第二季度财务数据关键指标变化 - 2020年第二季度净销售额为10.119亿美元，较2019年同期减少2.775亿美元，降幅21.5%[101] - 2020年第二季度国际销售额为4.838亿美元，占净销售额47.8%，较2019年同期减少1.292亿美元，降幅21.1%[102] - 2020年第二季度订单额为9.98亿美元，较2019年同期减少2.801亿美元，降幅21.9%[103] - 2020年第二季度有效税率为19.5%，2019年同期为20.4%[109] - 2020年第二季度净利润为1.662亿美元，较2019年同期减少4930万美元，降幅22.9%[110] 上半年财务数据关键指标变化 - 2020年上半年净销售额为22.141亿美元，较2019年同期减少3.63亿美元，降幅14.1%[115] - 2020年上半年国际销售额为10.448亿美元，占净销售额47.2%，较2019年同期减少1.917亿美元，降幅15.5%[116] - 2020年上半年订单额为22.08亿美元，较2019年同期减少4.483亿美元，降幅16.9%[117] - 2020年上半年公司记录的重组成本总计4390万美元，包括3550万美元的裁员遣散费和840万美元的资产减记[118] - 2020年重组成本预计带来约8600万美元的年化现金节省，其中约3300万美元预计在2020年实现[119] - 2020年前六个月销售成本为14.938亿美元，占净销售额的67.5%，较2019年同期减少1.957亿美元，降幅11.6%[124] - 2020年前六个月销售、一般和行政费用为2.613亿美元，占净销售额的11.8%，较2019年同期减少4770万美元，降幅15.4%[125] - 2020年前六个月合并营业收入为4.59亿美元，占净销售额的20.7%，较2019年同期减少1.197亿美元，降幅20.7%[126] - 2020年前六个月其他收入净额为1.439亿美元，较2019年同期增加1.509亿美元[127] - 2020年前六个月有效税率为19.9%，低于2019年同期的20.4%[128] - 2020年前六个月净收入为4.468亿美元，较2019年同期增加2700万美元，增幅6.4%；摊薄后每股收益为1.94美元，较2019年同期增加0.11美元，增幅6.0%[129] - 2020年前六个月经营活动提供的现金为5.854亿美元，较2019年同期增加1.428亿美元，增幅32.3%[134] 各业务线上半年数据关键指标变化 - 2020年前六个月EIG净销售额为14.221亿美元，较2019年同期减少2.051亿美元，降幅12.6%；经营收入为3.309亿美元，较2019年同期减少8510万美元，降幅20.5%[130][131] - 2020年前六个月EMG净销售额为7.92亿美元，较2019年同期减少1.579亿美元，降幅16.6%；经营收入为1.609亿美元，较2019年同期减少3900万美元，降幅19.5%[132][133] 现金及等价物情况 - 截至2020年6月30日，公司现金及现金等价物总额为11.31亿美元，较2019年12月31日的3.93亿美元有所增加[140]

业绩总结 - AMETEK的10年复合年增长率（CAGR）为销售9%、每股收益（EPS）16%和自由现金流（FCF）12%[24] - AMETEK的运营利润率为22.8%，EBITDA利润率为26.9%[26] - AMETEK的自由现金流转化率为118%[26] 用户数据 - AMETEK在全球的销售中约有50%来自美国以外的地区[27] - 在过去三年中约25%的销售来自新产品[28] 未来展望 - AMETEK的研发与工程投资占销售的5%[28] - AMETEK的资本支出占销售的2.0%[26] 市场扩张与并购 - AMETEK自2012年以来进行了33项收购，部署资本达53亿美元[32] - AMETEK的流动性在2020年第一季度末为18亿美元，债务与EBITDA比率为2.2倍[29] 其他策略 - AMETEK的股东回购占资本部署的18%[29]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度销售额为12亿美元，较2019年同期下降6.6%，近期收购贡献4%，出售Reading Alloys带来2个百分点的不利影响，外汇带来1个百分点的不利影响，有机销售额下降8% [10] - 营业收入同比下降3%至2.76亿美元，营业利润率提高100个基点至23%，调整后EBITDA为3.42亿美元，较上年增长2%，调整后EBITDA利润率创纪录达到28.5%，摊薄后每股收益为1.02美元，较2019年第一季度可比基础增长2% [10] - 第一季度一般及行政费用较2019年同期下降300万美元，占销售额的1.3%，调整后有效税率为19.4%，低于去年第一季度的20.5% [29] - 运营营运资金为18.9%，高于2019年第一季度的18.2%，资本支出为1700万美元，预计全年资本支出约为7500万美元，折旧和摊销费用为6600万美元，预计全年约为2.55亿美元 [30] - 运营现金流为2.71亿美元，较2019年第一季度增长38%，自由现金流为2.54亿美元，较上年同期增长45%，自由现金流转化率经调整后为148%，季度末总债务为32.5亿美元，高于2019年末的27.7亿美元 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 电子仪器集团（EIG）销售额为7.742亿美元，较去年第一季度下降4%，收购Gatan和IntelliPower贡献6%，外汇有轻微不利影响，有机销售额下降9%，运营收入为1.941亿美元，较上年下降4%，运营利润率为25.1% [11] - 机电集团（EMG）第一季度销售额为4.28亿美元，较上年下降11%，收购PDT增加3%，出售Reading Alloys带来6个百分点的不利影响，外汇带来1个百分点的不利影响，有机销售额下降7%，运营收入略降至9750万美元，不包括收购的运营利润率提高220个基点至创纪录的22.8% [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 4月需求明显弱于3月，销售额下降约25%，订单和销售额情况相近 [16][35][41] - 医疗、医疗保健和国防市场需求稳定，占销售额约20%，商业航空航天和石油天然气市场面临挑战，合计占销售额约16%，预计2020年全年这些市场将持续疲软，其他市场包括电力、工业、半导体研究、金属和自动化，预计第二季度情况不佳，下半年将逐步改善 [17] - 商业航空航天业务占公司业务的10%，可能下降50%，售后市场部分下降更多，原始设备制造商（OE）部分下降略少，石油和天然气业务全年降幅预计小于50%，约为25%，上游业务受影响更大 [58][59] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 收购战略仍是资本部署的优先事项，公司在第一季度完成了对IntelliPower的收购，同时出售了Reading Alloys，预计2020年末或第四季度并购市场将恢复正常，公司有机会进行更多收购 [13][45][46] - 采取成本削减措施，包括裁员约10%、实施休假、临时关闭设施、缩短工作周和临时减薪等，预计第二季度总成本节省约8000万美元，其中约5000万美元来自临时措施，3000万美元来自结构性措施，全年结构性节省预计约为1.25亿美元 [18][19][20] - 减少资本支出，全年资本支出预计约为7500万美元，较初始计划减少超过25% [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临新冠疫情带来的挑战和高度不确定性的经济环境，公司第一季度仍取得了稳健的业绩，运营表现出色，收益符合指导范围 [7][8] - 全球经济环境自第一季度开始发生了明显变化，2月中国因疫情导致活动中断，3月疫情对全球经济的影响扩大，公司业务受到直接影响，4月需求进一步减弱 [14][15][16] - 预计第二季度将是今年销售额和收益的最低点，第三和第四季度销售额和收益将逐步改善，全年递减利润率预计在25% - 30%之间，第二季度递减利润率在30% - 35%之间 [25] - 公司对未来充满信心，世界级的人才和适应性强的增长模式将推动公司实现长期可持续发展，公司有望在经济危机后以强大的财务状况脱颖而出 [26] 其他重要信息 - 公司通过Ametek基金会向慈善组织捐款超过150万美元，支持抗击新冠疫情，旗下多家业务参与抗疫工作，如AMETEK Roland开发了快速响应套件，Ametek Land推出了温度筛查热成像系统，Powervar为医疗设备诊断提供商提供不间断电源系统，Advanced Motion Solutions为呼吸机和实验室诊断设备制造商提供关键解决方案 [21][22][23][24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 4月或3月的销售情况以及成本措施对未来利润率的影响 - 4月销售额下降约25%，预计本季度也可能下降约25%左右，公司采取了结构性和临时性成本削减措施相结合的方式，预计在危机恢复后将有良好的增量利润率 [35][37][38] 问题2: 4月销售额下降25%是否为有机收入增长以及订单情况 - 订单和销售额情况相近，均下降约25% [41] 问题3: 公司业务模式中约30%的经常性收入的情况以及客户行为对其的影响 - 第一季度末因客户无法接收货物或公司无法进行安装调试工作，约损失了4000 - 5000万美元的有机增长，经常性收入受服务客户能力的影响，预计除航空航天业务外，其他业务的经常性收入将相对稳定 [43] 问题4: 公司何时以及如何转向积极的并购策略 - 公司认为危机后将有良好的并购机会，并购仍将是资本分配的首要任务，预计2020年末或第四季度并购市场将恢复正常，公司目前正在维护并购管道 [45][46] 问题5: 公司业务在危机后哪些部分能更快恢复，哪些部分需要更长时间 - 医疗、医疗保健和国防业务需求稳定，有望较快恢复，航空航天和石油天然气业务将是最后恢复的，航空航天业务可能需要两到三年时间，大部分业务预计将恢复良好 [49][50] 问题6: 表现不佳的业务对利润率的影响 - 航空航天业务利润率略高于基础业务，石油和天然气业务利润率与基础业务相当，预计这些业务表现不佳对利润率有积极影响，公司在以往危机恢复后都有良好的贡献利润率 [52] 问题7: 成本节省的计算以及2021年结构性成本节省的结转情况 - 8500万美元的节省是年化数据，第二季度结构性节省约3000万美元，下半年结构性节省将增加，预计2021年结构性节省约为4000万美元 [55][56] 问题8: 商业航空航天和石油天然气业务的销售节奏 - 商业航空航天业务可能下降50%，售后市场部分下降更多，石油和天然气业务全年降幅预计小于50%，约为25%，上游业务受影响更大 [58][59] 问题9: 削减成本前的总递减利润率以及是否有足够的可自由支配成本来控制递减利润率 - 如果不采取措施，递减利润率将在50% - 60%之间，公司通过削减成本将全年递减利润率控制在25% - 30%之间，公司有能力管理递减利润率 [62][64] 问题10: 公司如何改变部门经理的激励结构 - 目前激励结构尚未改变，仍基于年初设定的目标，今年可变薪酬将减少，公司将与薪酬委员会讨论相关事宜 [66] 问题11: 医疗、医疗保健和国防业务在4月的销售和订单情况以及全年预期 - 这些业务在4月下降幅度较小，预计全年将保持积极，近期收购的一些业务在第一季度有两位数的订单增长 [69][70] 问题12: 自由现金流的预期以及营运资金的变化 - 预计第二季度营运资金将因销售额下降而增加，但随着销售额的逐步增长，部分营运资金将被收回，全年自由现金流转化率预计将超过120% [72] 问题13: 公司重组费用的预期节省以及削减产能的主要领域 - 重组费用预计将带来年化约8500万美元的节省，在商业航空航天市场进行了约20%的裁员，在石油和天然气业务也有较多裁员，结构性节省将在下半年逐步增加，2021年预计有4000万美元的节省 [74] 问题14: 公司如何考虑在当前环境下进行股票回购 - 公司的首要任务是并购，其次会考虑股票回购，同时会维持稳定的股息支付，目前由于情况不确定，公司将确保资产负债表的稳健 [77] 问题15: 电子仪器集团（EIG）中过程行业和大型商业业务的情况以及与机电集团（EMG）的比较 - 航空航天业务主要在EMG，对其有不利影响，但EMG的自动化业务可能率先恢复，EIG的过程业务服务于多个终端市场，医疗、医疗保健和高端研究业务需求稳定，但石油和天然气业务面临挑战，预计过程业务销售额在下半年将逐步改善，但石油和天然气部分仍将面临困难 [80][81][82] 问题16: 各地区业务的情况以及中国市场的复苏情况 - 各地区业务普遍疲软，欧洲和亚洲受影响最大，亚洲下降了高个位数，中国最初受影响较大，3月底开始复苏，但尚未完全恢复，欧洲下降了低两位数，美国第一季度下降约3% [84][85] 问题17: 需求下降对公司定价的影响 - 第一季度定价良好，实现了1.5%的价格增长，预计全年将保持这一水平，但由于需求波动不确定，仍需观察 [87] 问题18: 公司供应链在亚洲和全球的情况以及对后疫情时代供应链的重新思考 - 公司的理念是在需求所在地区进行供应，马来西亚在第一季度曾面临运营限制，目前已恢复到约100%的运营水平，公司供应链团队在解决问题方面表现出色，但仍面临一些挑战，预计第二季度仍会有问题出现 [90][91][93] 问题19: 中国市场的复苏情况以及对欧洲和美国的启示 - 中国市场正在复苏，但尚未完全恢复，主要问题是无法前往客户现场进行服务和安装工作，近期情况有所改善，欧洲和美国应遵循政府的社交距离规定，复苏过程可能会有波动 [95] 问题20: 中国市场4月与3月的销售情况比较 - 中国市场4月销售额较3月有所增长，3月销售额较低，月底开始回升 [99] 问题21: 公司航空航天业务的情况以及对该业务的看法和收购计划 - 公司在航空航天和国防市场有15%的销售占比，其中5%为国防业务，预计将保持强劲，商业和公务机OEM以及售后市场各占5%，预计将面临挑战，公司认为该业务基本面良好，长期仍有信心，但目前会调整成本结构 [101][102][104] 问题22: 公司管理层在能源危机中的经验教训以及如何应用到当前情况 - 公司拥有经验丰富的管理团队，他们经历过多次经济衰退，知道如何应对，公司改变了管理节奏，加强了与业务部门的沟通，确保关注现金流和客户需求，公司有能力应对当前危机并从中变得更强大 [108][109] 问题23: 航空航天业务第二季度低谷情况以及客户需求的节奏 - 航空航天业务面临挑战，需要时间适应新的需求，客户尚未确定新的生产速率，公司的航空航天业务有5%的国防业务占比，有助于稳定业务，业务恢复需要时间 [112] 问题24: 客户对公司自动化解决方案的需求情况以及该市场的前景 - 自动化业务有良好的机会，社交距离要求将推动对自动化的需求，公司的自动化业务在第一季度末开始恢复，目前在医疗领域有应用，预计该业务将表现良好，且对EMG利润率有积极影响 [115][117]

整体财务数据关键指标变化 - 2020年第一季度净销售额为12.022亿美元，较2019年第一季度减少8550万美元，降幅6.6%[91] - 2020年第一季度订单额为12.1亿美元，较2019年第一季度减少1.681亿美元，降幅12.2%[93] - 2020年第一季度净收入为2.806亿美元，较2019年第一季度增加7630万美元，增幅37.4%[102] - 2020年前三个月经营活动提供的现金为2.708亿美元，较2019年同期增加7450万美元，增幅38.0%[107] - 2020年前三个月投资活动提供的现金为1.156亿美元，2019年同期使用现金1780万美元[110] - 2020年前三个月融资活动提供的现金为4.866亿美元，2019年同期使用现金1.659亿美元[111] - 2020年3月31日公司现金及现金等价物总计12.534亿美元，2019年12月31日为3.93亿美元[114] - 2020年3月31日公司在美国境外拥有现金3.036亿美元，2019年12月31日为3.579亿美元[114] 国际业务数据关键指标变化 - 2020年第一季度国际销售额为5.61亿美元，占净销售额46.7%，较2019年第一季度减少6250万美元，降幅10.0%[92] 业务线数据关键指标变化 - 2020年第一季度EIG净销售额为7.742亿美元，较2019年第一季度减少3270万美元，降幅4.1%[103] - 2020年第一季度EMG净销售额为4.28亿美元，较2019年第一季度减少5280万美元，降幅11.0%[105] 重组成本与节省情况 - 2020年第一季度公司记录的重组成本总计4390万美元，预计年化现金节省约8600万美元，其中约3300万美元预计在2020年实现[94][95] 债务协议情况 - 公司所有债务协议均符合包括财务契约在内的所有契约[114] 会计政策披露 - 公司关键会计政策详情见2019年12月31日结束年度的10 - K表格年度报告第二部分第7项[115] - 公司重大会计政策主要披露内容包含在10 - K表格年度报告第二部分第8项合并财务报表附注1中[115] 前瞻性陈述相关 - 讨论中除历史信息外的内容为“前瞻性陈述”，受多种因素和不确定性影响[116] - 这些因素和不确定性包括新冠疫情对公司运营、供应链和关键终端市场需求的潜在影响等[116] - 影响公司未来业绩的因素详细讨论包含在公司向美国证券交易委员会提交的文件中[118] - 除非证券法律要求，公司不打算或无义务更新或修订任何前瞻性陈述[118]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2019年公司销售额达51.586亿美元，较2018年增长6.5%，稀释每股收益为3.75美元，较2018年增加0.41美元，增幅12.3%[21] - 2019年净销售额为51.58557亿美元，2018年为48.45872亿美元，2017年为43.0017亿美元[224] - 2019年营业成本为33.70897亿美元，2018年为31.8631亿美元，2017年为28.6137亿美元[224] - 2019年销售、一般和行政费用为6.1028亿美元，2018年为5.84022亿美元，2017年为5.3518亿美元[224] - 2019年营业收入为11.7738亿美元，2018年为10.7554亿美元，2017年为9.0362亿美元[224] - 2019年净收入为8.61297亿美元，2018年为7.77933亿美元，2017年为6.8147亿美元[224] - 2019年基本每股收益为3.78美元，摊薄后每股收益为3.75美元；2018年基本每股收益为3.37美元，摊薄后每股收益为3.34美元；2017年基本每股收益为2.96美元，摊薄后每股收益为2.94美元[224] - 2019年、2018年和2017年净利润分别为861,297千美元、777,933千美元和681,470千美元[226] - 2019年和2018年现金及现金等价物分别为393,030千美元和353,975千美元[229] - 2019年和2018年应收账款分别为744,760千美元和732,839千美元[229] - 2019年和2018年存货净额分别为624,567千美元和624,744千美元[229] - 2019年和2018年总资产分别为9,844,559千美元和8,662,288千美元[229] - 2019年和2018年总负债分别为4,729,067千美元和4,420,366千美元[229] - 2019年和2018年股东权益分别为5,115,492千美元和4,241,922千美元[229] - 2019年、2018年和2017年普通股发行数量分别为22千股、9千股和16千股[232] - 2019年、2018年和2017年现金股息支付分别为127,496千美元、128,911千美元和82,735千美元[232] - 2019年和2018年库存股分别为1,574,464千美元和1,570,184千美元[232] - 2019 - 2017年净收入分别为86.13亿美元、77.79亿美元、68.15亿美元[235] - 2019 - 2017年折旧和摊销费用分别为2.34亿美元、1.99亿美元、1.83亿美元[235] - 2019 - 2018 - 2017年坏账费用分别为280万美元、170万美元、280万美元[239] - 2019 - 2018 - 2017年折旧费用分别为1.01亿美元、8540万美元、8200万美元[242] - 2019 - 2018 - 2017年研发成本分别为1.62亿美元、1.41亿美元、1.30亿美元[256] - 2019 - 2018 - 2017年运输和处理成本分别为6670万美元、6270万美元、5310万美元[256] - 2019 - 2017年基本每股收益计算所用加权平均普通股股数分别为227,759千股、230,823千股、230,229千股；稀释每股收益计算所用加权平均股数分别为229,395千股、232,712千股、231,845千股[262][263] - 2019和2018年年初合同资产分别为58,266千美元和32,658千美元，年末分别为73,039千美元和58,266千美元；年初合同负债分别为146,162千美元和117,058千美元，年末分别为167,306千美元和146,162千美元[281] - 2019和2018年公司分别确认前期包含在合同负债期初余额中的收入1.3亿美元和9700万美元[281] - 2019年和2018年12月31日，客户预付款（合同负债）分别有1060万美元和890万美元计入合并资产负债表的其他长期负债[281] - 截至2019年和2018年12月31日，超过一年的剩余履约义务分别为2.333亿美元和1.872亿美元[283] - 2019年合并净销售额为51.58557亿美元，2018年为48.45872亿美元，2017年为43.0017亿美元[285][287][290] - 2019年美国出口销售额为13.062亿美元，2018年为12.694亿美元，2017年为11.423亿美元[285][287][291] - 2019年末应计产品保修义务余额为2761.1万美元，2018年末为2348.2万美元，2017年末为2287.2万美元[295] - 2019年末共同基金投资公允价值为839万美元，2018年末为765.5万美元[299] - 2019年末长期债务净额的账面价值为 - 23.82041亿美元，公允价值为 - 25.31549亿美元；2018年末账面价值为 - 23.78809亿美元，公允价值为 - 23.68676亿美元[301] - 2019年末加拿大元远期合约名义价值为1400万加元，公允价值未实现收益为0.1万美元；2018年末名义价值为3000万加元，公允价值未实现损失为1万美元；2017年末名义价值为8300万加元，公允价值未实现收益为1.5万美元[302][303] - 2019年末英镑计价贷款为4.047亿美元，2018年末为3.892亿美元；2019年末欧元计价贷款为6.456亿美元，2018年末为6.587亿美元[305] - 2019年因英镑和欧元计价贷款作为净投资套期，其他综合收益中的外币折算部分包含240万美元税前货币重估损失，2018年包含5080万美元税前货币重估收益[305] 公司收购相关情况 - 2019年公司花费10.619亿美元现金收购两家企业[21] - 2019年9月收购太平洋设计技术公司，10月收购加坦公司，二者合计占2019年12月31日总资产的11.2%，占该年度净销售额的1.0%[202] - 2019年10月，公司以9.385亿美元对价完成对Gatan的收购；2018年10月，以5.25亿美元对价完成对Telular Corporation的收购[216] - 自2015年初至2019年12月31日公司完成18项收购，计划继续进行战略收购[65] - 2019年公司花费10.619亿美元现金（扣除所获现金）收购Pacific Design Technologies和Gatan [306] - 2019年收购的固定资产中，PDT为100万美元，Gatan为8800万美元，总计9800万美元[307] - 2019年收购的商誉中，PDT为4.23亿美元，Gatan为39.89亿美元，总计44.12亿美元[307] - 2019年收购的其他无形资产中，PDT为7亿美元，Gatan为48.76亿美元，总计55.76亿美元[307] - 2019年收购的长期资产中，PDT为170万美元，Gatan为1180万美元，总计1350万美元[307] - 2019年收购的长期负债中，PDT为 - 130万美元，Gatan为 - 500万美元，总计 - 630万美元[307] - 2019年收购的净营运资金及其他项目中，PDT为970万美元，Gatan为3640万美元，总计4610万美元[307] - 2019年收购PDT支付现金1.234亿美元，收购Gatan支付现金9.385亿美元，总计支付10.619亿美元[307] - PDT应收账款为810万美元，Gatan应收账款为3790万美元[307] 公司债务相关情况 - 2019年第四季度，公司到期全额偿还1亿美元本金、利率6.30%的私募高级票据[23] - 2018年12月公司完成私募协议，分两次出售5.75亿美元和7500万欧元高级票据[24] - 公司短期债务为浮动利率，长期债务为固定利率[187] 公司国际业务数据关键指标变化 - 2019年国际销售额增长1.1%，达24.749亿美元，占合并净销售额的48.0%，低于2018年的50.5%[27] - 2019年EIG净销售额的49%来自美国以外客户，年底员工约10300人，其中约900人受集体谈判协议覆盖[30] - 2019年EMG净销售额的46%来自美国以外客户，年底员工约7500人，其中约1600人受集体谈判协议覆盖[45] - 2019年和2018年国际销售分别占合并净销售额的48.0%和50.5%，预计未来美国以外销售占比将增加[73] 公司各业务线数据关键指标变化 - 2019年EIG过程和分析仪器仪表销售占净销售额的72%，航空航天和电力仪器仪表销售占28%[31][36] - 2019年EMG自动化和工程解决方案销售占净销售额的73%，航空航天销售占27%[45][47] - EIG约8%的2019年净销售额来自五大客户，EMG约13%的2019年净销售额来自五大客户，均无单一客户占比超5%[41][49] - 2019年过程和分析仪器业务净销售额为23.93587亿美元，航空航天和电力业务为14.20465亿美元，自动化和工程解决方案业务为13.44505亿美元[291] 公司研发相关数据变化 - 2019年、2018年和2017年研发工程成本（客户报销前）分别为2.603亿美元、2.302亿美元和2.212亿美元，客户报销分别为320万美元、520万美元和540万美元[55] - 2019年、2018年和2017年研发费用分别为1.619亿美元、1.41亿美元和1.304亿美元[55] 公司员工相关情况 - 2019年12月31日公司约有18100名员工，其中约2500名员工受集体谈判协议覆盖，2020年到期的3项协议覆盖不到100名员工[59] 公司面临的风险因素 - 公司业务受经济下滑、市场周期性、收购整合、运营卓越计划执行、国际业务风险等因素影响[61][62][64][70][72] - 公司需遵守进出口、出口控制和经济制裁等法律，违规可能导致业务中断和声誉受损[77] - 公司依赖研发新产品保持竞争力，但研发资源、技术进步和成本回收存在不确定性[81] - 公司产品依赖原材料和零部件供应，供应中断、短缺或价格上涨可能影响运营[83] - 公司面临利率、外汇汇率和大宗商品价格波动的市场风险，假设利率、大宗商品价格或外汇汇率出现10%的不利变动，潜在损失预计不重大[186][190] - 公司面临重大汇率风险的外币有欧元、英镑、日元、人民币、加元、墨西哥比索和瑞士法郎，外汇交易对经营业绩影响不显著[188] - 公司面临市场风险的主要大宗商品有镍、铝、铜、钢、钛、钒和黄金，价格风险通常通过调整产品售价和采购订单定价安排来缓解[189] - 公司业务受众多政府法规约束，遵守新兴和不断变化的国际要求可能导致公司产生大量成本或改变业务做法[88] - 公司面临各种诉讼和法律监管程序，虽目前认为超出储备金的支付金额不会对财务报表产生重大影响，但无法保证未来负债不超预期[90] - 公司运营所在行业竞争激烈，若竞争对手开发出更优产品或更好适应新技术和客户需求变化，公司业务可能受不利影响[91] - 公司现有债务协议包含限制性条款，可能限制公司举债、收购、支付股息、进行资本支出的能力，违反条款可能导致违约[92] 公司财务报告内部控制情况 - 截至2019年12月31日，公司财务报告内部控制经安永审计，认为在所有重大方面保持了有效内部控制[203] - 2019年公司合并财务报表中，太平洋设计技术公司和Gatan的内部控制未纳入管理层评估和审计，二者占2019年12月31日总资产的11.2%，占该年度净销售额的1.0%[204] 公司会计政策相关情况 - 2019年约86%的库存采用先进先出法核算，14%采用后进先出法核算[240] - 2019 - 2018年采用后进先出法核算的库存，先进先出法价值比后进先出法分别高2340万美元、2840万美元[240] - 公司在2019、2018、2017年第四季度完成年度减值测试，认定商誉和其他无限期无形资产账面价值未受损[247] - 专利和技术按5 - 20年摊销，加权平均寿命15年；客户关系按5 - 20年摊销，加权平均寿命19年[250] - 公司于2019年1月1日采用ASC 842，采用时确认使用权资产1.924亿美元和租赁负债1.986亿美元[265][266] - 公司于2019年1月1日采用ASU 2018 - 02，但未选择将税法滞留所得税影响从累计其他综合收益重分类至留存收益[267] - 公司产品销售大部分收入在客户取得产品控制权时确认，

Ametek, Inc. (NYSE:AME) Q4 2019 Earnings Conference Call February 5, 2020 8:30 AM ET Company Participants Kevin Coleman - VP, IR David Zapico - Chairman & CEO William Burke - EVP & CFO Conference Call Participants Matt Summerville - D.A. Davidson & Co. Scott Graham - Rosenblatt Securities Inc. Deane Dray - RBC Capital Markets Joshua Pokrzywinski - Morgan Stanley Nigel Coe - Wolfe Research Christopher Glynn - Oppenheimer Allison Poliniak - Wells Fargo Securities Ivana Delevska - Gordon Haskett Robert McCarth ...

业绩总结 - AMETEK年销售额超过50亿美元，约50%的销售来自美国以外市场[4] - AMETEK的运营效率提升，运营利润率达到22.2%，EBITDA利润率为26.2%[25] - AMETEK的资产轻型商业模式驱动强劲且稳定的现金流生成[28] - AMETEK的运营资本管理和资产管理表现出色，资本支出占销售额的1.8%[25] 用户数据与新产品 - 约24%的销售来自过去三年内发布的新产品，研发投资占销售额的5%[27] - AMETEK的增长模型已被证明成功，推动了销售和盈利的强劲增长[21] 市场扩张与并购 - 自2012年以来，AMETEK进行了32项收购，资本投入达到52亿美元[33] - AMETEK在全球市场的扩展中，约50%的销售来自国际市场[26] - AMETEK的战略收购过程包括技术差异化产品和强大的管理团队，目标是在三年内实现20%以上的销售利润[32] 未来展望 - AMETEK计划在未来五年内将每股收益翻倍，展现出强劲的增长潜力[36]

2019年第三季度净销售额情况 - 2019年第三季度净销售额为12.766亿美元，较2018年同期的1.193亿美元增加8360万美元，增幅7.0%，其中有机销售增长3%，收购带来5%的增长，外币换算产生-1%的不利影响[93] 2019年第三季度国际销售总额情况 - 2019年第三季度国际销售总额为6.027亿美元，占净销售额的47.2%，较2018年同期的5.968亿美元增加590万美元，增幅1.0%，主要由近期收购推动[94] 2019年第三季度订单情况 - 2019年第三季度订单为12.277亿美元，较2018年同期的11.92亿美元增加3570万美元，增幅3.0%，收购带来8%的增长，有机增长下降3%，外币换算产生-2%的不利影响[95] 2019年第三季度部门运营收入情况 - 2019年第三季度部门运营收入为3.229亿美元，较2018年同期的2.83亿美元增加3990万美元，增幅14.1%，占净销售额的比例从23.7%增至25.3%[96] 2019年第三季度净利润及每股收益情况 - 2019年第三季度净利润为2.207亿美元，较2018年同期的1.912亿美元增加2950万美元，增幅15.4%；摊薄后每股收益为0.96美元，较2018年同期的0.82美元增加0.14美元，增幅17.1%[104] 2019年前九个月净销售额情况 - 2019年前九个月净销售额为38.537亿美元，较2018年同期的35.745亿美元增加2.792亿美元，增幅7.8%，其中有机销售增长4%，收购带来5%的增长，外币换算产生-1%的不利影响[110] 2019年前九个月国际销售总额情况 - 2019年前九个月国际销售总额为18.392亿美元，占净销售额的47.7%，较2018年同期的18.189亿美元增加2020万美元，增幅1.1%，主要由近期收购推动[111] 2019年前九个月订单及未完成订单积压情况 - 2019年前九个月订单为38.84亿美元，较2018年同期的37.677亿美元增加1.163亿美元，增幅3.1%，收购带来4%的增长，外币换算产生-1%的不利影响；截至2019年9月30日，未完成订单积压为16.323亿美元，较2018年12月31日的16.021亿美元增加3020万美元，增幅1.9%[112] 2019年前九个月部门运营收入情况 - 2019年前九个月部门运营收入为9.388亿美元，较2018年同期的8.454亿美元增加9340万美元，增幅11.0%，占净销售额的比例从23.7%增至24.4%[113] 2019年第三季度及前九个月有效税率情况 - 2019年第三季度有效税率为19.5%，2018年同期为21.9%；2019年前九个月有效税率为20.1%，2018年同期为22.3%[103][119] 2019年前九个月净收入及每股收益情况 - 2019年前九个月净收入为6.405亿美元，较2018年同期的5.664亿美元增加7410万美元，增幅13.1%[121] - 2019年前九个月摊薄后每股收益为2.79美元，较2018年同期的2.43美元增加0.36美元，增幅14.8%[121] EIG 2019年前九个月净销售额及营业收入情况 - EIG 2019年前九个月净销售额为24.427亿美元，较2018年同期的22.029亿美元增加2.398亿美元，增幅10.9%[122] - EIG 2019年前九个月营业收入为6.354亿美元，较2018年同期的5.675亿美元增加6790万美元，增幅12.0%[123] EMG 2019年前九个月净销售额及营业收入情况 - EMG 2019年前九个月净销售额为14.11亿美元，较2018年同期的13.716亿美元增加3940万美元，增幅2.9%[124] - EMG 2019年前九个月营业收入为3.033亿美元，较2018年同期的2.779亿美元增加2540万美元，增幅9.1%[125] 2019年前九个月经营活动现金情况 - 2019年前九个月经营活动提供的现金为7.722亿美元，较2018年同期的6.294亿美元增加1.428亿美元，增幅22.7%[126] 2019年前九个月投资活动现金情况 - 2019年前九个月投资活动使用的现金为1.734亿美元，2018年同期为4.243亿美元[128] 2019年前九个月融资活动现金情况 - 2019年前九个月融资活动使用的现金为2.079亿美元，2018年同期为3.172亿美元[130] 净债务与资本比率情况 - 截至2019年9月30日，净债务与资本比率为25.8%，2018年12月31日为34.9%[132]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总销售额为12.8亿美元，同比增长7%，有机销售额增长3%，收购贡献5%，外汇带来1个百分点的不利影响 [8] - 第三季度EBITDA增至3.49亿美元，同比增长12%，EBITDA利润率为27.4%；营业收入为3.011亿美元，同比增长13%，报告的营业利润率提高140个基点至23.6%，排除收购的摊薄影响，营业利润率同比提高150个基点 [9] - 第三季度摊薄后每股收益为1.06美元，同比增长16%，超出1 - 1.02美元的指引范围；运营现金流达3.3亿美元，同比增长33%，自由现金流为3.11亿美元，同比增长35%，自由现金流转化率达141% [9] - 预计2019年有效税率约为20.5%，全年资本支出约为1亿美元，约占销售额的1.9%，折旧和摊销费用约为2.35亿美元，包括税后收购相关无形资产摊销1亿美元或每股0.44美元 [21][22] - 第三季度末总债务为24.3亿美元，低于2018年末的26.3亿美元，现金及现金等价物为7.35亿美元，净债务与EBITDA比率为1.2倍 [23] - 上调2019年盈利指引，预计每股摊薄收益在4.12 - 4.14美元之间，同比增长13%；预计全年销售额实现中到高个位数增长，有机销售额增长约3%，第四季度销售额预计实现中个位数增长，每股收益在1.01 - 1.03美元之间，同比增长5% - 7% [19] 各条业务线数据和关键指标变化 电子仪器集团（EIG） - 第三季度销售额为8.156亿美元，同比增长10%，近期收购贡献7%，有机销售额增长3%，外汇带来1个百分点的不利影响 [10] - 运营收入增至创纪录的2.195亿美元，同比增长15%，报告的运营利润率提高130个基点至26.9%，排除收购的摊薄影响，运营利润率同比提高170个基点 [10] 机电集团（EMG） - 第三季度销售额为4.611亿美元，同比增长2%，有机销售额增长3%，收购太平洋设计技术公司的贡献被外汇不利影响所抵消 [11] - 运营收入增至创纪录的1.035亿美元，同比增长12%，运营利润率大幅提高至创纪录的22.4%，同比提高180个基点，排除收购的摊薄影响，运营利润率在本季度提高190个基点 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚洲市场销售额中个位数下降，主要受中国市场影响；美国市场销售额中个位数增长；欧洲市场销售额中个位数增长，航空航天、石油和天然气等业务表现良好 [35] - 航空航天业务第三季度整体实现高个位数增长，商业业务增长中两位数，第三方MRO业务增长高个位数，军事业务增长中高个位数，公务机市场增长高两位数 [53] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续投资研发，2019年预计在研发和工程方面投资超过2.6亿美元，同比增长13%，第三季度新产品和解决方案的销售活力指数为24% [13] - 积极进行收购，2019年收购了太平洋设计技术公司和Gatan公司，过去两年在收购上投入约22亿美元，收购管道充足，资产负债表有能力继续执行收购战略 [17] - 实施卓越运营战略，专注于成本和资产管理，将2019年卓越运营节省目标从8500万美元提高到9000万美元 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境具有挑战性，贸易紧张局势和客户支出犹豫影响订单模式，但公司凭借卓越运营能力和并购驱动，有能力在当前环境中取得成功 [38][39] - 2020年规划将在11月和12月与团队共同制定，会详细审查细分市场的风险和机会 [38] 其他重要信息 - 9月在新加坡开设了新的卓越中心，展示公司多个业务的产品和解决方案 [14] - CAMECA推出了EIKOS - UV原子探针显微镜，巩固了其在原子探针断层扫描领域的领先地位 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第三季度公司整体和两个业务部门的有机订单率情况如何？ - 第三季度整体订单增长3%，有机订单下降2.5%；EIG有机订单表现稳健，在航空航天、过程、医疗等多数业务组合中为正增长；EMG订单下降，主要受自动化业务和亚洲市场影响 [28] 问题2: 为何现在进入生命科学领域，Gatan收购的协同效应和周期性如何？ - 公司材料分析业务已有生命科学业务基础，Gatan在生命科学和材料科学市场各占50%，其技术和市场具有吸引力的增长机会，预计为中到高个位数增长；该业务是差异化技术业务，品牌卓越，拥有超150项专利和强大管理团队，将融入表现良好的MAD业务 [30][31] 问题3: 自动化业务在亚洲市场的疲软情况如何，是否与贸易不确定性有关？ - 亚洲市场销售额中个位数下降，主要受中国市场影响，与第二季度趋势相似；自动化业务未进一步疲软；其他地区市场表现与第二季度相似，美国和欧洲市场中个位数增长；公司航空航天业务强劲，过程业务稳固，医疗业务表现良好，主要问题在于亚洲自动化业务疲软和工业业务有一定程度的疲软 [35][36] 问题4: 10月业务情况如何，2020年公司业务展望如何？ - 10月业务开局符合计划，与第二、三季度首月情况相似；通常这个时候不会给出2020年指引，11月和12月将与团队制定自下而上的预算，考虑细分市场的风险和机会；公司凭借卓越运营能力和并购驱动，有能力在当前环境中取得成功 [38][39][40] 问题5: 与上一次工业放缓相比，公司此次表现更具韧性的原因，以及并购对利润率和有机增长的影响，客户研发与资本支出的组合变化情况如何？ - 每次放缓情况不同，公司部分业务表现良好，如航空航天业务强劲，过程和分析仪器业务表现出色；2015 - 2016年经济低迷前占销售额22%的大宗商品业务，目前占比降至16%，且这些业务目前表现良好；公司凭借卓越运营能力和并购驱动，有能力在当前环境中表现出色 [43][44] 问题6: 第三季度利润率提升明显，后续利润率的发展趋势如何，是否有季节性因素或特殊因素影响？ - 第三季度利润率表现出色主要得益于整体出色的执行，包括良好的价格、成本降低、工厂效率提高和增量销售的边际贡献；公司计划保持这种执行方式，预计每年核心利润率提高30 - 40个基点，这是卓越运营长期规划的一部分 [47] 问题7: 第四季度对Gatan的销售、EBITDA和增值预期如何，过去两三年收购的业务目前表现如何？ - 预计Gatan在第四季度的两个月内实现约3500万美元的销售额，对现金每股收益保持中性；由于购买会计处理、库存增加、交易成本、利息费用和一次性费用等因素，第四季度前端业务较重；过去两三年收购的业务主要集中在北美，表现良好，达到或超过公司模型，美国市场的集中性对公司在当前环境中有所帮助 [49][52] 问题8: 公司航空航天业务的构成如何，商业售后市场和公务机业务情况如何？ - 航空航天业务约35%为军事业务，30%为第三方MRO业务，25%为商业业务（其中OEM和专有备件各占一半），10%为公务机市场；第三季度航空航天业务整体高个位数增长，各细分市场均表现强劲，商业业务增长中两位数，第三方MRO业务增长高个位数，军事业务增长中高个位数，公务机市场增长高两位数，售后市场表现稳固，未出现放缓迹象 [53][54] 问题9: 订单率和有机增长之间的关系如何，为何订单放缓但收入未出现类似放缓？ - 公司拥有约16.3亿美元的健康积压订单，为收入转化提供机会；除航空航天和国防业务外，公司业务可能需要约50%的订单来完成季度目标，但航空航天和国防业务有一定的可见性；公司运营良好，能够有效转化订单和积压订单，因此对指引有信心 [56] 问题10: 积压订单是否存在延迟转化的情况，运营成本节省是由于收购还是有机增长？ - 订单模式发生变化，客户现在更倾向于按月下达补货订单，而非提供三到六个月的可见性，这是全球宏观环境影响订单输入的体现；但公司缩短了周期时间，工厂执行良好，能够应对这种变化；运营成本节省是有机节省，公司将材料节省提高到7000万美元，主要得益于世界级的采购组织在关税活动中更快地重新采购产品，从而在全球其他地区找到更低成本的资源 [58][60] 问题11: 如何看待Gatan的利润率提升机会，其增长的可持续性和波动性如何管理？ - 公司将与Gatan团队共同制定计划，认为在供应链成本降低、利用AMETEK国际管理费用、改善营运资金等方面存在协同机会，预计在第三年实现10%的投资回报率；Gatan业务有一定的波动性，主要受新产品周期驱动，但直接检测相机技术为其带来了长期需求驱动力，公司将努力提高新产品周期的速度 [62][63][66] 问题12: 第三季度价格、价格捕获和净价格捕获情况如何，EMG各业务的核心增长率如何，EMIP业务的增长动力是否来自航空航天业务，第四季度是否需要更严格地控制成本，2020年定价贡献是否能保持？ - 第三季度公司整体价格实现超过2个百分点的增长，总通胀和关税影响略低于1.5%；EMG业务中，自动化业务约占一半，工程解决方案业务约占一半，EMIP业务增长中个位数，自动化业务下降，整体增长低个位数；EMIP业务的终端市场包括航空航天、医疗和专业工业，在这些市场均实现了中个位数增长；公司将与各业务部门进行预算流程，目前感觉是业务对业务的讨论，如果情况进一步恶化，可能会进行更广泛的调整，但目前会继续投资有吸引力的机会，同时擅长成本管理；公司认为产品组合的定价能力在经济周期中都存在，预计2020年定价将超过通胀和关税 [68][70][72][74][77] 问题13: 在有机销售额下降的环境下，能否通过已完成的交易和正在进行的行动实现利润率增长，金属业务的供应链库存水平可见性如何？ - 有可能实现利润率增长，这取决于定价水平和收购协同效应的执行情况；金属业务对客户库存水平的可见性低于其他业务，目前终端市场如航空航天和医疗仍然稳固，公司将在预算和下季度末密切关注该业务 [80][82] 问题14: 明年哪些终端市场存在风险，本季度终端市场是否有意外变化或值得关注的趋势？ - 第三季度与第二季度情况相似，工业业务有一定程度的疲软；进入明年，公司将通过预算流程全面了解各业务的情况，目前航空航天业务表现稳固 [85] 问题15: Gatan的估值情况如何，收购过程是否存在竞争，Telular的运营情况如何？ - 公司收购Gatan的价格与赛默飞世尔科技支付的价格相同，但Gatan目前的EBITDA比当时高出约20%，因此收购倍数更低；Telular表现良好，公司将其物联网技术应用于特定业务，并计划将其推广到更多业务中，该业务将成为2020年公司的驱动力之一 [88][90] 问题16: 各业务部门的有机增长情况和展望如何，第三季度有机增长中定价的贡献是多少，今年的预期如何？ - 过程业务全年有机销售额预计实现中个位数增长，第三季度在吨位基础上实现中两位数增长；航空航天业务第三季度增长10%，由高个位数有机增长驱动，预计全年实现中到高个位数有机增长；电力和工业部门第三季度略有下降，预计全年有机销售额大致持平；自动化和工程解决方案业务第三季度增长低个位数，预计全年实现低个位数有机销售增长；第三季度价格贡献略高于2个百分点，预计第四季度保持类似水平 [92][93][94][96]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2019 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to | --- | --- | |----------------------------------------------------------------------------|-----------------------------| | Commission Fi ...