元归属于公司[10]

公司业绩表现 - 公司季度每股收益为0.26美元，与Zacks一致预期持平，但低于去年同期的0.35美元 [1] - 上一季度实际每股收益为0.24美元，低于预期的0.25美元，意外偏差为-4% [1] - 过去四个季度中，公司有两次超过每股收益预期 [1] - 季度营收为4307万美元，低于Zacks一致预期1.28%，且同比下滑至5176万美元 [2] - 过去四个季度均未达到营收预期 [2] 股价与市场表现 - 公司股价年初至今上涨12.7%，跑赢标普500指数8.6%的涨幅 [3] - 当前Zacks评级为2级（买入），预计短期内将继续跑赢市场 [6] 未来业绩预期 - 下一季度共识预期为每股收益0.29美元，营收4782万美元 [7] - 当前财年共识预期为每股收益1.05美元，营收1.7982亿美元 [7] - 盈利预测修正趋势在财报发布前呈现积极态势 [6] 行业比较 - 所属REIT与股权信托行业在Zacks行业排名中位列前20% [8] - 同行业公司Blackstone Mortgage Trust预计季度每股收益0.20美元，同比下滑64.3% [9] - Blackstone Mortgage Trust预计季度营收1.4689亿美元，同比增长15.9% [10]

收入和利润（同比环比） - 2025年第二季度净利息收入为4307万美元，较2024年同期的5175.8万美元下降17%[50] - 2025年第二季度房地产运营收入为2783.2万美元，较2024年同期的2935万美元下降5%[50] - 2025年第二季度归属于普通股股东的净收入为1767.1万美元，较2024年同期的3271.7万美元下降46%[50] - 2025年第二季度每股基本收益为0.12美元，较2024年同期的0.23美元下降48%[50] - 2025年第二季度可分配收益为3641.6万美元，较上一季度的3323.5万美元增长10%[52] - 2025年第二季度稀释后每股可分配收益为0.26美元，较上一季度的0.24美元增长8%[52] - 第二季度归属于普通股股东的净收入为1800万美元，每股摊薄收益为0.12美元[5] - 第二季度可分配收益为3600万美元，每股摊薄收益为0.26美元[5] 股息和收益 - 公司宣布每股普通股股息为0.25美元，股息收益率为10.2%[5] 贷款组合和融资 - 总贷款组合为86亿美元，加权平均无杠杆全收益率为7.8%，其中98%为第一抵押贷款，96%为浮动利率[5] - 第二季度新增贷款承诺14亿美元（截至关闭时已融资9.16亿美元），年初至今新增贷款承诺20亿美元（截至关闭时已融资14亿美元）[5] - 第二季度贷款偿还和出售金额为6.31亿美元，年初至今为7.24亿美元[5] - 公司通过新的7.5亿美元Term Loan B（2030年6月到期，利率为SOFR + 3.25%）对2026年和2028年定期贷款进行了再融资[5] - 公司收到曼哈顿零售物业2500万美元第一抵押贷款的全额还款[5] - 公司资本结构中63%为有担保债务，金额达62.22亿美元[36] 贷款组合细分 - 住宅贷款组合总额为19.81亿美元，占高级贷款组合的23.3%[27] - 办公室贷款组合总额为19.1亿美元，其中16号贷款由信用租户100%租赁，租期20年[27] - 酒店贷款组合总额为13.72亿美元，未动用承诺金额为1200万美元[29] - 零售贷款组合总额为11.61亿美元，未动用承诺金额为1.66亿美元[29] - 工业贷款组合总额为10.01亿美元，未动用承诺金额高达5.91亿美元[29] - 混合用途及其他贷款组合总额分别为3.13亿美元和7.8亿美元[31] - 高级贷款组合总额为86.64亿美元，未动用承诺金额为10.19亿美元[33] 外汇对冲 - 外汇对冲策略通过远期合约实现7100万美元净权益收益，其中英镑贡献4300万美元[42] - 2025年第二季度外汇远期合约导致7200万美元账面损失[42] 资产负债表变化 - 现金及现金等价物从2024年12月31日的3.17396亿美元下降至2025年6月30日的1.77623亿美元，降幅达44%[49] - 商业抵押贷款净额从2024年12月31日的67.15347亿美元增长至2025年6月30日的84.79438亿美元，增幅达26%[49] - 总资产从2024年12月31日的84.11591亿美元增长至2025年6月30日的98.16957亿美元，增幅达17%[49] - 有担保债务安排净额从2024年12月31日的48.14973亿美元增长至2025年6月30日的62.13188亿美元，增幅达29%[49] 流动性和账面价值 - 第二季度总普通股账面价值为17亿美元[5] - 第二季度末总流动性为2.08亿美元，包括1.82亿美元现金和2600万美元可用杠杆[5]

收入和利润（同比环比） - 公司2025年第二季度归属于普通股股东的净利润为1770万美元，每股摊薄收益0.12美元，而2024年同期为3270万美元，每股摊薄收益0.23美元[219] - 公司2025年上半年归属于普通股股东的净利润为4060万美元，每股摊薄收益0.28美元，而2024年同期净亏损7490万美元，每股摊薄亏损0.54美元[220] - 2025年第二季度可分配收益为3640万美元（每股0.26美元），第一季度为3320万美元（每股0.24美元）[248][252] 净利息收入（同比环比） - 2025年第二季度净利息收入为4307万美元，较上一季度增加358.5万美元，主要由于贷款组合增长[222][223] - 公司2025年上半年净利息收入为8255.5万美元，较2024年同期下降2588.1万美元[231] - 净利息收入在2025年上半年同比下降2590万美元，主要受平均指数利率下降和平均贷款余额减少影响[232][233] 房地产运营净收入（同比环比） - 2025年第二季度房地产运营净收入为418.8万美元，较上一季度增加108万美元，主要由于季节性因素[222][224] - 公司2025年上半年房地产运营净收入为729.6万美元，较2024年同期增加269.2万美元[231] - 房地产运营净收入在2025年上半年同比增加270万美元，主要因亚特兰大酒店净收入增长（2024年同期因360万美元折旧调整减少）[234] 一般CECL准备金（同比环比） - 2025年第二季度一般CECL准备金增加311.3万美元，主要受贷款发放和还款期限延长影响[222][225] - 公司2025年上半年一般CECL准备金增加712.1万美元，而2024年同期为844.2万美元[231] - 2025年上半年通用CECL拨备净增加710万美元，2024年同期增加840万美元[241][242] 外汇衍生品表现（同比环比） - 2025年第二季度外汇衍生品净亏损840万美元，而上一季度为净收益160万美元，主要由于远期点估计较高[230] - 公司2025年上半年外汇衍生品净亏损1.2111亿美元，而2024年同期为净收益2977.5万美元[231] - 外汇衍生工具净亏损在2025年上半年为680万美元，2024年同期为净收益890万美元[244] 贷款组合与债务 - 2025年上半年新增贷款承诺20亿美元（14亿美元初始放款），追加融资4.672亿美元，收到7.24亿美元还款[256] - 商业抵押贷款组合总额为84.79亿美元，未动用承诺金额为10.19亿美元，加权平均剩余期限为2.7年[260] - 次级贷款组合总额为1.46亿美元，加权平均风险评级为3.4，剩余期限为0.3年[261] - 其他贷款资产组合中，公司票据公允价值为4000万美元，加权平均剩余期限为4.3年[262] - 贷款组合加权平均风险评级为3.0，其中89.3%的贷款评级为3级[267][268] - 贷款组合加权平均初始贷款价值比(LTV)为57%，不包括风险评级为5级的贷款[264] 债务与资本结构 - 公司债务与权益比率为4.1，较2024年12月的3.2有所上升[271][272] - 公司当前债务义务包括13亿美元公司债务、62亿美元担保债务安排和3.786亿美元房地产相关债务[274] - 未动用贷款承诺金额为10亿美元，预计短期内将向现有借款人拨付6.667亿美元[275] - 截至2025年6月30日，公司持有1.776亿美元现金、450万美元贷款服务商持有资金和2570万美元可用借款额度[276] - 公司持有3.105亿美元无抵押资产和8360万美元额外建筑融资能力[276] - 截至2025年6月30日，公司总借款为7,850,264美元，较2024年12月31日的6,412,674美元增长22.4%[279] - 公司有6,770,393股B-1系列优先股流通，年股息率为7.25%[285] 股息分配 - 2025年第二季度普通股股息为每股0.25美元，较2024年同期的0.35美元下降28.6%[286] - 2025年上半年普通股股息总额为0.50美元，较2024年同期的0.70美元下降28.6%[286] - 公司必须每年分配至少90%的REIT应税收入以维持REIT资格[278] 利率与外汇风险管理 - 假设利率基准立即上升或下降50个基点，公司预计净利息收入将增加573.7万美元（每股0.04美元）或减少416.5万美元（每股0.03美元）[311] - 美元浮动利率资产为1.10264亿美元，利率上升50个基点将增加净利息收入131.2万美元（每股0.01美元）[311] - 英镑浮动利率资产为7.45231亿美元，利率上升50个基点将增加净利息收入372.6万美元（每股0.03美元）[311] - 欧元浮动利率资产为2.85257亿美元，利率上升50个基点将增加净利息收入43.7万美元[311] - 瑞典克朗浮动利率资产为5243.7万美元，利率上升50个基点将增加净利息收入26.2万美元[311] - 公司通过使用对冲工具和利率互换来管理利率风险[313] - 公司通过外汇远期合约来对冲外币贷款和债务安排中的汇率风险[317] 法规与会计政策 - 从2026年1月1日起，OBBB法案放宽了REIT资产测试要求，允许REIT子公司证券占REIT总资产的比例从20%提高到25%[307] - OBBB法案永久延长了合格业务收入扣除，允许个人扣除REIT分配的普通股息的20%[307] - OBBB法案永久延长了美国联邦所得税最高税率37%，适用于2026年1月1日后的纳税年度[307] - 公司采用CECL标准计量贷款组合的预期信用损失，使用WARM方法确定一般CECL准备金[296] - 公司基于CMBS数据库计算历史损失率，数据涵盖1998年至2025年第二季度[298] - 公司评估抵押品依赖贷款时，使用现金流折现、市场法或直接资本化法确定抵押品公允价值[303] 其他重要事项 - 关联方管理费支出在2025年上半年同比减少170万美元，源于股东权益下降[236] - 2024年上半年记录投资净亏损70万美元，涉及檀香山酒店抵押贷款出售（售价为面值的99.5%）[237] - 2025年第二季度对持有待售本票计提120万美元公允价值调整，7月以面值97%出售后转回[238] - 2024年上半年针对两项次级贷款计提1.495亿美元特定CECL拨备（其中1.42亿美元涉及纽约豪宅夹层贷款）[239] - 公司持有的Barclays私人证券化借款为18.3736亿美元，其中包含9.176亿英镑、3.119亿欧元和20亿克朗[280] - 公司2025年6月30日有七家全资子公司作为担保信贷交易对手方[280]

财务表现 - 2025年第二季度归属于普通股股东的稀释每股净收益为0.12美元 [1] - 2025年第二季度可分配收益（非GAAP财务指标）稀释每股为0.26美元 [1] - 2025年上半年公司新增贷款承诺达20亿美元 [2] 业务进展 - 公司持续执行ARI业务计划 通过偿还贷款和管理重点资产产生的资本进行再投资 [2] - 2025年上半年未在合并运营报表中记录任何已实现损失 [7] 投资者沟通 - 公司将于2025年7月30日美国东部时间上午10点召开第一季度业绩电话会议 [3] - 会议注册链接和网络直播回放将在ARI官网股东专区提供 [3] 可分配收益说明 - 可分配收益定义为经调整后的GAAP净收入 调整项包括股权补偿费用 未实现损益等非现金项目 [4] - 该指标是董事会设定股息时考虑的关键因素 有助于投资者评估公司及同业表现 [5][6] - 可分配收益不包括投资未实现损益 且计算方法可能与其他公司不同 [7][8] 公司概况 - Apollo商业地产金融公司是专注于商业地产抵押贷款和债务投资的REIT [10] - 由ACREFI Management LLC管理 后者是Apollo Global Management的间接子公司 [10] - 截至2025年3月31日 Apollo Global Management资产管理规模达7850亿美元 [10] 补充信息 - 详细季度业绩报告可在www.apollocref.com查看 [2][9] - 投资者关系联系人Hilary Ginsberg 电话(212)822-0767 [13]

行业概述 - REIT和股权信托行业中的两只股票Apollo Commercial Finance (ARI)和Ladder Capital (LADR)值得价值投资者关注 [1] - 价值投资策略中结合Zacks Rank评级与Style Scores系统的价值类别评分能产生最佳回报 [2] 公司评级 - ARI和LADR目前均持有Zacks Rank 2（买入）评级 表明两家公司的盈利前景正在改善 [3] - Zacks Rank倾向于分析师盈利预测上调的公司 [3] 估值指标分析 - 价值投资者关注的关键估值指标包括市盈率(P/E)、市销率(P/S)、盈利收益率、每股现金流等 [4] - ARI的远期市盈率为9.44 低于LADR的11.48 [5] - ARI的PEG比率为0.25 显著优于LADR的2.31 [5] - ARI的市净率(P/B)为0.74 低于LADR的0.94 [6] 综合评估 - 基于估值指标 ARI获得Style Scores价值评级B级 优于LADR的D级 [6] - 虽然两家公司都有良好的盈利前景 但当前估值数据显示ARI是更具吸引力的价值投资选择 [6]

投资组合服务 - 提供一种无需卖出即可获得收益的投资组合策略 旨在帮助投资者实现退休梦想 [1] - 服务包含模型投资组合 提供买卖信号 以及针对保守投资者的优先股和婴儿债券组合 [1] - 提供活跃的社区聊天功能 投资者可直接与服务领导者交流 并获取股息和投资组合跟踪工具 [1] - 定期发布市场更新 强调社区互动和教育 倡导集体投资理念 [1] 分析师持仓 - 分析师持有ARI股票的多头头寸 包括股票所有权、期权或其他衍生品 [2] - 文章内容为分析师个人观点 未获得除Seeking Alpha外的其他报酬 [2] - 分析师与文中提及的公司无业务关系 [2] 贡献者与会员服务 - Treading Softly、Beyond Saving、Philip Mause和Hidden Opportunities均为高股息机会服务的支持贡献者 [3] - 提供的投资建议非永久性 团队会持续监控所有持仓 [3] - 买卖信号仅对会员开放 [3] 平台免责声明 - Seeking Alpha声明其并非持牌证券交易商、经纪商或美国投资顾问 [4] - 平台分析师包括专业和个体投资者 部分可能未经机构或监管机构认证 [4] - 文章观点不代表Seeking Alpha整体立场 [4]

业绩总结 - 2020年第二季度净利息收入为7080万美元，净收入为5680万美元，每股摊薄收益为0.36美元[10] - 运营收益（不包括投资和利率掉期的已实现损失）为5900万美元，每股摊薄运营收益为0.38美元[10] - 2020年第二季度净收入为60201千美元，较2019年同期的61424千美元下降了2%[38] - 2020年上半年净收入为（74,411）千美元，较2019年同期的117,428千美元大幅下降[39] - 2020年第二季度的运营收益为（11,250）千美元，2019年同期为56,593千美元[39] - 2020年上半年运营收益为51,438千美元，较2019年同期的125,003千美元显著下降[39] 资产与负债 - 截至2020年6月30日，现金余额为4.87亿美元，未动用的信用额度为3100万美元[10] - 截至2020年6月30日，公司总资产为69.69514亿美元，较2019年12月31日的68.88363亿美元增长了1.2%[37] - 2020年6月30日，公司总负债为46.04008亿美元，较2019年12月31日的42.58388亿美元增长了18.5%[37] - 公司的债务与股本比率为1.7倍[14] 贷款组合 - 贷款组合总额为64亿美元，平均无杠杆全收益率为6.7%[10] - 总贷款组合总额为6,432百万美元，其中纽约市占37%（2,359百万美元），英国占19%（1,237百万美元）[25] - 办公物业贷款总额为1,764百万美元，占总贷款组合的27%[25] - 酒店物业贷款总额为1,551百万美元，占总贷款组合的24%[25] - 住宅销售（建设）贷款总额为783百万美元，占总贷款组合的12%[25] - 城市零售贷款总额为623百万美元，占总贷款组合的10%[25] - 医疗保健贷款总额为355百万美元，占总贷款组合的5%[25] - 其他物业类型贷款总额为779百万美元，占总贷款组合的12%[25] 融资与流动性 - 在第二季度，成功完成了1.12亿美元的追加融资[12] - 通过出售三笔建设贷款，产生了1.22亿美元的流动性，并消除了超过2.5亿美元的未来融资义务[12] - 2020年预计未来资金需求为6.88亿美元，其中98%为抵押贷款，2%为夹层贷款[33] 股息与分红 - 92%的已宣告普通股股息为每股0.35美元，派息比率为92%[10] - 2020年第二季度普通股每股分红为0.35美元，较2019年同期的0.46美元下降了23.9%[38] 其他信息 - 2020年7月29日，未抵押贷款资产总额为10亿美元[10] - 2020年第二季度的总调整为（68,066）千美元，2019年同期为88千美元[39] - 2020年第二季度的加权平均稀释股份为153,550,431股，2019年同期为147,414,136股[39]

文章核心观点 公司宣布将在2025年7月30日上午10点召开电话会议，回顾2025年第二季度财务业绩，业绩报告将于7月29日市场收盘后发布 [1] 会议安排 - 2025年7月30日上午10点召开电话会议回顾第二季度财务业绩 [1] - 2025年7月29日市场收盘后发布第二季度财务业绩 [1] - 可通过链接https://register-conf.media-server.com/register/BId90d356a730f472ab59dd717370b3c5f注册电话会议，注册后会收到拨入号码和唯一密码 [2] - 公司将在网站股东板块发布直播链接 [2] - 电话会议约两小时后会在网站股东板块发布重播链接 [2] 公司简介 - 是一家房地产投资信托公司，主要发起、收购、投资和管理商业一级抵押贷款、次级融资及其他商业房地产相关债务投资 [3] - 由ACREFI Management, LLC外部管理和提供建议，该公司是Apollo Global Management, Inc.的间接子公司 [3] - Apollo Global Management, Inc.是一家高增长的全球另类资产管理公司，截至2025年3月31日管理资产约7850亿美元 [3] 联系信息 - 联系人为Hilary Ginsberg，投资者关系部，电话(212) 822-0767 [6]

业绩总结 - Apollo Commercial Real Estate Finance的总资本部署为260亿美元[11] - 自2009年以来，公司的股本市值为77亿美元，当前股息收益率为10.5%[13] - 截至2025年3月31日，公司的总资产为87.84亿美元，较2024年12月31日的84.12亿美元增长[59] - 2025年第一季度的净收入为259.91万美元，而2024年同期为亏损104.52万美元[61] - 2025年第一季度每股普通股的净收入为0.16美元，较2024年同期的-0.76美元显著改善[61] 贷款组合 - 贷款组合的加权平均贷款价值比（LTV）为57%[18] - 贷款组合中95%的贷款为浮动利率贷款[18] - 贷款组合的加权平均未杠杆全收益率为7.9%[31] - 贷款组合中48笔贷款的总价值为77亿美元[31] - 住宅贷款组合总额为1,477百万美元，其中未融资承诺为27百万美元[64] - 零售贷款组合总额为928百万美元，未融资承诺为414百万美元[64] - 工业贷款组合总额为543百万美元，未融资承诺为235百万美元[65] - 混合用途贷款组合总额为317百万美元，未融资承诺为18百万美元[65] - 其他贷款组合总额为744百万美元，未融资承诺为15百万美元[65] - 首次抵押贷款的加权平均总额为7,319百万美元，未融资承诺为989百万美元，平均到期时间为2.5年[65] - 次级贷款及其他贷款资产组合总额为403百万美元，未融资承诺为0[66] - 其他贷款资产总额为41百万美元，未融资承诺为0[66] - 整体贷款组合的加权平均总额为7,763百万美元，未融资承诺为989百万美元，平均到期时间为2.4年[66] - 总体账面价值净额为7,728百万美元，扣除35百万美元的通用CECL准备金[66] 未来展望 - 2024年全球贷款发放总额超过160亿美元[22] - 2025年到期的贷款总额为645百万美元，预计未来资金需求为471百万美元[40] - 预计每股运营收益提升约0.40至0.60美元，来自于将与不良贷款和房地产拥有权相关的股本再投资于新发放贷款[49] 资本管理 - 公司的流动性总额为2.18亿美元[18] - 公司的债务与股本比率为3.5倍，显示出相对保守的资本管理策略[51] - 公司的资本结构中，约70%的可用提前率为加权平均[51] 收益情况 - 公司的净利息收入为394.85万美元，较2024年同期的566.78万美元下降约30.3%[61] - 2025年第一季度的可分配收益为332.35万美元，较2024年同期的504.51万美元下降约34%[62] - 公司的10.5%股息收益率显示出稳定的股东回报[56] 资产管理策略 - 公司的非执行贷款和房地产资产的管理策略旨在最大化价值回收[43] - D.C.酒店和亚特兰大酒店的账面价值为1.55亿美元，均为现金流正向[49]