业绩总结 - 2023年第三季度净收入为41,657万美元，同比增长1.6%[118] - 2023年第三季度EBITDA为112,009万美元，同比增长6.4%[118] - 2023年第三季度经常性EBITDA为125,509万美元，同比增长6.5%[118] - 2023年第三季度调整后的资金运营（Adjusted FFO）为378,742万美元，同比增长24.2%[119] - 2023年第三季度每股稀释FFO为3.58美元，同比增长3.8%[119] - 2023年第三季度每股调整后的FFO为3.95美元，同比增长3.9%[119] 财务数据 - 截至2025年9月30日，流动性超过19亿美元[12] - 截至2025年9月30日，公司的总债务为33.92亿美元，固定利率债务为30.03亿美元[117] - 截至2025年9月30日，净债务与EBITDA比率为5.1倍[55] - 固定费用覆盖比率为4.2倍，净债务与经常性EBITDA比率为5.1倍，调整后为3.5倍[98] - 公司加权平均资本成本（WACC）为5.7%，而同行的WACC为4.9%[48] - 公司的无担保债务到期时间为2028年，且截至2025年9月30日没有未偿还的循环信贷额度[97][99] 投资与资产 - 2025年投资指引上调至15亿至16.5亿美元的高质量零售净租赁资产[14] - 第三季度投资4.51亿美元，涉及110个高质量零售净租赁资产，覆盖34个州[14] - 自2010年以来，公司在高质量零售净租赁物业上的投资超过100亿美元[89] - 预计2025年全年的投资指导为15亿至16.5亿美元[90] - 自2018年以来，净租赁领域已筹集370亿美元的前瞻性股权[44] 未来展望 - 预计2025年每股AFFO指导范围为4.31至4.33美元，较之前的4.29至4.32美元有所上调[116] - 预计2025年11月关闭3.5亿美元的5.5年期定期贷款，固定利率为4.02%[12] - 2025年处置总额预计在2500万至5000万美元之间[116] 股息与回报 - 每月现金分红提高至每股0.262美元，较去年同期增长3.6%[12] - 公司自2014年以来已连续支付164次普通股股息，过去10年的平均AFFO支付比率为75%[106] 其他信息 - 截至2025年9月30日，投资级别租户占比为67%[60] - 公司在2010年以来的资本市场活动中，累计近110亿美元的融资活动[100] - 公司定义的净债务与经常性EBITDA比率为衡量杠杆的关键指标[125] - 公司使用前向销售协议出售普通股，以设定价格并延迟股份的发行和净收益的接收[127]

财务业绩概览 - 公司报告2025年第三季度营收为1.8322亿美元，同比增长18.7% [1] - 季度每股收益为1.10美元，相比去年同期的0.42美元有大幅提升 [1] - 公司股票在过去一个月回报率为+6.9%，超过同期标普500指数+1.2%的表现 [3] 业绩与市场预期对比 - 季度营收超出市场共识预期1.7946亿美元，带来+2.1%的营收惊喜 [1] - 季度每股收益超出市场共识预期1.08美元，带来+1.85%的每股收益惊喜 [1] - 稀释后每股收益为0.45美元，与四位分析师的平均估计0.45美元完全一致 [4] 细分收入表现 - 租金收入为1.8319亿美元，相比两位分析师的平均估计1.7145亿美元，同比增长18.7% [4] - 租金收入中的运营成本补偿部分为1984万美元，相比两位分析师的平均估计1820万美元，同比增长23.2% [4]

核心业绩表现 - 季度运营资金为每股1.1美元，超出市场预期的1.08美元，同比增长6.8% [1] - 季度营收为1.8322亿美元，超出市场预期2.10%，同比增长18.7% [2] - 在过去四个季度中，公司三次超出FFO预期，四次超出营收预期 [2] 近期股价与市场比较 - 年初至今股价上涨约7.5%，同期标普500指数上涨14.5%，表现不及大盘 [3] - 业绩公布前，预期修正趋势向好，当前Zacks评级为第2级 [6] 未来业绩预期 - 市场对下一季度的共识预期为FFO每股1.1美元，营收1.8471亿美元 [7] - 对本财年的共识预期为FFO每股4.31美元，营收7.085亿美元 [7] 行业比较与同业表现 - 公司所属的零售REIT行业在Zacks行业排名中处于后39% [8] - 同业公司American Assets Trust预计季度每股收益为0.49美元，同比下降31% [9] - American Assets Trust预计季度营收为1.0973亿美元，同比下降10.7% [10]

业绩表现 - 公司第三季度盈利和收入超出华尔街预期 [2] - 业绩超预期的主要驱动力是强劲的投资活动 [2] 财务指引更新 - 公司上调了2025财年全年经调整运营资金指引 [2] - 新的AFFO每股指引范围为4.31美元至4.33美元 [2] - 指引中点值为4.32美元 相比之前的4.25美元有所提高 [2] - 公司同时上调了全年投资规模指引 [2]

收入和利润表现 - 第三季度总收入为1.832亿美元，同比增长18.7%，九个月总收入为5.279亿美元，同比增长15.7%[12] - 第三季度租金收入为1.832亿美元，同比增长18.7%，九个月租金收入为5.277亿美元，同比增长15.7%[12] - 第三季度净收入为5228万美元，同比增长17.4%，九个月净收入为1.488亿美元，同比增长3.0%[12] - 第三季度归属于普通股股东的净收入为5026万美元，同比增长18.2%，九个月为1.427亿美元，同比增长3.1%[12] - 公司2025年第三季度总收入为1.832亿美元，2024年同期为1.543亿美元，同比增长18.7%[12] - 公司2025年第三季度净收入为5228万美元，2024年同期为4453万美元，同比增长17.4%[12] - 公司2025年前九个月净收入为1.488亿美元，2024年同期为1.445亿美元，同比增长3.0%[12] - 2025年前九个月净收入为1.4878亿美元，相比2024年同期的1.44455亿美元增长3.0%[15] - 2025年9个月净收入为1.4878亿美元，较2024年同期的1.44455亿美元增长3.0%[15] - 第三季度归属于Agree Realty公司的净收入为5211.7万美元，同比增长17.4%[45] - 九个月累计归属于Agree Realty公司的净收入为1.483亿美元，同比增长3.0%[45] - 公司2025年第三季度净收入为5227.9万美元，较2024年同期的4452.8万美元增长17.4%[13][14] - 2025年第三季度总租赁付款收入为1.87574亿美元，同比增长17.6%；九个月总收入为5.41661亿美元，同比增长14.8%[76] - 2025年第三季度非可变租赁付款收入为1.66484亿美元，同比增长16.2%；九个月总额为4.8083亿美元，同比增长14.8%[76] 每股收益和股息 - 第三季度每股基本收益为0.45美元，同比增长7.1%，九个月每股基本收益为1.30美元，同比下降5.8%[12] - 第三季度宣布的普通股每股股息为0.768美元，九个月累计股息支付超过2.53亿美元[13] - 2025年第三季度普通股每股现金股息为0.75美元，与第二季度持平[14] - 2025年第三季度A系列优先股每股现金股息为0.266美元，与前一季度持平[14] - 2025年前九个月支付普通股股息2.5119亿美元，相比2024年同期的2.25341亿美元增长11.5%[15] - 2025年第三季度基本每股收益为0.45美元，2024年同期为0.42美元，同比增长7.1%[12] - 公司普通股季度现金股息从2024年第一季度的每股0.741美元增至2025年第一季度的每股0.759美元，增幅为2.4%[13][14] - 公司2025年前九个月宣布的普通股股息总额为2.53174亿美元[13] - 公司2024年前九个月宣布的普通股股息总额为2.26393亿美元[14] - A系列优先股每季度股息保持稳定，为每股0.266美元[13][14] 成本和费用 - 第三季度利息支出净额为3521万美元，同比增长21.7%，九个月利息支出净额为9825万美元，同比增长23.1%[12] - 第三季度折旧和摊销费用为6118万美元，同比增长18.8%，九个月为1.759亿美元，同比增长16.9%[12] - 租赁无形资产摊销总额在2025年第三季度为2883.4万美元，九个月期间为8332.3万美元[30] - 2025年第三季度土地租赁费用为60万美元，同比增长50%；九个月费用为160万美元，同比增长23.1%[80] - 2025年九个月期间，公司记录了1027.2万美元的资产减值拨备，较2024年同期的722.4万美元增长42.2%[88] - 2025年第三季度，公司对3处物业计提了298万美元减值拨备，而2024年同期对2处物业计提了269.4万美元减值拨备[88] - 2025年9个月折旧和摊销为1.75872亿美元，较2024年同期的1.50421亿美元增长16.9%[15] - 2025年9个月租赁无形资产摊销总额为8332.3万美元，较2024年同期的7393.9万美元增长12.7%[30] - 2025年第三季度利息费用净额为3521万美元，2024年同期为2894万美元，同比增长21.7%[12] 现金流表现 - 九个月运营活动产生的综合收入为2.48亿美元，同比增长9.3%[12] - 2025年前九个月经营活动产生的净现金为3.92821亿美元，相比2024年同期的3.40575亿美元增长15.3%[15] - 2025年前九个月投资活动使用的净现金为11.70125亿美元，相比2024年同期的5.37067亿美元增长118.0%[15] - 2025年前九个月融资活动提供的净现金为7.87783亿美元，相比2024年同期的1.95205亿美元增长303.5%[15] - 2025年9个月运营活动产生的净现金为3.92821亿美元，较2024年同期的3.40575亿美元增长15.3%[15] - 2025年9个月融资活动产生的净现金为7.87783亿美元，较2024年同期的1.95205亿美元增长303.5%[15] 房地产投资组合与活动 - 截至2025年9月30日，公司拥有2603处房产，总可出租面积约为5370万平方英尺[19] - 2025年第三季度完成90处物业收购，总收购成本4.02635亿美元；九个月完成227处收购，总成本10.90006亿美元[84] - 2025年第三季度处置8处物业，净收益1,461.5万美元，实现资产销售净收益924万美元；九个月处置13处物业，净收益2,277.2万美元[86] - 开发和DFP项目：2025年第三季度完成8个项目，新开工5个；期末在建项目12个，同比减少42.9%[85] - 公司房地产投资组合截至2025年9月30日包括2,603处物业，总面积约5,370万平方英尺，净房地产投资额为83.0亿美元[83] - 2025年9个月房地产投资收购和其他资产支出为10.8967亿美元，较2024年同期的5.31915亿美元增长104.8%[15] - 截至2025年9月30日，公司拥有2603处房产，总可出租面积约为5370万平方英尺[19] 融资与资本活动 - 公司通过发行普通股净融资2.519亿美元，加权平均普通股流通数量增至约1.141亿股[13] - 2025年第三季度通过发行普通股（扣除发行成本）净融资1.75127亿美元[14] - 公司通过远期股权销售协议定期出售普通股以设定发行价格[46] - 2025年5月，公司偿还了5000万美元的2025年到期高级无担保票据，并完成了4亿美元2035年到期票据的公开发行[102][103] - 2025年3月，公司设立了商业票据计划，作为循环信贷安排的补充短期融资工具[111] - 2025年5月，公司获准将普通股授权发行量从1.8亿股增至3.6亿股[117] - 2025年4月，公司完成后续公开发行517.5万股普通股，预计净筹资约3.867亿美元[119][121] - 2024年10月，公司完成后续公开发行506万股普通股，预计净筹资约3.664亿美元[122] - 公司2025年前九个月通过发行普通股（扣除发行成本后）净融资总额为4.76046亿美元[13] - 2025年9个月普通股发行净收益为4.76046亿美元，较2024年同期的1.75127亿美元增长171.8%[15] 债务与借款 - 公司总债务为33.9亿美元，包括抵押票据应付4310万美元、无担保定期贷款3.5亿美元、高级无担保票据26.1亿美元以及循环信贷安排和商业票据计划项下借款3.89亿美元[89] - 高级无担保票据总额从2024年12月31日的22.6亿美元增至2025年9月30日的26.1亿美元，主要由于发行了4亿美元的2035年到期票据[96][102] - 公司循环信贷安排和商业票据计划项下借款从2024年12月31日的1.58亿美元增至2025年9月30日的3.89亿美元，主要借款工具转为商业票据[104] - 无担保定期贷款本金为3.5亿美元，通过利率互换将浮动SOFR利率转换为3.57%的加权平均固定利率，有效期至2029年1月[93][94] - 抵押票据应付总额为4310万美元，由账面净值约7400万美元的房地产担保，加权平均利率从2024年12月31日的3.73%降至2025年9月30日的3.68%[90][91] - 商业票据计划未偿还本金总额上限为6.25亿美元[113] - 截至2025年9月30日，公司债务总额约为33.92亿美元，其中2025年剩余时间到期3.89亿美元，2028年到期4.1亿美元，2029年到期4.92亿美元，此后到期20.5亿美元[114] - 循环信贷额度于2028年8月到期，截至2025年9月30日无未偿还借款[115] 现金及现金等价物 - 公司现金及现金等价物从2024年12月31日的639.9万美元增至2025年9月30日的1369.6万美元，增幅达114.0%[36] - 截至2025年9月30日，由第三方托管持有的现金为318.2万美元[36] - 现金及现金等价物和第三方托管现金总额从2024年12月31日的639.9万美元增至2025年9月30日的1687.8万美元，增长164%[36] - 2025年9月30日新增第三方托管现金318.2万美元[36] 租赁相关应收款和无形资产 - 截至2025年9月30日，直线法租金应收款余额为9000万美元，较2024年12月31日的7730万美元增长16.4%[38] - 截至2025年9月30日，未开单运营成本补偿应收款为1870万美元，较2024年12月31日的1580万美元增长18.4%[39] - 预计未来租赁无形资产摊销总额为9.1019亿美元，其中2025年剩余期间为2957.7万美元[30] - 在2025年九个月期间，原地租赁无形资产摊销为5689.6万美元，高于市场租赁无形资产摊销为3107.6万美元[30] - 递延收入从2024年底的3,310万美元下降至2025年9月30日的2,900万美元，减少12.7%[77] - 土地租赁使用权资产净值从2024年底的4,750万美元降至2025年9月30日的4,570万美元，减少3.8%[78] - 截至2025年9月30日，未来非可变租赁应收款总额为56.98154亿美元，其中2026年为6.88902亿美元[76] - 直线法租金应收款从2024年12月31日的7730万美元增至2025年9月30日的9000万美元，增长16.4%[38] - 2025年9月30日直线法租金应收款为9000万美元[38] - 2024年12月31日直线法租金应收款为7730万美元[38] 股权和权益变化 - 截至2025年9月30日，公司总权益为52.9463亿美元[14] - 截至2025年9月30日，公司有700万份存托股（代表A系列优先股）流通，年股息率为4.25%[123][124] - 截至2025年9月30日，公司总权益为58.73241亿美元，较2024年同期的52.9463亿美元增长10.9%[13][14] - 截至2025年9月30日，公司流通普通股为1.1413亿股，较2024年同期的1.0352亿股增长10.2%[13][14] - 截至2025年9月30日，公司持有99.7%的运营合伙企业的普通股权益[17] 利率衍生品和套期活动 - 2023年6月，公司签订3.5亿美元利率互换协议，将SOFR浮动利率转换为3.57%的加权平均固定利率，截至2025年9月30日估值约为300万美元负债[134] - 截至2025年9月30日，公司指定为现金流量套期的利率衍生品名义本金总额为6.5亿美元[143] - 未来十二个月内，公司预计将有450万美元从累计其他综合收益重分类为利息费用的减少[142] - 截至2025年9月30日，公司衍生金融工具的公允价值为净负债170万美元，而2024年12月31日为净资产1790万美元[147] - 利率互换衍生资产从2024年12月31日的1752.6万美元大幅下降至2025年9月30日的136.9万美元[157] - 利率互换衍生负债从2024年12月31日的0美元增至2025年9月30日的327.8万美元[157] - 2025年第三季度，利率互换在OCI中确认的收益为140.8万美元，而2024年同期为损失1020.2万美元[145] - 2025年前九个月，利率互换在OCI中确认的损失为384.9万美元，而2024年同期为收益861.2万美元[145] - 2025年第三季度，从累计OCI重分类至利息费用的金额为减少177.2万美元，2024年同期为减少229.7万美元[145] - 2025年前九个月，从累计OCI重分类至利息费用的金额为减少472.8万美元，2024年同期为减少670.9万美元[145] 基于股权的薪酬 - 截至2025年9月30日，未确认的与未归属限制性股票相关的薪酬总成本为910万美元，预计在1.8年的加权平均期内确认[166] - 2025年第三季度，限制性股票授予产生的费用为160万美元，2024年同期为150万美元[165] - 2025年前九个月，限制性股票授予产生的费用为490万美元，2024年同期为430万美元[165] - 2025年第三季度绩效单位相关薪酬费用为130万美元，2024年同期为80万美元，同比增长62.5%[171] - 截至2025年9月30日，与未完成三年绩效期绩效单位相关的未确认薪酬成本总额为840万美元，预计在2.0年内确认[171] - 2025年前九个月授予非雇员董事18467股限制性股票，加权平均授予日公允价值为每股72.83美元[177] - 2025年前九个月董事限制性股票授予相关薪酬费用为90万美元，2024年同期为100万美元，同比下降10.0%[178] - 截至2025年9月30日，与董事未归属限制性股票相关的未确认薪酬成本总额为50万美元[178] 其他重要事项 - 公司有两个租户的两份租约，其收款可能性不被认为是很可能的，因此按收付实现制确认租金收入[42] - 公司在2025年9月30日和2024年12月31日均未计提一般性坏账准备[43] - 房地产收购的成本分配涉及土地、建筑物以及高于或低于市场价值的租赁等无形资产的公允价值评估[25][26] - 公司选择作为REIT纳税，若分配100%的REIT应税收入则通常无需缴纳联邦所得税[51] - 2025年7月4日通过的《One Big Beautiful Bill法案》将REIT资产测试中TRS的比例上限从20%提高至25%，自2026纳税年度生效[53] - 公司管理层评估后认为不存在对其持续经营能力产生重大疑虑的条件或事件[57] - 公司作为单一报告分部运营，首席执行官根据合并净收入评估业绩[59][60] - 公司采用三层级公允价值层级来计量金融工具的公允价值[63][64] - 公司已采纳并评估了多项新的会计准则（ASU 2023-05, ASU 2023-09, ASU 2024-03, ASU 2025-06）的影响[65][66][67][68] - 2025年8月，无担保定期贷款的信用利差因公司信用评级提升而降低了5个基点[94] - 第三季度用于计算每股收益的加权平均普通股数量为1.1128亿股（基本）和1.1151亿股（稀释）[45]

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财务业绩：收入和利润 - 2025年第三季度总收入为1.832亿美元，较2024年同期的1.543亿美元增长约18.7%[55] - 2025年前九个月总收入为5.279亿美元，较2024年同期的4.564亿美元增长约15.7%[55] - 2025年第三季度净收入为5,228万美元，较2024年同期的4,453万美元增长约17.4%[55] - 2025年前九个月净收入为1.488亿美元，较2024年同期的1.445亿美元增长约3.0%[55] - 2025年第三季度净利润5030万美元，同比增长18.2%[4] - 第三季度净收入为5.2279亿美元，同比增长17.4%[57] - 2025年第三季度归属于普通股股东的每股基本收益为0.45美元，较2024年同期的0.42美元增长约7.1%[55] - 2025年前九个月归属于普通股股东的每股基本收益为1.30美元，较2024年同期的1.38美元下降约5.8%[55] - 2025年第三季度AFFO每股1.10美元，同比增长7.2%[8][9] - 第三季度总租金收入为1.83191亿美元，同比增长18.7%[68] - 第三季度最低租金为1.67576亿美元，同比增长17.1%[68] 财务业绩：运营资金（FFO） - 第三季度运营资金为1.12926亿美元，同比增长19.4%[57] - 第三季度核心运营资金为1.22354亿美元，同比增长18.8%[57] - 第三季度调整后运营资金为1.23117亿美元，同比增长17.5%[57] - 第三季度稀释后每股运营资金为1.01美元，去年同期为0.93美元[57] 投资活动 - 2025年第三季度投资额约4.51亿美元，收购110处零售净租赁物业[8] - 2025年第三季度收购90处物业，总额约4.014亿美元，加权平均资本化率7.2%[22][23] - 2025年第三季度处置8处物业，总收益约1500万美元，加权平均资本化率7.4%[25] 财务指引 - 2025年全年投资指引上调至15亿至16.5亿美元[2][16][18] - 2025年全年AFFO每股指引上调至4.31至4.33美元[2][16][18] 投资组合概况 - 季度末投资组合包含2603处物业，出租率99.7%，约66.7%年化基本租金来自投资级零售租户[19] - 截至2025年9月30日，公司投资组合的总年化基本租金为7.078亿美元[31][32][34][35] - 截至2025年9月30日，公司拥有并运营2,603处房产，总可出租面积约为5,370万平方英尺[46] - 季度末地面租赁组合占年化基本租金的10.0%，其中88.5%来自投资级零售租户[20][21] - 公司在2025年前九个月执行了约240万平方英尺总可租赁面积的新租约、续约或期权[31] - 2025年到期的租约仅占年化基本租金的0.2%（138.1万美元）和总可租赁面积的0.4%（19.4万平方英尺）[31] 租户与地域分析 - 沃尔玛是公司最大租户，贡献年化基本租金4115.5万美元，占总租金的5.8%[32] - 按零售业态划分，杂货店是最大板块，年化基本租金为7294万美元，占比10.3%[34] - 按地域划分，德克萨斯州是最大市场，年化基本租金为4998.1万美元，占比7.1%[35] 财务状况：流动性及资产 - 季度末流动性超过19亿美元，包括信贷额度、未结算远期股本和现金[8] - 截至2025年9月30日，公司总流动性为19亿美元，包括8.61亿美元循环信贷额度和10亿美元待结算远期股权收益[38] - 公司现金及现金等价物从2024年12月31日的639.9万美元增至2025年9月30日的1,369.6万美元，增长约114.0%[53] - 公司总资产从2024年12月31日的84.864亿美元增长至2025年9月30日的94.840亿美元，增长约11.8%[53] - 净房地产投资从2024年12月31日的74.181亿美元增至2025年9月30日的82.972亿美元，增长约11.8%[53] 财务状况：债务与杠杆 - 总债务为33.92141亿美元，净债务为33.75263亿美元[62] - 年化经常性EBITDA为6.63056亿美元，净债务与经常性EBITDA比率为5.1倍[62] - 计入远期股权募资后，净债务与经常性EBITDA比率降至3.5倍[62] - 公司净债务与经常性EBITDA比率为5.1倍，按备考基准计算为3.5倍[39] - 公司总债务与企业价值之比为29.0%[40] 融资活动 - 公司获得3.5亿美元无担保定期贷款承诺，包括互换协议后固定利率为4.02%[36] 会计政策 - 公司根据FASB ASC 842要求，按直线法确认最低租金[70] - 在分配收购物业公允价值时，基于合同租金与当前市场租金现值的差额记录高于或低于市场租金的无形资产[70]

公司业务与定位 - 公司是一家专注于收购和开发出租给大型零售商的房地产投资信托，以其稳定性和增长潜力著称 [1] - 公司拥有多元化的租户基础，包括沃尔玛和Tractor Supply等知名零售商，这降低了租户违约的风险 [1] 财务业绩与预期 - 公司将于2025年10月21日公布季度财报，分析师预期每股收益为1.08美元，营收约为1.815亿美元 [2] - 在2025年第二季度，公司业绩超出预期，并因此上调了其调整后运营资金指引 [3] - 公司市盈率约为43.68倍，显示出市场对其盈利潜力的信心 [3] 估值与现金流指标 - 公司的市销率约为12.59倍，企业价值与销售额比率约为17.58倍 [4] - 企业价值与运营现金流比率约为24.26倍，表明其运营现金流生成效率较高 [4] - 公司的收益率为约2.29%，反映了其从投资中产生收益的能力 [5] 资本结构与流动性 - 公司的债务与权益比率约为0.58，表明其债务水平相对于权益处于适度水平，有利于财务稳定 [5] - 公司的流动比率约为0.22，表明其短期资产对负债的覆盖能力有限 [5] 投资吸引力 - 公司提供4.2%的远期股息收益率，对寻求收入和资本增值的投资者具有吸引力 [2] - 公司持续增长的股息进一步增强了其投资吸引力 [2]

公司背景 - 公司创始人David A Johnson拥有超过30年投资经验 [1] - 创始人持有波士顿大学金融学硕士学位 主修投资分析 [1] - 创始人同时持有福特汉姆大学工商管理硕士学位和金融规划证书 [1] 投资范围 - 公司投资领域涵盖股票、债券、期权、交易所交易基金和房地产投资信托基金 [1] - 投资范围包括封闭式基金和另类投资基金 如对冲基金和私人信贷 [1] - 公司业务涉及房地产直接投资 [1] 分析师独立性 - 分析师在所提及公司中未持有任何股票、期权或类似衍生品头寸 [2] - 分析师在未来72小时内无计划发起任何相关头寸 [2] - 分析师与所提及股票公司无业务关系 [2]

公司背景 - 公司创始人David A Johnson拥有超过30年投资经验[1] - 公司投资范围涵盖股票、债券、期权、ETF、房地产投资信托基金、房地产、封闭式基金以及另类投资基金如对冲基金和私人信贷[1] - 创始人持有波士顿大学投资分析专业金融理学硕士学位、金融规划证书以及福特汉姆大学工商管理硕士学位[1] 分析师披露 - 分析师在所提及公司中未持有任何股票、期权或类似衍生品头寸[2] - 分析师在未来72小时内无计划发起任何此类头寸[2] - 分析师与所提及股票公司无业务关系[2]