财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收同比增长40%，达到15亿美元；调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）增长83%，达到10亿美元，调整后EBITDA利润率为68%，较上一季度提高600个基点 [16] - 第一季度自由现金流为8.26亿美元，同比增长113%，环比增长19%，调整后EBITDA到自由现金流的转化率为82% [16] - 第一季度末现金及现金等价物为5.51亿美元，本季度回购并扣留340万股，总成本12亿美元，主要通过自由现金流和临时动用循环信贷安排提供资金，目前循环信贷已偿还 [17] - 第一季度末流通股数量为3.38亿股，较之前有所减少 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 广告业务第一季度营收11.6亿美元，调整后EBITDA为9.43亿美元，利润率达81% [17] - 广告业务收入增长得益于AI驱动技术的持续改进以及基于网络的广告解决方案的全面贡献，季度营收到调整后EBITDA的转化率为104%，调整后为100% [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司签署最终协议出售游戏业务，将专注于广告业务 [7] - 2025年公司有三个关键优先事项：一是改进机器学习模型，利用AI进步为合作伙伴提供更大价值；二是推进电子商务和网络广告解决方案，包括完善模型、增强与第三方平台和归因供应商的集成、开发自助服务仪表板；三是加强广告测试和自动化广告创建 [8] - 公司认为竞争能推动创新，凭借数据优势和AI专业知识，有信心保持领先地位并快速增长 [13] - 对于App Store潜在的替代支付系统，公司认为这对平台有利，因为内容开发者费用降低可增加用户获取投资 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度通常是广告业务的淡季，但公司仍实现显著增长，主要得益于机器学习模型的改进和网络广告商的全面贡献 [6] - 公司认为尽管存在宏观经济变化如关税，但由于市场渗透率低，有能力实现增长且业务不受明显影响 [12] - 公司对未来发展充满信心，认为随着各项举措的推进，将为合作伙伴和股东带来持续增长和价值 [19] 其他重要信息 - 公司发布了关于TikTok竞购的博客文章，认为自身有能力解决TikTok的国家安全问题并实现长期运营 [155] - 公司广告业务每位员工的经调整EBITDA运行率已升至约400万美元/年，体现了运营卓越和强劲的经济效益 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 下季度广告业务指导意味着3% - 5%的环比增长，似乎比仅移动业务的预期慢，以及历史上广告收入的季度环比下降是否不影响长期增长趋势 - 2022年情况与现在不同，自Axon模型发布后业务增长显著，不应参考过去数据 [24] - 公司业务有独特的季节性，Q1受益于假期，Q2相对较弱，公司预计业务将增长20% - 30%，且有很多不可预测因素可能使增长更高 [26] - 即将推出的新仪表板将对业务产生巨大催化作用，过去的业务情况不能代表未来增长趋势 [28] 问题2: 是否继续拓展新的广告类别，与新广告商沟通时他们的痛点是什么，以及自动化广告创建的成本效益分析 - 目前不急于拓展新的网络广告类别，需先推出自助服务工具以自动化更多流程 [33] - 网络广告模型仍处于起步阶段，通过改进模型、增强集成和推出自助服务仪表板，有望达到游戏广告的水平 [34] - 自动化广告创建是基于生成式AI的广告创意，虽目前不清楚成本效益，但能提高广告响应率，对业务有短期和长期的积极影响 [38] 问题3: 电子商务广告商的客户流失情况以及每位广告商的支出是否受季节性影响，净收入每安装指标是否包含电子商务广告商的行动 - 对于年支出运行率达25万美元的广告商，客户流失率低于3%，游戏业务基本无客户流失，公司希望网络广告也能达到类似水平 [48] - 净收入每安装指标不包含电子商务广告商的行动，仅基于CPI广告商，但网络广告商的收入增加了该指标 [50] 问题4: 网络广告体验中部分广告商效果不佳的共同因素，以及是否考虑为网络广告商提供排他性受众 - 网络广告模型目前表现良好但仍有提升空间，模型改进可提高广告商的ROAS和规模，类似于游戏广告Axon模型的效果 [56] - 目前不将排他性受众作为重点，更关注通过改进模型来匹配广告商需求，随着产品性能提升，未来可能会考虑引入 [62] 问题5: 本季度新网络广告商的增加速度，以及如何帮助有较长考虑窗口和高重复购买的广告商 - 新网络广告商增加速度放缓是因为资源有限，推出自助服务仪表板将有助于提高广告商的引入速度 [69] - 由于缺乏转换API和长窗口归因能力，模型需在短时间内驱动行动，对于高价产品广告商，可能需优化到漏斗早期阶段，但目前不是重点 [73] 问题6: 自助服务模型上线后广告商的反应，以及公司的长期增长算法是否仍适用 - 广告商通常会在看到广告活动达到目标后逐步增加预算，公司将自助服务仪表板与全球推广相结合，有望大幅增加广告受众和广告商数量 [82] - 公司认为20% - 30%的长期增长率仍然适用，其中3% - 5%来自模型的强化学习，约10%来自模型的定向增强，预计每年至少有一次显著的模型改进 [87] 问题7: 非游戏应用用户获取和动态个性化广告创意是否能在2025年开始贡献，以及非游戏受众业务今年是否仍占总广告收入的10%以上 - 公司今年的重点是执行既定计划，若执行良好，2026年将有出色表现，这些举措有望为业务带来长期增长 [96] - 难以预测网络广告业务今年在总收入中的占比，可能会超过10%，取决于移动游戏业务和电子商务业务的发展 [99] 问题8: 人类定向增强是否会在Axon 2推出多年后持续发生，以及游戏和电子商务模型的学习过程是否相同 - 游戏和电子商务是两个独立的模型，都有强化学习和定向增强，团队会不断测试和推出模型改进，两者的发展可能不同步 [104] - AI技术仍处于早期阶段，公司有大量研究和改进空间，模型的每次提升都可能带来显著的季度环比增长 [107] 问题9: 第一季度广告业务20%左右的环比增长是否包含非强化学习的提升，以及第二季度指导是否包含遗留工作室支出的收益 - 第一季度增长是多因素驱动的，包括模型效率提高和电子商务广告商的贡献，超过50%的增长来自游戏业务，游戏业务仍有提升空间 [117] - 第二季度指导未考虑出售应用业务后工作室支出的增量收益，这对业务影响不大 [123] 问题10: App Store监管新闻中移动游戏费用减免对业务的广告支出有何影响，以及公司如何定位以获取增量支出 - 公司是移动游戏广告的最大渠道，费用减免将使游戏开发者收入增加，部分资金将回流到广告平台，通过动态拍卖机制，广告支出将增加，有利于公司和股东 [127] 问题11: 公司如何从相对静态的库存中实现货币化，以及游戏宏观层面是否有值得关注的大工作室发布或地区情况 - 公司通过改进匹配和技术算法，提高交易率，随着自助服务平台的开放和个性化广告创意的应用，有望实现长期增长 [135] - 公司业务多元化，单个游戏对业务影响不大，游戏行业受经济变化影响较小，公司对市场地位有信心 [139] 问题12: 自助服务仪表板的访问权限是否有变化，以及短期内是否有助于提高网络应用的性能 - 自助服务仪表板将分阶段推出，目前面向现有客户，通过反馈改进后将逐步扩大访问范围，最终全面开放 [143] - 更多客户将使模型更好，公司希望在确保产品质量的前提下开放平台，以实现长期增长 [147] 问题13: 如何理解公司关于TikTok的博客文章，以及公司对业务增量利润率的中期和长期看法 - 公司竞购TikTok全球（除中国）业务，认为自身有能力解决国家安全问题并实现长期运营，这可能为股东带来巨大经济价值 [155] - 公司将继续高效运营，随着营收增长，成本基础相对稳定，除数据中心成本外，预计利润率将继续增长 [158] 问题14: 如何区分应用产品和网络广告的趋势，以及网络广告10%的贡献是指毛收入还是净收入 - 公司认为应用和网络广告最终会融合，模型应能为不同类型的广告商提供服务 [167] - 网络广告10%的贡献是指净收入 [170] 问题15: 公司是否将永远依赖第三方进行自我归因，还是会受限于低考虑、高周转产品 - 公司目前在应用端使用第三方归因，在网络端有自己的归因平台，产品能在短时间内为大多数产品带来价值 [173] - 公司正在努力在网络空间进行集成，以满足广告商不同的归因需求，目标是成为广告商的重要渠道 [175]

收入和利润（同比环比） - 2025年第一季度公司营收同比增长40%，从11亿美元增至15亿美元[105] - 2025年和2024年第一季度公司分别实现净利润5.764亿美元和2.362亿美元[105] - 2025年和2024年第一季度公司调整后EBITDA分别为10亿美元和5.488亿美元[105] - 2025年第一季度营收14.84亿美元，净利润5.76亿美元，净利率38.8%；2024年同期营收10.58亿美元，净利润2.36亿美元，净利率22.3%[128] - 2025年第一季度调整后EBITDA为10.05亿美元，利润率67.7%；2024年同期为5.49亿美元，利润率51.9%[128] - 2025年第一季度总营收为14.84亿美元，较2024年同期的10.58亿美元增长40%，其中广告收入增长71%，应用内购买和广告收入分别下降12%和19%[156] - 2025年第一季度运营收入为6.63亿美元，较2024年同期的3.40亿美元增长95%，其他费用净额为4508万美元，较2024年同期的7161万美元下降37%[153] - 2025年第一季度税前收入为6.18亿美元，较2024年同期的2.68亿美元增长131%，所得税拨备为4198万美元，较2024年同期的3176万美元增长32%，净利润为5.76亿美元，较2024年同期的2.36亿美元增长144%[153] - 2025年第一季度运营收入占收入的45%，较2024年同期的32%增长13个百分点，其他费用净额占收入的 -3%，较2024年同期的 -7%增长4个百分点，税前收入占收入的42%，较2024年同期的25%增长17个百分点，净利润占收入的39%，较2024年同期的22%增长17个百分点[155] 成本和费用（同比环比） - 2025年第一季度成本和费用为8.21亿美元，较2024年同期的7.19亿美元增长13%，其中收入成本下降8%，销售和营销费用下降19%，研发费用下降21%，一般和行政费用增长29%，商誉减值为1.89亿美元[153] - 2025年第一季度收入成本占收入的18%，较2024年同期的28%下降10个百分点，销售和营销费用占收入的12%，较2024年同期的21%下降9个百分点，研发费用占收入的8%，较2024年同期的15%下降7个百分点，一般和行政费用占收入的4%，与2024年同期持平[155] - 2025年第一季度成本和费用变化主要由于无形资产摊销减少、第三方支付处理费用减少、用户获取成本减少、人员相关费用减少、专业服务成本增加、商誉减值等因素[160][161][162][163][164] 各条业务线表现 - 2025年第一季度广告收入和应用收入分别占总收入的78%和22%[106] - 公司全球多元化应用组合包含超200款免费手游，涵盖五个类型，由十个工作室运营[104] - 2025年第一季度公司应用组合月均活跃付费用户为150万，人均月收入为52美元[115] - 应用内购买收入和应用内广告收入分别占2025年第一季度应用收入的70%和30%[114][116] - 2025年第一季度广告调整后EBITDA为4.92亿美元，较2024年同期的9432万美元增长92%，应用调整后EBITDA为5675万美元，较2024年同期的6180万美元增长9%[169] - 2025年第一季度广告收入增长主要由于应用发现性能改善，每次安装净收入增长49%，安装量增长22%，应用收入下降主要由于应用内购买量下降15%和广告展示量下降43%[157][158] 各地区表现 - 2025年第一季度，45%的收入来自美国以外市场[135] 管理层讨论和指引 - 公司计划继续在广告解决方案、研发、销售和营销、一般管理等方面进行投资[122][145][147][149] 其他没有覆盖的重要内容 - 2025年5月7日公司拟出售移动游戏业务，总对价包括4亿美元现金和买方母公司约20%股权[117] - 自2018年初至2025年3月31日，公司在33项战略收购和合作中投资约41亿美元[136] - 2025年第一季度自由现金流为8.26亿美元，2024年同期为3.88亿美元[130] - 2025年第一季度经营活动净现金流入8.32亿美元，投资活动净现金流出2266.4万美元，融资活动净现金流出10.02亿美元；2024年同期分别为3.93亿美元、3163.5万美元和4.25亿美元[130] - 2025年第一季度，应用程序报告单元的商誉出现1.89亿美元的非现金减值损失[128][150] - 公司业务受第三方平台政策变化、行业发展等因素影响[138] - 公司正探索收购TikTok海外市场的可能性，但交易能否进行尚不确定[137] - 2025年第一季度经营活动提供的净现金为8.317亿美元，2024年同期为3.928亿美元[173][174][175] - 2025年第一季度投资活动使用的净现金为2270万美元，2024年同期为3160万美元[173][176] - 2025年第一季度融资活动使用的净现金为10.022亿美元，2024年同期为4.246亿美元[173][177][178] - 2025年3月公司根据2024年信贷协议从循环信贷安排借款2亿美元，4月偿还1亿美元，5月偿还剩余1亿美元[177][179] - 截至2025年3月31日，循环信贷安排下仍有7.937亿美元可用于借款，扣除630万美元未偿还信用证[179] - 2025年第一季度公司回购293.1609万股A类普通股，总额达10亿美元，截至3月31日，该计划下仍有13亿美元可用于回购[180] - 2025年2月董事会修改股票回购计划，5亿美元可立即用于回购A类普通股，未来季度额度将根据上一财季自由现金流增加[180] - 自2024年12月31日以来，除日常业务的定期付款外，公司合同义务承诺无重大变化[181] - 截至2025年3月31日的三个月内，公司关键会计估计无重大变化[184] - 与2024年年报相比，公司市场风险无重大变化[188]

Applovin shares soared as high as 15% in extended trading after the company reported earnings and revenue that beat expectations and announced the sale of its mobile gaming business.Here's how the company did compared to LSEG consensus estimates:Earnings: $1.67 per share vs $1.45 per share expectedRevenue: $1.48 billion vs $1.38 billion expectedApplovin also agreed on Wednesday to sell its mobile gaming business to Tripledot Studios in a deal worth $400 million in cash considerations. The advertising tech c ...

Exhibit 2.1 CONFIDENTIAL Execution Copy PURCHASE AGREEMENT TRIPLEDOT, TRIPLEDOT GROUP HOLDINGS LIMITED, ETON GAMES, INC., APPLOVIN CORPORATION by and among MOROCCO, INC. and APPLOVIN GMBH MADE AND ENTERED INTO AS OF MAY 7, 2025 TABLE OF CONTENTS | | | Page | | --- | --- | --- | | Article I THE PURCHASE | | 2 | | 1.1 | Purchase and Sale | 2 | | 1.2 | Closing & Closing Deliveries | 3 | | 1.3 | Equitable Adjustments | 6 | | 1.4 | Preparation and Delivery of Pre-Closing Statement | 6 | | 1.5 | Purchase Price Al ...

标普500指数表现 - 标普500指数从年内高点下跌8% 因特朗普总统加征关税提高了美国经济衰退的可能性 [1] AppLovin投资机会 - 华尔街分析师认为AppLovin有115%的上涨空间 当前股价302美元 目标价650美元 [1][8] - 公司开发广告技术软件 帮助开发者通过移动和联网电视广告营销和变现应用 传统专注于视频游戏广告 但正通过新电商广告产品拓展至其他直接面向消费者的品类 [3] - 公司投入大量资源构建Axon推荐引擎 通过收购游戏工作室训练机器学习模型优化广告定位 已发布两次重大更新 摩根士丹利认为其广告支出回报率优于其他解决方案 [4] - 第四季度营收增长44%至14亿美元 GAAP每股收益增长253%至049美元 新兴电商广告产品在几个月内达到10亿美元年化营收规模 预计2025年将占总营收10% [5] - CEO表示已成功在直接面向消费者品牌之外进行试点 全球有超过1000万在线广告企业可能使用其平台 公司定位为增长引擎 [6] - 尽管近期遭遇做空攻击 华尔街预计2025年盈利将增长45% 当前67倍市盈率看似合理 因过去六个季度盈利平均超出预期26% [7] MongoDB投资机会 - 华尔街分析师认为MongoDB有105%的上涨空间 当前股价170美元 目标价350美元 [8] - 公司提供数据库和应用开发工具 其基于文档的架构比关系型(SQL)数据库更具灵活性和可扩展性 特别适合分析、人工智能和电商等用例 是最流行的文档数据库 [10] - 2025财年第四季度(截至1月)客户数量增长14%至54500家 年消费超10万美元客户增长17% 营收增长20%至548亿美元(较上季度22%增速略有放缓) 非GAAP每股收益增长49%至128美元 [11] - CEO认为人工智能是"一代人一次的变革" 公司正积极投资以抓住机遇 包括扩大员工规模 聚焦大客户 以及近期收购提高AI应用准确性和可靠性的Voyage公司 这些投资目前影响盈利 但未来应会带来更好业绩 [12] - 当前市销率为65倍 低于三年平均的14倍 接近2017年上市以来最低估值 但公司预计2026财年营收增速将为上市以来最慢 谨慎投资者可等待AI推动销售增速回升的证据 [13]

AppLovin Corporation (APP) 2025年第一季度业绩预告 - 公司将于5月7日盘后公布2025年第一季度财报 [1] - 预计总收入达13.8亿美元 同比增长30.2% 主要受软件平台业务扩张推动 [3] - 软件平台收入预计10.5亿美元 同比增长54.3% 得益于AXON 2.0技术提升广告投放效果 [2] - 应用收入预计3.317亿美元 同比下降12.7% [2] 盈利能力表现 - 软件平台调整后EBITDA预计8.294亿美元 同比增长68.6% [4] - 公司整体调整后EBITDA预计同比下降16.8% [4] - 每股收益预计1.45美元 同比大幅增长116.4% [5] 同业公司业绩参考 - Nayax Ltd (NYAX) 预计Q1收入8560万美元 同比增长33.9% 每股收益0.04美元（去年同期亏损0.15美元） [7] - Remitly Global (RELY) 预计Q1收入3.47亿美元 同比增长28.9% 每股亏损0.04美元（去年同期亏损0.11美元） [8]

诉讼案件概述 - 针对AppLovin Corporation的证券集体诉讼涉及2023年5月10日至2025年3月26日期间因涉嫌证券欺诈而遭受损失的投资者 [1] - 诉讼指控公司通过虚假广告手段人为夸大广告点击率和应用下载量 包括利用设计技巧强制触发影子下载以虚增安装数据 [2] 指控核心内容 - 被告向投资者提供关于AXON 2 0数字广告平台的误导性信息 声称采用尖端AI技术优化移动游戏广告匹配 并拓展网页营销和电商业务 [2] - 2025年2月26日分析师报告揭露公司逆向工程并滥用Meta Platforms广告数据 导致股价单日从377 06美元跌至331 00美元 跌幅达12 2% [2] 公司业务争议点 - 被指控通过技术手段操纵广告系统 包括广告自动点击和强制下载等行为 虚增财务表现 [2] - 此前公布的财务业绩和业务前景与实际运营情况存在重大偏差 [2] 律所背景信息 - Levi & Korsinsky律所过去20年为股东追回数亿美元赔偿 拥有70人专业团队 [4] - 连续七年入选ISS证券集体诉讼服务TOP 50律所榜单 [4]

公司股价与市场情绪 - AppLovin股价曾因人工智能技术和广告业务增长而飙升700% [1] - 多家投行下调目标价 高盛从500美元降至335美元 UBS从630美元降至450美元 [2] - 做空报告发布后股价单日跌幅超12% [5] 做空机构指控 - Muddy Waters指控公司违规提取平台专有ID进行非授权定向广告 [3] - Fuzzy Panda和Culper Research指控AXON软件存在"数据盗窃"和"收入造假" [4] - 做空报告称公司通过自点击广告和强制下载等手段虚增安装量 [5] 集体诉讼案件 - 诉讼指控公司夸大AXON 20广告平台和AI技术能力 [4] - 指控涉及反向解析Meta广告数据及强制安装应用等操纵行为 [4][5] - 诉讼覆盖2023年5月10日至2025年2月25日期间的投资者 [2] 业务模式争议 - 被指违反应用商店规则系统性获取用户数据 [3] - 电商广告商流失率高于公司披露水平 [3] - 涉嫌通过"后门安装方案"强制推送应用虚增利润 [4]

财报发布时间及预期 - 公司将于2025年5月7日盘后公布第一季度财报 [1] - 第一季度每股收益共识预期为1.45美元 同比增长116.4% [1] - 第一季度收入共识预期为13.8亿美元 同比增长30.2% [1] 分析师预期趋势 - 过去60天内Q1每股收益预期保持1.45美元不变 [2] - Q2每股收益预期从1.56美元微降至1.54美元 降幅1.28% [2] - 全年每股收益预期呈现小幅波动 F1从6.87降至6.80美元 F2从9.42升至9.53美元 [2] 历史业绩表现 - 过去四个季度每股收益均超预期 平均超出幅度达23.5% [3] - 最近一个季度(2024年12月)每股收益1.73美元 超出预期29.1% [4] 业务板块表现 - 软件平台收入预计达10.5亿美元 同比增长54.3% [8] - 应用业务收入预计3.317亿美元 同比下降12.7% [8] - 软件平台调整后EBITDA预计8.294亿美元 同比增长68.6% [9] 股价表现与行业对比 - 过去一年股价飙升300% 远超行业27%的涨幅 [10] - 同期Alphabet股价下跌2% Meta Platforms上涨29% [10] 财务表现与增长动力 - 2024年第四季度收入同比增长44% 环比增长14% [11] - 2024年全年收入增长43% 调整后EBITDA增长81% [12] - AXON 2.0技术推动运营效率提升 [13] 未来展望 - 管理层预计2025年第一季度销售额达14亿美元 略高于共识预期 [12] - 公司在移动广告领域保持领先地位 长期投资价值显著 [15]

公司诉讼事件 - AppLovin Corporation面临集体诉讼 涉及2023年5月10日至2025年3月26日期间购买股票的股东 [1][2] - 诉讼指控公司提供关于财务增长和稳定性的虚假信息 包括对AXON 2.0数字广告平台的过度宣传 [2] - 公司被指控利用"尖端AI技术"不当匹配移动游戏广告 并扩展网络营销和电子商务业务 [2] 财务与市场影响 - 公司股价从2025年2月25日的377.06美元/股暴跌至2月26日的331.00美元/股 单日跌幅达12.2% [2] - 分析师报告揭露公司通过逆向工程获取Meta Platforms广告数据 采用操纵性手段虚增广告点击率和应用下载量 [2] - 公司被指使用设计花招强制触发影子下载 人为夸大安装数量和利润数据 [2] 法律程序 - 股东需在2025年5月5日前登记参与集体诉讼 无需承担费用或义务 [3] - 登记股东将获得案件生命周期内的状态更新 但无需担任主要原告即可参与赔偿 [1][3]