文章核心观点 - 公司2024年第三季度营收和每股收益同比下降且未达预期，部分关键指标表现不佳，近一个月股价表现逊于大盘，短期或跑输市场 [1][4] 营收与收益情况 - 2024年第三季度营收199.4亿美元，同比下降8.1%，比Zacks共识预期低3.36% [1] - 每股收益1.09美元，去年同期为1.63美元，比共识预期低13.49% [1] 关键指标表现 - 油籽加工量8410千吨，两位分析师平均预估为8885.82千吨 [3] - 碳水化合物解决方案营收29.1亿美元，三位分析师平均预估为30.1亿美元，同比下降12.5% [3] - 其他业务营收1.09亿美元，三位分析师平均预估为1.449亿美元，同比增长1.9% [3] - 动物营养业务外部客户营收8.27亿美元，三位分析师平均预估为8.8725亿美元，同比下降8.1% [3] - 营养业务营收18.3亿美元，三位分析师平均预估为18.4亿美元，同比增长2.6% [3] - 农业服务和油籽业务营收150.9亿美元，三位分析师平均预估为154亿美元，同比下降8.4% [3] - 碳水化合物解决方案中Vantage玉米加工商外部客户营收7.16亿美元，三位分析师平均预估为7.838亿美元，同比下降18.4% [3] - 农业服务和油籽业务中压榨业务外部客户营收28.7亿美元，三位分析师平均预估为31.3亿美元，同比下降14.4% [3] - 农业服务和油籽业务中精炼产品及其他外部客户营收25.7亿美元，三位分析师平均预估为25.3亿美元，同比下降12.4% [3] - 碳水化合物解决方案中淀粉和甜味剂外部客户营收21.9亿美元，三位分析师平均预估为22.2亿美元，同比下降10.5% [3] - 营养业务中人类营养外部客户营收10亿美元，三位分析师平均预估为9.5355亿美元，同比增长13.6% [3] - 农业服务和油籽业务中农业服务外部客户营收96.5亿美元，三位分析师平均预估为97.3亿美元，同比下降5.3% [3] 股价表现与评级 - 过去一个月公司股价回报率为-5.4%，同期Zacks标准普尔500综合指数变化为+1.1% [4] - 股票目前Zacks排名为4（卖出），短期可能跑输大盘 [4]

公司业绩 - Archer Daniels Midland (ADM) 最新季度每股收益为1.09美元，低于Zacks共识预期的1.26美元，较去年同期的1.63美元下降 [1] - 本季度收益意外为-13.49%，上一季度收益意外为-16.26% [1] - 公司在过去四个季度中仅有一次超过共识每股收益预期 [2] - 最新季度营收为199.4亿美元，低于Zacks共识预期的3.36%，较去年同期的217亿美元下降 [2] 股价表现 - ADM股价自年初以来下跌约26.1%，而同期标普500指数上涨23.1% [4] - 公司当前Zacks评级为4（卖出），预计短期内表现将逊于市场 [7] 未来展望 - 公司未来股价走势将主要取决于管理层在财报电话会议中的评论 [3] - 当前共识预期下季度每股收益为1.27美元，营收为222.9亿美元，本财年每股收益为5.06美元，营收为873.2亿美元 [8] - 农业运营行业在Zacks行业排名中处于后45%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%的行业超过2倍 [9] 行业对比 - 另一家消费品公司General Mills (GIS) 预计最新季度每股收益为1.22美元，同比下降2.4%，营收预计为51.6亿美元，同比增长0.4% [10][11]

财务数据关键指标变化 - 2024年第三季度初步净收益预计为1800万美元，调整后净收益为5.3亿美元[2] - 预计每股收益为0.04美元，调整后每股收益为1.09美元，均较上年同期下降[2] - 过去四个季度平均投资资本回报率（ROIC）为6.6%，调整后为8.8%[2] - 截至2024年，经营活动现金流量预计为24.68亿美元，营运资金前经营活动现金流量为23.41亿美元，上年同期分别为18.91亿美元和38.04亿美元[2] - 2024年全年，公司将调整后每股收益指引下调至4.50 - 5.00美元[25] - 2024年Q2净利润1800万美元，每股收益0.04美元；2023年9月30日净利润8.21亿美元，每股收益1.52美元；2024年前九个月净利润12.33亿美元，每股收益2.48美元；2023年9月30日前九个月净利润29.18亿美元，每股收益5.35美元[33] - 2024年Q2调整后净利润5.3亿美元，调整后每股收益1.09美元；2023年9月30日调整后净利润8.8亿美元，调整后每股收益1.63美元；2024年前九个月调整后净利润17.88亿美元，调整后每股收益3.61美元；2023年9月30日前九个月调整后净利润30.65亿美元，调整后每股收益5.62美元[33] - 投资资本回报率（ROIC）为6.6%，调整后投资资本回报率（Adjusted ROIC）为8.8%[35] - 截至2023年12月31日、2024年3月31日、2024年6月30日、2024年9月30日ROIC收益分别为5.65亿、7.29亿、4.86亿、0.18亿美元，四个季度合计17.98亿美元[35] - 截至2023年12月31日、2024年3月31日、2024年6月30日、2024年9月30日调整后ROIC收益分别为8.03亿、8.38亿、6.11亿、6.24亿美元，四个季度合计28.76亿美元[35] - 截至2023年12月31日、2024年3月31日、2024年6月30日、2024年9月30日投资资本分别为32.502亿、33.214亿、32.724亿、32.025亿美元，四个季度平均为32.616亿美元[36] - 截至2023年12月31日、2024年3月31日、2024年6月30日、2024年9月30日调整后投资资本分别为32.657亿、33.235亿、32.746亿、32.537亿美元，四个季度平均为32.794亿美元[36] - 2024年Q2和前九个月资产和业务销售税前和税后收益各100万美元；2023年Q2和前九个月资产销售税前损益为200万和 - 1000万美元，税后为200万和 - 700万美元[33] - 2024年Q2和前九个月减值、重组费用和或有事项税前费用为5.04亿和5.29亿美元，税后为5亿和5.23亿美元；2023年Q2和前九个月税前费用为7900万和1.41亿美元，税后为6000万和1.11亿美元[33] - 2024年前九个月收购相关费用税后为300万美元；2023年Q2和前九个月收购相关费用税后分别为300万和500万美元[33] - 2024年四个季度截至9月30日净收益为17.98亿美元，其中各季度分别为5.65亿、7.29亿、4.86亿和0.18亿美元[39] - 2024年四个季度截至9月30日非控股股东应占净收益（亏损）为-0.38亿美元，各季度分别为-0.23亿、-0.1亿、-0.05亿和0亿美元[39] - 2024年四个季度截至9月30日所得税费用为5.63亿美元，各季度分别为1.92亿、1.66亿、1.15亿和0.9亿美元[39] - 2024年四个季度截至9月30日利息费用为4.83亿美元，各季度分别为1.09亿、1.15亿、1.35亿和1.24亿美元[39] - 2024年四个季度截至9月30日折旧和摊销费用为11.31亿美元，各季度分别为2.77亿、2.8亿、2.86亿和2.88亿美元[39] - 2024年四个季度截至9月30日EBITDA为39.37亿美元，各季度分别为11.2亿、12.8亿、10.17亿和5.2亿美元[39] - 2024年四个季度截至9月30日调整后EBITDA为47.06亿美元，各季度分别为13.25亿、12.98亿、10.32亿和10.51亿美元[39] - 2024年前九个月经营活动提供的净现金为24.68亿美元，2023年同期为18.91亿美元[40] - 2024年前九个月投资活动使用的净现金为20.02亿美元，2023年同期为10.61亿美元[40] - 2024年前九个月融资活动使用的净现金为14.65亿美元，2023年同期为28亿美元[40] 财务报表重述与会议安排 - 公司将重述2023财年Form 10 - K和2024年第一、二季度Form 10 - Q，预计对合并报表无重大影响[2][6] - 原定于2024年11月5日的第三季度财报电话会议推迟，待完成财务报表重述后重新安排[25] 各条业务线数据关键指标变化 - 2024年第三季度，农业服务与油籽（AS&O）部门营业利润为4.8亿美元，较上年同期下降43%[10] - 2024年第三季度，碳水化合物解决方案部门营业利润为4.52亿美元，较上年同期下降3%[16] - 2024年第三季度，营养部门营业利润为1.05亿美元，较上年同期下降19%[18]

营收数据 - 2024年前三季度营收640.32亿美元，2023年同期为709.57亿美元[13] - 2024年三季度营收199.37亿美元，2023年同期为216.95亿美元[13] - 2024年9月30日，公司总营收为459.38亿美元，相比2023年同期的510.84亿美元有所下降[64][69] - 农业服务和油籽业务2024年9月30日营收为442.6亿美元，相比2023年同期的492.11亿美元有所下降[64][69] - 碳水化合物解决方案业务2024年9月30日营收为16.78亿美元，相比2023年同期的18.73亿美元有所下降[64][69] 净利润数据 - 2024年前三季度净利润12.33亿美元，2023年同期为29.18亿美元[13] - 2024年三季度净利润0.18亿美元，2023年同期为8.21亿美元[13] - 2024年前三季度净利润为12.18亿美元，2023年同期为29.24亿美元[24] 每股收益数据 - 2024年前三季度基本每股收益2.49美元，2023年同期为5.36美元[13] - 2024年前三季度稀释每股收益2.48美元，2023年同期为5.35美元[13] - 2024年三季度基本每股收益0.04美元，2023年同期为1.52美元[13] - 2024年三季度稀释每股收益0.04美元，2023年同期为1.52美元[13] 股息数据 - 2024年前三季度股息为每股1.5美元，2023年同期为每股1.35美元[13] - 2024年三季度股息为每股0.5美元，2023年同期为每股0.45美元[13] 现金流量数据 - 2024年前三季度经营活动提供的现金净额为24.68亿美元，2023年同期为18.91亿美元[24] - 2024年前三季度投资活动使用的现金净额为20.02亿美元，2023年同期为10.61亿美元[24] - 2024年前三季度融资活动使用的现金净额为14.65亿美元，2023年同期为28亿美元[24] - 2024年前三季度现金及现金等价物减少了9.93亿美元，2023年同期减少了19.92亿美元[24] - 2024年9月30日现金、现金等价物、受限现金及受限现金等价物为43.97亿美元，2023年同期为50.41亿美元[24] 股东权益数据 - 2024年9月30日股东权益为219.84亿美元，2023年12月31日为241.45亿美元[26] 综合收益数据 - 2024年前三季度综合收益为59亿美元，2023年同期为862亿美元[26] 资本支出数据 - 2024年前三季度资本支出为10.71亿美元，2023年同期为10.55亿美元[24] 资产减值损失数据 - 2024年前三季度资产减值损失为5.17亿美元，2023年同期为1.2亿美元[24] 投资数据 - 2024年9月30日和2023年12月31日成本法投资分别为4.41亿美元和4.38亿美元[41] - 2024年公司收购了Revela Foods等四家公司，总现金对价为9.48亿美元[76] - 收购产生的商誉为5.61亿美元，其中3.73亿美元预计可用于税务抵扣[78][79] 库存数据 - 2024年9月30日和2023年12月31日原材料和供应品库存分别为18.92亿美元和19.44亿美元[38] - 2024年9月30日和2023年12月31日成品库存分别为27.66亿美元和30.26亿美元[38] - 2024年9月30日和2023年12月31日市场库存分别为60.88亿美元和69.87亿美元[38] - 2024年9月30日和2023年12月31日总库存分别为107.46亿美元和119.57亿美元[38] 合同负债数据 - 2024年9月30日和2023年12月31日合同负债分别为3.65亿美元和6.26亿美元[57] - 2024年9月30日止三个月和九个月与2023年12月31日合同负债相关的收入分别为1.45亿美元和5亿美元[57] 重估损失数据 - 2024年9月30日止九个月的重估损失为1800万美元[42] 投资减记数据 - 2024年9月30日止三个月对Wilmar的投资减记至37亿美元，产生4.61亿美元的税前减值费用[45] 运输服务合同收入数据 - 2024年9月30日止三个月和九个月运输服务合同收入分别为2.49亿美元和6.94亿美元，2023年同期分别为1.74亿美元和5.52亿美元[54] 衍生工具数据 - 2024年9月30日，按公允价值计量的总资产为90.66亿美元，其中存货60.94亿美元，未实现衍生工具收益11.59亿美元（商品合同9.64亿美元、外汇合同1.67亿美元、利率合同0.28亿美元），现金等价物2.18亿美元，隔离投资15.95亿美元[88] - 2024年9月30日，按公允价值计量的总负债为19.49亿美元，其中未实现衍生工具损失11.48亿美元（商品合同9.26亿美元、外汇合同2.22亿美元），存货相关应付账款8.01亿美元[88] 公允价值计量（Level 3）数据 - 2024年第三季度，按公允价值计量且使用重大不可观察输入值（Level 3）的存货资产，期初余额25.46亿美元，期末余额26.28亿美元[98] - 2024年第三季度，按公允价值计量且使用重大不可观察输入值（Level 3）的存货相关应付账款负债，期初余额0.34亿美元，期末余额0.27亿美元[99] - 2024年9月30日资产负债表中，Level 3公平价值计量的存货为26.28亿美元，相关负债为2700万美元[107] 已售产品成本相关数据 - 2024年前9个月，包含在已售产品成本中的净实现/未实现收益（损失）总额，资产增加（减少）7.88亿美元，负债增加（减少）8.66亿美元[107] 采购额与销售额数据 - 2024年前9个月，采购额资产为116亿美元，负债为1000万美元[107] - 2024年前9个月，销售额资产为118.13亿美元，负债为7500万美元[107] 结算额数据 - 2024年前9个月，结算额资产为10.77亿美元，负债为8.23亿美元[107] Level 3资产与负债转移数据 - 2024年前9个月，转入Level 3的资产为13.39亿美元，负债无；转出Level 3的资产为12.08亿美元，负债无[107] 未实现收益与损失数据 - 2024年9月30日，与仍持有的Level 3资产相关的未实现收益增加13亿美元，与仍持有的Level 3负债相关的未实现损失增加8.92亿美元[107] 不可观察价格成分数据 - 2024年9月30日，存货及存货相关应付账款中，不可观察价格成分的加权平均百分比，资产的基础为36.2%，负债为81.0%；运输成本资产为31.7%，负债无[116] - 2024年9月30日，商品衍生合约中，不可观察价格成分的加权平均百分比，资产的基础为25.6%，负债为32.4%；运输成本资产为21.6%，负债无[116] 外汇与商品合约收益数据 - 2024年第三季度，外汇合约税前收益（损失）为-700万美元，商品合约为0；2023年同期，外汇合约为100万美元，商品合约为1.68亿美元[122] - 2024年前9个月，外汇合约税前收益为11美元，商品合约为0美元，总收益为11美元；2023年前9个月，外汇合约税前损失为25美元，商品合约为0美元，总损失为25美元[125] AOCI相关数据 - 2024年9月30日，公司在AOCI中有3900万美元的税后收益，预计在未来12个月内将3900万美元的收益确认到合并收益表中[135] 套期保值数据 - 2024年9月30日，公司使用期货和期权合同对玉米采购价格进行套期保值，过去12个月套期保值比例在12% - 33%之间，2024年9月30日，对未来12个月预期每月玉米研磨量的套期保值比例在3% - 30%之间[132] - 2024年9月30日，公司使用期货和期权合同对大豆采购和销售价格进行套期保值，过去12个月套期保值比例在76% - 100%之间，2024年9月30日，对未来12个月预期每月大豆压榨量的套期保值比例在7% - 100%之间[133] - 2024年9月30日，公司使用期货和OTC掉期对天然气消费价格进行套期保值，过去12个月套期保值比例在39% - 70%之间，2024年9月30日，对未来12个月预期每月天然气消费量的套期保值比例在29% - 43%之间[134] 长期债务套期保值数据 - 2024年9月30日，公司指定7.25亿美元（6.5亿欧元）的长期债务和商业票据借款作为对外国子公司净投资的套期保值[146] 其他流动资产与应计费用数据 - 2024年9月30日，公司其他流动资产为42.49亿美元，其中包括衍生工具合同的未实现收益11.59亿美元等[148] - 2024年9月30日，公司应计费用和其他应付款为36.71亿美元，其中包括衍生工具合同的未实现损失11.48亿美元等[150] 长期债务公允价值与账面价值数据 - 2024年9月30日，公司长期债务（不包括当期部分）的公允价值为75亿美元，账面价值为76亿美元[151] 信贷额度与应收账款证券化数据 - 2024年9月30日，公司信贷额度总计125亿美元，其中未使用87亿美元；公司应收账款证券化项目提供高达28亿美元的资金，其中未使用0.7亿美元[154][155] 税务评估数据 - 2014年12月31日荷兰子公司收到1.22亿美元税务评估，2024年7月11日减至5200万美元[159] 股票回购数据 - 2024年3月12日公司签订加速股票回购协议，回购10亿美元普通股[160] - 2024年3月28日公司收到888.0986万股，总价5.38亿美元[161] - 2024年4月15日公司收到732.5733万股，总价4.62亿美元，完成回购[163] - 截至2024年9月30日，公司现有股票回购计划剩余1480万股[164] 累计其他综合收益数据 - 截至2024年9月30日，累计其他综合收益为 -28.4亿美元[166] 递延套期保值活动收益数据 - 2024年前三季度，递延套期保值活动收益6800万美元[166] 养老金负债调整数据 - 2024年前三季度，养老金负债调整 -1.19亿美元[166] 投资未实现损失数据 - 2024年前三季度，投资未实现损失600万美元[166] 其他（收入）费用净额数据 - 2024年前三季度，其他（收入）费用净额为 -9200万美元[176] 资产减值和退出成本数据 - 2024年第三季度和前九个月资产减值和退出成本分别为5.07亿美元和5.17亿美元，主要包括对Ag Services and Oilseeds板块中Wilmar投资的4.61亿美元减值费用，以及对Nutrition板块中已停用动物营养商标的4300万美元减值费用[201] - 2023年第三季度和前九个月资产减值和退出成本分别为7400万美元和1.2亿美元，主要包括对Nutrition板块中已停用动物营养商标的减值费用[202] 重组费用数据 - 2024年前九个月重组费用为1500万美元，主要涉及员工遣散费，2024年第三季度未确认重组费用[201] - 2023年第三季度和前九个月重组费用分别为500万美元和2600万美元，主要涉及员工遣散费[202] 板块外部客户收入数据 - 2024年第三季度Ag Services and Oilseeds板块外部客户收入为150.89亿美元，2023年同期为164.79亿美元[198] - 2024年第三季度Carbohydrate Solutions板块外部客户收入为29.08亿美元，2023年同期为33.25亿美元[198] - 2024年第三季度Nutrition板块外部客户收入为18.31亿美元，2023年同期为17.84亿美元[198] 板块经营利润数据 - 2024年第三季度Ag Services and Oilseeds板块经营利润为4.8亿美元，2023年同期为8.48亿美元[198] - 2024年第三季度Carbohydrate Solutions板块经营利润为4.52亿美元，203年同期为4.68亿美元[198] - 2024年第三季度Nutrition板块经营利润为1.05亿美元，203年同期为1.3亿美元[198] 应收账款证券化计划数据 - 公司通过应收账款证券化计划（First Program）出售美国原产贸易应收账款，可获得最高17亿美元现金[203] - 公司通过应收账款证券化计划（Second Program）出售非美国原产贸易应收账款，可获得最高11亿美元（10亿欧元）现金[203] - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，根据计划转移给购买者并从公司合并资产负债表中剔除的贸易应收账款公允价值分别为21亿美元和16亿美元[205] - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，出售的应收账款总额分别为349亿美元和412亿美元[205] - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，出售应收账款的现金收款分别为340亿美元

文章核心观点 公司公布2024年第三季度和前九个月财务结果，营收增长，虽面临成本和费用压力致利润有变化，但新设施建设及市场拓展有望推动未来增长 [1][2][4] 财务亮点 2024年第三季度运营结果 - 营收216.6235万美元，较2023年Q3的198.4193万美元增长12%，较上一季度的122.26万美元增长77%，得益于新收购品牌销售增加和校服销售增长 [2] - 毛利率26%，低于2023年Q3的30%，因劳动密集型校服销售需求增加 [2] - 净利润12.5809万美元，较2023年Q3的15.5609万美元减少2.98万美元，但较2024年Q2的201美元增加12.5608万美元，因投资网络开发和电子商务的营销及销售费用增加 [2] - 截至2024年9月30日，公司现金74.9152万美元，建设贷款剩余可用额度150万美元，应收账款38.3421万美元 [2] 2024年前九个月运营结果 - 营收444.4973万美元，较去年同期的391.5887万美元增长13% [3] - 毛利率30%，较2023年前九个月的31%略有下降 [3] - 净利润4.8374万美元，较去年同期的16.256万美元减少11.4186万美元 [3] 管理层评论 - 第三季度业绩显示公司在政府部门战略聚焦上取得进展，校服销售旺季现有客户需求增加，公司正积极开拓达拉斯 - 沃思堡地区新学校客户 [4] - 新的10万平方英尺设施预计2025年第一季度完工，可满足增长需求并获取更多市场份额 [4] - 新设施估值约1300万美元，相邻土地估值370万美元，该资产价值未反映在当前市值中，公司通过有机增长和战略收购有望推动营收增长和提高运营效率 [4] 公司介绍 - ADM Endeavors是多元化的直销和增值制造公司，提供定制促销产品和可穿戴设备 [5] - 全资子公司Just Right Products自2010年以来持续扩大抗衰退客户群，过去12个月销售额超570万美元 [5] - 公司在网站销售各类带 logo 产品，在达拉斯/沃思堡地区开展多元化垂直整合业务 [5]

文章核心观点 邀请加入iREIT on Alpha获取包括REITs、mREITs等的深入研究，有438条评价且多数为5星，可免费试用2周；曾认为股息投资者“怪异”，不理解2 - 3%收益率公司的吸引力 [1] 分组1 - 加入iREIT on Alpha可获取包括REITs、mREITs、Preferreds、BDCs、MLPs、ETFs等的深入研究 [1] - 有438条评价且多数为5星 [1] - 可免费试用2周 [1] 分组2 - 16岁开始交易时认为股息投资者“怪异” [1] - 不理解2 - 3%收益率公司的吸引力 [1]

公司被加入强卖名单 - Albemarle Corporation (ALB)为特种化学品公司被加入Zacks Rank 24 (强卖)名单 [1] - Archer - Daniels - Midland Company (ADM)为农产品和配料公司被加入Zacks Rank 24 (强卖)名单 [1] - Antero Resources Corporation (AR)为独立油气公司被加入Zacks Rank 24 (强卖)名单 [2] 公司盈利预期下调 - Albemarle Corporation (ALB)本财年盈利预期在过去60天下调106.1% [1] - Archer - Daniels - Midland Company (ADM)本财年盈利预期在过去60天下调5.7% [1] - Antero Resources Corporation (AR)本财年盈利预期在过去60天下调86.3% [2]

文章核心观点 - 农业巨头阿彻丹尼尔斯米德兰公司（ADM）预计刚结束的第三季度盈利能力减弱并下调2024年盈利指引，引发投资者抛售，股价下跌 [1] 初步结果不佳 - 公司公布的第三季度和前九个月初步业绩不佳，第三季度非GAAP（调整后）净收入预计为5.3亿美元，合每股1.09美元，远低于2023年第三季度的8.8亿美元（每股1.63美元），周一未提供任何营收数据 [2] - 年初至今的经营活动现金流预计略低于24.7亿美元，明显高于2023年同期的18.9亿美元，但全年盈利指引仍令投资者失望，管理层将调整后每股收益预测区间下调至4.50 - 5.00美元 [3] 原因查明 - 公司在初步报告中将预期的盈利不佳归咎于农业服务与油籽以及营养两个部门，称其受到市场状况弱于预期和计划改善工作进展的负面影响 [4]

文章核心观点 - 阿奇-丹尼尔斯-米德兰公司(ADM)表示将再次重述财务报表,因为发现了更多关于其会计实践的问题[1][2] - 公司还取消了与分析师的电话会议,此前发布的第三季度初步业绩报告显示利润远低于预期[1][2] - ADM首席执行官胡安·卢西亚诺将此归咎于市场条件疲软以及公司改善措施进度较慢[2] 公司业绩 - ADM发布了第三季度初步业绩,净收益为5.3亿美元,每股1.09美元,均低于预期[2] - 公司表示,除了之前发现的导致重述的问题外,还"发现了涉及其农产品服务与油籽、碳水化合物解决方案和营养板块之间内部销售的错误"[2] - ADM正在尽快完成这些重述工作[2] 股价表现 - ADM股价在东部时间下午1:50下跌8.7%,报每股约50美元[2][3]

文章核心观点 - 阿彻丹尼尔斯米德兰公司（ADM）处于艰难阶段，2024年第三季度初步业绩有喜有忧，各业务板块表现不一，公司下调全年每股收益预期 [1][2][15] 分组1：公司整体业绩情况 - 2024年第三季度净收益预计为1800万美元，调整后净收益为5.3亿美元，GAAP收益预计为4.61亿美元，每股收益预计为0.04美元，调整后每股收益为1.09美元，均低于上年同期 [3] - 预计过去四个季度平均投资资本回报率（ROIC）为6.6%，调整后ROIC为8.8% [4] - 年初至今经营活动现金流预计为24.68亿美元，营运资金前经营现金流预计为23.41亿美元，上年同期分别为18.91亿美元和38.04亿美元 [5] 分组2：业务板块业绩情况 农业服务与油籽（AS&O）业务 - 第三季度营业利润为4.8亿美元，同比下降43%，其中农业服务子板块营业利润同比下降53%，压榨子板块下降25%，精炼产品及其他子板块下降63% [7][8] - 2024年至今该业务板块营业利润为18亿美元，同比降低，不过业务量增加和成本降低部分抵消了低利润率影响，丰益国际股权投资收益同比增长20% [8] 碳水化合物解决方案业务 - 第三季度营业利润为4.52亿美元，同比下降3%，其中淀粉与甜味剂子板块同比增长13%，Vantage玉米加工子板块营业亏损较上年同期减少 [9] - 2024年至今该业务板块营业利润为11亿美元，同比下降1%，欧洲、中东和非洲地区利润率疲软和国内乙醇利润率低迷是主因，业务量增加和成本降低有所抵消 [10] 营养业务 - 第三季度营业利润为1.05亿美元，同比下降19%，其中人类营养子板块营业利润为8600万美元，同比下降27%，动物营养子板块营业利润为1900万美元，同比增长58% [11][12] - 2024年至今该业务板块营业利润为2.98亿美元，同比下降32%，主要受迪凯特东区计划外停机、软质纹理剂利润率和人类营养成本增加等负面影响 [12] 其他业务 - 第三季度其他业务营业亏损为1700万美元，较上年同期减少6300万美元，主要因 captive保险业绩疲软和ADM投资者服务利息收入降低 [13] - 2024年至今其他业务营业利润为2亿美元，较上年减少2900万美元，投资者服务业绩因利息收入降低而下降 [13] 公司业务 - 第三季度未分配公司费用同比上升，主要因法律费用和融资成本增加，激励性薪酬减少有所抵消 [14] - 2024年至今未分配公司成本同比上升，因全球技术投资增加、法律费用和融资成本提高 [14] 分组3：其他重要信息 - 公司将修订2023年Form 10 - K和2024年第一、二季度Form 10 - Q以重述细分信息披露，预计对合并业绩无重大影响 [6] - 管理层下调2024年每股收益预期，目前预计全年调整后每股收益在4.50 - 5.00美元之间，此前预期为5.25 - 6.25美元 [15] - 公司推迟原定于今日的网络直播，计划在提交修订文件后重新安排以讨论第三季度业绩 [16] 分组4：相关股票表现及推荐 - ADM过去三个月股价下跌3.8%，而行业增长8.9% [17] - 推荐Freshpet（FRPT）、Vital Farms（VITL）和Nomad Foods（NOMD），它们分别有不同程度的盈利惊喜和预期增长 [18][19][20]