MINNEAPOLIS--(BUSINESS WIRE)--Apogee Enterprises, Inc. (Nasdaq: APOG) a leading provider of architectural building products and services, as well as high-performance coated materials used in a variety of applications, today announced the company will report its fiscal 2026 third quarter results on Wednesday, January 7, 2026, before the market opens. The Company will also host a conference call at 8:00 a.m. Central Time that day. Access to the live webcast will be available at https://www.apog.com/events-an ...

核心观点 - 华尔街分析师看好Apogee Enterprises Inc (APOG) 认为其股价有显著上行空间 平均目标价隐含27%上涨空间 最高目标价隐含62%上涨空间 [1] - 公司被分析师从“中性”上调至“买入”评级 目标价47美元 [1] - 公司2026财年第二季度业绩表现稳健 营收增长 主要由收购和特定业务部门驱动 [2] 公司业务与架构 - Apogee Enterprises Inc 是一家总部位于明尼阿波利斯的建筑产品和服务制造商 业务覆盖美国 加拿大和巴西 [3] - 公司拥有四个主要业务部门：建筑金属 建筑玻璃 建筑服务 以及高性能表面 [3] 财务业绩与运营 - 2026财年第二季度（截至2025年8月30日）合并净销售额增长至3.582亿美元 同比增长4.6% [2] - 营收增长主要得益于对UW Solutions的收购带来了2490万美元的无机销售额贡献 以及建筑服务业务量的增长 [2] - 建筑玻璃业务量的减少和价格下降 以及建筑金属业务产品组合的疲软 部分抵消了营收增长 [2] - 当季通过股息派发向股东返还了1100万美元 [2] 管理层评论与战略 - 公司首席执行官强调团队在动态运营环境中专注于执行战略和关税缓解计划 [2] - 管理层认为 收购UW Solutions所释放的增长潜力 结合“堡垒计划”第二阶段的结构性成本节约和运营效率提升 将在宏观经济条件改善时增强公司为股东创造持续长期价值的能力 [2]

行业概述与前景 - 玻璃产品行业受益于包装和建筑领域对玻璃日益增长的需求，其背后的驱动力是玻璃的无限可回收性和可持续性优势[1] - 对节能智能窗户或智能玻璃面板的需求增长将成为行业未来的另一个催化剂[1] - 行业由生产和销售玻璃产品的公司组成，包括为饮料、食品和药品生产玻璃容器的公司，以及为建筑行业提供涂层和高性能玻璃的公司[3] - 行业目前位列Zacks行业排名第13位，处于全部245个行业中的前5%[8] 主要行业趋势 - 玻璃包装因其可无限回收且质量不损失的特性日益受到欢迎，超过80%的回收瓶被用于制造新瓶[4] - 每回收一吨玻璃可节省1400磅沙子、430磅纯碱和400磅石灰石/白云石[4] - 在建筑领域，玻璃作为木材和砖块等传统建筑材料的可持续替代品，因其成本效益高、重量轻、强度大和环境友好而受到青睐[5] - 智能玻璃面板或智能窗户等技术创新可通过增加自然光获取、减少眩光和热量，帮助降低照明和暖通空调的能耗，从而减少碳排放[6] 公司战略与表现 - O-I Glass公司正在实施其“Fit to Win”计划的第一阶段，预计到2025年将产生2.5亿至3亿美元的收益，到2027年累计收益将超过6.5亿美元[19] - O-I Glass正在推广其ULTRA专有技术，旨在将玻璃容器的重量减轻高达30%[19] - O-I Glass 2025财年每股收益共识估计为1.59美元，意味着同比增长96.3%，其长期预估盈利增长率为40.6%[20] - Apogee Enterprises启动了“Project Fortify”第二阶段以推动成本效率，预计每年可实现约1300万至1500万美元的税前成本节约[25] - Apogee Enterprises今年将股息提高了4%，这是其连续第12年增加股息，在此期间其季度股息已增长189%[25] 市场表现与估值 - 在过去一年中，玻璃产品行业表现逊于标普500指数和工业产品板块，行业股票总体下跌28%，而工业产品板块上涨11.6%，标普500指数上涨15.8%[12] - 基于过去12个月的企业价值/息税折旧摊销前利润比率，该行业目前交易倍数为4.71倍，而标普500指数为18.01倍，工业产品板块为24.13倍[15] - 在过去五年中，该行业的交易倍数最高为9.42倍，最低为1.73倍，中位数为5.90倍[18]

行业分析 - 工业板块中相对强弱指数低于或接近30的股票被视为超卖，可能代表买入估值偏低公司的机会[1] - 相对强弱指数是动量指标，通过比较股票在上涨日和下跌日的强度来评估短期表现，低于30通常被认为超卖[1] Automatic Data Processing Inc (ADP) - 公司报告季度营收51.8亿美元，超过分析师共识预期51.4亿美元，营收同比增长7%[7] - 公司维持此前营收增长指引5%-6%至216亿-218亿美元，对比分析师共识预期218亿美元，调整后稀释每股收益增长指引8%-10%至10.81-11.01美元，对比共识预期10.92美元[7] - 公司股价过去一个月下跌约11%，52周低点为255.16美元，相对强弱指数值为25.6，周二股价上涨0.8%至259.22美元[7] Alamo Group Inc (ALG) - 公司计划于11月6日周四盘后公布2025财年第三季度财务业绩[7] - 公司股价过去一个月下跌约7%，52周低点为157.07美元，相对强弱指数值为26.3，周二股价下跌1.5%至174.79美元[7] Apogee Enterprises Inc (APOG) - 公司于10月9日报告的第二季度财务业绩超预期，首席执行官强调在动态运营环境中团队执行力及关税缓解计划[7] - 公司股价过去五天下跌约33%，52周低点为1.52美元，相对强弱指数值为26.7，周二股价下跌1.1%至35.27美元[7]

行业机会与指标定义 - 工业板块中相对强弱指数低于30的股票被视为超卖，可能代表买入估值偏低公司的机会[1] - 相对强弱指数是动量指标，通过比较股票上涨日和下跌日的强度来评估短期表现[1] 超卖股票列表 - 主要超卖股票名单包括自动数据处理公司、阿拉莫集团和阿波吉企业[2][3][4] - 自动数据处理公司RSI值为25.6，阿拉莫集团RSI值为26.3，阿波吉企业RSI值为26.7[7] 自动数据处理公司财务表现 - 公司季度营收51.8亿美元，超过分析师共识预期51.4亿美元，同比增长7%[7] - 维持营收增长预期5%-6%至216亿-218亿美元，调整后稀释每股收益增长预期8%-10%至10.81-11.01美元[7] - 股价过去一个月下跌约11%，52周低点为255.16美元，周二收盘上涨0.8%至259.22美元[7] 阿拉莫集团近期动态 - 公司计划于11月6日公布2025财年第三季度财务业绩[7] - 股价过去一个月下跌约7%，52周低点为157.07美元，周二收盘下跌1.5%至174.79美元[7] 阿波吉企业运营情况 - 公司第二季度业绩超预期，营收增长主要由性能表面和建筑服务业务驱动[7] - 股价过去五天下跌约33%，52周低点为1.52美元，周二收盘下跌1.1%至35.27美元[7]

公司管理层变动 - 公司宣布首席执行官变更，独立董事长Donald A Nolan被任命为新任首席执行官，自2025年10月31日起生效 [1] - 原首席执行官Ty R Silberhorn将于2025年10月31日卸任首席执行官及董事会成员职务 [1] - Donald A Nolan被任命为首席执行官的同时，将成为董事会执行主席，董事会成员Patricia K Wagner被任命为独立首席董事 [1] - 董事会将立即开始评估内部和外部首席执行官继任候选人 [1] 新任首席执行官背景 - 新任首席执行官Donald A Nolan拥有数十年的领导经验，对公司有深刻理解，并具备建立高绩效业务的能力 [2] - Donald A Nolan于2013年加入公司董事会，并于2020年被任命为董事长，曾于2014年至2016年担任Kennametal Inc的首席执行官，并于2008年至2014年担任Avery Dennison Corporation材料集团总裁 [2] 公司财务与运营 - 公司重申其2026财年财务展望，预计净销售额为13.9亿美元至14.2亿美元，调整后稀释每股收益为3.60美元至3.90美元 [3] - 公司董事会宣布季度现金股息为每股0.26美元，将于2025年11月13日支付给2025年10月29日收盘时登记在册的股东 [7] - 公司将于2025年10月9日市场收盘后公布2026财年第二季度业绩，并于2025年10月10日中部时间上午8:00召开电话会议讨论业绩 [9] 公司基本信息 - 公司是建筑产品和服务以及高性能涂层材料的领先供应商 [4] - 公司总部位于明尼阿波利斯，在纳斯达克上市，股票代码为APOG，拥有约4400名员工，2023年营收为14亿美元 [6][11]

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核心财务业绩 - 第二财季调整后每股收益为0.98美元，超出市场预期的0.86美元，但较去年同期下降31.9% [1] - 第二财季营收为3.58亿美元，同比增长4.6%，超出市场预期的3.34亿美元 [2] - 第二财季运营收入为2700万美元，同比下降35.9%，运营利润率为7.5%，低于去年同期的12.3% [4] 盈利能力与成本 - 第二财季销售成本为2.756亿美元，同比增长12.4% [3] - 第二财季毛利润为8300万美元，同比下降15.1%，毛利率为23.1%，低于去年同期的28.4% [3] - 第二财季销售、一般及行政费用为5600万美元，同比微增0.7% [4] 各业务板块表现 - 建筑金属板块营收为1.41亿美元，同比微降0.3%，调整后EBITDA为2080万美元 [5] - 建筑玻璃板块营收为7200万美元，同比下降19.9%，调整后EBITDA约为1200万美元 [6] - 建筑服务板块营收为1.005亿美元，同比增长2.5%，调整后EBITDA为500万美元，同比下降31.7% [6] - 高性能表面板块营收为4800万美元，同比大幅增长144%，主要得益于收购UW Solutions，调整后EBITDA为1120万美元 [7] 财务状况与指引 - 截至第二财季末，现金及现金等价物为3950万美元，长期债务为2.7亿美元，低于2025财年末的2.85亿美元 [9][11] - 建筑服务板块未完成订单量为7.92亿美元，较上一季度末的6.82亿美元有所增长 [8] - 公司下调2026财年业绩指引，预计营收为13.9-14.2亿美元，调整后每股收益为3.60-3.90美元，新指引包含关税带来的0.35-0.45美元不利影响 [12] 市场表现与行业 - 公司股价在过去一年下跌45.1%，表现逊于行业指数25.8%的跌幅 [13] - 同行业公司O-I Glass预计将于2025年11月4日公布第三季度业绩，市场预期其每股收益为0.44美元，营收为16.5亿美元 [15]

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财务数据和关键指标变化 - 第二季度净销售额增长4.6%至3.582亿美元，主要由UW Solutions收购带来的2490万美元无机增长驱动[8] - 调整后EBITDA利润率下降至12.4%，主要受价格和销量下降、产品组合不利以及材料、关税和健康保险成本上升影响[8] - 调整后稀释每股收益下降至0.98美元，主要因调整后EBITDA下降和利息支出增加[8] - 第二季度经营活动产生的净现金为5710万美元，相比去年同期的5870万美元略有下降[10] - 年初至今经营活动现金流为3730万美元，低于去年同期的6410万美元，主要因第一季度运营现金流较低[10] - 公司资产负债表稳健，合并杠杆率为1.5，无近期债务到期[10] 各条业务线数据和关键指标变化 - 金属业务净销售额略有下降，主要反映产品组合不利，部分被销量和价格上涨所抵消[8] - 金属业务调整后EBITDA利润率下降至14.8%，主要受产品组合不利以及铝和关税成本上升影响[8] - 服务业务实现连续第六个季度净销售额同比增长，销售额增长2.5%，主要因销量增加[9] - 服务业务调整后EBITDA利润率下降至5%，主要受项目组合影响[9] - 服务业务订单积压环比增长16%至7.92亿美元[9] - 玻璃业务净销售额下降，调整后EBITDA利润率从去年同期的较高水平回落，主要因终端市场需求疲软导致销量和价格下降[9] - 性能服务业务净销售额增长，主要由UW Solutions收购带来的无机增长以及18.6%的强劲有机增长驱动[9] - 性能服务业务调整后EBITDA利润率上升，主要受有利的价格和销量推动[9] 各个市场数据和关键指标变化 - 性能服务业务中，UW Solutions（原大规模光学业务）表现出最强劲的增长，主要因零售渠道分销改善[23] - 性能服务业务的地板产品表现优异，需求来自寻求更多自动化的制造和分销中心、仓库，并且该产品正被引入欧洲市场[24] - 服务业务订单积压增长主要受美国东北部项目推动，该地区市场在疲软数年后出现回暖迹象[26] - 服务业务在美国西部设立销售办公室和团队的努力也有助于积压订单增长和市场份额获取[26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过领导层变动（金属和服务业务）、UW Solutions整合以及关税缓解努力和Project Fortify II行动来加强未来地位[6][7] - AMS继续推动制造足迹的生产力改进[7] - 强劲的现金流和资产负债表为公司在管理当前市场动态的同时继续积极寻求并购机会提供了灵活性[7] - 并购重点在于符合战略和财务目标、能增加差异化产品、利用核心能力、提供增值利润和增长率并扩大地理覆盖范围的机会[7] - 玻璃业务采取"高端化"战略，团队在竞争环境中努力保护高端产品组合的定价底线，以维持利润率水平[34][35] - 面对竞争，玻璃和服务业务平均项目规模有所下降，公司向下游拓展以最大化销量[51] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司更新2026财年展望，目前预计净销售额在13.9亿至14.2亿美元之间，调整后稀释每股收益在3.60至3.90美元之间[10] - 更新的展望包括关税对每股收益的估计影响为0.35至0.45美元[11] - 预计调整后有效税率约为27%，资本支出在3500万至4000万美元之间[11] - 预计下半年将实现同比净销售额和调整后稀释每股收益增长，主要驱动力为性能服务业务[11] - 第三季度和第四季度的净销售额预计大致均匀分布，第三季度调整后稀释每股收益预计与第二季度相似，然后在第四季度环比改善[12] - 下调下半年展望主要因玻璃业务量和价压力增加，以及预期铝成本上升将进一步挑战金属业务的定价和销量[13] - 玻璃业务竞争激烈给价格带来压力，团队努力最大化EBITDA美元贡献，同时保护其溢价利润率[14] - 第二季度铝价平均上涨约20%，预计更高的铝成本将持续到今年剩余时间[14][36] - 第二季度健康保险成本高于预期，预计这一趋势将在下半年持续，成为新的不利因素[15] - 尽管面临宏观挑战，公司预计下半年将实现同比净销售额和调整后稀释每股收益增长[16] - 尽管玻璃销售额同比大幅下降，但预计其全年EBITDA利润率将达到中双位数，相比上次低迷期的中个位数利润率有所改善[16] 其他重要信息 - One Big Beautiful Bill法案在第二季度通过，预计不会对有效税率产生重大影响，但将提供现金税收优惠，主要影响2026财年，对2027财年影响较小[11] - UW Solutions收购后的地板业务目前占其投资组合的 comfortably over half，且这一趋势预计将在未来几个季度持续[41] - 性能服务业务主要针对中上阶层、高收入家庭，这部分消费者支出保持稳定，约为4%，对该业务前景是积极信号[55] 问答环节所有的提问和回答 问题: 性能服务业务的有机增长驱动因素 - 性能服务业务的强劲有机增长主要来自UW Solutions（原大规模光学业务）核心部分，该业务重新获得了去年失去的一些零售渠道分销（货架空间），并增加了额外产品，同时利用UW Solutions业务与原大规模光学业务之间重叠客户的交叉销售机会[23] - 地板产品表现优异的原因包括制造和分销中心、仓库为引入更多自动化（如AGV、机器人）而产生的需求，以及一家大型全球电子商务零售商的成功案例推动该产品进入欧洲市场[24] 问题: 服务业务订单积压增长的原因 - 服务业务订单积压增长是市场状况和业务拓展共同作用的结果，主要驱动力来自美国东北部的项目，该地区市场在疲软数年后投标活动显著增加，同时在美国西部设立团队的努力也帮助积累了订单积压和获取份额[26][27] 问题: 玻璃业务下半年利润率展望及竞争环境持续性 - 尽管面临顶部线挑战，玻璃业务预计接下来几个季度及全年将保持中双位数的EBITDA利润率，这得益于其向高端化战略的转变和业务质量[32][33] - 玻璃业务投标活动同比保持增长，但竞争对手为赢得项目的激进态度给价格带来下行压力，团队采取审慎策略，在赢得高端产品业务时给予一定价格让步，但努力维持定价底线以保护利润率[34][35] 问题: 金属业务下半年展望下调的主要驱动因素 - 金属业务展望下调的压力主要来自更高的铝成本（第二季度平均上涨约20%），公司需要在成本、价格和销量之间取得平衡以最大化EBITDA美元[36][37] - 第二轮关税（6月）导致的价格上涨在6月、7月和8月全面反映，随着价格上调，订单量开始受到影响，加之一些长交货期产品需要消化更高的成本，预计第三季度利润率将出现回落[39][40] 问题: UW Solutions业务中地板产品的占比演变 - 自收购以来，地板产品因其健康的双位数增长率，目前占UW Solutions投资组合的 comfortably over half，且这一趋势预计将在未来几个季度持续[41] 问题: 各业务线项目规模的变化趋势 - 在竞争环境中，玻璃和服务业务的平均项目规模在过去18个月有所下降，业务向下游拓展，这些项目通常复杂性较低，向更多区域性玩家开放，从而带来价格压力[51] 问题: 潜在下行风险及应对措施 - 公司给出的每股收益指引范围为3.60至3.90美元，潜在下行风险包括铝成本持续上行压力，公司通过Project Fortify II下的成本行动来主动控制公司层面成本以抵消可能出现的进一步压力[52] 问题: 有效税率的建模考虑 - 公司预计全年有效税率约为27%，第三季度税率接近该水平，第四季度略有下降，最终全年接近27%[53] 问题: 性能服务业务对潜在经济放缓的敏感性 - 性能服务业务（零售侧）在第二和第三季度是主要业务流，公司能见度为一到两个月，任何显著的放缓更可能发生在第四季度或第一季度（假日季后库存重置），但该业务主要针对中上收入家庭，这部分消费者支出保持稳定，因此更可能是产品组合变化而非零售侧 dramatic falloff[55]