Allegion (NYSE: ALLE) Reports Q1-2025 Financial Results Solid execution drives strong margin expansion and operating leverage Quarterly Financial Highlights (All comparisons against the first quarter of 2024, unless otherwise noted) DUBLIN (April 24, 2025) – Allegion plc (NYSE: ALLE), a leading global security products and solutions provider, today reported financial results for its first quarter (ended March 31, 2025). First-quarter 2025 operating income was $196.4 million, an increase of $24.3 million or ...

Allegion plc (ALLE) is scheduled to release first-quarter 2025 results on April 24, before market open.The Zacks Consensus Estimate for ALLE’s first-quarter revenues is pegged at $931.6 million, indicating growth of 4.2% from the prior-year quarter’s figure. The consensus mark for earnings is pinned at $1.68 per share, which has remained steady in the past 30 days. The figure indicates growth of 8.4% from the year-ago quarter's figure.The company delivered better-than-expected results in each of the trailin ...

文章核心观点 - 安朗杰公司（Allegion plc）有望从业务实力、卓越运营、增值收购和股东友好政策中受益，公司专注于投资增长机会并加强长期市场地位，目前Zacks评级为2（买入） [1] 业务实力 - 公司各业务板块发展势头强劲，美洲业务板块受非住宅业务中教育、医疗、政府、酒店和零售等终端市场稳定需求推动，住宅和非住宅产品需求增加也带来积极影响，2024年第四季度该板块收入同比增长6.4% [2] - 国际业务板块受益于人们对人员和基础设施安全意识提高带来的电子安全产品需求增加，2024年第四季度该板块收入同比增长1.5% [3] - 2025年公司预计美洲业务板块收入将实现低个位数至中个位数增长，国际业务板块收入将与去年持平 [3] 增值收购 - 2025年4月公司通过子公司收购Trimco Hardware及其品牌和资产，其专业解决方案和创新能力将助力公司提升门和门框产品组合 [4] - 2024年6月公司收购Krieger Specialty Products和Unicel Architectural Corp，分别加强了门和门框产品组合以及非住宅业务产品组合，两家公司均并入美洲业务板块 [5] - 2025年2月公司达成收购Lemaar Pty Ltd协议，预计将提升公司在澳大利亚的安全和无障碍产品组合，第四季度收购使公司销售额提升2% [6] 股价表现 - 过去三个月公司股价下跌3.7%，而行业下跌11.7%；过去两年公司股价飙升23.2%，高于行业9.1%的涨幅 [7] 股东回报 - 2024年公司支付股息1.669亿美元，同比增长5.2%，并回购股票2.2亿美元 [10] - 截至2024年底，公司在2023年批准的计划下还有2.4亿美元股票待回购；2025年2月公司宣布季度股息率上调6%，目前为每股51美分 [11] 盈利预测调整 - Zacks对公司2025年每股收益的共识预测为7.73美元，较60天前增长1.6%；对2026年每股收益的共识预测为8.15美元，同期增长5.1% [11] 其他优质股票 - ADT Inc.目前Zacks评级为2，过去四个季度平均盈利惊喜为6.3%，过去60天对其2025年盈利的共识预测增长1.2% [12] - 艾默生电气公司（Emerson Electric Co.）目前Zacks评级为2，过去四个季度平均盈利惊喜为4.3%，过去60天对其2025财年（截至2025年9月）盈利的共识预测提高1% [12][13] - AZZ Inc.目前Zacks评级为2，过去四个季度平均盈利惊喜为15.2%，过去60天对其2025财年（截至2025年2月）盈利的共识预测下降1.3% [13]

文章核心观点 - 公司收购Trimco以扩大市场份额和客户基础，收购是其增长战略的重要部分，目前公司股票表现良好，同时推荐了其他排名靠前的公司 [1][2][6] 收购情况 - 公司子公司收购Trimco及其品牌和资产，交易财务条款未披露，Trimco主营高性能和定制门五金，产品面向商业和机构市场 [1] - 收购Trimco符合公司扩大市场份额和客户基础的政策，能提升门和框架产品组合，拓展在利润丰厚终端市场的影响力，Trimco将并入美洲业务板块，由高级副总裁Dave Ilardi领导 [2][3] - 2025年2月公司达成收购Lemaar的协议，预计提升澳大利亚安全和无障碍产品组合，将并入国际业务板块，预计一季度完成交易 [4] - 2024年6月公司收购Krieger和Unicel，分别增强门和框架产品组合以及非住宅业务产品组合，二者均并入美洲业务板块 [5] 公司表现 - 公司目前Zacks排名为2（买入），受益于美洲业务板块的优势和国际业务板块的增长，年初至今股票上涨1.1%，而行业下跌1.4% [6] 其他推荐公司 - DNOW目前Zacks排名为1（强力买入），过去四个季度平均盈利惊喜为30.4%，过去60天2025年盈利共识预期提高10.2% [8] - 多佛公司目前Zacks排名为2，过去四个季度平均盈利惊喜为5.3%，过去60天2025年盈利共识预期提高0.4% [9] - AIT目前Zacks排名为2，过去四个季度平均盈利惊喜为5.3%，过去60天2025财年（截至6月）盈利共识预期提高0.3% [9]

文章核心观点 Allegion作为领先的安全解决方案提供商，将在ISC West 2025展示新的互操作电子访问控制技术和软件，其致力于提供无缝安全访问解决方案，通过多种合作关系提供更广泛产品和服务，并展示多款新产品和解决方案，同时还参与学校安全相关工作，为不能参展的专业人士提供在线资源 [1][2] 公司参展信息 - 公司将在2025年3月31日至4月4日于拉斯维加斯威尼斯会展中心举行的ISC West 2025上展示新的互操作电子访问控制技术和软件，展位号为25053 [1] 公司理念与合作 - 公司认为互操作性是提供无缝安全访问解决方案的关键，通过促进跨技术和制造商的集成，为用户提供选择灵活性，简化和加速新技术采用，还通过Allegion Alliance Network等建立合作关系，提供更广泛产品和服务 [2] 公司展示产品与解决方案 - Schlage Mobile Credentials：提供NFC凭证组合，支持在多种设备使用，与软件联盟伙伴合作将其集成到系统中 [3] - Schlage's New Latch Retraction Mortise Solutions：六个L系列插锁功能将在展会首秀，具有超静音、电机驱动插销缩回等特点，适用于多种场景 [3] - Von Duprin Outdoor Defense：为Von Duprin出口设备的户外防护选项，可防止外部应用中的多种问题，也适用于电子组件 [3] - Zentra：为多户住宅物业访问提供无缝安全解决方案，让业主和管理者可在单一系统高效运营 [3] - New ND Series Keyed Privacy Indication Trim Options：Schlage的Grade 1圆柱形ND系列扩展指示功能，有五种新的外部指示选项 [3][4] - Overtur：基于云的解决方案，可让项目团队在任何位置协同工作，集成行业工具，方便收集和整理现场数据 [8] - Schlage XE360：Schlage下一代无线电子锁，适合多种公共区域开口，设计美观且价格实惠，能为多户住宅业主和管理者带来运营效率提升等好处 [8] 公司学校安全工作 - 展会参会者可到Partner Alliance for Safer Schools（PASS）展位10143了解公司与PASS共同改善学校安全的工作，与专家交流实施PASS指南和避免安全错误的方法 [5] 公司在线资源 - 无法亲临展会的安全专业人士可利用公司的在线资源，包括相关播客和虚拟培训 [6] 公司简介 - 公司设计和制造创新安全和访问解决方案，旗下有多个知名品牌，产品组合涵盖硬件、软件和电子解决方案，销售范围遍布全球 [7]

分组1：核心观点 - 公司自上次财报发布后股价上涨约1.6%跑赢标普500 预计未来几个月有高于平均的回报 [1][4] 分组2：盈利预测 - 过去一个月公司盈利预测呈上升趋势 [2] 分组3：VGM评分 - 公司成长评分为B 动量评分仅为D 价值评分为C处于该投资策略的中间20% 综合VGM评分为B [3] 分组4：前景展望 - 公司盈利预测呈上升趋势 获Zacks排名第二（买入） [4]

文章核心观点 Schlage推出创新的Advanced Rekey™重新配钥匙解决方案，为建筑商和业主提供高效的钥匙管理和便捷的家庭安全维护方式 [1] 产品介绍 - Schlage是拥有超百年历史的家庭安全解决方案领导者，Advanced Rekey在2025年拉斯维加斯国际建筑商展上首次亮相，具有易于使用的自助功能，让重新配钥匙快速、方便且经济高效 [1] - 该功能将添加到所有住宅钥匙机械和电子产品中，由Schlage的有限终身机械保修支持，用户用一个简单工具和当前工作钥匙就能轻松重新配钥匙，无需从门上取下锁 [2] 产品优势 - 提高效率：减少建筑商及其合作伙伴在钥匙管理系统上花费的时间，提供从建筑商到业主的轻松交接流程 [7] - 快速轻松：对任何人都友好，无需专业技能，只需几个简单步骤就能重新配钥匙，适用于钥匙丢失或被盗、房屋所有权变更等情况 [7] - 增强安全：可控制谁能进入家中，重新配钥匙后旧钥匙将失效，增加防撬安全功能，消除未经授权进入的担忧 [7] - 通用解决方案：建筑商可将现有Schlage门锁上的传统SC1钥匙孔锁芯换成Advanced Rekey锁芯，有100,000种可能的钥匙组合，降低钥匙组合重复的可能性 [7] 产品发售 - 2025年末建筑商可通过经销商和批发合作伙伴获得Schlage的Advanced Rekey解决方案 [4] 公司信息 - Schlage是Allegion旗下品牌，Allegion是全球无缝访问领域的先驱，致力于保障人员和资产安全，融合简单解决方案、便捷访问和先进技术 [4][5] - Schlage在2025年美国最受信赖门锁品牌研究中获得最高分数 [6]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收9.456亿美元，较2023年增长5.4%，有机营收增长3.5%，主要得益于有利的价格和销量 [17] - 第四季度调整后营业利润率提高10个基点，全年营业利润率扩大70个基点 [18][19] - 调整后每股收益为1.86美元，较上年增加0.18美元，增幅10.7% [19] - 2024年可用现金流为5.829亿美元，较去年增长12.9% [20] 各条业务线数据和关键指标变化 美洲业务 - 第四季度营收7.5亿美元，报告基础上增长6.4%，有机基础上增长4.6%，住宅业务增长高个位数，非住宅业务有机增长中个位数，电子业务较去年第四季度增长低个位数 [22][23][25] - 调整后营业收入2.051亿美元，较上年同期增长8.9%，调整后营业利润率提高70个基点 [26] 国际业务 - 第四季度营收1.956亿美元，报告基础上增长1.5%，有机基础上下滑0.7%，收购带来2.4%的增长，货币因素带来轻微逆风，中国业务是有机增长的逆风因素 [27] - 调整后营业收入3090万美元，较上年同期下降4.3%，调整后营业利润率下降100个基点 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲非住宅业务在2024年末呈现积极趋势，关键市场细分领域有稳定增长迹象，新市政债券发行健康，道奇机构指标支持业务量增长 [7][34] - 国际市场宏观经济状况不佳，尤其是德国市场，中国业务对国际有机增长有轻微逆风影响 [27][28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2024年进行了总额1.37亿美元的并购，包括五项附加收购，2025年并购管道活跃，近期收购了Next Door Company并宣布有意收购Lemaar [12][14] - 持续推出新产品，如Schlage XE360系列、Schlage与Airbnb的智能锁集成等，2025年将继续投资于有机增长 [10][12] - 保持平衡、一致的资本配置，优先投资于增长，继续支付股息并进行股票回购 [15][16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年是业绩出色的一年，展示了业务模式的韧性，扩大了行业领先的利润率，加速了资本部署 [7] - 2025年预计总营收增长1% - 3%，有机营收增长1.5% - 3.5%，调整后每股收益在7.65 - 7.85美元之间，可用现金流为调整后净收入的85% - 90% [35][37][38] - 美洲业务预计有机营收实现低到中个位数增长，国际业务预计有机营收相对持平 [36] 其他重要信息 - 公司指导包括目前对从中国进口产品征收的关税，从中国进口的商品成本占比不到5%，将采取定价行动和与供应商分担成本来降低影响 [40] - 公司从墨西哥采购的商品成本占比约20% - 25%，主要与美洲住宅业务相关，若对墨西哥征收关税，将采取定价行动来覆盖成本 [41] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第四季度价格 - 成本 - 生产率 - 投资方程变为负数的原因 - 第四季度定价下降是由于回扣应计时间的影响，而非核心定价驱动，核心定价仍不错，预计2025年价格和生产率将超过通胀和投资 [55][57] 问题2: 美国工厂钢铁和铝的采购情况及相关风险 - 对钢铁和铝衍生关税的初步分析显示影响非常小，非住宅业务主要在美国采购和生产，预计不会受到太大影响 [59] 问题3: 2025年调整后营业利润率的预期及是否有加速增长 - 预计2025年有利润率扩张，处于之前给出框架的较低端（50 - 100个基点），2025年的季节性与2024年相似 [66][67] 问题4: 2025年美洲有机销售指导中各业务的增长情况 - 预计非住宅业务更强，电子业务增长将超过机械业务，有望超过整体美洲业务增长 [69] 问题5: 约50个基点的同比利润率扩张在各部门的情况 - 预计美洲业务利润率扩张更强，国际业务今年也将扩张利润率，公司层面每年因正常通胀有几个百分点的增长 [74][75] 问题6: 2025年国际增长指导中中国业务的影响 - 2024年中国业务营收仅500万美元，对2025年的逆风影响较小 [77] 问题7: 非住宅业务的报价活动及如何达到美洲业务收入指导上限 - 美洲非住宅业务在2024年有所加速，势头延续到2025年，项目工作和销售情况良好；若住宅业务表现好于预期，可能有助于达到上限，核心机构业务预计保持稳定 [83][84][87] 问题8: 并购交易管道中潜在交易的利润率情况 - 并购环境良好，管道中有很多优质目标，但不能推测未完成交易的利润率情况，公司会在收购上保持纪律性 [89][90] 问题9: 有机销售展望中非住宅业务商业与机构业务的增长情况及增长阶段分布 - 机构业务方面，教育和医疗领域受2024年市政债券发行支持仍在增长；商业业务方面，数据中心业务增长迅速，多户住宅和商业办公领域仍较疲软；增长阶段分布与2024年类似，并非后端加载 [96][97][95] 问题10: 若对墨西哥征收关税，定价措施的机制 - 需在关税实施后进行评估，可能会采取多种定价行动来抵消对营业收入和每股收益的影响 [100][101] 问题11: 第四季度美洲住宅业务关税提前采购的规模及是否延续到第一季度 - 估计提前采购规模为中个位数百万美元，若剔除该因素，住宅业务可能为低到中个位数增长；预计该因素在第一季度对住宅业务是逆风，但对整个美洲业务影响不大，且预计不会进一步提前采购 [106][107][108] 问题12: 机构业务中政府业务的风险 - 大部分项目工作来自地方资金来源，如市政债券和地方财产税，终端客户在一定程度上不受联邦资金不确定性的影响 [110]

文章核心观点 - 2024年第四季度Allegion plc调整后每股收益超预期且同比增长，营收增长，各业务板块有不同表现，公司对2025年有业绩展望，同时给出同行业其他公司评级信息 [1][2][9] 财务业绩 盈利情况 - 2024年第四季度调整后每股收益1.86美元，超Zacks共识预期的1.74美元，同比增长10.7% [1] 营收情况 - 2024年第四季度营收9.456亿美元，同比增长5.4%，有机营收增长3.5%，超Zacks共识预期的9.39亿美元，收购资产使营收提升2%，外汇问题产生0.1%的负面影响 [2] 业务板块营收 - Allegion Americas营收同比增长6.4%至7.5亿美元，占本季度营收的79.3%，有机营收增长4.6%，运营收入1.938亿美元，同比增长10.7% [2][3] - Allegion International营收同比增长1.5%至1.956亿美元，占本季度营收的20.7%，有机营收微降0.7%，运营收入1770万美元，同比下降1.1% [3] 利润率情况 - 2024年第四季度营收成本同比增长3.3%至5.289亿美元，毛利润4.167亿美元，同比增长8.1%，毛利率提升120个基点至44.1% [4] - 销售和管理费用同比增长6.4%至2.321亿美元，调整后EBITDA为2.236亿美元，同比增长6.2%，利润率同比增长10个基点至23.6% [4] - 调整后运营收入同比增长6%至2.091亿美元，调整后利润率为22.1%，提升10个基点，利息费用2520万美元，同比增长10%，有效税率为11.2%，低于去年同期的13.4% [5] 资产负债与现金流 - 2024年第四季度末现金及现金等价物为5.038亿美元，高于2023年末的4.681亿美元，长期债务为19.8亿美元，高于2023年末的16亿美元 [6] - 2024年经营活动产生净现金6.75亿美元，同比增长12.3%，资本支出9210万美元，同比增长9.3%，全年可用现金流为5.829亿美元 [6] - 公司回购股票花费2.2亿美元，支付股息总计1.669亿美元，同比增长5.2% [7] 未来展望 2025年展望 - 预计营收较去年增长1 - 3%，有机营收增长1.5 - 3.5% [9] - 调整后每股收益预计在7.65 - 7.85美元之间 [9] - 预计可用现金流为调整后净收入的85 - 90%，调整后有效税率预计约为17 - 18% [9] 行业评级 Zacks评级与推荐股票 - 公司目前Zacks评级为3（持有） [10] - Enersys目前Zacks评级为1（强力买入），过去四个季度平均盈利惊喜为2.2%，过去60天对其2025财年（截至2025年3月）盈利的共识预期增长12.4% [10] - RBC Bearings Incorporated目前Zacks评级为1，过去四个季度平均盈利惊喜为5%，过去60天对其2025财年（截至2025年3月）盈利的共识预期增长1% [11] - Cadre Holdings, Inc.目前Zacks评级为2（买入），过去四个季度平均盈利惊喜为19.1%，过去60天对其2025年盈利的共识预期增长3% [11]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收9.456亿美元，较2023年增长5.4%，有机营收增长3.5%，得益于有利的价格和销量 [17] - 第四季度调整后营业利润率提高10个基点，主要受销量杠杆和有利组合推动；2024年全年营业利润率提高70个基点 [18][19] - 2024年调整后每股收益为1.86美元，较上一年增加0.18美元，增幅10.7% [19] - 2024年可用现金流为5.829亿美元，较去年增长12.9%，公司有效管理营运资金，实现强劲现金流 [20] - 预计2025年总营收增长1% - 3%，有机营收增长1.5% - 3.5%；调整后每股收益在7.65 - 7.85美元之间，较上一年增长1.5% - 4% [35][37] - 预计2025年可用现金流为调整后净收入的85% - 90% [38] 各条业务线数据和关键指标变化 美洲业务 - 第四季度营收7.5亿美元，报告基础上增长6.4%，有机基础上增长4.6%，住宅业务增长高个位数，非住宅业务有机增长中个位数 [22][23][24] - 电子业务营收较去年第四季度增长低个位数 [25] - 调整后营业收入2.051亿美元，较上年同期增长8.9%，调整后营业利润率提高70个基点 [26] - 预计2025年美洲有机营收实现低到中个位数增长，非住宅和住宅业务均有贡献 [36] 国际业务 - 第四季度营收1.956亿美元，报告基础上增长1.5%，有机基础上下滑0.7% [27] - 调整后营业收入3090万美元，较上年同期下降4.3%，调整后营业利润率下降100个基点 [28] - 预计2025年国际有机营收基本持平 [36] 各个市场数据和关键指标变化 - 机构市场仍在增长，部分被商业办公和多户住宅等已知疲软领域抵消；新市政债券发行情况良好，道奇机构指标支持业务量增长 [34][35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2024年进行了价值1.37亿美元的并购，包括五项附加收购，拓展了核心市场业务 [12] - 2025年并购管道活跃，预计分配更多资本用于收购，但展望未考虑除已宣布的Next Door Company和Lemaar之外的其他收购 [39] - 持续推出新产品，如Schlage XE360系列、Schlage与Airbnb的智能锁集成、Schlage指示解决方案、Von Duprin 70系列等，展示了公司对客户的深入了解和研发实力 [10][11] - 公司在行业中拥有销售网络、规格制定能力和渠道合作伙伴关系等优势，通过为终端用户解决复杂问题并与建筑师紧密合作来赢得业务 [33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对2024年第四季度和全年的营收增长感到满意，尤其是美洲市场在过去三个季度实现了中个位数增长 [7] - 受2024年底美洲非住宅业务趋势鼓舞，机构市场关键细分领域有稳定增长迹象 [7][34] - 2025年宏观经济环境仍具挑战，尤其是国际市场，特别是德国市场持续疲软 [36][37] - 公司将继续平衡、持续和有纪律地进行资本配置，致力于为股东创造长期价值 [9][38] 其他重要信息 - 公司进口的中国商品成本占比不到5%，指导意见已包含当前对中国进口商品征收的关税；预计对墨西哥征收的潜在关税将采取定价行动以抵消影响，公司约20% - 25%的商品成本来自墨西哥，主要与美洲住宅业务相关 [40][41] - 2024年SimonsVoss在德国推出AX2Go，支持iOS和Android手机的移动凭证；第四季度，公司成为首家支持谷歌Wear OS智能手表移动凭证的安全解决方案提供商 [11][12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：第四季度价格 - 成本 - 生产力 - 投资方程变为负数的原因 - 第四季度定价下降是由于回扣应计时间的影响，而非核心定价驱动；核心定价在美洲市场仍表现良好，预计2025年定价和生产力将超过通胀和投资 [55][57] 问题2：公司美国工厂钢铁和铝的采购情况及相关风险 - 对钢铁和铝衍生关税的初步分析显示影响很小，非住宅业务主要在美国采购和生产，预计额外关税不会产生重大影响 [59] 问题3：2025年调整后营业利润率的预期及是否有加速增长 - 预计2025年营业利润率会有扩张，处于之前给出的50 - 100个基点框架的较低端；2025年的季节性与2024年相似 [66][67] 问题4：2025年美洲有机销售指导中各业务的增长情况 - 预计非住宅业务表现更强，电子业务增长将超过机械业务，恢复到正常增长水平 [69] 问题5：约50个基点的同比利润率扩张在各部门的情况 - 预计美洲业务利润率扩张更强，国际业务今年也将扩张利润率；公司层面每年因正常通胀会有几个百分点的增长 [74][75] 问题6：2025年国际业务增长指导中中国业务的影响 - 2024年中国业务收入仅500万美元，对2025年的逆风影响较小 [77] 问题7：非住宅业务的报价活动及如何实现2025年美洲收入指导上限 - 美洲非住宅业务在2024年有所加速，这种势头延续到了2025年；项目工作、渠道合作伙伴的销售情况和业务量前景都比近期有所改善 [83][84] - 目前仅进入2025年一个月，需观察全年进展；住宅业务若表现好于预期，可能有助于实现上限；核心机构业务预计保持稳定 [86][87] 问题8：并购管道中潜在交易的利润率情况 - 无法推测未完成的交易，但并购环境良好，管道中有很多高质量目标；公司会在收购上保持纪律性，对2025年并购进展有信心 [89][90] 问题9：有机销售展望中非住宅业务的商业和机构细分市场增长情况及增长阶段分布 - 机构垂直领域（教育和医疗保健）受2024年市政债券发行强劲支持，仍在增长，是公司业务的重点；商业垂直领域情况不一，数据中心业务增长迅速，多户住宅和商业办公领域仍较疲软，但有改善迹象 [96][97][98] - 2025年的增长阶段分布与2024年相似，并非后端加载 [95] 问题10：针对墨西哥关税的定价缓解措施的机制 - 需在关税实施后进行评估，可能会采取多种定价行动来抵消对营业收入和每股收益的影响，目前只是假设情况 [100][101] 问题11：第四季度美洲住宅业务关税提前采购的规模及对第一季度的影响 - 住宅业务高个位数增长超过了潜在市场需求，估计提前采购规模约为中个位数百万美元；预计第一季度这一因素将对住宅业务产生逆风影响，但对整个美洲业务影响不大，且预计不会有进一步的提前采购 [106][108] 问题12：机构业务中政府业务的风险 - 大部分项目工作来自地方资金来源，如市政债券和地方财产税，终端用户客户在一定程度上免受联邦资金不确定性的影响 [110]