公司业绩概览 - 2025年第一季度每股净运营收入3.39美元，超出Zacks共识预期19.4%，但同比下降29% [1] - 总营收同比增长7%至31亿美元，超出共识预期1.2%，主要受益于全球住房和全球生活方式板块的净赚取保费及费用增长 [2] - 净投资收益同比下降1.5%至1.248亿美元，低于预期的1.338亿美元 [3] - 总赔付与费用增长11.7%至28亿美元，主要因保单持有人赔付及行政费用增加 [3] 分板块表现 全球住房板块 - 营收同比增长14.9%至6.905亿美元，高于预期的6.552亿美元，主要驱动力为净赚取保费和投资收益 [4] - 调整后EBITDA同比下降42%至1.124亿美元，主因加州野火导致1.438亿美元巨灾损失（含约1.25亿美元追偿） [5] 全球生活方式板块 - 营收同比增长4.9%至24亿美元，高于预期的23亿美元，主要由净赚取保费及新金融服务项目推动 [6] - 调整后EBITDA下降5%至1.978亿美元，移动业务表现疲软部分抵消了互联生活业务的增长 [6] 企业及其他 - 调整后EBITDA亏损收窄至2800万美元（上年同期为2950万美元），主要因第三方费用减少 [7] 财务状况 - 流动性达5.01亿美元，较2.25亿美元的最低目标高出2.76亿美元 [8] - 总资产微降0.09%至350亿美元，股东权益同比增长2.5%至52亿美元 [8] 资本运作 - 第一季度回购股票6200万美元，4月1日至5月2日再回购2500万美元，当前授权剩余2.87亿美元额度 [9] - 季度分红总额4100万美元 [9] 行业动态 MGIC投资公司 - 每股运营净收益0.75美元，超预期13.6%且同比增长15.4%，但总营收3.05亿美元仅同比微增0.7% [13] - 保险在险金额增长1%至2938亿美元，续保率同比下降100个基点至84.7% [14] 保德信金融 - 每股调整后运营收益3.29美元，超预期2.5%且同比增长7.8%，但总营收134亿美元同比骤降38% [15] - 总赔付与费用下降41%至189亿美元，仍高于预期的130亿美元 [16] Radian集团 - 每股调整后运营收益0.99美元，超预期4.2%但同比下降3.9%，运营营收3.06亿美元持平上年 [17] - 新承保保险金额同比下降17.7%至95亿美元，但抵押贷款保险在险金额创新高至2742亿美元 [18]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度，公司调整后EBITDA增长14%，调整后每股收益增长16%，均不包括可报告的巨灾损失 [5] - 第一季度末，控股公司流动性头寸保持在5亿美元以上，公司通过现金返还向股东返还超1亿美元现金，其中包括6200万美元的股票回购，截至5月2日又回购2500万美元股票 [20] - 2025年全球生活方式业务第一季度调整后EBITDA同比下降5%，其中包括600万美元的不利外汇影响；全球住房业务第一季度调整后EBITDA为1.12亿美元，包括1.57亿美元的巨灾损失，不包括巨灾损失调整后EBITDA增长31%至2.69亿美元 [21][24] - 2025年公司预计全年巨灾负担为3亿美元，其中包括第一季度野火影响，不包括加州野火预计年度巨灾负担为1.75亿美元 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 全球生活方式业务 - 连接生活业务收益下降6%，排除上一年一次性收益后，按固定汇率计算EBITDA略有增加，第一季度包括约300万美元与新能力和客户合作伙伴关系相关的增量投资 [22] - 全球汽车业务调整后EBITDA保持稳定，投资收入降低被损失经验改善所抵消，净赚保费、费用和其他收入增长5%，按固定汇率计算增长7% [23] 全球住房业务 - 房主业务第一季度实现17%的营收增长，主要因新增7万份贷款人安置保单，综合比率为90%，2025年有望实现约85%的综合比率 [12] - 租户业务继续受益于物业管理公司渠道的业绩，实现连续第十一个季度的两位数保费增长，第一季度新增超25万份保单的租户业务账本 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国自愿保险市场的转变增加了房主贷款人安置保险产品的需求，公司在加州、中西部和内陆东北部地区的贷款人安置业务仍有增长 [11][63] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司以强大的B2B2C分销模式为核心战略，通过规模和效率的服务交付网络实现盈利增长，继续拓展新客户并巩固合作关系 [15] - 全球生活方式业务在连接生活和全球汽车领域聚焦增长目标，通过创新产品和服务提升客户体验，加强与主要运营商的合作关系 [7] - 全球住房业务应对市场变化，通过通胀保护产品功能应对材料成本上升，贷款人安置业务可作为市场低迷时的反周期对冲 [18] - 公司在行业中具有较低的巨灾风险敞口，过去六年在巨灾损失占净赚保费和股东权益百分比方面排名较低，过去十年住房业务平均综合比率优于更广泛的财产险和意外险市场 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年开局强劲，公司有望实现连续第九年的盈利增长，尽管宏观经济存在不确定性，但公司业务模式具有韧性，能够应对动态环境 [16][29] - 公司密切关注宏观经济条件和关税政策对理赔成本和消费者需求的影响，并采取措施保持优势地位，预计关税在2025年可控 [16][46] - 全球生活方式业务增长预计会受到不利外汇和新合作伙伴关系及项目投资的一定影响，全球住房业务前景改善，预计实现增长 [29] 其他重要信息 - 公司成功完成2025年巨灾再保险计划安排，增加了保险范围并获得更优惠条款，预计年度巨灾再保险保费约为2.25亿美元 [25][26] - 公司2025年资本目标保持一致，股票回购预期范围在2亿 - 3亿美元之间，具体取决于并购机会和市场条件 [30] 问答环节所有提问和回答 问题1: 全球生活方式业务损失率何时改善 - 公司对生活方式业务表现满意，第一季度符合预期，连接生活业务在固定汇率和正常化基础上有所增长，全球汽车业务表现持续稳定，损失经验改善，有望实现全年增长 [34][37] 问题2: 连接生活业务新合作伙伴关系和项目的投资规模和节奏 - 2024年投资2500万美元，其中1500万美元用于新客户推出，1000万美元用于设备护理中心投资，预计一年回本；2025年第一季度增量投资300万美元，全年投资规模与去年相当 [40][41] 问题3: 关税的影响范围及新旧车动态 - 关税范围和时间存在不确定性，公司假设关税在2025年全年有效，认为关税在今年可控；住房业务可通过通胀保护功能应对，汽车业务约三分之二与客户风险共担，受影响业务比例为个位数；公司汽车业务新旧车业务平衡，有能力应对销售动态变化 [46][49][51] 问题4: 全球住房业务本季度费用率受巨灾损失事件的影响程度 - 经调整后费用率与去年同期基本持平，再保险成本增加1100万美元，占10个基点，其余差异与巨灾理赔管理费用有关 [53] 问题5: 与Verizon合作的Total Wireless项目的用户数量和财务影响 - 该项目为全新启动，客户从零开始积累，预计三到四年达到全面运营潜力，是公司深化客户关系的重要机会 [60] 问题6: 房主业务因自愿保险市场变化带来的需求趋势 - 贷款人安置业务保单预计继续增长，在加州、中西部和内陆东北部地区仍有增长 [63] 问题7: 贸易业务受影响的原因 - 客户持有设备时间变长，且第一季度促销活动竞争强度减弱，后续情况有待观察 [66] 问题8: 租户业务新账本情况及潜在增长 - 新账本通过再保险收购，每年约有5000万美元的总保费收入，适合公司的亲和业务，预计不会对整体财务表现产生重大影响，但具有战略意义；公司通过技术服务和物业管理渠道实现增长 [68][70][71] 问题9: 移动业务受关税影响较小的原因 - 公司与大型客户密切合作，其供应链发达，项目多为再保险或风险共担，且移动业务按月收费和盈利，产品和定价调整更灵活 [77][79] 问题10: 全年指导中生活方式业务表现不如预期的驱动因素 - 公司考虑了宏观环境和关税的影响，生活方式业务第一季度财务表现良好，仍计划实现连接生活、汽车和住房业务的增长 [83] 问题11: 关税中哪些特定组件更敏感 - 公司在情景规划中考虑了各种关税情况，住房业务可能受建筑成本影响，但公司有应对措施；汽车业务持续监测零部件和汽车相关关税讨论 [91] 问题12: 新车销售因关税提前拉动对业务的影响 - 新车和二手车销售都有提前拉动情况，但对业务未来发展影响不大，公司业务基于在险未到期保费，短期影响较小 [94][96]

业绩总结 - 2025年第一季度，调整后的EBITDA增长14%，调整后的每股收益（EPS）增长16%，均不包括灾难事件[11] - 2025年第一季度，现金生成达到6700万美元，向股东返还了1.03亿美元[11] - 2025年第一季度GAAP净收入为1.466亿美元，较2024年第一季度的2.364亿美元下降了38.8%[90] - 2025年第一季度调整后的EBITDA为4.392亿美元，较2024年第一季度的3.837亿美元增长了14.4%[90] - 2025年第一季度的调整后每股收益为3.39美元，较2024年的4.78美元下降了29.2%[100] 用户数据 - 全球住房部门的调整后EBITDA增长31%，达到2.69亿美元[24] - 全球住房的净赚保费、费用和其他收入增长17%[27] - 2025年第一季度的净赚保费为615.3百万美元，扣除重置保费后为615.5百万美元[106] - 2025年第一季度的政策持有人福利为333.0百万美元，报告灾难损失为149.4百万美元[106] - 2025年第一季度的净赚保费、费用和其他收入（不包括外汇影响）增长了6.8%[95] 未来展望 - 2025年企业展望重申，调整后的EBITDA和每股收益均预计将适度增长[39] - 2025年调整后的EBITDA预计为15.69亿美元，较2024年实现适度增长[67] - 2025年调整后的每股收益（EPS）预计为20.35美元，较2024年实现适度增长[67] - 2025年预计的再保险费用约为2.25亿美元[64] - 公司计划在2025年进行2亿到3亿美元的股票回购[70] 新产品和新技术研发 - 2025年全球生活方式部门推出了与大型美国运营商合作的预付移动设备保护计划[21] - 全球生活方式的调整后EBITDA在不考虑灾害的情况下增长31%[60] 市场扩张和并购 - 自2019年以来，向股东返还的资本总额达到34亿美元[30] - 2024年GAAP持续经营净收入为7.602亿美元，较2023年的6.425亿美元增长了18.4%[92] 负面信息 - 2025年第一季度的GAAP净收入为146.6百万美元，相较于2024年的236.4百万美元下降了38.0%[98] - 报告灾难的税前影响为157.0百万美元，较2024年的13.0百万美元显著增加[98] - 2025年第一季度的外汇影响导致全球生活方式调整后EBITDA下降了2.7%[95] 其他新策略和有价值的信息 - 2025年第一季度的利息支出为2680万美元，与2024年第一季度持平[90] - 2025年第一季度的税收支出为3710万美元，较2024年第一季度的5650万美元下降了34.3%[90] - 2024年折旧费用为1.394亿美元，较2023年的1.093亿美元增长了27.6%[92] - 全球住房损失比率为54.1%，全球住房非灾难损失比率为29.8%[106]

公司业绩表现 - 季度每股收益为3 39美元 超出Zacks一致预期的2 84美元 同比增长率为-29 08% [1] - 季度营收为30 9亿美元 超出Zacks一致预期1 21% 同比增长6 92% [2] - 过去四个季度均超出每股收益和营收预期 [2] 市场表现与预期 - 年初至今股价下跌7 9% 同期标普500指数下跌3 9% [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预计短期表现与市场持平 [6] - 下季度共识预期为每股收益4 62美元 营收30 9亿美元 本财年预期每股收益16 01美元 营收125亿美元 [7] 行业比较 - 所属保险-多线行业在Zacks行业排名中位列前27% [8] - 同业公司Oscar Health预计季度每股收益0 83美元(同比+33 9%) 营收28亿美元(同比+30 8%) [9]

收入和利润（同比环比） - 2025年第一季度GAAP净收入为1.466亿美元，较2024年第一季度的2.364亿美元下降38%[5][6][7] - 2025年第一季度调整后EBITDA为2.822亿美元，较2024年第一季度的3.707亿美元下降24%[5][6] - 2025年第一季度调整后EBITDA（不包括重大灾难事件）为4.392亿美元，较2024年第一季度的3.837亿美元增长14%[5][6] - 2025年第一季度GAAP净收入为1.466亿美元，2024年第一季度为2.364亿美元，2024年12个月为7.602亿美元[27][29] - 2025年第一季度调整后EBITDA为2.822亿美元，2024年第一季度为3.707亿美元，2024年12个月为13.224亿美元[27] - 2025年第一季度可报告巨灾损失为1.57亿美元，2024年第一季度为0.13亿美元，2024年12个月为2.47亿美元[27][29] - 2025年第一季度不包括可报告巨灾的调整后EBITDA为4.392亿美元，2024年第一季度为3.837亿美元，2024年12个月为15.694亿美元[27] - 2025年第一季度调整后收益为1.755亿美元，2024年第一季度为2.526亿美元，2024年12个月为8.747亿美元[29] - 2025年第一季度不包括可报告巨灾的调整后收益为2.995亿美元，2024年第一季度为2.629亿美元，2024年12个月为10.699亿美元[29] - 2025年第一季度GAAP摊薄后每股净收益为2.83美元，2024年第一季度为4.47美元，2024年12个月为14.46美元[29] - 2025年第一季度调整后摊薄后每股收益为3.39美元，2024年第一季度为4.78美元，2024年12个月为16.64美元[29] - 2025年第一季度不包括可报告巨灾的调整后摊薄后每股收益为5.79美元，2024年第一季度为4.97美元，2024年12个月为20.35美元[29] - 2025年第一季度全球生活方式和全球住房净赚取保费、费用及其他收入含外汇影响变化率为7.4%，不含为8.5%，外汇影响为-1.1%[30] - 2025年第一季度全球生活方式净赚取保费、费用及其他收入含外汇影响变化率为5.4%，不含为6.8%，外汇影响为-1.4%[30] - 2025年第一季度GAAP净收入含外汇影响变化率为-38.0%[30] - 2025年第一季度调整后EBITDA含外汇影响变化率为-23.9%，不含重大灾害报告含外汇影响变化率为14.5%，不含为15.9%，外汇影响为-1.4%[30] - 2025年第一季度全球生活方式调整后EBITDA含外汇影响变化率为-4.8%，不含为-2.0%，外汇影响为-2.8%[30] - 2025年第一季度净赚取保费为25.623亿美元，2024年同期为23.765亿美元；总营收为30.74亿美元，2024年同期为28.801亿美元；净利润为1.466亿美元，2024年同期为2.364亿美元[31] 各条业务线表现 - 2025年第一季度全球生活方式和全球住房业务净保费、费用及其他收入总计29.6亿美元，较2024年第一季度的27.6亿美元增长7%[8] 其他财务数据 - 截至2025年3月31日，控股公司流动性为5.01亿美元，比目标最低水平2.25亿美元高出2.76亿美元[14] - 2025年第一季度运营部门向控股公司支付的股息总计6700万美元[14] - 2025年第一季度股票回购和普通股股息总计1.03亿美元，回购约29.9万股普通股，花费6200万美元，支付普通股股息4100万美元[14] - 2025年4月1日至5月2日，公司回购约13万股，花费2500万美元，当前回购授权下剩余2.87亿美元[14] - 2025年3月31日投资、现金及现金等价物为107.132亿美元，2024年12月31日为103.522亿美元；总资产为349.884亿美元，2024年12月31日为350.206亿美元[32] - 2025年3月31日保单持有人福利及索赔应付款为30.772亿美元，2024年12月31日为34.509亿美元；总负债为297.542亿美元，2024年12月31日为299.139亿美元[32] - 2025年3月31日股东权益为52.342亿美元，2024年12月31日为51.067亿美元[32] 管理层讨论和指引 - 公司预计2025年调整后EBITDA（不包括重大灾难事件）将实现适度增长[16] - 公司预计2025年折旧费用约1.6亿美元，有效税率约20 - 22%，利息费用约1.07亿美元，购入无形资产摊销约6500万美元[17] - 预计全年折旧费用、利息费用、购买无形资产摊销税前分别约为1.6亿美元、1.07亿美元、6500万美元，有效税率预计为20 - 22%[30] 其他没有覆盖的重要内容 - 公司使用调整后EBITDA、调整后摊薄后每股收益等非GAAP财务指标分析经营业绩和股东价值[24][28]

文章核心观点 - 2025年第一季度Assurant公司预计营收增长但利润下降，Zacks模型预测此次盈利将超预期，同时还推荐了其他可能盈利超预期的金融股 [1][2] 业绩预期 - 2025年第一季度营收预计达30.5亿美元，同比增长5.6% [1] - 每股收益预计为3.00美元，过去30天该预期上调2.5%，同比下降37.2% [2] 盈利预测模型依据 - 公司Earnings ESP为+1.53%，最准确估计为3.05美元高于Zacks共识估计的3.00美元 [3] - 公司目前Zacks Rank为3 [3] 影响第一季度业绩因素 积极因素 - 全球住房和全球生活方式业务表现良好推动业绩 [4] - 净保费收入和净投资收入增长带动营收 [4] - 全球住房业务受业主业务增长驱动，一季度营收预计达6.76亿美元，同比增长12.5% [7] - 全球生活方式业务受益于新推出的以旧换新和设备保护计划，一季度营收预计为23亿美元 [8] - 持续的股票回购可能有助于提升利润 [9] 消极因素 - 承保、销售、一般及行政费用增加使总费用可能上升，预计达27亿美元 [8] 其他财务指标预期 - 第一季度净保费、费用及其他收入预计为25亿美元，费用及其他收入预计增长2.7%至3.962亿美元 [5] - 第一季度净投资收入预计为1.34亿美元 [6] 其他可考虑金融股 Root, Inc. (ROOT) - Earnings ESP为+25.84%，Zacks Rank为1 [10] - 2025年第一季度盈利预计为45美分，同比增长207% [10] - 过去四个季度盈利均超预期 [11] Primerica, Inc. (PRI) - Earnings ESP为+0.46%，Zacks Rank为3 [11] - 2025年第一季度盈利预计为4.77美元，同比增长21.9% [11] - 过去四个季度中三次盈利超预期，一次未达预期 [11] Lemonade, Inc. (LMND) - Earnings ESP为+3.40%，Zacks Rank为3 [12] - 2025年第一季度每股亏损预计为94美分，同比下降40.3% [12] - 过去四个季度盈利均超预期 [13]

公司业绩预期 - Assurant预计在2025年3月季度报告中营收同比增长5.7%至30.5亿美元，但每股收益同比下降37.2%至3美元 [3] - 过去30天内，分析师将共识EPS预期下调0.77% [4] - 公司最近四个季度均超出EPS预期，最近一次超出幅度达10.62% [12][13] 市场反应预测 - 若实际业绩超预期，股价可能上涨；若不及预期则可能下跌 [2] - 公司当前Most Accurate Estimate高于共识预期，形成+1.53%的Earnings ESP，结合Zacks Rank 3评级，大概率将超预期 [10][11] - 历史数据显示，具备正Earnings ESP和Zacks Rank 1-3评级的股票有近70%概率实现业绩超预期 [8] 行业对比 - 同行业公司Corebridge Financial预计Q1 EPS同比增长4.6%至1.15美元，但营收同比下降10.9%至52.2亿美元 [17] - Corebridge过去30天EPS预期被下调2.2%，且Earnings ESP为-0.38%，结合Zacks Rank 4评级，业绩超预期可能性较低 [18] 业绩预测模型 - Zacks Earnings ESP模型通过比较最新分析师预期与共识预期来预测业绩偏离方向 [6] - 正Earnings ESP对业绩超预期有显著预测能力，但负值预测效果有限 [7][9] - 除EPS外，股价还受管理层电话会议内容及其他未预见因素影响 [14][16]

文章核心观点 - 阿苏兰特（Assurant）股价因特朗普宣布暂停关税引发市场反弹而上涨，但盈利预期下调，需关注后续走势；恩科控股（Enact Holdings）盈利预期稳定，获Zacks评级“买入” [1][3][4] 阿苏兰特（Assurant）情况 - 上一交易日股价飙升7.5%，收于193.24美元，成交量可观，过去四周股价下跌11.9% [1] - 即将公布的季度报告预计每股收益3美元，同比下降37.2%，收入预计30.5亿美元，同比增长5.7% [2] - 过去30天该季度的共识每股收益预期下调0.6%，当前Zacks排名为3（持有） [3] 恩科控股（Enact Holdings）情况 - 上一交易日股价上涨4.6%，收于33.37美元，过去一个月回报率为 -3.6% [3] - 即将公布的报告共识每股收益预期过去一个月维持在1.10美元，同比变化 +5.8%，当前Zacks排名为2（买入） [4]

文章核心观点 - 公司表现良好，全球生活方式业务、轻资本收费业务增长、稳健资本管理、良好估值和有效资本配置等因素有利于其业绩，高资本回报率和良好增长预期带来显著增长机会 [16] 公司估值 - 公司股价较Zacks多线保险行业有折让，其远期市净率为2.14倍，低于行业平均的2.52倍、金融板块的4.06倍和Zacks标准普尔500综合指数的7.98倍，价值评分为B [1] - EverQuote公司股价倍数高于行业平均，Axis Capital Holdings和Old Republic International公司股价有折让 [3] 公司规模与交易情况 - 公司市值为107.9亿美元，过去三个月平均成交量为40万股 [2] 公司股价表现 - 过去一年公司股价上涨17.7%，跑赢行业的6.7%、金融板块的15.6%和Zacks标准普尔500综合指数的9.1% [4] - 周二收盘价为212.60美元，高于50日和200日简单移动平均线的208.31美元和195.82美元，显示出强劲上升势头 [7] 公司增长预期 - Zacks对公司2025年营收的共识预期为125.2亿美元，同比增长4.7% [8] - 2026年每股收益和营收共识预期较2024年分别增长18.1%和4.3% [8][10] - 过去五年公司盈利增长16.6%，优于行业平均的9.9% [10] 公司资本回报 - 过去12个月公司净资产收益率为17.2%，优于行业平均的14.3% [11] - 过去12个月公司投资资本回报率为11.1%，优于行业平均的2%，且过去几个季度呈上升趋势 [12] 影响公司的因素 - 公司专注发展轻资本收费业务，占部门营收的52%，管理层预计长期贡献将实现两位数增长 [13] - 全球住房业务因房主业务表现改善和更高的贷款抵押净保费收入而有望取得更好业绩，全球生活方式业务将受互联生活和全球汽车业务增长推动 [13] - 公司专注提升互联生活平台，推出创新产品和服务并建立新合作关系，预计长期将使该业务利润率翻倍至8% [14] - 过去几年公司投资收入增加，固定到期证券收益率上升将使其受益 [14] 公司财富分配 - 2024年11月公司董事会批准现金股息提高11%，已连续20个季度提高股息 [15] - 目前公司股票回购授权剩余3.51亿美元，2025年预计回购2 - 3亿美元，具体取决于并购及市场等情况 [15]

文章核心观点 - 分析Assurant近期股价表现、盈利预期变化等情况，并与同行业的Everest Group对比，对两公司未来表现给出预期 [1][4] 分组1：Assurant情况 - 上次财报发布约一个月来，公司股价下跌约2.8%，跑赢标普500指数 [1] - 过去一个月盈利预期向下调整，共识预期变动-34.41% [2] - 公司成长评分D、动量评分F表现不佳，价值评分A处于投资策略前20%，综合VGM评分为C [3] - 公司盈利预期整体呈下降趋势，Zacks排名为3（持有），预计未来几个月回报符合预期 [4] 分组2：Everest Group情况 - 过去一个月公司股价上涨4.9%，一个多月前公布2024年12月季度财报 [5] - 上季度营收46.4亿美元，同比增长26.7%，每股收益-18.39美元，去年同期为25.18美元 [5] - 本季度预计每股收益7.35美元，同比变化-55%，过去30天Zacks共识预期变动-22.8% [6] - 公司盈利预期调整方向和幅度使其Zacks排名为5（强烈卖出），VGM评分为D [6]