财务报表与财年信息 - 公司财务报表按照国际财务报告准则（IFRS）编制，并以美元为单位[9] - 公司财年从每年的1月1日开始，至12月31日结束[10] 报告内容与术语 - 报告中包含基于估计、预测和市场研究的行业和市场数据，这些数据可能存在不确定性[16] - 报告中使用的术语包括ASIC（专用集成电路）、比特币、区块链、共识协议、加密货币、数字资产等[19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30] 前瞻性声明与风险 - 报告中包含前瞻性声明，涉及未来运营结果、业务策略、新设施、增长、资本支出等，这些声明可能与实际结果有重大差异[12][13][14] - 公司未验证内部研究的市场定义，且未来表现可能与假设和估计有显著差异[16][17] - 报告中提到的“我们相信”等声明基于截至报告日期的可用信息，投资者不应过度依赖这些声明[14] - 公司未公开更新前瞻性声明的义务，除非法律或交易所规则要求[13] - 报告中包含的风险因素可能导致未来表现与假设和估计有显著差异[17] 公司业务模式与收入来源 - 公司自2017年12月开始运营，业务模式不断演变，2023年收入增长，但未来增长无法保证[39] - 公司主要收入和现金流依赖于数字资产的市场价值和挖矿产量，2022年数字资产价值下跌对财务状况产生重大负面影响[45][46] - 公司业务模式从2019年开始从“挖矿即服务”转向自营挖矿，2022年进一步调整为自营挖矿与第三方设施结合的模式[42] - 公司大部分收入来自比特币挖矿，2023年和2022年主要收入来源是交易费用和比特币挖矿奖励[53] 财务状况与风险 - 公司面临持续亏损和债务偿还压力，审计师对公司持续经营能力表示重大疑虑[41] - 公司计划通过股权或债务融资来支持业务增长，但可能面临融资困难，且融资可能导致股权稀释[40] - 公司运营结果受数字资产价格波动影响显著，2023年比特币市场价值从3200亿美元降至8400亿美元[47] - 公司依赖第三方矿池运营商支付挖矿奖励，若其失败将影响公司运营[36] - 公司面临技术过时、供应链中断和获取新挖矿设备的困难，可能对业务产生负面影响[34] - 公司面临监管不确定性，未来监管变化可能影响业务运营或导致业务模式调整[35] - 公司依赖关键管理人才，人才流失可能对业务产生重大影响[37] 比特币挖矿与市场影响 - 比特币挖矿奖励的减少（如区块奖励减半事件）可能对公司业务产生负面影响[53] - 公司可能通过交易比特币为其他数字资产或稳定币、购买比特币期货等方式进行风险对冲，但这些策略不一定有效[56] - 比特币网络在2020年5月奖励减半后，全网算力下降约30%[96] - 2021年6月和7月，中国政府对挖矿活动的禁令导致矿工数量减少[96] - 比特币矿工通过每笔交易收取费用，历史上矿工通常接受较低的交易费用[97] - 比特币挖矿奖励将多次减半，最近一次减半发生在2024年4月19日，奖励从6.25比特币减少至3.125比特币[145] 数字资产市场与竞争 - 公司面临来自其他数字资产和央行数字货币（CBDCs）的竞争，可能影响比特币的需求和价格[64][65] - 公司面临来自其他拥有更多资源和经验的竞争对手的压力，可能影响其业务表现[62][63] - 公司面临来自其他数字资产投资方法的竞争，可能影响其运营和盈利能力[115] - 多个数字资产平台（如Voyager Digital Holdings, Inc., Celsius Network, Ltd., FTX Trading Ltd.）因破产或 insolvency 对数字资产行业造成声誉损害[104] - 数字资产交易平台可能因监管不力、欺诈或安全漏洞导致资产损失[108] - 数字资产市场缺乏流动性，可能受到操纵，影响公司业务和资产价值[110] 法律与监管风险 - 公司面临广泛的政府监管风险，任何不利变化或未能遵守法律法规可能对品牌、声誉、业务、运营结果和财务状况产生负面影响[158] - 公司业务目前不受英国监管，因不从事任何受《2000年英国金融服务和市场法》监管的活动，且不提供加密资产衍生品或与零售消费者接触[160] - 公司收集和处理个人、财务和机密信息，受英国、欧盟、美国（联邦和州）及其他国家/地区的数据隐私法规管辖，这些法规复杂且不断演变，可能导致合规成本增加[163] - 《通用数据保护条例》（GDPR）适用于欧盟和英国，罚款最高可达全球营业额的4%或€20 million/£17 million，公司需遵守GDPR及其在英国的实施版本[165] - 公司运营受广泛的环境、健康和安全法规约束，可能面临重大罚款、损害赔偿或合规成本，特别是在涉及危险物质释放的情况下[167] - 气候变化相关立法和监管可能增加公司及其供应商的成本，包括能源需求增加、资本设备、环境监测和报告等，特别是在加密货币挖矿行业[169] - 公司参与的挖矿池可能涉及受制裁的地区或实体，存在无意中违反制裁法规的风险，可能导致调查、罚款和其他法律后果[172] - 公司受《反海外腐败法》（FCPA）、《英国反贿赂法》及其他反腐败和反洗钱法规的约束，违反这些法规可能导致重大民事或刑事罚款及其他不利后果[174] - 公司需遵守美国、英国和其他国家的经济制裁和贸易制裁法规，违反这些法规可能导致严重法律后果，包括罚款和声誉损害[171] - 公司面临数据隐私、数据保护和信息安全方面的法律义务，未能遵守可能导致政府执法行动、诉讼、罚款和负面宣传[162] - 公司运营受美国联邦和州数据泄露通知法、金融信息和其他数据隐私法规的约束，可能对业务产生重大影响[164] - 公司目前未在FinCEN注册为货币服务业务（MSB），也未在任何州获得货币传输或类似业务的许可证[179] - 如果公司被认定为MSB，可能需要遵守FinCEN的反洗钱计划、报告和记录保存要求，以及各州的许可要求[178] - 公司国际业务的扩展增加了遵守各国法律、法规和政策的义务，可能面临美国和非美国监管机构的调查和执法行动[179] - 公司面临不同司法管辖区的法律和监管环境，如英国、加拿大、美国等，这些地区的金融服务业、互联网、移动技术和数字资产的法律可能存在差异或冲突[180] - 公司可能面临多个政府机构在不同司法管辖区的重叠调查和法律监管程序，这可能损害公司声誉并影响运营结果和财务状况[182] - 公司认为其未从事投资、再投资或证券交易业务，但如果其挖掘、拥有或获取的数字资产被视为“证券”或“投资证券”，公司可能被定义为投资公司[187] - 公司可能因未能遵守注册要求或作为经纪商或交易商未适当注册而面临司法或行政制裁，包括禁令、停止和终止令、民事罚款和没收[189] - 公司面临数字资产在不同司法管辖区被分类为“证券”的风险，这可能导致额外的监管义务和合规成本[188] - 公司面临数字资产交易在不同司法管辖区的税收处理不确定性，可能影响公司业务和数字资产的价值[193] - 公司可能因CFTC对数字资产的监管变化而面临额外的合规成本，尽管目前CFTC尚未对非衍生品或非融资、非杠杆交易实施监管[195] - 公司无法确定未来监管发展将如何影响数字资产的法律处理，任何与CFTC相关的额外要求可能导致公司产生额外的非常规、非经常性费用，从而对ADS投资产生重大不利影响[196] - 如果公司的挖矿活动或比特币及其他数字资产交易被CFTC视为股东的集体投资衍生品，公司可能需要通过国家期货协会向CFTC注册为商品池运营商，这可能导致非常规、非经常性费用，并对ADS投资产生重大不利影响[197] - 未来外国政府可能通过补贴或其他方式支持大规模加密货币挖矿项目，增加整体网络的哈希率，这可能对公司能够挖到的比特币数量、比特币价值及其他未来可能获得的加密货币产生重大不利影响[200] - 公司无法确定未来监管发展将如何影响加密货币（包括比特币）及其他数字资产的法律处理，如果监管变化要求公司注册为“货币传输者”或类似指定，公司可能需要承担额外的注册和合规成本，可能对ADS投资或净收入产生重大不利影响[203] - 如果公司未能遵守额外的监管、许可和注册合规要求，可能寻求停止所有或部分业务，或面临罚款、处罚及其他政府行动，这可能对公司作为持续经营者的能力或业务模式产生重大不利影响[204] 技术与供应链风险 - 公司依赖第三方托管服务Gemini Custody存储数字资产，任何安全漏洞可能导致资产损失和声誉损害[58] - 公司依赖第三方交易平台存储数字资产，这些平台的安保措施可能不如托管人，存在资产丢失或被盗的风险[127] - 公司依赖OTC交易平台将数字资产转换为法定货币，OTC平台的任何中断或退出市场可能影响公司的业务和运营[128] - 公司矿机面临技术过时和供应链中断的风险，可能影响业务运营和财务状况[135] - 公司面临获取新矿机的竞争，矿机制造商的交货时间通常为3至12个月，行业内有时会出现高级矿机短缺的情况[136] - 公司矿机可能因技术进步或供应链问题需要更换，可能无法及时以合理成本获得替换设备[136] 电力与运营风险 - 公司依赖可再生能源，但可再生能源供应不稳定，可能导致电力供应中断或价格上涨[148] - 若电力供应不足或价格过高，公司可能被迫限制或暂停运营，对业务产生重大负面影响[149] - 公司目前运营的挖矿设备包括约23,619台Bitmain S19J Pro矿机，位于加拿大自有设施和美国托管设施[156] - 公司可能面临电力价格波动的风险，部分电力合同可能包含价格调整机制[153] - 若无法以可接受的价格或条件获得电力供应，将对公司的业务、前景、财务状况和运营结果产生重大不利影响[154] - 公司可能难以找到满足要求的挖矿设施，搬迁挖矿设备将产生显著成本[157] 网络安全与数据保护 - 公司面临网络安全威胁，包括黑客攻击和数据泄露，可能对业务产生重大影响[57][60] - 公司面临证券诉讼的风险，可能导致成本增加并分散管理层注意力[69] - 公司依赖第三方托管人（Custodian）长期持有数字资产，托管人提供的保险覆盖上限为2亿美元，涵盖因盗窃导致的损失[125] - 公司未对持有的数字资产进行保险，包括因盗窃、损毁、无法访问或价值损失的风险[125] 战略与收购 - 公司计划继续进行收购和投资，可能需要大量管理资源并增加债务[70] - 公司正在积极考虑战略机会，但无法保证收购、战略联盟或合资企业的成功[71] - 公司可能无法找到合适的合作伙伴或收购候选者，且交易可能无法以有利条件完成[71] - 任何未来的收购可能导致负债或无形资产或商誉的减记，这可能对公司的现金流、财务状况和运营结果产生负面影响[71] - 公司可能面临与潜在投资相关的损失，这可能损害公司的财务状况和运营结果[71] - 公司可能无法实现任何收购、战略联盟或合资企业的预期收益[71] - 公司可能需要发行普通股、优先股或债务和股权的组合来为收购或合资企业融资，这可能显著稀释现有ADS持有者的所有权[71] - 公司可能无法在有利条件下获得额外资金，或者根本无法获得[71] - 如果公司ADS的价格低或波动，公司可能无法使用普通股作为考虑来收购其他公司或资助合资项目[71] 自然灾害与环境风险 - 公司面临自然灾害、疫情、地震、海啸、火灾、爆炸、机械故障、计划外停机、内乱、罢工、运输中断、环境风险、破坏或恐怖袭击等风险，这些可能严重扰乱公司的运营，并对业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响[73] - 公司的灾难恢复和业务连续性计划目前有限，可能无法在严重灾难或类似事件中证明足够[74] 市场与地缘政治影响 - 地缘政治和经济事件对数字资产的供需影响不确定，可能影响公司业务和投资策略[114] - 数字资产作为新兴资产类别，其接受度和市场表现可能受到全球经济危机的影响[115] - 截至2024年3月31日，现货比特币ETF的净流入估计超过120亿美元，比特币价格自ETF批准以来上涨了53%[118] - 2024年3月，比特币的总体市场价值超过1万亿美元，基于CoinGecko.com的比特币价格[118] 知识产权与商业秘密 - 公司依赖于专有的挖矿方法，这些方法作为商业秘密受到保护，但如果这些商业秘密被泄露或盗用，公司的业务和竞争地位可能受到损害[206] - 第三方可能声称公司侵犯其知识产权，这可能阻止或抑制公司的运营，并导致公司承担重大诉讼费用，即使这些索赔没有依据[207] - 公司无法保证其商业秘密将足以保护公司免受竞争对手以类似方式运营的影响[206] 风险管理与市场波动 - 公司无法保证其风险管理政策和程序能够有效防止损失，特别是在极端市场波动情况下，这些波动可能远超历史市场波动[201] - 公司无法确定未来监管发展将如何影响其业务，任何额外的监管要求或现有要求的解释和应用变化可能导致公司停止所有或部分业务或改变其业务模式[202]

业绩总结 - 公司在2023财年实现了5060万美元的收入[7] - 公司2023财年调整后的EBITDA为8.3百万美元[7] - 公司通过股份配售筹集了9.9百万美元的总收益[7] - 公司在2023年底现金余额为7.4百万美元[7] 挖矿情况 - 公司在2023财年挖掘了1,760比特币，平均每天挖掘4.8比特币[7] - 公司的挖矿利润率为43%，每挖掘一比特币的平均直接成本为16,363美元[7] 财务状况 - 公司通过出售Mirabel设施，减少了1,200万美元的债务[8] - 公司自2023年1月以来已将Galaxy资产抵押贷款减少了22.2百万美元[8] 运营优化 - 公司通过将所有矿工转移到Baie Comeau，优化了魁北克的运营[11] 环保意识 - 公司强调了比特币挖矿的灵活负载和清洁能源转型的重要性[12]

财务数据和关键指标变化 - 2023年公司共计开采1,760枚比特币,收入超过5,000万美元,较2022年下降14%,主要是由于全球算力和网络难度大幅上升 [7][14] - 2023年公司实现43%的开采利润率,低于2022年的54%,主要是由于算力难度上升和比特币产量下降 [14] - 2023年公司非开采运营费用较2022年下降近60%,主要得益于出售Helios设施以及公司严格控制各项费用 [15] - 2023年公司实现830万美元的经调整EBITDA,较上年大幅改善 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司在加拿大魁北克省的运营通过将Mirabel设施的矿机迁移至Baie Comeau实现了整合,总算力从2.8EH降至2.7EH [18] - 公司在德克萨斯州的Helios设施仍占据总算力的大部分,约2.4EH [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023年第四季度,公司开采443枚比特币,较上一季度增加20%,主要是由于第三季度德克萨斯州天气炎热导致的经济限电有所缓解 [12] - 2023年第四季度,公司实现的比特币平均价格约为36,500美元,较第三季度的28,100美元上涨30% [12] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在与能源公司探讨如何将比特币挖矿业务与电网系统更好地整合,利用比特币挖矿的灵活性参与电网需求响应 [19][20] - 公司正在评估各种增长机会,包括机器升级和潜在的并购,但目前主要关注于提高财务纪律和降低债务 [24][25][44][45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 比特币减半是行业最重要的事件,公司正在密切关注其对矿工的影响,预计将在下一季度的财报电话会议上提供更多评论 [5][6] - 公司认为,在比特币供给减少的同时,新的比特币ETF带来的需求增长可能会抵消减半的影响 [5] - 公司将继续关注成本管控和债务降低,并寻求与能源公司的战略合作机会,以推动公司的可持续发展 [7][19][20]

比特币减半计划 - 第四次比特币（BTC-USD）减半计划定于2024年4月中旬进行，将显著影响加密货币市场[1] 加密货币矿工公司 - 两家加密货币矿工公司和一家认为比特币比黄金更好的公司是我们将要探讨的三个选择[2] MicroStrategy公司 - MicroStrategy（MSTR）是一家在购买和持有比特币方面采取激进立场的公司，其债务驱动的比特币收购路径在比特币减半后将产生重大影响[3]

文章核心观点 公司首席运营官离职消息致其股价大幅下跌 虽12月运营表现良好但管理层变动及股份分配变化给公司带来新动态 市场或进一步调整 [1][6] 公司运营表现 - 2023年12月比特币日产量较上月增加4% 共开采155枚比特币 月收入达660万美元 较11月增长25% 为全年最高收入月 [2] - 尽管季度内月均网络难度增加19% 但公司日产量仍增长20% 以强劲表现收官 [2] 公司管理及股份分配变动 - 首席运营官Seif El - Bakly于2024年1月5日离职 运营团队现向首席战略官Sebastien Chalus汇报 [3] - 2023年12月5日公司根据2022年股权奖励计划授予1379727份受限股票单位 [3] - 因El - Bakly离职协议 发行1973892股新普通股 将于2024年1月11日在伦敦证券交易所主板上市交易 上市后公司普通股总数将达538937363股 [4] 市场反应及股价表现 - 消息传出后 公司股价下跌14.31% 目前交易价格为23.24 GBX 当日最高价26.00 GBX 最低价21.30 GBX 市值为1.2489亿GBX [6] - 投资者密切关注 分析师预计市场将进一步调整 [6]

文章核心观点 - 公司进行780万英镑股权融资后周一早盘股价下跌超16%，发行新股用于营运资金、偿还债务和一般公司用途，12月运营数据显示比特币开采量和收入均有增长 [1] 分组1：股权融资情况 - 公司进行780万英镑股权融资，向机构投资者以20.5便士价格发行新股，较前收盘价折价24%，30天成交量加权基础上仅折价1% [1] - 此次配售净收益将用于营运资金、偿还债务和一般公司用途 [1] 分组2：股价表现 - 周一早盘公司股价下跌超16%，撰写本文时股价为22.75便士 [1] 分组3：12月运营数据 - 公司12月开采155枚比特币，环比增长4%，收入660万美元（520万英镑），环比增长25% [1]

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度收入为1040万美元,较上一季度下降17%,主要由于在8月和9月期间经济限电导致的收入下降 [14] - 公司第三季度矿机毛利率为58%,较上一季度的36%有所提升,主要由于通过电力交易获得的4.4百万美元电力抵免抵消了收入下降的影响 [22] - 公司第三季度调整后EBITDA为310万美元,较上一季度的110万美元有所改善 [16] - 公司第三季度末现金余额为800万美元,较6月底的910万美元有所增加 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司第三季度共挖出370枚比特币 [14] - 公司在魁北克部署了约2700台ePIC BlockMiners矿机,增加了约300PH的算力,使公司总算力达到2.8EH/s [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球比特币网络算力在2023年初约270EH/s,已增长约70% [9] - 比特币哈希价格在8-9月期间下降至每PH每天60美元左右,但10月和11月已反弹至90美元以上 [11][35] - 每提高10美元的哈希价格,公司每季度可增加约250万美元的收入 [12][36] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司未来重点关注提高机组效率、降低成本结构和加强资产负债表实力,为即将到来的2024年减半做好准备 [14] - 公司正在与潜在战略合作伙伴进行讨论,希望在未来有所突破 [39][40] - 随着许多无利可图的矿商退出,公司将寻求通过运营、财务或战略合作等方式抓住市场机遇 [40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司密切关注即将到来的比特币ETF批准和2024年减半事件,认为这些将对行业产生重大影响 [13][56] - 公司认为自身在机组效率、电力和托管成本等方面具有优势,有望在减半后保持竞争力 [14][57] - 公司对近期比特币和哈希价格上涨趋势持乐观态度,认为能够从中获益 [30] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Bill Papanastasiou 提问** 哈希价格最近有所反弹,这对公司的现金流有何影响? [34] **Seif El-Bakly 回答** 每提高10美元的哈希价格,公司每季度可增加约250万美元的收入,这将大幅提升盈利能力和现金流 [35][36] 问题2 **Kevin Dede 提问** 公司是如何偿还5百万美元债务的,是来自经营现金流吗? [37] **Jim MacCallum 回答** 是的,公司在7月份通过7百万美元的股权融资以及经营现金流偿还了约5百万美元的Galaxy债务 [38] 问题3 **Bill Papanastasiou 提问** 公司对减半后的网络算力有何预测,以及如何保持竞争力? [55] **Seif El-Bakly 回答** 公司预计会有大量算力离线,但公司将通过提高运营效率、降低成本和利用衍生工具对冲等方式保持竞争力 [56][57]

第三季度财务业绩 - 第三季度获得440万美元电力信贷，使挖矿利润率从Q2的36%提升至58%[3] - 每枚比特币平均直接成本从Q2的17566美元降至Q3的11736美元，降幅33%[3] - Q3经常性非挖矿运营费用较上一季度减少11%[3] - 第三季度调整后EBITDA为310万美元，前九个月为540万美元[3] - 第三季度共开采370枚比特币及等价物，创收1040万美元[3] - 第三季度净亏损990万美元[3] - 2023年第三季度净亏损989.7万美元，2022年同期为1804.1万美元[17] - 2023年前三季度净亏损2614.1万美元，2022年同期为5762.2万美元[17] - 2023年第三季度调整后EBITDA为305.9万美元，2022年同期亏损697.6万美元[17] - 2023年前三季度调整后EBITDA为538.3万美元，2022年同期为1085.4万美元[17] 资产与债务情况 - 欠Galaxy Digital的债务从3200万美元降至2700万美元，季度末未偿债务为7000万美元[3] - 9月底资产负债表上有800万美元现金和32枚比特币[3] - 正就出售非核心资产进行深入讨论，并评估进一步减债方案[6] 业务运营情况 - 完成BlockMiner机器部署，总哈希率容量提升至2.8 EH/s[6] 公司概况 - 公司是一家双重上市的区块链技术公司，专注于大规模加密货币挖矿[20] - 公司在魁北克有采矿设施，在得克萨斯州有采矿业务，在美国、加拿大和英国设有办事处[20] 可持续发展 - 公司全球可持续业务主要由可再生能源供电[20] - 2021年公司成为首个气候积极的加密货币挖矿公司，并签署了《加密气候协议》[20]

业绩总结 - Q2 2023营收为12.6百万美元，同比增长10%[7][7] - Q2 2023挖矿利润为4.5百万美元，较上季度下降19%[7][7] - Q2 2023调整后的EBITDA为1.1百万美元[6][7] - Q2 2023末现金余额为9.1百万美元[6][7] 未来展望 - 预计在未来几个月内部署剩余的1,628台ePIC BlockMiners[11]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度公司实现收入1,260万美元,较第一季度增长10% [9][15] - 第二季度采矿利润率为36%,较第一季度的49%有所下降 [9][15] - 第二季度调整后EBITDA为110万美元,上半年调整后EBITDA为230万美元 [12][16] - 第二季度末公司现金余额为910万美元 [12][18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第二季度公司共挖出456枚比特币 [9] - 公司在魁北克持续部署ePIC BlockMiners,7月部署1,242台机器,预计年底前完成剩余部署 [22] - 公司与Galaxy合作,优化Helios矿场的运营效率,预计未来几个月内将看到成果 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 由于德克萨斯州持续高温,公司获得了1,100万美元的电力抵免,相当于额外挖出38枚比特币 [9][10][11] - 公司预计第三季度将获得更多电力抵免 [9] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司聚焦三大重点:财务纪律和去杠杆、运营卓越和增长、以及战略合作伙伴关系 [8] - 公司正在探索与能源公司进行资产轻型合作的机会,利用公司在比特币挖矿方面的专业知识 [23] - 公司正在出售非核心资产,以进一步偿还债务,提高现金流 [20][31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为,在比特币价格较低的情况下,高温天气反而有利于公司,因为可以通过电力抵免获得收益 [35][36] - 管理层表示,公司正在采取措施应对下一次减半,包括降低固定成本、削减运营开支、偿还债务等 [29] 其他重要信息 - 公司与Galaxy的托管协议没有电力成本的加价,是完全的成本转嫁 [27] - 公司与Galaxy在电力抵免的收益上进行了平分 [27] - 公司7月完成7,500万美元的股权融资,用于偿还部分Galaxy贷款 [18] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Chase White 提问** 公司与Galaxy的电力成本加价和电力抵免分成情况 [26] **Seif El-Bakly 回答** 公司与Galaxy的电力成本是完全的成本转嫁,没有加价。电力抵免的收益双方平分 [27] 问题2 **Darren Aftahi 提问** 公司如何应对明年的减半 [28] **Seif El-Bakly 回答** 公司正在努力降低固定成本、削减运营开支、偿还债务,以降低负担,提高抗风险能力 [29] 问题3 **Bill Papanastasiou 等提问** 公司非核心资产出售的进展情况 [30] **Seif El-Bakly 回答** 公司正在就出售部分非核心资产,如库存和房地产等,进行深入讨论,预计未来将有进展 [31]