会议信息 - 股东大会现场会议于2024年11月5日15:00召开，网络投票时间为同日9:15 - 15:00[3] - 会议在北京市海淀区苏州街3号大恒科技大厦北座901公司会议室召开[3] 投票数据 - 通过现场和网络投票股东577人，代表股份881,101,439股，占比59.8623％[6] - 总体表决同意股数880,393,139股，比例99.9196％[9] 议案审议 - 审议通过《关于公司未来五年（2024年 - 2028年）股东分红回报规划的议案》[7] 会议合规 - 律师认为本次会议召集、召开、表决等程序均合法有效[10]

股东大会信息 - 公司于2024年10月18日公告召开2024年第四次临时股东大会通知[5] - 现场会议于2024年11月5日15:00在北京市海淀区召开[6] - 网络投票时间为2024年11月5日，交易系统和互联网投票时间不同[8] 参会股东情况 - 出席会议股东及代理人共577名，代表股份881,101,439股，占比59.8623%[10] - 出席现场2名，代表股份871,185,244股，占比59.1886%[11] - 参加网络投票575名，代表股份9,916,195股，占比0.6737%[13] - 中小投资者股东576名，代表股份31,101,439股，占比2.1130%[15] 议案表决结果 - 《股东分红回报规划议案》880,393,139股同意，占比99.9196%[19] - 中小投资者股东30,393,139股同意，占比97.7226%[19] - 议案经出席股东有效表决权三分之二以上通过[19]

股权变动 - 国科瑞华原持股50,000,086股，占比3.40%[1] - 计划减持不超14,718,800股，占比1%[1] - 2024年10月10 - 31日减持14,718,800股，占比1%[1] - 减持后持股35,281,286股，占比2.40%[2] 减持情况 - 减持均价5.61元/股[1] - 减持符合规定，无违规及违反承诺情况[3] 影响说明 - 减持不导致公司控制权变更[3] - 不影响公司治理、股权结构及持续经营[3]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：中国环保行业，具体涉及垃圾处理、供热、环保设备制造等细分领域[1][2][3] - 公司：中国环保，是中国科学院旗下的环保平台[1][6] 纪要提到的核心观点和论据 公司2024年业务情况 - **财务数据**：中国零售收入166.3亿元，同比增长18.43%；全球净利润32.1亿元，同比增长18.92%，净利率9.22%，同比增加1.05%；美国股票每股利率增加0.22元，增幅22.22%；每股经营净现金流达6.82元，增幅65.27%；经济活动现金流达113%；年末总资产74亿元，归母净资产358亿元，资产负债率47.76%[2] - **业务数据**：垃圾处理量增至394万吨，增幅15.97%；发电量增至100.7亿度，增幅12.56%；生活垃圾处理业务收入128亿元，占比77%，增速23%；设备销售和技术服务收入增速131%；应收账款价值64.3亿元，一年以内占比74.62%[2][3] - **重要措施**：实施2024年限制性股票激励计划，发布五年股息计划，2024年股息分配比例61.96%[3] 公司业务优势 - **设备业务**：收入增长131%，订单达2.3亿元，领先行业；项目规模大，如武汉忻州项目；海外在泰国和印尼实现五个项目销售[4] - **供热业务**：是行业第一供热公司，2024年总供热能力175万吨，同比增长44.52%；形成宁波、石家庄和绵阳三大供热中心[4] - **并购能力**：完成四个并购项目，石家庄项目次年净利润从 - 2000万增至3000万；完成湖北早阳和河北晋州项目并购，巩固供热领域优势，形成区域协同[5] - **创新成果**：成为专精特新“小巨人”企业；多项研发成果将投入应用，如低温余热利用技术、APC烟气净化系统、AICC燃烧控制系统等，预计现有项目整体改造后每年净利润增加超5000万；与中科院蓝化所合作的多效合一烟气净化技术将在新建项目示范应用[6][7] 行业看法与公司发展战略 - **行业看法**：中美贸易战影响宏观经济，但中国全国统一大市场的韧性使公用事业行业有差异化竞争优势和天然逆周期性[8][9] - **公司战略**：短期靠绿能做优，中期靠并购做大，长期靠创新做强；目标到2027年供热达360万吨，新增200万吨绿色热能预计贡献约2亿税后经济收益；推动量子增长、制度提升和跨领域开拓AI；未来不考虑并购也有信心实现两三个亿甚至更高的利润增长，加上并购有更宏伟目标[17][18][20] 独立董事履职情况 - 2024年度独立董事严格履职，积极出席会议，审议议案，对重大事项审查并发表意见，发挥专业优势为公司多方面工作提建议[21][22] - 对石家庄项目现场调研，与各方保持密切联系，关注公司运营，为公司发展建言献策；2025年将继续履职，加强沟通，参与决策，提供建设性建议[23] 互动交流问题解答 - **载运项目供热提升空间**：2024年供热量175万吨，预计未来三年增加200万吨以上，2025年石家庄和宁波片区释放，2026 - 2027年绵阳和宁波片区释放；余热利用实施后每年利润提升5000万元[24][25] - **早阳和晋州项目情况**：规模均为500多吨，在工业园区；早阳已供热，晋州因设备问题待改造；预计单个项目净利润近千万，明年两厂释放两三千万利润，后年逐步增加[27][28] - **在建项目规划**：2025年项目在建并预计年中投产，包括藤县长宁和石家庄三楼县建设；2026年有两到三个在建项目；近两年研发成果落地重大技改投入，每年资本性投入10 - 13亿元[29] - **石家庄项目模式复制**：会复制石家庄项目模式，并购基本逻辑是复制该模式，核心是工业区垃圾量足够[30][31] - **供热业务优势**：经济效益明显，一吨垃圾产两吨蒸汽供热收入高于发电；现金流稳定增长，回款速度快；能源利用效率高，不依赖国家补贴[32][33][34] - **并购资金考量**：2024年经营活动净流入6.8亿，剔除分红后自由资金余额近5亿，加上原有自由资金10亿，可动用自由资金15亿；完成项目投入后仍有8 - 10亿用于并购，还可考虑内部贷款和发债市场杠杆[38] - **贸易战风险**：出口东南亚产品当地使用，不转口欧美，受影响较小，装备未卖给美国，认为美国长臂管辖不合理，可能性不大[40] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司与商业航天匹配，为其供给天然气，体现绿能应用[17] - 独立董事建议研发为公司发展解决问题，加强研发队伍建设，促进研发与生产人员联动[22]

文章核心观点 - "一带一路"共建国家和地区及东南亚地区目前在垃圾焚烧发电方面尚处于发展初期,填埋仍为主要的处理方式,垃圾焚烧发电厂的覆盖率较低,正处于垃圾焚烧发电快速发展的阶段,未来需求增长的空间较大[1] - 国内主流的垃圾焚烧发电企业也在积极布局海外项目[1] - 海外市场是中科环保未来的重点发展方向之一,公司主要从装备销售和投资运营两个方面拓展海外市场[1] 行业分析 - "一带一路"共建国家和地区及东南亚地区目前在垃圾焚烧发电方面尚处于发展初期,填埋仍为主要的处理方式,垃圾焚烧发电厂的覆盖率较低,正处于垃圾焚烧发电快速发展的阶段,未来需求增长的空间较大[1] - 国内主流的垃圾焚烧发电企业也在积极布局海外项目[1] 公司分析 - 海外市场是中科环保未来的重点发展方向之一,公司主要从装备销售和投资运营两个方面拓展海外市场[1]

公司业绩情况 - 2024年前三季度归属于上市公司股东的净利润26,367.22万元，同比增长27.55% [1] - 2024年第三季度归属于上市公司股东的净利润9,988.01万元，同比增长47.15% [1] - 2023年项目建设和项目并购等投资性支出约8.76亿元，2024年预计投资支出9亿元左右 [3] - 每年经营活动现金净流入维持在4 - 5亿元之间 [3] - 截至2024年9月末，资产负债率为48.57%，主体信用评级为AA + 级 [3] - 现金分红比例由上市首年的38.16%提升至2023年度的54.58% [3] - 截至三季度末，应收账款净值约6.90亿元，占资产总额的比例低于10% [4] 业绩增长点 短期 - 依靠供热的持续增长，关注具有供热潜力的标的 [2] - 现有宁波、慈溪、石家庄三个供热项目开拓潜在热用户，扩大供热覆盖范围及密度 [2] - 未来在绵阳、三台、晋城等项目开展供热业务 [2] - 衡阳、玉溪等在建项目将供热作为重要战略举措，开展周边工业用户用热需求前期调研 [2] 长期 - 科技创新是支撑公司未来持续稳定高质量发展的基石，近四年研发投入复合增长率64.32% [2] - 推出一系列具有自主知识产权的环保技术与装备，应用于多个领域 [2][3] - 自主研发的自动燃烧控制系统（ACC）达国内领先水平，部分关键设备国际先进，所有投运焚烧线实现ACC自动化控制投入且已对外销售 [3] - 获评国家级专精特新“小巨人” [3] 项目并购 - 对基础不错且有供热潜力的项目，通过供热业务拓展、技术设备改造、精细化管控等提质增效 [2] - 以石家庄项目为例，收购后三个月内盈利大幅攀升 [2] 收入构成 - 生活类垃圾处理业务收入中，供电收入约占35% - 40%，垃圾处理费收入占比约30%，供热收入占比约25% [4] - 未来随着供热量增长，供热收入占比将继续提升 [4] 应收账款情况 - 三季度末应收账款账龄结构较年初进一步优化，一年以内的应收账款占比接近80%，两年以内的应收账款占比在90%以上 [4] - 一年以上的应收账款占比较期初下降，主要系国补电费以及垃圾处理费回款 [4] 所得税率情况 - 公司所得税率较低，通过被认定为高新技术企业（税率15%）、西部地区鼓励类产业企业（税率15%）、从事符合条件的环保节能项目享受税收减免、购置专用设备抵免税额、研发费用税前加计扣除等方式享受税收优惠 [4] 海外拓展情况 装备销售 - 今年上半年新签海外核心装备供货合同额近1亿元，包括印度尼西亚、泰国、巴西等地的供货服务 [5] 投资运营 - 与乌兹别克斯坦安集延州签订该国首个生活垃圾焚烧发电项目合作备忘录，项目一期规模1,500吨/日，正在推进落地 [5] - 持续推进越南、印度尼西亚等“一带一路”沿线市场，有望实现突破 [5]

根据电话会议记录,可以总结以下关键要点: 1. 行业和公司 - 中科环保是中国科学院下属的上市公司,是中国唯一的环保上市平台。[1] - 中科环保主要从事生活垃圾承销处理业务,包括垃圾处理、发电和供热。[1][2][3] 2. 核心观点和论据 - 2022年1-9月,中科环保营业收入10.6亿元,同比增长27.4%;规模性利润2.62亿元,同比增长27.55%。[1] - 毛利率为41.42%,总体增长2.16个百分点。经费收益率7.6%,总体增长1.3个百分点。资产负债率48.57%,较低。[1] - 自2017年以来,中科环保营业收入和规模性利润复合增长率分别接近20%和60%。[1] - 中科环保重点发展供热业务,2022年1-9月供热量123.39万吨,同比增长56.48%。未来3年供热量有望超过200万吨。[2][3][6] - 中科环保正在积极拓展海外市场,包括装备销售和项目运营。[7][8] - 中科环保未来5年每年现金分红比例不低于60%。[2] - 中科环保重视研发创新,2024-2027年研发投入强度不低于3.65%。[2] 3. 其他重要内容 - 中科环保应收账款规模较小,大部分在1年以内,回款情况较好。[4][11] - 中科环保关注地方政府化解债务的政策,预计对公司回款有积极影响。[4] - 中科环保关注并购机会,未来可能进入行业整合集中度提高的阶段。[12] - 中科环保对小吨位项目持谨慎态度,更关注中大型项目。[13]

投资者关系活动基本信息 - 活动类型为业绩说明会和国泰君安业绩交流会 [1] - 参与单位众多，包括国泰君安证券、华福证券等多家金融机构及投资管理公司 [1][2] - 活动时间为2024年10月23日，国泰君安业绩交流会10:00 - 11:00，业绩说明会15:00 - 16:00 [2] - 活动地点，国泰君安业绩交流会为电话会议，业绩说明会在价值在线（https://www.ir-online.cn/ ） [2] - 上市公司接待人员有董事长栗博、财务总监庄五营等 [2] 公司业绩情况 - 2024年前三季度归属于上市公司股东的净利润26,367.22万元，同比增长27.55% [2] - 2024年第三季度归属于上市公司股东的净利润9,988.01万元，同比增长47.15% [2] 供热业务情况 业务优势 - 供热经济效益明显，成本低于燃煤、燃气供热，具绿色属性，符合“双碳”战略 [3] - 有明显区位优势，较早布局，供热可能性是项目选址和并购考量因素 [3] - 有先进运营管理经验，热电联产模式应用成熟，热能利用技术先进 [3] 业务现状 - 2024年前三季度供热120余万吨，超2023年全年供热量 [3] - 有宁波、慈溪、石家庄三个供热项目，宁波、慈溪项目成国内最大综合性绿色热能中心之一，石家庄项目覆盖周边医药及工业园区热用户50余家 [3] 业务规划 - 绵阳、三台、晋城等项目预计新增年供热量超75万吨 [3] - 衡阳、玉溪等在建项目将供热作为重要战略举措，开展前期调研 [3] - 新项目获取及收购将供热可行性作为重点考量因素，复制成功项目供热模式 [3] 回款与调价 - 热用户为工业企业，现金流稳定，部分月度结算次月回款，部分采用预付款机制 [4] - 供热调价是市场化行为，基于热用户需求量及蒸汽标准确定，未来结合多种因素争取调增价格 [4] 海外业务情况 市场情况 - “一带一路”沿线及东南亚地区垃圾焚烧发电处于发展初期，需求增长空间大 [4] 业务进展 - 装备销售方面，今年上半年新签海外核心装备供货合同额近1亿元 [4] - 投资运营方面，与乌兹别克斯坦安集延州签订项目合作备忘录，一期规模1,500吨/日，推进项目落地 [4] 投资策略 - 投资中性偏谨慎，落实投资边界条件，保证投资收益率高于国内项目 [4] 应收账款情况 - 截至2024年9月末，应收账款净值约6.90亿元，占资产总额比例低于10% [5] - 一年以内应收账款占比接近80%，超过一年的占比小，集中在一到两年 [5]

根据电话会议记录,可以总结以下关键要点: 1. 行业和公司 - 中科环保是中国科学院下属的上市公司,是中国唯一的环保上市平台。 - 主要从事生活垃圾焚烧发电和供热业务。 2. 核心观点和论据 - 2022年1-9月,中科环保营业收入10.6亿元,同比增长27.4%;规模性利润2.62亿元,同比增长27.55%。 [1] - 毛利率为41.42%,同比增长2.16个百分点。精算收益率为7.6%,同比增长1.3个百分点。资产负债率为48.57%,较低。 [1] - 自2017年以来,中科环保营业收入和规模性利润保持高速增长,分别达到近20%和60%。 [1] - 垃圾处理量332.83万吨,上网电量7.58亿度,供热量123.39万吨。供热业务占行业领先地位。 [1] - 公司重视供热业务,认为其可以提高电厂热效率、增厚利润,且回款周期较短。已签署11个供热意向协议,未来供热量有望超过175万吨。 [1][2] - 公司实施股权激励计划,设置了净利润增长率、净资产收益率和研发投入强度等考核指标。未来5年现金分红比例不低于60%。 [2] - 公司在多效合一氧气净化和低温余热利用等技术方面有突破,并获得相关资质。 [3] 3. 其他重要内容 - 公司积极拓展海外市场,在装备销售和项目运营方面取得进展,主要布局东南亚和中亚地区。 [7][8] - 公司关注地方政府化债政策,认为对公司应收账款影响有限,回款情况总体较好。 [4][11] - 公司未来将继续关注并购机会,同时对小吨位县域项目持谨慎态度。 [12][13] 总的来说,中科环保是一家高增长、高分红和强创新的环保上市公司,在垃圾焚烧发电和供热业务方面具有优势,未来发展前景良好。

文章核心观点 - 中科环保在当前经济环境下保持强劲增长势头 [1] - 公司在技术创新方面保持领先地位 [1][2] - 公司获得国家级专精特新"小巨人"称号 [2] - 公司发布股权激励计划和分红规划 [3] - 公司在信息披露和投资者关系管理方面表现出色 [3] 公司业绩表现 - 前三季度营业收入为12.00亿元,同比增长12.60% [1] - 归母净利润为2.64亿元,同比增长27.55% [1] - 毛利率为41.42%,同比上升2.16个百分点 [1] - 净利率为24.56%,较上年同期上升2.13个百分点 [1] 技术创新 - 公司高度重视科技研发,近四年研发投入复合增长率高达64.32% [1] - 在多效合一烟气净化技术、飞灰电炉熔融无害化技术等方面取得重要突破 [1][2] - 积极打造AI智慧电厂,提升垃圾焚烧效率及生产运营管理水平 [2] 资质荣誉 - 成功入选国家级专精特新"小巨人"名单 [2] - 深交所信息披露评价获最高等级A级(优秀) [3] 项目进展 - 防城港市生活垃圾焚烧发电项目二期工程成功纳入广西生物质发电补贴清单 [3] 股权激励与分红规划 - 发布3013.7万股限制性股票激励计划 [3] - 未来五年每年度以现金方式分配的利润不低于当年度实现的合并报表归属母公司所有者净利润的60% [3]