检测仪器业务 - 煤炭检测实验分析仪器市场竞争充分，格局稳定，中高端产品是竞争焦点，本土企业靠性价比和服务网络占优，国内主力军为民营企业 [4] - 2010 年调查显示，三德科技和开元仪器主要产品按在用设备数量计算国内市场占有率超 50% [4] - 公司深耕煤质检测领域 20 余年，是行业领先品牌，推动产品创新和技术进步，多项产品国内首创、填补空白 [4] - 公司销售和服务网络完善，产品覆盖全国（除港澳台、西藏），出口近 30 个国家与地区，2016 年《财富》世界 500 强中中国大陆能源、金属产品类企业均为客户 [4] - 下游客户分布在煤炭生产、检测、使用等行业及相关监测和科研单位，环保政策趋严使煤质分析仪器市场需求将释放 [4] - 技术创新带来的产品差异化是收入利润增长核心驱动因素 [4] 燃料智能管控业务 - 经济新常态和“两化”融合下，大型能源企业关注燃料管理，公司推出优势®系列燃料智能化管控系统产品 [4][5] - 2016 年产品覆盖各区域、集团、煤种，交付项目运行正常、无人值守，获市场认可 [5] - 近两年业务同比大幅增长，去年增速 125.06% [5] 2017 年业务展望 - 贯彻以技术为核心的产品多元化发展战略，利用营销网络和客户资源，升级产品满足需求，加大新兴需求产品研发和销售力度 [5] 海外客户拓展 - 2016 年在多个国家建立长期代理合作关系，实现燃料智能化管控系统产品海外首个订单 [5] - 产品已行销近 30 个国家与地区，未来加强代理商开发管理，借助“一带一路”战略开拓国际业务 [5] - 2017 年一季度国际市场营收同比增长 300% [5] 未来资本运作规划 - 根据行业趋势预判，结合核心资源匹配度和整合协同效应，在实验分析仪器行业适度开展收购兼并，追求提高长期核心竞争力 [5]

产品应用与毛利 - 下游客户分布在电力、第三方检测等煤炭相关行业及科研单位，火电是第一大应用领域，不同领域产品毛利率相差不大，公司产品因技术创新等因素保持高毛利率 [2] 宏观经济影响与应对 - 宏观经济新常态使煤炭、钢铁等下游行业景气度不高，市场总需求萎缩、竞争加剧，对公司有不利影响 [2] - 公司采取发挥创新能力、抓住火电燃料智能化建设机遇、拓展政府监管和第三方检测领域市场等措施应对 [2] 产品技术与发展规划 - 煤炭分析产品在不同行业应用无技术差异，也适用于其他物质检测，目前其他领域产品销售占比不大 [2] - 未来贯彻产品多元化战略，利用营销网络和客户资源，升级产品满足需求，加大新兴需求产品研发销售力度 [2] 核心竞争力与市场情况 - 公司是技术驱动型企业，产品核心竞争力是基于自主研发的差异化，竞争优势包括产品创新、销售服务、经营管理等方面 [3] - 所处行业是专业细分市场，集中度较高，未获取市场空间和市占率权威数据，煤质分析仪器市场需求将释放，燃料智能化管理是趋势 [3] 产品分类与周期 - 产品按分析仪器、燃料智能管控系统、配件分类披露 [3] - 生产周期大致为15 - 60天，销售回款遵从合同约定，境内客户最长6 - 12个月账期，境外客户1 - 2个月账期，应收账款额占比上升 [3] - 产品正常使用寿命6 - 8年，更新周期因使用情况而异，公司有专业服务团队和完善服务体系 [3] 产品模式与管控 - 煤质分析仪器以标准化为主，燃料智能化管控系统以定制化为主 [3] - 质量控制方面与供应商合作，延伸质量控制体系；专利保护方面建立完善管理体系和流程，采用多种形式保护创新成果 [4] 订单与产能 - 目前在手订单与往年无大差异，分析检测仪器产能满足需求，燃料智能化管控系统在订单高峰期可能无法满足全部需求 [4] - 公司收入有季节性，集中在第三、四季度，第一季度为淡季，部分客户存在统一结算情况 [4] 业务变化原因 - 近两年分析仪器收入下滑因宏观经济低位徘徊，下游客户景气度不高，燃料智能化管控系统销售增长良好 [4] - 配件销售规模随主要产品销售变动，第（2）类业务受宏观经济影响需求下降 [5] 燃料智能化管控系统 - 是应用于电厂燃料全生命周期管理的智能化系统，与分析仪器应用领域不同 [5] - 因产品结构差异，中报毛利率同比变化，业绩增长较快，公司看好其未来发展 [5] 研发与费用 - 2013 - 2015年研发费用占营收比重分别为6.75%、8.31%和9%，呈递增趋势，聚焦燃料智能化管控和新一代实验分析领域 [5] 海外市场与并购 - 产品行销近30个国家和地区，未来加强国外代理商开发管理，借助“一带一路”战略开拓国际业务 [5] - 根据行业趋势、资源匹配度和协同效应等因素，在实验分析仪器行业适度开展收购兼并 [6] 员工持股与激励 - 按规定对员工减持进行信息披露，暂未统计减持意向，未来仍会考虑股权激励等员工激励措施 [6]

业绩与目标 - 2016年业绩情况和2017年业绩目标需关注公司2017年年报 [1] 产品情况 - 主要有分析检测仪器和燃料智能化管控系统两个产品群，营收和利润以分析检测仪器为主，未细分首次销售和后续升级服务销售数据 [2] - 分析检测仪器中的热值分析产品需《制造计量器具许可证》，部分燃料智能化管控系统产品采购要求供应商通过相关管理体系认证、具备相关资质，部分客户单位有合格供应商名录及资质要求 [2] - 国内主要竞争对手是开元仪器，国际上主要是美国力可、德国仪科、美国帕尔等，暂无行业市场空间和产品市场份额权威数据 [2] 客户与市场 - 国内营销网络覆盖除港、澳、台、西藏外地区，客户包括2016年《财富》世界500强中中国大陆能源、金属产品类企业，产品行销全球近30个国家与地区，覆盖多行业，客户稳定 [2] 募投项目 - 本次募投项目共4个，分别是实验分析仪器升级扩产项目、燃料智能化管理子系统集成项目、风透式快速干燥技术产业化项目和技术及培训中心与信息化升级项目，具体情况和进展参阅招股说明书和定期报告 [2] 燃料智能化管控系统 - 是应用“工业4.0”理念的智能化管理系统，公司推出优势®系列产品，获客户认同，对经营有积极影响 [3] 宏观经济影响 - 下游客户行业广泛，不同行业对公司影响“同频不共振”，宏观经济和下游周期性行业波动不利影响已在招股书披露，暂无重大变化，环保政策带动煤质分析仪器市场需求，公司产品特征支撑仪器分析产品毛利率稳定 [3] 销售模式与应收账款 - 采取直接销售为主、代理销售为辅模式，直接销售针对国内市场，代理销售针对海外市场，国内营销体系分级、分区垂直管理 [3] - 应收账款余额大原因包括行业特征、销售模式、宏观经济形势变化、项目进度影响，账龄主要在一年以内，主要客户信誉高，风险总体可控，采取优化信用管理政策、建立管理和催收机制、提取坏账准备等措施防范风险 [4] 研发投入 - 2013 - 2015年研发费用占当期营收比重分别为6.75%、8.31%和9%，呈逐年递增趋势，未来将聚焦燃料智能化管控和新一代实验分析领域，加大研发力度 [4] 外延计划 - 将在实验分析仪器行业内适度开展收购兼并，追求提高长期核心竞争能力，发挥协同效应 [4] 股权激励 - 2012年股改时设置两个员工持股公司，近100名员工持股，仍将选择股权激励，暂无具体时间表 [4] 海外业务 - 产品行销全球近30个国家与地区，但总营收占比较小，未来将借助“一带一路”战略加强国际业务开拓，提高海外业务占比 [4]

投资者关系活动概况 - 活动类别为特定对象调研 [2] - 参与单位为国泰君安证券股份有限公司，人员为黎宏泉 [2] - 时间为2017年7月11日，地点在公司商务楼会议中心 [2] - 上市公司接待人员为唐芳东、肖巧霞 [2] - 活动主要内容为观看企业记录片和调研问题回复 [2] 下游需求应对措施 - 公司产品有分析仪器设备和燃料智能化管控系统两类，下游行业与宏观经济关联密切但周期性频率不同步 [4] - 应对部分下游行业周期性波动的措施包括发挥创新能力优势加大研发投入、抓住火电企业燃料智能化建设机遇、加强产品在特定领域市场推广和渗透并开拓国际市场 [4] 煤炭检测竞争优势 - 技术创新优势：是国家火炬计划重点高新技术企业等，建有相关中心，11次承担国家级科技计划项目，截至2016年12月31日，有有效授权专利292项（发明专利授权79项），软件著作权50项 [4] - 营销服务优势：国内营销网络覆盖除港、澳、台、西藏外地区，《财富》世界500强中部分中国大陆能源、金属产品类企业是客户，产品行销近30个国家与地区，涵盖6000余家客户 [4] - 品牌优势：深耕煤质检测领域20余年，是行业领先品牌 [4][5] 业务拓展情况 - 生物质业务：到2020年我国生物质利用量将达5800万吨标准煤（相比2015年增长65%），总装机容量1500万千瓦（相比2015年增长45.63%），产品已在部分生物质和垃圾发电企业应用，未来持续研发推广 [5] - 国际化开拓：2016年在多个国家建立长期代理合作关系，实现燃料智能化管控系统产品海外首个订单，截至年初产品行销近30个国家与地区，2017年一季度国际市场营收同比增长300%，未来加强代理商开发管理，借助“一带一路”战略开拓国际业务 [5] 产品战略定位 - 煤质检测仪器设备是优势业务领域，燃料智能化管控系统是近年新开拓业务，是“纵延横拓”战略中“纵延”重要举措 [5] - 公司看好燃料智能化管控业务未来发展，推出优势®系列产品，未来将完善产品线延伸开发，加大市场推广力度 [5] 2017年经营规划 - 贯彻以技术为核心的产品多元化发展战略，利用营销网络和客户资源，通过产品升级满足现有客户需求，加大新兴需求产品研发和销售力度 [6]

分组1：投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研 [2] - 11家机构13名投资者参与，包括财通证券、人保养老等 [2] - 时间为2022年11月28 - 29日 [2] - 地点为电话会议 [2] - 上市公司接待人员为董事会秘书肖巧霞、证券事务代表邓意欣 [2] 分组2：公司业务情况 - 从事分析仪器和智能装备业务研发、制造、销售、实施及运维，下游涵盖火电、煤炭等细分领域 [2] - 分析仪器用于样品实验分析及制备，智能装备包括无人化验等系统，涵盖全环节 [2] 分组3：问答环节经营模式与核心技术 - 采用“哑铃型”经营模式，配置资源于高附加值环节，低附加值环节定制采购或委外加工 [3] - 坚持自主研发，截至2021年12月31日，有效专利613项，其中发明专利149项 [3] 分组4：问答环节产品相关 - 下游客户涵盖火电、煤炭等细分领域，所处行业为专业细分且集中度高，暂无市场占有率和行业空间权威数据 [3] - 分析仪器合同执行周期约3 - 6个月，智能装备约1.5 - 2年，各项目交付周期因排单和难易而异 [3] - 智能装备产品向全过程“无人化”推进，提供全流程产品和服务，确立综合竞争优势 [3] 分组5：问答环节公司发展与基地建设 - 未来围绕“值得客户信赖的长期合作伙伴”目标，打造“仪器”“智能化无人化”核心能力，适时拓展其他细分领域 [4] - 新制造基地未投运，正按计划建设，投入后提升综合实力和服务质量 [4]

公司基本信息 - 证券代码 300515，证券简称三德科技 [2] - 2022 年 11 月 22 日进行特定对象调研，9 家机构 13 名投资者参与 [2] - 上市公司接待人员为董事会秘书肖巧霞、证券事务代表邓意欣 [2] 公司业务情况 业务范围 - 从事分析仪器业务和智能装备业务的研发、制造、销售、实施及运维，下游客户涵盖火电、煤炭等多个细分领域 [2] - 分析仪器用于样品实验分析及制备，智能装备业务涵盖采样、制样等全环节 [2][3] 经营模式 - 采用“哑铃型”经营模式，将资源配置在研发设计等环节，零部件加工定制采购，提升资源投入产出效率 [2] 问答环节要点 业务拓展背景 - 我国制造业转型升级，下游行业对高质量发展需求增加，公司业务从分析仪器拓展到智能装备顺应趋势和客户需求 [3] 产品作用 - 分析仪器产品分析结果对质量检验等有指导意义，智能装备业务可实现全过程无人值守、智能运行，在多方面发挥重要作用 [3] 核心竞争力 - 具备“仪器 + 自动化/无人化”底层积累和“制造 + 运维/服务”全环节实施能力，有丰富经验和技术储备，形成产品差异化竞争优势 [3] 毛利率情况 - 分析仪器产品毛利率较高，智能装备产品因服务定制需求、物料专业化程度高、订单实施周期长（1.5 - 2 年），毛利率相对较低，公司致力于提高其毛利率 [3][4] 市场拓展 - 下游客户行业分散，未来将聚焦细分市场，结合核心资源匹配度等因素审慎决策，适时拓展其他细分领域 [4]

公司基本信息 - 证券代码 300515，证券简称三德科技，为湖南三德科技股份有限公司 [2] - 2022 年 9 月 15 - 16 日，中信建投等 9 名投资者参与电话会议调研，公司董事会秘书肖巧霞等接待 [2] 业务范围 - 从事分析仪器和智能装备业务的研产销、实施及运维，下游涵盖火电等细分领域 [2] - 分析仪器用于样品实验分析及制备，结果对样品质量等有指导意义，在减耗等方面发挥作用 [2] - 智能装备包括无人化验等系统，涵盖采样等全环节，助力客户优化决策和提升管理水平 [2] 问答环节 竞争与市场 - 深耕行业近三十年，有技术储备等综合优势，坚持自主研发和高研发投入提升竞争力 [3] - 所处行业为专业细分市场，集中度较高，暂无行业市场空间和公司市占率权威数据 [3] 业绩情况 - 上半年因疫情，公司面临供应链等困难，部分项目调试验收滞后，业绩小幅下滑 [3] 销售关联 - 客户对产品需求分更新、升级换代、新增需求三类，火电新建项目或带来更多订单 [3] 激励计划 - 基于经营和发展需要，将持续选择股权激励，但暂无具体时间表 [3] 智能装备现状 - 下游行业对智能装备需求增长，公司有综合竞争优势 [4] - 截至 6 月，在手订单较往年提高，分析仪器产能基本满足需求，智能装备在交付高峰期或无法满足全部订单，新基地投产后将缓解 [4] 毛利率情况 - 分析仪器由软硬件构成，有高附加值等特性，保持较高毛利率 [4] - 智能装备服务定制需求，物料专业化程度高、订单实施周期长，毛利率相对较低，公司将提升各环节效率提高其毛利率 [4] 未来规划 - 未来提升以“仪器”+“智能化/无人化”为核心的基础能力，夯实分析仪器及智能装备领域能力 [4] - 坚持以客户为中心，创新技术等，健全服务体系，保持细分行业领先地位 [4]

收入和利润（同比环比） - 第三季度营业收入为107,722,185.34元，同比增长12.25%[5] - 年初至报告期末营业收入为255,448,546.70元，同比下降3.54%[5] - 营业总收入为2.554亿元，同比下降3.5%[19] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为25,736,261.91元，同比增长21.47%[5] - 净利润为6555万元，同比增长1.2%[21] - 归属于母公司净利润为6199万元，同比增长1.3%[21] - 基本每股收益0.303元，同比增长0.7%[21] 成本和费用（同比环比） - 营业成本为9249万元，同比下降11.9%[19] - 研发费用为3292万元，同比增长5.7%[19] - 财务费用-1,205,212.59元，同比下降400.89%[10] 现金流量表现 - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为75,589,124.61元，同比增长62.05%[5] - 经营活动产生的现金流量净额同比增长62.1%至7558.91万元[24] - 经营活动现金流入3.084亿元，同比增长19.9%[23] - 支付职工现金7465.83万元，同比增长17.7%[24] - 分配股利及偿付利息支出3470.55万元，同比增长13.6%[24][25] - 收到税费返还1028.24万元，同比减少20.1%[24] - 期末现金及现金等价物余额为1679.86万元，较期初下降42.6%[25] 投资活动相关 - 投资收益8,879,440.98元，同比增长32.50%[10] - 取得投资收益887.94万元，同比增长32.6%[24] - 投资活动现金流出5.12亿元，其中投资支付现金4.88亿元[24] - 收回投资收到现金4.6亿元，同比减少9.8%[24] - 购建长期资产支付2374.75万元，同比减少40.3%[24] - 交易性金融资产增至3.36亿元，较年初3.08亿元增长9.1%[17] 资产和负债变化 - 总资产997,835,915.44元，较上年度末增长11.32%[5] - 资产总计达9.98亿元，较年初8.96亿元增长11.3%[17] - 存货178,816,146.38元，较年初增长35.23%[9] - 存货增至1.79亿元，较年初1.32亿元增长35.5%[17] - 在建工程87,186,760.69元，较年初增长57.75%[9] - 在建工程增至8719万元，较年初5527万元增长57.8%[17] - 应收账款为1.63亿元，较年初1.68亿元下降2.8%[17] - 货币资金减少至3086万元，较年初4331万元下降28.8%[17] - 合同负债153,261,716.89元，较年初增长68.73%[9] - 合同负债增长68.7%至1.533亿元[18] - 负债总额增长26.5%至3.153亿元[18] 股东和股权结构 - 控股股东湖南三德投资持股33.55%，对应6906万股[14] - 实控人关联方朱先富持股5.39%，对应1110万股[14] - 诺安先锋混合基金持股4.8%，对应987万股[14] - 控股股东通过信用账户持有1580万股，普通账户持有5326万股[14] 其他重要事项 - 第三季度报告未经审计[26] - 货币资金及等价物净增加额未披露需补充[22]

活动基本信息 - 活动名称：湖南辖区上市公司 2022 年投资者网上集体接待日活动 [2] - 举办方：中国证券监督管理委员会湖南监管局、湖南省上市公司协会与深圳市全景网络有限公司 [2] 公司参与情况 - 参与公司：湖南三德科技股份有限公司 [2] - 参与目的：增强与投资者互动交流，使投资者深入全面了解公司经营情况 [2] 活动参与方式及时间 - 参与平台：通过深圳市全景网络有限公司提供的互联网平台，登陆“全景·路演天下”网站（http://rs.p5w.net） [2] - 活动时间：2022 年 9 月 29 日（星期四）下午 15:30－17:00 [2] 交流人员 - 交流人员：公司董事会秘书及证券部工作人员 [2]

收入和利润（同比变化） - 营业收入为1.477亿元，同比下降12.51%[18] - 归属于上市公司股东的净利润为3625.41万元，同比下降9.39%[18] - 基本每股收益为0.1763元/股，同比下降9.77%[18] - 加权平均净资产收益率为5.59%，同比下降1.39个百分点[18] - 公司2022年半年度营业收入为147.7264百万元，同比下降12.51%[33] - 归属于上市公司股东净利润为36.2541百万元，同比下降9.39%[33] - 营业收入同比下降12.51%至1.477亿元[39] - 营业总收入同比下降12.5%至1.48亿元（2021年半年度：1.69亿元）[128] - 净利润同比下降8.8%至3896万元（2021年半年度：4274万元）[129] - 归属于母公司净利润同比下降9.4%至3625万元（2021年半年度：4001万元）[129] - 基本每股收益同比下降9.8%至0.1763元（2021年半年度：0.1954元）[130] - 母公司营业收入同比下降14.1%至1.27亿元（2021年半年度：1.48亿元）[132] 成本和费用（同比变化） - 营业成本同比下降22.85%至5067万元[39] - 研发投入1832万元同比下降4.03%[39] - 营业成本同比下降22.9%至5067万元（2021年半年度：6568万元）[128] - 研发费用同比下降4.0%至1832万元（2021年半年度：1909万元）[129] - 母公司研发费用同比下降6.3%至1698万元（2021年半年度：1811万元）[132] - 其他收益同比下降24.9%至842万元（2021年半年度：1121万元）[129] 现金流（同比变化） - 经营活动产生的现金流量净额为1696.07万元，同比下降41.21%[18] - 经营活动现金流量净额同比下降41.21%至1696万元[39] - 投资活动现金流量净额同比上升363.55%至895万元[39] - 经营活动产生的现金流量净额同比下降41.2%至1696万元[135] - 投资活动产生的现金流量净额由负转正至895万元，去年同期为-340万元[135] - 母公司经营活动产生的现金流量净额同比下降56.1%至1098万元[137] 业务线表现 - 公司业务涵盖分析仪器和智能装备两大板块，下游覆盖火电、煤炭、水泥、固危废、化工、冶金等众多领域[26] - 智能装备业务包括无人化验系统、机器人制样系统、采样系统等全环节产品，实现全过程无人值守[26] - 分析仪器产品用于样品热值、成分、元素、物理特性等实验分析，对质量检验和交易定价有重要指导意义[28] - 控股子公司三德环保专注于固危废实验室全生命周期管理解决方案[31] - 公司分析仪器在自动化程度和环境适应性方面表现突出，是国产高端分析仪器领先品牌[35] - 智能装备产品填补了国内外燃料管理智能装备领域的空白，是该细分行业的领先品牌[35] - 分析仪器产品毛利率达71.83%[41] 管理层讨论和指引 - 报告期内面临供应链、原材料及芯片短缺、物流受阻及项目调试验收滞后等挑战[33] - 智能装备产品存在交付延期风险，因产品具工程属性且交付周期长[62] - 产品整体毛利率面临下降风险，因智能装备产品毛利率低于分析仪器且收入占比上升[64] - 供应链受疫情影响，部分元器件出现短缺及价格上涨[65] - 制造基地项目建设存在工期延误风险[66] - 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本[4] 其他财务数据 - 非经常性损益项目合计498.83万元，主要来自委托投资损益540.85万元[22] - 计入当期损益的政府补助为50.88万元[22] - 投资收益540万元占利润总额12.75%[43] - 公司主要子公司湖南三德盈泰环保净利润为677.29万元，营业收入2,486.77万元，营业利润759.96万元[59] - 财务费用改善至净收入64万元（2021年半年度：支出49万元）[129] - 销售商品、提供劳务收到的现金同比增长5.3%至1.76亿元[135] - 支付给职工以及为职工支付的现金同比增长19.0%至5639万元[135] - 投资支付的现金同比下降18.9%至2.84亿元[135] - 分配股利、利润或偿付利息支付的现金同比增长13.5%至3471万元[136] - 收到的税费返还同比下降16.5%至817万元[135] - 购建固定资产、无形资产支付的现金同比下降41.8%至1346万元[135] 资产和负债变化 - 总资产为9.139亿元，较上年度末增长1.96%[18] - 归属于上市公司股东的净资产为6.4217亿元，较上年度末增长0.91%[18] - 交易性金融资产期末余额2.91亿元占总资产31.84%[46] - 存货较上年末增长24.54%至1.647亿元[46] - 合同负债增长31.88%至1.198亿元[46] - 委托理财总额为29,100万元，其中银行理财产品15,400万元，券商理财产品13,700万元，均使用自有资金且无逾期或减值[55] - 应收账款净额为15,768.10万元，占资产结构比重较高且账龄主要在一年以内[61] - 公司总资产从年初896.4亿元增长至913.9亿元，增幅1.95%[123] - 货币资金减少25.8%，从43.3亿元降至32.1亿元[121] - 交易性金融资产减少5.5%，从308.0亿元降至291.0亿元[121] - 存货增长24.5%，从132.2亿元增至164.7亿元[121] - 合同负债增长31.9%，从90.8亿元增至119.8亿元[122] - 在建工程增长29.8%，从55.3亿元增至71.7亿元[122] - 归属于母公司所有者权益增长0.91%，从636.4亿元增至642.2亿元[123] - 应付账款减少20.3%，从67.1亿元降至53.5亿元[122] - 应收账款减少6.1%，从168.0亿元降至157.7亿元[121] - 母公司未分配利润微增0.19%，从235.3亿元增至235.8亿元[127]